計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)2023年一季報(bào)綜述：2022業(yè)績(jī)承壓23Q1顯著改善

中銀國(guó)際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格中銀國(guó)際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格計(jì)算機(jī)證券分析師：楊思睿229321yangbocichinacom聯(lián)系人：王嶼熙229321yuxi.wang@證證券研究報(bào)告—行業(yè)點(diǎn)評(píng)計(jì)算機(jī)行業(yè)|強(qiáng)強(qiáng)于大市計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述2022年行業(yè)受疫情影響導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施及確收延后，資產(chǎn)減值影響加重，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受挫，利潤(rùn)端顯著承壓。2023Q1整體業(yè)績(jī)明顯改善，項(xiàng)目開(kāi)展與驗(yàn)收加速恢復(fù)，利潤(rùn)端增速大幅回升。2023年在疫情影響消除下行業(yè)業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增速，全年展望良好，有望迎來(lái)邊際拐點(diǎn)。12023Q1業(yè)績(jī)綜述：65%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，44%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)提速，增速分布向下。(2)行增長(zhǎng)，大部分子板塊增速(中位數(shù))都有明顯提升，其中醫(yī)療IT、人工智能板塊增速(中位數(shù))靠前，行業(yè)整體盈利能力顯著改善。1毛利率基本持平，控費(fèi)良好。2023Q1毛利率中位數(shù)與平均數(shù)都與2022Q1基本持平，凈利率中位數(shù)0.73%保持為正。2023Q1整體費(fèi)用率中位數(shù)41%，研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)14.4%，均與2022Q1基本持平，整體控費(fèi)良好。1現(xiàn)金流改善，合同負(fù)債基本持平。2023Q1行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為-417億元，同比大幅改善，主要系年初疫情影響消除，項(xiàng)目開(kāi)展及驗(yàn)收加速恢復(fù)。2023Q1行業(yè)合同負(fù)債為1,155億元，同比基本持平。12022年業(yè)績(jī)綜述力顯著下降。(1)行業(yè)整體營(yíng)收小幅同增1.5%，較增速分布向(-10%，10%)區(qū)間靠攏，趨勢(shì)較去年明顯向下，預(yù)計(jì)疫情影響導(dǎo)致企業(yè)增長(zhǎng)受挫。(2)行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比下滑43%，較2021年大幅下，0)區(qū)間靠攏，趨勢(shì)較去年明顯向下，2022年凈利率中位數(shù)2.88%，較2021年下滑1毛利率延續(xù)下滑趨勢(shì)，研發(fā)投入持續(xù)加大。2022年行業(yè)整體毛利率26.8%，同比基本持平，中位數(shù)與平均數(shù)均延續(xù)此前下滑趨勢(shì)。整體費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定，其中利息收入反超利息支出實(shí)現(xiàn)整體財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)。比提升0.82pct，同時(shí)有24.2%的企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率高于20%。1減值損失進(jìn)一步擴(kuò)大，投資收益及其他收益占據(jù)六成利潤(rùn)總額。2022年行業(yè)整體信用與資產(chǎn)減值損失分別同比增長(zhǎng)6%和16%，兩者對(duì)凈利潤(rùn)占比分別為31%和39%，較2021年顯著提升，對(duì)利潤(rùn)端的負(fù)面影響顯著增1現(xiàn)金流明顯改善，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)明顯。2022年行業(yè)整體存貨基本持平，周轉(zhuǎn)率(中位數(shù))同比減少5.81；整體應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)11%，周轉(zhuǎn)率 (中位數(shù))小幅下降。經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流整體同比增長(zhǎng)19%，明顯改善，其中部分龍頭公司擁有突出現(xiàn)金流率拉動(dòng)行業(yè)整體現(xiàn)金流情況改善。建議1推薦標(biāo)的：科大訊飛，金山辦公，太極股份，恒生電子，浪潮信息，建議關(guān)注中科江南，今天國(guó)際。評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1宏觀經(jīng)濟(jì)下行；信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期；產(chǎn)品創(chuàng)新不及預(yù)期。