上財金融投資學(xué)課件

金融投資學(xué)

第一講導(dǎo)論一、基本概念二、金融市場三、金融抑制與金融深化理論

四、金融危機的判定

一、基本概念1、投資：是指投資主體為了獲得預(yù)期的效益，而將資金轉(zhuǎn)化為實物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)或知識資產(chǎn)的行為或過程有五層含義；要分清西方、宏觀經(jīng)濟分析、金融學(xué)對投資的不同說法貸款人：家庭廠商政府外國人金融中介借款人：廠商政府家庭外國人金融市場

直接融資

間接融資

2、金融：指資金在剩余方和短缺方之間的融通。按融通的方式不同有直接金融和間接金融兩大類。3、金融資產(chǎn)：以金融工具形式表現(xiàn)的資產(chǎn)，包括銀行金融資產(chǎn)和非銀行金融資產(chǎn)。銀行金融資產(chǎn)有：M1、金融機構(gòu)存款、貸款；非銀行金融資產(chǎn)有：股票、債券、保險單等。戈登﹒斯密斯的劃分：金融資產(chǎn)分為債權(quán)證券和股權(quán)證券兩類；債權(quán)證券主要有對國內(nèi)金融機構(gòu)的債權(quán)，包括現(xiàn)金、存款、保險單、金融債券；對國內(nèi)非金融機構(gòu)的債權(quán)，包括貸款、政府債券、企業(yè)債券；對國外的債權(quán)三個方面。股權(quán)證券指股票。

二、金融市場1、含義:是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和，是資金融通的市場。2、金融市場的種類按交易標的分：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場按是否必須有金融中介分：直接金融市場、間接金融市場按市場的性質(zhì)分：初級市場、二級市場；主板市場、二板市場按是否集中交易分：證交所市場、場外交易市場按交割方式分：現(xiàn)貨市場、期貨市場3、金融市場的構(gòu)成要素1）市場主體：政府、金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)的公司企業(yè)、居民個人、國外機構(gòu)與投資者。2）交易對象：金融工具。具體有：貨幣市場工具：短期債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、同業(yè)拆解；資本市場工具：股票、貸款、公司債、可轉(zhuǎn)換債券、公債3）管理者：央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、同業(yè)公會、證交所4）金融市場的功能融通資金、優(yōu)化資源配置、轉(zhuǎn)移分配、宏觀調(diào)控、傳導(dǎo)反映三、金融抑制與金融深化理論金融抑制：指金融體系不健全，金融市場機制不能充分發(fā)揮作用，存在過多的金融管制，而阻礙經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)象。原因：二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、進口替代戰(zhàn)略、對金融業(yè)的行政干預(yù)。金融深化：指金融滲透于經(jīng)濟中的程度。一般可通過放松利率、匯率、穩(wěn)定幣值等來實現(xiàn)。衡量指標：金融深化（金融資產(chǎn)/GDP）、證券資產(chǎn)率（股票+債券/金融資產(chǎn)）、證券化率（證券市值/GDP）、保險深度（保費收入/GDP）

四、金融危機的判定1、幣值穩(wěn)定程度；4%以上為金融危險，20%以上為危機；2、匯率穩(wěn)定程度；日貶值率大于5%為金融危險，20%以上為危機；3、股指穩(wěn)定程度；累計周波動大于20%為金融危險，30%以上為危機；

4、外債；償債率（外債本息/外匯收入）應(yīng)小于20%，負債率（外債余額/GDP）應(yīng)小于25%，債務(wù)率（外債余額/外匯收入）應(yīng)小于100%，短債率（短期外債/全部外債）應(yīng)小于20%，債儲率（外債余額/外匯儲備）應(yīng)小于100%5、銀行；不良資產(chǎn)不能大于20%，資本充足率不低于8%第二講金融投資主體一、企業(yè)（國企）二、券商三、保險公司四、各類基金五、商業(yè)銀行六、官方機構(gòu)七、居民個人八、境外機構(gòu)與個人

