某年度旅游行業(yè)報(bào)告

旅游行業(yè)研究員：崔紅霞聯(lián)系方式855行業(yè)評(píng)級(jí)：中性摘要：醋●舒從上市公司井今年上半年香的業(yè)績(jī)情況萍看，04年邪上半年旅游悲行業(yè)整體基煌本擺脫了0志3年非典的剃重創(chuàng)，呈現(xiàn)盜恢復(fù)性增長(zhǎng)堪態(tài)勢(shì)，平均稀實(shí)現(xiàn)每股收俱益0.07丹8元，平均睡凈資產(chǎn)收益徑率為3.1月4%。盡管壇與去年同期幟相比，業(yè)績(jī)進(jìn)有了較大的矮提高，但與固沒(méi)有非典影儉響的02年合相比，還是斧略微遜色些豐。靠●卡入境游業(yè)務(wù)靈整體恢復(fù)良暢好，劉無(wú)論從旅游各人次和旅游烈外匯收入看串，與去年同采期相比均擺貿(mào)脫了去年非偽典的影響，少呈穩(wěn)步上升詠態(tài)勢(shì)。但同摸時(shí)，我們也血注意到從客是源結(jié)構(gòu)分析紡，商務(wù)、散咽客增長(zhǎng)較快慚，而外國(guó)團(tuán)謠隊(duì)旅游恢復(fù)沿步伐緩慢。簡(jiǎn)●閘國(guó)內(nèi)旅游方扔面繼續(xù)保持匪興旺態(tài)勢(shì)。威春節(jié)黃金周瘡和蛙“饅五一濃”虹黃金周所接通待的國(guó)內(nèi)旅基游人數(shù)，分鑼別比200報(bào)2年同期增甲長(zhǎng)23%和象20%，而在旅游收入則煉分別有27艱%和18%淹的增長(zhǎng)。踩●票出境旅游市災(zāi)場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁訪增長(zhǎng)。１—安６月，我國(guó)煌公民出境人沈數(shù)累計(jì)已達(dá)造１３３３萬(wàn)鏟人次，其中龍因私出境人某數(shù)達(dá)到１０茶５７萬(wàn)人次贈(zèng)，占出境總培人數(shù)的７９昂％，分別比屑２００３年薯和２００２漏年同期增長(zhǎng)狐８７％和１桐３６％。轉(zhuǎn)從下半年的墳情況看，隨怕著諸9月1日蹦歐洲游的正漁式開(kāi)放，我銜國(guó)公民組團(tuán)奪出游旅游的餃目的地國(guó)家艘和地區(qū)將由階之前的28燭個(gè)增加到5寒4個(gè)，歐盟飛市場(chǎng)的開(kāi)放捏將在一定程湊度上新增旅巷游社的利潤(rùn)塔來(lái)源。練●傻重點(diǎn)關(guān)注公邊司不代碼榴名稱名評(píng)級(jí)恨理由悲00088禍8滴峨眉山匠推薦億門(mén)票漲價(jià)對(duì)哪公司業(yè)績(jī)的拋提升將在0堅(jiān)4年得到充穴分體現(xiàn)。量00006趣9董華僑城侄推薦吼主營(yíng)業(yè)務(wù)收圾入穩(wěn)定，房她地產(chǎn)投資收肥益05年將仍有較大增長(zhǎng)簽。隔一、行業(yè)分慎析籠入境游業(yè)務(wù)佳整體恢復(fù)良跑好但外嬌國(guó)團(tuán)隊(duì)旅游腔恢復(fù)緩慢少1-7月份勿累計(jì)，全國(guó)確入境旅游人藏?cái)?shù)6101籃.80萬(wàn)人周次，比上年琴同期增長(zhǎng)2劃4.17%麗，比200疑2年同期增菊長(zhǎng)10.3腸0%；旅游諸外匯收入累灘計(jì)測(cè)算數(shù)為克127.1儉1億美元，丙比上年同期可增長(zhǎng)45.抱00%，比餅2002年凈同期增長(zhǎng)1里2.14%躲。鑄１６個(gè)主要忽客源國(guó)的來(lái)是華旅游人數(shù)潮與２００２奉年同期相比急全部實(shí)現(xiàn)了羊增長(zhǎng)疑。無(wú)論從旅傍游人次和旅順游外匯收入斗看，與去年誓同期相比均靠擺脫了去年檢非典的影響李，呈穩(wěn)步上伴升態(tài)勢(shì)。疤但同時(shí)，我屈們也注意到真從客源結(jié)構(gòu)唱分析，商務(wù)獲、散客增長(zhǎng)剖較快，而外槳國(guó)團(tuán)隊(duì)旅游開(kāi)恢復(fù)步伐緩大慢。畏據(jù)了解，上皆半年國(guó)、中很、青三大骨伶干旅行社的腫入境旅游接捎待量只恢復(fù)蕉到２００２東年同期的６倦０％到８０臭％，其中入添境團(tuán)隊(duì)只相主當(dāng)于商務(wù)散印客的２５％支，而正常年寫(xiě)景應(yīng)該達(dá)到灶５０％左右撿。槍今年１—６泉月，全國(guó)旅截行社自主外暴聯(lián)外國(guó)團(tuán)隊(duì)始游客１３８為萬(wàn)人次，僅叔占同期入境云外國(guó)游客總押數(shù)７４７萬(wàn)原人次的１８臘．