《融資融券五大特征》

1五大特征1、對沖避險工具2、雙向獲利模式3、小額杠桿交易4、間接實現(xiàn)T+05、獲取套利收益2套利案例江銅CWB1認(rèn)股權(quán)證（交易代碼：580026），權(quán)證持有人可以在9月27日～10月8日以4:1的行權(quán)比例、15.33元/股的行權(quán)價格認(rèn)購江西銅業(yè)A股股票（交易代碼：600362）。該權(quán)證2010年9月21日進入最后交易日。理論等式：買入4份X每份江銅權(quán)證價格+15.33元/股行權(quán)價格=

1股江西銅業(yè)A股股票3套利案例8月30日午間收盤：買入4份X3.394元每份江銅權(quán)證+15.33元/股行權(quán)價格=

28.9元融券賣出1股江西銅業(yè)獲得30.63元忽略利息和費用，獲得無風(fēng)險收益30.63?28.9=1.73元/股，即+6%9月21日午間收盤：買入4份X2.78元每份江銅權(quán)證+15.33元/股行權(quán)價格=

26.45元融券賣出1股江西銅業(yè)獲得29.55元忽略利息和費用，獲得無風(fēng)險收益29.55?26.45=3.1元/股，即+12%4套利案例權(quán)證最后交易9月21日前融券賣出正股買入對應(yīng)權(quán)證交易起始日9/27~10/8指定日期

支付行權(quán)價換入正股行權(quán)日行權(quán)后下一交易日現(xiàn)券還券獲利了結(jié)正股交易首日5套利案例可轉(zhuǎn)債與融券組合的套利策略單一可轉(zhuǎn)債的套利方法與風(fēng)險：當(dāng)可轉(zhuǎn)債的市場價格低于轉(zhuǎn)股價值時，即轉(zhuǎn)股溢價為負(fù)，此時就存在套利機會。投資者可以買入可轉(zhuǎn)債并及時將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票并賣出，獲取差額收益。但在可轉(zhuǎn)債套利的實際操作中，存在著交易和轉(zhuǎn)股的規(guī)則限制性風(fēng)險：1、可轉(zhuǎn)債上市前6個月存在鎖定期，在此期間不能轉(zhuǎn)股；2、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的股票在下一個交易日才能賣出。于是這些規(guī)則使得套利策略隱藏較大不確定風(fēng)險，導(dǎo)致套利收益難以順利實現(xiàn)。

結(jié)合融券組合的套利方法：套利機會出現(xiàn)時，投資者買入可轉(zhuǎn)債的同時融券賣出相應(yīng)數(shù)量的標(biāo)的股票，構(gòu)建可轉(zhuǎn)債多頭與股票空投的組合，等可轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期后進行轉(zhuǎn)股，將轉(zhuǎn)股獲得的標(biāo)的股票歸還融券負(fù)債，也因為提前鎖定了個股轉(zhuǎn)股價和賣出價，所以利潤也提前鎖定。6套利案例舉例來說：2010年12月31日銅陵轉(zhuǎn)債收盤價201.49元，轉(zhuǎn)股價格為15.68元，轉(zhuǎn)股比例為6.3776，標(biāo)的股票銅陵有色（000630）收盤價35.05元，轉(zhuǎn)股起始日2011年1月17日。融券年費率8.6%（不考慮其他費用），此時，經(jīng)計算得到銅陵轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值為223.53元，比轉(zhuǎn)債收盤價高22.04元，存在著套利空間。

套利操作：2010年12月31日以收盤價201.49元買入銅陵轉(zhuǎn)債，假設(shè)為1萬張（即可轉(zhuǎn)股6.37萬股），投入資金201.49萬元，同時融券賣出銅陵有色6.37萬股，獲得資金223.27萬元，產(chǎn)生6.37萬股銅陵有色股票的融券負(fù)債7套利案例2011年1月17日，銅陵轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期，投資者將1萬張銅陵轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成銅陵有色股票6.3776萬股，于下一個交易日歸還6.37萬股的融券負(fù)債，并賣出剩余股份，在扣除融券費用0.89萬元后，套利組合至少可以獲得21萬元的套利收益，12個交易日的收益率達到10.23%。其間，銅陵轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價于2011年1月14日變?yōu)檎?，即?dāng)日收盤價計算，銅陵轉(zhuǎn)債價格180元，銅陵有色價格28.2元，轉(zhuǎn)股價值為179.85元，低于轉(zhuǎn)債價格。此時投資者可以選擇提前實現(xiàn)套利收益，買入銅陵有色6.37萬股歸還融券負(fù)債，同時賣出所有的銅陵轉(zhuǎn)債。該投資者在銅陵轉(zhuǎn)債的交易中虧損21.49萬元，而在融券交易中獲得收益43.63萬元，在扣除融券費用0.74萬元后，套利組合可以獲得21.4萬元的收益，10個交易日的收益率達到10.54%。8雙匯發(fā)展

融券爆賺9雙匯發(fā)展

融券爆賺案例：雙匯發(fā)展雖是90只融資融券標(biāo)的之一，但在3月15日，雙匯停牌前交易的最后一天，有投資者在融資融券平臺上融券賣出5.31萬股雙匯發(fā)展，市值超過400萬元。按照昨日跌停計算，這位融券高人已一日凈賺41萬元，而雙匯發(fā)展的股價連續(xù)跌停的可能性較大，所以賺錢之路依舊在繼續(xù)。

3月15日，一年一度的消費者權(quán)益日。這天上午，央視按照慣例播出每年一次的“3·15特別節(jié)目”。與此同時，雙匯的股票交易也在有條不紊地進行，一切看上去井水不犯河水，沒任何相關(guān)。雙匯發(fā)展九點半開盤后一度翻紅，而在央視播