國際著名投資報告

高盛信用卡研究報告目錄TOC\o"1-1"\h\z概述：信用卡市場準(zhǔn)備啟動2信用卡：新資產(chǎn)和收入的潛在來源5真正的信用卡：準(zhǔn)備啟動6消費信貸：銀行改革和經(jīng)濟增長的主要支撐點10值得關(guān)注：幾家第二梯隊銀行可能成為消費信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營的佼佼者13一些外資銀行可能成為市場上重要的經(jīng)營者16本報告是高盛公司消費者信貸系列研究報告的第二部分，報告對中國信用卡市場的發(fā)展前景做出了預(yù)測；分析了信用卡業(yè)務(wù)在未來中國銀行業(yè)務(wù)中的價值和地位，以及對國民經(jīng)濟發(fā)展的重要作用；并從投資者的角度分析了四大國有銀行與其他商業(yè)銀行經(jīng)營信用卡業(yè)務(wù)的優(yōu)劣勢與發(fā)展前景。戰(zhàn)略發(fā)展部對報告進行了編譯，供有關(guān)方面參考。概述：信用卡市場準(zhǔn)備啟動我們認(rèn)為中國的信用卡市場已經(jīng)準(zhǔn)備啟動，已經(jīng)有1.56億中國居民達到了信用消費的收入臨界點，卡片的受理度正在提高，銀行也熱衷于發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)。如果運作得當(dāng)，并貫徹謹(jǐn)慎原則，信用卡將有效促進消費導(dǎo)向的GDP增長、有助于銀行的改革和提高總資產(chǎn)回報率水平。我們認(rèn)為中國的信用卡市場將在未來4到6年內(nèi)增長至70-90億美元的規(guī)模（雖然只在GDP中占0.5%，而臺灣占2.7%，香港占4.4%，2001年），成為除日本以外的亞洲地區(qū)的第四大信用卡市場。四大國有銀行看來仍然是市場的主導(dǎo)者，但我們認(rèn)為投資者應(yīng)關(guān)注更有活力、更靈活的第二梯隊銀行——上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行、上海銀行，它們可能是運作最好的信用卡經(jīng)營者。同時，假如中國開放市場，我們預(yù)計匯豐、渣打和花旗將成為運作較好的外資銀行。信用卡市場已經(jīng)準(zhǔn)備啟動中國最富裕的16個城市和1個省份2002年的人均收入水平已經(jīng)達到1900美元，已經(jīng)達到信用消費啟動的收入范圍。祥可能成為亞散洲非日本地音區(qū)的第四大奧信用卡市場凝如果發(fā)展信喊用卡市場必浴需的基礎(chǔ)設(shè)奏施能夠建立淹，則我們預(yù)普計中國的信臂用卡貸款規(guī)瓜模將在4-喊6年內(nèi)增長冶至70-9糕0億美元（耐只占GD蘭P的0.5脈%，而臺灣搭為2.7%岔，香港為4持.4%，2戶001年）講。棄政府可能會務(wù)像韓國一樣失，促進信用郊卡市場的發(fā)賺展棍中國政府正嫌主動采取措天施促進信用部卡市場的發(fā)田展，如迫使負(fù)銀行共享商量戶和網(wǎng)絡(luò)資草源、在主要繡城市要求商繞戶受理銀行郊卡、建立必饑需的基礎(chǔ)設(shè)滋施和謹(jǐn)慎規(guī)淚范，如征信錯機構(gòu)以及銀建行卡管理辦予法等，以控此制地下經(jīng)濟辣，增加銀行回的非利息收境入。岔國內(nèi)外銀行斷都熱衷于發(fā)判展中國的信底用卡市場單四大國有銀繞行和一些第炎二梯隊銀行箭，以及一些換最大的外資笑銀行，包括昂匯豐、渣打乒、花旗等，蹤都看中了中蘭國消費信貸岔市場豐厚的塌盈利前景，穿正積極準(zhǔn)備夫大規(guī)模發(fā)行糧真正的循環(huán)可信用卡。隱消費信貸將羊成為銀行改駛革和消費導(dǎo)遙向GDP增兵長的主要支魚撐點丸我們認(rèn)為中望國的銀行把豐發(fā)展重點更萄多的集中于奉個人消費信叨貸（主要包納括抵押貸款店、邪汽車貸款京、信用卡貸很款），將不厚僅有助于提殲高資產(chǎn)的質(zhì)扣量、從根本黨上改善銀行次的贏利能力斥（這些產(chǎn)品姿在亞洲以及啊世界各地都補取得了較高港的風(fēng)險回報繳），同時還酬有助于促進藍(lán)消費導(dǎo)向G類DP（比出臂口導(dǎo)向以及鄙政府支出導(dǎo)諷向更好）的碗增長（20將01年個人促消費在中國尋的GDP總打額中僅占4逮9%，而臺窗灣為63.銷6%，美國士為70%）買。謝值得關(guān)注：害哪些銀行將綠是個人銀行午業(yè)務(wù)經(jīng)營的餅佼佼者槍四大國有銀賴行將是信用霧卡業(yè)務(wù)的主稿要經(jīng)營者，艱其中中國銀然行的地位更屯有利。如果貢人民幣信用細(xì)卡市場按照吹預(yù)定的日程禁對外資銀行窩開放，則我兵們預(yù)期匯豐攏、花旗和渣薪打?qū){借他芒們專業(yè)的信愧用卡技術(shù)、渡良好的信用桑卡品牌以及惑強大的市場愁拓展力度眨（去年匯豐的和渣打成為漢最先加入上黃海的國內(nèi)首恩家消費者征哀信機構(gòu)的外售資銀行），弄成為發(fā)展最禽好的市場經(jīng)司營者。我們否認(rèn)為這三家獲銀行中的部列分或者全部引銀行可能通飯過與當(dāng)?shù)氐乃秃献髡叱闪⒄Z信用卡合資止公司的方式憐（在政策允仗許下），來采實現(xiàn)其目的惜。銅哪些銀行將匠成為中國的怨中華信托或兩大新銀行獵；哪些銀行旨能夠成功地菜運作信用卡基業(yè)務(wù)，使其鞭成為收入、狐利潤、盈利蒸增長的重要迫組成部分（粒超過25%罩）呢？關(guān)于斷這些方面，阻我們將關(guān)注盲更有活力、距更靈活的第奸二梯隊銀行旋。其中，上陳海浦東發(fā)展侮銀行、招商言銀行、上海殃銀行可能是姻發(fā)展態(tài)勢最布好的個人銀奏行業(yè)務(wù)經(jīng)營魔者。表1總窮結(jié)了一些銀洪行的個人銀陰行業(yè)務(wù)的市惡場技能、風(fēng)軋險管理能力逃以及競爭地雜位。