（2022年）山西省呂梁市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

（2022年）山西省呂梁市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.使用成本分析模式確定現(xiàn)金持有規(guī)模時，在最佳現(xiàn)金持有量下，現(xiàn)金的（）。

A.機(jī)會成本與管理成本相等

B.機(jī)會成本與短缺成本相等

C.機(jī)會成本等于管理成本與短缺成本之和

D.短缺成本等于機(jī)會成本與管理成本之和

2.關(guān)于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值所具備的特征，下列說法有誤的是（）。

A.整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總

B.整體價值來源于企業(yè)各要素的有機(jī)結(jié)合

C.可以單獨(dú)存在的部分，其單獨(dú)價值不同于作為整體一部分的價值

D.如果企業(yè)停止運(yùn)營，不再具有整體價值

3.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬元，長期負(fù)債為310萬元，自發(fā)性負(fù)債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。

A.企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策

B.營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32％

C.該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資政策收益性和風(fēng)險性均較高

D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬元

4.

第

14

題

購買日對海潤公司損益的影響金額是（）萬元。

A.300B.400C.200D.100

5.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

6.下列關(guān)于完全成本加利潤型內(nèi)部結(jié)算價格說法不正確的是（）。

A.適用于利潤中心之間的往來結(jié)算

B.包含了一定數(shù)量的利潤額

C.有利于調(diào)動各責(zé)任中心增加產(chǎn)量的積極性

D.反映了真實(shí)的產(chǎn)品成本

7.邊際資本成本應(yīng)采用的權(quán)數(shù)為（）．

A.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)B.市場價值權(quán)數(shù)C.賬面價值權(quán)數(shù)D.評估價值權(quán)數(shù)

8.一般情況下，哪些企業(yè)財務(wù)困境成本最高（）

A.軟件開發(fā)企業(yè)B.汽車制造企業(yè)C.日用品生產(chǎn)企業(yè)D.石油開采企業(yè)

9.下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價變化

10.

第

12

題

在下列事項中，（）不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。

A.取得短期借款B.支付現(xiàn)金股利C.償還長期借款D.購買三個月內(nèi)到期的短期債券

二、多選題(10題)11.下列表述中正確的有（）。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時，債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益

C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限

12.下列關(guān)于平衡計分卡的表述，正確的有（）

A.平衡計分卡有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力

B.平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)的要求不高

C.平衡計分卡能使整個組織行動協(xié)調(diào)一致

D.平衡計分卡在不同層級及各層級不同指標(biāo)之間的權(quán)重是一樣的

13.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

14.下列說法中正確的有()。

A.從數(shù)量上看，正常標(biāo)準(zhǔn)成本應(yīng)該大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以揭示實(shí)際成本下降的潛力

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行計價

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本對比，可以反映成本變動的趨勢

15.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟(jì)價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

16.下列關(guān)于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實(shí)體價值股權(quán)價值+金融負(fù)債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

17.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量

B.提高產(chǎn)品單價

C.提高資產(chǎn)負(fù)債率

D.節(jié)約固定成本支出

18.在用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

19.確定建立保險儲備量時的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

20.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

三、1.單項選擇題(10題)21.當(dāng)預(yù)計標(biāo)的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最適合的投資組合是()。

A.購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票的組合

B.購進(jìn)看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合

D.購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)的組合

22.以下關(guān)于預(yù)計財務(wù)報表的論述，不正確的是()。

A.包括預(yù)計損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表

B.與歷史實(shí)際的財務(wù)報表相比，除編制所依據(jù)的資料不同外，二者的編制方法和作用都相同

C.從總體上反映企業(yè)一定時期經(jīng)營的全局，屬于企業(yè)的總預(yù)算

D.是控制企業(yè)資金、成本和利潤總量的重要手段

23.企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是()。

A.減少財務(wù)風(fēng)險B.增加資金的機(jī)會成本C.增加財務(wù)風(fēng)險D.提高流動資產(chǎn)的收益率

24.通用汽車公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價格為8美元，看跌期權(quán)的價格為2美元，年利率為10％。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會，則通用汽車公司股票的價格應(yīng)為()美元。

