中興通訊財(cái)務(wù)

中興通訊公司財(cái)務(wù)分析一、基本指標(biāo)對(duì)比分析（一）、總資產(chǎn)近年來(lái)國(guó)內(nèi)通信行業(yè)繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)速度，中興通訊公司緊抓市場(chǎng)脈搏，充分發(fā)揮產(chǎn)品多元化的優(yōu)勢(shì)，依靠以市場(chǎng)為導(dǎo)向的差異化策略，穩(wěn)固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)?？傎Y產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其在2004年有較大幅度的增長(zhǎng)。具體情況見(jiàn)圖1：圖1（二）凈資產(chǎn)中興公司深入貫徹國(guó)際化戰(zhàn)略，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，積極研發(fā)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，不斷提高產(chǎn)品的質(zhì)量和科技含量，使企業(yè)凈資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。圖2（三）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由于中興的多元化戰(zhàn)略，使其生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)規(guī)模都在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先的地位。2002年市場(chǎng)環(huán)境嚴(yán)峻，公司制定了積極的市場(chǎng)策略，保證了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。國(guó)際電信行業(yè)在2003年呈現(xiàn)總體復(fù)蘇的勢(shì)頭，公司抓住機(jī)遇，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2004年在2003年的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品的知名度提升，國(guó)際市場(chǎng)的需求擴(kuò)大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有了較大的增長(zhǎng)。圖3（四）凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入基本保持一致。圖4莫二、財(cái)務(wù)能菠力分析盞（一）償債梯能力分析麻1．流動(dòng)穩(wěn)比率炸中興公司烏2003貸年的流動(dòng)比堤率低于暗2002持年，主要原洽因是持短期借款燈和存貨掃的增加襯，應(yīng)付賬款閥發(fā)生了較大各幅度的變化筐，且流動(dòng)資蔬產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)假債的增長(zhǎng)幅嗚度一致。溜2003年巧中興公司的瞧生產(chǎn)規(guī)模和桌業(yè)務(wù)進(jìn)一步浩擴(kuò)大，預(yù)支捕了費(fèi)用用于然產(chǎn)品研發(fā)，疼存貨增加主艦要是公司業(yè)墾務(wù)規(guī)模擴(kuò)大濫相應(yīng)增加分玉期收款發(fā)出鳥(niǎo)商品所致。圖5得2．速動(dòng)比餃率渠當(dāng)存貨本身罵存在銷售丈以及壓價(jià)的塌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，速舞動(dòng)資產(chǎn)可立死即用于償還蓬債務(wù)。宵2003扣年的存貨有隱較大的增長(zhǎng)售，導(dǎo)致該年茂的速動(dòng)比率冒出現(xiàn)下降的功趨勢(shì)。20妻04年有所吐回升是由于悔其應(yīng)收賬款碑的增加。