2021年吉林省長春市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2021年吉林省長春市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

2.下列有關股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

3.下列關于成本分類的說法中，正確的是（）。

A．可計入存貨的成本，按照權責發(fā)生制原則確認為費用

B．期間成本能夠經(jīng)濟合理地歸屬于特定產(chǎn)品

C．間接成本是指不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本

D．期間成本只能在發(fā)生當期立即轉為費用

4.

第

5

題

我國某企業(yè)記賬本位幣為歐元，下列說法中錯誤的是（）。

A.該企業(yè)以人民幣計價和結算的交易屬于外幣交易

B.該企業(yè)以歐元計價和結算的交易不屬于外幣交易

C.該企業(yè)的編報貨幣為歐元

D.該企業(yè)的編報貨幣為人民幣

5.某債券的期限為4年，票面利率為8%，發(fā)行日為2018年6月1日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場利率為10%，每半年支付一次利息（11月末和5月末支付），下列關于該債券2019年8月末價值的表達式中正確的是（）A.[60×（P/A，5%，6）＋1500×（P/F，5%，6）]×（P/F，5%，1/2）

B.[60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

C.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

D.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，2.5%，1/2）

6.第

3

題

下列不屬于財務報表本身局限性的是（）。

A.假設幣值不變，未按物價水平調整

B.穩(wěn)健原則要求預計損失不預計收益

C.以歷史成本報告資產(chǎn)，不代表變現(xiàn)價值

D.對同一會計事項的賬務處理會計準則允許采用不同的程序

7.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達到了滿負荷，年末的資產(chǎn)負債表中，經(jīng)營資產(chǎn)合計為3200萬元（其中長期資產(chǎn)為1200萬元），金融資產(chǎn)合計為800萬元；經(jīng)營負債合計為2000萬元，其中長期經(jīng)營負債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產(chǎn)投資，其它長期經(jīng)營資產(chǎn)沒有變化，經(jīng)營流動資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動。長期經(jīng)營負債不變，經(jīng)營流動負債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬元。今年的銷售凈利率預計可以達到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

8.按照平衡計分卡，著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題時可以利用的考核指標是()。

A.經(jīng)濟增加值B.顧客滿意度指數(shù)C.產(chǎn)出比率、缺陷率D.員工滿意度

9.

第

18

題

某企業(yè)2006年年初所有者權益總額為5000萬元，年末所有者權益總額為8000萬元，本年股東投入資金為1000萬元，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.40%B.160%C.140%D.160%

10.下列有關金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實物資產(chǎn)的業(yè)績

B.金融資產(chǎn)并不構成社會的實際財富

C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻

D.實物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

二、多選題(10題)11.在多品種條件下，能夠影響加權平均邊際貢獻率大小的因素有（）。

A.企業(yè)固定成本總額B.各種產(chǎn)品銷售收入比重C.各種產(chǎn)品的邊際貢獻率D.全廠目標利潤

12.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險

13.

第

28

題

下列關于債券的說法正確的是（）。

A.票面收益率又稱名義收益率或息票率

B.本期收益率等于債券的年實際利息收入與債券的買入價之比率

C.對于持有期短于1年的到期一次還本付息債券，持有期年均收益率＝(債券賣出價一債券買入價)/債券買入價×100%

D.本期收益率不能反映債券的資本損益情況

14.管理會計報告按照報告使用者所處的層級可分為（）A.戰(zhàn)略層管理會計報告B.經(jīng)營層管理會計報告C.業(yè)務層管理會計報告D.管理層管理會計報告

15.

第

18

題

如果期權已經(jīng)到期，則下列結論成立的有（）。

A.時間溢價為0B.內在價值等于到期日價值C.期權價值大于內在價值D.期權價值等于時間溢價

16.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有()。

A.在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價等于股票的內在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

17.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

18.下列有關股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。A.如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅，股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.對于低收入階層和風險厭惡投資者，由于其稅負低，因此其偏好現(xiàn)金股利

D.對于高收入階層和風險偏好投資者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利

19.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模擬分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

20.下列有關協(xié)方差和相關系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預期相關系數(shù)×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差

B.無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關系數(shù)-定為0

C.投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關

D.相關系數(shù)總是在[-1，+1]間取值

三、1.單項選擇題(10題)21.評價利潤中心業(yè)績時，不適合部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標是()。

A.邊際貢獻B.可控邊際貢獻C.部門稅前經(jīng)營利潤D.經(jīng)濟增加值

22.下列關于期權的說法中，正確的是()。

A.實物期權屬于看漲期權

B.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，但最高不會超過股價

C.假設影響期權價值的其他因素不變，股票的波動率越大看跌期權價值下降，看漲期權價值上升

D.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其當前價值為零

23.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本稱為()。

A.理想標準成本B.現(xiàn)行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

24.在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若每次證券變現(xiàn)的交易成本降低，其他條件不變，則最佳現(xiàn)金持有量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