針信用卡：新蚊資產(chǎn)和收入冷的潛在來源此與亞洲其他暴卡市場隨著揀收入水平的奇提高而不斷低進化的發(fā)展勁歷程相似，罷中國銀行卡舉市場目前仍銳然是一個以假借記卡為主聾的市場（借越記卡在流通窮卡片中占9桌4.7%）繞。而由于其省他個人消費針貸款，尤其蘇是抵押貸款生的迅速增長夠，中國的銀做行開始關(guān)注遷該市場，并棉積極進行大勁規(guī)模擴張，趁幾家銀行在脾2002年坦下半年已經(jīng)球發(fā)行了真正柴的循環(huán)信用效卡?；胰匀恢饕剖墙栌浛ㄊ袕B場丸至2002龍年6月末，認(rèn)中國已經(jīng)有湖4.15億洞張借記卡（譽占總卡片的蝕94.7%詢），220惱0萬張準(zhǔn)貸瞞記卡（準(zhǔn)貸越記卡是一種趴混合產(chǎn)品，凳提供給持卡唉人較小的信稼用額度但是島沒有免息期豆），100卡萬張真正的節(jié)循環(huán)信用卡蹄（見表2）認(rèn)，其中許多隸人民幣循環(huán)拿信用卡是2帽002年下功半年發(fā)行的撐。狡我們認(rèn)為借牧記卡的迅速恩增長（19于97-20險01的年復(fù)霧合增長率為押63.8%睜）主要是歸閱因于國內(nèi)銀役行在提高I埋T和ATM拳網(wǎng)絡(luò)設(shè)施水胸平上所做的掌努力，也與兩借記卡被當(dāng)多作竭“冤電子錢包汗”燦而被廣泛地醋用于消費和睜取現(xiàn)有關(guān)。饅國內(nèi)銀行發(fā)義行借記卡主道要還是為了糠吸收和維持居消費者的存絡(luò)款。豆準(zhǔn)貸記卡是怕不成功的產(chǎn)李品設(shè)我們認(rèn)為準(zhǔn)絞貸記卡產(chǎn)品澤沒有較好的糞發(fā)展前景，玻相反，它只姨是大規(guī)模發(fā)時行循環(huán)信用純卡之前的一線種過渡產(chǎn)品悲。準(zhǔn)貸記卡作與借記卡沒像有顯著的區(qū)島別，它只提假供較小的信羊用額度（通敗常在人民幣叉5000-外20000快元之間），悄透支年利息浩18%，并私且沒有免息奔期。調(diào)查顯抖示很多準(zhǔn)貸呀記卡都是非申活動的，并眉且很少有人段使用這些卡泳片提供的小除額透支額度淡。斧蠅四大國有銀槽行是目前市睬場上的領(lǐng)先悠者耽四大國有銀窄行在借記卡烏市場（20朋02年上半蜻年共占市場叔份額70%刻）和準(zhǔn)貸記誦卡市場（8呈5.5%）剪上都處于領(lǐng)堪先地位。否真正的信用懶卡：準(zhǔn)備啟南動每我們認(rèn)為中仍國的信用卡督市場已經(jīng)準(zhǔn)嘉備啟動，在卸未來4到6脖年內(nèi)信用卡螞貸款規(guī)模指未償還的信用卡貸款總額，是一個時點數(shù)。挺將增長至7鴨0-90億病美元（屆時色仍然只占中臥國GDP的廚0.5%，旗而香港信用示卡貸款/G森DP為4.程4%，臺灣宜為2.7%羞）。即使只嚼有如此低的針滲透率，我立們估計中國考仍將在未來影4到6年內(nèi)籃成為除日本類以外亞洲地黎區(qū)的第四大暫信用卡市場米指未償還的信用卡貸款總額，是一個時點數(shù)。負(fù)在最富裕的緞城市和省份避中人均GD籃P已經(jīng)相當(dāng)晉高奔我們估計2療002年，否中國16個跳城市和1個矛省份的1.拘56億人口邁的收入水平覺已經(jīng)達到1繳900美元塞（見表3）園，該收入水鋼平正處于信請用卡消費信作貸啟動的初潮級階段（表贈4）。這表歐明居民對循隱環(huán)信用卡已炕經(jīng)有一定數(shù)征量的需求。委我們使用人劍均GDP作脾為衡量標(biāo)準(zhǔn)求，是因為它踢與信用卡貸漆款額在GD欣P中的比重進有較強的相釣關(guān)性（相關(guān)政系數(shù)0.9沖7），這是賓通過對泰國炎、馬來西亞癥、臺灣、香栽港、澳大利宰亞、巴西、井英國以及美陷國市場20強01年的數(shù)歸據(jù)進行回歸叫后得到的，打回歸分析的牛R李2紛值也比較高清，約為0.疲83。望經(jīng)濟增長野將使更多人畢群進入啟動售階段的收入貓區(qū)域鄙隨著中國經(jīng)貫濟的強勁增察長和居民收宰入的提高，商未來幾年內(nèi)譽將有更多的學(xué)人群達到啟盯動階段的收扭入水平。我筋們預(yù)計到2奧006年，妄至少有5個鋸省和13個璃主要城市的驅(qū)總共3.6姜7億人口將他擁有超過1座900美元染的人均GD很P（見表5睜）。沸消費信貸卡額在GDP廚中占比6.常7%，與其糊他國家相比可仍然很低幼2001年異中國消費貸拌款總額在G查DP中僅占有6.7%，消與臺灣的4捕2%、香港超的63%、閃韓國的55示%，新加坡靠的48%，判以及美國的潮74%相比眼還很低，我忠們認(rèn)為這說國明銀行還有檢較大的增長洞空間。皆政府積極們促進市場的真發(fā)展，這對及第二梯隊銀此行更有利寨中國政府最絮近積極采取邊措施來鼓勵脾使用銀行卡迷，例如要求扯銀行共享商散戶和支付網(wǎng)皮絡(luò)資源，鼓已勵主要城市緣的商戶受理濕銀行卡等?；治覀冋J(rèn)為這皺將形成一個碑信用卡數(shù)量龜、特約商戶好以及交易量尺之間的良性警循環(huán)。類中國政府可招能希望銀行視卡產(chǎn)業(yè)的發(fā)救展帶來以下很作用：（1改）減少現(xiàn)金羅交易，控制蒼地下經(jīng)濟，赴提高稅收；普（2）促進擊個人消費貸粉款，從而有桃效地刺激個搜人消費；（液3）通過增寶加非利息收改入從本質(zhì)上沈提高銀行的叢盈利能力。慰這些與韓國喘政府在90齒年代后期的閑做法相似?；种袊呻U取的一些具酷體措施包括肝：晉人民銀行要郊求銀行共享播它們的商戶朵和支付網(wǎng)絡(luò)撕（聯(lián)網(wǎng)通用慘）憲——烏對第二梯隊灑銀行非常有饞利。蹤2002年帝，在中國人歲民銀行的推造動下，成立施了中國銀聯(lián)偽，它是一家蹈由主要銀行林持股的股份弟制公司，它飄統(tǒng)一了銀行級卡和支付標(biāo)吵準(zhǔn)，提高了提不同銀行發(fā)傻行的卡片的帶可接受度，劈使跨行交易境中產(chǎn)生的各艘種問題最小扎化。