2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述2 盈利能力顯著提升，增速分布向上 6毛利率基本持平，費(fèi)用控制良好 7現(xiàn)金流顯著改善，合同負(fù)債基本持平 8增長(zhǎng)，利潤(rùn)顯著下滑，研發(fā)持續(xù)加大 10 減值損失進(jìn)一步擴(kuò)大，投資收益及其他收益占據(jù)六成利潤(rùn)總額 13利潤(rùn)端表現(xiàn)不佳，業(yè)績(jī)分化加重 14現(xiàn)金流明顯改善，存貨與應(yīng)收均小幅增長(zhǎng) 15 2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述3Q 圖表6.2023Q1板塊營(yíng)收增速(中位數(shù))分化程度降低 6 圖表8.2023Q1歸母凈利(平均數(shù))顯著回升 6 圖表12.2023Q1子板塊歸母凈利增速(中位數(shù))顯著改善 7 圖表14.2023Q1凈利率(平均數(shù))小幅改善 8Q Q 圖表26.2020-2022銷售費(fèi)用率(整體法)保持穩(wěn)定 11圖表27.2020-2022管理費(fèi)用率(整體法)保持穩(wěn)定 12 2圖表30.2022年研發(fā)費(fèi)用率(整體法)提升 13 3 4 2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述4 2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述52023Q1業(yè)績(jī)綜述：營(yíng)收增速回落，盈利能力顯著提升以申萬(wàn)計(jì)算機(jī)(2021)行業(yè)分類下(剔除ST、新三板和B股)的322家公司為研究口徑，分析行業(yè)業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)。前瞻性假設(shè)，2023年疫情影響消除，同時(shí)2022年疫情影響導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施及驗(yàn)收延后。業(yè)提速23Q1營(yíng)收增速回落，部分公司展現(xiàn)業(yè)績(jī)韌性。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2,342.1億元，同比下滑1.19%，小幅回落。從營(yíng)收中位數(shù)與平均數(shù)來(lái)看，均與2022Q1基本持平，營(yíng)收平均數(shù)比中位數(shù)水平高很多，主要系行業(yè)內(nèi)有部分龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)突出，拉動(dòng)行業(yè)平均營(yíng)收。2023Q1有64.6%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，44.41%的公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)提速，相較2022Q1有明顯提升，主要系2022年下半年疫情影響導(dǎo)致部分項(xiàng)目驗(yàn)收延后至2023年Q1，部分公司收入高增。圖表1.2023Q1行業(yè)整體營(yíng)收小幅回落0 2.10Q2022Q12023Q1資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表3.2023Q1超六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)100%24.22%35.40%60%7100%24.22%35.40%60%75.78%64.60%20%0%2021Q135.40%80%40%64.60%2022Q12023Q1營(yíng)收正增長(zhǎng)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表2.2023Q1營(yíng)收中位數(shù)與平均數(shù)均基本持平8.07.06.05.04.03.02.01.00.0億元7.367.277.366.311.741.701.742021Q12022Q2021Q12022Q1營(yíng)收中位數(shù)營(yíng)收平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表4.2023Q1超四成企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收提速增長(zhǎng)100%25.47%80%55.59%100%25.47%80%55.59%70.81%60%74.53%44.41%29.19%0%2023Q140%20%2021Q12022Q1營(yíng)收提速營(yíng)收降速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述30.10.050.10.020.02022Q10.032021Q12023Q30.10.050.10.020.02022Q10.032021Q12023Q120%15.11%13.20%11.10%10.07%10%8.70%6.26%6.19%6.57%5.35%4.06%2.56%0.88%0%-5%15%11.70%8.50%8.70%8.01%6.78%5.73%5%2.46%營(yíng)收增速分布向下，板塊分化程度降低。2023Q1營(yíng)收增速超20%的企業(yè)占31.06%，較2022Q1減少了5個(gè)百分點(diǎn)，整體營(yíng)收增速分布延續(xù)了2022Q1的向下趨勢(shì)。從各板塊來(lái)看，大部分板塊營(yíng)收增速中位數(shù)分布在6%左右，分化程度相比2022Q1減弱。其中，醫(yī)療IT板塊表現(xiàn)最優(yōu)，營(yíng)收增速中位數(shù)為13.2%，網(wǎng)絡(luò)安全板塊表現(xiàn)靠后，營(yíng)收增速中位數(shù)為0.88%。圖表5.2023Q1營(yíng)收增速分布向下0%80%60%0%80%60%40%20%0%5.28%2.17%4.35%15.22%5.90%17.08%17.70%10.87%10.56%7.76%10.56%26.71%18.63%13.66%21.43%24.22%12.11%32.92%11.80%11.49%2021Q120232021Q12023Q1高速增長(zhǎng)(>=50%)略有增長(zhǎng)(>=0%)顯著下降(<-20%)快速增長(zhǎng)(>=20%)略有下降(>=-10%)平穩(wěn)增長(zhǎng)(>=10%)快速下降(>=-20%)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表6.2023Q1板塊營(yíng)收增速(中位數(shù))分化程度降低2022Q12023Q1資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券盈利能力顯著提升，增速分布向上利潤(rùn)顯著回升，正增長(zhǎng)與提速增長(zhǎng)企業(yè)明顯增多。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57.6億元，同比增長(zhǎng)38.22%，相較2022Q1(下滑41.14%)，2023Q1在國(guó)內(nèi)放開(kāi)及去年疫情導(dǎo)致項(xiàng)目驗(yàn)收延后的負(fù)面影響下反而實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，體現(xiàn)了行業(yè)的增長(zhǎng)韌性。