科技行業(yè)專題研究：Q1持倉提升；AI算力鏈獲增持

1告科技華泰研究告科技華泰研究本周觀點下跌0.30%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.46%。據我們對公募基金1Q23季報的統(tǒng)計，1Q23通信板塊基金持倉環(huán)比顯著提升，光模塊、電信運營商、ICT基礎設施等板塊獲加倉。當前通信板塊基金持倉占比以及PE估值均處低位，我們看好AIGC等新應用的產業(yè)化發(fā)展下溫控液冷/光模塊/ICT基礎設施等賽道的發(fā)展前景，建議持續(xù)關注AI算力鏈投資機遇。建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通、中興通訊、源杰科技、華工科技、中際旭創(chuàng)、美格智能、數據港、紫光股份、長光華芯、七一二、海格通信。周專題：1Q23通信行業(yè)持倉占比顯著提升，算力產業(yè)鏈獲基金加倉公募基金2023年一季報披露完畢，根據我們的統(tǒng)計，1Q23公募基金前十大重倉中通信板塊A股持倉占比1.85%，環(huán)比提升0.76pct；1Q23板塊低pct、電信運營商、通信通信運營增持(維持)增持(維持)研究員SACNo.S0570520090002SFCNo.BNC535研究員SACNo.S0570521050001SFCNo.AUZ066聯系人SACNo.S0570121070161聯系人SACNo.S0570121080027聯系人SACNo.S0570122080148yuyi@+(86)75582492388leping.huang@+(852)36586000wangxing@+(86)2138476737gaomingyao@+(86)2128972228wangke020520@+(86)2128972228ICT基礎設施(中興通訊、紫光股份)等AI算力鏈板塊等獲較大幅度增持。估值層面，2023ICT基礎設施(中興通訊、紫光股份)等AI算力鏈板塊等獲較大幅度增持。估值層面，2023年5月5日通信(申萬)市盈率TTM為30x，系2011年行業(yè)走勢圖基礎設施等賽道的發(fā)展前景，建議持續(xù)關注AI算力鏈投資機遇。通信通信運營(%)滬深300華為2023年第一季度收入1321華為2023年第一季度收入1321億人民幣，凈利潤率2.3%根據華為官網信息，2023年第一季度經營業(yè)績實現銷售收入1321億人民522022年全年實現銷售收入6423億人民幣，同比增長0.9%，凈利潤為356112022年全年實現銷售收入6423億人民幣，同比增長0.9%，凈利潤為35611億人民幣，同比下滑68.7%億人民幣，同比下滑68.7%，凈利潤率5.5%。華為稱，整體經營結果符合預期，公司繼續(xù)在研發(fā)上加大投入，以保持面向未來的持續(xù)創(chuàng)新能力，為客May-22Sep-22Dec-22Apr-23戶、伙伴、社會創(chuàng)造價值，實現有質量的發(fā)展。工信部批準中國移動開展5G地空通信技術試驗，采用4.9GHz頻率資料來源：Wind，華泰研究根據工業(yè)和信息化部官網消息，近期，工業(yè)和信息化部依申請批復中國移動重點推薦使用其4.9GHz部分5G頻率資源在國內有關省份開展5G地空通信目標價(5G-ATG)技術試驗。5G-ATG(5G-ATG)技術試驗。5G-ATG基于5G公眾移動通信技術，通過沿飛機中國移動600941CH113.60買入航線設置符合相應國際規(guī)則和國內規(guī)定的特殊基站及波束賦形天線，在地面中國電信601728CH8.02買入與飛機機艙間建立地空通信鏈路，使乘客在機艙內通過無線局域網接入方式中國聯通600050CH7.82增持訪問互聯網。中興通訊000063CH47.78買入源杰科技688498CH274.07買入信通院：2022年我國數字經濟規(guī)模達50.2萬億元，同比增長信通院：2022年我國數字經濟規(guī)模達50.2萬億元，同比增長10.3%中際旭創(chuàng)300308CH85.44買入據IDC圈4月28日報道，由國家互聯網信息辦公室、國家發(fā)展和改革委員美格智能002881CH39.69增持會、科學技術部、工業(yè)和信息化部、國務院國有資產監(jiān)督管理委員會和福建數據港603881CH45.39買入省人民政府共同主辦的“第六屆數字中國建設峰會”在福建省福州市召開。紫光股份000938CH36.32增持在4月27日下午的主論壇上，中國信息通信研究院發(fā)布了《中國數字經濟長光華芯688048CH132.24買入發(fā)展研究報告(2023年)》，2022年，我國數字經濟規(guī)模達到50.2發(fā)展研究報告(2023年)》，2022年，我國數字經濟規(guī)模達到50.2萬億元，海格通信002465CH13.40增持同比名義增長10.3%，已連續(xù)11年顯著高于同期GDP名義增速，數字經資料來源：華泰研究預測濟占GDP比重相當于第二產業(yè)占國民經濟的比重，達到41.5%。風險提示：中美貿易摩擦加?。蝗蛐滦头窝咨形纯煽?；云廠商資本開支投入不及預期；5G發(fā)展不及預期。技2Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q2212Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q231Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q233.