2022年四川省樂山市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022年四川省樂山市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某公司當期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數為5，根據這些信息計算出的財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．52C.1．33D.1．2

2.下列財務活動中，可能損害債權人利益的為（）

A.降低資產負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

3.下列各項關于管理用資盤負債表的基本公式中，不正確的是（）。

A．凈經營資產=經營營運資本+凈經營性長期資產

B.凈投資資本=凈負債+股東權益

C.凈投資資本=經營資產-經營負債

D.凈投資資本=金融資產-金融負債

4.關于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法正確的是（）

A.市銷率的驅動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅動因素是營業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內在市銷率都可能出現負值

C.目標公司股權價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)

5.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分紅，則連續(xù)復利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

6.列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

7.下列不屬于普通股成本計算方法的是（）。

A.股利增長模型B.資本資產定價模型C.財務比率法D.債券收益加風險溢價法

8.某債券的期限為4年，票面利率為8%，發(fā)行日為2018年6月1日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場利率為10%，每半年支付一次利息（11月末和5月末支付），下列關于該債券2019年8月末價值的表達式中正確的是（）A.[60×（P/A，5%，6）＋1500×（P/F，5%，6）]×（P/F，5%，1/2）

B.[60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

C.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

D.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，2.5%，1/2）

9.已知銷售量增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數為0．8，則該公司的財務杠桿系數為。

A.3B.2C.1D.4

10.甲公司是一家家用電器生產企業(yè)，其生產的洗衣機首次投放市場，為了擴大洗衣機的銷量，甲公司對其首次上市定價采用了低于其他洗衣機企業(yè)價格的策略。甲公司采用的產品上市定價法是（）A.滲透性定價法B.撇脂性定價法C.市場定價法D.成本加成法

二、多選題(10題)11.下列關于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權益資本數額

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數額等于資產增加額

12.下列屬于影響企業(yè)經營風險的因素包括()。

A.市場對產品的需求B.生產成本因素C.調整價格的能力D.固定成本的比重

13.下列成本中，屬于相關成本的有（）A.邊際成本B.重置成本C.沉沒成本D.共同成本

14.

第

16

題

下列關于股票股利對公司的意義敘述正確的有（）。

A.有利于穩(wěn)定股價甚至略有上升

B.可使股東分享公司的盈余而無需分配現金

C.降低每股價值，吸引更多的投資者

D.股東可因此享受稅收上的好處

15.在分析財務報表時，必須關注財務報表的可靠性，要注意分析數據的反常現象。下列分析結論正確的是()。A.A.原因不明的會計調整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表

B.與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在延期確認收入問題

C.報告收益與應稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調整可能是中期報告有問題

16.在我國，配股的目的主要體現在（）。

A.不改變老股東對公司的控制權

B.由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償

C.增加發(fā)行量

D.鼓勵老股東認購新股

17.企業(yè)的股利分配方案一般包括（）

A.股利支付形式B.股利支付率C.股利政策的類型D.股利支付程序

18.甲企業(yè)總成本y是銷售額x的函數，二者的函數關系式y(tǒng)＝a＋bx，則下列表述正確的有（）

A.變動成本為bB.邊際貢獻率為（1－b）C.固定成本為aD.變動成本為a

19.下列有關股票股利的說法中，正確的有（）

A.盈利總額與市盈率不變，引起每股收益和每股市價的下降

B.引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化

C.通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者

D.每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變

20.