從中位數(shù)與平均數(shù)來(lái)看，2023Q1歸母凈利平均數(shù)0.18億元，相較2022Q1有明顯的提升，中位數(shù)基本持平。圖表7.2023Q1行業(yè)整體歸母凈利大幅增長(zhǎng)500%400%300%200%100%0%500%400%300%200%100%0%57.60441.38%41.67402038.22%-41.14%02023Q1602021Q12022Q1歸母凈利同比增速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表8.2023Q1歸母凈利(平均數(shù))顯著回升億元?dú)w母凈利中位數(shù)歸母凈利平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)和提速增長(zhǎng)。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)有57.45%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了歸母凈利的正向增長(zhǎng)，同時(shí)也有近六成公司實(shí)現(xiàn)了歸母凈利的提速增長(zhǎng)。從增速分布來(lái)看，22.36%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，16.46%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，增速超20%的企業(yè)占比共39%，較2022Q1提升了近11個(gè)百分點(diǎn)，整體來(lái)看利潤(rùn)端表現(xiàn)優(yōu)秀，頭部企業(yè)展現(xiàn)了優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)與盈利能力。子板塊利潤(rùn)端明顯改善。2023Q1國(guó)產(chǎn)軟硬件、金融科技、智慧安防和智慧城市實(shí)現(xiàn)了歸母凈利增速(中位數(shù))由負(fù)轉(zhuǎn)正，9個(gè)子板塊的歸母凈利增速都有提升，其中智慧安防增速37.34%排在首位，網(wǎng)絡(luò)安全-11.74%增速最低。圖表9.2023Q1近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利正增長(zhǎng)圖表10.2023Q1近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利提速增長(zhǎng)2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述70%60%40%20%0%33.85%42.55%56.21%66.15%57.45%43.79%2021Q1202021Q12022Q1歸母凈利正增長(zhǎng)歸母凈利負(fù)增長(zhǎng)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表11.2023Q1歸母凈利增速分布向上34.78%41.61%34.78%41.61%22.36%15.22%%=50%)(>=0%)(<-20%)=20%)-10%)>=10%)=-20%)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券60%40%20%0%36.02%43.17%65.84%63.98%56.83%34.16%2021Q12022Q2021Q12022Q1歸母凈利提速歸母凈利降速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表12.2023Q1子板塊歸母凈利增速(中位數(shù))顯著改善550%40%30%20%10%0%-20%-30%37.34%25.26%15.53%12.89%9.78%8.99%15.53%12.89%9.78%3.80%2.02%53.80%2.02%1.71%4.64%3.03%-3.74%-3.49%-11.74-11.74%-15.19%-13.67%2022Q12023Q1資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券毛利率基本持平，費(fèi)用控制良好毛利率基本持平，凈利率小幅改善。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)毛利率中位數(shù)37.52%，平均數(shù)39.98%，較2022Q1基本持平。2023Q1行業(yè)凈利率中位數(shù)0.73%仍為正，較2022Q1基本持平，凈利率平均數(shù)為-10.54%，較2022Q1提升2.56個(gè)百分點(diǎn)，小幅改善。圖表13.2023Q1毛利率基本持平圖表14.圖表13.2023Q1毛利率基本持平2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述840.58%37.76%20%%40.58%37.76%20%%2022Q139.98%37.52%39.22%39.76%40%2021Q12023Q1平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券8%4%0%-4%-8%319%0.960.96%0.73%-5.36%101054%2021Q120222021Q12022Q1平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券整體費(fèi)用率控制良好，研發(fā)費(fèi)用水平保持。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)整體費(fèi)用率中位數(shù)41.04%，平均數(shù)57.57%，同比基本持平，行業(yè)整體費(fèi)用控制良好。2023Q1行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)14.42%和平均數(shù)24.64%，兩者同比均基本持平，研發(fā)投入水平穩(wěn)定。