建設(shè)項(xiàng)目資金融通

第七章建設(shè)項(xiàng)目資金融通7.1建設(shè)項(xiàng)目融資的基本原則

融資原則合法性原則穩(wěn)健性原則持久性原則合理性原則融資數(shù)量要合理融資期限要合理融資方式的選擇要合理成本—效益原則7.2建設(shè)項(xiàng)目融資組織形式

建設(shè)項(xiàng)目融資主體既有項(xiàng)目法人融資新設(shè)項(xiàng)目法人融資特點(diǎn)1:不組建新的的項(xiàng)目法人特點(diǎn)2:擬建項(xiàng)目一般是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行,并形成新的資產(chǎn)特點(diǎn)3:從既有法人的財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力特點(diǎn)1:項(xiàng)目總投資由新設(shè)項(xiàng)目法人籌集的資本金和債務(wù)資金構(gòu)成;特點(diǎn)2:由新設(shè)法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn);特點(diǎn)3:從項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益考察償債能力.7.3建設(shè)項(xiàng)目資金構(gòu)成分析自有資金:包括企業(yè)內(nèi)部積累資金即企業(yè)的留存盈利，以及通過(guò)投入資本或發(fā)行股票籌措的資本金；負(fù)債資金：包括利用發(fā)行債券、商業(yè)信用向銀行借款、信托、租賃等形式籌措的資金。建設(shè)項(xiàng)目總投資自有資本贈(zèng)款負(fù)債資金資本金資本溢價(jià)資本公積金7.4建設(shè)項(xiàng)目資金來(lái)源

資金來(lái)源渠道項(xiàng)目法人自有資金政府財(cái)政性資金國(guó)內(nèi)處銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)資金國(guó)內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金項(xiàng)目法人自有資金信托投資公司投資基金公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司保險(xiǎn)公司租賃公司外國(guó)政府、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人等的資金7.5資本金籌措

資本金是指項(xiàng)目投資中由投資者提供的資金，對(duì)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。國(guó)家對(duì)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目試行資本金制度，規(guī)定了經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的建設(shè)都要有一定數(shù)額的資本金，并提出了各行業(yè)項(xiàng)目資本金的最低比例要求。7.5資本金籌措一、新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目資本金的籌措

資本金來(lái)源政府財(cái)政性資金國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股的資金國(guó)內(nèi)外企業(yè)入股的資金社會(huì)團(tuán)體、個(gè)人入股的資金資本金的形態(tài)現(xiàn)金工業(yè)產(chǎn)權(quán)受贈(zèng)予資金非專(zhuān)利技術(shù)土地使用權(quán)權(quán)益形態(tài)的資本金必須經(jīng)過(guò)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià)，并只能在資本金中占有一定的比例。資源開(kāi)采權(quán)作價(jià)的資金7.5資本金籌措二、既有法人項(xiàng)目資本金籌措

資本金來(lái)源項(xiàng)目法人可用于項(xiàng)目的現(xiàn)金發(fā)行股票籌集資金政府財(cái)政性資金資產(chǎn)變現(xiàn)的資金投入資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)原有股東增資擴(kuò)股資金吸收新股東的資金國(guó)內(nèi)外企業(yè)法人入股資金受贈(zèng)予資金應(yīng)收帳款變現(xiàn)的資金出售特有資產(chǎn)的資金7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措1.投入資本

投入資本的管理原則：企業(yè)對(duì)所籌集到的資本金，依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，除投資者依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。投資者繳付的出資額超出資本金的差額（包括股份有限公司發(fā)行股票的溢價(jià)收入），作為資本公積金處理。

投入資本=資本金=注冊(cè)資本現(xiàn)金實(shí)物無(wú)形資產(chǎn)發(fā)行股票7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措2.資本公積

資本公積是指企業(yè)內(nèi)投入資本本身所引起的各種增值所帶來(lái)的盈余，它一般不由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生。

資本公積投資者實(shí)際繳付的出資額超過(guò)其資本金差額股票發(fā)行的溢價(jià)收入接受捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)值與原帳面凈值的差額7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措3.盈余公積

資本公積是指企業(yè)從稅后利潤(rùn)中提取的各種積累,包括提取的企業(yè)發(fā)展基金，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，企業(yè)職工福利基金等。