第

15

題

稅負利益－破產成本的權衡理論認為（）。

A.負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益

B.當負債比率達到某一定程度時，息前稅前盈余會下降

C.邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等，企業(yè)價值最大

D.負債存在稅額庇護利益，因此負債比率增大，負債成本下降

三、1.單項選擇題(10題)21.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是()。

A.計件工資費用B.按年支付的職工培訓費用C.按直線法計提的折舊費用D.按月薪制開支的化驗員的工資費用

22.下列預算表述中，正確的是()。

A.資本支出預算屬于財務預算

B.因為制造費用的發(fā)生與生產有關，所以制造費用預算的編制要以生產預算為基礎

C.定期預算法預算期始終保持在一定時間跨度

D.管理費用預算一般以銷售預算為基礎，按預算期的可預見變化來調整

23.某企業(yè)生產經營淡季時占用流動資產30萬元，長期資產80萬元，生產經營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為90萬元，長期負債10萬元，自發(fā)性流動負債15萬元，其余則要靠借入短期借款解決資金來源，該企業(yè)生產經營旺季的易變現率為()。

A.50％B.35％C.45％D.40％

24.下列關于金融資產特點的表述不正確的是()。

A.在通貨膨脹時金融資產名義價值上升

B.金融資產并不構成社會的實際財富

C.金融資產的流動性比實物資產強

D.金融資產的期限是人為設定的

25.在效率良好的條件下，根據下期一般應該發(fā)生的生產要素消耗量、預計價格和預計生產經營能力利用程度制定出來的標準成本稱為()。

A.理想標準成本B.現行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

26.下列有關成本計算制度說法中正確的是()。

A.變動成本計算制度只將變動成本計入產品成本，而將固定成本計入期間費用

B.標準成本計算制度計算出的是產品的標準成本，無法納入財務會計的主要賬簿體系

C.產量基礎成本計算制度往往會夸大低產量產品的成本，并導致決策錯誤

D.作業(yè)基礎成本計算制度的間接成本集合數量多，具有“同質性”

27.通用汽車公司擁有在芝加哥期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為8美元，看跌期權的價格為2美元，年利率為10％。為了防止出現套利機會，則通用汽車公司股票的價格應為()美元。

A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

28.某企業(yè)月末在產品數量較大，且有比較準確的定額資料，則該企業(yè)分配完工產品和在產品成本最適宜采用()。

A.不計算在產品成本法B.約當產量法C.在產品按定額成本計算D.定額比例法

29.從籌資的角度來看，下列籌資方式中籌資風險較小的是()。

A.債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股

30.應收賬款是企業(yè)為了擴大銷售，增強競爭力而進行的投資，因此企業(yè)進行應收賬款管理的目標是()。

A.縮短收賬天數B.減少資金占用額C.提高企業(yè)信譽D.求得利潤

四、計算分析題(3題)31.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(息稅前)利潤率為12%。

現在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7%，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設10年后行權前的總資產的賬面價值等于市價的90%，預計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認股權證的價值。

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值。

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權后對原有股東的影響。

32.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

(1)假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值。

(2)假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股。

(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加(增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數，財富增加的計算結果保留整數)。

33.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對上年的業(yè)績進行計量和評價，有關資料如下：

(1)權益凈利率為19%，稅后利息率為6%(時點指標按照平均數計算)；

(2)平均總資產為15000萬元，平均金融資產為2000萬元，平均經營負債為500萬元，平均股東權益為7500萬元。

(3)董事會對A公司要求的目標權益凈利率為15%，要求的目標稅前凈負債成本為10%。

(4)目前資本市場上等風險投資的權益成本為12%，稅前凈負債成本為10%；

(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算A公司上年的平均凈負債、稅后利息費用、稅后經營利潤；

(2)計算A公司的加權平均資本成本；

(3)計算A公司的剩余經營收益、剩余凈金融支出、剩余權益收益。

(4)計算市場基礎的加權平均資本成本；

(5)計算A公司的披露的經濟增加值。計算時需要調整的事項如下：上年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費用，全部計入了當期費用，計算披露的經濟增加值時要求將該費用資本化，估計合理的受益期限為4年。

(6)回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎業(yè)績評價、經濟增加值基礎業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?

五、單選題(0題)34.