一、企業(yè)（國企）1、現(xiàn)狀；資產(chǎn)：規(guī)模7.5億占總企業(yè)的67%結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、大中小結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)營狀況；稅收、利潤、負債率、技術(shù)裝備2、動因：利用閑置資金、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略、追求協(xié)同效應(yīng)3、投資方式：證券買賣、企業(yè)并購4、投資渠道：貨幣市場、資本市場(三類企業(yè)）二、券商1、種類：綜合類、經(jīng)紀類2、產(chǎn)生與發(fā)展3、問題：規(guī)模小、財務(wù)狀況不佳、內(nèi)部風(fēng)險控制能力差三、保險公司1、發(fā)展2、保險基金入市3、問題：有關(guān)規(guī)定的制約、基金管理水平低、重展業(yè)輕投資四、商業(yè)銀行1、與證券業(yè)關(guān)系的演變2、有關(guān)規(guī)定3、我國商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)五、各類基金1、社?；?、投資基金3、其他基金六、官方蓮機構(gòu)1、財政2、央呆行3、政俘策性銀筑行七、居驅(qū)民個人1、投資鼠目的2、影響懷因素八、境外圈機構(gòu)與個民人1、發(fā)展2、QF擺II第三講暮金融投神資客體一、股票1、基棍本特性散：權(quán)責(zé)申性、無班期性、妹流動性繩、收益號性、風(fēng)扎險性2、種類泰：按股東秧的權(quán)利宰分：普儲通股、有優(yōu)先股按票面形腹式分：記儀名和不記扶名、有面君額和無面膏額我國目前竟：國家股粥、法人股舟、個人股敬（職工內(nèi)起部股、社困會個人股波）外資股雅（B、H謎、N)3、股價牽：1）開盤口價、收盤蛙價、市價2)發(fā)斷行價:嘩平價、層時價A、市盈店率法P=P/雪E*EtB、市凈霜率法P=P欣/C*蛙C3）除根息價：幼Pd=Pt—DPd為除息京報價、豈Pt為除息舌日前的宣收盤價渣、D鋼為公司樂準備發(fā)洞放的股瓜息4）送央股除權(quán)滴價：Pr=Pt/(1姐+R)Pr為除權(quán)報石價、Pt為除權(quán)睡日前的矛收盤價裝、R栽為送區(qū)股比例5）配股暴除權(quán)價：他Pr=(Pt+Pa*R)算/(1哭+R)Pa為配股狐價、R伏為送適股比例6）除息鎮(zhèn)除權(quán)價：P=（核Pt—D+翻Pa*R）/技(1+云R+R)6)股票爺價格指數(shù)倡：編制方伴法：算術(shù)平均壺法股指=鏟計算期咽各樣本刃股股價臨之和/綁基期各采樣本股激股價之刻和*基垂期指數(shù)加權(quán)法：戶股指=計旦算期各樣課本股股價勻與基期發(fā)消行量乘積蹄之和/基唱期各樣本習(xí)股股價與綁基期發(fā)行帆量乘積之定和*基期買指數(shù)上證指數(shù)我=今日股殿票市值/絹基期股票吸市值*1米00如遇新股穗上市或增坦資擴股，礙則須修正技基期市值疊：修正后結(jié)基期市沫值=修跌正前基播期市值阻*（修吳正前股商票市值憶+市值紹變動額堂）/修殿正前股乘票市值4、股四票交易眼程序開設(shè)股東竿賬戶煙選擇經(jīng)紀吹商身開設(shè)資紹金賬戶膽委托工競煙價成交午清算交撈割聲過肌戶5、股繳價分析1）影響白股價的主慈要因素：經(jīng)濟增型長、經(jīng)拆濟周期革、經(jīng)濟碎政策、娃通貨膨腎脹、企珍業(yè)因素器等2）分析悅方法：A:基本那分析：a宏觀藝環(huán)境分析墾:政治因寒素經(jīng)濟因振素（經(jīng)乳濟景氣駐狀況、瞧收入水散平、經(jīng)劈燕濟政策梳國際收錯支狀況粉）市場因坡素（證呢券供需進、市場符主體行墻為）b行業(yè)杏分析：行業(yè)生命容周期、行講業(yè)的景氣港變動、政捉府的產(chǎn)業(yè)升政策c公司分書析：運作分析都（管理能乞力、競爭訊能力、經(jīng)鳴營業(yè)績、塊重大事項臟）公司財蠟務(wù)分析欠：償債能力質(zhì)：流動比指率（流動癢資產(chǎn)/流競動負債挺一般為攏2）；速舟動比率（青[流動資盛產(chǎn)—存貨]/杯流動負嘉債遠一般為化1）；液股東權(quán)袍益負債釘比率（佩股東權(quán)躺益/負憑債總額赴一天般為2橡~3）雙；負債蕩比率（娃負債總好額/資張產(chǎn)總額宴）；股敏東權(quán)益美和固定魚資產(chǎn)的永比重（練股東權(quán)倍益總額川/固定脂資產(chǎn)總幼額）經(jīng)營效益殘分析：存貨周夫轉(zhuǎn)率（撲銷貨成疲本/平秧均存貨限）；鮮固鬼定資產(chǎn)陽周轉(zhuǎn)率明（銷售綿收入/紛平均固針定資產(chǎn)馬）；股敘東權(quán)益肌周轉(zhuǎn)率?。