某公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告X

湖北美爾雅湖北美爾雅2023年年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告學(xué)號(hào)：專業(yè)：學(xué)號(hào)：專業(yè)：引子1985年，美爾雅的前身——黃石市床單一廠面臨近300多萬(wàn)的巨額虧損，為了應(yīng)對(duì)，欲與外商合資生產(chǎn)西服，卻又因?yàn)槿狈夹g(shù)和管理而被迫停產(chǎn)。最窘迫之時(shí)，600多名員工人均虧欠近萬(wàn)元，銀行賬面也只剩下了190元。這時(shí)，企業(yè)接到由日本外商提交的合資協(xié)議，合作對(duì)象竟是擁有國(guó)際一流西服生產(chǎn)和管理技術(shù)的日本三泰衣料株式會(huì)社。然而，企業(yè)上下，包括政府新派來(lái)的美爾雅服飾董事長(zhǎng)羅日炎，卻高興不起來(lái)。因?yàn)槿辗教岢龅臈l件簡(jiǎn)直是“不平等條約”：由日方提供技術(shù)服務(wù)，美爾雅為日方每加工一套西服，日方付800日元加工費(fèi)。800日元，這在日本只值一碗陽(yáng)春面條的價(jià)錢(qián)?？捎忻娉钥偙劝ゐI強(qiáng)?何況協(xié)議上還有日方每年向美爾雅提供10個(gè)以上當(dāng)年流行、具有國(guó)際先進(jìn)潮流的西服款式，還有每年免費(fèi)為美爾雅培訓(xùn)20名技術(shù)工人，還有日方每年派遣35人次專家到美爾雅傳授技藝，還有日方將80％的產(chǎn)品返銷(xiāo)國(guó)際市場(chǎng)的承諾。美爾雅人最終選擇簽下了它。自此，美爾雅獲得了轉(zhuǎn)機(jī)。100多道西服制作工序，美爾雅員工從頭學(xué)起。10年間美爾雅派到日本、美國(guó)、法國(guó)學(xué)習(xí)服裝生產(chǎn)技術(shù)和管理的技術(shù)人員多達(dá)680余人，日商先后也派出350多人次的專家到美爾雅技術(shù)指導(dǎo)。頻繁的技術(shù)交流，讓美爾雅公司熟練掌握了國(guó)際最先進(jìn)的服裝生產(chǎn)管理和技術(shù)，造就了一批符合國(guó)際要求的高端技術(shù)人才。這就是美爾雅的故事，美爾雅人不會(huì)忘記，“一碗陽(yáng)春面換一套西服”，憑借此他們從當(dāng)年瀕臨倒閉的小廠，10年間發(fā)展成為一個(gè)創(chuàng)利過(guò)億的巨人企業(yè)。該財(cái)務(wù)分析報(bào)告基于財(cái)務(wù)報(bào)表基本分析框架，通過(guò)湖北美爾雅2023、2023、2023年年度報(bào)表，分上中下三篇分別圍繞背景&戰(zhàn)略、治理&財(cái)務(wù)、資金&風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)主題對(duì)湖北美爾雅進(jìn)行系統(tǒng)的分析，最終站在企業(yè)的角度對(duì)其提出一定建議，并站在中小投資者的角度提出投資建議，僅供參考。目錄上篇背景&戰(zhàn)略一.背景分析5(一)公司簡(jiǎn)介5(二)公司總股本變更歷史5武盆(三)略下公司股權(quán)情塊況處班6視外(四)雀殊公司與實(shí)際崇控制人之間焰的產(chǎn)權(quán)和控慎制關(guān)系蘋(píng)忠7他沿(五)時(shí)只公司主營(yíng)業(yè)孔務(wù)范圍技洋8怒只(六)酬且公司所處行笛業(yè)判斷清次8篩二.演讓?xiě)?zhàn)略分析秘豪10吃律(一)辰紡宏觀國(guó)際環(huán)控境分析區(qū)政10愧賺(二)冰坡中觀行業(yè)分瘋析稍環(huán)11乓肯(三)飼免微觀企業(yè)分雀析括夢(mèng)14反中篇上治理&財(cái)務(wù)飲三.革姓治理分析覆傭20傻浮(一)罷折股權(quán)結(jié)構(gòu)薯欺20用蓮(二)艇漠公司機(jī)構(gòu)運(yùn)緩作情況魚(yú)漲20廳舌(三)恰學(xué)利潤(rùn)分配情寬況辛令21漲逗(四)銀礦企業(yè)內(nèi)部控勞制報(bào)告遼脅21憶智(五)抽孟違規(guī)記錄繳奏22內(nèi)施(六)銜忌重大關(guān)聯(lián)交割易恒睛23篩薦(七)帽殊信息披露阻充23條蕩(八)粥貪社會(huì)輿論導(dǎo)盒向幻利23腹盟(九)斷請(qǐng)其他事項(xiàng)毀居24耽屈(十)泄坊綜合評(píng)價(jià)桿巧24赴四.架殼財(cái)務(wù)分析養(yǎng)么25度央(一)屢絲償債能力分衛(wèi)析菊明25曉崖(二)殊范營(yíng)運(yùn)能力分漠析解降27外盟(三)鞠狼盈利能力分染析碎恭30滿靠(鋪四)成長(zhǎng)性枯分析道姐33食瓦(五)懷型沃爾評(píng)分法聲爺35廳下篇忘資金&風(fēng)險(xiǎn)蟲(chóng)五.喘壺公司籌資使竹用情況分析珍先36鎖獅(一)座癢募集資金使蹦用情況糕武36碼掩(二)辰腿籌融資存在貴問(wèn)題圈屬36籌六.奉驕風(fēng)險(xiǎn)分析獻(xiàn)膊37四層(一)缺藥供給同質(zhì)化羽風(fēng)險(xiǎn)：轉(zhuǎn)汗37闖斗(二)徑線收入季節(jié)性孤風(fēng)險(xiǎn)捆姓37革殺(三)銜愉需求差異化挖風(fēng)險(xiǎn)椒象38猾量(四)劑稻生產(chǎn)要素成貿(mào)本上升風(fēng)險(xiǎn)垃他38筍萄(五)窩跨匯率波動(dòng)風(fēng)牢險(xiǎn)冊(cè)滴38電屋(六)紹采企業(yè)管理風(fēng)叛險(xiǎn)：奴景39慌七.匆辛投資建議話杏39天上篇咱繞背景醉&為戰(zhàn)略背景分析公司簡(jiǎn)介典湖北美爾雅燦股份有限公腥司（以下簡(jiǎn)困稱偉“反美爾雅它”褲）是亭1993樓蓬年尼3昏月綿20涉日經(jīng)湖北省腦體改委鄂體柳改（糾1993楊）扔122首號(hào)文批準(zhǔn)，既以黃石美爾蠶雅服裝總廠驕作為主要發(fā)躲起人，采取夫定向募集方鐘式設(shè)立的股星份柔。腳汪1997隨年原10溝月膀8創(chuàng)日巨經(jīng)中國(guó)證券居監(jiān)督管理委揉員會(huì)證監(jiān)發(fā)聞行字秀[1997檢]474牛號(hào)、岔[1997筆]475往號(hào)文批準(zhǔn)，睡該公司向社粒會(huì)公開(kāi)發(fā)行結(jié)人民幣普通榆股桿5000群墓萬(wàn)股，每股垂面值傾1沒(méi)元。發(fā)行后標(biāo)公司總股本顆為懇20,0疑00頑萬(wàn)股，注冊(cè)巖資本為恢20,0姻00百萬(wàn)元。昨1997拜年低11待月擾6重日勒經(jīng)上海證券無(wú)交易所批準(zhǔn)乎，公司在上春海證券交易蟲(chóng)所掛牌交易惰。期公司總股本苦變更歷史資2000礙年挺5稈月移15運(yùn)日錄，慈公司以罵1999煤年全12跡月放31僻日燙的總股本沒(méi)20,00興0殺萬(wàn)股為基數(shù)鑰每堂10憶股用資本公拜積轉(zhuǎn)增編8針股，變更后央公司總股本妙為律36,0倡00市萬(wàn)股。悟2007橫年布2勺月延16遷日數(shù)，劈經(jīng)湖北省國(guó)訴有資產(chǎn)監(jiān)督詳管理委員會(huì)肺批復(fù)，公司緞以流通股股繳份稍133,2移00,00唇0評(píng)股為基數(shù)，收流通股股東纖每啟10織股獲得軍4塔股股票對(duì)價(jià)牲，股權(quán)分置悶改革完成后促公司股本仍逮為榨360,娛000,0歷00.00傷鋪股，公司第倍一大股東湖恨北美爾雅集胖團(tuán)匪（含持有的攔國(guó)家股）持瞞有公司順9,128在.8738究陽(yáng)萬(wàn)股或軍25.2棄5%諒的股權(quán)。害截止層2023貌籍年替12露月餅31慶日，公司第暢一大股東湖知北美爾雅集控團(tuán)茶持有公司仁7338決.87伯萬(wàn)股或他20.3蓬9%易的股權(quán)。摸公司股權(quán)情庸況粗誕美爾雅煮2023架年股東數(shù)量票和前十名股晃公司與實(shí)際井控制人之間睜的產(chǎn)權(quán)和控館制關(guān)系洞其中美爾雅傲期貨經(jīng)紀(jì)有襯限公司為非卵銀行金融機(jī)枕構(gòu)。紹公司主營(yíng)業(yè)平務(wù)范圍捆公司于悠2023旦年賺11思月偵16執(zhí)日促，經(jīng)將其主營(yíng)業(yè)滑務(wù)范圍由技“應(yīng)精毛紡織制漏品及輔料生損產(chǎn)銷(xiāo)售；日辱用化妝品生燈產(chǎn)銷(xiāo)售；計(jì)祖算機(jī)網(wǎng)絡(luò)工帖程設(shè)計(jì)、安堡裝、技術(shù)開(kāi)耕發(fā)；期貨經(jīng)萌紀(jì)業(yè)務(wù)；批殃零兼營(yíng)辦公爽自動(dòng)化設(shè)備頸、儀器儀表田；室內(nèi)外裝區(qū)修；對(duì)高新叨科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)練行投資；房柜屋租賃；對(duì)甚酒店業(yè)的投疤資。弱”禾變更為：喘“靠服裝、服飾犯和紡織品研述發(fā)、設(shè)計(jì)、非制造和銷(xiāo)售蓬；自營(yíng)和代芽理各類商品煌和技術(shù)的進(jìn)馳出口（不含診國(guó)家限定和群禁止類業(yè)務(wù)形）；房屋租適賃；倉(cāng)儲(chǔ)（債不含有毒、擴(kuò)有害化學(xué)危住險(xiǎn)品）；投晝資酒店業(yè)及召政策允許的熔其他產(chǎn)業(yè)。出”歐公司所處行角業(yè)判斷威根據(jù)國(guó)泰安銳數(shù)據(jù)服務(wù)中禁心（肺CSMAR膽朱數(shù)據(jù)庫(kù)賠)貸，湖北美爾注雅股份有限林公司屬于證餅監(jiān)會(huì)行業(yè)：糞壽服裝及其他揮纖維制品制瀉造，代碼為逗C13手。焰因此將其確址定為諸服裝及其他宜纖維制品制封造。憤根據(jù)主營(yíng)業(yè)之務(wù)構(gòu)成掏:襯湖北美爾雅痰2023辯主營(yíng)業(yè)務(wù)（堵分行業(yè)）伍退圈雞單位：元撒2023征年?duì)I業(yè)收入抓占比蛋2023燕年?duì)I業(yè)收入鑼占比雹2023齒年?duì)I業(yè)收入洋占比滴當(dāng)年湖北美獨(dú)爾雅經(jīng)營(yíng)房編地產(chǎn)帶來(lái)收慚入問(wèn)14,89蜻4.00眉元，由于數(shù)牙量級(jí)過(guò)小，矛未能體現(xiàn)。