版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
經(jīng)典word整理文檔,僅參考,雙擊此處可刪除頁(yè)眉頁(yè)腳。本資料屬于網(wǎng)絡(luò)整理,如有侵權(quán),請(qǐng)聯(lián)系刪除,謝謝!3考點(diǎn):資本成本的計(jì)算【例題?計(jì)算題】某企業(yè)目前處于成熟發(fā)展階段,公司未來(lái)計(jì)劃籌集資本1500萬(wàn)元,所得稅稅率為25%,銀行能提供的最大借款限額為200萬(wàn)元,假設(shè)股票和債券沒(méi)有籌資限額。備選方案如下。方案1:以最大借款限額向銀行借款,借款期4年,借款年利率7%,手續(xù)費(fèi)率。方案2:按溢價(jià)發(fā)行債券5000張,每張債券面值1000元,發(fā)行價(jià)格為10205其籌資費(fèi)率為。方案:發(fā)行普通股500萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)10元,預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元,股利增長(zhǎng)率為,籌資費(fèi)率為。方案4:發(fā)行面值100元的優(yōu)先股5000張,規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格為110元發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的。方案5:剩余資金通過(guò)留存收益取得。要求:計(jì)算借款的個(gè)別資本成本貼現(xiàn)模式。計(jì)算債券的個(gè)別資本成本一般模式,不考慮時(shí)間價(jià)值。計(jì)算新發(fā)股票的個(gè)別資本成本。計(jì)算優(yōu)先股的個(gè)別資本成本。計(jì)算留存收益資本成本。【答案】,K,,K,4)-200×(1-2%)=0設(shè)K=5%時(shí),200×7%×(1-25%)×(P/A,5%,4)+200×(P/F,5%,4)-200×(1-2%)=5.77設(shè)K=6%時(shí),200×7%×(1-25%)×(P/A,6%,4)+200×(P/F,6%,4)-200×(1-2%)=-1.20(K-5%)/(6%-5%)=(0-5.77)/(-1.20-5.77)K=5.83%(2)K=1000×9%×(1-25%)/[1020×(1-3%)]=6.8%普通股資本成本=1.2/[10×(1-6%)]+8%=20.77%優(yōu)先股資本成本=100×8%/[110×(1-3%)]=7.5%留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%。考點(diǎn):杠桿系數(shù)【例題1?A模型為Y=10000+3X2018年度A產(chǎn)品銷(xiāo)售量為10000件售價(jià)為5元按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2019年A產(chǎn)品的銷(xiāo)售數(shù)量將增長(zhǎng)10%。要求:計(jì)算2018年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。計(jì)算2018年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。計(jì)算2019年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。計(jì)算2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。假定企業(yè)2018年發(fā)生負(fù)債利息5000元,計(jì)算2019年的總杠桿系數(shù)?!敬鸢浮?1)企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本=10000×5-10000×3=20000(元)(2)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=20000-10000=10000(元)(3)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=20000/10000=2息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2×10%=20%(5)總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額=20000/(10000-5000)=4或:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT0/(EBIT0-I0)=10000/(10000-5000)=2總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2×2=4?!纠}2?計(jì)算題】某公司2018年的凈利潤(rùn)為750萬(wàn)元,所得稅稅率為。該公司全年固定性經(jīng)營(yíng)成本總額為1500萬(wàn)元,公司年初發(fā)行了一種5年期債券,數(shù)量為1萬(wàn)張,每張面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1100元,債券年利息為當(dāng)年利息總額的,發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的,計(jì)算確定的2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為。要求:根據(jù)上述資料計(jì)算如下指標(biāo):(1)2018年利潤(rùn)總額;(2)2018年利息總額;(3)2018年息稅前利潤(rùn)總額;(4)2018年債券資本成本);(5)2019年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);若2019年銷(xiāo)售收入增加2019年每股收益增長(zhǎng)率為多少?!敬鸢浮坷麧?rùn)總額=750/(1-25%)=1000(萬(wàn)元)EBIT/1000=2EBIT=2000(萬(wàn)元)I=2000-1000=1000(萬(wàn)元)息稅前利潤(rùn)萬(wàn)元)債券利息萬(wàn)元)票面利息率=100/1000=10%債務(wù)資本成本=100×(
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 工地臨時(shí)護(hù)欄安裝協(xié)議
- 古鎮(zhèn)裝飾施工合同
- 電力設(shè)施廠房施工合同
- 科技館建設(shè)民建施工合同
- 西安景區(qū)附近酒店租賃協(xié)議
- 機(jī)場(chǎng)航站樓空調(diào)租賃協(xié)議
- 工地用施工升降機(jī)購(gòu)銷(xiāo)合同
- 校園建設(shè)建造師聘用合同范例
- 建筑改造施工合同封面
- 大學(xué)廣告位租賃合同
- 中國(guó)電信-員工手冊(cè)(共20頁(yè))
- 切割鋼絲,簾線濕拉
- 宜都市產(chǎn)業(yè)集群基本情況及產(chǎn)業(yè)鏈
- SF_T 0119-2021 聲像資料鑒定通用規(guī)范_(高清版)
- 汽車(chē)機(jī)械識(shí)圖圖期末考試卷
- 五年級(jí)科學(xué)下冊(cè) 給冷水加熱課件1 教科版
- 冪的運(yùn)算綜合專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)50題(共7頁(yè))
- 內(nèi)臟疾病康復(fù) 向云
- 農(nóng)村留守婦女創(chuàng)業(yè)就業(yè)情況調(diào)研報(bào)告
- 大型電力變壓器安裝監(jiān)理工作要點(diǎn)
- 第三次全國(guó)文物普查建檔備案工作規(guī)范
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論