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%-0.2%-0.4%-0.6%-0.8%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%市場方面，4月24日~5月5日通信(申萬)指數下跌5.67%，同期滬深300下跌0.30%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.46%。據我們對公募基金1Q23季報的統(tǒng)計，1Q23通信板塊基金持倉環(huán)比顯著提升，光模塊、電信運營商、ICT基礎設施等板塊獲加倉。當前通信板塊基金持倉占比以及PE估值均處低位，我們看好AIGC等新應用的產業(yè)化發(fā)展下溫控液冷/光模塊/ICT基礎中國聯通、中興通訊、源杰科技、華工科技、中際旭創(chuàng)、美格智能、數據港、紫光股份、長光華芯、七一二、海格通信。周專題：1Q23通信持倉占比顯著提升，算力產業(yè)鏈獲基金加倉近日公募基金2023年一季報披露完畢，根據我們的統(tǒng)計，1Q23公募基金前十大重倉中通信板塊A股持倉占比1.85%，環(huán)比提升0.76pct，較上一季度呈增加趨勢；1Q23板塊低配比例為-0.26%，較4Q22低配比例-0.76%提升0.50pct。1Q23光模塊、運營商、ICT基礎設施等AI算力鏈板塊等獲得較大幅度增持，帶動通信板塊持倉環(huán)比提升。1Q23通信板塊持倉總市值增幅前五的公司依次為中際旭創(chuàng)、中興通訊、中國移動、紫光股份、中國電信，年5月5日通信(申萬)市盈率TTM為30x，系2011年初至今6.80%歷史分位數，仍處于歷史低位。通信A股持倉比例注：通信板塊持倉比重=基金前十大重倉股中通信板塊持股總市值/基金前十大重倉股總持股市值資料來源：Wind，華泰研究(億元)1Q192Q(億元)1Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q237006005004003002001000環(huán)環(huán)比增速(右)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%資料來源：Wind，華泰研究通信A股超/低配比例注：通信板塊超配/低配(+/-)比重=通信A股持倉比例-通信行業(yè)流通市值占比資料來源：Wind，華泰研究23.5.5通信(申萬)指數市盈率TTM變化歷史分位數(右軸)通信(申萬)PE-TTM100908070605040302002011-01-02011-01-042012-08-022013-05-232014-03-112015-09-302016-07-152017-05-032018-02-072019-09-062020-06-292021-04-122022-01-21資料來源：Wind，華泰研究中際旭創(chuàng)、中興通訊、中國移動、紫光股份、中國電信為1Q23加倉幅度前五個股。1Q23基金前十大重倉持股總市值增幅前五的公司依次為中際旭創(chuàng)、中興通訊、中國移動、紫光4Q22末增加60.78億、53.56億、34.85億、28.48Q、50.1%、51.1%。1Q23持股股本變動方面，中際旭創(chuàng)、中興通訊、中國移動、紫光股份、Q35、12361、2290、7514、26086萬股。股票代碼名稱基金持倉總市值變動(萬元)基金持倉股本變動(萬股)1Q23期間個股漲幅300308CH中際旭創(chuàng)607,8029,435117.9%000063CH中興通訊535,56512,36125.9%600941CH中國移動348,4932,29033.0%000938CH紫光股份284,8127,514601728CH中國電信249,90726,086000032CH209,9716,083300394CH天孚通信195,3013,439104.0%300628CH億聯網絡174,7511,24025.4%600050CH中國聯通87,06113,65421.0%002583CH海能達80,73211,97831.9%資料來源：Wind，華泰研究中興通訊、中國移動、中際旭創(chuàng)、億聯網絡、中國電信位列通信行業(yè)1Q23前五大重倉股。從1Q23基金前十大重倉持股總市值來看，排名前五的個股分別為中興通訊、中國移動、中際旭創(chuàng)、億聯網絡、中國電信，持股總市值分別為105.4億元、77.8億元、65.2億元、49.1億元、41.6億元。與4Q22情況對比來看，中興通訊與4Q22持平位列第一，中國移動與4Q22持平位列第二，中際旭創(chuàng)上升13名位列第三，億聯網絡與4Q22持平位列第四，中國電信上升二名位列第五。排名1Q23基金前十大重倉股持股市值top10公司4Q22基金前十大重倉股持股市值top10公司股票代碼名稱持股總市值(萬元)股票代碼名稱持股總市值(萬元)1000063CH中興通訊1,054,477000063CH中興通訊518,9112600941CH中國移動777,670600941CH中國移動429,1773300308CH中際旭創(chuàng)652,282600522CH中天科技428,0244300628CH億聯網絡491,059300628CH億聯網絡316,3075601728CH中國電信416,218603712CH七一二269,1446000938CH紫光股份391,016600487CH亨通光電266,4287000032CH223,817601728CH中國電信166,3118300394CH天孚通信211,978002897CH意華股份161,5219600487CH亨通光電202,006000938CH紫光股份106,204600522CH中天科技172,490300627CH華測導航67,763資料來源：Wind，華泰研究工業(yè)和信息化部批復5G地空通信試驗頻率據C114通信網5月5日報道，根據工業(yè)和信息化部官網消息，近期，工業(yè)和信息化部依申請批復中國移動使用其4.9GHz部分5G頻率資源在國內有關省份開展5G地空通信 (5G-ATG)技術試驗。