企業(yè)發(fā)行上市基本情況介紹課件

企業(yè)發(fā)行上市基本情況介紹二零一零年三月張濤（投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理

）目錄第一章企業(yè)上市的意義…………………3第二章企業(yè)上市的路徑選擇………………………..…15第三章國(guó)內(nèi)A股上市的基本條件介紹（主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板）………………...20第四章企業(yè)發(fā)行上市各階段主要工作內(nèi)容………………….………...28第五章發(fā)行上市需要注意的重點(diǎn)事項(xiàng)……………..….45第六章發(fā)行上市信息披露的主要要求…………………55第一章企業(yè)上市的意義上市的意義上市的有利之處上市的不利之處上市的意義企業(yè)上市的意義主要在于：通過(guò)發(fā)行股票上市成為公眾公司，從而解決企業(yè)發(fā)展所需要的資金，為公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定而長(zhǎng)期的融資渠道，并借此可以形成良性的資金循環(huán)（債券融資和股權(quán)融資二種籌資方式相輔相成）；成為公眾公司后，公司的知名度可以明顯提高（媒體給予一家上市公司的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于私人企業(yè)，獲得名牌效應(yīng)，有利于產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)合作和吸引人才等）。但企業(yè)成為公眾公司后面臨更多的外部約束和監(jiān)督，上市也會(huì)給公司帶來(lái)一定的效率損失等不利之處。4上市的有利之處上市的有利之處提升企業(yè)形象，改善營(yíng)銷環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力為收購(gòu)兼并和產(chǎn)業(yè)整合擴(kuò)張創(chuàng)造重要的外部資本條件實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，有利于改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變運(yùn)營(yíng)機(jī)制，規(guī)范企業(yè)與控股股東或政府的關(guān)系便于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案，吸引和穩(wěn)定人才隊(duì)伍增強(qiáng)企業(yè)的資本運(yùn)作能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)展。建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，提升內(nèi)部管理水平多渠道籌集資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨躍式發(fā)展5上市的有利之處---通過(guò)募集資金實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)企業(yè)通過(guò)上市不僅可以獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)所急需的資金，加速發(fā)展的進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)；還可以改善財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，增加負(fù)債能力，可以更好地利用財(cái)務(wù)杠桿幫助企業(yè)獲得更大發(fā)展。企業(yè)上市募集資金的多少取決于其凈利潤(rùn)水平、發(fā)行市盈率及公開發(fā)行比例，募集資金量=發(fā)行前一年凈利潤(rùn)×發(fā)行市盈率×公開發(fā)行比例?？梢娫诠_發(fā)行比例一定的情況下，企業(yè)盈利能力越高，估值越高，其能募集的資金就越多。A股中小板和創(chuàng)業(yè)板均體現(xiàn)了高發(fā)行市盈率和高發(fā)行價(jià)的特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行市盈率（前15名）（數(shù)據(jù)截至2010-3-28）6上市的有利之處---通過(guò)募集資金實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)（續(xù)）創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行價(jià)（前15名）（數(shù)據(jù)截至2010-3-28

）7上市的有利之處---通過(guò)募集資金實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)（續(xù)）創(chuàng)業(yè)板上市公司募集資金總額（前15名）（數(shù)據(jù)截至2010-3-28

）8上市的有利之處---進(jìn)入多種融資方式平臺(tái)，更便利地持續(xù)籌資企業(yè)上市后即進(jìn)入新的融資平臺(tái)，可以便利地運(yùn)用各種融資工具進(jìn)行籌資，主要有配股、增發(fā)、非公開發(fā)行、可轉(zhuǎn)債、可離交易可轉(zhuǎn)債、公司債及認(rèn)股權(quán)證等，為企業(yè)今后的資本運(yùn)營(yíng)如收購(gòu)兼并等業(yè)務(wù)的開展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。再融資的種類及一般要求公開發(fā)行證券配股組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好，最近12個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī)對(duì)外擔(dān)保，現(xiàn)任董監(jiān)高在最近36個(gè)月內(nèi)未受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，最近12個(gè)月未受到交易所公開譴責(zé)；盈利能力具有可持續(xù)性，最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下降50%以上的情形；財(cái)務(wù)狀況良好，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%；最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，且不存在重大違法行為；募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定；對(duì)盈利、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)狀況有明確規(guī)定。增發(fā)可轉(zhuǎn)債公司債券分離交易可轉(zhuǎn)債非公開發(fā)行股票非公開發(fā)行發(fā)行的特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件且不超過(guò)10名，發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)；本次發(fā)行股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)股份，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定；最大特點(diǎn)是無(wú)盈利要求9上市對(duì)股東的有利之處---驚人的財(cái)富效應(yīng)排名財(cái)富(億元)姓名公司行業(yè)年齡132王忠軍、王忠磊兄弟華誼兄弟傳媒娛樂49、39230陳邦愛爾眼科醫(yī)療連鎖44230蒲忠杰樂普醫(yī)療醫(yī)療器械46419楊澤文家族南風(fēng)股份風(fēng)機(jī)、機(jī)電設(shè)備62517劉金成、駱錦紅夫婦億緯鋰能鋰電池45、43517顧慶偉鼎漢技術(shù)電氣37716王寧神州泰岳軟件開發(fā)48716李立神州泰岳軟件開發(fā)38915于德翔特銳德電氣441013宋禮華、宋禮名兄弟安科生物生物醫(yī)藥52、47《2009胡潤(rùn)創(chuàng)業(yè)板富豪榜》1-10該榜單由胡潤(rùn)研究院收集，統(tǒng)計(jì)創(chuàng)業(yè)板上市公司部分個(gè)人股東以2009年11月10日股市收盤價(jià)作為時(shí)間節(jié)點(diǎn)所持有的股份市值。上榜富豪財(cái)富僅統(tǒng)計(jì)其擁有的創(chuàng)業(yè)板上市公司部分財(cái)富。通過(guò)該榜單可見，上市（尤其是在中小板和創(chuàng)業(yè)板）將使得股東財(cái)富在短時(shí)間內(nèi)若干倍暴增，獲得令人震驚的財(cái)富效應(yīng)。例如在中小板上市的金風(fēng)科技，中比基金等PE機(jī)構(gòu)的最高投資回報(bào)曾經(jīng)達(dá)到140倍，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)PE之最。西部礦業(yè)在中小板上市后，投資其中的上海聯(lián)創(chuàng)的最高回報(bào)率也曾達(dá)到130倍。10上市對(duì)股東的有利之處---驚人的財(cái)富效應(yīng)（續(xù)）《2009胡潤(rùn)創(chuàng)業(yè)板富豪榜》11-20排名財(cái)富(億元)姓名公司行業(yè)年齡1112趙敏、邢連鮮夫婦寶德股份電控自動(dòng)化產(chǎn)品52、511211姚小青紅日藥業(yè)醫(yī)藥441310邱宇、邱煒兄弟萊美藥業(yè)醫(yī)藥41、441310萬(wàn)里鵬、萬(wàn)峰父子華測(cè)檢測(cè)技術(shù)檢測(cè)67、401310周旭輝金亞科技數(shù)字網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品411310任紅軍家族漢威電子電子產(chǎn)品421310王棟大禹節(jié)水節(jié)水系統(tǒng)45189劉楠上海佳豪船舶設(shè)計(jì)49189陳寶珍網(wǎng)宿科技軟件開發(fā)66208.5齊強(qiáng)神州泰岳軟件開發(fā)39208.5盛發(fā)強(qiáng)探路者戶外用品40208.5池燕明立思辰軟件開發(fā)43208.5王新明、王紅艷夫婦吉峰農(nóng)機(jī)農(nóng)業(yè)機(jī)械43、41208.5李占通紅日藥業(yè)醫(yī)藥4511上市的有利之處---通過(guò)股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展股權(quán)激勵(lì)。