A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

25.影響債券發(fā)行價格的主要因素是()。

A.債券面值B.期限C.票面利率與市場利率的一致程度D.票面利率水平高低

26.某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為()。

A.0.7B.0.6C.0.8D.0.75

27.下列各項中，屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任的是()。

A.為企業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

28.如果A公司2005年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2004年提高，在不發(fā)行新股且其他條件不變的條件下，則()。

A.實(shí)際增長率＜本年可持續(xù)增長率＜上年可持續(xù)增長率

B.實(shí)際增長率＝本年可持續(xù)增長率＝上年可持續(xù)增長率

C.實(shí)際增長率＞本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率

D.無法確定三者之間的關(guān)系

29.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者降低25％。無風(fēng)險利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購買0．4536股的股票

B.以無風(fēng)險利率借入28．13元

C.購買股票支出為30．85

D.以無風(fēng)險利率借入30．26元

30.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險最小的是()。

A.長期借款B.債券C.融資租賃D.普通股

四、計算分析題(3題)31.甲公司上年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

要求：

(1)計算上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)和可持續(xù)增長率；

(2)假設(shè)本年符合可持續(xù)增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入；(3)假設(shè)本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0．4，不增發(fā)新股或回購股票，保

持其他財務(wù)比率不變，計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續(xù)增長率和股東權(quán)益增長率；(4)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少；

(5)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少；

(6)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。

32.要求：

(1)計算每次進(jìn)貨費(fèi)用；

(2)計算單位存貨年變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點(diǎn)；

(6)計算每年存貨總成本。

33.假設(shè)A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險。A公司所得稅率為25%，假設(shè)目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權(quán)資本成本債務(wù)稅前資本成本債務(wù)與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設(shè)新項目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額相等，預(yù)期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權(quán)益資本成本

（2）確定該項目的加權(quán)平均資本成本

五、單選題(0題)34.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.是一項看跌期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價值是項目的繼續(xù)經(jīng)營價值C.其執(zhí)行價格為項目的清算價值D.是一項看漲期權(quán)

六、單選題(0題)35.北方公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品。公司預(yù)計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運(yùn)輸費(fèi)為3元/公斤，運(yùn)輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制，則該產(chǎn)品的直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

參考答案

1.B成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。所以機(jī)會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

2.A選項A，企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合。這種有機(jī)的結(jié)合，使得企業(yè)總體具有它各部分所沒有的整體性功能，所以整體價值不同于各部分的價值。

3.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動資產(chǎn)300+長期資產(chǎn)500=800(萬元)，所以選項D的說法正確。權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債=350+310+40=700(萬元)低于長期穩(wěn)定性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，即選項A的說法正確。由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本，而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風(fēng)險；還可能由于短期負(fù)債利率的變動而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險，所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，選項C的說法正確。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長期資金來源一長期資產(chǎn))／營業(yè)高峰流動資產(chǎn)=(700—500)／500—40％，選項B的說法不正確。

4.A解析：固定資產(chǎn)處置損益=1000－(2000－800)=－200(萬元)；交易性金融資產(chǎn)處置損益=1600－1300+100－100=300(萬元)；庫存商品的處置損益=1000－800=200(萬元)；

海潤公司因該項非貨幣性資產(chǎn)交換影響損益的金額=－200+300+200=300(萬元)。

5.C【考點(diǎn)】股票股利

【解析】除權(quán)日的股票參考價=(股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

6.D解析：完全成本加利潤型內(nèi)部結(jié)算價格計算的利潤不是企業(yè)真實(shí)實(shí)現(xiàn)的利潤，在企業(yè)計算產(chǎn)品成本時，這種利潤表現(xiàn)為擴(kuò)大了產(chǎn)品成本差異，要作為產(chǎn)品成本差異進(jìn)行調(diào)整，就會增大產(chǎn)品成本差異率，使產(chǎn)品成本核算不夠真實(shí)。所以本題的選項D不正確。

7.A此題暫無解析

8.A選項A符合題意，如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務(wù)困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會較低，因?yàn)槠髽I(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。

選項B、C、D不符合題意，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低，因?yàn)槠髽I(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選A。