第

12

題

已知某投資項目的全部投資均干建設起點一次性投入，建設期為0，投產后每年的凈流量相等，按內部收益率確定的年金現值系數是8，則該項目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計算

六、單選題(0題)35.企業(yè)月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，產品成本中原材料費用和直接人工等加工費用的比重相差不多，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用。

A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產量法

參考答案

1.AA【解析】根據利息保障倍數=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I),所以，財務杠桿系數=5I/(5I-I)=1.25。

2.C選項A錯誤，降低資產負債率（資產負債率＝負債/資產），使得債務資本比例下降，權益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務風險，對債權人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權益，保護了債權人的利益；

選項C正確，股票回購導致企業(yè)現金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，損害了債權人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現金流，提升了償債能力，保護了債權人的利益。

綜上，本題應選C。

3.D凈投資資本=經營資產-經營負債=凈經營資產，(金融資產-金融負債)計算得出的是凈金融資產。

4.A選項A正確，市銷率的驅動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅動因素是營業(yè)凈利率；

選項B錯誤，市銷率估價模型的一個優(yōu)點是不會出現負值，所以不論本期市銷率還是內在市銷率都不可能出現負值；

選項C錯誤，市銷率模型下：目標公司股權價值＝可比公司市銷率×目標公司的營業(yè)收入，而市盈率模型下：目標公司股權價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益；

選項D錯誤，市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)。

綜上，本題應選A。

市銷率模型的優(yōu)點和缺點及適用范圍

優(yōu)點：首先，它不會出現負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計算出一個有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

5.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

6.A建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。

7.C估計普通股成本的方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益加風險溢價法。財務比率法屬于債務成本估計的方法之一。

8.C在2019年8月末時，未來還要支付6次利息，下一個付息日為2019年11月末。在計算2019年8月末債券價值時應先根據債券的估值模型計算出2019年11月末的債券價值，再把該債券在2019年11月末的價值折現到2019年8月末。

該債券的付息時間如下圖時間軸：

第一步：根據債券估值模型計算2019年11月末的債券價值＝60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）；

第二步：把該債券在2019年11月末的價值折現到2019年8月末，折現期為3個月，由于折現率5%是半年期的折現率，即一個折現期為半年（6個月），所以，3個月為3/6＝1/2個折現期，因此，該債券2019年8月末價值＝該債券在2019年11月末的價值×（P/F，5%，1/2）＝[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）。

綜上，本題應選C。

本題的關鍵在于分析付息期間，此時，可以根據題干已知資料通過畫時間軸來幫助理解。

9.A總札桿系數=12％÷5％=2．4，經營杠桿系數為0．8，即銷售量對利潤的敏感程度，依據題意，財務杠桿系數=2．4÷0．8=3。

10.A滲透性定價法是在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格。

本題中甲公司生產的洗衣機首次投放市場，想要迅速的獲得市場份額，此時應該采取滲透性定價法來對該洗衣機進行定價。

綜上，本題應選A。

滲透性定價法VS撇脂性定價法

11.AD選項A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權益資本數額；選項D，需要的資金數額指的是需要的長期投資資本數額，不是指資產增加額。

12.ABCD本題的主要考查點是經營風險的影響因素。經營風險，是指企業(yè)未使用債務時經營的內在風險。影響企業(yè)經營風險的因素很多，主要有以下幾個方面:(1)產品需求。市場對企業(yè)產品的需求穩(wěn)定，則經營風險小;反之，經營風險大。(2)產品售價。產品售價穩(wěn)定，則經營風險小;反之，經營風險大。(3)產品成本。產品成本是收入的抵減，成本不穩(wěn)定，會導致利潤不穩(wěn)定，因此，產品成本變動大，則經營風險大;反之，經營風險小。(4)調整價格的能力。當產品成本變動時，若企業(yè)具有較強的調整價格的能力，則經營風險小;反之，經營風險就大。(5)固定成本的比重。在企業(yè)全部成本中，固定成本所占比重較大時，單位產品分攤的固定成本額較多，若產品數量發(fā)生變動，則單位產品分攤的固定成本會隨之變動，會最后導致利潤更大的變動，經營風險就大;反之，經營風險就小。