圖表15.2023Q1整體費(fèi)用率基本持平70%60%50%40%30%20%0%59.02%57.57%51.47%39.69%41.04%34.84%2021Q12022Q2021Q12022Q1平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表16.2023Q1研發(fā)費(fèi)用率基本持平35%30%25%20%15%10%5%0%24.64%224.64%20.32%14.92%114.92%12.82%2021Q120222021Q12022Q1中位數(shù)平均數(shù)中位數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為-417億元，同比大幅改善，主要系年初疫情影響消除，項(xiàng)目驗(yàn)收及開(kāi)展逐步恢復(fù)。2023Q1行業(yè)合同負(fù)債為1,155億元，同比基本持平。圖表17.2023Q1整體經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流顯著改善圖表18.2023Q1整體合同負(fù)債基本持平2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述912%1,4001,2001,00080060012%1,4001,2001,000800600400200010%8%6%4%2%0%(億元)0-200-400-600-8000005%.-417.17-481.402021Q120222021Q12022Q160%40%20%0%-20%-40%-60%經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流yoy資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券(億元)10.96%1145.021,15547 1031.90 0.91%2021Q12022Q12023Q1合同負(fù)債yoy資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述102022年業(yè)績(jī)綜述：營(yíng)收穩(wěn)增長(zhǎng)，利潤(rùn)顯著下滑，研發(fā)持續(xù)加大以申萬(wàn)計(jì)算機(jī)(2021)行業(yè)分類下(剔除ST、新三板和B股)的322家公司為研究口徑，分析行業(yè)業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)。首先，不妨對(duì)2022年行業(yè)整體仍受到疫情負(fù)面影響做前設(shè)性判斷。營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速顯著下滑。(1)整體：2022年計(jì)算機(jī)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11,733.26億元，同比增長(zhǎng)1.46%，增速較2021年(+16.11%)下滑了14.65個(gè)百分點(diǎn)，增速顯著下滑，但略好于2020低于2021年(+15.63%)。(3)平均數(shù)：2022年?duì)I收平均數(shù)為36.44億元，較2021年上升1.45%，營(yíng)收增速平均數(shù)為0.89%，遠(yuǎn)低于2021年(+15.92%)。從營(yíng)收中位數(shù)與平均數(shù)來(lái)看，頭部公司業(yè)績(jī)大幅領(lǐng)先，帶動(dòng)行業(yè)整體平均數(shù)遠(yuǎn)高于中位數(shù)水平。圖表19.2020-2022年行業(yè)整體營(yíng)收情況12,00011,50011,00010,50010,0009,5009,000 11733.26 11564.8116.11% 9960.271.46%-1.13%202020212020202118%16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%營(yíng)收(億元)同比增速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表20.2020-2022年行業(yè)營(yíng)收中位數(shù)及平均數(shù)403530252050(億元)36.44336.4430.939.3610.279.772020202220202022營(yíng)收(中位數(shù))營(yíng)收(平均數(shù))資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券營(yíng)收增速大規(guī)模下滑，過(guò)半公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正向增長(zhǎng)的公司占比54.97%，較2021年下滑22.98個(gè)百分點(diǎn)。2022年共有73家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收提速(占比22.67%)，比重較2021年下滑38.51個(gè)百分點(diǎn)，整體行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但頭部龍頭企業(yè)仍實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。圖表21.2022年?duì)I收正增長(zhǎng)公司占比減少23pct00%90%80%70%60%50%40%30%20%0%22.05%30.43%45.03%77.95%69.57%54.97%2020202120202021營(yíng)收正增長(zhǎng)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表22.2022年?duì)I收增速提速公司占比減少39pct90%80%70%60%50%40%30%20%%383882%6118%64.91%35.09%2020202120202021營(yíng)收增速提速營(yíng)收增速降速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述1125.020.015.010.05.00.0(5.0)50%40%30%20%10%0%25.020.015.010.05.00.0(5.0)50%40%30%20%10%0%分布趨勢(shì)顯著向下。從增速分布上看，營(yíng)收增速在(-10%，10%)區(qū)間分布最為集中，共有140家公司(占比35.71%)，增速高于20%的公司共有97家，占比15.22%。而2021年?duì)I收增速主要分布在(10%，50%)，占比57.14%，增速高于20%的公司共有134家，占比41.61%。整體來(lái)看行業(yè)營(yíng)收增速分布顯著向下移動(dòng)。細(xì)分行業(yè)分化加劇。