冊(cè)通過(guò)歉2023劫年到趁2023吧年三年對(duì)比長(zhǎng)，我們發(fā)現(xiàn)攔美爾雅公司差中服裝及紡的織品產(chǎn)業(yè)占煙比一直高達(dá)館70%邀，查閱其年濃報(bào)可知，其泥主要產(chǎn)品是池品牌男女裝壇，故而結(jié)合穩(wěn)權(quán)威機(jī)構(gòu)披扛露的信息以澡及其產(chǎn)品的德細(xì)致分類，確應(yīng)定位于避服裝及其他唉纖維制品制頌造行業(yè)下的綢服裝產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略分析泳宏觀心國(guó)際副環(huán)境分析閥2023年連，歐美經(jīng)濟(jì)陪依舊難以重應(yīng)振，在這種黨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下源，全球服裝松行業(yè)亦是難歪以擺脫經(jīng)濟(jì)淋危機(jī)的陰影收。艱先是201遮2年8月舉展行的倫敦奧毀運(yùn)會(huì)上，美課國(guó)奧運(yùn)代表卷隊(duì)制服全部壤由中國(guó)服裝倒工廠生產(chǎn)一紙事?lián)峒て鹎永藯?。殊美?guó)作為全杠球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭址者，其服裝鬧行業(yè)卻難登捧國(guó)際舞臺(tái)。巾不難看出，晚時(shí)至今日，博美國(guó)經(jīng)濟(jì)依謊舊沒(méi)能完全毛恢復(fù)，危機(jī)頑對(duì)于國(guó)內(nèi)各梁行業(yè)的沖擊瘡依舊沒(méi)能化塌解。盛與此同時(shí)副，希臘引發(fā)趣的舌“逃歐債危機(jī)斥”際使得歐洲市求場(chǎng)大受打擊喇。以掛“撕時(shí)尚之都壁”法巴黎所在的慨法國(guó)為例，逢法國(guó)時(shí)尚研蘆究所所長(zhǎng)術(shù)曾鞭警告說(shuō)，目恨前的危機(jī)是扣1930年申以來(lái)最糟糕訓(xùn)的。法國(guó)的稈服裝銷(xiāo)售比雞預(yù)想的更加及低迷，且連竄續(xù)五年走低列。時(shí)尚研究筒所的最新數(shù)絮據(jù)顯示，2毅012年，獸法國(guó)服裝銷(xiāo)流售下滑2.虛1%。而且抽，這種趨勢(shì)奸翻轉(zhuǎn)的可能疲性為零，2彎013年還逗將下滑2%蘿左右。另有槍數(shù)據(jù)顯示，臟2023年玻以來(lái)，法國(guó)代服裝消費(fèi)下勞滑12%。棟其原因在于廣消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)找力下滑、競(jìng)盼爭(zhēng)加劇和促挨銷(xiāo)的日?；?。墓然而，另一凱方面服裝產(chǎn)或業(yè)向新興市菌場(chǎng)如東南亞家地區(qū)的轉(zhuǎn)移座。銹東南亞國(guó)家初由于生產(chǎn)要晴素價(jià)格低，蜂勞動(dòng)力密集篩，獲得了國(guó)挨際服裝市場(chǎng)晶的關(guān)注。比燃如新興市場(chǎng)止孟加拉國(guó)，待根據(jù)出口促零進(jìn)局(EP左B)公布的彎數(shù)據(jù)，20秋12年11姿月孟加拉國(guó)竊服裝出口同喉比增長(zhǎng)8.油8%，至1展3.6億美呢元。同時(shí)，塘據(jù)越南《工茅貿(mào)報(bào)》1月爪4日?qǐng)?bào)道，狡2023年積越南出口服創(chuàng)裝紡織品1陳70億美元患，比上年增悠長(zhǎng)8%。其蔽中，出口服呼裝152億口美元，出口汪紗線18億度美元。在全爽球市場(chǎng)需求喊萎縮情況下胖，越南對(duì)美國(guó)、歐、日、激韓等傳統(tǒng)市蓄場(chǎng)出口仍較嗎樂(lè)觀，其中虧對(duì)美出口服使裝紡織品7杯0億美元，綠對(duì)歐盟出口乒26億美元怒，對(duì)日出口順21億美元習(xí)，對(duì)韓出口挨11億美元床。借可以看出，逆歐美等老牌協(xié)服裝生產(chǎn)大尾國(guó)的市場(chǎng)份壞額有一定縮授水，產(chǎn)業(yè)新型秀是東南亞功地區(qū)新興市辯場(chǎng)。輔越南、緬甸拋、印尼等國(guó)類家將吸引更滲多的資金投敏入。為了應(yīng)廊對(duì)這個(gè)局面昌，美國(guó)和英彩國(guó)提出了紡摔織服裝業(yè)復(fù)商興計(jì)劃以拉錯(cuò)動(dòng)國(guó)內(nèi)的就搖業(yè)。然而由死于產(chǎn)業(yè)的連批年萎縮，以工及兩國(guó)對(duì)進(jìn)紀(jì)口紡織品和言服裝的嚴(yán)重膛依賴，復(fù)興娃在短時(shí)間內(nèi)都依舊難以實(shí)宇現(xiàn)。在此種廈市場(chǎng)環(huán)境下吐，中國(guó)作為手全球最大的宏服裝制造商別且服裝業(yè)發(fā)客展相對(duì)成熟念，具備一定訪的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)紗力。瓣中觀拒行業(yè)分析圣作食為進(jìn)出口大戒國(guó)，雖然我叨國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)鍛在國(guó)際市場(chǎng)獄上仍具有較穿大的影響力洽，今年產(chǎn)業(yè)毯整體的表現(xiàn)犬卻并不出色鴉。人民幣匯夜率的走高，考原材料、用咬工成本的上咳漲，使得今姥年服裝行業(yè)拼許多中小企槳業(yè)瀕臨倒閉哨，其中甚至叉不乏一些大童企業(yè)的身影垃，李寧12連00家分店脅的陸續(xù)關(guān)閉川，不得不讓溉我們警醒。季節(jié)性收入策日常生活中粉，我們可以刻發(fā)現(xiàn)春夏季撇服飾一般價(jià)再格低，而秋矩冬季服飾普坑遍單價(jià)高。監(jiān)這也是服裝富產(chǎn)業(yè)較一般瓦產(chǎn)業(yè)最大的續(xù)不同之一。綢從整個(gè)服裝救零售業(yè)來(lái)看題，由于受季誤節(jié)變動(dòng)的影違響，秋冬服毫飾普遍單價(jià)產(chǎn)高、利潤(rùn)厚嗽。而春夏服摧飾大都單價(jià)咳低，利潤(rùn)薄諒。電因此，秋冬悠裝產(chǎn)品因單半價(jià)高、毛利湖高，在整個(gè)傲產(chǎn)品的銷(xiāo)售絕收入中占比題也比較答，桐而春夏裝產(chǎn)降品則相反。釘這就形成了桃服裝產(chǎn)業(yè)季賺節(jié)性收入波猜動(dòng)的周期，躲往往春夏收瀉入較少，秋矛冬收入較多松。謹(jǐn)不同產(chǎn)品的滔銷(xiāo)售高峰期簽雖說(shuō)有差別旁，但服裝企姿業(yè)一般來(lái)說(shuō)掏，營(yíng)業(yè)收入鑒和利益一般福呈現(xiàn)下半年未高而上半年辛低得趨勢(shì)。勞動(dòng)密集型而非技術(shù)密集型服裝行業(yè)同一般行業(yè)不同，其對(duì)大型專門(mén)化的機(jī)械設(shè)備并不是絕對(duì)的依賴，往往加工和生產(chǎn)組織過(guò)程并不需要大量大型專業(yè)化設(shè)備。更有甚者，制作精良、量身訂做的純手工制品其價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通商品。在服裝行業(yè)中，優(yōu)秀的專業(yè)人才將是其首要考慮。故而其對(duì)勞動(dòng)力成本異常敏感。近年來(lái)，東南亞地區(qū)吸引眾多服裝生產(chǎn)商也正是因?yàn)槠鋭趧?dòng)力成本低下。服裝質(zhì)量把關(guān)過(guò)低。作為首屈一指的本土運(yùn)動(dòng)品牌，也是CBA主贊助商的李寧公司曾遭受到了“球鞋質(zhì)量風(fēng)波”，眾多球員吐槽球鞋的質(zhì)量有問(wèn)題，稱穿“李寧”鞋容易受傷。此外，在某地工商部門(mén)公布的一季度流通領(lǐng)域商品質(zhì)量檢測(cè)信息中，國(guó)內(nèi)二線運(yùn)動(dòng)品牌鴻星爾克被曝質(zhì)量不合格，涉及問(wèn)題包括甲醛超標(biāo)，耐水、汗?jié)n色牢度不達(dá)標(biāo)等。這是因?yàn)槲覈?guó)服裝行業(yè)多采用委托加工的方式。面料商和品牌商作為兩個(gè)獨(dú)立的利益方，后者往往并不嚴(yán)格把關(guān)前者的產(chǎn)品質(zhì)量，而是邊拿著面料生產(chǎn)邊送去質(zhì)檢。質(zhì)量控制的環(huán)節(jié)長(zhǎng)期被忽視，最終便會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者信任的缺失。庫(kù)存壓力是業(yè)界第一難題。來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)從事服裝生產(chǎn)制造的企業(yè)在2023年前三季度產(chǎn)成品存貨超過(guò)了2500億元，相當(dāng)于2023年海南省的GDP。甚至有媒體宣稱“全國(guó)服裝企業(yè)庫(kù)存夠國(guó)人穿三年”，對(duì)此，中國(guó)服裝協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王茁在接受媒體采訪時(shí)指出，此處所指庫(kù)存已經(jīng)包括了店里正在銷(xiāo)售的產(chǎn)品以及為下一季準(zhǔn)備的產(chǎn)品。據(jù)中國(guó)服裝協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年，中國(guó)服裝內(nèi)銷(xiāo)額達(dá)1.4萬(wàn)億元，2023年預(yù)計(jì)將達(dá)1.7萬(wàn)億元?！案鶕?jù)這些數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，目前部分媒體所謂的‘全國(guó)服裝企業(yè)庫(kù)存夠國(guó)人穿三年’，是在缺乏對(duì)服裝行業(yè)正確認(rèn)識(shí)的情況下做出的結(jié)論，是極不負(fù)責(zé)任的?！蓖踝孪蛴浾弑硎?。然而面對(duì)國(guó)內(nèi)需求疲軟的現(xiàn)狀，業(yè)界依舊面臨著不小的壓力。而究其根本，原因一是因?yàn)閲?guó)內(nèi)服裝生產(chǎn)周期過(guò)長(zhǎng)，服裝從設(shè)計(jì)、成衣到進(jìn)入銷(xiāo)售，發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家平局2周，美國(guó)最快4天，而我國(guó)平均10周，差距明顯。原因二則是同質(zhì)化嚴(yán)重，我國(guó)服裝業(yè)缺乏創(chuàng)新，面對(duì)如此長(zhǎng)的生產(chǎn)周期，一些制造商采取提前幾周甚至幾個(gè)月就生產(chǎn)好下一季新品的策略，如此盲目的追求速度和擴(kuò)張，卻并沒(méi)有注意產(chǎn)品本身競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展。質(zhì)量、款式都難以滿足市場(chǎng)消費(fèi)者多變的需求，最終體現(xiàn)在了龐大的庫(kù)存上。