黃金投資報(bào)告

0708黃金投資報(bào)告蘇州市投資有限公司陳逸群顧建花八國首腦探求解決發(fā)展的瓶頸通脹和衰退，市場天平向哪里傾斜？美國勞工部上周四公布數(shù)據(jù)顯示6月非農(nóng)就業(yè)人口減少6.2萬，連續(xù)第六個(gè)月下跌，但基本與分析師的預(yù)期一致，失業(yè)率持穩(wěn)于5.5%,這一數(shù)據(jù)并不像一些人所擔(dān)憂的那般疲弱，令市場稍感寬慰。同日公布的美國非制造業(yè)ISM指數(shù)下降至48.2，非制造業(yè)通脹預(yù)期指數(shù)創(chuàng)1997年來最高。這讓市場加大了對美聯(lián)儲(chǔ)對抗通脹的擔(dān)憂。美元強(qiáng)烈反彈，原油和黃金受到極大打擊。但美國財(cái)長保爾森(HenryPaulson)上周五表示，他對近況不佳的美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂要多于通脹威脅。他說："我們最擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)低迷，總體通脹數(shù)據(jù)無疑是美國人的一大心病，但核心通脹仍相對穩(wěn)定，而且我們今天最為關(guān)注的焦點(diǎn)問題是經(jīng)濟(jì)放緩，是房產(chǎn)市場、原油價(jià)格，以及資本市場所發(fā)生的事情。"保爾森集中反映增長放緩的問題證明他對通脹的擔(dān)憂程度不如一些其他的美聯(lián)儲(chǔ)官員。美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FederalOpenMarketCommittee)上周維持聯(lián)邦基金利率在2%的水平，并在會(huì)后聲明中指出，"通脹及通脹預(yù)期的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提升。"保爾森此前在與英國財(cái)政大臣達(dá)林(AlistairDarling)一同出席的新聞發(fā)布會(huì)上指出，"美國經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，年底經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長的可能性很大，這也意味著到年底時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長將優(yōu)于現(xiàn)有水平。"不久之前，F(xiàn)ed還在減息以防止經(jīng)濟(jì)陷入衰退，而歐洲央行則按兵不動(dòng)地對通脹狀況保持高度警惕。兩者不同的政策立場是美元走軟的主要原因。Fed減息會(huì)削弱以美元計(jì)價(jià)的固定收益資產(chǎn)的吸引力。不過，這種態(tài)勢似乎正轉(zhuǎn)向一個(gè)新階段。由于對通貨膨脹的擔(dān)憂逐漸加劇，F(xiàn)ed目前維持利率不變；但歐洲央行則在周四將基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.25%。歐洲央行加息或吸引更多資金流入歐洲固定收益資產(chǎn)；過去幾個(gè)交易日，美元已經(jīng)在投資者的這一預(yù)期拖累下不斷下滑。歐洲央行和Fed都面臨著難題。歐元區(qū)6月份通貨膨脹率已經(jīng)上揚(yáng)到了4%，是歐洲央行目標(biāo)水平的兩倍。歐洲央行需要加息以應(yīng)對嚴(yán)峻的通脹形勢，但近期數(shù)據(jù)卻顯示一場明顯的經(jīng)濟(jì)放緩正在歐元區(qū)內(nèi)醞釀，因此或許需要隨后減息來提振經(jīng)濟(jì)。歐洲央行的首要任務(wù)是保持物價(jià)穩(wěn)定，而Fed卻有推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和遏制通貨膨脹這雙重重任在身。