在此之祥前，一家銀粒行簽訂的特即約商戶不能丙夠受理其他啟銀行發(fā)行的下卡片，除非侄這家商戶同蛛時布放好幾里家銀行的P易OS機。隱我們認(rèn)為這挎一措施對第潮二梯隊銀行象，如浦發(fā)、逐招商以及民構(gòu)生等原先卡述業(yè)務(wù)的發(fā)展駱受特約商戶雀數(shù)量限制的潔銀行而言，警是非常有利些的。購上海和北京降政府促進銀廈行卡的使用忙，以提高稅挺收收入，提麥升國際形象池。神兩個城市最紛近都頒布了慕政策條款來嗽鼓勵或迫使保具有一定規(guī)蜜模的商店受杰理銀行卡，狹以提高稅收扒收入，同時亮為2008姥年奧運會和屆2010年女世博會做準(zhǔn)關(guān)備。例如，裝上海計劃到孟2005年餓，全市年銷謎售額達到5墨0萬人民幣塌（約6.0誰4萬美元）委的商戶中5蜜0%都能受療理銀行卡，木銀行卡消費價額在社會商隸品零售總額嘴中占比超過夸25%，信蔑用卡數(shù)量在礦總銀行卡中陡達到25%早。如果上海京和北京的做摸法行之有效席，我們認(rèn)為兵其他收入水無平較高的城財市/省份的暈當(dāng)?shù)卣怖鏁娂娦Х麻_。飛征信機構(gòu)的酬設(shè)立已經(jīng)在偏中央政府層根面進行積極鄰的討論，可咸能會在20灌04年或稍隔早一些正式盞成立。將中央銀行和粉其他政府部罵門如稅務(wù)局然等，正在討膠論建立征信購機構(gòu)以及相頭關(guān)的監(jiān)管規(guī)朗章，我們預(yù)咱期其將在2高003年下途半年或20嫂04年初正裝式投入實施嚷。討論中一銜個可能的全依國性的征信誰機構(gòu)設(shè)立方稍案，是將人溫民銀行現(xiàn)有兔的全國性公促司信用數(shù)據(jù)旅系統(tǒng)分離出獻來，組成一具個由政府發(fā)股起的，商業(yè)儉化運作的征勒信機構(gòu)，并常將數(shù)據(jù)范圍細(xì)拓展到個人榴信用領(lǐng)域。語在上海，國膏內(nèi)銀行在個朽人信用信息抄共享方面已歇有一定的經(jīng)統(tǒng)驗，中國第雹一個征信機勢構(gòu)，上海信黨用信息服務(wù)提公司（CI經(jīng)S）于19猛99年6月喝成立，目前寨已經(jīng)擁有2巖0家成員銀掙行（包括匯貼豐和渣打）稀和兩家公司嗓，收集了約皇283萬消甲費者的正面灑和負(fù)面的信霸用記錄，約譯占上海工作虹人口（61遷2萬）的4堵6%。雅國內(nèi)外的銀放行都急于進到入信用卡市渡場館根據(jù)中國與陰WTO的約嫁定，中國在紀(jì)2002年節(jié)應(yīng)該允許外件資銀行對本剝地居民發(fā)行撤外幣信用卡權(quán)。一些外資灶銀行，如花捐旗、讀中信嘉華等并，通過與國休內(nèi)銀行建立省合作關(guān)系，會以間接的方短式進入人民有幣卡市場干。捆2003年苦1月2日裁，花旗銀行姨宣布購買浦驢發(fā)5%的股峽份，并且將豐與浦發(fā)合作螞發(fā)展在中國剛的信用卡業(yè)噸務(wù)。起初花穗旗將幫助浦扔發(fā)建立一個爺獨立運作的位信用卡中心冶，然后計劃糾在政策允許嶼的情況下，室將其升級成老一個合資的奧信用卡公司渡。脖與此類似的引，CIFH斗將同中信實紅業(yè)銀行合作筍，發(fā)行人民粘幣信用卡。升他們計劃在木第一階段發(fā)匯行30萬張吹卡片。義國內(nèi)銀行，糧包括工行、宇中行、建設(shè)丹銀行、招商害銀行、廣東逐發(fā)展銀行，罪在2002顛年下半年已艷經(jīng)開始發(fā)行俱人民幣/雙座幣種信用卡疾。霧工商銀行率頁先成立了獨酒立核算的信隆用卡業(yè)務(wù)中難心，并希望煙這種經(jīng)營體背制能夠為中磨心的信用卡毛業(yè)務(wù)提供充根足的發(fā)展動桌力。勝中國銀行的兩目標(biāo)是打造驗成功的長城貞國際信用卡得，同時也發(fā)數(shù)行人民幣信停用卡。長城賊國際信用卡勿是真正的循模環(huán)信用卡，測用美元或港犧幣記帳，目到標(biāo)市場是經(jīng)棗常出國的高遼收入群體。進2002年帥末，長城國侵際信用卡的泳發(fā)卡總數(shù)已鬼達22萬張冊。約占中國籠外幣信用卡格市場61%伏的份額。司建設(shè)銀行和既招商銀行已聽經(jīng)宣布將把們他們的信用森卡中心建在私上海，而其糖銀行總部卻咸分別位于北提京和深圳。盾我們認(rèn)為這軋種移動反映遲了銀行的業(yè)爬務(wù)發(fā)展重點姻，也表明上吃?？赡艹蔀槔K國內(nèi)第一個干主要的信用項卡市場?；挝覀冾A(yù)期娃中國將在未掙來4到6年始內(nèi)成為除日辰本以外的亞我洲地區(qū)的第慎四大信用卡據(jù)市場普我們預(yù)測中養(yǎng)國信用卡貸具款在未來4燒到6年內(nèi)將皇達到70-悔90億美元形的規(guī)模（表輪7），在亞罵洲非日本地脫區(qū)位于韓國性、臺灣、香屠港之后，成午為第四大信本用卡市場。怎該預(yù)測需要梯建立在一定堅的判斷基礎(chǔ)司上，即20油06年，至足少有5個省銳和13個城傾市的3.6侄7億人口的根人均收入會忽達到或超過糟1900美儀元，這些城藍(lán)市和省份的索GDP占中迅國GDP總暈額的56%唇，2006擴年這些地區(qū)氏加權(quán)平均的狼人均GDP糖將達到25片51美元。代經(jīng)過與泰國抽信用卡貸款身在GDP中紗占比0.8瞎%，人均G頓DP181表4美元、巴捆西信用卡貸羽款在GDP帳中占比1.茅4%，人均驟收入290牙8美元相比旬較，我們認(rèn)料為在較富裕臟的中國地區(qū)魯，信用卡貸掌款在GDP歉中所占比重厲將接近1%裙，而中國的隔整體水平為返0.55%如果運用回歸分析方法，則在中國最富裕的地區(qū)，信用卡貸款在GDP中所占比重將達到1.2%。稅如果運用回歸分析方法，則在中國最富裕的地區(qū)，信用卡貸款在GDP中所占比重將達到1.2%。螺由于主要的稅法律、風(fēng)險皂控制等基礎(chǔ)助設(shè)施還沒有有建立，因此指我們認(rèn)為信凝用卡市場的介真正騰飛可長能要等到2盛005年或漸更晚一些時阻間。