2023年住房公積金分析報告

2023年住房公積金分析報告目錄一、住房公積金制度概述 PAGEREFToc374136525\h31、住房公積金的性質(zhì)、特點 PAGEREFToc374136526\h32、住房公積金制度主要作用 PAGEREFToc374136527\h4二、住房公積金管理體制 PAGEREFToc374136528\h41、住房公積金管理原則 PAGEREFToc374136529\h42、住房公積金行政監(jiān)督 PAGEREFToc374136530\h5（1）行政監(jiān)督主體、內(nèi)容和方式 PAGEREFToc374136531\h5（2）行政監(jiān)督制度 PAGEREFToc374136532\h6三、住房公積金運行管理 PAGEREFToc374136533\h61、住房公積金運行管理基本原則 PAGEREFToc374136534\h62、住房公積金繳存、提取和使用 PAGEREFToc374136535\h7（1）住房公積金繳存相關(guān)概念 PAGEREFToc374136536\h7（2）住房公積金提取 PAGEREFToc374136537\h7（3）住房公積金使用 PAGEREFToc374136538\h83、住房公積金稅收、利率與收益分配政策 PAGEREFToc374136539\h8一、住房公積金制度概述住房公積金是指國家機關(guān)、國有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、外商投資企業(yè)、城鎮(zhèn)私營企業(yè)及其他城鎮(zhèn)企業(yè)、事業(yè)單位、民辦非企業(yè)單位、社會團體及其在職職工繳存的長期住房儲金。住房公積金全部歸職工個人所有，記入職工個人的住房公積金賬戶，定向用于職工建造、購買、翻建、大修自住住房。1、住房公積金的性質(zhì)、特點住房公積金的本質(zhì)屬性是工資性，是住房分配貨幣化的重要形式。單位按職工工資的一定比例為職工繳存住房公積金，實質(zhì)是以住房公積金的形式給職工增加了一部分住房工資，從而達到促進住房分配機制轉(zhuǎn)換的目的。住房公積金的特點如表1所示。2、住房公積金制度主要作用二、住房公積金管理體制1、住房公積金管理原則“管委會決策、管理中心運作、銀行專戶存儲、財政監(jiān)督”是住房公積金管理的基本原則，其目的是保障住房公積金規(guī)范管理和安全運作，實現(xiàn)住房公積金的保值、增值，維護繳存人的合法權(quán)益。住房公積金的管理原則如表2所示。2、住房公積金行政監(jiān)督（1）行政監(jiān)督主體、內(nèi)容和方式住房公積金行政監(jiān)督主體包括部級監(jiān)督部門、省（自治區(qū)）級監(jiān)督部門和設(shè)區(qū)城市同級監(jiān)管部門，依據(jù)管理職權(quán)，對住房公積金管理法規(guī)、政策執(zhí)行情況實施監(jiān)督。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部具體承擔全國住房公積金監(jiān)督管理工作；住房城鄉(xiāng)建設(shè)部會同財政部、人民銀行直接對京津滬渝等四個直轄市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團的住房公積金管理和使用情況實施監(jiān)督。各?。ㄗ灾螀^(qū)）住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳負責本行政區(qū)域內(nèi)住房公積金管理法規(guī)、政策執(zhí)行情況的監(jiān)督。行政監(jiān)督包括以下內(nèi)容：貫徹執(zhí)行住房公積金管理法規(guī)和政策情況；住房公積金管理委員會履行決策職責情況；住房公積金管理中心履行職責情況，以及依法接受監(jiān)督情況；受委托銀行承辦住房公積金有關(guān)金融業(yè)務(wù)和相關(guān)手續(xù)。住房公積金行政監(jiān)督方式包括現(xiàn)場監(jiān)督和非現(xiàn)場監(jiān)督?，F(xiàn)場監(jiān)督是指監(jiān)督部門對被監(jiān)督單位實施的實地檢查。非現(xiàn)場監(jiān)督是指監(jiān)督部門對被監(jiān)督單位報送的住房公積金管理有關(guān)文件和數(shù)據(jù)資料進行檢查、分析，或通過技術(shù)手段，監(jiān)控被監(jiān)督單位的業(yè)務(wù)運行情況。