13.AB選項A屬于，邊際成本是指業(yè)務量變動一個單位時成本的變動部分，屬于相關成本；

選項B屬于，重置成本是指目前從市場上購置一項原有資產所需支付的成本，也可以稱之為現時成本或現行成本。有些備選方案需要動用企業(yè)現有的資產，在分析評價時不能根據賬面成本來估價，而應該以重置成本為依據，因此，重置成本屬于相關成本；

選項C不屬于，沉沒成本是指由于過去已經發(fā)生的，現在和未來的決策無法改變的成本，屬于不相關成本；

選項D不屬于，共同成本是指那些需要由幾種、幾批或有關部門共同分擔的固定成本，屬于不相關成本。

綜上，本題應選AB。

相關成本VS不相關成本

相關成本：

不相關成本：

14.BC選項A和選項D屬于股票股利對股東的意義，因此不是答案。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展，所以，選項8是答案；在盈余和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者，所以，選項C是答案。

15.ACD解析：與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在提前確認收入問題，所以B的說法錯誤。

16.ABCD在我國，配股權是指當股份公司需再籌集資金而向現有股東發(fā)行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數量的新發(fā)行股票。這樣做的目的有：（1)不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利；（2)因發(fā)行新股將導致短期內每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償；（3)鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行量。所以本題的選項A、B、C、D均是答案。

17.ABCD股利分配政策一般包括：股利支付形式（選項A）；股利支付率（選項B）；股利政策的類型（選項C）；股利支付程序（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

18.BC在成本方程式中，a為固定成本，b為變動成本率。則（1－b）即為邊際貢獻率。

綜上，本題應選BC。

本題題干明確指出X為銷售額，而不是銷售量。如果將題干中的銷售額改為銷售量，則本題就應該選AC。

19.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式，不涉及公司的現金流。股票股利不直接增加股東的財富，不導致公司資產的流出或負債的增加，同時并不因此而增加公司的資產，但會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化（選項B）。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額與市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降（選項A），但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變（選項D）；

選項C說法錯誤，理論上，派發(fā)股票股利后，每股市價會成反比例下降，但實務中這并非必然結果。因為市場和投資者普遍認為，發(fā)放股票股利往往預示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。

綜上，本題應選ABD。

20.ABC事實上，各種負債成本隨負債比率的增大而上升。

21.D選項A足變動成本，選項B、C是固定成本。只有選項D是階梯式成本，即半固定成本，當產量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質量檢查員的工資都屬于半同定成本。

22.A【答案】A

【解析】財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產量直接相關，所以變動制造費用以生產預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B不正確；滾動預算是不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確；管理費用預算一般以過去韻實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調整，選項D不正確。

23.A易變現率＝(權益＋長期債務＋經營性流動負債－長期資產)／流動資產＝(90＋10＋15—80)／(30＋40)＝50％。

24.A通貨膨脹時金融資產的名義價值不變。而按購買力衡量的價值下降。實物資產與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變，選項A錯誤；金融資產是以信用為基礎的所有權的憑證，其收益來源于它所代表的生產經營資產的業(yè)績，金融資產并不構成社會的實際財富。選項B正確；選項C、D是金融資產的特點。

25.D標準成本按其制定所根據的生產技術和經營管理水平，分為理想標準成本和正常標準成本。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據下期一般應該發(fā)生的生產要素消耗量、預計價格和預計生產經營能力利用程度制定出來的標準成本。理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下，利用現有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。標準成本按其適用性．分為現行標準成本和基本標準成本?，F行標準成本指根據其試用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本?；緲藴食杀臼侵敢唤浿贫ǎ灰a的基本條件無重大變化．就不予以變動的一種標準成本。本題D選項符合題意。

26.D【答案】D

【解析】變動成本計算制度只將生產制造過程中的變動生產成本計入產品成本，而將固定制造費用、全部的銷售、管理及財務費用全都計入期間費用。標準成本計算制度計算出的產品的標準成本，納入財務會計的主要賬簿體系。產量基礎成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本，并導致決策錯誤。所以選項A、B、C錯誤。