5G-ATG基于5G公眾移動通信技術，通過沿飛機航線設置符合相應國際規(guī)則和國內規(guī)定的特殊基站及波束賦形天線，在地面與飛機機艙間建立地空通信鏈路，使乘客在機艙內通過無線局域網接入方式訪問互聯網。5G-ATG是實現航空互聯網高質量發(fā)展的重要技術路徑之一，也是5G等新技術在航空互聯網領域的新應用和新業(yè)態(tài)。此次工業(yè)和信息化部批準中國移動開展5G-ATG試驗，將進一步提升5G網絡覆蓋的空間維度，拓展5G的行業(yè)應用場景，更好滿足航空旅客日益增長的空中訪問互聯網需求。技GlobalData：全球5G市場未來將繼續(xù)緩慢增長，2027年連接占比達48%據C114通信網5月4日報道，市調機構GlobalData的一份最新報告預測，全球5G市場未來幾年將繼續(xù)緩慢增長。到2027年，所有蜂窩連接中的48%將通過5G連接，相較于2022年底的18%呈現穩(wěn)步增長，連接數將從去年的17億增加到2027年的55億。其中，年的86%增加到2027年的154%，幾乎翻一番；歐洲的5G普及率將從15%增至88%；印度的5G普及率將從2022年的1%激增至2027年的40%。GlobalData補充表示，通貨膨脹和資源短缺可能會影響2023年5G的采用率。華為2023年第一季度收入1321億人民幣，凈利潤率2.3%據C114通信網4月30日報道，根據華為官網信息，2023年第一季度經營業(yè)績實現銷售民幣。2022年全年實現銷售收入6423億人民幣，同比增長0.9%，凈利潤為356億人民幣，同比下滑68.7%，凈利潤率5.5%。華為稱，整體經營結果符合預期，公司繼續(xù)在研發(fā)上加大投入，以保持面向未來的持續(xù)創(chuàng)新能力，為客戶、伙伴、社會創(chuàng)造價值，實現有質量的發(fā)展5G標準必要專利全球排名：華為第一，中興、OPPO等進入前十據C114通信網4月24日報道，中國信息通信研究院發(fā)布了《全球5G標準必要專利及標G創(chuàng)新活動的情況?！秷蟾妗凤@示，在ETSI進行5G標準必要專利聲明的產業(yè)主體中，排名前十位企業(yè)的有效全球專利族數量占比超過全部專利族數量的75%，基本體現了全球5G標準必要專利活動的主要趨勢。從企業(yè)排名來看，華為、高通、三星占據了前三的位置。除了華為外，中興、大唐、OPPO和小米這四家中國企業(yè)也進入前十行列。從有效全球專利族的占比來看，華為的有效全球專利族數量占比為14.59%，排名第一位；高通排在第二位，其占比為10.04%；三.80%。錢堃：5G+AI推動多領域創(chuàng)新發(fā)展，高通有連接、計算等優(yōu)勢據C114通信網4月25日報道，高通公司全球高級副總裁、技術許可業(yè)務中國區(qū)總經理錢堃接受《中國知識產權報》專訪時談到諸多5G創(chuàng)新和AI話題。錢堃專門介紹了高通在AI方面的一項重要成果。2022年2月，高通實現在智能手機端部署運行StableDiffusion。這是一個超過十億參數的AI內容生成模型，用戶只需輸入簡單的文本，就能生成精美的圖片。StableDiffusion有極高的算力要求，此前一般運行在服務器上，而高通在基于高通驍龍5G移動平臺的安卓手機上首次實現運行，并產出圖片，僅需十幾秒，這主要歸功于高通多年累積的低功耗大算力技術。5G與AI的融合，將為高通以及其合作伙伴，帶來新的市場機中國聯通董事長劉烈宏：已落地5G+工業(yè)互聯網項目超8500個據C114通信網4月28日報道，在第六屆數字中國建設峰會工業(yè)互聯網產業(yè)生態(tài)大會上，中國聯通董事長劉烈宏發(fā)表致辭并介紹了在5G+工業(yè)互聯網領域取得的新成效。行業(yè)軍團方面，五大軍團能力集聚，打造了11個重點行業(yè)整體解決方案、270個自主+生態(tài)的場景化方案；科技攻關方面，承接國資委鋼鐵行業(yè)云規(guī)劃建設，實現了雁飛RedCap模組在工業(yè)領域全球首商用；安全護航方面，建成首個5G安全聯邦靶場，獲批2個工信部工業(yè)互聯網試點示范；城市產業(yè)能級方面，加大投入工業(yè)增加值前60城市，服務超100個產業(yè)集群及30個工業(yè)標識解析平臺；市場共創(chuàng)方面，落地5G+工業(yè)互聯網項目超8500個、5G工廠項目2000余個，榮獲第19屆5GWorld峰會“5G專網產業(yè)領導力獎”等多個獎項；資本賦能方面，與金蝶合資云鏑智慧，落地32個工業(yè)平臺，服務上萬家制造企業(yè)。技中國電信饋線及配件產品集采：中天、俊知中標據C114通信網5月5日報道，從中國電信官網獲悉，中國電信日前公示了2023年饋線及配件產品的集采結果，中天、亨鑫、成都大唐、俊知、通鼎等10家中標。項目共劃分成2個標包，從中標情況看，本次標包1饋線集采中天投標單價最高，亨鑫投標單價次之；成都大唐和俊知分別獲得第三和第四份額。本次標包2饋線配件集采科訊投標單價最高，中天投標單價次之；俊知和通鼎分別獲得第三和第四份額。中國電信本次集采的饋線及配件產品將滿足中國電信集團有限公司和中國電信股份有限公司及其下屬子公司、分公司所需。中國移動啟動光分路器產品集采：總預算超2.9億據C114通信網5月4日報道，從中國移動官網獲悉，中國移動今日發(fā)布招標公告宣布啟動2023年至2024年光分路器產品集中采購。