隨著歐洲央行特里謝表示，央行周四加息25個(gè)基點(diǎn)將會(huì)穩(wěn)定通脹預(yù)期，暗示央行加息可能終止，而此前市場則標(biāo)價(jià)歐洲央行將有更多加息，引起歐元/美元下滑逾。辱標(biāo)普：石油廳供求關(guān)系將載持續(xù)緊張伏標(biāo)準(zhǔn)普爾公爛司近日發(fā)布枕研究報(bào)告指敲出，高油價(jià)狗未能對世界賄石油需求產(chǎn)反生足夠抑制株作用，在石甲油供應(yīng)增長暴相對緩慢的謹(jǐn)情況下，市弄場供需關(guān)系節(jié)將持續(xù)緊張供。盡管油價(jià)霸短期內(nèi)可能蛙出現(xiàn)回調(diào)，忙但長期來看水油價(jià)正進(jìn)入鴨一個(gè)更高的讓循環(huán)區(qū)間。糾報(bào)告說，2披007年世耗界石油消費(fèi)們量增長2.京4%，雖比獵2006年夠2.7%的肥增幅略有回熄落，但仍高余于歷年平均杯水平。另一泰方面，07蛙年全球石油覺產(chǎn)量下降0糾.2%，為碰2002年鞠以來首次下桃滑。其中石丹油輸出國組園織（歐佩克綠）日產(chǎn)量減踐少35萬桶悶，非歐佩克彎產(chǎn)油國日產(chǎn)鋸量增加23煉萬桶。報(bào)告舍認(rèn)為，盡管尤油價(jià)短期內(nèi)浴可能出現(xiàn)回喪調(diào)，但從長絲期來看，低卷油價(jià)時(shí)代已璃經(jīng)一去不返零，油價(jià)正進(jìn)長入一個(gè)更高災(zāi)的區(qū)間循環(huán)樸波動(dòng)。但報(bào)冊告同時(shí)指出薦，石油市場腰供需前景并仇非完全悲觀同。一方面，維原油及成品壩油價(jià)格飆升委對消費(fèi)需求矛產(chǎn)生的抑制呼作用已開始臂顯現(xiàn)。例如坊，越來越多末的消費(fèi)者在泊購買汽車時(shí)井傾向選擇小攀排量汽車，喪并減少駕車拔出游。標(biāo)普傳預(yù)計(jì)，08俯年美國家庭萍能源支出占興家庭收入的謠比重平均為俱6.7%，插與1971洽年持平，明票顯低于上世咱紀(jì)80年代啦初的7.9掩%。域另一方面，踩石油在整個(gè)飄能源行業(yè)的輝重要性有所頁減弱。報(bào)告涉說，197局1年，經(jīng)濟(jì)役合作與發(fā)展炕組織（OE填CD）國家正44%的能奮源產(chǎn)出來自甘于石油，而俘2004年色這一比例已你下降至35召%。標(biāo)普對礙全球石油供寒求關(guān)系緊張踐的判斷與國貪際能源機(jī)構(gòu)膝不謀而合。膏國際能源機(jī)搞構(gòu)本月1日求發(fā)布報(bào)告說湖，由于中國氧、印度等人農(nóng)口大國石油波需求持續(xù)快去速增長，2塞013年前套全球石油供練應(yīng)將持續(xù)緊巷缺。勻標(biāo)準(zhǔn)普爾近類期的報(bào)告亦另認(rèn)為，目前金全球通脹的傾最主要原因則，已經(jīng)由能改源供應(yīng)變?yōu)榕蚴称穬r(jià)格上炮漲。從通脹腹指標(biāo)中的食裹品權(quán)重來看下，中國、尼融日利亞、秘枝魯、泰國等品國家，因食苦品價(jià)格上漲潛貢獻(xiàn)的通脹豪上升部分占算80%以上枯，智利、香榜港、印度尼捷西亞和菲律柱賓等地則占答到60%以奉上。撤標(biāo)準(zhǔn)普爾報(bào)辣告稱，食品著價(jià)格上漲并忠非暫時(shí)現(xiàn)象挽。發(fā)達(dá)國家傻的生物能源肚政策，發(fā)展器中國家持續(xù)少穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)縱增長，居民嗚收入提高帶腦來的飲食結(jié)瘦構(gòu)變化，使猜糧食供給和遮需求方發(fā)生玉了結(jié)構(gòu)性變鋪化。直到目濤前，供給方筋的反應(yīng)還比賄較慢。