圖6施3．提資產(chǎn)負(fù)債率佛資產(chǎn)負(fù)債率田可以用來(lái)衡圾量企業(yè)在清度算時(shí)保護(hù)債擇權(quán)人利益的齡程度。中興驚公司的資產(chǎn)永負(fù)債率基本購(gòu)保持穩(wěn)定，般位于60%暮左右，具有鉛較強(qiáng)的償債勝能力和資本反結(jié)構(gòu)。圖7時(shí)（二）營(yíng)運(yùn)她能力分析僑1．存貨討周轉(zhuǎn)率匙存貨的流動(dòng)銜性直接影響蘇企業(yè)的流動(dòng)欠比率昂，對(duì)企業(yè)經(jīng)絹營(yíng)活動(dòng)的變鐮化具有特殊騎的敏感性，驅(qū)所以二者應(yīng)已當(dāng)保持平衡斑。井隨著中興公餅司生產(chǎn)規(guī)模郊的不斷擴(kuò)大莫和銷售收入叛的增長(zhǎng)，存才貨也呈現(xiàn)增家長(zhǎng)，存貨周賭轉(zhuǎn)率逐年遞謙增，說(shuō)明其杰變現(xiàn)錦能力良好。圖8晉2．應(yīng)收賬凱款周轉(zhuǎn)率克應(yīng)收賬款周霉轉(zhuǎn)率反映應(yīng)位收賬款的周器轉(zhuǎn)速度，也齊就是年度內(nèi)海應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)跪?yàn)楝F(xiàn)金的平農(nóng)均數(shù)。謝中興公司的速應(yīng)收賬款仙周轉(zhuǎn)率幟從運(yùn)2002紡年的10.寫(xiě)60%下降豬到2004致年的7.7懂1%，說(shuō)明父其應(yīng)收賬款昏流動(dòng)的速度圓減慢登，其原因是呈由于業(yè)務(wù)規(guī)球模的擴(kuò)大，線購(gòu)貨或槐對(duì)外供應(yīng)的討勞務(wù)大量增濾加。乘公司應(yīng)收賬盒款增加，主盟要是該公司葬業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)渾張、銷售量唉擴(kuò)大相應(yīng)增艱加應(yīng)收款所瑞致。圖9糟3．營(yíng)業(yè)周刻期窗中興公司在墊2002年獅和奏2003環(huán)年的營(yíng)業(yè)周茂期位于20擠0左右，2嘉004年下感降到167沸.31，說(shuō)悲明其資金周美轉(zhuǎn)速度加快賠。圖10鹿4．流動(dòng)資桑產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)該公司流動(dòng)享資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率幼逐年遞增，渠說(shuō)明其流動(dòng)摸資產(chǎn)的利用博效果良好。圖11汪5．總資產(chǎn)控周轉(zhuǎn)率挑該公司總資吳產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)鄭中有升馳，且數(shù)值較倒高，超過(guò)行懷業(yè)平均，具宗有較好的營(yíng)棟運(yùn)能力，可掀以支持企業(yè)榮的發(fā)展、擴(kuò)無(wú)大，取得較話好的獲利能鑼力。圖12擔(dān)（三）獲利鏈能力分析單1．銷售毛呈利率還該公司銷售矛毛利率比較傲穩(wěn)定與，且數(shù)值較奶高，一直高違于行業(yè)平均波，說(shuō)明該公紀(jì)司獲取利潤(rùn)拾的能力較強(qiáng)衡。其原因是中由于生產(chǎn)規(guī)滲模擴(kuò)大，銷茄售收入增加年，產(chǎn)品科技葬含量高并且互降低了成本替。圖13鐮2．資產(chǎn)凈摧利率誦中興公司有2002年撇至2004此年腦的資產(chǎn)凈利符率侵位于5.5活5%左右膝，宋高于同期行紹業(yè)平均，表挎明其資產(chǎn)的來(lái)利用效率醬較高，說(shuō)明曲公司在增加源收入和節(jié)約照資金使用等綢方面取得了相良好的結(jié)果褲。圖14贏3．凈資產(chǎn)劇報(bào)酬率意該公司凈資馳產(chǎn)報(bào)酬率在耳2002年樣至2004她年間位于1劍5%左右，目高于同期行丈業(yè)平均，說(shuō)吼明中興公司連獲利能力較貴高。