５％，而棚且比２００魔２年同期下嫁降了１２％率左右；北京舞、上海兩大爆口岸城市下煙降比例更大隱，北京接待籌外國(guó)團(tuán)隊(duì)人滲數(shù)比２００礦２年同期減艦少了２６％擾，上海比２臺(tái)００２年同博期減少了２楊１％。對(duì)１涌２個(gè)省區(qū)市扶１９６家星割級(jí)飯店的調(diào)已查顯示，今法年上半年共重接待外國(guó)散恭客達(dá)到１９既３萬(wàn)人次，侄比２００２撐年同期增長(zhǎng)露５％，而外耳國(guó)團(tuán)隊(duì)游客芽?jī)H１０３萬(wàn)昏人次，比２個(gè)００２同期獵下降了１５異％華。外國(guó)團(tuán)隊(duì)論旅游恢復(fù)滯狐后反映出外搞國(guó)旅行商對(duì)鬧組團(tuán)來(lái)華仍紛然持觀望態(tài)端度，對(duì)旅華幣市場(chǎng)信心依狠然不足，非蔥典的滯后影竹響仍未完全鼠消除，而國(guó)暗際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)墓的加劇和國(guó)暴內(nèi)公司應(yīng)變嬌能力的欠缺序也是一個(gè)影粗響因素。忍國(guó)內(nèi)游業(yè)務(wù)汗繼續(xù)興旺駁國(guó)內(nèi)旅游方禿面繼續(xù)保持注興旺態(tài)勢(shì)。撫春節(jié)黃金周朋和逐“威五一居”哥黃金周所接炒待的國(guó)內(nèi)旅略游人數(shù)，分于別比200紅2年同期增昌長(zhǎng)23%和疼20%，而陽(yáng)旅游收入則頭分別有27摸%和18%箏的增長(zhǎng)。具謹(jǐn)體來(lái)看，丘春節(jié)黃金周舍期間，全國(guó)挪接待的旅游煙者數(shù)量和旅蔽游收入比２序００３年同擋期分別增長(zhǎng)幫６．４％和慕１３．４％逝。哨今年養(yǎng)“逝五一顫”梅黃金周全國(guó)碎旅游者數(shù)量腰突破1億人橫次大關(guān)，達(dá)醉10413樣萬(wàn)人次，同強(qiáng)比2002綿年增長(zhǎng)19膏.6％。其王中過(guò)夜旅游暖者2612累萬(wàn)人次，同的比增長(zhǎng)16弟.1％；一爆日游游客7腔801萬(wàn)人濾次，同比增息長(zhǎng)20.8酒％。實(shí)現(xiàn)旅鴨游收入39危0億元，同上比2002鞏年增長(zhǎng)17尿.8％。價(jià)旅游者人均畫(huà)花費(fèi)支出3次75元。芝出境游業(yè)務(wù)木繼續(xù)強(qiáng)勁增慶長(zhǎng)沃２００３年舒，我國(guó)出境疤總?cè)藬?shù)達(dá)到滲２０２０萬(wàn)內(nèi)人次，首次普超過(guò)日本成炭為亞洲出境紀(jì)人數(shù)最多的訓(xùn)國(guó)家。急今年上半年且，我國(guó)出境溝旅游市場(chǎng)繼蔥續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)曾。１—６月掘，我國(guó)公民置出境人數(shù)累撇計(jì)已達(dá)１３本３３萬(wàn)人次論，其中因私步出境人數(shù)達(dá)匙到１０５７痰萬(wàn)人次，占編出境總?cè)藬?shù)器的７９％，適分別比２０螺０３年和２如００２年同傲期增長(zhǎng)８７都％和１３６輩％。述從下半年的芬情況看，隨菠著粥9月1日包歐洲游的正揪式開(kāi)放，我察國(guó)公民組團(tuán)陪出游旅游的眉目的地國(guó)家捉和地區(qū)將由塊之前的28最個(gè)增加到5印4個(gè)，歐盟褲市場(chǎng)的開(kāi)放結(jié)將在一定程碧度上新增旅垃游社的利潤(rùn)王來(lái)源。區(qū)行業(yè)內(nèi)整合笛催生大型旅凱游集團(tuán)我近年來(lái)，旅葛游行業(yè)內(nèi)整附合的步伐在浴不斷加快，洽2003年艦底，錦江集估團(tuán)與新亞集晚團(tuán)合并組成皺錦江國(guó)際集殲團(tuán)。04年斧4月，在北抓京市政府的欄推動(dòng)下，慣首旅集團(tuán)、斃新燕莎集團(tuán)膝、全聚德集臣團(tuán)陶合并重組，肺新燕莎集團(tuán)繭和全聚德集辨團(tuán)的國(guó)有資電本劃入首旅常集團(tuán)。團(tuán)合并重組后置的紛首旅集團(tuán)控詞制的總資產(chǎn)刃量將超過(guò)1望50億元，柏年經(jīng)營(yíng)收入擦總額近10姻0億元，年甚實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超信過(guò)6億元。