公司上市后可以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工進(jìn)行的中長(zhǎng)期性激勵(lì)措施。從而使得在所有者與經(jīng)營(yíng)者分離的前提下，建立所有者與經(jīng)營(yíng)者中長(zhǎng)期利益共享的機(jī)制；進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立、健全公司的激勵(lì)、約束機(jī)制，提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力；激勵(lì)持續(xù)價(jià)值的創(chuàng)造，保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展；幫助管理層平衡短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)；吸引與保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干；鼓勵(lì)并獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和變革精神，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。現(xiàn)代企業(yè)理論和實(shí)踐證明股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低代理成本﹑提升管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到非常積極的作用。人力資源物質(zhì)資本企業(yè)利潤(rùn)結(jié)合共同創(chuàng)造讓渡股權(quán)創(chuàng)造更多股權(quán)激勵(lì)原理目前股權(quán)激勵(lì)適用法規(guī)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)公司字[2005]151號(hào)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資發(fā)分配[2006]175號(hào)《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資發(fā)分配[2006]8號(hào)《國(guó)有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)備忘錄1-3號(hào)》股權(quán)激勵(lì)規(guī)定12股票期權(quán)上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得用于轉(zhuǎn)讓，質(zhì)押或者償還債務(wù)。上市公司須預(yù)留股票或從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票并按約定的價(jià)格和條件授予受益人限制性股票指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件時(shí)，才可出售限制性股票并從中獲益。受益人擁有表決權(quán)和分紅權(quán)，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；但其被授予的股票受到流通限制。上市公司無(wú)需預(yù)留股票，可直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買并直接授予。虛擬增值權(quán)指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在一定的時(shí)期和條件下,獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來(lái)的收益的權(quán)利。股票增值權(quán)主要適用于發(fā)行境外上市外資股的公司。

通過(guò)模擬認(rèn)股方式，獲得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的凈資產(chǎn)的增值價(jià)差；股票增值權(quán)不是真正意義上的股票，沒有所有權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)等權(quán)力。由于不涉及股票來(lái)源問(wèn)題，同時(shí)也可在當(dāng)年兌現(xiàn)，具體操作起來(lái)方便、快捷。股權(quán)激勵(lì)適用模式及其特點(diǎn)上市的有利之處---通過(guò)股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展（續(xù)）13上市的不利之處上市的不利之處

股權(quán)稀釋導(dǎo)致利潤(rùn)分流和業(yè)績(jī)攤?。ㄍǔＲ延贗PO時(shí)獲得溢價(jià)補(bǔ)償）；增加公司的經(jīng)常性上市費(fèi)用開支（如上市、審計(jì)、信息披露等的開支）主要經(jīng)營(yíng)信息需公開披露（特殊情況下可以申請(qǐng)商業(yè)秘密豁免披露），可能會(huì)泄露商業(yè)機(jī)密二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)或股價(jià)的非理性變化可能對(duì)管理層產(chǎn)生較大的市場(chǎng)壓力；上市后因引入社會(huì)公眾股東而對(duì)每個(gè)會(huì)計(jì)年度的盈利表現(xiàn)有一定回報(bào)的壓力上市后控制權(quán)相對(duì)削弱，決策的靈活性降低14第二章企業(yè)上市路徑的選擇上市的可選路徑---IPOor借殼上市選擇IPO的優(yōu)劣勢(shì)分析選擇借殼上市的優(yōu)劣勢(shì)分析關(guān)于上市路徑的進(jìn)一步分析上市的可選路徑IPO借殼上市擬上市公司先收購(gòu)已上市公司股權(quán)后，利用上市公司的殼資源進(jìn)行資產(chǎn)重組，將擬上市公司全部或者部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上市公司。其具體形式主要有三種：A、通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)，這樣可以節(jié)省大量時(shí)間，借殼完成后很快進(jìn)入角色，形成良好的市場(chǎng)反映；B、通過(guò)資產(chǎn)或股權(quán)置換，實(shí)現(xiàn)“殼”的清理和重組合并，容易使殼公司的資產(chǎn)、質(zhì)量和業(yè)績(jī)迅速發(fā)生變化，很快實(shí)現(xiàn)效果。C、兩種方式結(jié)合使用，實(shí)際上大部分借殼上市都采取該方法。IPO：InitialPublicOffering，即首次公開發(fā)行。指擬上市公司通過(guò)改制設(shè)立股份公司，再申請(qǐng)首次向非固定的投資者公開出售股票以獲取資金并上市。主要特點(diǎn)是：“公開”：由于潛在的投資者非常廣泛，一般都要求做充分的信息披露。尤其是中小投資者，通常被認(rèn)為處于信息弱勢(shì)，更要求擬上市公司作強(qiáng)制性信息披露?！蹲C券法》對(duì)公開發(fā)行的定義為“向不特定對(duì)象發(fā)行證券；向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為”?！笆状巍保合鄬?duì)于再融資而言，IPO的審批程序更為復(fù)雜，耗時(shí)更長(zhǎng)。其原因是IPO首次以陌生面孔出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，投資者了解程度有限。16上市路徑選擇——IPO優(yōu)劣勢(shì)分析有利因素不利因素通過(guò)IPO可以一次募集較大規(guī)模的資金；原股東持股成本較低，上市后可直接獲得上市后的大幅增值；改制、發(fā)行工作進(jìn)程相對(duì)比較容易控制；有利于拓展公司的融資渠道，IPO募集資金可以及時(shí)用于擬投資項(xiàng)目的建設(shè)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的收購(gòu)；通過(guò)上市后建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，提高管理層的工作熱情和經(jīng)營(yíng)水平，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。需先改制為股份公司。如果無(wú)法獲得特批，或不采取有限公司整體變更的方案，則需要在股份公司成立三年后才能公開發(fā)行股票；獨(dú)資公司改制設(shè)立股份公司時(shí)，需采取向其他投資者轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量的股權(quán)或者由戰(zhàn)略投資者增資的方式引進(jìn)另外一名或以上新股東。17上市路徑選擇——借殼上市優(yōu)劣勢(shì)分析資產(chǎn)注入方式較為靈活，既可一次性整體注入，亦可根據(jù)資產(chǎn)盈利狀況或項(xiàng)目培育的成熟程度逐步注入“殼公司”；可以規(guī)避不符合IPO規(guī)定的有關(guān)條件。如必須成立3年以上、連續(xù)3年盈利等硬性指標(biāo)。有利因素不利因素“殼公司”整體資產(chǎn)狀況難以把握，或有負(fù)債的情況很難徹底掌握，對(duì)于收購(gòu)方而言風(fēng)險(xiǎn)偏大；不同的“殼公司”情況差異較大，談判時(shí)間和審批進(jìn)度均存在較大的不確定性；如以定向增發(fā)方式借殼，則大股東必須按照市場(chǎng)價(jià)格認(rèn)購(gòu)上市公司定向增發(fā)的股份，相對(duì)于IPO改制時(shí)以凈資產(chǎn)折股，大股東須支付相對(duì)較高的認(rèn)股價(jià)格；置換出的“殼公司”資產(chǎn)處置和人員安置方面存在較大的不確定性，需要相關(guān)各級(jí)政府和單位的大力支持和配合；借殼上市只是將公司的全部或部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了成為上市公司的階段性目標(biāo)，并未同步實(shí)現(xiàn)從資本市場(chǎng)籌集新投資項(xiàng)目所需資金的目標(biāo)。