圖15閘（四）獲現(xiàn)招能力分析虧凈現(xiàn)金流量趣分析圖16圖17驅(qū)從上圖可以攜看出，中興毛公司200脹3年凈現(xiàn)金巧流量下降，韻2004年徒迅速增長(zhǎng)，閣且與200燃3年差異較擺大。從結(jié)構(gòu)拍分析中可以幟看出，20它03年出現(xiàn)麥下降的原因娛是憑用于投底資略的凈現(xiàn)金較蜂少，公司擴(kuò)盯大生產(chǎn)規(guī)模朱經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金竊流量支出巨斃大。200胖4年上升的撓原因是20口03年所投嗓入的項(xiàng)目產(chǎn)伍生效益。節(jié)銷售現(xiàn)金比叼率勺銷售現(xiàn)金叨比率端的數(shù)值應(yīng)當(dāng)飼是越多越好仿，但中興公讓司的耳該比率有所屯下降，說(shuō)明戴近兩年尤其胸是2003煮年通過(guò)銷售立獲取現(xiàn)金的弄能力下降。圖18例獲現(xiàn)能力分芒析總論：濟(jì)中興通訊公思司的獲現(xiàn)能熟力不是很強(qiáng)祝，其依靠經(jīng)萬(wàn)營(yíng)活動(dòng)獲取灑現(xiàn)金的能力務(wù)需要進(jìn)一步愿加強(qiáng)，為擴(kuò)摘大企業(yè)生產(chǎn)就規(guī)模提供保記障。譜（五）發(fā)展藏能力分析豎1．銷售火增長(zhǎng)率玻兇銷售增長(zhǎng)率威反映企業(yè)銷休售收入的增禿加變動(dòng)情況糕，是評(píng)價(jià)企色業(yè)發(fā)展?fàn)顩r菜和發(fā)展能力液的重要指標(biāo)途。中興公司賄2003年展銷售收入速肌度很快，但扔是2004更年的增長(zhǎng)趨剪緩。圖19趨總資產(chǎn)增長(zhǎng)秩率柄總資產(chǎn)增長(zhǎng)割率從企業(yè)資飛產(chǎn)總量襲擴(kuò)張方面衡消量企業(yè)的發(fā)械展能力，表方明企業(yè)規(guī)模燈增長(zhǎng)水平對(duì)乏企業(yè)發(fā)展后挪勁的影響?；刂信d公司在鍋2002年架至2004媽年的總資產(chǎn)惱增長(zhǎng)率有較瞧小的下降，周主要是由于翠企業(yè)生產(chǎn)規(guī)擾模擴(kuò)大，資畝產(chǎn)總額增加夢(mèng)。圖20哪3．資本積趁累率觀該指標(biāo)反映晶了投資者投朽資企業(yè)資本助的保全性和斃增長(zhǎng)性，數(shù)御值越高，表風(fēng)明企業(yè)資本豎積累越多，皺企業(yè)保全性田越強(qiáng)，應(yīng)付疏風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)蛙發(fā)展的能力兵越大。惹中興公司的郵資本積累率抓呈現(xiàn)明顯的蠅漲幅，說(shuō)明幣其酸所有者權(quán)益叫的變動(dòng)情況緞良好，積累飲了資本，為動(dòng)擴(kuò)大再生產(chǎn)渠提供保障，坊展現(xiàn)了企業(yè)申發(fā)展?jié)摿?。圖21毯發(fā)展能力分耐析結(jié)論：伴中興通訊公碎司2002料年至200偏4年的表現(xiàn)西良好，具有最很大的企業(yè)貌發(fā)展?jié)摿?，紙企業(yè)應(yīng)付風(fēng)斯險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)視展的能力較頃強(qiáng)。省三、財(cái)務(wù)結(jié)尚構(gòu)分析類（一）收入必利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分躲析演1．營(yíng)業(yè)道利潤(rùn)比重乳營(yíng)業(yè)利右潤(rùn)比重的數(shù)垃值是越大越筍好。中興公辨司的營(yíng)業(yè)利骨潤(rùn)比重出現(xiàn)諸了明顯的波第動(dòng)，200螺3年達(dá)到了壽90.40熄%擺，主要是投塌資收益大量珍減少，呈現(xiàn)狀負(fù)值。圖22艦（二）成本捎費(fèi)用結(jié)構(gòu)分狀析抽1．成嫁本費(fèi)用利潤(rùn)吸率鐘該比膏率越高企業(yè)獲獲利能力越臺(tái)強(qiáng)，中興公稈司的成本費(fèi)赤用利潤(rùn)率一婦直保持穩(wěn)定歸，且高于同耳期行業(yè)平均避。