從子板塊的營(yíng)收增速中位數(shù)來(lái)看，營(yíng)收增速分化加劇，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊實(shí)現(xiàn)最高增速(7.29%)，而智慧安防板塊營(yíng)收同比下滑16.50%，子板塊增速極差23.79%，板塊間最大差距遠(yuǎn)大于2021年(9.76%)。圖表23.2022年行業(yè)營(yíng)收區(qū)間分布趨勢(shì)向下100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%0%15.15.53%6.52%8.70%16.46%10.56%9.01%13.35%11.49%17.08%22.36%20.81%24.22%17.08%36.34%15.53%24.53%5.59%5.28%12.11%3.11%2020202120202021高速增長(zhǎng)(>=50%)略有下降(>=-10%)快速增長(zhǎng)(>=20%)快速下降(>=-20%)平穩(wěn)增長(zhǎng)(>=10%)顯著下降(<-20%)略有增長(zhǎng)(>=0%)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表24.2022年各板塊營(yíng)收分化加劇(%)19.5119.9414.2614.3211.7612.2210.339.757.293.372.852.693.371.401.140.950.84(16.50)(2.44)202120222021資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券毛利率延續(xù)下滑趨勢(shì)，研發(fā)投入持續(xù)加大行業(yè)毛利率水平延續(xù)下滑趨勢(shì)。2022年行業(yè)整體毛利率為26.81%，較2021年(27.45%)小幅下滑。2022年毛利率中位數(shù)35.57%，較2021年(38.04%)下滑2.46個(gè)百分點(diǎn)，2022年毛利率平均數(shù)39.37%，較2021年(41.22%)下滑1.85個(gè)百分點(diǎn)。從三個(gè)維度來(lái)看，2020年至2022年行業(yè)毛利率皆在持續(xù)下滑，主要系原材料成本上升及實(shí)施成本增長(zhǎng)所致。費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著縮減。2022年行業(yè)銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用小幅增長(zhǎng)，整體法下銷.15%和5.21%，較2021年基本保持穩(wěn)定。2022年計(jì)算機(jī)行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為-4.94億元，主要系利息收入反超利息支出，同時(shí)2022年受益美元走強(qiáng)，匯兌收益降低行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率。不管是中位數(shù)還是平均數(shù)來(lái)看，2022年行業(yè)整體費(fèi)用率小幅增長(zhǎng)，行業(yè)整體控費(fèi)能力在本年度疫情影響下得以彰顯。圖表25.毛利率整體呈下降趨勢(shì)41.22% 39.37%41.22% 39.37%40.80%38.04%35.57%28.14%26.81%27.45%2020202120202021整體中位數(shù)平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表26.2020-2022銷售費(fèi)用率(整體法)保持穩(wěn)定(億元)1,0008006004002000892.18832.66892.1818.04%705.417.60%7.20%7.60%7.20%7.15%0.01%2020202120222020202120%16%12%8%4%0%銷售費(fèi)用同比增速銷售費(fèi)用率資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表27.2020-2022管理費(fèi)用率(整體法)保持穩(wěn)定圖表28.2022年行業(yè)利息收入反超2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述1220%4%%%320%4%%%3907%595.88491.364004.90%5.21%200-0.78%020224.93%5.08%566.3520202021管理費(fèi)用同比增速管理費(fèi)用率資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表29.2022年整體費(fèi)用率小幅增長(zhǎng)(億元)20%20%7563.06-0.04%0%0.63%-20%-40%-46.83%-60%20220.29%33.53-4.9420202021(5)3555財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增速財(cái)務(wù)費(fèi)用率資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券40%30%20%0%33.09%34.54%31.43%29.17%202020212022平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券研發(fā)投入持續(xù)加大。2022年計(jì)算機(jī)行業(yè)研發(fā)費(fèi)用1,089億元，同比增長(zhǎng)11.26%，增速較2021年下滑10個(gè)百分點(diǎn)，與2020年基本持平。2022年研發(fā)費(fèi)用率(整體法)為9.29%，較去年小幅提升0.82個(gè)百分點(diǎn)。從分布區(qū)間來(lái)看，2022年研發(fā)費(fèi)用率高于20%的公司共有78家，占比24.22%，去年該區(qū)間的公司占比為19.25%，研發(fā)費(fèi)用率更高的公司數(shù)量有明顯增長(zhǎng)。