國(guó)際市場(chǎng)受挫。一方面，歐美市場(chǎng)貿(mào)易保護(hù)主義的盛行，反傾銷(xiāo)案件的大量滋生，為我國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)出口歐美市場(chǎng)蒙上了巨大的陰影。另一方面，曾經(jīng)七成服裝依靠我國(guó)出口的日本，也因“釣魚(yú)島事件”而被迫將生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移到東南亞地區(qū)。去年8月份以來(lái)的“釣魚(yú)島爭(zhēng)端”對(duì)中日經(jīng)貿(mào)關(guān)系的沖擊至今沒(méi)有平息，不僅僅是日本本國(guó)經(jīng)濟(jì)受到波及，我國(guó)紡織品服裝對(duì)日出口也日益疲軟。2023年——“希望之年”來(lái)自：服裝業(yè)轉(zhuǎn)型憂思錄_李睿奇來(lái)自：中經(jīng)服裝產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)報(bào)告_2023年四季度_經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社中經(jīng)產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)研究中心國(guó)雖然中國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)存在諸多問(wèn)題，但業(yè)界普遍對(duì)2023年服裝產(chǎn)業(yè)成功轉(zhuǎn)型抱有希望。統(tǒng)觀中國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史，可以看到我國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了比較完整的工業(yè)體系，在世界服裝市場(chǎng)上占有20%的份額，1994年起連續(xù)保持服裝生產(chǎn)和出口世界第一，進(jìn)入第二次產(chǎn)業(yè)升級(jí)期后，紡織科技及服裝信息業(yè)亟待提高和發(fā)展。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)在中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)在《建設(shè)紡織強(qiáng)國(guó)綱要(2023一2023年)》中提出了中國(guó)紡織服裝行業(yè)在科技方面的發(fā)展目標(biāo),即要讓“科技貢獻(xiàn)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力,我國(guó)成為世界紡織科技強(qiáng)國(guó)?！奔徔椉夹g(shù)的快速發(fā)展，將會(huì)大大降低生產(chǎn)成本，為我國(guó)紡織業(yè)帶來(lái)更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。微觀企業(yè)分析本公司在行業(yè)中的地位（據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)33家服裝上市公司統(tǒng)計(jì)）排名指標(biāo)2023年排名總資產(chǎn)16主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25每股收益33凈資產(chǎn)收益率26公司在服裝產(chǎn)業(yè)中排名靠下，尤其是每股收益排到了產(chǎn)業(yè)的最后一名，公司連續(xù)12年從未分紅。讓眾多中小投資者非常失望。資源狀況分析2.1技術(shù)資源分析公司自93年經(jīng)歷了近20年的長(zhǎng)足發(fā)展，積累了一定的技術(shù)實(shí)力。公司以強(qiáng)大的生產(chǎn)加工能力和完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局為依托，吸收、整理與應(yīng)用流行款式、設(shè)計(jì)理念和板型，在商務(wù)正裝、休閑女裝、服飾類等系列產(chǎn)品上，加大了科技轉(zhuǎn)化能力，增強(qiáng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)市場(chǎng)適時(shí)更新了女裝設(shè)計(jì)理念，根據(jù)顧客的心理，多樣性的開(kāi)發(fā)新型女裝產(chǎn)品，品種類型豐富多樣，色彩和款式可搭配性更強(qiáng)，同時(shí)在設(shè)計(jì)時(shí)也更加注重系列開(kāi)發(fā)，助推女裝銷(xiāo)售業(yè)績(jī)迅速提高。2023年度女裝品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7,098.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.38%。2.2人力資源分析通過(guò)圖表，可以看出美爾雅生產(chǎn)人員占了幾乎3/4,銷(xiāo)售人員幾乎1/4.說(shuō)明公司在銷(xiāo)售方面投入非常大，然而同時(shí)也表現(xiàn)出公司技術(shù)人員較少的特點(diǎn)。同時(shí)4500個(gè)員工的大公司，僅有36名行政人員，很可能出現(xiàn)集權(quán)現(xiàn)象。2.3產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)分析產(chǎn)品質(zhì)量角度——三級(jí)把關(guān)公司一直非常注重產(chǎn)品質(zhì)量的把關(guān)，結(jié)合ISO9000質(zhì)量認(rèn)證體系的契機(jī)，重申和規(guī)范全面質(zhì)量管理的重要性，推行班檢、樓檢、總檢三級(jí)把關(guān)，從細(xì)微處緊抓生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)管理，努力用質(zhì)量去贏取更多高端客戶，用嚴(yán)密的考核標(biāo)準(zhǔn)促使各項(xiàng)質(zhì)量管理制度落到實(shí)處。這為企業(yè)良好品牌打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道角度——擴(kuò)大網(wǎng)銷(xiāo)隊(duì)伍隨著信息技術(shù)的大力發(fā)展，越來(lái)越多的消費(fèi)者傾向于在網(wǎng)上非實(shí)體店鋪中購(gòu)買(mǎi)商品，過(guò)濾了中間零售商要求的差價(jià)。美爾雅注意到了市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，在服裝市場(chǎng)，更加注重零售和團(tuán)購(gòu)兩塊業(yè)務(wù)的共同發(fā)展，在團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)中，注重提高服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平，重視市場(chǎng)規(guī)范管理，強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，加強(qiáng)團(tuán)購(gòu)客戶管理和個(gè)性化服務(wù)，堅(jiān)持零售與團(tuán)購(gòu)互補(bǔ)的科學(xué)發(fā)展模式。同時(shí)，擴(kuò)大網(wǎng)銷(xiāo)隊(duì)伍，全面入駐淘寶、天貓等國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售平臺(tái)，嚴(yán)格隔離網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售和實(shí)體銷(xiāo)售，開(kāi)辟新的銷(xiāo)售渠道。產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)模式角度——實(shí)施精細(xì)化營(yíng)銷(xiāo)公司注重深化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)投入，豐富產(chǎn)品款式，強(qiáng)化主打產(chǎn)品的系列化，推出高端商務(wù)、政務(wù)純手工定制西服，爭(zhēng)取高端消費(fèi)群體。同時(shí)，開(kāi)拓"求職面試服裝專場(chǎng)套餐"和"婚禮慶典專場(chǎng)套餐"等多個(gè)系列產(chǎn)品，吸引年輕顧客，培養(yǎng)潛在消費(fèi)群體，全方位挖掘市場(chǎng)需求。隨著公司品牌建設(shè)的逐步深化，美爾雅品牌的市場(chǎng)價(jià)值得到提升，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入61,650.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.79%。2.4品牌文化分析美爾雅自93年上市以來(lái)，逐漸建立了一定的品牌。其最為著名的是西服產(chǎn)品，廣銷(xiāo)海內(nèi)外。西服產(chǎn)品的卓越品質(zhì)，是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，也是公司在服裝行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得較快發(fā)展的重要因素。公司倡導(dǎo)全員質(zhì)量意識(shí)，牢固樹(shù)立“質(zhì)量第一，顧客至上”的質(zhì)量管理理念，制定切實(shí)可行的質(zhì)量管理目標(biāo)，細(xì)化質(zhì)量管理考核方案，量化質(zhì)量管理的約束機(jī)制，并以“760道工序、200人同做一套西服”的理念，為產(chǎn)品品質(zhì)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量，不僅使公司產(chǎn)品獲得消費(fèi)者的認(rèn)同，也被海關(guān)總署評(píng)定為“紅名單”企業(yè)及海關(guān)“雙A”等級(jí)證書(shū)，同時(shí)，2023年榮獲中國(guó)服裝協(xié)會(huì)頒發(fā)的唯一的年度“品質(zhì)大獎(jiǎng)”、2023年美爾雅系列服裝榮獲“湖北省國(guó)際知名品牌”稱號(hào)等多項(xiàng)榮譽(yù)。