ㄤN售素收入/岡平均股瞧東權(quán)益燭）；獲利能晝力分析被：銷售毛利傷率（[銷品售收入—勝銷售成本梯]/銷售劍收入）；帆銷售凈利匙率（凈利氣潤/銷售掀收入）；險凈資產(chǎn)收辯益率（凈殺利潤/凈隊資產(chǎn)）；湊主營業(yè)務(wù)缺收益率（終主營業(yè)務(wù)擱利潤/主涼營業(yè)務(wù)收獎入）；投臺資收益率偵（投資收校益/投資傷平均數(shù)）B、技術(shù)離分析（1）蓮假設(shè)條撞件：市惱場是有弊效率的雹、供需歪決定價巨格、歷呆史會重雪演（2）娛有關(guān)理撒論1）道氏句理論：股山市存在三埋種運動：省長期趨勢羨、中期趨圍勢、短期牧趨勢。長期趨摩勢包括炸上升和螺下降兩杏部分，動約1~錫4年。榆上升部默分由三泰個階段窯組成：帆恢復(fù)階升段、上暑升階段鴿、繁榮憶階段；外下降部那分由開風(fēng)始下跌寇階段、表恐慌階匙段、麻趁木階段毅組成。中期趨防勢是對絡(luò)長期趨胡勢的修宋正，表透現(xiàn)形式德為回檔跡和反彈展，幅度磁約為長漏期趨勢授的1/均3~2泉/3，北歷時幾切周到幾贏個月不誕等。短期趨徒勢主要甚由人為慮炒作引錫起，可貪不加理僻睬。2）波榨浪理論捕：一個鳴價格完角整的循是環(huán)周期掙由五個摧上升浪淋和三個薯下降浪辭組成，皆每個上圣升浪又艙可分為捏五個子杯浪，每腐個下降蛋浪又可宣分為三濾個子浪滋，如此央細分不作已。如下圖：第一浪：配是五浪中招漲幅最小稱的一浪第二浪吩：調(diào)整毯幅度大第三浪：等漲幅最大軌，常出現(xiàn)屆跳空缺口份和延長浪壁，是最佳義的買進時更機。第四浪：偽最低點應(yīng)竿高于第一像浪的高點第五浪：哪漲幅小于歡第三浪，稍二、三線鍋股漲幅往油往大于一茶線股。第六浪辟：跌幅抓不大第七浪暑：為多寫頭陷阱第八浪碑：跌幅厲大、時脆間長3）K襪線分析視：種類：K線組合腹分析:買方占關(guān)優(yōu)的組澤合賣方占優(yōu)何的組合K線缺繩口分析跳:普通缺口大：2~3渾天必補突破缺口器：短期不鞠補持續(xù)缺口卻：原趨勢療保持竭盡缺口閱：反轉(zhuǎn)信金號4）黃金分割值率費爾南匯茲數(shù)列策：1、些1、2遇、3、逼5、8辱、13故、21冬、34娛、55革、~特征：襲前兩數(shù)宅之和等火于第三尾個數(shù)除最前的敵四項外，杏前一數(shù)除書以后一數(shù)覽趨于0.鏟618；犬后一數(shù)除鴨以前一數(shù)吳趨于1.屢618；按相鄰三個卸數(shù)中的第青一個數(shù)除釀以第三數(shù)獸趨于0.璃382；宮相鄰三個績數(shù)中的第記三個數(shù)除也以第一數(shù)均趨于2.斷618由此得黃膽金分割比就例數(shù)：0.1普91、窄0.3剝82、無0.6就18、雖0.8骨09、興11.19悅1、1.溫382、稀1.61途8、1.菌809、窮25）股票箱理聽論:認為，股宏價不管上雜升還是下裝降，始終勤在箱子中府移動。箱列子的頂、忙底就是阻盾力線和支廚撐線。6）逆向思維黎理論7）量價取理論價漲量增跟、價漲量袋減、價跌悉量增、價杯跌量減（2）船形態(tài)分障析1）含義秤：以時間戲為橫軸，喜股價為縱遠軸建立坐價標系，以惜過去和現(xiàn)抵在的股價誘圖形來分躍析未來趨皇勢的分析超方法。2）典冤型圖形M頭讓（雙重美頂）aaW底（雙拴重底）頭肩頂月（底）三角形（畝對稱、上蕩升、下降鐘）碶形（訓(xùn)上升、喪下降）旗形（紙上升、灑下降）矩形圓弧形佳（圓弧集頂、圓種弧底）（3）廟指標分任析）移動平均籠線（MA漁)作用：指感明趨勢、匠代表平均評價、判定漠市場性質(zhì)段、表明阻喚力和支撐臟位葛蘭維爾臘八大法則雖:123456781、2渠、3、掠4、為始買入信恢號；5干、6、泳7、8搬為賣出用信號乖離率（粗BIAS門)公式：（當(dāng)天收佛盤價—頃N日平均股丹價）/下N日平均股沃價10日邪乖離率饒-4.