我們預(yù)瓜期基礎(chǔ)設(shè)施喉情況將在中屠期得到改善撞，因此估計誦2006年姿到2008趕年，中國信績用卡貸款額范占GDP的膜比重將達到柄0.5%（影詳細(xì)情況見之表8）。違具體來說，攤發(fā)展信用卡雙業(yè)務(wù)必需具同備的基礎(chǔ)設(shè)膨施條件有（騾表9）：屆椅信用卡監(jiān)管昏規(guī)章和風(fēng)險嫩控制的標(biāo)準(zhǔn)拳、規(guī)則。菜中國人民銀裁行正在草擬易銀行卡法律吼，為了使這住些規(guī)章更有打效，我們認(rèn)物為其中需要說包括：（1刊）風(fēng)險控制奉的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)這則，如對持棕卡人的最低高收入要求和仇規(guī)定信用卡客貸款占收入構(gòu)比例的封頂衛(wèi)值；（2）春明確規(guī)定是含否允許成立宰專業(yè)信用卡調(diào)公司或合資叢公司。新的值法律將可能拜在2003奮年上半年正緣式發(fā)布。職罷全國性的征棟信機構(gòu)。嫁建立征信機望構(gòu)正在中央菊政府層面進柳行討論。戲壯個人破產(chǎn)和護信用補救計盛劃。晶我們預(yù)期這姓項計劃將可竊能在200惹4年下半年欣或更晚才會比進入政府的遞議程。彎消費信貸：由銀行改革和諸經(jīng)濟增長的請主要支撐點臨消費信貸的厲增長，主要絞是抵押貸款魯和信用卡，您不僅有助于懷提高銀行的翼資產(chǎn)質(zhì)量和獎盈利能力，憐還有助于促途進消費導(dǎo)向預(yù)GDP的增擇長，目前中猜國個人消費附在GDP中摸的比重仍然錯只有49%轎，而臺灣為海64%，美罩國為70%偏。要實現(xiàn)消無費信貸的增炕長，風(fēng)險控強制的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)壓則、法律、瓜以及全國性速的征信機構(gòu)當(dāng)是關(guān)鍵因素鉤?；蛐庞每I(yè)務(wù)絲：提高銀行臉總資產(chǎn)回報粗率的有效利覽潤來源腥我們認(rèn)為消煌費信貸根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，中期和長期消費貸款，包括償還期限超過一年的抵押、汽車和其他消費貸款在2002年增長了3520億元人民幣，增長比率54.7%。我們預(yù)計2002年中長期消費貸款（9954億元）約占總貸款額的7.6%，而2001年只占5.7%（6640億元人民幣）。涌的增長（主川要包括抵押足貸款、謠汽車貸款眨和信用卡）幟，可以幫助押國內(nèi)銀行提顧高資產(chǎn)質(zhì)量紅和盈利能力騾根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，中期和長期消費貸款，包括償還期限超過一年的抵押、汽車和其他消費貸款在2002年增長了3520億元人民幣，增長比率54.7%。我們預(yù)計2002年中長期消費貸款（9954億元）約占總貸款額的7.6%，而2001年只占5.7%（6640億元人民幣）。燒盡管在中國漆銀行業(yè)中，告信用卡貸款染在總貸款額網(wǎng)中只占很小澡的比例，但姨是卻貢獻了旗較高的毛利擱率和利潤率載（總資產(chǎn)回肝報率為5.零1%，凈資搖產(chǎn)回報率為促63.7%我們設(shè)定信用卡貸款的損失率為4%，前提是：（1）在初期階段，壞賬率會比較低，因為卡片還沒有滲透到低收入人群中；（2）在更成熟的信用卡市場上，如臺灣、香港、美國，正常情況下壞賬率都在3%-5%；（3）中國銀行2002年信用卡損失率為1.76%?？墒?，我們認(rèn)為如果審慎條款，銀行的風(fēng)險管理系統(tǒng)、法律框架沒有建立，則卡的壞賬率會更高。例如，韓國信用卡公司2002年末披露的年平均壞賬率為11.1%。8%的費用與資產(chǎn)的比例反映了較高的市場營銷成本。卡片的運營需要規(guī)模經(jīng)濟，因此成本占總資產(chǎn)的比例會逐漸下降。根據(jù)臺灣的經(jīng)驗，在成熟的運作階段，費用在總資產(chǎn)中的比例將降為4%，而在其他階段約為6%-10%，在韓國，信用卡公司如koolmin公司、LG卡公司等的費用比率，大都在6%到10%。霸）。我們認(rèn)談為信用卡業(yè)毛務(wù)將成為提穗高國內(nèi)銀行盟盈利能力的揮有效途徑（釀表10是信登用卡盈利的榜我們設(shè)定信用卡貸款的損失率為4%，前提是：（1）在初期階段，壞賬率會比較低，因為卡片還沒有滲透到低收入人群中；（2）在更成熟的信用卡市場上，如臺灣、香港、美國，正常情況下壞賬率都在3%-5%；（3）中國銀行2002年信用卡損失率為1.76%。可是，我們認(rèn)為如果審慎條款，銀行的風(fēng)險管理系統(tǒng)、法律框架沒有建立，則卡的壞賬率會更高。例如，韓國信用卡公司2002年末披露的年平均壞賬率為11.1%。8%的費用與資產(chǎn)的比例反映了較高的市場營銷成本。卡片的運營需要規(guī)模經(jīng)濟，因此成本占總資產(chǎn)的比例會逐漸下降。根據(jù)臺灣的經(jīng)驗，在成熟的運作階段，費用在總資產(chǎn)中的比例將降為4%，而在其他階段約為6%-10%，在韓國，信用卡公司如koolmin公司、LG卡公司等的費用比率，大都在6%到10%。粗我們估計在碰未來4到6開年內(nèi)，中國眉信用卡業(yè)務(wù)把的總利潤（兼約3.6-臂4.8億美尊元）在銀行飾系統(tǒng)的總盈茄利中約占4盆%-6%我們假設(shè)國內(nèi)銀行2006年的總資產(chǎn)回報率為0.2%。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)字，2002年銀行業(yè)總帳面盈利為385億元人民幣，資產(chǎn)總值為176780億元人民幣（總資產(chǎn)回報率為0.22%）。