證券自營業(yè)務(wù)課程培訓

第六章證券自營業(yè)務(wù)財經(jīng)學院第一頁，共六十六頁。第一節(jié)證券自營業(yè)務(wù)的含義與特點

一、證券自營業(yè)務(wù)的含義（一）含義證券自營業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設(shè)的證券賬戶買賣依法公開發(fā)行或中國證監(jiān)會認可的其他有價證券，以獲取盈利的行為。

第二頁，共六十六頁。具體地說有以下4層含義：

1.只有經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營的證券公司才能從事證券自營業(yè)務(wù)。從事證券自營業(yè)務(wù)的證券公司其注冊資本最低限額應(yīng)達到1億元人民幣，凈資本不得低于5000萬元人民幣。2.自營業(yè)務(wù)是證券公司以營利為目的、為自己買賣證券、通過買賣價差獲利的一種經(jīng)營行為。3.在從事自營業(yè)務(wù)時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金。4.自營買賣必須在以自己名義開設(shè)的證券賬戶中進行；并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會認可的其他有價證券。第三頁，共六十六頁。（二）買賣對象證券自營買賣的對象主要有兩大類：1.依法公開發(fā)行的證券。這類證券主要是股票、債券、權(quán)證、證券投資基金等，這是證券公司自營買賣的主要對象。這類證券主要是上市證券，上市證券的自營買賣是證券公司自營業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容。第四頁，共六十六頁。2.中國證監(jiān)會認可的其他證券。目前，這類證券主要是已發(fā)行在外但沒有在證券交易所掛牌交易的非上市證券。這類證券的自營買賣主要通過銀行間市場、證券公司的營業(yè)柜臺實現(xiàn)。（1）銀行間市場的自營買賣，是指具有銀行間市場交易資格的證券公司在銀行間市場以自己名義進行的證券自營買賣。目前，銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價交易方式進行，交易對手之間自主詢價談判，逐筆成交。第五頁，共六十六頁。（2）柜臺自營買賣，是指證券公司在其營業(yè)柜臺以自己的名義與客戶之間進行的證券自營買賣。這種自營買賣比較分散，交易品種較單一，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續(xù)簡單、清晰，費時也少。另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買入行為。如在股票、債券承銷中采用包銷方式發(fā)行股票、債券時，由于種種原因未能全額售出，按照協(xié)議，余額部分由證券公司買入。同樣，在配股過程中，投資者未配部分，如協(xié)議中要求包銷，也必須由證券公司購入。

第六頁，共六十六頁。二、證券自營業(yè)務(wù)的特點自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)相比較，根本區(qū)別是自營業(yè)務(wù)是證券公司為營利而自己買賣證券，經(jīng)紀業(yè)務(wù)是證券公司代理客戶買賣證券。具體表現(xiàn)在以下幾點：

（一）決策的自主性證券公司自營買賣業(yè)務(wù)的首要特點即為決策的自主性，這表現(xiàn)在：1.交易行為的自主性。證券公司自主決定是否買入或賣出某種證券。2.選擇交易方式的自主性。證券公司在買賣證券時，是通過交易所買賣還是通過其他場所買賣，由證券公司在法規(guī)范圍內(nèi)依一定的時間、條件自主決定。3.選擇交易品種、價格的自主性。證券公司在進行自營買賣時，可根據(jù)市場情況，自主決定買賣品種、價格。第七頁，共六十六頁。（二）交易的風險性

風險性是證券公司自營買賣業(yè)務(wù)區(qū)別于經(jīng)紀業(yè)務(wù)的另一重要特征。由于自營業(yè)務(wù)是證券公司以自己的名義和合法資金直接進行的證券買賣活動，證券交易的風險性決定了自營買賣業(yè)務(wù)的風險性。在證券的自營買賣業(yè)務(wù)中，證券公司作為投資者，買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。而在代理買賣業(yè)務(wù)中，證券公司僅充當代理人的角色，證券買賣的時機、價格、數(shù)量都由委托人決定，由此而產(chǎn)生的收益和損失也由委托人承擔。第八頁，共六十六頁。（三）收益的不確定性證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差。但這種收益有很大的不確定性，有可能是收益，也有可能是損失，而且收益與損失的數(shù)量也無法事先準確預計。第九頁，共六十六頁。第二節(jié)證券公司證券自營業(yè)務(wù)管理