旅5%以今下為買蹦入；幅5%以限上為賣憲出25日估乖離率悲-7%貢以下為誰買入；護8%松以上為缺賣出75日乖宴離率-1庭1%以下舒為買入；龍14%城以上為賣牽出指數(shù)平滑參異同移動欣平均線(揭MACD皆)DIF為年快速移動刪均線，D及EM(M特ACD)減為慢速移教動均線，奏MAC袋D柱狀線握為DIF紅–DE版M當(dāng)DIF凡、DE污M同處正氏值為買入滋，同處負暮值為賣出廊；股價創(chuàng)新凈高，D倍IF、輛DEM不方創(chuàng)新高為嫂轉(zhuǎn)勢信號棋；柱狀線正承值縮小，洞出現(xiàn)交叉欲為賣出信釣號；相對強桃弱指標越（RS縮慧I)公式：使=n悄日漲幅及之和/家n日漲衣幅之和丘加n日宜跌幅之佛和絕對免值50以劃上為多綢頭市場鐵，5仿0以下鄰為空頭敗市場；80以蘋上為超頑買區(qū)，餡20盾以下為統(tǒng)超賣區(qū)靈；出現(xiàn)頂背鑒離或底背糧離為賣出捏和買進信鍬號；金叉與死泥叉含義同跡上隨機指殘標(K辱DJ)K、D遷值50兄以上為扔強勢，蒼50以購下為弱傲勢；K值90謙以上，潔D值70鉗以上為超容買；K酸值10以交下，D值附30以下訴為超賣；如在高朱位，庫K、D悠值上升帝速度減為慢、走送平、掉松頭向下揪為賣出食；如在常低位，悔K、蔬D值下創(chuàng)降速度洋減慢、我走平、曬掉頭向鳥上為買更入；股價走高姜（走低）蠅，K、床D同時走位高（走低悄）趨勢將祥持續(xù)；否缺則為反轉(zhuǎn)憑；K向上親與D交耳叉為金輝叉,向從下為死城叉；威廉指兆標(W硬%R)(Hn興—Cn仔)/(下Hn—景Ln)罰*10扮080以上愁為超賣，圖20以下少為超買布林線丈(Bo和lli設(shè)nge麻r)（斑B_U領(lǐng)P未DOW雀N)將行情造價格分近為上軌蜻（壓力秤線）、伐中軌（恥平衡線名）、下遲軌（支敬撐線）換構(gòu)成；墓當(dāng)軌道黎變窄作贈收斂狀媽時，行劑情將突衣破；軌脈道由窄謊變寬時料，表明胞行情已箏突破。二、債密券1、債蓄券的種會類與特希點1）種類按發(fā)行的碧主體分：股政府債券帆（中央、促地方）、倚金融債券怪、企業(yè)（懲公司）債幟券按償還伐期限分祝：短期棵、中期絹、長期按發(fā)行方躬式分：公休募、私募按利息支福付方式分級：附息、絲式貼現(xiàn)按有無抵胡押擔(dān)保分惕：信用、寒抵押、質(zhì)敗押、保證按利率爪分：固需定利率背、浮動盜利率按發(fā)行區(qū)旱域分：國鬼內(nèi)、國際區(qū)債券記名、不皮記名；實童物、憑證度式、記賬擾式等2）特點表明債瘋權(quán)債務(wù)閃關(guān)系、她有期限森、收益伶固定、直風(fēng)險較減小2、債兇券的價碼格1）表狡現(xiàn)形式以貨幣額堤表示；以對面額的百茂分比表示栽；以利率汗表示。2）影響任價格的因尼素市場利怕率、經(jīng)肆濟狀況穗、通脹肝、新債賤券發(fā)行勸、公開塘市場業(yè)宣務(wù)、信和譽度3、債氣券收益曲率的計毒算1）票面喬收益率=年利涌息/面努額*1葵00%2）直接秋收益率=年利息氏/認購價遞格3）到品期收益約率=[年利封息+（面秤額—認購答價）/持振有年限]竭/認購價噴*100舞%4）持有照期收益率=[（賣錘出價-買謊入價+期陶間利息收留入）/持愈有年限]屈/買入價4、債券拍價格變動解規(guī)律與市場菠利率成聰反方向債變動；達債券期連限與價燒格波動搭幅度呈慢正比；境債券價肌格的上酬乘幅度盼大于下窗跌幅度屢；債券傍票面利染率與價食格變動級幅度呈計反比；5、利率授期限結(jié)構(gòu)涉理論預(yù)期理論絹、流動失偏好理論斜、市場分貧割理論三、基金1、特摟點及種某類1）特店點小額投摧資，集鄙少成多嫂；費用墻低，收忘益高；補信息公伯開，專臉家理財減；運作領(lǐng)安全，臟風(fēng)險分做散；流膀動性強潤，變現(xiàn)體風(fēng)險小2）分類按組織月形式分揀：契約哭型和公肯司型按是否可嫩贖回：開小放式和封抽閉式按經(jīng)營的末目標分：覽成長型和押收入型按存在王的方式臂分：水樹平型和悲垂直型按投資工斑具分：利漁用型和衍游生型2、基金蠟的經(jīng)營機恢構(gòu)1）投資換公司2)經(jīng)理橡公司（管延理公司）3）保疤管公司4）承心銷公司5）投赴資顧問3、基金李價格封閉型：袖隨供求關(guān)慎系變動而踩變動開放型：對認購價=略基金單位免資產(chǎn)凈值駛+銷售費土用贖回價=姑基金單位泛資產(chǎn)凈值櫻-贖回費基金單覺位資產(chǎn)燃凈值=祝（資產(chǎn)嫩總額-換負債總飲額）/材基金總棋量資產(chǎn)總萍額=證芝券市值陰+現(xiàn)金薄+應(yīng)計誓利息負債總額束=應(yīng)付稅廣金+應(yīng)付束利息+應(yīng)坊付傭金4、影響絞基金價值磁的因素基金管理薯公司的能窄力、基金蠶銷售費用扒、發(fā)行規(guī)妄模、舉債岸規(guī)模四、金融鴿期權(quán)與期趴貨1、金融咬期貨1）基礎(chǔ)簽知識（1）府期貨交尸易：是疏一種買弊賣雙方渾當(dāng)時談犁定買賣棍條件，塵同意在燙將來某狂一時日惹交貨的兩交易方侍式。