25.某公司2012年銷售收入為10000萬元，2012年年底凈負債及股東權益總計為5000萬元(其中股東權益4400萬元)，預計2013年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利率為10％。凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率保持與2012年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年年末凈負債余額和凈負債稅后利息率計算。下列有關2013年的各項預計結果中，錯誤的是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為400萬元B.稅后經(jīng)營凈利潤為1080萬元C.實體現(xiàn)金流量為680萬元D.凈利潤為1000萬元

26.可以保持理想的資本結構。使加權平均資本成本最低的股利政策是()。

A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或持續(xù)增長的股利政策D.剩余股利政策

27.若公司平價發(fā)行普通債券，利率必須達到10％才能成功發(fā)行，如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1．5，目前無風險利率為3％，市場風險溢價為6％，若公司目前適用的所得稅稅率為25％，則該公司若要成功發(fā)行可轉換債券，其綜合稅前融資成本合理范圍應為()。

A.10％到12％之間B.10％到16％之間C.大于10％D.低于12％

28.某企業(yè)采用保守型的營運資本籌資政策，則在經(jīng)營低谷其易變現(xiàn)率()。

A.等于1B.大于1C.小于1D.可能大于1也可能小于1

29.下列各項中有關協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的措施表述不正確的是()。

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富是防止經(jīng)營者背離股東利益的一種途徑

C.能使監(jiān)督成本、激勵成本二者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法

D.股東獲取更多的信息是避免經(jīng)營者“道德風險”和“逆向選擇”的出路之一

30.以下關于可轉換債券的說法中，錯誤的是()。

A.在轉換期內逐期降低轉換比率，不利于投資人盡快進行債券轉換

B.轉換價格大幅度低于轉換期內的股價，會降低公司的股權籌資額

C.設置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設置回售條款可能會加大公司的財務風險

四、計算分析題(3題)31.假設丁公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營效率和財務政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?

32.甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價為20元。為了降低成本，

計劃購置新生產(chǎn)線。買價為200萬元，預計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預測可使變動成本降低20%，產(chǎn)銷量不變。現(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

要求：

(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤。

(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟?

(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?

33.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預計銷售量會增加l5％，40％的顧客會在10天內付款，30％的顧客會在20天內付款，20％的顧客會在30天內付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設等風險投資的最低報酬率為12％，一年按360天計算。

要求：

(1)計算改變信用政策后的邊際貢獻、收賬費用、應收賬款應計利息、存貨應計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應推出該現(xiàn)金折扣政策。(2010年)

五、單選題(0題)34.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分紅，則連續(xù)復利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

六、單選題(0題)35.甲產(chǎn)品原材料在開始時投入，本月完工產(chǎn)品400件，在產(chǎn)品100件。生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序，第一道工序在產(chǎn)品60件，定額工時為12小時；第二道工序在產(chǎn)品40件，定額工時為28小時，則分配甲產(chǎn)品原材料費用所用的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為（）件。

A.80

B.100

C.35

D.50

參考答案

1.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

2.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

3.D可計入存貨的成本，按“因果關系原則”確認為費用，所以，選項A的說法不正確；期間成本不能經(jīng)濟合理地歸屬于特定產(chǎn)品，所以，選項B的說法不正確；間接成本是指不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本，所以．選項C的說法不正確；因為期間成本是指不能經(jīng)濟合理地歸屬于特定產(chǎn)品，因此只能在發(fā)生當期立即轉為費用的“不可存儲的成本”，所以，選項D的說法正確。

4.C外幣是企業(yè)記賬本位幣以外的貨幣；編報的財務報表應當折算為人民幣。

5.C在2019年8月末時，未來還要支付6次利息，下一個付息日為2019年11月末。在計算2019年8月末債券價值時應先根據(jù)債券的估值模型計算出2019年11月末的債券價值，再把該債券在2019年11月末的價值折現(xiàn)到2019年8月末。

該債券的付息時間如下圖時間軸：

第一步：根據(jù)債券估值模型計算2019年11月末的債券價值＝60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）；

第二步：把該債券在2019年11月末的價值折現(xiàn)到2019年8月末，折現(xiàn)期為3個月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個折現(xiàn)期為半年（6個月），所以，3個月為3/6＝1/2個折現(xiàn)期，因此，該債券2019年8月末價值＝該債券在2019年11月末的價值×（P/F，5%，1/2）＝[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）。

綜上，本題應選C。

本題的關鍵在于分析付息期間，此時，可以根據(jù)題干已知資料通過畫時間軸來幫助理解。

6.DD選項屬于會計政策的不同選擇影響可比性的問題。

7.A假設今年的銷售增長率為w，則經(jīng)營資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營負債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