但我們認(rèn)為在調(diào)整了不充分的壞賬準(zhǔn)備后，盈利性會有顯著的降低。會（見表11椅），盡管信纖用卡貸款額熟在總資產(chǎn)中瀉僅占比0.崇2%不到。我們假設(shè)國內(nèi)銀行2006年的總資產(chǎn)回報率為0.2%。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)字，2002年銀行業(yè)總帳面盈利為385億元人民幣，資產(chǎn)總值為176780億元人民幣（總資產(chǎn)回報率為0.22%）。但我們認(rèn)為在調(diào)整了不充分的壞賬準(zhǔn)備后，盈利性會有顯著的降低。侵盡管整體的秀盈利貢獻率棵并不是特別碧高，但對于毛2到3家經(jīng)麥營的比較成如功的小銀行辯而言，信用荷卡業(yè)務(wù)將成昆為收入、利漁潤、盈利增桑長的非常顯標(biāo)著的構(gòu)成部驢分，正如術(shù)大新譽銀行的信用乎卡業(yè)務(wù)利潤茶在總利潤中蓋占25%以啦上，中華信慧托商業(yè)銀行懇則占30%葉以上。毛信用卡業(yè)務(wù)厘可能促進國向內(nèi)銀行的規(guī)種范化運作泥我們認(rèn)為信映用卡業(yè)務(wù)將烘成為促進國涌內(nèi)銀行收集烏零售客戶信搖息、建立客圈戶關(guān)系管理局系統(tǒng)和信用睬評分系統(tǒng)、墨重新設(shè)計業(yè)融務(wù)流程、提凳高市場技能翻的催化劑。橋更最重要的南是，信用卡怖業(yè)務(wù)有助于邊將他們的思濁維方式從原乳有的國有企說業(yè)模式轉(zhuǎn)變蜘為利益驅(qū)動冷型。升由于被個人聞消費貸款的亂高額利潤所督吸引，中國艷銀行、工商傲銀行、建設(shè)胞銀行都開始趙發(fā)展信用卡兼業(yè)務(wù)，并已襖經(jīng)向國際供響應(yīng)商購買了見信用卡軟件甲系統(tǒng)，如美束國Pays私y(tǒng)s的Vi螺sionp壤lus、歐滾洲SEMA英的Esse絕ntis等鍬。為了成功鮮的經(jīng)營信用養(yǎng)卡業(yè)務(wù)，銀燃行需要收集答個人客戶的性信息，細(xì)分言零售客戶，室確定卡片銷草售和市場推兆廣的目標(biāo)客魯戶，這些變蝶化將對銀行墨的其他業(yè)務(wù)擦以及整個市奔場行為方式木產(chǎn)生顯著的誰沖擊作用。腦宏觀：消費柄的增長將促偉進經(jīng)濟的繁退榮歪我們認(rèn)為消切費貸款，主億要是抵押貸施款和信用卡療，將有助于昨繁榮個人消蜻費，從而促譽進中國經(jīng)濟訊的增長。2博001年中掩國個人消費學(xué)占GDP的都比重為49表.3%，與甩香港、臺灣朽、韓國、泰管國相比都偏忙低（見表1拖2-13）引，因此我們襖認(rèn)為它將對梳中國經(jīng)濟的單增長起到非憲常重要的作宗用。彩中國應(yīng)該避撕免犯曇花一騙現(xiàn)的錯誤俯中國必須避梯免重復(fù)韓國喘政府操之過蠟急的錯誤，玩例如在沒有凳建立法律和垂支付基礎(chǔ)環(huán)載境、沒有建暮立信用風(fēng)險兩評估和管理灣體系、更重阿要的是沒有城樹立正確的黃風(fēng)險管理理密念的情況下內(nèi)，就盲目的污大力發(fā)展信致用卡業(yè)務(wù)。召中國必須吸梳取韓國的教楊訓(xùn)。韓國的和信用卡貸款洞從1999新年開始上升虎了3倍，而澡同期居民的更可支配收入粉只增長了4裹.5%。韓謀國工作人口逝的人均持卡標(biāo)數(shù)量為4到驟5張，因此儉許多韓國人性都從一張信玩用卡中借錢假來償還另一易張信用卡的價欠款。FS辯S披露的信洋用卡公司撇舉賬率從20搬01年的5墊.8%上升晉到2002肚年的11.路1%，銀行泄則從從7.僑4%上升到腥11.8%虧。吊韓國信用卡膚由繁榮迅速襖走向衰敗的瘡教訓(xùn)很簡單專：即在大力北發(fā)展一項業(yè)滴務(wù)之前，首指先要知道你艙在做什么。惰（在韓國案狂例中，信用懼卡貸款額2慌002年上斥半年為64線6億美元，誰在總GDP窮中占比非常床高，達到1呢3.3%）富?？陀^來看述，韓國監(jiān)管健當(dāng)局在后期掘采取的一些孔措施還是非盒常有效，如給提高風(fēng)險控掠制標(biāo)準(zhǔn)，阻肌止消費信貸蠶的迅猛增長碑（最新的數(shù)窩據(jù)顯示，在妨一年之中第賤一次出現(xiàn)了摔月度之間的據(jù)消費信貸額磁下降的情況數(shù)）。韓國的監(jiān)管條款包括在新卡發(fā)行前的收入確認(rèn)，對未成年人嚴(yán)格的卡片發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、禁止在大街上派發(fā)信用卡以及通過免費贈品推銷信用卡。FSC/FSS還要求銀行和信用卡公司限制預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款額在所有應(yīng)收賬款（包括信用卡購物消費、預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款）中的比例必須低于50%。肌但是，如果貓韓國能夠從黎剛開始就實吵施這些風(fēng)險豈控制的標(biāo)準(zhǔn)拜和規(guī)則，則幕將可以大大躺韓國的監(jiān)管條款包括在新卡發(fā)行前的收入確認(rèn)，對未成年人嚴(yán)格的卡片發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、禁止在大街上派發(fā)信用卡以及通過免費贈品推銷信用卡。FSC/FSS還要求銀行和信用卡公司限制預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款額在所有應(yīng)收賬款（包括信用卡購物消費、預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款）中的比例必須低于50%。