公告顯示，本期集中采購產品為光分路器產品，預估采購規(guī)模約1209.67萬個，項目總預算2.909億元(不含稅)。根據中國移動歷年的光分路器的集采情況看，本次集采屬于中國移動光分路器產品年度例行集采。自2020年起，中國移動光分路器年度采購均在上億規(guī)模。2020年至2021年兩個年度的采購總量為1742.87萬個，總預算61957.26萬元(不含稅)；2022年采購總量為1307.1萬個，總預算31391.29萬元(不含稅)；2023年采購總量為1209.67萬個，總預算2.909億元(不含中國移動基站柜式空調產品集采：科龍、海信等5家中標年(兩年期)基站柜式空調產品的集采結果，科龍、海信、美的、格力和海悟五家中標。從中標情況看，本次集采科龍設備投標單價最高，同時斬獲第一份額、海信投標單價次之，斬獲第二份額；美的和格力分別獲得第三和第四份額。據此前中國移動發(fā)布的集采公告顯示，中國移動本次預估將采購112,220臺基站柜式空調產品，項目總預算9.56億元(不含稅)。項目不劃分標包，采用份額招標，中標人數量為2至5家。中國移動3家公司5G無源變頻天線集采：華為獨攬2家據C114通信網4月26日報道，從中國移動官網獲悉，安徽移動今日發(fā)布公告稱，啟動2023-2025年全省5G無源變頻天線公開集采。公告顯示，安徽移動本次采購的5G無源變頻天線及井蓋天線產品總規(guī)模約12500副，其中5G無源變頻天線(全向)11000副；5G無源變頻天線(定向)1000副；井蓋天線500副。項目總預算為780萬元(含稅)。浙江移動高鐵紅線內傳輸網特種光纜集采：長飛70%，烽火30%據C114通信網4月26日報道，從中國移動官網獲悉，浙江移動日前公示了2023-2025年高鐵紅線內傳輸網特種光纜的集采結果，長飛和烽火兩家瓜分。從本次特種光纜的中標情況看，長飛此次中標70%份額，烽火中標30%份額。據此前浙江移動發(fā)布的集采公告顯示，本次共將采購高鐵紅線內傳輸網特種光纜1790皮長公里。項目劃分成1個標包，中標人數量為2家，中標份額為：第一名中標份額70%、第二名中標份額30%，以中標金額乘以中標份額為上限與中標人簽署框架采購合同。中移互聯網5G新通話平臺集采兩標包結果出爐：科大訊飛包攬新通話平臺公開比選項目標包一、標包二的中標結果，科大訊飛獨攬。據此前中移互聯網發(fā)布的招標公告顯示，中移互聯網本次5G新通話平臺集采項目，采購總預算金額為3039.1022萬元(不含稅)，采購的內容主要包括三大部分：媒體能力平臺、應用管理平臺和業(yè)務管理平臺(具體三個平臺的采購內容參見：中移互聯網啟動5G新通話平臺集采：總預算超3039萬元)。項目共劃分成3個標段，各標段中選1家供應商，份額比例：100%。不互斥，可兼投兼中。中國電信2022年光模塊集采結果公示：10家廠商中標據C114通信網4月28日報道，中國電信發(fā)布《中國電信光模塊(2022年)集中采購項目中標候選人公示》，一共10家廠商中標。根據之前發(fā)布的采購文件，本項目采購通用光模塊，包括單纖雙向與雙纖雙向SFP、SFP+、XFP、SFP28、QSFP28、CFP、CFP2和CFP4等模塊類型，涵蓋100M、155M、622M、GE、2.5G、10G、25G和100G等各種傳輸速率。采購規(guī)模81.4529萬只。從中標候選人可以看出，光纖廠商或者具有光纖大廠背景的廠商表現亮眼，一共有4家中標，中天寬帶更是名列第一。傳統(tǒng)的電信市場光模塊雙雄光迅科技、華工正源雙雙中標。《2022年中國云終端市場發(fā)展報告》出爐，天翼云持續(xù)領跑據C114通信網5月5日報道，計世資訊(CCWResearch)發(fā)布《2022年中國云終端市天翼云憑借出色的產品技術能力和市場發(fā)展能力，穩(wěn)居中國云終端市場競爭力象限榜首。此外，在日前計世資訊公布的《2022年中國IT用戶滿意度報告》中，天翼云在云計算領域獲評云終端產品用戶滿意度第一。Canalys：一季度全球云基礎設施服務支出增長19%據智通財經5月5日報道，Canalys數據顯示，2023年第一季度，全球云基礎設施服務支出增長19%，達到664億美元。雖然云計算仍然是IT市場中增長最快的部分之一，但面對持續(xù)的宏觀經濟不確定性，客戶的投資繼續(xù)放緩，云增長首次低于20%。企業(yè)正在減少云計算支出，作為整體削減IT預算的一部分，明確強調優(yōu)化云計算成本，控制云計算浪費，提高云計算部署的效率。頭部云廠商都受到了不利影響，增長率比上一季度下降了約為4個百分點。前三大云廠商AWS、微軟Azure和谷歌云共同增長22%，占2023年第一季度客戶支出的64%。為了應對增長放緩，他們宣布裁員并且削減其他云部門的內部成本。從地區(qū)來看，亞太地區(qū)的表現最弱，因為中國大陸的客戶支出減少，影響了許多中國云廠商的營收。Canalys預計，全球云服務支出增長將持續(xù)放緩至2023年下半年。谷歌將AI芯片團隊并入云計算部門，追趕微軟和亞馬遜據C114通信網4月24日報道，據TheInformation獲得的消息，谷歌一位發(fā)言人證實，該公司已將負責制造AI芯片的工程團隊轉移到了谷歌云計算部門，此舉可能使云部門在向企業(yè)銷售人工智能軟件方面，與其更大的競爭對手微軟和亞馬遜網絡服務相比更具競爭力。報道稱，此舉是谷歌發(fā)力追趕微軟和OpenAI的最新跡象，微軟和OpenAI成功推出了ChatGPT聊天機器人，還將其并入了微軟的Bing搜索引擎，可能削弱谷歌長期以來在搜索領域的主導地位。天翼云實現云計算內容分發(fā)領域(CDN)關鍵技術突破，榮獲中國專利獎?chuàng)﨏114通信網4月26日報道，國家知識產權局公示第二十四屆中國專利獎評選結果，天翼云專利“緩存方法、裝置以及計算機存儲介質”(專利號：ZL201710689714.1)榮獲中國專利獎優(yōu)秀獎。