證券公司應(yīng)根據(jù)公司經(jīng)營管理的特點和業(yè)務(wù)運作狀況，建立完備的自營業(yè)務(wù)管理制度、投資決策機制、操作流程和風險監(jiān)控體系，在風險可測、可控、可承受的前提下從事自營業(yè)務(wù)。同時，應(yīng)當建立健全自營業(yè)務(wù)責任追究制度。自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)違法違規(guī)行為時，要嚴肅追究有關(guān)人員的責任。第十頁，共六十六頁。

一、證券自營業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)證券公司應(yīng)建立健全相對集中、權(quán)責統(tǒng)一的投資決策與授權(quán)機制。自營業(yè)務(wù)決策機構(gòu)原則上應(yīng)當按照“董事會一投資決策機構(gòu)一自營業(yè)務(wù)部門”的三級體制設(shè)立。第十一頁，共六十六頁。董事會是自營業(yè)務(wù)的最高決策機構(gòu)，在嚴格遵守監(jiān)管法規(guī)中關(guān)于自營業(yè)務(wù)規(guī)模等風險控制指標規(guī)定的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司資產(chǎn)、負債、損益和資本充足等情況確定自營業(yè)務(wù)規(guī)模、可承受的風險限額等，并以董事會決議的形式進行落實。自營業(yè)務(wù)具體投資運作管理由董事會授權(quán)公司投資決策機構(gòu)決定。

第十二頁，共六十六頁。

投資決策機構(gòu)是自營業(yè)務(wù)投資運作的最高管理機構(gòu)，負責確定具體的資產(chǎn)配置策略、投資事項和投資品種等。

第十三頁，共六十六頁。

自營業(yè)務(wù)部門為自營業(yè)務(wù)的執(zhí)行機構(gòu)，應(yīng)在投資決策機構(gòu)作出的決策范圍內(nèi)，根據(jù)授權(quán)負責具體投資項目的決策和執(zhí)行工作。證券公司應(yīng)建立健全自營業(yè)務(wù)授權(quán)制度，明確授權(quán)權(quán)限、時效和責任，對授權(quán)過程進行書面記錄，保證授權(quán)制度的有效執(zhí)行。同時，要建立層次分明、職責明確的業(yè)務(wù)管理體系，制定標準的業(yè)務(wù)操作流程，明確自營業(yè)務(wù)相關(guān)部門、相關(guān)崗位的職責。第十四頁，共六十六頁。自營業(yè)務(wù)的管理和操作由證券公司自營業(yè)務(wù)部門專職負責，非自營業(yè)務(wù)部門和分支機構(gòu)不得以任何形式開展自營業(yè)務(wù)。自營業(yè)務(wù)中涉及自營規(guī)模、風險限額、資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)授權(quán)等方面的重大決策，應(yīng)當經(jīng)過集體決策并采取書面形式，由相關(guān)人員簽字確認后存檔第十五頁，共六十六頁。二、證券自營業(yè)務(wù)的運作管理

根據(jù)證券公司自營業(yè)務(wù)的特點和管理要求，自營業(yè)務(wù)運作管理重點主要有以下幾方面：

（一）控制運作風險

應(yīng)通過合理的預警機制、嚴密的賬戶管理、嚴格的資金審批調(diào)度、規(guī)范的交易操作及完善的交易記錄保存制度等，控制自營業(yè)務(wù)運作風險。

自營業(yè)務(wù)必須以證券公司自身名義，通過專用自營席位進行，并由非自營業(yè)務(wù)部門負責自營賬戶的管理，包括開戶、銷戶、使用登記等。建立健全自營賬戶的審核和稽核制度，嚴禁將自營賬戶借給他人使用，嚴禁使用他人名義和非自營席位變相自營、賬外自營。