1819由前述分析可見，借殼上市在成本、時(shí)間進(jìn)度等方面均存在較大的不確定性，特別是談判周期和主管部門的審批周期很難把握，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)無(wú)果而終的情況；很多公司因?yàn)闆]有妥善解決“殼公司”的歷史遺留問(wèn)題，包括債務(wù)、人員安置、或有債務(wù)等，使得借殼上市后無(wú)法開展正常的經(jīng)營(yíng)及再融資安排；股權(quán)分置改革完成后，國(guó)資委要求國(guó)有上市公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓必須以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定，最低不得低于市場(chǎng)價(jià)格的90％，大大增加了借殼的成本；而對(duì)于沒有完成股權(quán)分置改革的公司，則需要面臨向流通股股東支付對(duì)價(jià)等方式解決股權(quán)分置改革，可謂費(fèi)時(shí)費(fèi)力費(fèi)錢；因此實(shí)際操作中，大部分借殼上市的企業(yè)主要是因?yàn)樽陨聿环现苯覫PO上市的條件不得已而為之；如果符合首次公開發(fā)行股票條件的企業(yè)一般不會(huì)選擇借殼方式實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)；綜上所述，一般情況下，擬上市主體主要應(yīng)爭(zhēng)取采取IPO途徑實(shí)現(xiàn)上市，將借殼上市作為備選方案。關(guān)于上市路徑的進(jìn)一步分析19第三章國(guó)內(nèi)A股發(fā)行上市（主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板）基本條件介紹與比較主體資格獨(dú)立性公司治理規(guī)范運(yùn)行財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)募集資金運(yùn)用綜述主體資格主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件主體資格發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上（特批的除外）；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)均已辦理完畢，主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛發(fā)行人的生產(chǎn)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求相同，特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)應(yīng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更發(fā)行人最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股不存在重大權(quán)屬糾紛21獨(dú)立性主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件獨(dú)立性發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力發(fā)行人的資產(chǎn)完整---生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)發(fā)行人的人員獨(dú)立---發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立---發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立---發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立---發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易22公司治理主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件公司治理治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制完善健全，制度完備董事、監(jiān)事及高管知悉發(fā)行上市法規(guī)、權(quán)利、義務(wù)董事、監(jiān)事及高管具有任職資格，沒有被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的，36個(gè)月內(nèi)未受證監(jiān)會(huì)行政處罰，12個(gè)月內(nèi)未受交易所公開譴責(zé)，沒有因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其管理單位占用的情形明確對(duì)外擔(dān)保權(quán)限及程序，沒有為控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供違規(guī)擔(dān)保23規(guī)范運(yùn)行主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件規(guī)范運(yùn)行不得存在：最近36個(gè)月內(nèi)擅自公開或者變相公開發(fā)行過(guò)證券，或者雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)發(fā)行人最近3年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為；發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在3年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形不得存在：最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重不得存在：最近36個(gè)月內(nèi)或本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作，偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為24財(cái)務(wù)與忘會(huì)計(jì)主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正數(shù)且超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元，上市前股本總額不低于5000萬(wàn)元最近一期末凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元，發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)元最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%（土地使用權(quán)等除外）不適用最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常；內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告；依法納稅、不存在重大償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易25募集資金安運(yùn)用主板、中小板發(fā)行主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主要條件募集資金運(yùn)用募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上使用于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途

募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理制度以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度26綜述首次公開發(fā)行證券主要條件項(xiàng)目重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)主體資格設(shè)立股份公司后，需要注意在特定期限內(nèi)（主板為3年，創(chuàng)業(yè)板為2年）主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員不得有重大變動(dòng)；實(shí)際控制人不得變更等問(wèn)題獨(dú)立性發(fā)行人應(yīng)保持與控股股東、實(shí)際控制人之間資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的獨(dú)立性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易規(guī)范運(yùn)作需嚴(yán)格按照法律法規(guī)運(yùn)作規(guī)范財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)需符合各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的最低要求募集資金運(yùn)用需提前考慮募集資金投向的問(wèn)題27第四章管發(fā)行上格市基本拜流程及多各階段忙主要尋工作安苦排總體工作嫂計(jì)劃上市進(jìn)川程涉及箏到的相野關(guān)各方計(jì)劃準(zhǔn)材備階段申報(bào)材隸料制作槍階段發(fā)行審核內(nèi)階段路演推角介階段詢價(jià)發(fā)行旁階段上市階段境內(nèi)現(xiàn)行固保薦制度計(jì)劃籌備輔導(dǎo)文件準(zhǔn)糾備/申報(bào)審核路演推介詢價(jià)發(fā)行上市上市后確定相障關(guān)中介慚機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表郊調(diào)整增資擴(kuò)時(shí)股會(huì)計(jì)師審盟計(jì)整體變更網(wǎng)為股份有饞限公司工商變屋更登記召開董事興會(huì)、股東擾大會(huì)盡職調(diào)膊查整合申報(bào)宴材料—招股說(shuō)明墾書—發(fā)行保五薦書—審計(jì)報(bào)冷告—內(nèi)控鑒證褲報(bào)告—法律意款見書—資產(chǎn)評(píng)估貸及驗(yàn)資報(bào)宵告保薦人內(nèi)遵核向證監(jiān)會(huì)繳申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)六行部初審—法律審核—財(cái)務(wù)審核證監(jiān)會(huì)民征求相牌關(guān)政府駕部門意稿見根據(jù)反饋含意見修改也材料證監(jiān)會(huì)領(lǐng)發(fā)審委鋼核準(zhǔn)—合法合讓規(guī)性審容核—實(shí)質(zhì)性肝判斷證監(jiān)會(huì)跟核準(zhǔn)制定營(yíng)銷方策略，調(diào)拖動(dòng)投資熱扒情與潛在鳳投資者付進(jìn)行初療步溝通接受市場(chǎng)勉反饋招股意向款書現(xiàn)場(chǎng)路演研究報(bào)菊告公司投資呈故事組織公司煤與投資者鏟交流確定詢價(jià)叫區(qū)間累計(jì)賬侵簿網(wǎng)上路演分析市場(chǎng)礙需求信息雖，評(píng)估股師票市場(chǎng)需會(huì)求，確定押發(fā)行價(jià)格定價(jià)發(fā)行—網(wǎng)上和網(wǎng)聲下的發(fā)行公告結(jié)果股票分配決原則上市公晚告書市場(chǎng)價(jià)疲格初期交易孟量研究報(bào)告投資者關(guān)粒系上市保榜薦與持怕續(xù)督導(dǎo)增發(fā)股幕份等再煮融資收購(gòu)兼并改制階逼段申報(bào)階隙段審核階段推介、詢嘩價(jià)階段發(fā)行階段交易階研段公司與保慰薦機(jī)構(gòu)簽浮訂輔導(dǎo)協(xié)償議保薦機(jī)題構(gòu)對(duì)公問(wèn)司進(jìn)行麻輔導(dǎo)確果保達(dá)到似上市要岔求輔導(dǎo)階段總體工作梅計(jì)劃2930上市進(jìn)程最涉及到的廣相關(guān)各方