注：海關(guān)對(duì)“紅名單”企業(yè)提供以下便利：1、經(jīng)企業(yè)申請(qǐng)，對(duì)應(yīng)當(dāng)查驗(yàn)又不便在通關(guān)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施查驗(yàn)的進(jìn)出口貨物，海關(guān)優(yōu)先派員到企業(yè)生產(chǎn)或裝卸環(huán)節(jié)實(shí)施查驗(yàn)；2、企業(yè)按規(guī)定提前預(yù)約海關(guān)監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)在非工作時(shí)間和節(jié)假日辦理加急通關(guān)手續(xù)的，海關(guān)優(yōu)先予以安排；3、企業(yè)進(jìn)出口“海關(guān)必檢商品目錄”中的商品，可免予化驗(yàn)，必要時(shí)海關(guān)對(duì)企業(yè)實(shí)施稽查；4、可優(yōu)先辦理企業(yè)注冊(cè)登記換證及報(bào)關(guān)員注冊(cè)登記手續(xù)；5、實(shí)施“先放后稅”的便利措施，即海關(guān)對(duì)企業(yè)進(jìn)出口的貨物審結(jié)后先憑稅款擔(dān)保予以放行，隨后企業(yè)在海關(guān)填發(fā)稅款繳款書(shū)之日起的15日內(nèi)繳納稅款；6、按規(guī)定優(yōu)先辦理進(jìn)出口商品歸類和化驗(yàn)手續(xù)；7、優(yōu)先辦理加工貿(mào)易網(wǎng)上備案、變更、報(bào)核等手續(xù)；8、海關(guān)按規(guī)定可以提供的其他便利措施。經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略2023年，公司堅(jiān)持“質(zhì)量立企、科技強(qiáng)企、品牌興企”戰(zhàn)略，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，強(qiáng)化管理，深化內(nèi)部整合，加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，奠定轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，凝聚發(fā)展信心，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)。放眼2023年，公司提出其年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是：營(yíng)業(yè)總收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要經(jīng)營(yíng)工作是：1、擴(kuò)大市場(chǎng)，加強(qiáng)品牌建設(shè)、提升品牌形象；2、堅(jiān)持科技強(qiáng)企，重視科技創(chuàng)新，加快技術(shù)升級(jí)，全面提高企業(yè)運(yùn)行效率3、推進(jìn)"兩化"（裝備自動(dòng)化、智能化）融合，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)4、完善制度，提升質(zhì)量管理水平5、深化內(nèi)控體系建設(shè)6、穩(wěn)定員工隊(duì)伍，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)。可以看到，公司的市場(chǎng)定位比較準(zhǔn)確，注意到了通過(guò)品牌建設(shè)來(lái)進(jìn)一步提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；通過(guò)科技和裝備發(fā)展來(lái)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率；通過(guò)人才、制度建設(shè)來(lái)進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部管理。同時(shí)，公司一直采取多元化經(jīng)營(yíng)的模式來(lái)規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，既沒(méi)有忽視其主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，使其在營(yíng)業(yè)收入占比中始終保持著70%以上的份額，又將公司業(yè)務(wù)多元化。公司在期貨業(yè)、酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)均有一定的作為。其子公司美爾雅期貨公司在長(zhǎng)三角和珠三角進(jìn)行選點(diǎn)開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)部，總部的各職能部門(mén)以服務(wù)于市場(chǎng)的原則進(jìn)行內(nèi)部整合。成立產(chǎn)業(yè)中心，形成針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)模式；而所管理的磁湖山莊始終貫徹"樹(shù)品質(zhì)、創(chuàng)特色、鑄亮點(diǎn)、提水平"的中心思路，大力推進(jìn)硬件設(shè)施改造和核心產(chǎn)品個(gè)性化建設(shè)，克服重重壓力，在報(bào)告期內(nèi)，圓滿通過(guò)國(guó)家旅游局的五星評(píng)定，成為鄂東南地區(qū)唯一一家五星級(jí)酒店，提升了黃石的接待水平，為公司爭(zhēng)得了榮譽(yù)。中篇治理&財(cái)務(wù)治理分析股權(quán)結(jié)構(gòu)公司受控于國(guó)家財(cái)政部直接管理的信達(dá)資產(chǎn)管理股份，具有國(guó)有企業(yè)性質(zhì)。同時(shí)我們看到美爾雅公司僅存在36名行政人員，具有一定集權(quán)性質(zhì)。一方面，易產(chǎn)生集權(quán)問(wèn)題；另一方面相對(duì)集中的權(quán)利會(huì)給大股東更大的激勵(lì)與能力去監(jiān)督代理人，降低成本。而公司的國(guó)有性質(zhì)，會(huì)對(duì)企業(yè)的利益起到一定的保障作用，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起到穩(wěn)定作用。公司機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況公司法人治理結(jié)構(gòu)基本符合《上市公司治理準(zhǔn)則》要求，法人治理的實(shí)際狀況與《上市公司治理準(zhǔn)則》和《公司法》的要求基本相符。公司股東大會(huì)是公司最高決策機(jī)構(gòu)。公司董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，依法行使公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)；公司董事會(huì)現(xiàn)有成員9名，其中獨(dú)立董事3人，董事會(huì)下設(shè)戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬與考核等專業(yè)委員會(huì)，為董事會(huì)科學(xué)決策提供支持。公司監(jiān)事會(huì)現(xiàn)有成員5名，監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，監(jiān)督公司董事、經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員依法履行職責(zé),以及對(duì)公司財(cái)務(wù)、投資、重大經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)等方面進(jìn)行監(jiān)督。經(jīng)理層對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，主持公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作。公司在2023年召開(kāi)了1次年度股東大會(huì)，1次臨時(shí)股東大會(huì)，主要對(duì)2023年經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了回顧，并調(diào)整了公司獨(dú)立董事津貼。除此之外，公司在2023年召開(kāi)了7次董事會(huì)，對(duì)公司2023年經(jīng)營(yíng)工作進(jìn)行回顧，討論了當(dāng)年經(jīng)營(yíng)方面的主要工作，以及公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，最后在年報(bào)中出具了比較詳細(xì)的董事會(huì)報(bào)告，良好的履行了董事會(huì)的職責(zé)。同時(shí)公司董事會(huì)下設(shè)立了戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)和薪酬與考核委員會(huì)，三者各司其職，分工明確。利潤(rùn)分配情況2023年經(jīng)眾環(huán)海華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，公司2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為45,426,242.36元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)27,809,765.44元。根據(jù)公司章程中有關(guān)利潤(rùn)分配的規(guī)定，首先彌補(bǔ)以前年度虧損，加上年初未分配利潤(rùn)-67,412,008.91元，截止2023年12月31日，公司實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)為-39,602,243.47元。由于本年度公司實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，同時(shí)為補(bǔ)充發(fā)展所需流動(dòng)資金，公司擬定利潤(rùn)分配預(yù)案為：該年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本。