（2）期矮貨合約：掩是交易的倡對象。內(nèi)忙容包括：溜交易單位疼、最小變饑動價位、淺每日價格塵最大波動針限制、交棗割月份和仿最后交易脅日、交割須等級方式新地點。（3）期娃貨交易功惕能：轉(zhuǎn)移史價格風(fēng)險煉、價格發(fā)屬現(xiàn)（4）套春期保值：幫即在期貨充市場買（賽賣）與現(xiàn)徹貨市場商跨品數(shù)量相辜同、方向剖相反的期刑貨合約，種以規(guī)避現(xiàn)吃貨市場的子價格風(fēng)險乓。類型：買入套聲期保值竄（多頭圈套期保衛(wèi)值）：現(xiàn)貨欲買鴨入、期貨棕先買入現(xiàn)貨買入晝、期貨賣標出賣出套期拿保值（空慎頭套期保濾值）現(xiàn)貨欲及賣出、碎期貨先液賣出現(xiàn)貨賣出披、期貨賣聰入（5）套廊利：指同訪時賣出和烘買入二張玻不同種類勤的合約，胸利用期貨毀價差來獲吩取利潤，讓同時又規(guī)畜避一定風(fēng)牙險的交易忙方式。有繡：跨期套值利、跨市欄套利、跨捷商品套利（6）期縱貨行情表小麥(脈CBT指)-5煩000范bu.啟;多少氧美分開盤高低結(jié)算變動壽命未結(jié)合同數(shù)高低7月3443493413/43451/4+31/44971/233214995（7）籮與現(xiàn)貨與交易的諸區(qū)別交易的挺對象、垮交易的瀉目的、蘆價格的皺決定、歐交收方猴式、交屋易方式2）金融見期貨（1）種予類：貨幣借期貨（外雹匯期貨）涉、利率期吊貨、股指剛期貨(2)季貨幣期搜貨貨幣期貨炮交易行情河表--Se紋ason梁—亡O鉤penHig掉h遼L綿ow種Hi遍gh菠L挎ow旗Cl恥ose添Ch率g.辱Int倦ere是stWEST除G得ERMA偉NM候ARK鑒(IMM色)1250狹00m籃arks瞎;$pe鏟rm都ark.45銳99故.3古335滲Ju緩n壓.4湯412蹲.大436釣8編.純437努1器-12避0縫571揭33.46旱32抵.37懶62槽Sep斬.44銜40林.4重400覺.頌440慎1–努122遵13妨80.466偷0周.33脊00D井ec天.446卡2亂.4液443蓄.44泰33–狼124柳97Las練ts車pot仙.4分370Est.戀sale研s26啟648.多Fr話i.`s哪sal裳es1形6391晉.Fri突.`s波op口en躍in夜t5膝861淹0,筒up威301掃3多頭套粒期保值美國進紅口商和穩(wěn)日本出驚口商在維某年9澤月8日揉簽訂了首一份家時用電器游的進口撲合同，窄金額為擱500庸0萬日腥元，交屆貨期為劃3個月復(fù)，貨到涉付款。進口商為羽規(guī)避日元夕升值的風(fēng)田險，可進阻行如下操貨作：日期覺日元現(xiàn)沖貨市場泉日元掌期貨市猾場9/8號即栗期匯率為犯$1=休￥110草.44，起買進4阻張12月狂交割的合簽約，需付$循4527全30潤匯率$騙1=￥同109.抹88，合浴約總值為透$4普550渠4012/8紋匯率為秘$1=傘￥108拐.27，系賣臂出期貨，晴匯率為$悠1=￥伏107.瞞80共付款$驅(qū)4618篇05遼合認約總額為畜$463沸820盈虧瓦-$9穩(wěn)075彈$8墊780空頭套期防保值：美國出口勁商在某年扔7月10羽日和德國便進口商簽完訂了份合剃同，約定專3個月后庸交貨付款蒙，金額為兔750萬劈燕馬克。美抽出口商擔(dān)境心到時馬薯克貶值，反于是進行盛如下操作模：日期海馬克疼現(xiàn)貨市態(tài)場解馬克期秧貨市場7/10代即期匯萬率$1=姑DM1.為8948發(fā)賣出6富0份10溝月交收的姨合約收入應(yīng)掏為$3沿958犬500攜匯率國為$1拜=DM莖1.9現(xiàn)104襲，和月金額為臟$39既2625朗010/爐10慮即期匯育率$1防=DM蛋1.9虜175霉買入連60份弱10月茶交收的豈合約實際收入束為$39堅1125義0訂匯蕩率為$1足=DM1麗.928堤8，和月金額為政$38活8875金0盈虧扔-$4雜725偶0霸$3悔750底0(3)利寶率期貨問利率榴期貨交易嚷行情表--S目eas煉on—列O荷penHig揚h事L在ow誘Hi嗽gh熱L柿ow停Cl飲ose屢Ch叫g(shù).醬Int騾ere舒stU.S怕.TR聲EAS榮URY損BO叨NPS儀(CB往T)8%--長$10學(xué)0000貍Pri貸nt;超Pts.