該專利屬于云計算內容分發(fā)領域(CDN)的關鍵技術突破，提出了緩存文件索引插入和檢索效率、緩存按目錄刷新等基礎性創(chuàng)新，攻克了緩存文件索引信息高效管理的關鍵技術，并達到國際領先水平。工信部：一季度軟件業(yè)務收入24415億元，同比增長13.5%據IDC圈4月26日報道，工信部公布2023年一季度軟件業(yè)經濟運行情況。一季度，我國軟件和信息技術服務業(yè)(以下簡稱軟件業(yè))運行態(tài)勢持續(xù)向好，軟件業(yè)務收入增長加快，億美元，同比下降2.3%。其中，軟件外包服務出口同比增長7.9%。技信通院：2022年我國數字經濟規(guī)模達50.2萬億元，同比增長10.3%工業(yè)和信息化部、國務院國有資產監(jiān)督管理委員會和福建省人民政府共同主辦的“第六屆數字中國建設峰會”在福建省福州市召開。在4月27日下午的主論壇上，中國信息通信研究院(簡稱“中國信通院”)發(fā)布了《中國數字經濟發(fā)展研究報告(2023年)》，2022年，10.3%，已連續(xù)11年顯著高于同期GDP名義增速，數字經濟占GDP比重相當于第二產業(yè)占國民經濟的比重，達到41.5%。網Omdia觀察：衛(wèi)星連接正在全球物聯網連接市場中發(fā)揮作用據C114通信網5月2日報道，來自市場研究公司Omdia的最新報告指出，雖然衛(wèi)星(物聯網)連接并不是一項新技術，但最近該領域動作頻頻。新的供應商/初創(chuàng)公司正在進入市場，在短期內，Omdia預計電信運營商、硬件供應商和和衛(wèi)星運營商之間的其他合作伙伴關系將隨之而來，重點是衛(wèi)星NB-IoT、5G和LoRaWAN。從中期和長期來看，Omdia預計衛(wèi)星供應商會進行整合，如果供應商沒有達到預期的投資回報率，一些合作伙伴關系可能會消失。從技術采用的角度來看，無法承擔失去連接風險的大型企業(yè)將成為主要客戶，而衛(wèi)星直連設備的興起為實現醫(yī)療設備和車輛的衛(wèi)星連接提供了機會。GSpaceX據C114通信網4月25日報道，4月中旬SpaceX為總部位于巴塞羅那的Sateliot公司發(fā)射全球首顆在近地軌道運行的5G衛(wèi)星。這顆名為Sateliot_0的衛(wèi)星約10公斤重，可在近地軌道提供數據中繼服務，屬于Sateliot_X衛(wèi)星網絡中的第一顆。衛(wèi)星運營商Sateliot想要利用250多顆5G衛(wèi)星組成的這一衛(wèi)星網絡實現全球范圍內的物聯網連接。Omdia：未來五年LPWA物聯網年復合增長率達23%NB-IoT和LoRa遙遙領先據通信世界網4月27日報道，市場研究公司Omdia的最新研究表明，從現在到2028年期間，低功耗廣域(LPWA)物聯網網絡連接的數量將以23%的年復合增長率增長，這主要由NB-IoT和LoRaWAN技術的增長所推動。NB-IoT和LoRa將占據所有LPWA類型物聯網連接的87%。據Omdia估算，這兩種技術目前占據全球85%的LPWA-IoT連接；所以它們的市場份額增長只有兩個百分點。但是Omdia對LPWA網絡市場的五年期年復合增長率預測為23%，表明在此期間將出現顯著增長，并表明它們的綜合增長將超過指數，并推動整體市場向前發(fā)展。工信部支持三地創(chuàng)建國家級車聯網先導區(qū)據C114通信網4月25日報道，工業(yè)和信息化部分別復函湖北省人民政府、浙江省人民政府、廣西壯族自治區(qū)人民政府，支持湖北(襄陽)、浙江(德清)、廣西(柳州)創(chuàng)建國家級車聯網先導區(qū)，鼓勵三地形成可復制、可推廣的經驗做法。工業(yè)和信息化部明確，湖北 (襄陽)先導區(qū)的主要任務和目標是：結合5G和智慧城市建設，在主城區(qū)規(guī)模部署蜂窩車聯網C-V2X網絡，完成智能化交通路口全覆蓋等。浙江(德清)先導區(qū)的主要任務和目標是：做好車聯網與5G、智能交通、智慧城市發(fā)展的統(tǒng)籌協調，強化重點區(qū)域車聯網功能改造和核心系統(tǒng)能力提升，打造信息開放、互聯互通的云端服務平臺等。廣西(柳州)先導區(qū)的主要任務和目標是：在城市道路規(guī)模部署蜂窩車聯網C-V2X網絡，做好與5G、智慧城市發(fā)展的統(tǒng)籌銜接，完成重點區(qū)域車聯網功能改造和核心系統(tǒng)能力提升等。技2018-082018-10-122019-032019-052019-07-102019-122020-022020-052020-072020-09-122021-022021-042021-072021-09-122022-022022-052022-072022-092022-1222018-082018-10-122019-032019-052019-07-102019-122020-022020-052020-072020-09-122021-022021-042021-072021-09-122022-022022-052022-072022-092022-122023-032023-052023-042023-032023-022023-012022-122022-112022-102022-092022-082022-072022-062022-052022-042022-032022-022022-01-112020-012020-032020-042020-062020-082020-09-112021-012021-022021-042021-062021-082021-09-11-122022-022022-042022-062022-072022-09-112023-012023-033,5003,0002,5002,0001,5001,00050006050403020100SW傳媒25上證綜合股指數恒生指數SW申萬A股納斯達克綜合指數HSI恒生科技指數道瓊斯工業(yè)指數深證成指SW計算機SW通信SW電子 (10)(5)055%資料來源：Wind，華泰研究圖表9：4月24日~5月5日通信(申萬)指數走勢SW通信深證成指1.01上證綜合股指數成份上證綜合指數成份SWSW通信深證成指1.01上證綜合股指數成份上證綜合指數成份SW申萬A股成份SW申萬A股成份-0.51深證成指-2.35SW通信-5.6720%10%0%-20%-30%-40% 12%(7)(6)(5)(4)(3)(2)(1)12%資料來源：Wind，華泰研究總市值PE(TTM總市值PE(TTM，整體法)P/E25,00020,00010815,0008610,00045,0002000資料來源：Wind，華泰研究資料來源：Wind，華泰研究總市值PE(TTM，整體法)P/E總市值(P/E資料來源：Wind，華泰研究2018-08-10-2018-08-10-122019-032019-052019-07-10-122020-022020-052020-072020-09-122021-022021-042021-072021-09-122022-022022-052022-072022-09-122023-03總市值(億元)總市值PE(TTM，整體法)P/E8006004002000(200)(400)(600)3503002502001501005002018-08-10-122019-032019-052019-07-10-122020-022020-052020-072020-09-122021-022021-042021-072021-09-122022-022022-052022-072022-09-122023-03資料來源：Wind，華泰研究總市值P/E總市值(億元)P/E總市值(億元)80780703,000602,500502,000401,50030202005000資料來源：Wind，華泰研究2018-08-10-122019-032019-0522018-08-10-122019-032019-052019-07-10-122020-022020-052020-072020-09-122021-022021-042021-072021-09-122022-022022-052022-072022-09-122023-03總市值(億元)2,5002,0001,5001,0005000P/E10090807060504030200資料來源：Wind，華泰研究2018-08-10-122019-022019-052019-072019-09-2018-08-10-122019-022019-052019-072019-09-112020-012020-042020-062020-08-112021-012021-032021-052021-08-10-122022-032022-052022-07-10-122023-039008007006005004003002001000P/E120100806040200資料來源：Wind，華泰研究漲幅TOP10跌幅TOP10代碼公司名稱P/E股價變動(%)代碼公司PP/E股價變動(%)7D1MYTD7D1MYTD603322CH超訊通信-570.2838.536.8896.32603236CH移遠通信39.29(29.74)-2.95-24.88300017CH網宿科技91.4924.19-2.4457.35002881CH美格智能59.63(27.31)-5.233.67300615CH欣天科技51.2220.70-2.4953.56688313CH仕佳光子153.76-7.3041.66300025CH華星創(chuàng)業(yè)537.3412.89-3.15126.74300548CH博創(chuàng)科技37.87(25.54)-11.3266.47300205CH天喻信息58.539.204.6728.36300620CH光庫科技74.79(25.32)-9.5833.03300638CH廣和通39.729.000.3240.67300570CH太辰光30.76(24.86)-14.3371.23300513CH恒實科技77.398.804.5019.50300502CH新易盛34.41(21.20)-13.54151.16300213CH佳訊飛鴻75.908.6815.9054.85688048CH長光華芯128.89(20.63)-4.84-8.53300047CH天源迪科150.327.502.1633.83002281CH光迅科技31.12(20.43)-5.8543.45002104CH恒寶股份51.557.474.6920.38300183CH東軟載波44.46(20.35)0.8823.73資料來源：Wind，華泰研究排名代碼公司名稱交易貨幣收盤價(元/股)5-5股價變動(%)北向資金流入(億元人民幣)北向持股市值(億元人民幣)北向持股比例(%)7D1MYTD流入Top51300502CH新易盛CNY64.21-13.54%-13.54%3.126.832.092603881CH數據港CNY34.5249.60%0.962.163600105CH永鼎股份CNY6.93-2.80%-2.80%82.99%0.941.932.014300548CH博創(chuàng)科技CNY29-11.32%-11.32%66.47%0.861.021.325000988CH流出Top5華工