2023年，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部建設(shè)并開通運行全國住房公積金監(jiān)督管理信息系統(tǒng)，采用部、省、城市三級聯(lián)網(wǎng)方式，對住房公積金管理和使用情況進行非現(xiàn)場監(jiān)管。（2）行政監(jiān)督制度三、住房公積金運行管理1、住房公積金運行管理基本原則2、住房公積金繳存、提取和使用國家機關(guān)、國有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、外商投資企業(yè)、城鎮(zhèn)私營企業(yè)及其他城鎮(zhèn)企業(yè)、事業(yè)單位民辦非企業(yè)單位和社會團體及其在職職工都應(yīng)按月繳存住房公積金。有條件的地方，城鎮(zhèn)單位出現(xiàn)用進城務(wù)工人員，單位和職工可繳存住房公積金，城鎮(zhèn)個體、工商戶、自由職業(yè)人員可申請繳存住房公積金。（1）住房公積金繳存相關(guān)概念（2）住房公積金提取住房公積金提取，是指繳存職工符合住房消費提取條件或喪失繳存條件時，部分或全部提取個人賬戶內(nèi)的住房公積金存儲余額的行為。職工有下列情形的，可以申請?zhí)崛€人賬戶內(nèi)的住房公積金存儲余額：①購買、建造、翻建、大修自住住房的；②償還構(gòu)建自住住房貸款本息的；③租賃自住住房，房租超出家庭工資收入一定比例的；④離休、退休和出境定居的；⑤職工死亡、被宣告死亡的；⑥享受城鎮(zhèn)最低生活保障的；⑦完全或部分喪失勞動能力，并與單位終止勞動關(guān)系的；⑧管委會依據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定的其他情形。（3）住房公積金使用一是用于發(fā)放個人住房貸款。設(shè)立個人住房公積金賬戶，且連續(xù)足額正常繳存一定期限的職工，在購買、建造、翻建、大修自住住房時，可以向住房公積金管理中心申請住房公積金個人住房貸款。二是購買國債。在保證職工住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會批準，住房公積金管理中心可將住房公積金用于購買國債。三是貸款支持保障性住房建設(shè)試點。2023年，國家開展了試點工作，試點城市在優(yōu)先保證職工提取和個人住房貸款、留足備付準備金的前提下，可將50%以內(nèi)的住房公積金結(jié)余資金貸款支持保障性住房建設(shè)，貸款利率按照五年期以上個人住房公積金貸款利率上浮10%執(zhí)行。3、住房公積金稅收、利率與收益分配政策詳細見圖3。特別注意公積金的利息收入很低。

2023年三線白酒行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、三線白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消費升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三線白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受競爭打壓和消費升級影響，被二線酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和價格有限，難以大范圍擴張 PAGEREFToc368485551\h54、擴產(chǎn)帶來的成本攤銷問題 PAGEREFToc368485552\h7三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預判斷 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要風險 PAGEREFToc368485556\h13一、三線白酒利好因素1、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加農(nóng)村白酒消費的一個顯著特點是消費呈集中性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，農(nóng)村春節(jié)期間白酒銷量約占全年的75%以上，中秋節(jié)白酒的銷量約占全年的15%，剩余10%的白酒消費多集中在農(nóng)村的紅白喜事中。由于消費的集中性，農(nóng)村白酒消費的彈性相對較小。城鎮(zhèn)化后，帶來社交的便捷性，商務(wù)往來和朋友宴請增加，以及居民自身外出就餐機會增多，帶來白酒銷量的增加。