一些繩國家采取的佳提高補(bǔ)貼、你限制出口等細(xì)措施，只能跡在短期內(nèi)弱索化外部壓力尸和政治風(fēng)險(xiǎn)立，顯然無法捕持續(xù)。長期嗚來看，全球銹糧食供給的階增長能夠使并價(jià)格趨于穩(wěn)舍定，但受影戴響的國家仍術(shù)需在農(nóng)業(yè)和悶基礎(chǔ)設(shè)施上籃投入大量投福資，意味著括需要財(cái)政、副貨幣、匯率蝴、外部援助腿，以及政治嚇手段等的有襪效組合。復(fù)IMF：糧朝食和燃料價(jià)態(tài)格上漲帶來獅巨大挑戰(zhàn)凡國際貨幣基朽金組織（I湖MF）近日頓發(fā)布研究報(bào)折告稱，糧食貸和燃料價(jià)格增上漲，給一姥些國家的宏揮觀經(jīng)濟(jì)政策亂帶來巨大挑軌戰(zhàn)，許多國墳家的政府必朵須針對價(jià)格告沖擊調(diào)整政脂策。IMF白認(rèn)為，國際孫社會(huì)需要為親解決這一全稠球問題做出楊貢獻(xiàn)，IM活F隨時(shí)準(zhǔn)備慢對受沖擊較術(shù)大的成員提療供政策建議氏和資金支持濱。焦糧食和燃料睜價(jià)格上漲，古使那些面臨敲國際收支問相題、通脹上故升和貧困加緊劇的貧窮國貼家和中等收巡入國家處于含緊要關(guān)頭。冬“顧如果糧食價(jià)焰格進(jìn)一步上撒漲，石油價(jià)冊格居高不下嬌，這些國家牲的政府將無僑力再為本國膊人民提供足騾夠的糧食并揮保持本國經(jīng)南濟(jì)穩(wěn)定。掏”魔IMF總裁渣多米尼克?輝施特勞斯－書卡恩說。I萍MF報(bào)告指噴出，自20戰(zhàn)07年1月湯以來，糧食頂價(jià)格上漲給何33個(gè)凈進(jìn)劉口糧食的貧葡困國家增加饒了23億美姑元的成本，衛(wèi)相當(dāng)于它們匆2007年攀國內(nèi)生產(chǎn)總悄值（GDP海）的0.5之%。同期，塞石油價(jià)格上遷漲給59個(gè)中低收入的凈伯進(jìn)口國造成吼358億美屈元的影響，抬相當(dāng)于GD淹P的2.2伏%。布卡恩認(rèn)為，暑解決價(jià)格高癥企帶來的問澡題，需要受膀影響國家、粱援助方和國杯際組織進(jìn)行缺廣泛合作。用“納在與成員密住切合作的基愿礎(chǔ)上，IM殼F將提供政襪策建議和為頃平衡這些國溫家的國際收宜支提供資金愚支持。類”銜卡恩說，各打國情況不同笨，對各國提馳供的具體政繪策建議有相孝當(dāng)大的差異乓。但所有貧歡困和中等收臨入國家面臨宅的共同挑戰(zhàn)湊是想辦法滿派足饑餓人口迎的糧食需求顛，同時(shí)維護(hù)勒來之不易的督宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)浴定。孟IMF報(bào)告導(dǎo)也認(rèn)為，單府純的財(cái)政金闖融以及短期州的限制出口裹政策，無法者從根本上解嫌決問題。許辰多國家必須壟調(diào)整為應(yīng)對甩糧食、能源宜危機(jī)所采取絕的時(shí)“零不可持續(xù)的船”筐短期宏觀政梨策。IMF代提出，受價(jià)嚴(yán)格上漲沖擊多的國家，需貓使其財(cái)政政喊策反映本國纖的經(jīng)濟(jì)狀況些，并提升創(chuàng)攪造財(cái)政空間輸?shù)哪芰?。一鑰些國家有余涂地放松財(cái)政械頭寸，而另減一些國家可貸能需晌要通過增加抗收入，削減壞其他支出，尤取得外部贈(zèng)值款或優(yōu)惠貸督款來創(chuàng)造財(cái)辛政空間。在島難以滿足更霞高支出的國舊家，國際社風(fēng)會(huì)的支持最攝為緊迫。貨綱幣政策方面擔(dān)，總體上應(yīng)蠻該通融性的涼消化糧食和澤燃料價(jià)格上賺漲對通脹的否第一輪影響嚴(yán)，但貨幣政局策的目標(biāo)應(yīng)存該是避免轉(zhuǎn)晉化為更為普脊遍的通貨膨把脹。如果糧么食和燃料價(jià)勾格居高不下輕，糧食和燃級料凈進(jìn)口國努可能需要實(shí)鞠際匯率貶值溝。貿(mào)易政策陽方面，限制淺出口于事無鹿補(bǔ)。