加強自營業(yè)務(wù)資金的調(diào)度管理和自營業(yè)務(wù)的會計核算，由非自營業(yè)務(wù)部門負責自營業(yè)務(wù)所需資金的調(diào)度和會計核算。

自營業(yè)務(wù)資金的出入必須以公司名義進行，禁止以個人名義從自營賬戶中調(diào)入調(diào)出資金，禁止從自營賬戶中提取現(xiàn)金。第十六頁，共六十六頁。（二）確定運作原則應(yīng)明確自營部門在日常經(jīng)營中自營總規(guī)模的控制、資產(chǎn)配置比例控制、項目集中度控制和單個項目規(guī)?？刂频仍瓌t。完善可投資證券品種的投資論證機制，建立證券池制度。自營業(yè)務(wù)部門只能在確定的自營規(guī)模和可承受風險限額內(nèi)，從證券池內(nèi)選擇證券進行投資。建立健全自營業(yè)務(wù)運作止盈止損機制。止盈止損的決策、執(zhí)行與實效評估應(yīng)當符合規(guī)定的程序并進行書面記錄。

第十七頁，共六十六頁。（三）建立運作流程

建立嚴密的自營業(yè)務(wù)運作流程，確保自營部門及員工按規(guī)定程序行使相應(yīng)的職責；應(yīng)重點加強投資品種的選擇及投資規(guī)模的控制、自營庫存變動的控制，明確自營操作指令的權(quán)限及下達程序、請示報告事項及程序等。

投資品種的研究、投資組合的制定和決策以及交易指令的執(zhí)行應(yīng)當相互分離，并由不同人員負責；交易指令執(zhí)行前應(yīng)當經(jīng)過審核，并強制留痕。同時，應(yīng)建立健全自營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)資料備份制度，并由專人負責管理。第十八頁，共六十六頁。（四）專人負責清算自營業(yè)務(wù)的清算應(yīng)當由公司專門負責結(jié)算托管的部門指定專人完成。第十九頁，共六十六頁。

三、證券自營業(yè)務(wù)的風險監(jiān)控（一）自營業(yè)務(wù)的風險自營業(yè)務(wù)的風險主要有以下幾種：

1.合規(guī)風險。合規(guī)風險主要是指證券公司在自營業(yè)務(wù)中違反法律、行政法規(guī)和監(jiān)管部門規(guī)章及規(guī)范性文件、行業(yè)規(guī)范和自律規(guī)則等行為，如從事內(nèi)幕交易、操縱市場等行為可能使證券公司受到法律制裁、被采取監(jiān)管措施、遭受財產(chǎn)損失或聲譽損失的風險。第二十頁，共六十六頁。2.市場風險。市場風險主要是指因不可預見和控制的因素導致市場波動，造成證券公司自營虧損的風險。這是證券公司自營業(yè)務(wù)面臨的主要風險。所謂自營業(yè)務(wù)的風險性或高風險特點也主要是指這種風險。

3.經(jīng)營風險。經(jīng)營風險主要是指證券公司在自營業(yè)務(wù)中，由于投資決策失誤、規(guī)模失控，管理不善、內(nèi)控不嚴或操作失誤而使自營業(yè)務(wù)受到損失的風險。第二十一頁，共六十六頁。（二）自營業(yè)務(wù)風險的防范自營業(yè)務(wù)風險的防范措施主要有以下幾方面：1.自營業(yè)務(wù)的規(guī)模及比例控制。由于證券自營業(yè)務(wù)的高風險特性，為了控制經(jīng)營風險，中國證監(jiān)會頒布的《證券公司風險控制指標管理辦法》規(guī)定：

（1）自營權(quán)益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100％。（2）自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500％。（3）持有一種權(quán)益類證券的成本不得超過凈資本的30％。（4）持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5％，但因包銷導致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。第二十二頁，共六十六頁。計算自營規(guī)模時，證券公司應(yīng)當根據(jù)自營投資的類別按成本價與公允價值孰高原則計算