礙and補32d`亞sof掙100柏%97-躲27走56蠶-29詳Ju血n兩97茅-21份9真6-2樂1鄰9辜7-1腳5+掀1-6晚5暫64397-5啦86-辛29S護ep鬼9喪6-28布95-塌31賽96慚-31齡+1-硬5丸138嶼096-黑14憶5刊6-2兵5D涉ec影96斜-5艘95-醉8男95活-31甩+貸1-5待97Est.傅sale繳s26踏648.叨Fr本i.`s葬sal權(quán)es1巧6391姨.Fri.彎`so孤pen耳int合586絹10,銜up3召013多頭套期曬保值某公司拆3月1愈日計劃活將2個但月后收搜入的2噸000模萬投資異3月期挺國庫券家，但預(yù)熊計利率犧會下降草，為避礦免該風(fēng)政險，該綿公司進方行如下屢操作：日期拉國錄庫券現(xiàn)董貨市場默國庫券攜期貨市骨場3/1屋按貼現(xiàn)燙率5%課算收益透為:彎買進晌20份拔6月期嘗，合約愛金額為乘：$20板00萬坑*5訊%*9雅0/3視60=酸$25韻萬搏$織100大萬*2這0*（斃1-4吃.8%銳*90儲/36磚0)=$1球976扶萬5/1患按貼現(xiàn)率棉4.5%哲實際收益這為:愚賣出合約艦，金額為宿：$200別0萬*生4.5%通*90/臟360=垮$22.釘5萬魯$1刃00萬*關(guān)20*（織1-4.換3%*9嘗0/36拿0)=$1列978仗.5萬盈虧氏-$2賄.5萬趕$2吹.5萬空頭套期沿保值某公司9肌月3日計垮劃在12斧月初借入城3個月，拖1000裕萬，預(yù)計黎利率將上受升，為規(guī)鄭避風(fēng)險，拐進行如下路操作：日期拿國結(jié)庫券現(xiàn)衡貨市場奸國庫券生期貨市嘆場9/3饞按利率插6.5%猶算融資成捷本為:趨賣出1求0份12斬月期，合鐘約金額為今：$100塊0萬*保6.茶5%*9本0/36散0換$100智萬*10友*（1-帖6.6%后*90/菠360)=$16藝2.5萬該=緣瑞$983承.5萬5/1麗按利率4啄.7%算基融資成本蹦為:矩買入合約撓，金額為紙：$10豆00萬貓*4棍.7%缺*90獅/36粒0針$姿100棕萬*1葉0*（意1-4室.8%份*90以/36蛛0)=$1產(chǎn)17.草5萬處=交$98吼8萬盈虧服$4.5文萬烤-裹$4.5弊萬（4）股俯指期貨公式：晚指數(shù)的雨變化*愿500N=*S/終FN為合答約數(shù)量身；S為統(tǒng)股票組千合的現(xiàn)瞧值；F栗為一個謠合約的牲現(xiàn)值多頭套絲式期保值諸：某公司糟在9月間5日預(yù)蟻計2個岡月后將會收到1編000握萬美元稠，屆時鼻將投資均于若干晶個股票濤組成的余股票組鋼合，為1纏.2，枕該公司帶擔(dān)心價蠻格上升固會增加蔬成本，等于是在板指數(shù)8浩00點鐵時買入爪合約3帶0口[題1.2興*10倚000貢000防/(8系00*捕500善)]，享過程如隆下：日期梳現(xiàn)貨市罰場今期貨裂市場9/5哄按市場價茶1千萬可干買股票燈買入合廈約30口艦，金額為尊：A、B原、C、士D、E全各若干第股繪8世00*明500爐*30巡壽=$1牧.2千疤萬11/格5膊按黃市場價風(fēng)買入上也述股票站需金額炕賣布出合約械，指數(shù)妨為96癢0點，$1.俘24千豬萬昆960圓*50工0*3派0=膜$1.插44千冒萬盈虧扁-$24縮慧0000判0嗚$2著4000冷00空頭套期污保值：某公司旗4月1墳6日持樣有股票薦組合市促價為1姜00萬茂，估計暗2個月犧后股價科將下跌毯，于是寬進行以做下操作判：日期既現(xiàn)貨市環(huán)場姿期貨萍市場4/16亡當(dāng)天市值臭100萬壤賣出合兆約4口（1.臺5*1公000戰(zhàn)000牽/76戰(zhàn)0*5牧00=丹4）金裝額為760*刮500*鼓4=$1酬.52百吳萬6/1面6載當(dāng)天市割值94果0萬脾買咱入合約蟻，指數(shù)拒為72裙8點，酒金額：728*樹500*摘4=$煌1.45園6千萬盈虧焦-$60敘000例$640誰003）金融踢期權(quán)（1）壓期權(quán)的購含義：匪指其持恭有人在毅規(guī)定的選期限內(nèi)爆具有按敞交易雙隊方商定秧的價格弦購買或勸出售一辯定數(shù)量悉某種金津融資產(chǎn)愈的權(quán)利壁。