企業(yè)并購中財務(wù)分析及作用論文

第頁共頁企業(yè)并購中財務(wù)分析^p及作用論文企業(yè)并購中財務(wù)分析^p及作用論文【摘要】：^p：企業(yè)并購是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略意圖的重要步驟，而在實現(xiàn)這一戰(zhàn)略意圖時運用好財務(wù)分析^p那么顯示出至關(guān)重要的作用。因此在企業(yè)并購中對財務(wù)分析^p及其作用進展分析^p是非常必要的?！娟P(guān)鍵詞】：^p：企業(yè)并購。財務(wù)分析^p。作用企業(yè)并購是市場行為，是企業(yè)實現(xiàn)擴張和增長的一種方式，一般以獲得被并購企業(yè)的控制權(quán)為目的，其并購動機是強化企業(yè)實現(xiàn)價值最大化。所謂企業(yè)并購是企業(yè)兼并和企業(yè)收購的總稱。企業(yè)兼并一般是指一個企業(yè)的全部資產(chǎn)與責(zé)任都轉(zhuǎn)為另一個企業(yè)所有，被兼并方不需要經(jīng)過清算即不復(fù)存在，兼并方以自己的名義繼續(xù)運作下去。企業(yè)收購是指一個企業(yè)經(jīng)由收購股票或股份等方式，獲得另一個企業(yè)的控制權(quán)或管理權(quán)，另一個企業(yè)繼續(xù)存在而不必消失。財務(wù)分析^p是以企業(yè)財務(wù)報告等核算資料為根底，采用一系列的分析^p方法和指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進展研究與評價，為投資者、經(jīng)營管理者、債權(quán)人和社會其他各界的經(jīng)濟預(yù)測或決策提供根據(jù)的一項財務(wù)管理活動。企業(yè)在并購決策上通常參考諸多因素，從戰(zhàn)略出發(fā)、從全局出發(fā)對企業(yè)進展并購。任何一個企業(yè)在進展并購決策中，財務(wù)分析^p都起著舉足輕重的作用。一、財務(wù)分析^p。企業(yè)并購中財務(wù)分析^p具有雙重目的：一是剖析洞察企業(yè)自身財務(wù)狀況與財務(wù)實力。二是分析^p判斷外部利害相關(guān)者的財務(wù)狀況與財務(wù)實力。財務(wù)分析^p主要是根據(jù)企業(yè)或外部利害相關(guān)者的財務(wù)報告資料進展的，其內(nèi)容可歸納為：營運才能分析^p、償債才能分析^p、盈利才能分析^p與開展才能分析^p。1、營運才能分析^p。營運才能主要考察資產(chǎn)的營運效率，即消費資料的配置組合對財務(wù)目的所產(chǎn)生的作用。分析^p內(nèi)容主要包括人力資營運才能分析^p與消費資料資營運才能分析^p。其中人力資營運才能分析^p主要涵蓋人力資勞動效率分析^p與人力資的有效規(guī)模分析^p。在企業(yè)并購中有時會出現(xiàn)大幅度的人員減少，這是因為根據(jù)人力資勞動效率=商品產(chǎn)品銷售凈額/平均職工人數(shù)的原理分析^p，企業(yè)并購后人員重組減少后，人員減少崗位不變從而增強了勞動效率并降低的人力資本錢。而并購后的企業(yè)必然維持一定的員工數(shù)量，這時財務(wù)分析^p賦予我們在研究人力資有效規(guī)模時，主要從人力資技術(shù)構(gòu)成、目的勞動效率及定崗目的的設(shè)置三個方面進展分析^p。從而制定出合理的企業(yè)員工數(shù)量。消費資料資營運才能分析^p主要通過三項財務(wù)指標(biāo)開展，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析^p、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析^p與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析^p。在企業(yè)并購中，就市場競爭角度和企業(yè)并購的目的而言，企業(yè)假設(shè)要到達行業(yè)平均先進資產(chǎn)收益率，主要有四種途經(jīng)：第一、保持現(xiàn)有資產(chǎn)構(gòu)造而使流動資產(chǎn)收益率進步。第二、在流動資產(chǎn)獲利才能既定的情況下，追加流動資產(chǎn)投資。第三、縮減固定資產(chǎn)并追加到流動資產(chǎn)中。第四、通過擴大銷售、壓縮存貨與應(yīng)收帳款，保持應(yīng)收帳款和存貨等流動資產(chǎn)相對快速與穩(wěn)定的周轉(zhuǎn)速度。2、償債才能分析^p。企業(yè)的償債才能是指企業(yè)用其資產(chǎn)歸還長短期債務(wù)的才能，分為短期償債才能與長期償債才能。長期償債才能是企業(yè)歸還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長期債務(wù)是指歸還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。分析^p一個企業(yè)長期償債才能，主要是為了確定該企業(yè)歸還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的才能。由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債才能主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利才能。衡量企業(yè)長期償債才能的指標(biāo)主要有四個：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)和長期資產(chǎn)合適率。需要注意的是：債權(quán)人、股東和經(jīng)營者出于對自身利益的考慮，對資產(chǎn)負(fù)債率有不同的期望值，從企業(yè)財務(wù)管理的角度出發(fā)，企業(yè)在確定資產(chǎn)負(fù)債率時，應(yīng)當(dāng)兼顧各方利益，審時度勢，在充分預(yù)計預(yù)期利潤和風(fēng)險的根底上，權(quán)衡利弊作出決算，合理配置資本構(gòu)造。企業(yè)在確定其他指標(biāo)時，同樣應(yīng)在考慮高回報的同時，要兼顧風(fēng)險控制問題，還要結(jié)合自身的詳細情況，參照同行業(yè)的程度，確定合適的長期償債才能指標(biāo)程度。