第二十三頁，共六十六頁。

2.自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制。證券公司自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制主要是應(yīng)加強自營業(yè)務(wù)投資決策、資金、賬戶、清算、交易和保密等的管理。重點防范規(guī)模失控、決策失誤、超越授權(quán)、變相自營、賬外自營、操縱市場、內(nèi)幕交易等的風險。

第二十四頁，共六十六頁。（1）建立“防火墻”制度。確保自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)在機構(gòu)、人員、信息、賬戶、資金、會計核算上嚴格分離。自營業(yè)務(wù)的研究策劃、投資決策、投資操作、風險監(jiān)控等機構(gòu)和職能應(yīng)當相互獨立；自營業(yè)務(wù)的賬戶管理、資金清算、會計核算等中、后臺職能應(yīng)當由獨立的部門和崗位負責，以形成有效的自營業(yè)務(wù)前、中、后臺相互制衡的監(jiān)督機制。第二十五頁，共六十六頁。（2）應(yīng)加強自營賬戶的集中管理和訪問權(quán)限控制。自營賬戶應(yīng)由獨立于自營業(yè)務(wù)的部門統(tǒng)一管理。建立自營賬戶審批和稽核制度，采取措施防范變相自營、賬外自營、借用賬戶等風險。防止自營業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)混合操作。（3）應(yīng)建立完善的投資決策和投資操作檔案管理制度，確保投資過程事后可查證。加強電子交易數(shù)據(jù)的保存和備份管理，確保自營交易清算數(shù)據(jù)的安全、真實和完整，并確保自營部門和會計核算部門對自營浮動盈虧進行恰當?shù)挠涗浐蛨蟾?。自營部門應(yīng)建立交易操作記錄制度并設(shè)置交易臺賬，詳細記錄每日交易情況，并定期與財會部門對賬。第二十六頁，共六十六頁。（4）證券公司應(yīng)建立獨立的實時監(jiān)控系統(tǒng)。風險監(jiān)控部門應(yīng)能夠正常履行職責，并能從前、中、后臺獲取自營業(yè)務(wù)運作信息與數(shù)據(jù)，對證券持倉、盈虧狀況、.風險狀況和交易活動進行有效監(jiān)控。

第二十七頁，共六十六頁。建立自營業(yè)務(wù)的逐日盯市制度，健全自營業(yè)務(wù)風險敞口和公司整體損益情況的聯(lián)動分析與監(jiān)控機制，完善風險監(jiān)控量化指標體系。定期對自營業(yè)務(wù)投資組合的市值變化及其對公司以凈資本為核心的風險監(jiān)控指標的潛在影響進行敏感性分析和壓力測試。定期或不定期對自營業(yè)務(wù)進行檢查或稽核，確保自營業(yè)務(wù)各項風險指標符合監(jiān)管指標的要求并控制在證券公司可承受范圍之內(nèi)。