占在初期階段首就要建立主身要的基礎(chǔ)設(shè)駕施和全國性勢的征信機構(gòu)極我們再一次扣強調(diào)在初期盯階段建立風(fēng)寸險控制標(biāo)準(zhǔn)少、法律體系章、以及全國東性的征信機較構(gòu)的重要性卸。例如，規(guī)芬定最低收入罪要求的標(biāo)準(zhǔn)繭對于防止銀曬行吸收低質(zhì)泡客戶非常有策效，根據(jù)很霧多國家的經(jīng)朵驗，這些客謹(jǐn)戶收入水平慈較低，容易匠導(dǎo)致高壞帳對比率，不利慘于宏觀經(jīng)濟滲的發(fā)展。菜新加坡就是曬實施嚴(yán)格的膽風(fēng)險控制的度很好的例子拿，其200溉2年上半年養(yǎng)的信用卡壞勞賬比率僅為營5%，這主吵要是由于新娃加坡的貨幣慈管理當(dāng)局實拔施的嚴(yán)格監(jiān)唐管政策，例捐如最低的收蝦入要求（每爛年收入不低留于3萬新加彈坡元）、信袖用卡貸款限乖額（不超過鼓月收入的2雀倍）。另一膨個例子是泰堵國，泰國財弊政部200壩2年11月慣發(fā)布了對新犯申請信用卡沸者的最低收之入要求為月冒收入不得低忌于1500餃0泰株，同紀(jì)時信用卡利濃率的封頂值缺為18%。泉值得關(guān)注：籍幾家第二梯跑隊銀行可能享成為消費信輸貸業(yè)務(wù)經(jīng)營昏的佼佼者汁我們預(yù)期四豎大國有銀行仰將成為市場啟的主要經(jīng)營彼者，其中中芬國銀行的發(fā)霧展形勢更好悠。但我們更趁關(guān)注的是：嗽哪些銀行將河成為國內(nèi)決孫定性的信用素卡業(yè)務(wù)經(jīng)營膝者－－類似協(xié)于臺灣的中瞇華信托或香拜港的大新銀罰行。盡管目杰前下結(jié)論還袍為時過早，矮但我們還是側(cè)將注意力特傾別集中于上鵝海浦東發(fā)展雞銀行、招商朗銀行和上海雪銀行。灣至2006巖年的競爭狀喊況：可能的辨市場份額與華盈利性這卡片數(shù)量的屯市場份額：啞四大銀行。砌我們認(rèn)為四設(shè)大國有銀行揚將成為信用漿卡發(fā)行市場的上的主要運篩營者，他們列已經(jīng)發(fā)行的齒準(zhǔn)貸記卡（污約2000耗萬張，四大稀行市場份額暗約85.5熄%）具有更生新為真正信勺用卡的潛力邀，有巨大的暖用戶基礎(chǔ)和膨分支機構(gòu)網(wǎng)澆絡(luò)。瓜盈利性：幾到家第二梯隊乒銀行。歷但是，卡片仆數(shù)量的市場附份額并不代疊表信用卡貸醬款額的市場霞份額、不代坦表高的卡片江使用率或高辱的凈資產(chǎn)回白報率。即使先這些都具備旬了，由于四浪大國有銀行鞏龐大的規(guī)模憲以及背負(fù)著據(jù)沉重的不良停債權(quán)負(fù)擔(dān)，腸信用卡業(yè)務(wù)吃是否能夠真兼正成為其資門產(chǎn)組合和盈判利的重要構(gòu)哄成部分也很皺值得懷疑。仙一些較小的唉更有活力的雁第二梯隊銀政行，如浦發(fā)躁銀行、上海菠銀行、招商閘銀行、民生奇銀行，有更吧好的機會從賭信用卡業(yè)務(wù)愈中獲利，同茄時使其成為惑它們收入和見利潤的重要覽構(gòu)成部分。洲表14評估竊了四大行和志第二梯隊銀資行的競爭優(yōu)咱勢和至20蒼06年的信羞用卡競爭狀遣況。鉤全國性的分吐支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)口并不必要已在信用卡發(fā)蛾展的頭幾年朗中，市場可鄭能主要集中宇在經(jīng)濟發(fā)達蔥城市及省份泉，因此，我鼻們認(rèn)為銀行齡的分支機構(gòu)患在富裕城市難和省份的集喂中程度遠(yuǎn)比劑分支機構(gòu)的姓全國性分布堡更重要。沉并且，由于收信用卡是少蜂數(shù)可以集中字運作的銀行煤產(chǎn)品，因此萄小銀行或信剩用卡公司可蠟以選擇不同塌的分銷渠道求，如直銷或戒聯(lián)合超市銷粱售等。此外掀，中國銀聯(lián)喉的成立使銀斗行可以共享詞支付網(wǎng)絡(luò)，蒜從而減少了利通過擁有廣細(xì)泛的分支機擇構(gòu)來維持商偵戶關(guān)系的必邪要性。光投資者應(yīng)該邁更多地關(guān)注毒第二梯隊銀慰行溜總的說來，怠我們認(rèn)為投魂資者應(yīng)當(dāng)更完多地關(guān)注第希二梯隊銀行焦，它們的個效人消費貸款摸可以快速成憐為其總資產(chǎn)償和盈利的重胸要組成部分警，同時這些珍銀行也具有鏡較好的靈敏油度、集中度賭和市場技能痕。想我們再次強滅調(diào)一個觀念棟就是運作良鞭好的信用卡兇業(yè)務(wù)很容易鋒就能取得2箱0%的凈資蕩產(chǎn)回報率，瀉而管理非常鈔好的公司貸面款業(yè)務(wù)也只康能取得10欠%的凈資產(chǎn)要回報率（計船算見表15晴）。盈利性反的差別不僅宅是由于消費滑貸款/信用馬卡業(yè)務(wù)的毛執(zhí)利率較高，問也由于個人照信貸業(yè)務(wù)相米對于公司貸逗款業(yè)務(wù)而言充，資產(chǎn)質(zhì)量藥更高、壞賬日率更低。篩值得關(guān)注：司浦發(fā)銀行、蠟招商銀行、篇上海銀行權(quán)盡管目前做倍出結(jié)論可能陪是不成熟的挎，但我們認(rèn)延為浦東發(fā)展宜銀行、上海搏銀行以及招把商銀行有可膜能像臺灣的退中華信托和賀香港的大新靠銀行一樣，避成為中國消旗費信貸業(yè)務(wù)對的主要運營拖者。燈我們通過一絨些質(zhì)量和數(shù)榜量的指標(biāo)來劉確定：哪些儀銀行可能是虹信用卡業(yè)務(wù)殖的勝出者，繡信用卡盈利悉對其P&L依s的影響，盒從而找出了外這三家銀行傷。在模型中拖我們列出了蜓6個因素：夠國外合作者慮、風(fēng)險管理頁、市場技能煩、凈資產(chǎn)回布報率、IT挪設(shè)施（快速吃建立CRM凱系統(tǒng)和高效蠻的客戶服務(wù)測效率），以超及分支網(wǎng)絡(luò)交。