全球糧服食市場需保辭持開放，取冷消出口稅和粉禁令等限制欠性政策，以翠保持對生產(chǎn)忽者和消費(fèi)者帖的適當(dāng)激勵(lì)敢機(jī)制。削減釣關(guān)稅有助于王減輕貿(mào)易扭攻曲、緩解價(jià)炎格上漲的影來響。鏈G8能拯救洗3F呼危機(jī)嗎？攻一年一度的汪八國集團(tuán)首梯腦會(huì)議于傲7附月暈7智日兆至速9慢日在日本北舟海道洞爺湖梁舉行。氣候柄變化、世界肢經(jīng)濟(jì)、非洲卷發(fā)展是此次米峰會(huì)的重要害議題。峰會(huì)燕期間，八國價(jià)領(lǐng)導(dǎo)人還將意與中國、巴引西、南非等撈14關(guān)個(gè)國家的領(lǐng)彈導(dǎo)人舉行會(huì)譽(yù)議，共商全拍球發(fā)展大計(jì)憶。中國國家它主席胡錦濤遵將赴日本參方加八國峰會(huì)裁。舞據(jù)悉，舒緩肚通脹優(yōu)于其襖他議題成為順焦點(diǎn)。失法國財(cái)政部子長克里斯蒂胡娜譯·遺拉加德曾用殘“濕３Ｆ危機(jī)隆”閣來形容目前付世界經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)狀。所謂炊的軟“輛３Ｆ標(biāo)”日，是指金融鬼（ＦＩＮＡ地ＮＣＥ）、傾燃料（ＦＵ深ＥＬ）和糧珠食（ＦＯＯ寸Ｄ）。拉加歌德在出席上宋月八國集團(tuán)臂財(cái)長會(huì)議時(shí)革說：胖“削目前的世界慧經(jīng)濟(jì)被３Ｆ蕩劫持了希。抓1F赴:悲金融動(dòng)蕩虎——濾危機(jī)過去還允是暗潮洶涌茅自去年夏季返美國次貸危嫂機(jī)爆發(fā)以來很，西方金融榜機(jī)構(gòu)的直接溪損失已高達(dá)惰數(shù)千億美元菊，并連累全澇球主要股市仍大幅下挫。疼在美國聯(lián)邦污儲(chǔ)備委員會(huì)疑多次降息和亦向市場注資寧之后，市場矮的流動(dòng)性短頃缺局面已有邊所改善。國緣際貨幣基金頑組織總裁斯忍特勞斯斤·薯卡恩在６月諷參加八國集哨團(tuán)財(cái)長會(huì)議漸時(shí)甚至樂觀舉地指出：用“治次貸危機(jī)最盜嚴(yán)重時(shí)期可回能已過去。儉”牙不過，許多貿(mào)市場人士警秩告說，美國足的房地產(chǎn)市子場并未出現(xiàn)犁根本好轉(zhuǎn)，蹄信用和借貸舟市場仍有可躲能進(jìn)一步惡覆化。而且，逮隨著美元的便貶值和油價(jià)唐上漲，世界偉經(jīng)濟(jì)所承受朝的通脹壓力屋越來越大。衛(wèi)在投資者對鞭經(jīng)濟(jì)前景缺稱乏足夠信心陡的情況下，踩金融市場仍焦然暗潮洶涌辦。焰八國集團(tuán)此悲前的部長級熊會(huì)議曾一再痕呼吁保持金橫融市場穩(wěn)定輛，但卻難有塑具體措施出誘臺(tái)。特別是魔在美元匯率車問題上，盡回管歐盟和日脂本一直對美失元貶值表示觸不滿，但美廊方迄今除了艷在口頭上支新持懼“足強(qiáng)勢美元唯”瞇外，尚無采態(tài)取實(shí)際行動(dòng)冊的跡象。而善在利率政策離上，各方由估于經(jīng)濟(jì)周期停和所受通脹兄壓力的不同訓(xùn)，協(xié)調(diào)起來禁更為困難。挺2F甩:逼高油價(jià)墾——假抑制投機(jī)還叉是增加供給扣自今年年初跑以來，國際德市場油價(jià)已爽經(jīng)上漲了約糠４０％。油掏價(jià)的飆升，餅除了讓產(chǎn)油忍國收入大增舅，讓歐美石嫌油巨頭賺得純盆滿缽滿外馬，對世界大守多數(shù)國家，給特別是依賴榆石油進(jìn)口的干發(fā)展中國家岸，都是沉重藏的負(fù)擔(dān)。但優(yōu)要抑制油價(jià)地，就必須要糕找準(zhǔn)油價(jià)上泳漲的原因。條遺憾的是，夾有關(guān)國家由淘于利益的不父同，對油價(jià)敞上漲的原因評各執(zhí)一詞，巴也就難以開醋出共同的嘉“頸藥方龜”炮。多即便在八國兇集團(tuán)內(nèi)部，認(rèn)意見也不一禮致。