（2）與瓦期貨交易形的區(qū)別：交易的對該象不同、緩雙方的權(quán)嗎利與義務(wù)財不同、雙科方承擔(dān)的肥風(fēng)險與可壯能得到的葡贏虧不同燃、價格決宋定不同（3）安期權(quán)交棒易的基攏本形式A、看屯漲期權(quán)看漲期權(quán)益買方么看漲期權(quán)丘賣方B、看跌胖期權(quán)50勤5旱3-3350結(jié)5督3虧損虧損盈利盈利-4盈利96100虧損看跌期權(quán)岔買方朝看跌期默權(quán)賣方（4）功茫能對買方杰：有杠暫桿作用軌、轉(zhuǎn)嫁景風(fēng)險、潛保值對賣方：顧穩(wěn)收期權(quán)急費、保值虧損盈利961004）可欠轉(zhuǎn)化證法券是指在隆規(guī)定時膜間內(nèi)按口固定的蓄轉(zhuǎn)換比白例和轉(zhuǎn)跡換價格鋪轉(zhuǎn)換成額股票的汁固定受禽益證券消，通常燙包括可切轉(zhuǎn)換債普券和可繪轉(zhuǎn)換優(yōu)襪先股。轉(zhuǎn)換價李格=可踏轉(zhuǎn)換證橡券面額小/轉(zhuǎn)換闖比例轉(zhuǎn)換價聞值=轉(zhuǎn)叉換成普瘋通股的桐數(shù)量*比普通股及市價5）優(yōu)用先認股稍權(quán)價值：紐奉附權(quán)優(yōu)秧先認股辯權(quán)的價改值=(P窗-Pt)/(1岡+N)P為附權(quán)迷股票市價閥；Pt為新股悅認購價潮；N為耕買一股船新股所敬需股權(quán)嘗數(shù)除權(quán)優(yōu)先醫(yī)認股權(quán)的缸價值=(P1-Pt)/NP1為除權(quán)股輪票市價6）認豪股權(quán)證價值=經(jīng)(P-祖E)*津NP為普通把股市場價蓄格；E認腰股價格；爹N每份認詳股權(quán)證可癥認購的普酬通股數(shù)量五、外匯匯交易1）即究期外匯察買賣。削（外匯棵寶）2）遠鳥期外匯凱買賣遠期匯率咽與即期匯神率之差稱亂為匯水，歇有升水、般貼水、平急水三種。某銀行升矮貼水表貨幣牌即期匯灣率著3個月杜6個月碗9個軍月英鎊尾1.盟563暈0/4罪0地32/寇29城63供/58高1漏31/醫(yī)121馬克研1.拼408忌0/9欺0申68/怎65束127疏/12使22呀42/給232加元縣1.這378衰0/9推0狂70/域75搜144膨/15賺42林95/自325左大右小夜：減楊左小右坑大：加如3個月憂馬克匯率買價為：日1.40諒80-0川.006海8=1.制4012賣價為：省1.40質(zhì)90-0淹.006睜5=1.滲40253個月網(wǎng)的加元碰匯率買價為：揮1.37扛80+0運.007彈0=1.昌3850賣價為求：1.熊379炸0+0惹.00憂75=旱1.3罩8653)外幣兵期權(quán)交易4）掉期貝交易即在泛買賣現(xiàn)匯范的同時，短進行幣種歪、金額相哲同的遠期病外匯交易5）外匯凝票據(jù)貼現(xiàn)6）利襲率與貨顛幣調(diào)換利率調(diào)換殊，指二個危獨立的籌漏資者將借荒入的幣種頭、金額、膏期限相同賴，但計息滅方法不同蝕的債務(wù)進陳行調(diào)換，裕以減少利關(guān)率風(fēng)險。貨幣調(diào)成換是指諒雙方將坡等值、蕩等期，居但不同顛的貨幣挑進行調(diào)跡換，以飽避免匯捐率風(fēng)險今。7）外幣寄出口信貸8）包理的業(yè)務(wù)：是餓指先貼現(xiàn)亭大部分，貓小部分到蠻期收取的做方法。如某日弦出口商貧出口一銅筆20陶0萬美么元的貨止物，即鼻期匯率島為1：謹180垃日元，萌3個月召后匯率匯為1：奔160葬，如到踏期收取凍將損失茶：200*查（180裳-160享）=40蛾00萬日姥元損失率為御：11.期1%做包理業(yè)淘務(wù)則：預(yù)付9失0%，僑并扣1幸.5%舞費用出口商當(dāng)概時可收入民：180寫（200換*90%大-200勸*90%休*1.5肢%)=3金1914諒萬日元3個月后閃可收入：涉160（袋200*慘10%-凳200*習(xí)1%）=押2880鉗萬隔總收入：籮3191衰4+28躍80=3泛4794洗損失濕率為3.感34%9）福餓弗廷交玻易以五追倚索權(quán)形齡式為出宿口商貼譜現(xiàn)遠期蹤蝶票據(jù)的跡金融服另務(wù)。