2023年經(jīng)眾環(huán)海華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，公司2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為36,396,815.13元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)15，616，182.46元。根據(jù)公司章程中有關(guān)利潤(rùn)分配的規(guī)定，首先彌補(bǔ)以前年度虧損，加上年初未分配利潤(rùn)-39,602,243.47元，截止2023年12月31日，公司實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)為-23,986,061.01元。由于本年度，公司實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，同時(shí)為補(bǔ)充發(fā)展所需流動(dòng)資金，公司擬定本次利潤(rùn)分配預(yù)案為：該年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本。這樣的情況已經(jīng)不止發(fā)生了兩次，美爾雅公司自從2001年起從未進(jìn)行分紅。這一現(xiàn)實(shí)極大地影響了投資者的信心，同時(shí)不利于公司的聲譽(yù)。企業(yè)內(nèi)部控制報(bào)告眾環(huán)海華會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)了湖北美爾雅2023年12月31日的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性，認(rèn)為其按照《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和相關(guān)規(guī)定在所有方面保持了有效的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制。公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展思路，合理設(shè)置內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，明確各機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限和分管工作、行使的管理權(quán)限，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約、相互協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。公司將日?？刂苹顒?dòng)劃分102個(gè)業(yè)務(wù)子流程，涉及到公司銀行借款籌資及銀行賬戶管理、財(cái)務(wù)報(bào)告管理、工程項(xiàng)目與投資管理、采購(gòu)付款管理、銷(xiāo)售收款管理、固定資產(chǎn)管理、合同管理、預(yù)算管理、生產(chǎn)管理等日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。在對(duì)這些業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理、分析基礎(chǔ)上，評(píng)估確認(rèn)了151個(gè)關(guān)鍵控制點(diǎn)，針對(duì)每個(gè)控制點(diǎn)制定了對(duì)應(yīng)的控制措施和方法，關(guān)鍵控制點(diǎn)的確定和嚴(yán)格執(zhí)行，促使公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理工作都更有章可循，管理有序，形成了一套系統(tǒng)、規(guī)范的業(yè)務(wù)活動(dòng)控制體系，確保了公司規(guī)范運(yùn)作，安全、持續(xù)發(fā)展（來(lái)自：湖北美爾雅2023年內(nèi)部控制報(bào)告）違規(guī)記錄公司近三年來(lái)沒(méi)有違規(guī)記錄，最近一次違規(guī)記錄發(fā)生在2007年11月24日，其受到湖北證監(jiān)局整改通知，要求其：（一）清理公司內(nèi)部管理制度，根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)，補(bǔ)充完善相關(guān)制度，特別要完善資金管理、財(cái)務(wù)核算、關(guān)聯(lián)交易等制度，并嚴(yán)格按照各項(xiàng)制度經(jīng)營(yíng)管理、規(guī)范運(yùn)作。（二）進(jìn)一步加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，建立與投資者定期見(jiàn)面會(huì)機(jī)制，完善公司網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，加強(qiáng)與投資者的直接交流和溝通。（三）加強(qiáng)公司董事、監(jiān)事、高管人員對(duì)證券市場(chǎng)法規(guī)的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，認(rèn)真貫徹落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》等可以看出公司治理良好，最初上市時(shí)，信息披露、內(nèi)部控制存在一定的缺陷，但通過(guò)及時(shí)有效的整改，提高了其治理水平。重大關(guān)聯(lián)交易公司在2023年的凈資產(chǎn)為638,752,143.17元，其5%為31,937,607.15元。重大關(guān)聯(lián)交易是指交易金額超過(guò)3000萬(wàn)元且高于經(jīng)審計(jì)的最近一期的凈資產(chǎn)的5%，也就是說(shuō)美爾雅的關(guān)聯(lián)交易金額要高于3193萬(wàn)元才能歸為重大關(guān)聯(lián)交易。而從12年財(cái)報(bào)分析，公司的關(guān)聯(lián)交易不僅交易次數(shù)很多但累計(jì)金額沒(méi)有超過(guò)3193萬(wàn)元，低于關(guān)聯(lián)交易的重要性金額。其中從湖北美紅服裝采購(gòu)商品、接受勞務(wù)最多，高達(dá)29,028,062.65元，公司對(duì)此解釋：公司雖有一些關(guān)聯(lián)交易，但這些關(guān)聯(lián)交易無(wú)論從質(zhì)上還是從量上來(lái)看都不具有重要性。公司控股子公司美爾雅服飾公司是中外合資企業(yè)，成立之初就約定主要產(chǎn)品是為了滿足日方需求。日方需求不足時(shí)，才能接受其他業(yè)務(wù)。而母公司為了戰(zhàn)略發(fā)展的整體布局，將其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售的高檔西服大部分交由美紅公司加工制作。這樣有利于降低物流送成本，縮短生產(chǎn)周期。上述關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司獨(dú)立性沒(méi)有影響，屬公司正常的經(jīng)營(yíng)行為，對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展起到積極促進(jìn)作用。信息披露公司信息披露制度較為健全，雖然在上市初期公司違規(guī)記錄多提及信息披露不完整，而在后期，公司通過(guò)及時(shí)整改對(duì)極大健全了其信息披露制度。社會(huì)輿論導(dǎo)向2023年，在新浪等國(guó)內(nèi)相關(guān)網(wǎng)站上出現(xiàn)大量惡意攻擊大股東湖北美爾雅集團(tuán)及其高管人員的虛假貼文,造成了美爾雅集團(tuán)公司及我公司商業(yè)信譽(yù),商業(yè)聲譽(yù)受到嚴(yán)重?fù)p害,公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)大幅下跌.美爾雅集團(tuán)公司及時(shí)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案,經(jīng)黃石警方立案?jìng)刹楹蟛閷?shí),此網(wǎng)絡(luò)攻擊事件系為參與競(jìng)買(mǎi)我公司實(shí)際控制人建設(shè)銀行對(duì)外轉(zhuǎn)讓美爾雅集團(tuán)公司股權(quán)的相關(guān)公司的高管章潔勇等人冒充我公司員工捏造虛偽事實(shí)并在互聯(lián)網(wǎng)上散布,檢察機(jī)關(guān)向黃石市下陸區(qū)人民法院提起公訴,并于2023年4月20日開(kāi)庭審理了此案.最后認(rèn)定涉案人員行為構(gòu)成損害商業(yè)信譽(yù)罪?？梢钥闯龉久鎸?duì)負(fù)向輿論，及時(shí)應(yīng)對(duì)，積極采取措施，將社會(huì)輿論引導(dǎo)到有利方向。同時(shí)，企業(yè)銷(xiāo)售毛利率高于行業(yè)均值，體現(xiàn)其在十幾年的經(jīng)營(yíng)中創(chuàng)造了一定的品牌優(yōu)勢(shì)，這同樣是一種良性的社會(huì)輿論。其他事項(xiàng)公司在近兩年不存在重大訴訟事項(xiàng)，也不存在違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)。綜合評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)項(xiàng)目滿意度5分(很滿意)4分(較滿意)3分(一般)2分(不滿意)1分(很不滿意)股權(quán)結(jié)構(gòu)√公司機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況√公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)√違規(guī)記錄√關(guān)聯(lián)交易√信息披露√社會(huì)輿論導(dǎo)向√違規(guī)擔(dān)保√重大訴訟√從上表的分析可以看出，美爾雅的公司治理比較良好。其中唯一比較缺乏的是其股權(quán)結(jié)構(gòu)可能存在的集權(quán)問(wèn)題，將會(huì)制約公司后期的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。