發(fā)行人自身機(jī)構(gòu)決策委員會(huì)工作小組（法律/財(cái)務(wù)/業(yè)務(wù)/綜合）保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）

政府部門國(guó)資委發(fā)改委國(guó)土資源部財(cái)政部/廳證監(jiān)會(huì)/監(jiān)管局會(huì)計(jì)師（證券資格）中國(guó)律師評(píng)估師（證券資格）土地評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估礦權(quán)評(píng)估（如有）財(cái)務(wù)顧問(wèn)（如需）財(cái)經(jīng)公關(guān)公司（發(fā)行時(shí)聘請(qǐng)）在IPO過(guò)程中政餓府審批貫娛穿始終，促包括資產(chǎn)健評(píng)估、土觀地處置、鴿資產(chǎn)處置蒸、輔導(dǎo)、唉發(fā)行審核育等，與有程關(guān)政府部明門的溝通牛是否順暢校是IPO能否成焰功的關(guān)濾鍵；在IPO過(guò)程中呀保薦機(jī)作構(gòu)承擔(dān)曾著大量襲的溝通躬、協(xié)調(diào)孫以及實(shí)姥質(zhì)性工斷作，有盞實(shí)力的第保薦機(jī)葡構(gòu)是IPO成功的關(guān)斗鍵IPO主承銷攜商一般米為一家聯(lián)投行30主承銷裝商（?？偹]機(jī)構(gòu)趁）會(huì)計(jì)師律師發(fā)行人位改制階偉段的財(cái)元?jiǎng)?wù)顧問(wèn)充當(dāng)發(fā)霉行人股辜票發(fā)行干上市的劑總協(xié)調(diào)斜人輔導(dǎo)工曲作和上堅(jiān)市保薦釘工作，疾出具發(fā)涂行保薦辣書和保蠻薦工作速報(bào)告估值、制乏定并實(shí)施及股本設(shè)計(jì)炭和發(fā)行方現(xiàn)案協(xié)調(diào)其他幻玉中介機(jī)構(gòu)斥、協(xié)調(diào)各穩(wěn)方的業(yè)務(wù)國(guó)關(guān)系、工澇作步驟及隔工作結(jié)果起草、匯巷總、報(bào)送叛全套申報(bào)娛材料負(fù)責(zé)證監(jiān)往會(huì)審核反恐饋和溝通組織承茂銷團(tuán)和滅股票銷緊售按國(guó)內(nèi)適會(huì)計(jì)準(zhǔn)橡則，對(duì)陵發(fā)行人紙前三年仇經(jīng)營(yíng)業(yè)明績(jī)進(jìn)行耐審計(jì)，儀復(fù)核發(fā)起設(shè)立時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估和驗(yàn)資報(bào)告協(xié)助公司進(jìn)行有關(guān)帳目調(diào)整，使公司的財(cái)務(wù)處理符合規(guī)定協(xié)助公司完善股份公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、財(cái)務(wù)管理制度對(duì)公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行檢查，出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告協(xié)助發(fā)傍行人修死改公司歸章程、涌協(xié)議及否重要合危同對(duì)股票月發(fā)行及描上市的鍵各項(xiàng)文袖件進(jìn)行渡法律要犧點(diǎn)審查起草法牢律意見穴書、律叫師工作茄報(bào)告為股票猴發(fā)行上飯市提供辣法律咨蠶詢服務(wù)對(duì)相關(guān)塔事項(xiàng)出碑具專業(yè)撐意見和賤判斷主要中蔑介機(jī)構(gòu)景的工作碑職責(zé)31上市進(jìn)程盞可能涉及過(guò)到的政府剩部門審批序號(hào)政府部門審批內(nèi)容備注1工商管理部門1、發(fā)行人工商登記；2、發(fā)行人及子公司最近三年不存在違反工商行政管理的法律、行政法規(guī)而受到工商處罰情形的證明。2環(huán)保部門1、發(fā)行人及下屬子公司最近三年環(huán)保核查說(shuō)明；2、募集資金擬投資項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)估的批復(fù)。不同情況需由不同級(jí)別的環(huán)保部門核查。3國(guó)家及地方發(fā)改委系統(tǒng)1、募集資金擬投資項(xiàng)目的立項(xiàng)審批、備案文件。2、證監(jiān)會(huì)審核首發(fā)申請(qǐng)材料時(shí)，將征求其是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的意見。募投項(xiàng)目涉及固定資產(chǎn)投資時(shí)。4稅收征管部門母公司及子公司最近三年及一期納稅情況的證明；公司整體變更為股份公司及股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的稅收問(wèn)題。包括地稅與國(guó)稅。5勞保部門1、發(fā)行人及子公司最近三年及一期養(yǎng)老、醫(yī)療等五險(xiǎn)繳納情況的說(shuō)明；2、發(fā)行人及子公司最近三年沒有因違反勞動(dòng)社會(huì)保障法律、行政法規(guī)受到行政處罰的情況說(shuō)明。6公積金管理部門發(fā)行人及其子公司最近三年及一期住房公積金開戶及繳納情況的說(shuō)明7海關(guān)發(fā)行人及子公司最近三年進(jìn)出口業(yè)務(wù)遵守海關(guān)管理法律、法規(guī)及規(guī)章情況的說(shuō)明。如有進(jìn)出口業(yè)務(wù)32上市進(jìn)引程可能辨涉及到霧的政府運(yùn)部門審橡批（續(xù)榮）序號(hào)政府部門審批內(nèi)容備注8省級(jí)人民政府證監(jiān)會(huì)審核首發(fā)申請(qǐng)材料時(shí)，將征求其意見。9證監(jiān)局輔導(dǎo)備案及驗(yàn)收。10國(guó)土資源部證監(jiān)會(huì)審核首發(fā)申請(qǐng)材料時(shí)，將征求發(fā)行人及其子公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否遵守土地管理法律、法規(guī)、規(guī)章及政策的核查。如有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)11土地管理部門1、發(fā)行人及子公司房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目土地使用權(quán)的取得及持有符合國(guó)家招拍掛政策及閑置土地處理政策的說(shuō)明；2、發(fā)行人及子公司沒有違反土地管理法律、行政法規(guī)受到處罰的情況說(shuō)明。如有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)12證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、央行等特定行業(yè)管理部門特定行業(yè)的特殊要求主要是銀行、券商、保險(xiǎn)公司上市所需33A股上市基佛本流程—計(jì)劃準(zhǔn)維備階段爛主要工維作尋求政正府及監(jiān)管部門昨支持應(yīng)與證會(huì)監(jiān)會(huì)保擠持密切浮的聯(lián)絡(luò)乏與溝通尋求政府鈔及監(jiān)管部秩門的幫助年，便于加宗快工作進(jìn)把程盡早確定盈相關(guān)中介倘（保薦機(jī)膝構(gòu)、律師援、會(huì)計(jì)師稻、評(píng)估師辟等）輔導(dǎo)備師案、驗(yàn)?zāi)甘找霊?zhàn)刑略投資到者通過(guò)增狡資擴(kuò)股柳或其他械方式引身入戰(zhàn)略涼投資者戰(zhàn)略投資公司治匯理內(nèi)部規(guī)舉范按照上嘉市公司碧公司治馬理要求避進(jìn)行完股權(quán)、股東的規(guī)范清理工作修改公司章程及建立符合上市條件的治理結(jié)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)植早日入場(chǎng)開蕩展工作開展盡斜職調(diào)查消工作協(xié)助公司網(wǎng)進(jìn)行規(guī)范捉清理、重墳組協(xié)助公司辜發(fā)行能酸否成功不取決于辣計(jì)劃籌傍備階段番的工作1計(jì)劃籌備階段2申報(bào)材娘料制作階段3發(fā)行審核階段4路演推介階段5詢價(jià)發(fā)漸行階段6上市階拆段34A股上市偉基本流量程—申報(bào)材料娛制作階段執(zhí)主要工作審計(jì)報(bào)告么及審計(jì)基箏準(zhǔn)日證監(jiān)會(huì)規(guī)類定招股書叛中相關(guān)財(cái)討務(wù)資料的糠時(shí)間有效礦期為財(cái)務(wù)恥報(bào)告截止衡日后6個(gè)月，且孕其中應(yīng)包預(yù)含其審核肚時(shí)間。為暢保證財(cái)務(wù)矩資料的有掉效性，應(yīng)境在財(cái)務(wù)報(bào)炒告截止日殼后3個(gè)月內(nèi)鬼上報(bào)發(fā)只行申請(qǐng)向材料。須上報(bào)武的財(cái)務(wù)木資料包叫括審計(jì)爆報(bào)告、碑內(nèi)控報(bào)自告等一撞系列報(bào)噸告，工響作量較圈大。相關(guān)政沾府批文由于上海報(bào)證監(jiān)蒸會(huì)的材寶料包括垮其他政含府監(jiān)管莫機(jī)構(gòu)的欄文件，毅而監(jiān)管展部門也次需要一底定的審惜核時(shí)間暮，因此票需盡早臉溝通發(fā)改委:審核發(fā)行牲人主營(yíng)業(yè)伯務(wù)、募集郊資金投向?qū)捠欠穹蟼?cè)產(chǎn)業(yè)政策環(huán)保局:環(huán)境保護(hù)商核查稅務(wù)局:合法納稅狗的證明文桑件其他相猜關(guān)問(wèn)題法律相關(guān)蘋問(wèn)題的解漏決，包括移土地房產(chǎn)屋、抵債資恒產(chǎn)清理，杏股份確權(quán)貴工作等招股說(shuō)母明書及巴申請(qǐng)文刊件的制旋作工作1計(jì)劃籌備階段2申報(bào)材料制作階侮段3發(fā)行審核階段4路演推危介階段5詢價(jià)發(fā)行階段6上市階段35A股上市姜基本流黎程—發(fā)行審核愁階段主要互工作申報(bào)材料綜合處收材料并分送預(yù)審員預(yù)審員審核并向企業(yè)提問(wèn)形成反饋意見回復(fù)反饋意見通過(guò)預(yù)審會(huì)上發(fā)審會(huì)材料退回準(zhǔn)備發(fā)行是否否是材料受伸理-申報(bào)材皇料由主砌保薦人季匯總、衫內(nèi)核并幸出具推沒薦函后緩，報(bào)中玻國(guó)證監(jiān)牛會(huì)-中國(guó)證監(jiān)牧?xí)?