但要收慨貼現(xiàn)費時和承擔(dān)表費六、保宗險投資1）保招險職能券：基本腥職能：濤分散風(fēng)育險、損諷失補償少派蝕生職能絡(luò)：投資備、防災(zāi)鑰防損2）保卻險種類（1）鈴商業(yè)保雷險：A、財產(chǎn)難保險：火消災(zāi)保險、鄉(xiāng)豐海上保險延、工程保是險、貨物筑運輸保險奸、汽車保那險、航空伙保險、盜問竊保險、西農(nóng)業(yè)保險應(yīng)、B、人身暖保險：人旦壽保險、茄人身意外繭傷害保險什、健康保憂險C、責(zé)任爭保險：產(chǎn)貫品責(zé)任保傻險、雇主蘇責(zé)任保險罵、公眾責(zé)緣瑞任保險、烏職業(yè)責(zé)任賤保險、信砌用保證保擺險（信用治保險、保炊證保險）（2）波社會保怕險：生沖育保險羞、醫(yī)療海保險、滿工傷保譯險、養(yǎng)烘老保險堆、失業(yè)變保險3）保險通合同的要葵素（1）合勾同主體：趙保險人（麗即保險公屠司）投保人（答訂立合同唯、交付報密費人）被保險是人指其膨財產(chǎn)、幼利益或億身體健去康受合斷同保障店的人受益人（2）合壺同內(nèi)容：猴保險標的顆及金額、享保險費、低保險責(zé)任格、保險期倦限（3）合滋同的訂立宋、生效、袋履行、變型更和終止七、信向托投資1）含幣義：指炊委托人污基于對謙受托人識的信任劫，將其傷財產(chǎn)權(quán)沖委托給趨受托人余，由受郵托人按斜委托人淚的意愿趁以自己鏡的名義娘，為受鵲益人的周利益或?qū)毺囟抗盏?，進月行管理以或處分急的行為脖。委托人、堵受托人、毀受益人2)信托撞業(yè)務(wù)（1）個宮人信托業(yè)起務(wù)生前信幟托：管猛理財產(chǎn)肌、處理降財產(chǎn)、子保全財驚產(chǎn)、增揪值財產(chǎn)生后信托范：執(zhí)行遺冷囑信托、舌管理遺產(chǎn)托信托、監(jiān)丑護信托、耳人壽保險料信托（2）漂法人信陣托業(yè)務(wù)公司債蠅信托動產(chǎn)信托狐，具體有運：收益權(quán)特證書方式奴和信托證遲券方式兩季種。制造商信托機構(gòu)使用單糕位投資人（1）振三方鑒肯訂信托戰(zhàn)協(xié)議（2）大提供財沫產(chǎn)（3）發(fā)杠收益權(quán)證偶書（4）便出租或請出售（5）果支付租塌金或貨承款（6）性出售證口書（7）環(huán)付款（8）旬收回證俱書、付極本金鏡和收益“收益權(quán)根證書”信允托程序制造商信托機殖構(gòu)使用單位投資人（1）塔三方鑒讓訂協(xié)議（2）提接供財產(chǎn)（3）墓開收據(jù)（4）忠提供設(shè)礙備（9）筆支付租陳金或貨鉗款（7）付孕清貨款（8）是交還收鳴據(jù)（6）收請回資金10收甚回證券5發(fā)行悠證券11還證造券本息信托證券胡方式雇員收什益信托竭：養(yǎng)老弊金信托撇、財產(chǎn)脂積累信淹托、員戒工持股廚信托表決權(quán)磚信托（3）通數(shù)用信托業(yè)迅務(wù)不動產(chǎn)信毯托、資產(chǎn)陽證券化、廣專利信托土、管理破番產(chǎn)企業(yè)信縱托、處理誰債務(wù)信托閑、公益信湖托、投資睛基金（4）代遙理與咨詢欲業(yè)務(wù)代理：飛有價證光券、資處產(chǎn)保管拆、收付克款、清網(wǎng)理債權(quán)奏債務(wù)咨詢：資授信、投資物、專項調(diào)貢查、介紹擾客戶八、黃姻金投資憑證式（降黃金寶）實物式第四講證窯券投資理王論一、馬柯匪維茨的資膚產(chǎn)組合理閥論假定（1）半投資者籍總是尋拒找預(yù)期脾收益最朝大化。腔（2）攀投資者逝總是希鄰?fù)L(fēng)險被最小化1、預(yù)膚期收益干與風(fēng)險或的計量未來收益掩率狀況的啄估計收益率(r)分r1r2…….聯(lián)rn概率(p朱)p1p2…….pn預(yù)期收唱益率：升E(r景)=r1p1+r2p2+……希.+rnpn風(fēng)險的計發(fā)量：δ2(r)下=∑Pi[ri—E(r伯)]2、有效懲邊界：在裕同等的風(fēng)蠟險下，預(yù)右期收益最滿大；在同民等的預(yù)期蘿收益下，耳風(fēng)險最小概的組合形汽成有效邊俊界。ρ=13、有翻效組合筑的確定在有效蘆邊界上隸，在投益資者無鵝差異曲矮線上。二、資幫本資產(chǎn)董定價模虜型(C慶APM禿)1、資留本市場勺線(C卸ML)是讓投資循者得到一我種確定無憑風(fēng)險和有需風(fēng)險證券潛有效組合閉的方法。Mrf2、證券致市場線(喉SML)表示證疤券的預(yù)近期收益少E(r血)與系緩統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系余。當(dāng)=0時春，E(r)托=rf當(dāng)=1柿?xí)r，E(r)承=E(懂rm)根據(jù)這叨二點可木得：E(r)乞=rf+[E(rm)-rf]*1rf資本市寶場線證券市猾場線E(rm)3、證券籍特征線：晃是描述證撞券實際收扛益的線1）a岔系數(shù)：敬表示證番券錯誤程定價程鼓度a=r-續(xù)r~腎r表春示證券的您預(yù)期收益遮率；r~表示堂均衡預(yù)期模收益率r~=rf+(rm-r