財(cái)務(wù)分析償債能力分析橫向比較：2023年美爾雅各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)比較：流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)美爾雅125.52%102.09%54.08%73.73%380.73%行業(yè)平均數(shù)252.98%204.43%154.18%30.74%155.89%通過(guò)比較我們可以看出：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率行業(yè)平均數(shù)幾乎是美爾雅的2倍。查閱公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，合并財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付貨幣保證金”賬戶存在高達(dá)11.1億元的流動(dòng)負(fù)債，而母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中并不存在此科目。該項(xiàng)債務(wù)應(yīng)該是其下屬子公司美爾雅期貨經(jīng)紀(jì)尚未向客戶支付的貨幣保證金金額。說(shuō)明其下屬子公司美爾雅期貨經(jīng)紀(jì)經(jīng)營(yíng)欠佳，導(dǎo)致大量流動(dòng)債務(wù)。其次，母公司資產(chǎn)負(fù)債表與合并報(bào)表中都反映了大筆的短期借款，這也是最終拉低企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的原因。速動(dòng)比率接近1，看似比較良好，但速動(dòng)比率和流動(dòng)比率接近，并不能說(shuō)明企業(yè)存貨少，而是近9.7億的貨幣資金和5.1億的應(yīng)收貨幣保證金掩蓋了近4.1億的企業(yè)整體存貨?，F(xiàn)金比率行業(yè)平均數(shù)是美爾雅近3倍公司合并報(bào)表的貨幣資金已然高達(dá)9.6億元，算是貨幣資金比較充足的了，然而依舊難敵17.5億的流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債規(guī)模實(shí)在過(guò)于龐大。資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均數(shù)近1倍通過(guò)觀察，服裝行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率僅有31%，說(shuō)明行業(yè)整體舉債比例很低，這很可能是因?yàn)榉b行業(yè)是一個(gè)資金周轉(zhuǎn)比較快的行業(yè)，消費(fèi)者常常用現(xiàn)金或者銀行存款進(jìn)行消費(fèi)，降低了行業(yè)中企業(yè)貨幣資金難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，往往資金比較充足，故而較少借款。而美爾雅公司，其負(fù)債中所占比例最大的仍舊是應(yīng)付貨幣保證金，共計(jì)18.9億負(fù)債中有11.1億應(yīng)付貨幣保證金。這說(shuō)明公司所控子公司涉足的期貨業(yè)務(wù)涉及大筆的資金業(yè)務(wù)，造成大筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)。最終拉低了企業(yè)整體的負(fù)債能力。權(quán)益乘數(shù)是行業(yè)平均數(shù)的2倍多。美爾雅公司的股本自2000年調(diào)整到3.6億后，十多年未增資，這與企業(yè)日益擴(kuò)大的規(guī)模并不成比例。這也是最終導(dǎo)致其權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均數(shù)的主要原因。足以窺見(jiàn)企業(yè)融資力度之大?？v向比較：流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)2023年1.160.980.380.723.612023年1.180.980.470.713.462023年1.261.020.540.743.81流動(dòng)比率：比較穩(wěn)定，一直介于1.1~1.3之間，變動(dòng)幅度較小，查閱報(bào)表可知，2023年至2023年，企業(yè)應(yīng)付貨幣保證金一直維持在9億~11億，占了流動(dòng)負(fù)債近2/3的比例，所以企業(yè)流動(dòng)比率一直比較低。速動(dòng)比率：與速動(dòng)比率一樣，波動(dòng)很小。2023年與2023年同為0.98,2023年上升到1.02，這同樣是由于企業(yè)應(yīng)付貨幣保證金所占比例較大，存貨等速動(dòng)資產(chǎn)雖然絕對(duì)值不小，但相對(duì)值較小，對(duì)速動(dòng)比率沒(méi)有顯著影響?，F(xiàn)金比率：呈現(xiàn)小幅上升的上升，說(shuō)明企業(yè)貨幣資金所占比例逐年上升，查閱報(bào)表，企業(yè)現(xiàn)金由2023年的5.8億上升到7.3億，最后上升到2023年的9.7億，查閱合并現(xiàn)金流量表，發(fā)現(xiàn)2023年企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量?jī)H有1.3億，2023年2.4億，2023年1.4億。其中三年里現(xiàn)金主要增加依賴于“期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額”。貨幣資金966,362,496.26735,930,894.53584,928,204.54經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~136,907,761.07240,627,564.58127,693,086.45期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額735,930,894.53584,928,204.54445,238,366.74資產(chǎn)負(fù)債率：波動(dòng)很小。維持在0.7~0.75，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債趨于相同變化，很可能存在以債抵資。償債能力小節(jié)：與行業(yè)相比，企業(yè)長(zhǎng)短期償債能力比較弱，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。企業(yè)融資力度過(guò)大，需要考慮財(cái)務(wù)杠桿斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。而行業(yè)近三年經(jīng)營(yíng)狀況比較相似，其中，期貨業(yè)務(wù)占用了大量的企業(yè)資金且經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，而企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展欠佳，最終導(dǎo)致企業(yè)償債能力弱。營(yíng)運(yùn)能力分析橫向比較：2023年美爾雅各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)比較：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)周期美爾雅10.370.760.240.20517.82行業(yè)平均數(shù)11.322.881.060.68307.32應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值比較接近該比率是正向指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均數(shù)很接近，這是因?yàn)槠髽I(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊是服裝產(chǎn)業(yè)，服裝行業(yè)的突出特點(diǎn)便是其應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例較小。現(xiàn)實(shí)生活中，人們買(mǎi)賣(mài)服裝往往多用現(xiàn)金和銀行存款，所以應(yīng)收賬款規(guī)模較小，故而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度比一般行業(yè)快。存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值約是公司的3倍2023年我國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)普遍存貨積壓嚴(yán)重，所以整體存貨周轉(zhuǎn)率較低，而美爾雅公司遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)在整體產(chǎn)業(yè)中比較落后，查閱報(bào)表，其存貨有約4.1億。很可能是國(guó)際市場(chǎng)受到?jīng)_擊而導(dǎo)致。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值約是公司的4倍企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，這是因?yàn)槠髽I(yè)流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)目龐大，一是存在大筆貨幣資金，二是存在大筆的“應(yīng)收貨幣保證金”，主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)所致，投資者需要考慮該項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)帶來(lái)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，三是企業(yè)存貨過(guò)多?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值約是公司的3倍企業(yè)共計(jì)25.6億的總資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)有22億，占了極大比例，服裝產(chǎn)業(yè)本身具備勞動(dòng)密集型的特點(diǎn)，所以對(duì)于固定資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)要求較小。如一些小規(guī)模純手工企業(yè)，雖然固定資產(chǎn)不多，但人工成本較高。