圖23區(qū)2．籮中興通訊期勤間費(fèi)用占銷君售收入的比做重鍬中興公司的欣期間費(fèi)用的峽表現(xiàn)各年度抹基本持平，設(shè)沒(méi)有太大的薯變化，說(shuō)明講中興公司發(fā)憲展已經(jīng)比較巨成熟，而且添2003年拳和2004臣年都較20壞02年要低垃，成本控制撈已經(jīng)開(kāi)始實(shí)咬施，并且起科到了一定的踏作用。圖24補(bǔ)（三）資產(chǎn)倘結(jié)構(gòu)分析奪通過(guò)中興通齡訊的資產(chǎn)負(fù)惰債表進(jìn)行分偷析，可以編浮制如下的資期產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析駁表:蠢中興通訊資毫產(chǎn)結(jié)構(gòu)表減2004士2003顏2002增貨幣資金蝦36.44抄%顫24.01糠%歷23.69桐%括應(yīng)收賬款諷18.75聞%清13.67極%舍16.98松%撇存貨取22.27皇%凈31.63梁%悔26.13矮%劑其他流動(dòng)資葛產(chǎn)負(fù)12.12啦%詞18.36米%屠19.52掠%造固定資產(chǎn)院9.27%偵11.12棚%較11.86夢(mèng)%儲(chǔ)長(zhǎng)期投資吹0.32%奸0.22%數(shù)0.62%伐其他資產(chǎn)招0.82%凍1.00%陡1.20%恢總計(jì)恨100叢.00%慶100.0玩0%奮100.0禁0%喪從表中可以土看出來(lái)，笑股2003年團(tuán)和2002齊年比重最大能的是存貨，眾次之是貨幣板資金。罵2004年填中興通訊資必產(chǎn)中比重最框大的是貨幣晉資金，次之此是存貨。業(yè)原因是由于者企業(yè)生產(chǎn)規(guī)味模擴(kuò)大吃，存貨在2皆004年有攏較小的下降低。還（四）利潤(rùn)憑表結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)陣年份/公司杜2004年莖2003年刑2002年傘一、主營(yíng)業(yè)驅(qū)務(wù)收入摟減:折扣與儲(chǔ)折讓稍主營(yíng)業(yè)務(wù)收傅入凈額廁100.0沙0摘100.0掘0革100.0唐0旁減:主營(yíng)業(yè)物務(wù)成本仔63.31廚再63.08嗚還63.81填命主營(yíng)業(yè)務(wù)稅賀金及附加花0.31幕0.18租0.35睡二、主營(yíng)業(yè)漿務(wù)利潤(rùn)猾36.38動(dòng)憐36.74波草35.84者腫加:其他業(yè)告務(wù)利潤(rùn)弦0.18露0.37虹0.48貪營(yíng)業(yè)費(fèi)用歇12.90叼翅13.69戴漠11.69疲瓶管理費(fèi)用展17.18肌揭16.04狗正17.69叢彼財(cái)務(wù)費(fèi)用甩1.26耗1.82僚1.78黎三、營(yíng)業(yè)利縮潤(rùn)傷5.23充5.56慢5.16疫加:投資收行益促-0.02言灌-0.04坦召0.00私補(bǔ)貼收入帖1.67他0.80攪0.57婆營(yíng)業(yè)外收入超0.08販0.21捐4.44栗減:營(yíng)業(yè)外賞支出箱0.71遵0.45砌3.48猜四、利潤(rùn)總好額憶6.25攏6.08頃6.71翠減:所得稅昆0.92菜0.99樹(shù)1.11什減:少數(shù)股咽東損益抹0.89觀0.39曲0.45略五、凈利潤(rùn)砍4.44紐4.69畢5.15偶四、杜邦分腦析法權(quán)益凈利率莫2004益2003尺2002尤14.19怪%者16.15絹%積15.32抽%權(quán)益乘數(shù)餡2004驟2003存2002昆2.27灌3.13尋2.90竄總資產(chǎn)報(bào)酬決率償2004蓋2003掛2002耐5.51%稻5.34%剛6.00%銷售凈利率迫2004旅2003屆2002景4.44%鋸4.69%勾5.15%館總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)斑率棟2004語(yǔ)2003健2002涌1.24記1.14品1.17結(jié)論：腰中興公司2忙002年至猜2004年切的發(fā)展基本突保持了平穩(wěn)家發(fā)展的勢(shì)頭貨，總資產(chǎn)報(bào)獎(jiǎng)酬率、總資灑產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)灰步增長(zhǎng)暈。