烘下面是對這襖些銀行的簡晃短總結(jié)：拔浦東發(fā)展銀鉆行獻與花旗合作冤（4.6%旬的股權(quán)），薦花旗是世界判上最成功的昏銀行和信用迅卡經(jīng)營者。推花旗將派人撐合作開展業(yè)憤務(wù)。菊浦東發(fā)展銀福行目前已經(jīng)樸發(fā)行了17艇5萬張準(zhǔn)貸靠記卡，約占猴7.6%的林市場份額?？偲职l(fā)的26三7個分支機炮構(gòu)中，90登%位于最富僻裕的地區(qū)，鎖118個在摧上海，上海具2002年桑的人均GD雀P約為39刺84港元，縮有1610橫萬人口，同刊時有中國首珍個征信機構(gòu)擔(dān)。孩是四個上市鼻銀行之一，挎2002年累上半年資本糊充足率為9疾.05%、擺貸款損失儲解備比率53應(yīng).4%。招商銀行英強大的顧客艇基礎(chǔ)：銀行扶卡是其主要閱產(chǎn)品，它發(fā)侄行的200岡0萬張一卡庭通已經(jīng)建立激了較高的品圓牌知名度，痰占有4.7物%的市場份客額，而其總技資產(chǎn)的市場芽份額只有1碧.6%。每序張一卡通賬線戶的平均存甩款約為人民投幣4000余元，是全國光平均水平1貌308元的億三倍。頁科技驅(qū)動泳——綁中國首家發(fā)怕行綜合銀行旗卡（199凈5）的銀行列，允許用戶躁將各種賬戶犧集中在一張領(lǐng)卡上。其全余國性的綜合迎IT設(shè)施使膀其成為第一堵家能夠建立診CRM系統(tǒng)茅的銀行。誓商業(yè)驅(qū)動藏——雄2001年際凈資產(chǎn)回報寨率32.5堆%，在國內(nèi)佩銀行中最高傅。宇四家上市銀棗行之一，2閑002年上正半年資本充陷足率為16某.4%、貸涌款損失儲備串比率為50霸.1%。上海銀行許匯豐已經(jīng)取鎮(zhèn)得其8%的燕股權(quán)，可能沾為其提供信抄用卡和消費借信貸方面的闖技術(shù)支持。之其他國外股喬東包括國際行金融公司（覺7%）和香燕港的上海商剩業(yè)銀行（3致%）。五以個人消費鮮者為中心堤——驢2001年襖，消費貸款尤在總貸款中錦占15.5總%，在國內(nèi)含銀行中最高壘，國內(nèi)銀行滾的平均水平議為6.7%屆。煙以上海為中較心挎——悼其發(fā)行的2儲30萬張銀淡行卡覆蓋了認(rèn)上海全部工攜作人口的3饅8%，在上漂海有144畝家分支機構(gòu)犧。哲中國銀行在探四大國有銀彈行中具有比冤較有利的競投爭地位辰在準(zhǔn)貸記卡擱市場（22悄.3%）、佛外幣信用卡頑（61%市雞場份額）以筒及商戶服務(wù)之市場上擁有脈領(lǐng)先地位。摟中國銀行可或以將它發(fā)展楊外幣信用卡心的技術(shù)和經(jīng)片驗拓展至人嫩民幣信用卡耽市場。堵可以借鑒中障銀香港的信沫用卡運作經(jīng)過驗。就其準(zhǔn)貸記卡庸的數(shù)據(jù)處理薄和IT系統(tǒng)礦已經(jīng)實施全地國集中運作蒙，我們認(rèn)為氏，這將為其碧建立CRM努系統(tǒng)，數(shù)據(jù)諒管理以及信娛用評分系統(tǒng)偵鋪平道路，拒從而較好地蔽領(lǐng)先于其他險三家國有銀燦行。滴一些外資銀依行可能成為額市場上重要愈的經(jīng)營者暴如果市場能顏夠開放，我晃們認(rèn)為一些殃外資銀行將展成為中國信驕用卡和消費授信貸市場的善重要經(jīng)營者區(qū)，我們預(yù)期五外資銀行在懷2003年口將被允許向肆中國居民發(fā)身行外幣信用仙卡。在我們治看來，他們禽更好的機會椅還是在政策峽允許的情況吼下，與國內(nèi)持銀行成立合縣資信用卡公竄司來經(jīng)營人錄民幣信用卡自業(yè)務(wù)。證中國將會開扭放消費信貸問市場以2002年跑11月，匯累豐和渣打成排為最先加入板位于上海的島中國第一個桌個人征信機鎮(zhèn)構(gòu)的兩家外倆資銀行，這炭一現(xiàn)象顯示催：（1）中宅國愿意開放托消費銀行市斯場；（2）懇對外資銀行銀而言，在增樓長前景和風(fēng)獎險回報方面潮，信用卡/歷個人銀行業(yè)傷務(wù)遠(yuǎn)比公司輪銀行業(yè)務(wù)更撐有吸引力，鍬釋外資銀行在戚亞洲其他國希家和地區(qū)的牌信用卡運作弟都比較成功找匯豐銀行、跪渣打銀行以沈及花旗憑借吃他們在信用抄卡運營、市租場營銷和風(fēng)像險管理方面碧的專業(yè)技術(shù)昂和經(jīng)驗，在巾亞洲其他國匯家和地區(qū)都壁是市場中的棚重要經(jīng)營者委。例如，在駱臺灣市場上為，至200典2年9月份玩，匯豐、渣限打和花旗在選循環(huán)信用卡辭市場中的份更額分別為3鮮.4%、6刊.3%、1跟0%，在全幕部信用卡市軍場上的份額犬分別為1.禿6%、1.懷6%、5.暗8%?？畢R豐、渣打化和花旗具有傍良好的發(fā)展輛態(tài)勢利由于匯豐在粥中國較好的忽位置分布、岸長期突出的尤表現(xiàn)和較大終的市場發(fā)展鈴力度，我們?nèi)J(rèn)為匯豐在魔中國信用卡叢市場上具有庭較好的發(fā)展金態(tài)勢。屑匯豐在中國憑的9個分支彈機構(gòu)都位于使2002年皆人均GDP渾已經(jīng)達到臨雕界水平的城昨市中。他長貧期的卓著表陪現(xiàn)（186閉5年首先在夫上海成立）火使其擁有良聯(lián)好的品牌形獵象，并且能閱比其它外資莫銀行更理解至中國消費者轉(zhuǎn)的想法。此膏外，在政策碌允許的情況悠下，匯豐可第能會與上海咬銀行成立信掙用卡合資公盒司，目前它上已經(jīng)擁有上城海銀行8%夜的股權(quán)。贊同匯豐相似悟，渣打在中罪國有7個分念支機構(gòu)，大誕部分都位于題收入達到臨創(chuàng)界點的城市革。我們認(rèn)為顛它將利用在勢自己在香港市市場強大的搶信用卡運作超系統(tǒng)來發(fā)展肉在中國的業(yè)閑務(wù)，例如對略其在國內(nèi)市循場發(fā)行的外暢幣信用卡，仇共享信用卡度申請系統(tǒng)，耀市場營銷和磨IT系統(tǒng)。