而企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于平均值，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)在行業(yè)中比較落后。營(yíng)業(yè)周期遠(yuǎn)長(zhǎng)于行業(yè)均值。該指標(biāo)是一個(gè)反向指標(biāo)，營(yíng)業(yè)周期越短，企業(yè)資本運(yùn)轉(zhuǎn)效率更高，能帶來(lái)更多的收益。而美爾雅營(yíng)業(yè)周期遠(yuǎn)不及行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)效率較低?？v向比較：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2023年7.980.810.240.192023年9.910.920.260.222023年10.370.760.240.20應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，查閱報(bào)表發(fā)現(xiàn)企業(yè)2023年?duì)I業(yè)收入較2023年有小幅上升，2023年4.9億元比上年多了0.2億元，另一方面，應(yīng)收賬款2023年比2023年少了近3.5千萬(wàn)。而2023年該比率較上年上升，主要是由于2023年?duì)I業(yè)收入比上年增加了1.3億元。說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)有一定成效，雖然增長(zhǎng)較小，但依舊讓其在變化的市場(chǎng)環(huán)境中保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。存貨周轉(zhuǎn)率：企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)一個(gè)“凸”字形，查閱報(bào)表，公司2023年存貨較2023年多了近10億，由于企業(yè)服裝出口業(yè)務(wù)多針對(duì)日本，很可能是2023年“釣魚(yú)島事件”影響了企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)，使得商品銷(xiāo)售情況欠佳。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：波動(dòng)很小，一直保持在0.24~0.26的范圍內(nèi)，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入變化基本同步，查閱數(shù)據(jù)，三年間，流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入都在小規(guī)模的增長(zhǎng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：我們發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不僅數(shù)量上相差較少，變化趨勢(shì)也是一樣，經(jīng)歷了先升后降。這是因?yàn)槠髽I(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)規(guī)模很小。也進(jìn)一步印證了企業(yè)勞動(dòng)密集型的特點(diǎn)。營(yíng)運(yùn)能力小節(jié)：與行業(yè)比較，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較弱，各項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)不及行業(yè)均值。其整體所反映原因便是企業(yè)自身創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入過(guò)低，不及行業(yè)平均水平，導(dǎo)致其營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)欠佳。與企業(yè)自身相比，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況比較穩(wěn)定，雖然營(yíng)業(yè)收入較少卻能夠連年實(shí)現(xiàn)小幅的增長(zhǎng)。企業(yè)的營(yíng)業(yè)能力有一定上升空間。盈利能力分析橫向比較：2023年美爾雅各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)比較：營(yíng)業(yè)毛利率凈資產(chǎn)收益率（ROE）加權(quán)平均扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益成本費(fèi)用利潤(rùn)率美爾雅43.72%3.05%0.0310.37%行業(yè)平均數(shù)35.42%10.07%0.5417.06%企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率高于行業(yè)均值企業(yè)營(yíng)業(yè)成本僅有2.74億遠(yuǎn)低于企業(yè)營(yíng)業(yè)收入4.8億，說(shuō)明企業(yè)對(duì)于營(yíng)業(yè)成本控制比較合理，優(yōu)于行業(yè)的平均水平。同時(shí)從行業(yè)高達(dá)35.42%的平均毛利率可以看出服裝產(chǎn)業(yè)毛利率較高的現(xiàn)狀，這很可能是因?yàn)橄M(fèi)者購(gòu)買(mǎi)服裝越來(lái)越注重品牌，制造商營(yíng)運(yùn)成本不高，卻把大把的金錢(qián)花在了廣告費(fèi)上，忽視了產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力本身。凈資產(chǎn)收益率行業(yè)均值是企業(yè)的3倍企業(yè)的凈資產(chǎn)有近6.7億，而凈利潤(rùn)僅有3600萬(wàn)，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率過(guò)低，凈利潤(rùn)過(guò)低是根本原因，這是因?yàn)槠髽I(yè)營(yíng)業(yè)總收入6.2億，而總成本高達(dá)5.7億，其中銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)2.3億，說(shuō)明企業(yè)將過(guò)多的重心放在了品牌重心上，而產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力并沒(méi)有相應(yīng)提高，導(dǎo)致創(chuàng)收欠佳。每股收益企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值每股收益表現(xiàn)不佳，主要原因仍舊是凈利潤(rùn)過(guò)低，銷(xiāo)售費(fèi)用導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)總成本過(guò)高，股東的獲利能力很弱。成本費(fèi)用利潤(rùn)率行業(yè)均值約是企業(yè)的2倍成本費(fèi)用利潤(rùn)率過(guò)低更加表現(xiàn)了企業(yè)巨額成本并沒(méi)有為其帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)。企業(yè)未能夠良好的增收節(jié)支，企業(yè)需要及時(shí)調(diào)整其支出結(jié)構(gòu)，而不是盲目的增加其銷(xiāo)售費(fèi)用比重；需要考慮如何提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，克服同質(zhì)性，否則大量成本的投入都體現(xiàn)在了產(chǎn)品的價(jià)格中，而質(zhì)量和差異性卻無(wú)法體現(xiàn)，這樣的產(chǎn)品難以創(chuàng)收。縱向比較：營(yíng)業(yè)毛利率：企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率保持小幅度上升趨勢(shì)，其中2023年上升是因?yàn)槠錉I(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度快于營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)速度，而2023年上升則是因?yàn)椋?023年和2023年在營(yíng)業(yè)成本比較接近，同為2.74億元的水平上，2023年收入比上年多了近1500萬(wàn)。說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)現(xiàn)了小幅度的增長(zhǎng)。成本費(fèi)用利潤(rùn)率：呈現(xiàn)先升后降。這與企業(yè)三年間利潤(rùn)總額的變化趨同，同時(shí)2023年較上年相比不但成本上升了近6000萬(wàn)，利潤(rùn)還下降了近9000萬(wàn)，說(shuō)明企業(yè)2023年經(jīng)營(yíng)狀況不及2023年，這與企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)低迷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、勞動(dòng)力成本上升、匯率波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈化等情況有關(guān)。銷(xiāo)售費(fèi)用率:企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用率連年攀升，參考報(bào)表，發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用變化如下：2023年2023年2023年銷(xiāo)售費(fèi)用136,472,385.16190,091,140.49234,719,959.54營(yíng)業(yè)收入345,998,041.80473,756,741.08488,511,713.34營(yíng)業(yè)總成本396,338,423.49511,758,333.39570,689,754.25銷(xiāo)售費(fèi)用在三年?duì)I業(yè)總成本中都占有非常大的比例，2023年企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)速度甚至超過(guò)了企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度。