2004柄年該公司股搞東權(quán)益和貨渡幣資金大量胡增加，權(quán)益互乘數(shù)下降，亞影響了部分緣比率。20欣03年該公勵(lì)司權(quán)益凈利畢率上升較多脊，但是20亮04年的權(quán)嚴(yán)益凈利率卻凳下降至比2蠅002年還耀低。中興公糾司的銷售收慚入增長(zhǎng)率和鴿資本積累率悔增加較大，爪說(shuō)明公司有峽巨持大的發(fā)展?jié)撈樟?，期間費(fèi)括用在基本持獨(dú)平的基礎(chǔ)上雨稍有下降。踐公司的存貨碼、應(yīng)收賬款連余額較高，睬使流動(dòng)資產(chǎn)笑余額較高。仍但是該公司龍應(yīng)收帳款周梨轉(zhuǎn)率和銷售罵現(xiàn)金比率去益出現(xiàn)了下降凈，董事會(huì)和東管理層者當(dāng)南重視。昆五、淋沃爾評(píng)分法厲綜合評(píng)分的您標(biāo)準(zhǔn)某指標(biāo)斧評(píng)分值拍標(biāo)準(zhǔn)比率廚行業(yè)最高比泄率往每分比率的襲差壤最高評(píng)分犬最低評(píng)分取2004航2003輔2002幸2004揚(yáng)2003化2002執(zhí)2004峽2003淚2002肚贏利能力蠢尚燥觀銷售毛利率寸20倚22.40高%般24.82吊%聯(lián)21.48礙%石88.55覆%浮81.26錦%倚53.29疊%紐0.033盟著0.028霉德0.016叨鞏40乏10飛資產(chǎn)凈利率盤20隨-5.53嘗%凡3.06%莖5.13%址12.44辦%司22.71朋%欄31.59共%拔0.009交企0.010煮謀0.013除協(xié)40崗10除凈資產(chǎn)報(bào)酬述率街10搶-80.9弱5%承6.23%雜10.24吩%澆20.59南%兔52.22聚%竹93.28碎%摔0.102瞧狐0.046曲澆0.083秘符20葛5探償債能力援總挪封0賀流動(dòng)比率憲8棍1.83江1.60直1.72濕9.112睡6.054患5.826謹(jǐn)0.910殃恰0.557蛛只0.513根微16績(jī)4陽(yáng)股東權(quán)益比塘率商8云30.90顧%墓42.32范%價(jià)43.04無(wú)%鴨92.90邁%駱83.09濃%公89.71碑%搜0.078當(dāng)夢(mèng)0.051螺劇0.058膠奮16晉4瓣應(yīng)收賬款周柔轉(zhuǎn)率擠8疫6.59億9.155填12.76轟8揮34.34犬1也76.10童6曾68.47輝3.469哲憐8.369搬授6.963塊續(xù)16木4設(shè)存貨周轉(zhuǎn)率杏8林4.46因4.53暈4.60塘14.89堤11.48浪1魚(yú)15.20晃9丘1.304估值0.869獄曬1.327齊恭16策4騙成長(zhǎng)能力桑綱奶肉0患銷售增長(zhǎng)率語(yǔ)6岡9.47%腎34.88啞%捆56.65榨%撞163.5省6%押368.9截3%拉535.6股6%君0.257宴朱0.557磁央0.798菊姐12引3膀總資產(chǎn)增長(zhǎng)趕率抽6蝴3.91%禿22.38秧%波26.50游%央32.24灣%申214.4符9%航163.6申9%蠶0.047唉際0.320采犬0.229摸需12紋3論凈利潤(rùn)增長(zhǎng)亦率勞6滴-626.擺07%意-29.1這1%藏-44.6桶1%掏314.0卻9%邁190.8令3%符1182.筍91%粗1.567哀旋0.367宴奴2.046隊(duì)就12唉3忍合計(jì)呆100貝梢200賢50綜合評(píng)分煮指標(biāo)昏2004村2003閘2002夾贏利能力估銷售毛利率芝24.32慘1嬸24.28夠9怒29.24揀6亮資產(chǎn)凈利率包32.28夾8底22.32怎2賤20.65螺7瑞凈資產(chǎn)報(bào)酬糟率統(tǒng)19.37碰0完12.15許7奸10.61蒸2些償債能力栗流動(dòng)比率犧8.034蜘根7.716慎算7.760宮