第二十八頁，共六十六頁。建立健全自營業(yè)務(wù)風險監(jiān)控系統(tǒng)的功能，根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，在監(jiān)控系統(tǒng)中設(shè)置相應(yīng)的風險監(jiān)控閥值，通過系統(tǒng)的預警觸發(fā)裝置自動顯示自營業(yè)務(wù)風險的動態(tài)變化，提高動態(tài)監(jiān)控效率。第二十九頁，共六十六頁。（5）通過建立實時監(jiān)控系統(tǒng)全方位監(jiān)控自營業(yè)務(wù)的風險，建立有效的風險監(jiān)控報告機制。定期向董事會和投資決策機構(gòu)提供風險監(jiān)控報告，并將有關(guān)情況通報自營業(yè)務(wù)部門、合規(guī)部門等相關(guān)部門。發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)運作或風險監(jiān)控指標值存在風險隱患或不合規(guī)時，要立即向董事會和投資決策機構(gòu)報告并提出處理建議。董事會和投資決策機構(gòu)及自營業(yè)務(wù)相關(guān)部門應(yīng)對風險監(jiān)控部門的監(jiān)控報告和處理建議及時予以反饋，報告與反饋過程要進行書面記錄。證券公司應(yīng)根據(jù)自身實際情況，積極借鑒國際先進的風險管理經(jīng)驗，引進和開發(fā)有效的風險管理工具，逐步建立完善的風險識別、測量和監(jiān)控程序，使風險監(jiān)控走向科學化。第三十頁，共六十六頁。（6）建立健全自營業(yè)務(wù)風險監(jiān)控缺陷的糾正與處理機制。由風險監(jiān)控部門根據(jù)自營業(yè)務(wù)風險監(jiān)控的檢查情況和評估結(jié)果，提出整改意見和糾正措施，并對落實情況進行跟蹤檢查。（7）建立完備的業(yè)績考核和激勵制度。完善風險調(diào)整基礎(chǔ)上的績效考核機制，遵循客觀、公正、可量化原則，對自營業(yè)務(wù)人員的投資能力、業(yè)績水平等情況進行評價。第三十一頁，共六十六頁。（8）稽核部門定期對自營業(yè)務(wù)的合規(guī)運作、盈虧、風險監(jiān)控等情況進行全面稽核，出具稽核報告。（9）加強自營業(yè)務(wù)人員的職業(yè)道德和誠信教育，強化自營業(yè)務(wù)人員的保密意識、合規(guī)操作意識和風險控制意識。自營業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位人員離任前，應(yīng)當由稽核部門進行審計。第三十二頁，共六十六頁。（三）證券自營業(yè)務(wù)信息報告1.建立健全自營業(yè)務(wù)內(nèi)部報告制度。報告內(nèi)容包括但不限于：投資決策執(zhí)行情況、自營資產(chǎn)質(zhì)量、自營盈虧情況、風險監(jiān)控情況和其他重大事項等。董事和有關(guān)高級管理人員應(yīng)當對自營業(yè)務(wù)內(nèi)部報告進行閱簽和反饋。

第三十三頁，共六十六頁。

2.建立健全自營業(yè)務(wù)信息報告制度，自覺接受外部監(jiān)督。證券公司應(yīng)當按照監(jiān)管部門和證券交易所的要求報送自營業(yè)務(wù)信息。報告的內(nèi)容包括：（1）自營業(yè)務(wù)賬戶、席位情況。（2）涉及自營業(yè)務(wù)規(guī)模、風險限額、資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)授權(quán)等方面的重大決策。（3）自營風險監(jiān)控報告。（4）其他需要報告的事項。第三十四頁，共六十六頁。3.明確自營業(yè)務(wù)信息報告的負責部門、報告流程和責任人。對報告信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏負有直接責任和領(lǐng)導責任的人員要給予相應(yīng)的處理，并及時向監(jiān)管部門報告。第三十五頁，共六十六頁。第三節(jié)證券自營業(yè)務(wù)的禁止行為

一、禁止內(nèi)幕交易（一）內(nèi)幕交易

所謂內(nèi)幕交易，是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。第三十六頁，共六十六頁。嚴禁以獲取利益或者減少損失為目的，利用證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。這種交易嚴重違背了證券市場公開、公平、公正的交易原則，造成證券收益異常分配，既損害投資者利益，又破壞證券市場的穩(wěn)定。第三十七頁，共六十六頁。

1.常見的內(nèi)幕交易包括以下行為：

（1）內(nèi)幕信息的知情人利用內(nèi)幕信息買賣證券或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券。（2）內(nèi)幕信息的知情人向他人透露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進行內(nèi)幕交易。（3）非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券。第三十八頁，共六十六頁。

2.證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：

（1）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員。（2）持有公司5％以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員。（3）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員。（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員。（5）證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員以及由于法定職責對證券的發(fā)行、交易進行管理的其他人員。（6）保薦機構(gòu)、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員。（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他人。第三十九頁，共六十六頁。（二）內(nèi)幕信息