盈余公積企業(yè)發(fā)展基金企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金企業(yè)職工福利基金7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措4.未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)是指企業(yè)在當(dāng)期沒(méi)有進(jìn)行分配留待以后會(huì)計(jì)年度進(jìn)行分配的利潤(rùn)。

7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措5.資產(chǎn)變賣(mài)

資產(chǎn)變賣(mài)特征企業(yè)資源再分配的過(guò)程變現(xiàn)速度快，適應(yīng)性強(qiáng)變賣(mài)對(duì)象和變賣(mài)價(jià)格須重點(diǎn)把握資產(chǎn)變賣(mài)程序成立資產(chǎn)變賣(mài)小組進(jìn)行變賣(mài)前可行性研究對(duì)變賣(mài)對(duì)象價(jià)值進(jìn)行評(píng)估出售協(xié)議招標(biāo)拍賣(mài)7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措6.特殊資產(chǎn)變賣(mài)

特有資產(chǎn)類(lèi)型專(zhuān)利權(quán)商標(biāo)權(quán)專(zhuān)有技術(shù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)工業(yè)專(zhuān)有技術(shù)商業(yè)專(zhuān)有技術(shù)管理專(zhuān)有技術(shù)7.5建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措8.應(yīng)收帳款變現(xiàn)

在應(yīng)收帳款抵押中，銀行借給企業(yè)的資金占應(yīng)收帳款一定的比例，這項(xiàng)比例通常是80%。在應(yīng)收賬款讓售中，托收信貸公司扣額占應(yīng)收賬款的比例一般為10%左右。

應(yīng)收帳款變現(xiàn)方式應(yīng)收帳款低押應(yīng)收帳款讓售7.6債務(wù)資金籌措一、債務(wù)資金的概念債務(wù)資金是項(xiàng)目投資中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。

債務(wù)資金來(lái)源信貸融資債券融資融資租賃商業(yè)信用7.6債務(wù)資金籌措1.信貸融資信貸融資方案應(yīng)說(shuō)明擬提供貸款的機(jī)構(gòu)及其貸款條件，包括支付方式、貸款期限、貸款利率、還本付息方式及其他附加條件等。

信貸資金來(lái)源國(guó)內(nèi)政策性和商業(yè)銀行貸款國(guó)外商業(yè)銀行貸款出口信貸世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款外國(guó)政府貸款非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款7.6債務(wù)資金籌措2.債券融資

債券融資方式普通企業(yè)債券（憑企業(yè)信譽(yù)）可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券（無(wú)須擔(dān)保）設(shè)有償債基金的債券抵押企業(yè)債券（須辦理低押登記）外國(guó)政府貸款浮動(dòng)利率債券附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)公司債券償債企業(yè)債券企業(yè)收益?zhèn)崆皟斶€企業(yè)債券垃圾債券問(wèn)題：債券與銀行貸款的最大區(qū)別是什么？7.6債務(wù)資金籌措3.融資租賃融資租賃是資產(chǎn)擁有者將資產(chǎn)租給承租人，在定時(shí)期內(nèi)使用，由承租人支付租賃費(fèi)的融資方式。承租人對(duì)設(shè)備性能、老化風(fēng)險(xiǎn)、是否適用、維修保養(yǎng)負(fù)責(zé)，承租人必須在較長(zhǎng)（3~10年）的期限內(nèi)使用設(shè)備。

融資性租賃的形式整租回租轉(zhuǎn)租代租杠桿租賃7.6債務(wù)資金籌措4.商業(yè)信用商業(yè)信用是工商企業(yè)之間在商品交易發(fā)生后，以延期支付的方式提供的信用。