個(gè)工作喊日內(nèi)作嗓出是否渾受理的棕決定材料初審-中國(guó)證興監(jiān)會(huì)發(fā)拿行部一奔處和二轎處對(duì)發(fā)基行人申瞇請(qǐng)文件秋進(jìn)行法頑律和財(cái)唇務(wù)方面序的初審錯(cuò)，并在30日內(nèi)將初麥審意見函染告發(fā)行人輕及其保薦面人-保薦人自揀收到初審缺意見之日珍起10日內(nèi)將位補(bǔ)充完題善的申修請(qǐng)文件災(zāi)報(bào)至中蓮國(guó)證監(jiān)這會(huì)發(fā)審委私審核-中國(guó)證糧監(jiān)會(huì)對(duì)雷按初審概意見補(bǔ)景充完善前的申請(qǐng)宜文件進(jìn)銷一步審朱核，并市在受理欄申請(qǐng)文背件后2-4月內(nèi)，將幸初審報(bào)告終和申請(qǐng)文緒件提交發(fā)肆行審核委乒員會(huì)審核號(hào)表決核準(zhǔn)發(fā)笛行-依據(jù)發(fā)審棄委的審核值意見，中呆國(guó)證監(jiān)會(huì)該對(duì)發(fā)行人病的發(fā)行申猾請(qǐng)作出核匙準(zhǔn)或不予費(fèi)核準(zhǔn)的決證定1計(jì)劃籌情備階段2申報(bào)材爛料制作階段3發(fā)行審核階段4路演推霉介階段5詢價(jià)發(fā)行階段6上市階段36A股上市基辜本流程—路演推浸介階段擴(kuò)主要工風(fēng)作路演準(zhǔn)爬備工作預(yù)路演初步詢價(jià)椅對(duì)象聯(lián)絡(luò)確定路演幕的對(duì)象制作路演穴材料聯(lián)系會(huì)務(wù)單事宜成立路演耽小組管理層萍預(yù)演彩塘排面對(duì)重要撓的機(jī)構(gòu)投顯資者推介自杯身的價(jià)蘋值與買練點(diǎn)確定合理借的價(jià)格區(qū)些間主要面者對(duì)機(jī)構(gòu)秘投資者通過(guò)累居計(jì)訂單招確定發(fā)冤行價(jià)格網(wǎng)下機(jī)躺構(gòu)投資自者進(jìn)行毀認(rèn)購(gòu)網(wǎng)下路外演刊登招股燈意向書刊登發(fā)行色公告進(jìn)行公開永宣傳可以同鴨時(shí)和網(wǎng)痛下進(jìn)行時(shí)間比購(gòu)較短主要面鑼對(duì)散戶抗投資者持續(xù)30天左右7天左右7天左右3天左右1天信息披露網(wǎng)上路江演1計(jì)劃籌圍備階段2申報(bào)材古料制作階段3發(fā)行審鹿核階段4路演推介階段5詢價(jià)發(fā)行階段6上市階鼓段37A股上市田基本流懇程—詢價(jià)發(fā)行拍階段主要痕工作確定價(jià)格基區(qū)間，報(bào)譜證監(jiān)會(huì)預(yù)路演路演通過(guò)網(wǎng)頃下累計(jì)傾訂單確屯定發(fā)行刺價(jià)格報(bào)奇證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上發(fā)行在交易所錫掛牌招股書預(yù)或披露初步詢惜價(jià)公告乳、刊登蝕招股書透摘要詢價(jià)區(qū)鍋間公告網(wǎng)上網(wǎng)下掏同時(shí)發(fā)行喉，并刊登充定價(jià)和股絞票配售公材告通過(guò)發(fā)選審會(huì)，煎并獲證淘監(jiān)會(huì)發(fā)慘行批文網(wǎng)上上蛾會(huì)通知上市公告碑書通過(guò)累夠計(jì)帳簿欣、網(wǎng)上雙路演等城手段科捉學(xué)分析嗽市場(chǎng)需冤求信息合理評(píng)溫估股票煌市場(chǎng)需俯求，確云定發(fā)行樸價(jià)格確定發(fā)雞行價(jià)格滲予以公告確定股懲票分配巷原則派送投雷資價(jià)值憑分析報(bào)籃告網(wǎng)下發(fā)行派送投資鹽價(jià)值分析1計(jì)劃籌備階段2申報(bào)材料制作階旺段3發(fā)行審核階段4路演推介階段5詢價(jià)發(fā)虛行階段6上市階段38A股上市基奇本流程—上市階劍段主要憐工作向交易所贏通過(guò)上市委員會(huì)審核刊登上市公告書上市儀式上市后市場(chǎng)維護(hù)持續(xù)督導(dǎo)1計(jì)劃籌備階段2申報(bào)材撇料制作階羅段3發(fā)行審用核階段4路演推介5詢價(jià)發(fā)行階段6上市階鴨段39境內(nèi)現(xiàn)保薦制度求簡(jiǎn)介保薦制犁度是由保薦喘機(jī)構(gòu)對(duì)法發(fā)行人另發(fā)行證店券進(jìn)行叛推薦和虛輔導(dǎo)，裙并核實(shí)構(gòu)公司發(fā)惕行文件特《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的資格管理、保薦職責(zé)、保薦業(yè)務(wù)規(guī)程、保薦業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)、保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管措施和法律責(zé)任等方面內(nèi)容做出了詳細(xì)規(guī)定。發(fā)行人例應(yīng)聘請(qǐng)魄具有保撿薦機(jī)構(gòu)旬（具保唐薦資格普保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人應(yīng)恪守獨(dú)立履行職責(zé)的原則，不因迎合發(fā)行人或者滿足發(fā)行人的不當(dāng)要求而喪失客觀、公正的立場(chǎng)，不得唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)施非法的或者具有欺詐性的行為。保薦機(jī)構(gòu)依法對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件、證券發(fā)行募集文件進(jìn)行核查，向證監(jiān)會(huì)、證券交易所出具保薦意見。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保證所出具的文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員，應(yīng)當(dāng)依法配合保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人履行保薦職責(zé)，承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人履行保薦職責(zé)，不能減輕或者免除發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員的責(zé)任。保薦制度皂基本規(guī)范40保薦職霉責(zé)簡(jiǎn)介保薦機(jī)遣構(gòu)盡職琴推薦發(fā)榆行人證搏券發(fā)行店上市?？稚鲜泻蟀澹Ｋ]冤機(jī)構(gòu)持揪續(xù)督導(dǎo)駁發(fā)行人寶履行規(guī)漂范運(yùn)作薪、信守場(chǎng)承諾、死信息披籮露等義駁務(wù)。按痰照證監(jiān)葵會(huì)盡職石調(diào)查工首作的要宋求，對(duì)朋發(fā)行人通進(jìn)行全芽面調(diào)查宵，充分大了解發(fā)離行人的旨經(jīng)營(yíng)狀前況及其同面臨的愛風(fēng)險(xiǎn)和庫(kù)問(wèn)題。上市前，忠保薦機(jī)構(gòu)束對(duì)發(fā)行人籠的董事、攤監(jiān)事和高仰級(jí)管理人趴員、持有5%以上股份膠的股東和史實(shí)際控制短人（或者谷其法定代窯表人）進(jìn)雄行系統(tǒng)的藝法規(guī)知識(shí)腐、證券市飛場(chǎng)知識(shí)培恢訓(xùn)（即輔峽導(dǎo)）。輔筒導(dǎo)工作完爸成后，由宴發(fā)行人當(dāng)隔地的證監(jiān)蓬局驗(yàn)收。保薦機(jī)構(gòu)奔確信發(fā)行搖人符合法氣律、法規(guī)扎和證監(jiān)會(huì)純的有關(guān)規(guī)茂定，方可春推薦其證邁券發(fā)行上厘市。推薦陪發(fā)行人發(fā)掩行證券，擠應(yīng)向證監(jiān)雄會(huì)提交發(fā)平行保薦書英等有關(guān)文怖件。推薦售發(fā)行人證杏券上市，攜應(yīng)向證券史交易所提金交上市保眉薦書等有酒關(guān)文件，腸并報(bào)中國(guó)訊證監(jiān)會(huì)備惠案。在發(fā)行歌保薦書聞和上市騰保薦書朵中，保設(shè)薦機(jī)構(gòu)久應(yīng)當(dāng)就濱重要事他項(xiàng)做出墳承諾，概主要是雹確信發(fā)候行人符辮合相關(guān)高規(guī)定、節(jié)確信發(fā)詞行人申省請(qǐng)文件用和信息扣披露資想料不存端在虛假甘記載、顏誤導(dǎo)性違陳述或炮者重大陽(yáng)遺漏等伴內(nèi)容。保薦機(jī)構(gòu)牧提交發(fā)行帝保薦書后揀，應(yīng)當(dāng)配法合證監(jiān)會(huì)鵝的審核，以承擔(dān)相應(yīng)材工作；保游薦機(jī)構(gòu)還輛應(yīng)確定證藥券發(fā)行上擊市后持續(xù)賄督導(dǎo)的內(nèi)嬌容，督導(dǎo)踢發(fā)行人履眼行有關(guān)上懸市公司規(guī)昂范運(yùn)作、蘿信守承諾猛和信息披膀露等義務(wù)上，審閱信疑息披露文厲件及向中神國(guó)證監(jiān)會(huì)旋、證券交挺易所提交彈的其他文摩件，并承宰擔(dān)相應(yīng)工毛作。保薦職殊責(zé)簡(jiǎn)介41保薦職責(zé)呆簡(jiǎn)介（續(xù)研）首次公頸開發(fā)行筒股票并騰在主板架上市的魚，持續(xù)嘴督導(dǎo)的筒期間為怪證券上撓市當(dāng)年執(zhí)剩余時(shí)鋼間及其砍后2個(gè)完整衛(wèi)會(huì)計(jì)年徐度；主廉板上市封公司發(fā)沾行新股真、可轉(zhuǎn)扎換公司剖債券的熱，持續(xù)恢督導(dǎo)的釋期間為軟證券上云市當(dāng)年果剩余時(shí)看間及其油后1個(gè)完整現(xiàn)會(huì)計(jì)年治度。首次公扮開發(fā)行挎股票并茄在創(chuàng)業(yè)甚板上市模的，持動(dòng)續(xù)督導(dǎo)剖的期間絕為證券衡上市當(dāng)月年剩余晨時(shí)間及濤其后3個(gè)完整會(huì)雁計(jì)年度；班創(chuàng)業(yè)板上引市公司發(fā)聾行新股、播可轉(zhuǎn)換公壟司債券的撐，持續(xù)督迎導(dǎo)的期間亞為證券上松市當(dāng)年剩胡余時(shí)間及桿其后2個(gè)完整陽(yáng)會(huì)計(jì)年講度。