科技CNY31.48-9.42%-9.42%83.91%0.8210.333.261000063CH中興通訊CNY33.63-6.09%-6.09%29.35%-12.7233.472.492300308CH中際旭創(chuàng)CNY85.2-12.90%-12.90%190.01%-3.3314.422.113600522CH中天科技CNY14.59-3.36%-3.36%-12.69%-2.4938.087.644300628CH億聯網絡CNY62.43-5.82%-5.82%2.48%-2.189.561.695002837CH英維克CNY38.15-4.93%-4.93%13.45%-2.024.312.59資料來源：Wind，華泰研究證券代碼公司狀態(tài)上上市/過會日期上上市板發(fā)行價格(元當地貨幣)新股發(fā)行數量(萬股)(擬)募資總額(億元當地貨幣)301165CH銳捷網絡已上市2022-11-21創(chuàng)業(yè)板32.281822.01688041CH海光信息已上市2022-08-12科創(chuàng)板36.0030000.0091.48688205CH德科立已上市2022-08-09科創(chuàng)板48.512432.00688375CH國博電子已上市2022-07-22科創(chuàng)板70.884100.0026.75301139CH元道通信已上市2022-07-08創(chuàng)業(yè)板38.463040.0011.69688322CH奧比中光已上市2022-07-07科創(chuàng)板30.99000.1012.40688400CH凌云光已上市2022-07-06科創(chuàng)板21.9310,350.0022.70001270CH鋮昌科技已上市2022-06-06科創(chuàng)板21.682,795.356.06301191CH菲菱科思盛科通信已上市待上市2022-05-262022-06-21創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板72.001,334.005000.009.6010.00資料來源：Wind，華泰研究技股票名稱股票代碼收盤價投資評級(當地幣種)(當地幣種)市值(百萬)(當地幣種)EPS(元)2025EPE(倍)20222023E2024E20222023E2024E2025E中國移動600941CH買入101.97113.602,179,2245.886.346.807.2217.3416.0815.0014.12中國電信601728CH買入6.618.02604,8620.300.340.380.4222.0319.4417.3915.74中國聯通600050CH增持5.497.82174,6060.230.260.300.3523.8721.1218.3015.69中興通訊000063CH買入33.4547.78158,5371.712.082.392.7119.5616.0814.0012.34源杰科技688498CH買入232.62274.0714,0971.662.493.344.45140.1393.4269.6552.27華工科技000988CH買入30.1836.0130,3460.901.201.491.8233.5325.1520.2616.58中際旭創(chuàng)300308CH買入78.3985.4462,7871.532.032.513.0151.2438.6231.2326.04美格智能002881CH增持27.7139.697,2360.490.791.191.5756.5535.0823.2917.65數據港603881CH買入35.2045.3911,5780.350.500.660.80100.5770.4053.3344.00紫光股份000938CH增持27.9136.3279,8250.750.931.131.3637.2130.0124.7020.52長光華芯688048CH買入88.50132.2412,0010.881.502.533.38100.5759.0034.9826.18七一二603712CH買入31.4038.7624,2411.001.291.682.2231.4024.3418.6914.14海格通信002465CH增持9.5613.4022,0310.290.370.430.5032.9725.8422.2319.12注：數據截至2023年05月06日資料來源：Bloomberg，華泰研究預測股票名稱中國移動(600941CH)中國電信(601728CH)中國聯通(600050CH)中興通訊(000063CH)最新觀點1Q23收入利潤穩(wěn)步提升，基本面穩(wěn)中向好中國移動于4月20日公布1Q23財務業(yè)績：1Q23公司收入同比增長10.31%至人民幣2,507億元，高于彭博一致預期(2,389億)。1Q23歸母凈利潤為人民幣281億元，同比增長9.53%，高于彭博一致預期(257億)。我們看好公司的發(fā)展?jié)摿?，預計其23-25年歸母凈利潤為1355/1453/1542億元?？紤]到公司較高的盈利能力及其在政企市場的增長潛力，給予A股1.8倍2023年PB(全球平均：1.4)，對應目標價113.6元(前值107.3元)；參考過去一年公司AH股溢價率均值56.6%，給予H股1.15倍2023年PB，對應目標價82.70港元(前值：80.50)，維持“買入”評級。風險提示：1)ARPU改善低于預期；2)5G資本開支超出預期；3)競爭加??；4)公司采取較為保守的股息政策。