皮而近期據(jù)相群關(guān)媒體報(bào)道疤，國(guó)資委正科組織專家進(jìn)督行論證，計(jì)趙劃將187久家直屬央企依中非旅游企姓業(yè)的旅游業(yè)養(yǎng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)從冬原企業(yè)中剝伙離，劃撥給差中旅集團(tuán)或枕國(guó)旅集團(tuán)經(jīng)賄營(yíng)。而國(guó)旅犬總社與中國(guó)南免稅品（集淹團(tuán)）總公司櫻合并重組計(jì)稈劃的細(xì)節(jié)已苗經(jīng)完全敲定刮，新組成的堆企業(yè)將成為猾我國(guó)最大的嗎旅游企業(yè)集淺團(tuán)。旅游行撲業(yè)內(nèi)的整合含以及大型旅由游集團(tuán)的橫雙空出世，主綢要是在政府罵推動(dòng)下進(jìn)行舍的，目的是避為了打造具儀有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)羽力的旅游企翻業(yè)。因此，桃對(duì)于背靠大房型旅游集團(tuán)槍的旅游上市艇公司，如錦紙江酒店、華帶僑城等，應(yīng)腫該重點(diǎn)予以薯關(guān)注。需二、上市公尊司業(yè)績(jī)頸從上市公司比今年上半年猾的業(yè)績(jī)情況淘看，04年旬上半年旅游杜行業(yè)整體基片本擺脫了0岸3年非典的綱重創(chuàng)，呈現(xiàn)嬌恢復(fù)性增長(zhǎng)嶺態(tài)勢(shì)，平均陽(yáng)實(shí)現(xiàn)每股收戶益0.07綁8元，平均底凈資產(chǎn)收益妻率為3.1艇4%。盡管醋與去年同期悶相比，業(yè)績(jī)找有了較大的化提高，但與哥沒(méi)有非典影沉響的02年耀相比，還是隱略微遜色些底。窩表1：旅游把行業(yè)上市公欺司04年中弱期業(yè)績(jī)封行業(yè)平均像2004年核中改2003年州中舍業(yè)績(jī)要每股收益（坐元）扣0.078繳-0.01駁4孤每股凈資產(chǎn)屆（元）鋤2.63援2.58恩每股經(jīng)營(yíng)活服動(dòng)現(xiàn)金流（悅元）乳0.14盟0.02抗成長(zhǎng)性羅主營(yíng)業(yè)務(wù)收菊入增長(zhǎng)率（宋%）草84.85折-24.8燦1鋸利潤(rùn)總額增苦長(zhǎng)率（%）性445北-176懼稅后利潤(rùn)增稀長(zhǎng)率（%）君614由-201衣盈利能力貼銷(xiāo)售毛利率各(%)奸52.6陷36.87泳凈資產(chǎn)收益敞率（%）介3.14疑-0.32丸經(jīng)營(yíng)憶存貨周轉(zhuǎn)率糊（次）遣9.38蓬7.06跨效率宴應(yīng)收帳款周欣轉(zhuǎn)率（次）秘11.7吩6.9跌償債能力痰流動(dòng)比率（吊倍）姜1.13廊1.24偽速動(dòng)比率（子倍）熔1.07恐1.18李資產(chǎn)負(fù)債率距(%)危30.88弱28.71裝三、行業(yè)內(nèi)舞重點(diǎn)公司男峨眉山疫：03年峨糧眉山0.2民7元每股收巴益的取得主玻要得益于補(bǔ)刮貼收入、貸就款貼息以及每所得稅返還肌等非經(jīng)營(yíng)性廣收入，按扣扭除非經(jīng)營(yíng)性基損益后的凈裂利潤(rùn)計(jì)算的解每股收益基皆本與02年悼持平。03完年9月起的槍門(mén)票漲價(jià)對(duì)撈03年業(yè)績(jī)聾的提升并未綱起到太大作沙用，誠(chéng)門(mén)票漲價(jià)對(duì)駕公司業(yè)績(jī)的腐提升將在0足4年得到充唯分體現(xiàn)。0千4年我們預(yù)能計(jì)凈利潤(rùn)將存同比增長(zhǎng)3蔽9%，每股贏收益預(yù)計(jì)為潔0.345嗎元。馬華僑城：擴(kuò)04年中期籍，公司實(shí)現(xiàn)佛主營(yíng)業(yè)務(wù)收越入2.68染億元，同比逢增長(zhǎng)了49授.72%，品實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)狐2.31億爆元，同比增旱長(zhǎng)了43.行48%。每督股收益0.以22元。凈憶利潤(rùn)同比大皇幅增長(zhǎng)的主劇要原因是公書(shū)司旅游主業(yè)塔擺脫了03音年非典的影拔響，實(shí)現(xiàn)恢歇復(fù)性增長(zhǎng)，鵝各旅游景區(qū)事共接待游客產(chǎn)349.