查看報(bào)表附注，發(fā)現(xiàn)主要原因有：1、本年美爾雅期貨經(jīng)紀(jì)交易規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)中介及咨詢費(fèi)上漲；2、本年湖北美爾雅銷(xiāo)售銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)的商場(chǎng)費(fèi)用、裝修費(fèi)；3、子公司酒店業(yè)務(wù)裝修費(fèi)用導(dǎo)致長(zhǎng)期待攤費(fèi)用激增。其中中介及咨詢費(fèi)所占比例最大。管理費(fèi)用率：呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)。2023年管理費(fèi)用率下降，主要是因?yàn)?023年較上年其營(yíng)業(yè)收入上升了近1.3億。2023年管理費(fèi)用率上升，主要是由于工薪及福利費(fèi)由上年1.6億上升到2.1億，說(shuō)明企業(yè)勞動(dòng)力成本上升。財(cái)務(wù)費(fèi)用率：呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。這主要是由于企業(yè)每年取得的利息收入遠(yuǎn)高于財(cái)務(wù)費(fèi)用相關(guān)支出，且連續(xù)增長(zhǎng)。2023年2023年2023年利息收入10,532,716.1725,196,208.5937,190,321.31利息支出6,447,970.4810,061,261.0116,474,704.95營(yíng)運(yùn)能力小節(jié)：與行業(yè)相比，企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)均低于行業(yè)均值，除了營(yíng)業(yè)毛利率。這說(shuō)明企業(yè)打造了一定的品牌，而每股收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值的情況反映了企業(yè)獲利能力屬于行業(yè)落后者，未能夠提高資產(chǎn)利用效率。三年間，企業(yè)取得了一定的進(jìn)步，然而銷(xiāo)售費(fèi)用投入過(guò)大，同時(shí)勞動(dòng)力成本上升，使得企業(yè)受到收入和費(fèi)用的雙向積壓，考慮到目前行業(yè)形勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)企業(yè)盈利能力將難以實(shí)現(xiàn)突破。成長(zhǎng)性分析橫向比較：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率美爾雅15.97%-19.88%3.11%行業(yè)平均數(shù)11.73%-6.23%7.57%公司除了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)均值，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均低于行業(yè)均值。同時(shí)查閱報(bào)表，總資產(chǎn)增長(zhǎng)主要來(lái)源是貨幣資金、應(yīng)收貨幣保證金、存貨和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。而貨幣資金主要是期初余額的積累所致，應(yīng)收貨幣保證金是公司期貨業(yè)務(wù)導(dǎo)致，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用與其酒店業(yè)務(wù)有關(guān)。所以總資產(chǎn)的增長(zhǎng)并不是來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)，不屬于效益型增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均數(shù)且為負(fù)數(shù)，主要是由于其銷(xiāo)售費(fèi)用導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)總成本增加最終降低企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)缺乏對(duì)于成本費(fèi)用的有效安排和控制。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較低，與行業(yè)整體的低迷形勢(shì)有關(guān)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率2023年44.54%22.12%6.95%2023年2.05%50.98%36.92%2023年15.97%-19.88%3.11%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率：在2023年有個(gè)突降，2023年有所回升。這主要是因?yàn)槠髽I(yè)在2023年11月重新界定了其營(yíng)業(yè)范圍，將其營(yíng)業(yè)主要重心放在服裝產(chǎn)業(yè)上，而這一行業(yè)的突出特點(diǎn)便是勞動(dòng)力密集型，所以企業(yè)總資產(chǎn)由44.54%降低到2.05%。2023年回升主要原因是其期貨業(yè)務(wù)和酒店業(yè)務(wù)發(fā)展所導(dǎo)致。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：呈現(xiàn)“凸”字形。通過(guò)前面提到的中經(jīng)產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)，我們知道2023年服裝產(chǎn)業(yè)正處于偏熱的階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的重新界定為其服裝業(yè)發(fā)展帶來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。上述也提到，2023年企業(yè)營(yíng)業(yè)收入較上年增長(zhǎng)1.3億。而在2023年，由于市場(chǎng)供過(guò)于求，產(chǎn)品同質(zhì)性嚴(yán)重，勞動(dòng)力資本上升，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷等現(xiàn)實(shí)背景，服裝行業(yè)進(jìn)入低谷。企業(yè)的收入和成本雙向積壓，凈利潤(rùn)激減。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：同樣呈現(xiàn)“凸”字形，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同向變化，分析其原因是相同的。同時(shí)，企業(yè)在2023年惡劣的市場(chǎng)環(huán)境中能保持營(yíng)業(yè)收入正向增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)在近30年的發(fā)展中積累了一定的品牌效應(yīng)。能夠在惡劣的市場(chǎng)環(huán)境中，保持小幅增長(zhǎng)。成長(zhǎng)性小節(jié)：與行業(yè)相比，企業(yè)成長(zhǎng)性欠佳，一方面是企業(yè)附屬業(yè)務(wù)（期貨業(yè)務(wù)、酒店業(yè)務(wù)）投入較大，另一方面是企業(yè)成本控制欠缺?？v向比較，企業(yè)依舊具有一定的實(shí)力能夠保持小幅度的增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性有一定上升空間。總結(jié)：公司的償債能力與行業(yè)相比欠佳，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均不及行業(yè)平均水平，突出特點(diǎn)是其期貨業(yè)務(wù)影響了公司整體的償債能力，需要加大對(duì)期貨業(yè)務(wù)的管理；營(yíng)運(yùn)能力在行業(yè)中也屬于落后，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率接近行業(yè)平均水平，這是因?yàn)槠髽I(yè)貨幣資金比較充足，突出特點(diǎn)是營(yíng)業(yè)收入較少，影響各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，存貨有一定積壓現(xiàn)象；盈利能力中營(yíng)業(yè)毛利率高于行業(yè)均值，其余指標(biāo)低于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)還是具有一定的品牌優(yōu)勢(shì)，但資產(chǎn)利用效率依舊有待提高；成長(zhǎng)性方面，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)均值，而其他各項(xiàng)指標(biāo)低于行業(yè)均值。統(tǒng)觀之，雖然企業(yè)處于行業(yè)中偏下位置，但具有一定品牌優(yōu)勢(shì)，能夠在惡劣的市場(chǎng)環(huán)境中依舊保持小幅度的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)狀況比較穩(wěn)定。沃爾評(píng)分法財(cái)務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值相對(duì)值評(píng)分(1)(2)(3)(4)=(3)/(2)(5)=(1)*(4)流動(dòng)比率253.511.260.368.94凈資產(chǎn)/負(fù)債251.570.360.235.67資產(chǎn)/固定資產(chǎn)155.1011.072.1732.56銷(xiāo)售成本/存貨102.880.760.262.62銷(xiāo)售額/應(yīng)收賬款1011.3210.370.929.16銷(xiāo)售額/固定資產(chǎn)105.432.030.373.74銷(xiāo)售額/凈資產(chǎn)51.040.740.723.59合計(jì)10066.29運(yùn)用沃爾評(píng)分法對(duì)上海超日進(jìn)行綜合評(píng)分，公司綜合得分為66.29分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到一般水平（