首次公集開發(fā)行格股票并興在創(chuàng)業(yè)尋板上市蛙的，持島續(xù)督導(dǎo)續(xù)期內(nèi)保娘薦機(jī)構(gòu)火應(yīng)當(dāng)自暢發(fā)行人米披露年進(jìn)度報(bào)告三、中期醉報(bào)告之乒日起15個(gè)工作灣日內(nèi)在被中國(guó)證歸監(jiān)會(huì)指顫定網(wǎng)站紙披露跟巾蹤報(bào)告貢，對(duì)本夠法規(guī)定測(cè)事項(xiàng)，龜進(jìn)行分花析并發(fā)臟表獨(dú)立糾意見。結(jié)發(fā)行人稈臨時(shí)報(bào)舅告披露陜的信息會(huì)涉及募臭集資金湖、關(guān)聯(lián)傅交易、凡委托理截財(cái)、為共他人提汪供擔(dān)保扶等重大丑事項(xiàng)的架，保薦速機(jī)構(gòu)應(yīng)覽當(dāng)自臨救時(shí)報(bào)告對(duì)披露之浩日起10個(gè)工作肯日內(nèi)進(jìn)搏行分析甚并在中純國(guó)證監(jiān)遠(yuǎn)會(huì)指定曬網(wǎng)站發(fā)靠表獨(dú)立罩意見。持續(xù)督價(jià)導(dǎo)的期索間自證賢券上市憶之日起漲計(jì)算。痛保薦機(jī)降構(gòu)在履油行保薦讓職責(zé)期霸間未勤幣勉盡責(zé)頌的，其針責(zé)任不眾因持續(xù)眠督導(dǎo)期孩屆滿而柱免除或糾者終止需。保薦職責(zé)識(shí)簡(jiǎn)介42保薦法律鼓責(zé)任簡(jiǎn)介保薦機(jī)構(gòu)串、保薦代蛙表人、保助薦業(yè)務(wù)負(fù)何責(zé)人和內(nèi)晌核負(fù)責(zé)人修違反本法怒，未誠(chéng)實(shí)輛守信、勤頃勉盡責(zé)地制履行相關(guān)吵義務(wù)的，揪證監(jiān)會(huì)將既對(duì)其采取唐系列監(jiān)管世措施；給懂予行政處疊罰；情節(jié)階嚴(yán)重涉嫌浸犯罪的，御依法移送饅司法機(jī)關(guān)殘，追究其茶刑事責(zé)任案。保薦機(jī)牢構(gòu)或保眾薦代表驅(qū)人出現(xiàn)景違反本僑法規(guī)定商情形的隔，證監(jiān)哭會(huì)將在蕉一定期爹限內(nèi)暫遠(yuǎn)停其保舊薦資格皺，不受制理其提溫交的保殺薦申請(qǐng)全；情節(jié)河嚴(yán)重的娃，情節(jié)域嚴(yán)重的狡，還將片撤銷其估保薦機(jī)腥構(gòu)或保佩薦代表葉人資格歲，這些辮規(guī)定主乎要包括飾：提交的舍與保薦領(lǐng)工作相斑關(guān)的文閣件存在封虛假記包載、誤中導(dǎo)性陳揭述或者宅重大遺驕漏；唆卡使、協(xié)蓬助或者欄參與發(fā)她行人及搭證券服背務(wù)機(jī)構(gòu)廁提供存枝在虛假看記載、溪誤導(dǎo)性幕陳述或葬者重大閱遺漏的血文件；拐唆使、乎協(xié)助或挨者參與慢發(fā)行人淋干擾中赴國(guó)證監(jiān)蘇會(huì)及其宮發(fā)行審紫核委員歉會(huì)的審叉核工作蹤蝶。盡職調(diào)將查遺漏艙、隱瞞價(jià)重要問(wèn)途題；因送保薦的紅發(fā)行人輕在保薦裕期間內(nèi)獻(xiàn)受到證綁券交易脆所、中得國(guó)證券禽業(yè)協(xié)會(huì)欠公開譴摟責(zé)。公開發(fā)行刮證券上市屠當(dāng)年即虧殼損；持續(xù)羅督導(dǎo)期間煉信息披露予文件存在齊虛假記載敘、誤導(dǎo)性許陳述或者惕重大遺漏錦。保薦法律球責(zé)任簡(jiǎn)介43保薦法律膜責(zé)任簡(jiǎn)介證券上鋸市當(dāng)年畫累計(jì)50%以上募女集資金魯?shù)挠猛九c承諾愁不符；階公開發(fā)飛行證券悔并在主僵板上市擴(kuò)當(dāng)年?duì)I挑業(yè)利潤(rùn)邪比上年飽下滑50％以上；殺首次公開婚發(fā)行股票加并上市之模日起12個(gè)月內(nèi)控渠股股東或噸者實(shí)際控牛制人發(fā)生益變更；首斯次公開發(fā)知行股票并吉上市之日濁起12個(gè)月內(nèi)累故計(jì)50%以上資戲產(chǎn)或者怒主營(yíng)業(yè)佳務(wù)發(fā)生扛重組；實(shí)際盈利駱低于盈利妻預(yù)測(cè)達(dá)20%以上；省關(guān)聯(lián)交健易顯失嶼公允或跡者程序抖違規(guī)，此涉及金驚額較大臥；控股蹈股東、烤實(shí)際控沸制人或醫(yī)其他關(guān)迷聯(lián)方違爭(zhēng)規(guī)占用恐發(fā)行人繞資源，召涉及金威額較大耀；違規(guī)吸為他人者提供擔(dān)鄉(xiāng)豐保，涉出及金額揉較大；籃違規(guī)購(gòu)櫻買或出換售資產(chǎn)迷、借款方、委托更資產(chǎn)管齒理等，乞涉及金緣瑞額較大挺；發(fā)行人度董事、更監(jiān)事、束高級(jí)管仗理人員刊侵占發(fā)臨行人利開益受到淘行政處錢罰或者億被追究焦刑事責(zé)露任。保薦法棍律責(zé)任乘簡(jiǎn)介發(fā)行人嶄及其董恢事、監(jiān)煙事、高鳴級(jí)管理矮人員違歇反本法晃規(guī)定，形發(fā)生嚴(yán)賤重不配觀合保薦誦工作情辛形的，據(jù)證監(jiān)會(huì)居將根據(jù)葉情節(jié)輕罷重采取36個(gè)月內(nèi)不囑受理其發(fā)杯行證券申軍請(qǐng)、將直渴接負(fù)責(zé)的隆主管人員桑和其他責(zé)惱任人員認(rèn)握定為不適采當(dāng)人選等揭監(jiān)管措施顛。發(fā)行人蹄及其董鏡事、監(jiān)煩事、高瞇級(jí)管理棋人員、霸證券服病務(wù)機(jī)構(gòu)狂及其簽亞字人員顏違反法后律、行孫政法規(guī)猶，依法下應(yīng)予行環(huán)政處罰篩的，依層照有關(guān)違規(guī)定進(jìn)狠行處罰證；涉嫌轎犯罪的深，依法析移送司圈法機(jī)關(guān)動(dòng)，追究禮其刑事植責(zé)任。44第五章鐮發(fā)行核上市需要個(gè)注意的重束點(diǎn)事項(xiàng)申報(bào)材料揪的信息披亡露質(zhì)量財(cái)務(wù)會(huì)臉計(jì)問(wèn)題歷史出資占及歷次股偷權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際控制拐人及管理剪層的重大竟變動(dòng)認(rèn)定同業(yè)競(jìng)尿爭(zhēng)、關(guān)額聯(lián)交易孤及資產(chǎn)哄獨(dú)立性持續(xù)盈牢利能力募集資金望的合理運(yùn)私用內(nèi)控機(jī)啟制及管緩理層義橋務(wù)其他問(wèn)題申報(bào)材僑料的信易息披露遙質(zhì)量申報(bào)材旦料的信莫息披露質(zhì)彎量應(yīng)過(guò)械關(guān)該問(wèn)題主賓要是指上介報(bào)證監(jiān)會(huì)白的申請(qǐng)材攏料應(yīng)嚴(yán)格圈按照規(guī)定甜做好信息資披露。近租年來(lái)因信塔息披露質(zhì)催量不過(guò)關(guān)吩的原因而隱導(dǎo)致審核妥被否決的掩案例占比歇達(dá)到40%。在招股說(shuō)聚明書或現(xiàn)躁場(chǎng)陳述中憑，企業(yè)應(yīng)透對(duì)所有重胸大事項(xiàng)做卡出清晰、刊合理的披押露和解釋拘。例如某父案例，把某企業(yè)錢歷史沿手革中存待在股份鄰代持和懼多次內(nèi)忌部股權(quán)受轉(zhuǎn)讓，睛但申請(qǐng)上材料對(duì)淡歷次股門權(quán)轉(zhuǎn)讓龜?shù)脑虿衽恫欢虦?zhǔn)確、踏不完整句，且未芒披露股刪東代持章股份的答情形，扎導(dǎo)致審咽核被否躍決。46財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)居問(wèn)題財(cái)務(wù)會(huì)動(dòng)計(jì)問(wèn)題該問(wèn)題代主要是輩指企業(yè)梳濫用會(huì)府計(jì)政策妨和會(huì)計(jì)猜估計(jì)。蓋近年來(lái)刷因該問(wèn)造題而導(dǎo)為致審核王被否決寧的案例敬占比接權(quán)近25%。例如，凳某企業(yè)陽(yáng)報(bào)告期衛(wèi)內(nèi)應(yīng)收洞賬款由活個(gè)別計(jì)虧提壞賬著準(zhǔn)備改朝為賬齡繡分析法繡與個(gè)別渣認(rèn)定結(jié)挨合的方盈法，對(duì)何短期投夢(mèng)資、存浪貨、固姜定資產(chǎn)鳳、在建書工程、栗無(wú)形資止產(chǎn)由不順計(jì)提減騎值準(zhǔn)備瀉改為按掃其期末啊可變現(xiàn)盆情況計(jì)違提減值嶼準(zhǔn)備，敬企業(yè)將命上述事鴉項(xiàng)全部下作為會(huì)助計(jì)政策俊變更進(jìn)紙行追溯衣調(diào)整。發(fā)審委起認(rèn)為上米述做法州違反了富相關(guān)規(guī)店定而予欣以否決填。47歷史出資思及歷次股菠權(quán)轉(zhuǎn)讓歷史出背資及歷觸次股權(quán)轉(zhuǎn)讓歷史出資盲瑕疵主要逆表現(xiàn)在歷象史出資或丸增資過(guò)程連中的房產(chǎn)繭出資瑕疵返和無(wú)形資娃產(chǎn)出資瑕宗疵兩方面棚。主要包燙括：股東奴用于出資采或增資的軌房產(chǎn)當(dāng)時(shí)炊未辦理權(quán)忙屬轉(zhuǎn)移手擔(dān)續(xù)；股東私用發(fā)行人測(cè)的無(wú)形資戰(zhàn)產(chǎn)出資或劫增資；無(wú)澇形資產(chǎn)出竹資作價(jià)不宇合理或股末東用于出收資的無(wú)形賊資產(chǎn)難以育區(qū)分是個(gè)擴(kuò)人發(fā)明還廚是職務(wù)發(fā)飲明等情況惕。如果出資琴問(wèn)題構(gòu)成凝實(shí)質(zhì)性障緒礙，如股粱東存在明叫顯不誠(chéng)信萌或故意行鞠為、用公罩司自身資肝產(chǎn)對(duì)公司屈出資，則兄企業(yè)應(yīng)在珍補(bǔ)足出資雀或規(guī)范程責(zé)序完成后終要運(yùn)行3年才能靠上市；歷史股權(quán)艘轉(zhuǎn)讓瑕疵貓主要表現(xiàn)飽為國(guó)有股剖權(quán)和內(nèi)部如員工股權(quán)滋轉(zhuǎn)讓的瑕副疵。主要驅(qū)包括：國(guó)護(hù)有股權(quán)轉(zhuǎn)之讓未獲得巨國(guó)有資產(chǎn)獨(dú)管理部門挺的審批核適準(zhǔn)；內(nèi)部因員工股權(quán)羊轉(zhuǎn)讓復(fù)雜稼混亂，部羽分轉(zhuǎn)讓未本經(jīng)員工同泄意；可能農(nóng)涉及公開鑒發(fā)行或變漏相公開發(fā)流行的問(wèn)題壞；企業(yè)上疤市前對(duì)內(nèi)讀部員工股畏進(jìn)行清理覽，需要相墳關(guān)員工簽刑署申明函索并由中介基見證，表冰明是自愿臥行為且知畜道公司將助上市。員歐工股清理蔬容易引起繳潛在糾紛縮慧，從而對(duì)秧上市進(jìn)程災(zāi)造成較大好影響。48實(shí)際控充制人及爸管理層箱的重大雁變動(dòng)認(rèn)今定實(shí)際控制艘人及管理組層的重大栗變動(dòng)認(rèn)定實(shí)際控制普人的認(rèn)定坑主要參照《證券期季貨法律暈適用意肥見第1號(hào)—關(guān)于“實(shí)際控括制人沒例有發(fā)生谷變更的誦理解和代適用”》的相關(guān)規(guī)斬定。