全球大豆供求與價格趨勢分析

全球大豆供求與價格趨勢分析

.國際金融市場的“恐慌”是否會引發(fā)全球性的經(jīng)濟衰退？

對大豆市場會產(chǎn)生何等影響？.來源：美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局2008年3月10日報告（基于世行數(shù)據(jù)）。預測值為國際貨幣基金組織2008年10月數(shù)據(jù)。.來源：美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局2008年3月10日報告（基于世行數(shù)據(jù)）。預測值為國際貨幣基金組織2008年10月數(shù)據(jù)。.來源：美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局2008年3月10日報告（基于世行數(shù)據(jù)）。預測值為國際貨幣基金組織2008年10月數(shù)據(jù)。.來源：美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局2008年3月10日報告（基于世行數(shù)據(jù)）。預測值為國際貨幣基金組織2008年10月數(shù)據(jù)。.來源：美國人口普查局.來源：國際貨幣基金組織2008年10月《世界經(jīng)濟展望數(shù)據(jù)庫》。PPP=購買力平價.來源：國際貨幣基金組織2008年10月《世界經(jīng)濟展望數(shù)據(jù)庫》。PPP=購買力平價.收入增加推動油料進口需求增長來源：美國農(nóng)業(yè)部10月份《WASDE報告》以及國際貨幣基金組織2008年10月《世界經(jīng)濟展望數(shù)據(jù)庫》.來源：美國農(nóng)業(yè)部10月份《世界農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告》2008/09年度全球大豆種植面積與產(chǎn)量.??來源：美國農(nóng)業(yè)部10月份《世界農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告》.來源：美國農(nóng)業(yè)部10月份《世界農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告》2008/09年度美國大豆種植面積.

2008/09預測2009/10

9月10月預測美國大豆2006/072007/08USDAUSDALMC種植面積（百萬英畝）75.564.774.877.079.0收割面積（百萬英畝）74.664.173.375.578.2單產(chǎn)（蒲式耳/英畝）42.741.740.039.542.1產(chǎn)量（百萬蒲式耳）3,1882,6762,9342,9833,293年初庫存449574205205220總供應量3,6473,2603,1493,1953,523壓榨1,8081,8011,7851,7601,825種子7895909090剩余71-2747575國內(nèi)總用量1,9571,8941,9491,9251,990出口1,1161,1601,0001,0501,200總用量3,0733,0552,9492,9753,190期末總庫存574205200220333期末庫存量/用量比（%）18.7%6.7%4.6%7.4%10.4%平均農(nóng)場價格（美元/蒲式耳）$6.43$10.10$12.35$10.35$12.25.芝加哥商業(yè)交易所近期大豆期貨合約價格走勢

（截至2008年10月10日）.來源：美國農(nóng)業(yè)部《出口銷量報告》。

美國農(nóng)業(yè)部極度傾向于低估美國大豆的總出口量。2007年10月，美國農(nóng)業(yè)部的預測值比實際值低了1.85億蒲式耳（500萬噸）或19%。美國對中國大豆出口量：年初至10月.預計豬肉占據(jù)飼料總用量的45%，蛋類和禽肉占據(jù)38%。.來源：2008年成本美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局（ERS），2009年成本美國國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計服務中心（NASS）2008年9月/2007年9月價格指數(shù).$401?來源：2008年成本美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟調(diào)查局（ERS），2009年成本美國國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計服務中心（NASS）2008年9月/2007年9月價格指數(shù).來源：2008年成本ERS、美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告價格，2009年成本NASS2008年9月/2007年9月價格指數(shù)，10月10日期貨價格按照當前玉米價格及投入成本計算，

美國玉米產(chǎn)業(yè)將在2009/10年度遭受巨額損失-$7-$150.芝加哥商業(yè)交易所09年11月大豆/09年12月玉米期貨比價走勢

（截至2008年10月10日）

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2008/09預測2009/10

9月10月預測美國玉米2006/072007/081/USDAUSDALMC種植面積（百萬英畝）78.393.687.086.985.0收割面積（百萬英畝）70.686.579.379.277.6單產(chǎn)（蒲式耳/收割英畝）149.1151.1152.3154.0155.3產(chǎn)量（百萬蒲式耳）10,53513,07412,07212,20012,044年初庫存1,9671,3041,5761,6241,154總供應量12,51414,39613,66313,83913,213飼用及殘留5,5955,9995,2005,3504,950食品、種子及工業(yè)用3,4904,3385,4455,3356,245燃料酒精用量2,1193,0004,1004,0004,900國內(nèi)總用量9,08510,33610,64510,68511,195出口2,1252,4352,0002,0001,500總用量11,21012,77212,64512,68512,695期末總庫存1,3041,6241,0181,154518期末庫存量/用量比（%）11.6%12.7%8.1%9.1%4.1%平均農(nóng)場價格（美元/蒲式耳）$3.04$4.20$5.50$4.70$7.00.來源：美國農(nóng)業(yè)部10月份《世界農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告》.美元貶值極大地改變了美國與巴西的大豆種植相關(guān)回報.

巴西3.4美國29.8鐵路密度公里/1000平方公里運輸方式鐵路系統(tǒng)巴西出口成本.阿根廷大豆種植面積圖例大豆種植面積總面積百分比.阿根廷科爾多瓦（CORDOBA）中南部地區(qū)累計降雨量毫米（mm）平均.毫米（mm）平均圣菲（SANTAFE）中南部地區(qū)累計降雨量.

關(guān)于2008/09年度大豆市場的四個主要結(jié)論35年來沒有出現(xiàn)過“全球性”的經(jīng)濟衰退。市場對大豆的需求仍將增長，但是增速將放緩。預計玉米和大豆價的格將上漲，原因如下：對生物燃料需求的增長（受政策和高利潤推動），食品需求的增長，以及農(nóng)作物生產(chǎn)成本的暴漲。南美洲的出口量將占據(jù)世界貿(mào)易總量的70%。農(nóng)作物在收割和裝船之前仍將面對眾多的天氣（以及政治）風險。IV.由于下列非農(nóng)產(chǎn)品市場因素的變動，農(nóng)產(chǎn)品市場向新“平衡體系”轉(zhuǎn)變的過程將日益復雜化：宏觀經(jīng)濟發(fā)展，能源價格以及政治版圖的變化。.謝謝！

BillTierney博士-wtierney@ LMC北美研究所主任 LMCInternational公司 地址：88816thSt.,NW,Suite800 Washington,DC

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