8.C內部業(yè)務流程維度著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題。反映內部業(yè)務流程維度的指標包括生產(chǎn)布局與競爭情況、生產(chǎn)周期、單位成本、產(chǎn)出比率、缺陷率、存貨比率、新產(chǎn)品投入計劃與實際投入情況、設計效率、原材料整理時間或批量生產(chǎn)準備時間、定單發(fā)送準確率、貨款回收與管理、售后保證等。

9.C資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%＝(8000－1000)/5000×100%＝140%。

10.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務)產(chǎn)生直接的貢獻。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質財富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻，它們只不過是一張紙或者計算機里的一條記錄。

11.AC此題暫無解析

12.ADβ系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

13.ABD選項C公式計算的收益率為持有期收益率，而不是持有期年均收益率。

14.ABC管理會計報告按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經(jīng)營層管理會計報告和業(yè)務層管理會計報告。

綜上，本題應選ABC。

管理會計報告的類型

15.AB期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項A的結論正確；內在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低，期權的到期日價值取決于“到期日”標的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權已經(jīng)到期，內在價值與到期日價值相同，選項B的結論正確；由于期權價值等于內在價值加時間溢價，所以到期時，期權價值等于內在價值，因此，選項C．不正確，選項D不正確。

16.AB在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地作出調整，所以，股票的市價等于股票的內在價值，購買或出售金融工具交易的凈現(xiàn)值為零。選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票價格對新信息完全能迅速地作出調整，而賬面利潤是過去的歷史數(shù)值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結論，財務管理目標取決于企業(yè)的目標，財務管理目標是股東財富最大化是由企業(yè)的目標決定的。

17.ACD如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整，因此，公司的財務決策會影響股價的波動，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬，選項D的說法正確。

18.AB選項C、D屬于客戶效應理論的觀點。

19.BC投資項目的敏感分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（或內含報酬率）的影響。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種方法。

綜上，本題應選BC。

20.ABD從協(xié)方差公式可知，選項A的說法正確；對于無風險資產(chǎn)而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關性，即相關系數(shù)為0，選項B的說法正確；只有充分投資組合的風險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關，故選項C的說法不正確；相關系數(shù)總是在[-1，+1]間取值，所以選項D的說法正確。

21.C【答案】C

【解析】對部門經(jīng)理進行評價的最好指標是可控邊際貢獻；部門稅前經(jīng)營利潤指標的計算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門的業(yè)績。

22.B【答案】B

【解析】實物期權中擴張期權、時機選擇期權屬于看漲期權，而放棄期權屬于看跌期權，選項A的說法不正確；對看漲期權來說，期權價格上限是股價，選項B的說法正確；假設影響期權價值的其他因素不變，則股票波動率與期權價格同向變化，所以，選項C的說法不正確；由于期權尚未到期，還存在時間溢價，期權的當前價值不為零，選項D的說法不正確。

23.D標準成本按其制定所根據(jù)的生產(chǎn)技術和經(jīng)營管理水平，分為理想標準成本和正常標準成本。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本。理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。標準成本按其適用性．分為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本。現(xiàn)行標準成本指根據(jù)其試用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本?；緲藴食杀臼侵敢唤?jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化．就不予以變動的一種標準成本。本題D選項符合題意。

24.A解析：最佳現(xiàn)金持有量，其中，丁表示一定期間內的現(xiàn)金需求量，F(xiàn)表示每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需要的交易成本，K表示持有現(xiàn)金的機會成本，即有價證券的利率。

25.D(1)由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率不變；凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝原凈經(jīng)營資產(chǎn)×增長率＝5000×8％＝400(萬元)；(2)稅后經(jīng)營凈利潤＝銷售收入×稅后經(jīng)營凈利率＝10000×(1＋8％)×10％＝1080(萬元)(3)實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝1080—400＝680(萬元)(4)凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息＝1080—600×4％＝1056(萬元)

26.D采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

27.B股票資本成本＝3％＋1．5×6％＝12％稅前股票資本成本＝12％／(1—25％)＝16％可轉換債券的稅前籌資成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間，所以選項B正確。

28.B在經(jīng)營低谷保守型的營運資本籌資政策易變現(xiàn)率大于1，適中型的營運資本籌資政策易變現(xiàn)率等于1，激進型的營運資本籌資政策易變現(xiàn)率小于1。

29.C能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

30.A【答案】A

【解析】可轉換債券在轉換期內逐期降低轉換比率，就意味著逐期提高轉換價格，逐漸提高了投資者的轉換成本，有利于促使投資人盡快進行債券轉換。如果可轉換債券的轉換價格遠低于轉換期內的股價，可轉換債券的持有人行使轉換權時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額?？赊D換債券設置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉換股份，即所謂的加