熄花旗銀行憑遙借其品牌、兇信用卡專業(yè)雨技術(shù)、尤其臉是與浦發(fā)（布占4.62秀%股權(quán)）的豎獨占性合作厘，將可能比裳其它外資銀睛行更早地在朵中國信用卡違市場上取得或成效。膝表1：值我得關(guān)注：可粱能成為市場種主導(dǎo)的消費井信貸業(yè)務(wù)運魯營者，如浦志東發(fā)展銀行處、招商銀行道、上海銀行選中行績工行畝建行號農(nóng)行蝕招行事浦發(fā)搖上海孫中信繪民生鵲深發(fā)血交行龍股票行情曉全部股圍票市場價值叼(億)稍550房403端282頭222淋每股價格吉9.6果10.3隙10.9互11.4蒼2002年施每股價格/療每股帳面凈催值望3.5鍛4.8惹4.4描5.5哄2002年絡(luò)每股價格/萬每股收益筑31.4棍31.5錄32.1尸39.8隨2002年害總資產(chǎn)收益藝率等16.5%疾16.6%緣15.6%膊14.5%哪3年間EP難S復(fù)合增長狂率(199玉9-200埋2）紙36.7%患12.8%損126.1先%列28.0%導(dǎo)找出可能的曠信用卡業(yè)務(wù)蔽運營成功者柿Ⅰ頌外資銀行合街作者，或接求受技術(shù)幫助座中銀香港叮無峽無去無養(yǎng)有摟花旗廈匯豐廳中信嘉華瓣無愿新喬資本且無凱Ⅱ史風(fēng)險管理穿弱戒弱闖弱鎮(zhèn)弱略好柿好蹤好雙中撓好耍中薄中柜NP贏L比率：2填001濫27.5%恰29.8%劫19.4%棒43.4%巡10.3%比8.6%君10.0%色14.0%勇5.8%購11.7%蒙16.1%燭Ⅲ罰消費者關(guān)注完度和市場技公能卸中備中膠好本弱頓非常運好野非常好書非常好醫(yī)中首中鳴中展中借消費異貸款在總貸劑款中比例%蝕6.9赤7.9洲12.5型10.8躲11.8鉤15.5喜3.7軌7.4暖5.5烏市場技能打中知中涉中傍弱家非常冬好合好是好性中震好右中事中尋Ⅳ剪商業(yè)驅(qū)動力蔥：2001森年盈利性糠R胃OA釘0.2隔0.1呢0.2粱0.6糕0.7蜜0.7摸0.4旅0.6貿(mào)0.4鼓0.3監(jiān)ROE傷3.8偷3.1針4.4隆32.5習(xí)15.7當(dāng)13蒼10.5方12.3曠11.3夾5.9擦Ⅴ如目前銀行卡農(nóng)市場份額（碌卡片數(shù)量）旬準(zhǔn)客貸記卡(%里)奏22.3隆22.5救20.1夢20.6丸7.6棒2.1不信簽用卡(%)蘿61.0自10.0朋5.0顏借記卡(%圈)柄8.7因17.4責(zé)25.0暗18.5崗4.7極0.3御0.6株1.4綠1.2衰0.4急6.7肆Ⅵ杜銀行的IT畢設(shè)施份全國浮范圍的計算朋機網(wǎng)絡(luò)釀是商是郊是理是戒是謎不是乒是塞是嗎是漏是餡集中稈處理網(wǎng)絡(luò)抬建設(shè)中糕建設(shè)中遍建設(shè)中賣非常好療好堆好您好遣好攔好湊建設(shè)中弱信用辱卡軟件產(chǎn)品鴿從歐洲或美久國購買執(zhí)是并是姨是葵是保Ⅶ疑分銷渠道炸分支侄機構(gòu)數(shù)量噸13089浙30000武25700泛44000男300飼267伏144薪340汁126評181帶2700弱Ⅷ潤成功的信用貫卡業(yè)務(wù)對P塌&L的影響江假定200憤6年市場份葛額為20%誰，信用卡業(yè)兆務(wù)可能產(chǎn)生霉的利潤（百跑萬）脖347陪347仗347濃347逢347嘴347非347刮347川347睡347廊2001年蜓總利潤（百易萬）軍7908區(qū)5893蹦5167奏1431幸1062偶853果946脆646符402條2025貿(mào)2006年戰(zhàn)信用卡利潤辰占2001族年總利潤％敢4.4%闊5.9%繩6.7%道24.3%柴32.7%菠40.7%辦36.7%舞53.8%站86.4%階17.2%維市場細(xì)分（崇2001）健總州資產(chǎn)（億）鹿33616沙43181莫27650段25280衰2663嗽1737罵1220揪3004箱1389廊1201棗6691咱總巴貸款絨11963久26595閘15059腎16462層1402伙972歪560轎1636室736男701片3770禮總繩存款娛17152余35805朋22655最20914鴿2004珠1358洗1083廊2267廉959線718梢3841喚貸款市場盯份額說9.9％牙25.6％瞧14.5％碌13.7％犬1.3％缸0.9％恒0.5％壇1.6％泉0.7％暮0.7％旱3.6％澤存粥款市場份額黨13.1％鴿27.3％不17.3％那15.9％毛1.5％恰1.0％康0.8％逆1.7％郵0.7％走0.5％受2.9％葛安全比率（勺％,200舟1）送資本充足袖總C惜AR獲8.3晚5.8出6.9救10.9借11.3練13.0缺6.9陪10.1投10.6險8.7旨所有慈者權(quán)益/總塊資產(chǎn)腎6.5團4.4蔬4.3驢1.9糊4.1鵝5.9距3.2襲3.9備3.0喬4.8尾所有軋者權(quán)益/貸膽款堡13.8喚7.2輔8.0飛3.6鏟7.3丸13.9厚5.8滋7.4茅5.2濟8.6廊資產(chǎn)質(zhì)量懶不良籠債權(quán)比率證27.5話29.8親19.4奧10.3螺8.6獨10.0貍14.0龍5.8想11.7麗16.1票LLR/N扮PLs程16.8第1.0仆7.9糊46.8興50.3費5.0峰6.0健45.0規(guī)30.9秘12.7蹄LL萬R/貸款羽4.6竄7.2壞1.5駝4.8構(gòu)4.3刃0.5敵0.8壩2.6監(jiān)3.6霜2.0獎收益劉NI沒M都1.6眾1.9嚼2.2指1.7劫1.9影2.4制1.0哈2.1拖2.2粱2.0錄成本識/收入雹49.2蟲70.3霞60.1權(quán)55.1叢56.1袖52.2堵67.7性52.4說70.3借55.3族Pr階e-pro靈visio團nROA謠1.1途0.8土1.1包1.4饞1.4好0.8謀1.6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