所謂內(nèi)幕信息，是指在證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：1.可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件。主要包括：

（1）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化。（2）公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定。（3）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況。（5）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失。（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化。第四十頁，共六十六頁。（7）公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動。（8）持有公司5％以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化。（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定。（10）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效。（11）公司涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關(guān)采取強制措施。（12）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。第四十一頁，共六十六頁。2.公司分配股利或者增資的計劃。3.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化。4.公司債務(wù)擔保的重大變更。5.公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的30％。6.公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔重大損害賠償責任。7.上市公司收購的有關(guān)方案。8.國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。

第四十二頁，共六十六頁。

二、禁止操縱市場

所謂操縱市場，是指機構(gòu)或個人利用其資金、信息等優(yōu)勢，影響證券交易價格或交易量，制造證券交易假象，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序，以達到獲取利益或減少損失的目的的行為。操縱市場的行為會對證券市場構(gòu)成嚴重危害。操縱市場是人為制造虛假的證券供給和需求，擾亂正常的供求關(guān)系，造成證券價格異常波動，從而破壞市場秩序，損害廣大投資者利益。因此，證券公司在從事自營業(yè)務(wù)過程中不得從事操縱市場的行為。第四十三頁，共六十六頁。《證券法》明確列示操縱證券市場的手段包括：（1）單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；（2）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；（3）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；（4）以其他手段操縱證券市場。第四十四頁，共六十六頁。三、其他禁止的行為1.假借他人名義或者以個人名義進行自營業(yè)務(wù)；2.違反規(guī)定委托他人代為買賣證券；3.違反規(guī)定購買本證券公司控股股東或者與本證券公司有其他重大利害關(guān)系的發(fā)行人發(fā)行的證券；4.將自營賬戶借給他人使用；將自營業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)混合操作；5.法律、行政法規(guī)或中國證監(jiān)會禁止的其他行為。第四十五頁，共六十六頁。第四節(jié)證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責任一、監(jiān)管措施（一）專設(shè)賬戶、單獨管理根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當以公司名義建立證券自營賬戶，并報中國證監(jiān)會備案。自2008年6月1日起施行的《證券公司監(jiān)督管理條例》規(guī)定，證券公司的證券自營賬戶，應(yīng)當自開戶之日起3個交易日內(nèi)報證券交易所備案。專設(shè)自營賬戶是證券公司完善內(nèi)部監(jiān)控機制的重要舉措，同時也為證券管理部門對證券公司的業(yè)務(wù)審計和檢查提供了有利條件，對于防范內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為的發(fā)生有重要作用。第四十六頁，共六十六頁。

（二）證券公司自營情況的報告根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司應(yīng)每月、每半年、每年向中國證監(jiān)會和交易所報送自營業(yè)務(wù)情況，并且每年要向中國證監(jiān)會、交易所報送年檢報告，其中自營業(yè)務(wù)情況也是主要內(nèi)容之一。第四十七頁，共六十六頁。（三）中國證監(jiān)會的監(jiān)管1.中國證監(jiān)會對證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)情況以及相關(guān)的資金來源和運用情況進行定期或不定期檢查，并可要求證券公司報送其證券自營業(yè)務(wù)資料以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)資料。第四十八頁，共六十六頁。2.中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)對從事證券自營業(yè)務(wù)過程中涉嫌違反國家有關(guān)法規(guī)的證券公司，將進行調(diào)查，并可要求提供、復制或封存有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表、憑證和其他必要的資料。對中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)的檢查和調(diào)查，證券公司不得以任何理由拒絕或拖延提供有關(guān)資料，或提供不真實、不準確、不完整的資料。在調(diào)查過程中，證券公司主要負責人和直接相關(guān)人員不得以任何理由逃避調(diào)查。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)還可以要求證券公司有關(guān)人員在指定時間和地點提供有關(guān)證據(jù)。第四十九頁，共六十六頁。