圖表30.2022年研發(fā)費(fèi)用率(整體法)提升圖表31.2022年研發(fā)費(fèi)用率超20%以上的公司占24%2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述134008.4008.10%8.47%6%2002%0-2%20202021202250%38.87%32.62%30%19.37%17.86%15.66%10%0%202240%32.54%20%202020212144% 資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券90%80%70%60%50%40%30%20%%%40%4068% ..9..11.49%12.11%38.20%338.20%35.09%46.27%46.27%.20202021202220202021(0,10%)(10%,20%)(20%,30%)(30%,40%)(40%,50%)(50%,60%)(60%,1)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券減值損失進(jìn)一步擴(kuò)大，投資收益及其他收益占據(jù)六成利潤(rùn)總額減值損失進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年計(jì)算機(jī)行業(yè)信用減值損失131.91億元，同比增長(zhǎng)5.97%，增長(zhǎng)幅度較去年明顯縮減。2022年資產(chǎn)減值損失157.19億元，同比增長(zhǎng)16.39%。將信用減值損失與資產(chǎn)減值損失與凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，可以看到2022年兩者對(duì)凈利潤(rùn)的負(fù)向影響顯著增加，主要由應(yīng)收賬款減值增長(zhǎng)所致。圖表32.2022年減值損失進(jìn)一步擴(kuò)大0%%-59.-135.05yoyyoy資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表33.信用減值與資產(chǎn)減值損失對(duì)利潤(rùn)的負(fù)向影響加大信用減值占凈利潤(rùn)比重資產(chǎn)減值占凈利潤(rùn)比重資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券投資收益及其他收益占利潤(rùn)比重顯著增加。2022年行業(yè)投資凈收益47.28億元，同比減少62.34%，受宏觀環(huán)境影響，行業(yè)整體的投資獲益明顯下降。行業(yè)整體的其他收益198.68億元，同比小幅增長(zhǎng)4.04%。2022年投資收益占凈利潤(rùn)比重為11.69%，其他收益占49.13%，兩者加總占凈利潤(rùn)比重達(dá)60.81%，比2021年增加了15.42個(gè)百分點(diǎn)。圖表34.2022年投資凈收益顯著縮減圖表35.2022年投資凈收益及其他收益占凈利潤(rùn)六成2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述1460%40%20%0%-20%-40%-60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%49.13%50%40%29.30%30%0%%202127.39%20202022 (億元)250250198.68190.95%4.04%125.53101.15-14.27%47.2850-62.34%02020202120227.29%6.91%177.99200投資凈收益其他收益投資凈收益yoy其他收益yoy資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券投資凈收益占凈利潤(rùn)比重其他收益占凈利潤(rùn)比重資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券體歸母凈利潤(rùn)366.17億元，同比下滑43.02%，中位數(shù)下降38.9%和43%，利潤(rùn)端整體表現(xiàn)不佳。從利潤(rùn)端增速來(lái)看，2022年有34.47%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，剩余66%的企業(yè)利潤(rùn)低于2021年。另外，2022年尚有33.85%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)提速，在當(dāng)年疫情影響下仍展現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)韌性，行業(yè)業(yè)績(jī)整體分化較為嚴(yán)重。利潤(rùn)增速分布向下，凈利率明顯下滑。從增速分布來(lái)看，2022年利潤(rùn)增速在(0，10%)的企業(yè)占比為34.47%，較2021年下降了10.25個(gè)百分點(diǎn)，更多企業(yè)轉(zhuǎn)向了(-10%，0)的區(qū)間，整體來(lái)看利潤(rùn)增速分布明顯向下。2022年凈利潤(rùn)平均數(shù)-2.88%，中位數(shù)4.17%，均較2021年有明顯下滑。圖表36.2022年行業(yè)整體歸母凈利下滑43%20%642.67%-8.48%-20%-30%20%642.67%-8.48%-20%-30%-40%-43.02%-50%2020000565.504%400366.170200020212022歸母凈利同比增速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表37.2022年歸母凈利顯著下滑2.02.002.02.0502020202120225歸母凈利中位數(shù)歸母凈利平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表38.2022年虧損企業(yè)大幅增加圖表39.2022年仍有超三成企業(yè)利潤(rùn)增速提速2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述15%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%42.55%54.66%65.53%57.45%45.34%34.47%2020202120202021歸母凈利正增長(zhǎng)歸母凈利負(fù)增長(zhǎng)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券10100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%60.87%68.94%660.87%68.94%39.13%31.06%39.13%31.06%20202022202120202022歸母凈利增速提速歸母凈利增速降速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表40.2022年歸母凈利增速分布向下 1% 1%2%%39.75%61.80%56.83%44.72%34.47%0.31%0.62%0.00%50.62%0.31%0.00%0.00%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2021202220212022平穩(wěn)增長(zhǎng)(>=10%)快速下降(>=-20%)略有增長(zhǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)(>=10%)快速下降(>=-20%)略有增長(zhǎng)(>=0%)顯著下降(<-20%)略有下降(>=-10%)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表41.2022年凈利率顯著下滑%4%2%0%-2%-4%0.17%8.288.28%5.35%5.35%5.46%288288%2020202120202021凈利率平均數(shù)凈利率中位數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券存貨賬面基本持平，周轉(zhuǎn)率有下滑。