2、消費升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒我國已結(jié)束人口紅利時代，勞動力數(shù)量在減少，供給壓力之下，居民收入增長快于經(jīng)濟增長，尤其現(xiàn)行的教育制度對于技工等初級勞動力培訓不夠，初級勞動者數(shù)據(jù)更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在華東地區(qū)的收入都已經(jīng)達到300-400元/天，遠高于一般的辦公室普通職員。初級勞動者，作為三線白酒的主要消費群體，隨著收入的大幅提高，會更多的選擇三線名酒，一些雜牌酒將逐漸被取代，這在短期內(nèi)有利于三線名酒的增長。二、三線白酒利空因素1、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升葡萄酒在精神特性上則是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高則越容易接受葡萄酒文化。近年來，我國居民整體受教育程度在不斷提高，每年大學畢業(yè)生人數(shù)在不斷增加，他們的朋友聚會將更多的選擇紅酒消費。2、受競爭打壓和消費升級影響，被二線酒替代過去在市場形勢很好的情況下，廠家產(chǎn)品線都往上走，二線白酒重點打造500-800的次高端產(chǎn)品，三線白酒也重點打造100-200價位的相對的“高端”產(chǎn)品。但在目前市場形勢相對轉(zhuǎn)冷的情形下，二線白酒對100-200價位的份額之爭是必然。此外，在消費升級下，一部分原本消費三線白酒的商務(wù)消費和居民個人消費會向二線白酒消費轉(zhuǎn)移。中國人的愛面子文化，不同檔次的消費是依據(jù)消費能力而決定的。當隨著居民收入提高，品質(zhì)意識增強，有能力消費更高檔次的白酒時就有可能會選擇品質(zhì)更好品牌力更強的中高端白酒品牌。3、品牌力和價格有限，難以大范圍擴張白酒蘊含著濃厚的文化色彩，各省都有自己的三線地產(chǎn)酒，品牌忠誠度都比較高。三線白酒由于品牌力有限，很難拓展其他區(qū)域市場。同時，也因為三線白酒品牌高度不夠，定價低，即使拓展外圍市場，也無法支撐目前高昂的廣告費、物流費和銷售費用。因此，三線白酒更多的局限于當?shù)劁N售，大范圍擴張的難度大，業(yè)績大幅增長的可能性比較小。4、擴產(chǎn)帶來的成本攤銷問題三線白酒的擴產(chǎn)帶來成本分攤問題，而隨著消費升級，三線白酒的銷量在下降，成本分攤問題會越來越嚴重。因此，從長期發(fā)展趨勢來看，三線白酒謹慎樂觀。三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大三線白酒由于凈利潤率低，提價對凈利潤增長的敏感系數(shù)高，在市場供不應(yīng)求的情況下，各品牌都享受產(chǎn)品升級和提價后的豐厚盈利。但隨著市場政策環(huán)境變化，擴產(chǎn)后的產(chǎn)能過剩，以及消費升級部分消費者向二線白酒轉(zhuǎn)移，市場將供大于求，而由于三線白酒品牌力不夠，難以外延式擴張，同時因為品牌壁壘小，競爭將會加劇，在原先提價后高利潤的基數(shù)上，有可能因銷售費用的大幅增加而帶來盈利的下降，從而有可能導致負增長?；谏鲜龇治觯覀兣袛?，2023年上半年一線白酒價格下行主要打壓二線白酒，三線白酒尚處于平穩(wěn)運行，2023年下半年將逐漸傳導到三線白酒，同時三線白酒內(nèi)部將加劇競爭，增速下滑，部分品牌負增長的可能性極大。而這些三線白酒品牌中，原本凈利潤率高的品牌負增長的可能性更大。從實際經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2023年二季度開始，除伊力特和青青稞酒之外，凈利率都大幅下挫。當然這一方面三線白酒同樣深受反腐影響，另一方面在整個白酒行業(yè)都缺乏提價空間的情況下，三線白酒更缺乏品牌護城河，競爭更為激烈，凈利率下調(diào)是大勢所趨。四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預判斷在政府反腐下，茅臺五糧液即使相對價位達到中檔水平，短期內(nèi)也很難成為政務(wù)接待用酒，而前階段茅臺五糧液都進行了擴產(chǎn)，為消化產(chǎn)能茅臺標準產(chǎn)品“飛天”穩(wěn)價放量是勢在必然。從長期來看，茅臺為了更好的盈利，不斷推出30年陳、50年陳的年份酒作為超高端產(chǎn)品銷售是戰(zhàn)略上更好的選擇?；诖?，我們判斷整個白酒行業(yè)將在相當長的一個時期內(nèi)，都難以有大的提價空間，三線白酒依靠提價增加盈利的模式很難再現(xiàn)。從消費升級的角度看，前期三線白酒由低端向中低端內(nèi)在升級帶來的盈利增長可能要大于因為消費升級被二線白酒替代的利潤損失。因此，前期三線白酒業(yè)績還能保持一定的正增長。而隨著時間的逐步推進，三線白酒將因消費升級不斷的被二線白酒替代，三線白酒的消費群體將越來越少，增速會越來越低，而之前因為擴