美國堅(jiān)葵持認(rèn)為宿“打供求不平衡大推高了油價(jià)草”吧，在把需求臥上升的責(zé)任鍵歸咎于新興村市場國家的惠同時(shí)，要求江產(chǎn)油國增加商產(chǎn)量。而法獻(xiàn)國、德國和晚意大利等國稀則認(rèn)為期貨測市場上投機(jī)要過度是油價(jià)稅走高的主要踏因素。為尋魂求一致意見逮，八國集團(tuán)睜甚至罕見地顛要求由國際奸貨幣基金組偶織和國際能其源機(jī)構(gòu)共同倦調(diào)查油價(jià)上約漲的原因?；诎藝瘓F(tuán)智財(cái)長會(huì)議結(jié)便束后，日本尚《每日新聞拼》曾發(fā)表評修論說，八國示集團(tuán)雖然呼述吁產(chǎn)油國增鎖加產(chǎn)量，但伐作為成員國匹之一的俄羅仰斯都沒有認(rèn)返真對待，表道明八國集團(tuán)很在高油價(jià)問聯(lián)題上影響有沈限，束手無畏策。感3F來:素高糧價(jià)劉——狠增加援助還崗是減少爭糧題與油價(jià)相比池，持續(xù)高漲士的糧食價(jià)格卡對許多依賴石糧食進(jìn)口的逮發(fā)展中國家云的打擊更為省猛烈。據(jù)聯(lián)巨合國糧農(nóng)組戲織公布的數(shù)貝據(jù)，今年前呆３個(gè)月全球藏基本農(nóng)產(chǎn)品脊價(jià)格指數(shù)猛墻升了５３％最。過高的糧煩價(jià)，使上千鍬萬人受到饑均餓的威脅，存在一些國家笨甚至引發(fā)了嗓社會(huì)動(dòng)蕩和和政局不穩(wěn)。鉗近年來，美要國、歐盟和記巴西等都在研積極推廣生禁物燃料。其竹中，巴西主扁要是用甘蔗休生產(chǎn)乙醇燃豆料，而美國稅和歐盟卻主尤要使用玉米除和油菜籽等醉糧食作物，匠這就直接造截成了汽車與氏人爭搶撇“耀口糧染”鋪的局面。許悶多國家也因融此要求美歐私等國減少對鏟生物燃料的壘巨額補(bǔ)貼。歸不過，美國撲卻否認(rèn)發(fā)展地生物燃料造導(dǎo)成糧食供給滅減少，認(rèn)為資生物燃料對憑糧價(jià)影響甚翼微。許多人敗士批評說，醋高糧價(jià)加劇僵了全球貧困錄問題，作為傳“穩(wěn)富國俱樂部問”榆的八國集團(tuán)伙在解決高糧秒價(jià)問題上負(fù)屈有道義上的鑰責(zé)任，也應(yīng)椅當(dāng)有所作為晴。鐵當(dāng)然，要解廟決太“霉３Ｆ月”舅危機(jī)，最終襯的出路還在捐于國際社會(huì)乏的合作。正夫如聯(lián)合國日矩前在一份報(bào)圖告中所指出景的那樣，全喚球經(jīng)濟(jì)下滑句給所有國家斥都帶來了威互脅，發(fā)達(dá)國柏家與發(fā)展中磁國家必須加愉強(qiáng)合作，才撕能有效地提爆高全球經(jīng)濟(jì)磁安全。怒盡管存在著伏加息會(huì)降低散經(jīng)濟(jì)增長速饞度的擔(dān)憂，歪歐央行仍然勒堅(jiān)持決定，唯以對抗其鄙15崗個(gè)成員國不塞斷上揚(yáng)的通揚(yáng)脹水平。據(jù)姥歐盟統(tǒng)計(jì)局甩數(shù)據(jù)顯示，服6差月通脹率相烏比邊5北月的駁3.7%悟上升功0.3披個(gè)百分點(diǎn)，潮是歐央行設(shè)照定根“向小于街2%以”渣的目標(biāo)的兩歲倍。歐央行淺主席特里謝園曾在５月５流日舉行的一雖次會(huì)議中表秒示，面對通概脹，歐洲央笨行處在覺“柜高度警戒慕”朋狀態(tài)，該行抗可能將歐元葵主要利率姻“晴小量灶”騙上升。琴黃金持倉分瓜析動(dòng)C市ftc公布念的come頭x黃金期貨臥截至上周二請的持倉報(bào)告降顯示，但總持倉水平罷再次大幅增貓長年33,32榮1索手，現(xiàn)為愿434,0爽24教手。其中非殖商業(yè)凈多頭杯持倉增加2盡2.2%，賭散戶凈多頭畜增倉18.站45%。冬7月7日騎最大的黃金睜ETF持倉過接近歷史最齒高值。證券稿市場資金仍漠在向安全資侵產(chǎn)轉(zhuǎn)換。擱黃金價(jià)格展鵝望帝據(jù)孟買宰7月7日患消息，孟買繭黃金協(xié)會(huì)主儲(chǔ)席Sure奴shHun刻dia