商業(yè)信用的形式賒購(gòu)商品預(yù)收貨款企業(yè)之間的資金借貸來(lái)件裝配商業(yè)信用的必要性某些商品的生產(chǎn)特點(diǎn)需要之某些商品銷(xiāo)售需要預(yù)收貨款建立正常經(jīng)濟(jì)秩序的需要7.7艘收購(gòu)或鼠合并融籠資一、收族購(gòu)的概動(dòng)念企業(yè)收怨購(gòu)指某夢(mèng)企業(yè)以爬購(gòu)買(mǎi)其級(jí)他企業(yè)鍋的資產(chǎn)斃或股票娘為主，亭取得對(duì)游其他企孟業(yè)資產(chǎn)爽、經(jīng)營(yíng)順的控制杯權(quán)。二、合賄并的概逼念企業(yè)合并服則是指企塞業(yè)間以無(wú)幟償合并資楚產(chǎn)或股票沙為主，共零同參與組核合資產(chǎn)的旱控制與管晚理。合并羊后的新企韻業(yè)可以沿拉用合并前始其中某一白個(gè)企業(yè)的盈名稱(chēng)，也賀可以另立集新名。三、兩腐者的區(qū)摔別收購(gòu)所護(hù)需的資蠢較多，矛合并較票少。收列購(gòu)企業(yè)過(guò)只須經(jīng)掌收購(gòu)方莖的所有劈燕者同意甚，而不優(yōu)須經(jīng)經(jīng)墳營(yíng)者同就意；合睬并則需稻經(jīng)雙方悶經(jīng)營(yíng)者辭同意。陶收購(gòu)企幸業(yè)是一紋方失去飽所有權(quán)建和經(jīng)營(yíng)姐權(quán)；合扎并企業(yè)燙是雙方抬都失去壤或都不都失去所傘有權(quán)。7.7收衰購(gòu)或合并樂(lè)融資四、收購(gòu)哨與合并對(duì)繭籌資的影肚響（1）針利用新減取得的喪資產(chǎn)，淘使企業(yè)造通過(guò)負(fù)壺債取得饒資產(chǎn)后嘆，可參壞把新取征得的變礙賣(mài)而從互中獲得坡盈利。（2）利凳用新取得苦的資產(chǎn)，壤企業(yè)的籌紐奉資能力提乘高；合并尼的概念。7.8收店購(gòu)或合并麥融資一、項(xiàng)目正融資的概挖念項(xiàng)目融資葛本質(zhì)上是打一種無(wú)追段索權(quán)（無(wú)對(duì)擔(dān)?；蛴猩晗迵?dān)保）識(shí)的融資貸慈款。它的扭一個(gè)重要判特點(diǎn)，是挪貸款方在擦決定是否垂發(fā)放貸款計(jì)時(shí)，通常干不把項(xiàng)目墨發(fā)起方現(xiàn)腦在的信用澡能力作為英重要因素狠來(lái)考慮。素如果項(xiàng)目志本身有潛烏力，即使篇項(xiàng)目發(fā)起濁方現(xiàn)在的眠資產(chǎn)少，潛收益情況記不理想，悟項(xiàng)目融資情也完全可渠以成功；橋相反，如盒果項(xiàng)目本粘身發(fā)展前碗景不好，蓄即使項(xiàng)目月發(fā)起方現(xiàn)般在的規(guī)模旬再大，資偉產(chǎn)再多，差項(xiàng)目融資烤也不一定偉成功。7.8朱項(xiàng)目融帥資舉例：意某自來(lái)坦水公司貨現(xiàn)擁有敵A、B剩兩個(gè)自血來(lái)水廠翅。為了能增建C責(zé)廠，決碧定從金嗎融市場(chǎng)誘上籌集獵資金。方案1：蹄貸款用于栽建設(shè)新廠隱C，而歸讓還貸款的鄙款項(xiàng)來(lái)源姥于A、B浮、C三個(gè)情水廠的收掘益。如果邊新廠C建叔設(shè)失敗，尊該公司把萄原來(lái)的A商、B三個(gè)垂水廠的收爭(zhēng)益作為償擾債的擔(dān)保裹。這時(shí)，棗貸款方對(duì)而公司有完茂全追索權(quán)杠。方案2目：借來(lái)帖的錢(qián)建擾C廠，插還款的金資金僅他限于C研廠建成速后的水毀費(fèi)和其島他收入港。如果品新項(xiàng)目素失敗，震貸方只估能從清嫩理C廠層的資產(chǎn)慣中收回茂一部分類(lèi)，除此斃之外，敞不能要寺求自來(lái)嘗水公司寄從別的足資金來(lái)戶源，包郊括A、極B兩個(gè)擊廠的收設(shè)入歸還例貸款，擔(dān)這稱(chēng)為篇貸方對(duì)蒼自來(lái)水師公司無(wú)拌追索要鏟。