3.中國證監(jiān)會可聘請具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所等專業(yè)性中介機構(gòu)，對證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)情況進行稽核。證券公司對會計師事務(wù)所、審計事務(wù)所等專業(yè)性中介機構(gòu)的稽核，應(yīng)視同為中國證監(jiān)會的檢查并予以配合。4.證券自營業(yè)務(wù)原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表和其他必要的材料應(yīng)至少妥善保存20年。第五十頁，共六十六頁。（四）證券交易所的監(jiān)管根據(jù)《證券交易所管理辦法》第四十五條的規(guī)定，證券交易所根據(jù)國家關(guān)于證券公司證券自營業(yè)務(wù)管理的規(guī)定和證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，對會員的證券自營業(yè)務(wù)實施下列日常監(jiān)督管理：

1.要求會員的自營買賣業(yè)務(wù)必須使用專門的股票賬戶和資金賬戶，并采取技術(shù)手段嚴格管理。第五十一頁，共六十六頁。

2.檢查開設(shè)自營賬戶的會員是否具備規(guī)定的自營資格。3.要求會員按月編制庫存證券報表，并于次月5日前報送證券交易所。4.對自營業(yè)務(wù)規(guī)定具體的風險控制措施，并報中國證監(jiān)會備案。5.每年6月30日和12月31日過后的30日內(nèi)，向中國證監(jiān)會報送各家會員截止到該目的證券自營業(yè)務(wù)情況，等等。第五十二頁，共六十六頁。（五）禁止內(nèi)幕交易的主要措施1.加強自律管理。證券公司作為證券市場上的中介機構(gòu)，為上市公司提供多種服務(wù)，能從多種渠道獲取內(nèi)幕信息，這就要求證券公司加強自律管理。

第五十三頁，共六十六頁。主要措施有：（1）在思想上提高認識，自覺地不利用內(nèi)幕信息從事證券自營買賣，維護市場的正常交易秩序。（2）為上市公司提供服務(wù)的人員與自營業(yè)務(wù)決策的人員分離。前者盡心盡力為企業(yè)服務(wù)，后者依據(jù)公司信息及市場行情作出證券買賣決定。（3）嚴格保密紀律，有機會獲取內(nèi)幕信息的從業(yè)人員不泄露、不利用內(nèi)幕信息，非參與企業(yè)服務(wù)的人員自覺做到不打聽內(nèi)幕信息。（4）加強員工內(nèi)部管理，嚴禁從業(yè)人員炒買炒賣股票，也嚴禁為他人的證券交易提供不符合國家法規(guī)和證券公司制度規(guī)定的便利，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)即嚴肅處理。第五十四頁，共六十六頁。

2.加強監(jiān)管。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)加強對內(nèi)幕交易的監(jiān)管，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為則嚴肅處理。

第五十五頁，共六十六頁。

二、法律責任（一）《證券公司監(jiān)督管理條例》的有關(guān)規(guī)定1.證券公司違反規(guī)定委托他人代為買賣證券；證券自營業(yè)務(wù)投資范圍或者投資比例違反規(guī)定的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足10萬元的，處以10萬元以上30萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，暫停或者撤銷其相關(guān)證券業(yè)務(wù)許可。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，給予警告，并處以3萬元以上10萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。第五十六頁，共六十六頁。

2.證券公司未按照規(guī)定將證券自營賬戶報證券交易所備案的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足3萬元的，處以3萬元以上30萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員單處或者并處警告、3萬元以上10萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格。

第五十七頁，共六十六頁。（二）《證券法》的有關(guān)規(guī)定1.證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足3萬元的，處以3萬元以上60萬元以下的罰款。單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以3萬元以上30萬元以下的罰款。證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員進行內(nèi)幕交易的，從重處罰。第五十八頁，共六十六頁。2.操縱證券市場的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足30萬元的，處以30萬元以上300萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應(yīng)當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以10萬元以上60萬元以下的罰款。

第五十九頁，共六十六頁。3.證券公司假借他人名義或者以個人名義從事證券自營業(yè)務(wù)的，責令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以