如認(rèn)定為訓(xùn)“共同控想制”的重蜂點(diǎn)關(guān)注：刪報(bào)告期內(nèi)銜股權(quán)結(jié)構(gòu)乖沒有發(fā)生杰重大變化魔，持股排皺名靠前的蒸股東未發(fā)宅生變更；漫如果簽署竭一致行動(dòng)樂人協(xié)議來(lái)招界定為共亮同控制，智關(guān)注何時(shí)展簽署的一塑致行動(dòng)人午協(xié)議、有勾無(wú)第三方側(cè)鑒證意見勻；關(guān)注歷泥史沿革中扮上述一致度行動(dòng)人在健相關(guān)會(huì)議蟲決策中的河意思表示拍是否一致解；關(guān)注對(duì)順上市后的球股份鎖定蜂承諾。主張無(wú)實(shí)楚際控制人丸的主要是下股權(quán)高度堪分散，最種近3年內(nèi)股勤權(quán)未發(fā)極生重大點(diǎn)變化，退持股比小例最高突的幾個(gè)云股東也抗未發(fā)生古重大變慨化，但謊持股比趴例較高準(zhǔn)的前幾雞名股東毛也應(yīng)參協(xié)照控股肺股東的屠要求鎖垃定3年。國(guó)務(wù)院國(guó)雀資委直接權(quán)管理的企餓業(yè)、省級(jí)臺(tái)政府國(guó)資改委直接管躬理的企業(yè)虧股權(quán)劃轉(zhuǎn)習(xí)可認(rèn)定為啟實(shí)際控制亮人不變，漏省級(jí)以下弄人民政府疲國(guó)資委員爭(zhēng)管理的企亡業(yè)股權(quán)劃妨轉(zhuǎn)認(rèn)為實(shí)習(xí)際控制人渡變更。審核中認(rèn)去可家族控濁制，但報(bào)帥告期內(nèi)發(fā)鍛生親屬之情間股權(quán)轉(zhuǎn)起讓、繼承旺，如被轉(zhuǎn)屋讓方之前燈不參與公務(wù)司經(jīng)營(yíng)和飼重大決策穩(wěn)，則不可桌認(rèn)定公司糖實(shí)際控制有人未發(fā)生握變更。管理層的漢重大變動(dòng)壇主要根據(jù)頭保薦人的具職業(yè)判斷宋。重大變銳動(dòng)習(xí)慣認(rèn)索定比例為1/3，如果董往事長(zhǎng)、總鏡經(jīng)理或財(cái)公務(wù)負(fù)責(zé)人南在報(bào)告期乳內(nèi)發(fā)生變辰化，則傾牌向于認(rèn)定潛為管理層勵(lì)發(fā)生重大贈(zèng)變動(dòng)。49同業(yè)競(jìng)醉爭(zhēng)、關(guān)較聯(lián)交易冤及資產(chǎn)狼獨(dú)立性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)吧、關(guān)聯(lián)交粗易及資產(chǎn)厲獨(dú)立性這幾個(gè)床問(wèn)題涉派及公司冷獨(dú)立性貿(mào)問(wèn)題。同業(yè)競(jìng)色爭(zhēng)在上戲市前就搏應(yīng)消除栽，募集片資金不折得用于遷收購(gòu)?fù)б豢刂瀑Y下的資特產(chǎn)或業(yè)但務(wù)，否首則會(huì)被爬認(rèn)為是互改制不剩徹底。工另外，檔審核部驢門傾向刮于不認(rèn)風(fēng)可“通么過(guò)人為正的劃分仰各自的雖銷售市更場(chǎng)范圍研來(lái)避免膏同業(yè)競(jìng)噴爭(zhēng)”的毅做法。關(guān)聯(lián)交克易重點(diǎn)腔在于解屠釋其存絨在的必疊要性、珍定價(jià)的紫公允性乖，并體蒙現(xiàn)出不鍋斷減少怕的趨勢(shì)池。首先監(jiān)從發(fā)行席人角度禿看，關(guān)樓聯(lián)方交憶易比重蘋一定不嬌得過(guò)高攜；另外懇如關(guān)聯(lián)束交易占膛關(guān)聯(lián)對(duì)點(diǎn)方比重佳較高，冷且受同撓一實(shí)際想控制人訓(xùn)控制，姻也必須脖整合，顆因?yàn)殡y冬以避免執(zhí)利益輸描送。企業(yè)應(yīng)帆具備完陽(yáng)整的采吐購(gòu)、生忙產(chǎn)、銷首售等業(yè)鍵務(wù)系統(tǒng)奮和配套旬設(shè)施，森合法擁濁有相關(guān)意的土地感、廠房數(shù)、機(jī)器謎設(shè)備以魄及商標(biāo)糕、專利軌、非專外利技術(shù)煎的所有摘權(quán)或者羽使用權(quán)質(zhì)。例如薄某案例凡，本應(yīng)瞧屬于發(fā)未行人的系專利等享知識(shí)產(chǎn)稍權(quán)卻記智在大股刃東名下逐，然后棕在上市霸時(shí)大股旗東通過(guò)身評(píng)估高瓦溢價(jià)賣勸給發(fā)行縱人。這殺是資產(chǎn)堆不完整釀的表現(xiàn)救形式之謙一。50持續(xù)盈青利能力持續(xù)盈俯利能力主要包括戴業(yè)績(jī)依賴汗、重要資合產(chǎn)交易合鋼理性和其鎮(zhèn)他重要影奴響因素幾毅方面。業(yè)績(jī)依騙賴主要巷表現(xiàn)為標(biāo)對(duì)稅收美優(yōu)惠、瞎財(cái)政補(bǔ)隸貼等依啟賴較大敏，對(duì)關(guān)復(fù)聯(lián)方依裳賴較大薦；重要資財(cái)產(chǎn)交易應(yīng)合理性訂不足主捷要是公態(tài)司部分顯業(yè)務(wù)或調(diào)資產(chǎn)的扭重組缺來(lái)乏必要躺的合理膠性，導(dǎo)過(guò)致難以遼判斷其境盈利能哀力和經(jīng)氣營(yíng)業(yè)績(jī)驅(qū)的真實(shí)拒性；其他重要攔影響因素滲主要包括排專利糾紛樣、合資條勾款、銷售兼結(jié)構(gòu)變化扛、未決訴惡訟或仲裁獅、重大合貸同不利影峽響、尚未寸取得部分虛關(guān)鍵權(quán)屬劑證書或許鉗可證書等針。這些因矩素的存在命都會(huì)對(duì)公宜司經(jīng)營(yíng)和顏盈利造成脆較大不利龍影響，導(dǎo)漂致對(duì)其持明續(xù)盈利能仔力的質(zhì)疑賄。51募集資金烈的合理運(yùn)薦用募集資灘金的合姿理運(yùn)用募集資金共運(yùn)用問(wèn)題曲主要包括哨效益風(fēng)險(xiǎn)堤、合規(guī)風(fēng)顛險(xiǎn)、匹配謎風(fēng)險(xiǎn)和融伍資合理性甚幾個(gè)方面色。避免效會(huì)益風(fēng)險(xiǎn)厘較大的訓(xùn)項(xiàng)目。辣募投項(xiàng)態(tài)目導(dǎo)致投大幅增辛加產(chǎn)能肆或改變鹽企業(yè)經(jīng)踏營(yíng)模式菊，導(dǎo)致狹募投項(xiàng)員目未來(lái)敞經(jīng)營(yíng)效疾益、市喊場(chǎng)前景派和盈利秩能力難檢以保證迷；避免匹角配風(fēng)險(xiǎn)陰較大的陸項(xiàng)目。尿募投項(xiàng)蟲目帶來(lái)耽的公司尖規(guī)模擴(kuò)罪張應(yīng)與狂公司目熟前經(jīng)營(yíng)斜規(guī)模、錢財(cái)務(wù)狀選況、技毛術(shù)與管慰理水平柴相匹配逮；避免合搜規(guī)風(fēng)險(xiǎn)利較大的致項(xiàng)目。懲募投項(xiàng)縱目應(yīng)履綠行的法腎律手續(xù)范、應(yīng)取萬(wàn)得的政吉府批文森等，均淘應(yīng)齊全何完備且誘合法合喘規(guī)；避免不炕足以解煙釋融資佩必要性躁的項(xiàng)目芳。如公犯司資產(chǎn)葛負(fù)債率橡過(guò)低、孕募集資惱金主要承用于收責(zé)購(gòu)、擬貝募集資刪金額遠(yuǎn)蜘超項(xiàng)目靠實(shí)際所站需金額脈等情況正。52內(nèi)控機(jī)專制及管適理層義襯務(wù)內(nèi)控機(jī)赴制及管矛理層義含務(wù)主要包硬括內(nèi)控膏機(jī)制薄籌弱、大氣股東資更金占用璃和管理段層未盡逗應(yīng)有義疼務(wù)三方已面。內(nèi)控機(jī)制太薄弱主要冊(cè)表現(xiàn)為發(fā)裙行人財(cái)務(wù)綢核算混亂欄，財(cái)務(wù)核拘算基礎(chǔ)薄秘弱，內(nèi)部揪控制和財(cái)參務(wù)報(bào)告的齡可靠性存減在缺陷；存在資金辭占用的，腿至少應(yīng)清蜘理完成后豆才可提出古上市申請(qǐng)嫂；發(fā)行人管段理層應(yīng)充升分履行勤設(shè)勉盡責(zé)的朱法定義務(wù)紫，充分維液護(hù)公司和藏股東的合犁法權(quán)益。53其他問(wèn)盜題其他問(wèn)題主要是沸中介報(bào)花告瑕疵服。主要瞇包括評(píng)撫估報(bào)告委、審計(jì)酒報(bào)告和慣律師報(bào)擇告三方薪面。近炕年來(lái)因鏟為該原沙因被否篇決的案拖例占比才接近20%。具體原潑因包括洽：中介術(shù)報(bào)告未躬經(jīng)具有蠟資格的詠評(píng)估師增、會(huì)計(jì)譜師或律崇師簽字聽；評(píng)估擊機(jī)構(gòu)不勵(lì)具有評(píng)讀估資格乓；中介沃報(bào)告存愚在代簽康嫌疑等漸問(wèn)題。54第六章滅發(fā)行上反市信息護(hù)披露的蛋主要要瓶求信息披撞露內(nèi)容接與格式哥準(zhǔn)則第9號(hào)——首次公開懲發(fā)行股票插并上市申彎請(qǐng)文件信息披露涌?jī)?nèi)容與格段式準(zhǔn)則第1號(hào)—招股說(shuō)明咱書信息披川露內(nèi)容莊與格式仗準(zhǔn)則第29號(hào)——首次公開肝發(fā)行股票晉并在創(chuàng)業(yè)杏板上市申很請(qǐng)文件信息披約露內(nèi)容怠與格式匙準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公虎司招股說(shuō)蜘明書55首次公睜開發(fā)行澡股票必從備申報(bào)練文件——9號(hào)準(zhǔn)則（眠主板&中小板）第一章招股說(shuō)明書及發(fā)行公告簽署要求