財務(wù)困境成本的現(xiàn)值有兩個重要因素決定：（1）發(fā)生財務(wù)困境的可能性；（2）企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境的成本大小。

9.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

10.D選項D屬于現(xiàn)金等價物，它是現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”概念的構(gòu)成內(nèi)容，它的增加同時會引起銀行存款的減少，因此，此選項引起現(xiàn)金內(nèi)部一增一減的變化，不會引起現(xiàn)金流量總額變化。

11.CD

12.AC選項A正確，平衡計分卡將學(xué)習(xí)與成長作為一個維度，注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用，有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力；

選項B錯誤，平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)要求高，工作量比較大，操作難度也較大，需要持續(xù)地溝通和反饋，實(shí)施比較復(fù)雜，實(shí)施成本高；

選項C正確，平衡計分卡將戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評價對象的績效指標(biāo)和行動方案，使整個組織行動協(xié)調(diào)一致；

選項D錯誤，平衡計分卡的各指標(biāo)權(quán)重在不同層級及層面不同指標(biāo)之間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的，并不相同。

綜上，本題應(yīng)選AC。

13.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價值上升，按購買力衡量的價值不變，所以選項C錯誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項D錯誤。

14.ACD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂。這種標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。正常標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應(yīng)該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預(yù)計價格和預(yù)計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本。在制定這種標(biāo)準(zhǔn)成本時，把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。要達(dá)到這種標(biāo)準(zhǔn)不是沒有困難，但是可能達(dá)到的。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平。基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本對比，可反映成本變動的趨勢。因此ACD正確。理想標(biāo)準(zhǔn)成本它的主要用途是提供一個完美無缺的目標(biāo)，揭示實(shí)際成本下降的潛力。因其提出的要求太高，不宜作為考核的依據(jù)。選項B錯誤

15.ABC選項D，現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

16.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實(shí)體價值=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值=股權(quán)價值+金融負(fù)債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

17.ABD

18.CD用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計人。

19.ABC建立保險儲備時的再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

20.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報酬率大于實(shí)際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

21.D【答案】D

【解析】多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。

22.B

23.B解析：企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致現(xiàn)金和應(yīng)收賬款占用過多而大大增加了資金的機(jī)會成本。

24.A在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)策略滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價格＝執(zhí)行價格的現(xiàn)值＋看漲期權(quán)價格一看跌期權(quán)價格＝40／(1＋10％)＋8—2＝42．36(美元)。

25.C

26.A解析：因?yàn)椋轰N售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為：1-30%=70%。

27.D合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束；非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。選項A、B、C屬于企業(yè)對于合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任，選項D屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任。

28.D解析：某年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增加，則實(shí)際增長率＞上年可持續(xù)增長率，但與本年可持續(xù)增長率沒有必然的關(guān)系。

29.C上行股價Su=股票現(xiàn)價S0×(上行乘數(shù)u=60×1一3333=80(元)下行股價Sd=股票現(xiàn)價S×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價一執(zhí)行價格=80—62=18(元)股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化／股價變化=(18—0)／(80—45)=0．5142購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0．5142×60=30．85(元)借款=(到期日下行股價×套期保值比率)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

30.D解析：普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，也沒有到期日，故其籌資風(fēng)險最低。

31.(1)銷售凈利率=200／2000×100%=10%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000／2000=1(次)收益留存率=160／200=0．8

權(quán)益乘數(shù)=2000／800=2．5可持續(xù)增長率

=10%×1×0．8×2．5／(1-10%×1×0．8×2．5)=25%

(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此，

本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%本年的銷售收入

=2000×(1+25%)=2500(萬元)(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬元，則：根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=w／1=W

根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800／2000=0．4W本年增加的股東權(quán)益=0．4W-800

根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0．4W-800而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0．4=0．048W

所以存在等式：0．4W-800=0．048W

解得：本年銷售收入W=2272．73(萬元)本年的銷售增長額

=2272．73-2000=272．73(萬元)本年的銷售增長率

=272．73／2000×100%=13．64%本年的可持續(xù)增長率

=12%×0．4×2．5×1／(1-12%×0．4×2．5×1)=13．64%

本年的股東權(quán)益增長率

=(0．048×2272．73)／800×