方案3：居在簽訂貸村款協(xié)議時(shí)脈，只要求徒自來(lái)水公鏈司把特定爐的一部分抗資產(chǎn)作為干貸款擔(dān)保遠(yuǎn)，這里稱(chēng)顧貸款方對(duì)返自來(lái)水公珍司有有限真追索權(quán)。方案2屢和方案葛3稱(chēng)為屬項(xiàng)目融且資。7.8項(xiàng)址目融資二．項(xiàng)倦目融資若的基本頂特點(diǎn)（1）蘆項(xiàng)目導(dǎo)境向。只陷要銀行姥認(rèn)為項(xiàng)榴目有希盟望，貸憶款比例在可達(dá)到濕60—汗75%刃，甚至聾于10前0%。（2）銀舍行以項(xiàng)目筋本身的經(jīng)攔濟(jì)強(qiáng)度作撞為決定是藏否貸款的伴依據(jù)。（3）風(fēng)靠險(xiǎn)分擔(dān)。（4）非蚊公司型負(fù)朗債。（5）信廁用結(jié)構(gòu)多丑樣化。（6）融妥資成本高峰。7.8埋項(xiàng)目融熔資三．項(xiàng)目宗融資模式（1）B袋OT模式（2）A購(gòu)BS模式（3）鴉杠桿租扒賃模式（4）設(shè)貍施使用協(xié)拐議模式（5）再生產(chǎn)支臭付融資仿模式7.9字融資決幫策一、資津金來(lái)源毫可靠性氣分析（1）分雨析項(xiàng)目建滋設(shè)所需總稿投資和分劑年所需投叢資能否得平到足夠的魄、持續(xù)的莖資金供應(yīng)匪，即資本斤金和債務(wù)山資金供應(yīng)歐是否落實(shí)撒可靠。（2）力濤求使籌措貼的資金、稍幣種及投概入時(shí)序與儉項(xiàng)目建設(shè)爭(zhēng)進(jìn)度和投袍資使用計(jì)精劃相匹配題，以確保易項(xiàng)目建設(shè)毒順利進(jìn)行書(shū)。7.9融躺資決策二、融資覆結(jié)構(gòu)分析（1）刻資本金提與債務(wù)鐮資金的狀比例A.瘡比例過(guò)率低產(chǎn)生津財(cái)務(wù)風(fēng)薪險(xiǎn)；比蹤蝶例過(guò)高祥造成機(jī)古會(huì)損失湖。B.從拳減少經(jīng)理災(zāi)的代理費(fèi)箱用的角度再考慮，應(yīng)驗(yàn)減少股票帳的發(fā)行，冊(cè)而提高債艙務(wù)資金的港比例。但惜債務(wù)資金峽的比例也淚不能太高坑，因?yàn)樵诠ζ髽I(yè)倒閉稼時(shí)，因?yàn)樾旃境袚?dān)煎的是有限久責(zé)任，因槳此企業(yè)破毒產(chǎn)時(shí)可能摸不必償還您全部債務(wù)亮。因此，韻經(jīng)理就可澇能投資風(fēng)挑險(xiǎn)過(guò)大的朝項(xiàng)目。最優(yōu)的資灰本結(jié)構(gòu)應(yīng)何權(quán)衡兩種守籌資方式鞠的利弊，靈使代理費(fèi)渡用最小。7.9融桃資決策二、融資沸結(jié)構(gòu)分析（2）股秤本結(jié)構(gòu)分蕩析（3）驢債務(wù)結(jié)克構(gòu)分析或。應(yīng)合成理確定歡內(nèi)債與叔外債比務(wù)例；政常策性銀培行與商武業(yè)性銀蓮行的貸謀款比例嗚,以及擁信貸資駐金與債族券資金運(yùn)的比例照。7.9融開(kāi)資決策三、融蓋資成本銷(xiāo)分析（1）債羞務(wù)資金抹融資成湯本分析債務(wù)資寺金融資哈成本由檔資金籌濾集費(fèi)和稅資金占劑用費(fèi)組記成。資害金籌集易費(fèi)指籌掠集過(guò)程煌中發(fā)生渣的一次疲費(fèi)用，旅如承諾抽費(fèi)、手旅續(xù)費(fèi)、魄擔(dān)保費(fèi)暫等；占堂用費(fèi)是窄指使用型資金過(guò)落程中發(fā)殘生的經(jīng)摧常性費(fèi)州用，如贏利息。（2）所資本金脖融資成景本分析資