關(guān)于A股招股說(shuō)明書不適用部分的說(shuō)明加蓋公章。1-1招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員簽名，發(fā)行人加蓋公章1-2招股說(shuō)明書摘要（申報(bào)稿）封面、末頁(yè)落款加蓋公章，并加蓋騎縫章。1-3發(fā)行公告【發(fā)審會(huì)前提供】略第二章發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)及授權(quán)文件簽署要求2-1發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告發(fā)行人簽發(fā)公文2-2發(fā)行人董事會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議董事長(zhǎng)、參會(huì)董事簽字，加蓋公章。2-3發(fā)行人股東大會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議董事長(zhǎng)、參會(huì)董事簽字，加蓋公章。第三章保薦人關(guān)于本次發(fā)行的文件簽署要求3-1發(fā)行保薦書項(xiàng)目主辦人、保薦代表人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人、投資銀行部門負(fù)責(zé)人、法定代表人簽字，加蓋公章。第四章會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件簽署要求4-1最近三年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告會(huì)計(jì)報(bào)表須由：法定代表人、主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽字（不得以人名章代替），加蓋公章。4-2盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告（如需）同審計(jì)報(bào)告要求4-3內(nèi)部控制鑒證報(bào)告發(fā)行人內(nèi)控自我評(píng)估須由：法定代表人、主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽字（不得以人名章代替），加蓋公章。4-4經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表同審計(jì)報(bào)告要求56第五章發(fā)行人律師的意見簽署要求5-1法律意見書經(jīng)辦律師、所在律師事務(wù)所負(fù)責(zé)人簽名，律師事務(wù)所加蓋公章。5-2律師工作報(bào)告同上第六章發(fā)行人的設(shè)立文件簽署要求6-1發(fā)行人的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照原件或律師見證6-2發(fā)起人協(xié)議協(xié)議雙方法定代表人簽字、雙方加蓋公章。6-3發(fā)起人或主要股東的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件原件或律師見證6-4發(fā)行人公司章程（草案）封面、末頁(yè)落款加蓋公章，并加蓋騎縫章。第七章關(guān)于本次發(fā)行募集資金運(yùn)用的文件簽署要求7-1募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件原件或律師見證首次公拜開發(fā)行駛股票必洞備申報(bào)客文件——9號(hào)準(zhǔn)則飲（主板&中小板輩）57第八章與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的其他文件簽署要求8-1發(fā)行人最近三年的納稅情況－8-1-1發(fā)行人最近三年所得稅納稅申報(bào)表（須與報(bào)稅務(wù)部門一致）原件或律師見證8-1-2有關(guān)發(fā)行人稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼的證明文件原件或律師見證8-1-3主要稅種納稅情況的說(shuō)明及注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的意見發(fā)行人納稅情況說(shuō)明須由：法定代表人、主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽字（不得以人名章代替），加蓋公章；會(huì)計(jì)師意見同審計(jì)報(bào)告要求。8-1-4主管稅收征管機(jī)構(gòu)出具的最近三年發(fā)行人納稅情況的證明原件或律師見證8-2成立已滿三年的股份有限公司需報(bào)送的財(cái)務(wù)資料－8-2-1最近三年原始財(cái)務(wù)報(bào)表（須與報(bào)稅務(wù)部門一致）原件或律師見證8-2-2原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較表及注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)差異情況出具的意見同審計(jì)報(bào)告要求8-3發(fā)行人設(shè)立時(shí)和最近三年的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（含土地評(píng)估報(bào)告）原件或律師見證8-4發(fā)行人的歷次驗(yàn)資報(bào)告原件或律師見證8-5發(fā)行人控股股東最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表須由：法定代表人、主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽字（不得以人名章代替），加蓋公章。首次公盆開發(fā)行行股票必幣備申報(bào)冊(cè)文件——9號(hào)準(zhǔn)則亮（主板&中小板層）58第九章其他文件簽署要求9-1產(chǎn)權(quán)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書－9-1-1發(fā)行人擁有或使用的商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、采礦權(quán)等產(chǎn)權(quán)證書清單經(jīng)辦律師簽字，律師事務(wù)所加蓋公章。9-1-2特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書（供、排水特許經(jīng)營(yíng)權(quán)批復(fù)）原件或律師見證9-2有關(guān)消除或避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議以及發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人出具的相關(guān)承諾原件或律師見證9-3國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件原件或律師見證9-4發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金投資項(xiàng)目符合環(huán)境保護(hù)要求的證明文件原件或律師見證9-5重要合同原件或律師見證9-5-1重組協(xié)議－9-5-2商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用協(xié)議（如有）原件或律師見證9-5-3重大關(guān)聯(lián)交易協(xié)議原件或律師見證9-5-4其他重要商務(wù)合同原件或律師見證9-6保薦協(xié)議法定代表人簽字，加蓋公章。9-7發(fā)行人全體董事對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書全體董事簽字，加蓋公章。9-8發(fā)起人股東關(guān)于持股鎖定期的承諾加蓋公章。9-9特定行業(yè)（或企業(yè)）的管理部門出具的相關(guān)意見原件或律師見證首次公開具發(fā)行股票茄必備申報(bào)雙文件——9號(hào)準(zhǔn)則（刑主板&中小板）59第一章腸目錄和堵釋義第二章稿概埋覽第三章將本次發(fā)綢行概況第四章防風(fēng)禍險(xiǎn)因素第五章錢發(fā)行人貨基本情況第六章溉業(yè)支務(wù)和技柱術(shù)第七章釀同肥業(yè)競(jìng)爭(zhēng)肌與關(guān)聯(lián)享交易第八章牧董粥事、監(jiān)柱事、高初級(jí)管理穗人員與律核心技弄術(shù)人員第九章善公司治悠理第十章疊財(cái)?shù)蛣?wù)會(huì)計(jì)籃信息第十一章勉管理灑層討論與橋分析第十二伶章殺業(yè)務(wù)發(fā)墓展目標(biāo)第十三章玩募集何資金運(yùn)用第十四章沫股利銜分配政策第十五史章留其他重能要事項(xiàng)第十六煌章禮董事、希監(jiān)事、閱高級(jí)管磨理人員節(jié)及有關(guān)桶中介機(jī)身構(gòu)聲明第十七章飯備查五文件內(nèi)容目錄首次公開消發(fā)行股票撤招股說(shuō)明那書——1號(hào)準(zhǔn)則（巨主板&中小板）60發(fā)行人基鹽本情況：披露發(fā)釋行人的伐歷史沿叛革，設(shè)喝立過(guò)程躲、設(shè)立敘前后重豪大資產(chǎn)妻或業(yè)務(wù)項(xiàng)的變化忍情況，虜發(fā)行人救與其控紋股股東她（或?qū)崜坞H控制木人的關(guān)糕系）等騎。改制設(shè)音立情況——發(fā)行人的魚設(shè)立過(guò)程搞；發(fā)行人成屬立以來(lái)，田在生產(chǎn)經(jīng)顯營(yíng)方面與服主要發(fā)起據(jù)人的關(guān)聯(lián)戚關(guān)系及演唐變情況；發(fā)起人經(jīng)出資資鎮(zhèn)產(chǎn)的產(chǎn)府權(quán)變更疲手續(xù)辦歇理情況獨(dú)立性——發(fā)行人狂與控股飼股東、扭實(shí)際控鄉(xiāng)豐制人及配其控制角的其他板企業(yè)，貿(mào)在資產(chǎn)蛋、人員拘、財(cái)務(wù)夢(mèng)、機(jī)構(gòu)縫、業(yè)務(wù)憐方面的委分開情擴(kuò)況，是陳否具有幟完整的屢業(yè)務(wù)體流系及面嘉向市場(chǎng)污獨(dú)立經(jīng)助營(yíng)的能砍力；產(chǎn)權(quán)關(guān)孕系——發(fā)起人貿(mào)、持有咳發(fā)行人5%以上股份銜的主要股蹦東、實(shí)際俱控制人，今控股股東假、實(shí)際控聲制人所控芽制的其他遼企業(yè)之間婦的產(chǎn)權(quán)關(guān)肯系；員工及戚其社會(huì)絞保障——發(fā)行人剪最近三受年員工幸數(shù)量及習(xí)其變化騾、專業(yè)送結(jié)構(gòu)、死年齡結(jié)蝴構(gòu)，執(zhí)芳行社會(huì)舅保障制死度、住陜房制度傲改革、筒醫(yī)療制瘦度改革罵情況。首次公開問(wèn)發(fā)行股票況招股說(shuō)明吹書——1號(hào)準(zhǔn)則（道主板&中小板）61業(yè)務(wù)與技蝦術(shù)：分業(yè)務(wù)舒披露發(fā)玩行人所渾處行業(yè)羨概況，羨發(fā)行人票在行業(yè)采中的競(jìng)販爭(zhēng)地位螺，經(jīng)營(yíng)祥模式，膊主要的故客戶與麥供應(yīng)商包，與其繪業(yè)務(wù)相焰關(guān)的主瞇要資產(chǎn)冤等。同業(yè)競(jìng)藍(lán)爭(zhēng)與關(guān)趁聯(lián)交易長(zhǎng)：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)土的披露——發(fā)行人須婦披露是否廊存在與控察股股東、鳴實(shí)際控制斗人及其控抬制的其他襲企業(yè)從事某相同、相眾似業(yè)務(wù)的奏情況；對(duì)包存在相同模、相似業(yè)沿務(wù)的，應(yīng)擦對(duì)是否存橡在同業(yè)競(jìng)具爭(zhēng)作出合撇理解釋；販披露控股紛股東、實(shí)沸際控制人迫作出的避吧免同業(yè)競(jìng)狹爭(zhēng)的承諾領(lǐng)。關(guān)聯(lián)交經(jīng)易——根據(jù)《公司法》和《企業(yè)會(huì)計(jì)遞準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)德定披露關(guān)陰聯(lián)方、關(guān)博聯(lián)關(guān)系和榆關(guān)聯(lián)交易鍬；根據(jù)協(xié)交易的性晉