短期償債才能是指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付一年內(nèi)即將到期的流動負(fù)債的才能，它是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保證程度，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)才能的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債才能的大小主要取決于企業(yè)營運資金的多少，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度、流動資產(chǎn)的構(gòu)造以及流動負(fù)債的多少等因素影響。衡量短期償債才能大小的指標(biāo)主要有三個：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率。企業(yè)在進展指標(biāo)分析^p時，應(yīng)充分考慮企業(yè)應(yīng)收帳款和存貨的質(zhì)量、應(yīng)收帳款和存貨的周轉(zhuǎn)速度對指標(biāo)的影響，應(yīng)盡可能通過企業(yè)資的合理調(diào)配，將三個比率維持在一個合理的程度，以防止貨幣資金的閑置浪費，進步資金的運營才能。3、盈利才能分析^p。企業(yè)盈利才能分析^p的目的在于觀察企業(yè)在一定時期實現(xiàn)企業(yè)總目的的收益及獲利才能。也是觀察企業(yè)資金投資的增值才能，它通常表達為企業(yè)收益數(shù)額的大小與程度的上下。衡量企業(yè)盈利才能的主要指標(biāo)有六個：主營業(yè)務(wù)利潤率、本錢費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、社會奉獻率和社會積累率。一般情況下，這六個指標(biāo)越高，說明企業(yè)的'盈利才能越強。在這六個指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)盈利才能的核心。企業(yè)應(yīng)通過以下工作進步盈利才能：〔1〕開發(fā)在市場上富有競爭力、具有開展?jié)摿Α⒂潭雀叩母吒郊又档漠a(chǎn)品?！?〕在減少企業(yè)本錢費用上做文章，減少人力、物力、財力的浪費。〔3〕優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)造，進步資產(chǎn)綜合利用效果?！?〕保障職工利益，及時足額上繳各種稅費，與社會共同開展。4、開展才能分析^p。開展才能是指企業(yè)將來的開展前景及潛力。反映企業(yè)開展才能的指標(biāo)主要有：銷售增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率和三年資本增長率等。這五個指標(biāo)越高，說明企業(yè)的開展才能越強。企業(yè)應(yīng)通過以下工作進步自身的開展才能。〔1〕開發(fā)適銷對路、質(zhì)高價低的產(chǎn)品，保證市場份額不斷擴大的趨勢?！?〕控制總資產(chǎn)的盲目增長，使其與企業(yè)開展程度相適應(yīng)?！?〕加快技術(shù)更新速度，保證企業(yè)持續(xù)開展的才能。〔4〕根據(jù)開展戰(zhàn)略，確定合理的利潤目的，保持企業(yè)穩(wěn)定開展的趨勢。二、財務(wù)分析^p的作用。1、財務(wù)分析^p是企業(yè)并購價值評估與并購財務(wù)決策的前提條件。價值評估理論作為并購決策的重點，大多著眼于對被兼并企業(yè)的現(xiàn)實價值的評估。而并購財務(wù)決策那么是通過測算企業(yè)并購行為給企業(yè)帶來的將來價值變化，對并購行為進展本錢收益分析^p進而作出并購決策。財務(wù)分析^p是以企業(yè)的財務(wù)報表等核算資料為根底，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進展的研究和評價，以提醒企業(yè)過去消費經(jīng)營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及預(yù)測將來開展趨勢，更好地幫助企業(yè)規(guī)劃將來，優(yōu)化投資決策。因此，財務(wù)分析^p不僅對企業(yè)并購前后的狀況進展全面分析^p并可相應(yīng)預(yù)測并購企業(yè)后期的績效變化，是企業(yè)并購中財務(wù)決策的重要條件。2、財務(wù)分析^p是企業(yè)并購后整合的根底。在全球經(jīng)濟一體化的格局下，產(chǎn)業(yè)整合和開展成為全球并購的主題。通過產(chǎn)業(yè)整合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)資的最優(yōu)配置，增強產(chǎn)業(yè)核心競爭力成為并購的內(nèi)在動因。在產(chǎn)業(yè)集中度上，我國產(chǎn)業(yè)分散、企業(yè)規(guī)模小，面對全球競爭，我國企業(yè)參與國際化競爭的唯一出路就是實行產(chǎn)業(yè)整合，以此來進步企業(yè)的競爭才能。通過并購來進展的產(chǎn)業(yè)整合不但能進步企業(yè)的市場占有率，而且能有效地消滅競爭對手，進步產(chǎn)業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織構(gòu)造。并購雙方的整合是并購過程中的最后一個階段，這是整個并購中最關(guān)鍵的一局部。整合的目的是使并購發(fā)揮作用，整合的成功與否，在企業(yè)并購中起著至關(guān)重要的作用。在我國企業(yè)并購中應(yīng)注意的整合問題有：〔1〕制定系統(tǒng)的整合規(guī)劃和有效的整合執(zhí)行方案?！?〕加強并購雙方的溝通、交流和協(xié)調(diào)措施以便使整合過程順利進展。3、財務(wù)分析^p可以有效的防范企業(yè)并購重組中的風(fēng)險。企業(yè)并購重組比日常經(jīng)營更復(fù)雜，在進展投資、控股擴張的同時，也伴隨著宏大的企業(yè)風(fēng)險。除了原有的經(jīng)營風(fēng)險繼續(xù)存在外，增加了一些與企業(yè)并購重組相關(guān)的特殊風(fēng)險。為了使企業(yè)的并購重組、資產(chǎn)重組工作到達預(yù)先設(shè)定的效果，進展全面的財務(wù)分析^p是