27.A在套利驅動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權，購進股票、購進看跌期權，同時售出看漲期權策略滿足：標的資產現行價格＝執(zhí)行價格的現值＋看漲期權價格一看跌期權價格＝40／(1＋10％)＋8—2＝42．36(美元)。

28.D解析：選項A適用于月末在產品數量很小的情況；選項C適用于月末在產品數量變動較小，且定額資料較準確的情況；選項B和D都適用于月末在產品數量變動較大的情況，但在有較為準確的定額資料的情況下，采用定額比例法更合理。

29.D從各種籌資方式來看，普通股籌資風險較小，因其沒有還本付息的壓力。

30.D企業(yè)發(fā)生應收賬款的主要原因是為了擴大銷售，增強競爭力，那么其管理的目標就是求得利潤。

31.(1)計算每張認股權證的價值：

每張債券的價值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每張認股權證價值＝(1000－744．55)/10＝25．55(元)

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值：發(fā)行公司債券后，公司總價值＝20000＋5000＝25000(萬元)

發(fā)行債券數額＝5000/1000＝5(萬張)債務價值＝744．55×5＝3722．75(萬元)

認股權證價值＝25．55×10×5＝1277．5(萬元)

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益：

10年后認股權證行權前公司的總價值＝25000×(F/P，8%，10)＝53972．5(萬元)

每張債券的價值＝1000×7%×(P/A，10%，10)＋1000×(P/F，10%，10)＝815．62(元)

債務價值＝815．62×5＝4078．1(萬元)

權益總價值＝53972．5－4078．1＝49894．4(萬元)

每股市價＝49894．4/1000＝49．9(元)

公司總資產＝公司的總價值×90%＝53972．5×90%＝48575．25(萬元)

息稅前利潤＝48575．25×12%＝5829．3(萬元)

凈利潤＝(5829．3－5000×7%)×(1－25%)＝4109．27(萬元)

每股收益＝4109．27/1000＝4．11(元)

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益：

10年后認股權證行權收入＝20×10×5＝1000(萬元)

公司總價值＝53972．5＋1000＝54972．5(萬元)

權益總價值＝54972．5－4078．1＝50894．4(萬元)

認股權證行權后普通股股數＝1000＋5×10＝1050(萬股)

每股市價＝50894．4/1050＝48．47(元)

息稅前利潤＝(48575．25＋1000)×12%＝5949．03(萬元)

凈利潤＝(5949．03－5000×7%)×(1－25%)＝4199．27(萬元)

每股收益＝4199．27/1050＝4．O0(元)

(5)分析行權后對原有股東的影響：

由于認股權證的稀釋作用，導致該公司每股市價和每股收益均下降，原股東的財富減少，

但公司債券利率卻從10%下降到了7%，公司財務風險減少了。

32.(1)配股前總股數＝5000/1＝5000(萬股)

配股除權價格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除權價格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因為不考慮新投資的凈現值引起的企業(yè)價值變化，所以配股后每股價格＝配股除權價格：

47．14(元)，配股權價值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元。

配股后擁有的股票總市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(萬元)

李某的股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則：

配股后每股價格＝[5000×56＋25×(5000－100)×4/10]/[5000＋(5000－100)×4/10]＝47．27(元)

李某股東財富增加＝47．27×100－56×100＝－873(萬元)

結論：李某應該參與配股。

(3)因為不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，所以：

普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額

增發(fā)后每股價格＝(增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數

增發(fā)后每股價格＝(5000×56＋2000×25)/(5000＋2000)＝47．1429(元)

老股東財富增加＝47．1429×(5000＋1500)－5000×56－1500×25＝－11071(萬元)

新股東財富增加＝500×47．1429－500×25＝11071(萬元)

33.(1)平均凈負債

=15000—2000—500—7500=5000(萬元)

【提示】平均凈負債=平均凈經營資產一平均股東權益