2022年計(jì)算機(jī)行業(yè)整體存貨2,369億元，與去年基本持平，增2，同比下降0.72。行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率平均數(shù)顯著高于中位數(shù)，表明存在諸多高存貨周轉(zhuǎn)率的公司，拉動(dòng)整體存貨周轉(zhuǎn)率。圖表42.2022年行業(yè)整體存貨基本持平圖表43.2022年存貨周轉(zhuǎn)率下滑2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述1640%35%30%25%20%5%0%5%0%2,50040%35%30%25%20%5%0%5%0%2,5002,00050000050002520.692017.40511.59052.441.72020212.7620202022(億元)2341.8134.48%2,369.23 1741.419.40% 117%202020212022存貨同比增速存貨資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券存貨周轉(zhuǎn)率中位數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券應(yīng)收賬款小幅增長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率下滑。2022年行業(yè)應(yīng)收賬款合計(jì)3,310.81億元，同比增長(zhǎng)11.44%，增速較2021年明顯下降。2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中位數(shù)4.55，較去年下降0.71，平均數(shù)2.74，較去年下滑0.37。企業(yè)整體應(yīng)收賬款或因疫情導(dǎo)致項(xiàng)目確認(rèn)及驗(yàn)收延誤所致。圖表44.2022年行業(yè)整體應(yīng)收賬款增幅下降20%3,5003,0002,5002,0001,500120%3,5003,0002,5002,0001,5001,00050015%10%5%0%-5%03,310.812971.0015.90%2563.4611.44%-2.98%202020212022應(yīng)收賬款同比增速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表45.2022年行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑65432105.264.954.553.102.983.102.742,0202,0212,0202,021應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中位數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均數(shù)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券性凈現(xiàn)金流561.49億元，同比增長(zhǎng)了18.55%，現(xiàn)金流情況有明顯改善。其中有116家公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流改善，占比36.02%。從中位數(shù)和平均數(shù)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流占營(yíng)收比重均有小幅下滑，可以看出行業(yè)內(nèi)部分公司擁有較為突出的現(xiàn)金流率，拉動(dòng)行業(yè)整體現(xiàn)金流較去年有明顯改善。圖表46.2022年行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流增長(zhǎng)圖表47.2022年行業(yè)超三成企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流改善2023年5月9日計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年年報(bào)&2023年一季報(bào)綜述1740%20%8000%600-20%-40%-60%40020000%40%20%8000%600-20%-40%-60%40020000%50.62%63.98%70.19%60%40%49.38%36.02%29.81%0%202120%2020202260%1,2001,060%1,2001,000954.5338.18%18.55%561.49473.63-50.38%202020212022經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流同比增速資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券圖表48.2022年行業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流比率有所下滑8642011.2611.26.2812.014.354.694.353.502020202120202021經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流比率(中位數(shù))經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流比率(平均數(shù))資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀證券經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流改善