報告發(fā)布日期：2023年04月20日點擊下載全文：中國移動(941HK,買入;600941CH,買入):利潤穩(wěn)步提升,政企業(yè)務持續(xù)提質增量1Q23收入利潤穩(wěn)步增長，全面深入實施云改數轉戰(zhàn)略中國電信于4月20日公布1Q23財務業(yè)績：1Q23公司收入同比增長9.43%至人民幣1,298億元，基本符合彭博一致預期(1,280億)。1Q23歸母凈利潤同比增長10.53%至人民幣79.84億元?？紤]到公司產業(yè)數字化業(yè)務增長潛力，我們維持對其23-25年的歸母凈利潤預測人民幣310/345/381億元，給予公司A股1.65倍2023年PB估值(全球平均：1.42)，對應目標價8.02元；參考過去一月公司AH股溢價率均值66.7%，給予H股1.0倍2023年PB估值，對應目標價為5.48港幣，維持“買入”評級。風險提示：1)ARPU改善低于預期；2)5G資本開支超出預期；3)競爭加劇；4)公司采取較為保守的股息政策。報告發(fā)布日期：2023年04月20日點擊下載全文：中國電信(728HK,買入;601728CH,買入):收入符合預期,產業(yè)數字化增勢良好1Q23收入及利潤穩(wěn)步增長；揚帆數字中國藍海中國聯通于4月18日發(fā)布1Q23財務業(yè)績，1Q23公司A股營收同比增長9.2%至人民幣972.22億元(1Q22yoy：8.2%)，高于彭博一致預期948.66AABPS51/5.96元，H股23-25年BPS為11.82/12.58/13.44元，考慮到公司在數字經濟領域發(fā)展?jié)摿Γo予A股1.54倍2023年PB(全球平均：1.47倍)，對應目標價7.82元(前值：7.70元)，維持“增持”評級；考慮到美國13959號行政令的影響，給予公司H股0.67倍2023年PB，對應目標價8.80港元(前值：8.70港元)，維持“買入”評級。風險提示：1)APRU改善幅度小于預期；2)5G相關資本支出大于預期；3)行業(yè)競爭加劇。報告發(fā)布日期：2023年04月18日點擊下載全文：中國聯通(762HK,買入;600050CH,增持):業(yè)績穩(wěn)步增長，揚帆數字中國藍海1Q23扣非凈利同比+26%，積極把握數字經濟、人工智能發(fā)展機遇根據公司一季報，公司1Q23營收為291.43億元，同比增長4.34%；歸母凈利潤為26.42億元，同比增長19.20%；扣非歸母凈利潤為24.55億元，同比增長25.71%，在外部復雜環(huán)境挑戰(zhàn)下，公司積極提升經營質量與運營效率，充分把握數字經濟建設、人工智能應用帶來的發(fā)展機遇，整體業(yè)績實現穩(wěn)健增長。我們維持公司2023~2025年歸母凈利潤預期分別為98、113、128億元，可比公司2023年Wind一致預期PE均值為20x，考慮到公司ICT龍頭地位，給予公司2023年23xPE，目標價為47.78元(前值：41.51元)；參考2023年至今公司H、A股PE比率均值64%，港元匯率取0.88，對應H股2023年PE15x及H股目標價34.76港元(前值：30.33港元)，維持“買入”評級。風險提示：運營商業(yè)務毛利率大幅下滑；新業(yè)務拓展不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月21日點擊下載全文：中興通訊(763HK,買入;000063CH,買入):業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力快速提升技股票名稱源杰科技(688498CH)華工科技(000988CH)中際旭創(chuàng)(300308CH)美格智能(002881CH)數據港(603881CH)最新觀點2022年實現穩(wěn)健增長，1Q23業(yè)績短期承壓根據公司2022年年報及2023年一季報，2022年公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為2.83/1.00/0.92億元，分別同比增長22%/5%/5%；公司1Q23營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為0.35/0.12/0.05億元，分別同比下降41%/50%/79%，主要系1Q23光纖接入、數據中心等市場的光芯片需求承壓，以及公司毛利率波動?？紤]到公司毛利率波動，我們預計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為1.51/2.02/2.70億元(前值：1.61/2.15/-億元)，可比公司2023年Wind一致預期PE均值為83x，考慮到公司在通信光芯片領域龍頭地位，給予公司2023年PE110x，對應目標價274.07元(前值：187.55元)，維持“買入”評級。風險提示：EML芯片研發(fā)進展不及預期、數通市場客戶開拓不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月27日點擊下載全文：源杰科技(688498CH,買入):Q1短期承壓，高速光芯片持續(xù)推進一季度利潤快速增長，看好公司業(yè)務長期發(fā)展公司1Q23實現營收26.65億(YOY-6.76%)，歸母凈利潤為3.08億元，(YOY+36.34%)，扣非歸母凈利潤為2.76億元(YOY+33.17%)；1Q毛利率同增3.14pct，我們認為單季收入下滑毛利率提升主因此前收入占比較高但低毛利率的無線小站業(yè)務下滑。我們維持盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤12.07/14.98/18.29億元，根據Wind一致預期，可比公司2023年PE均值為26x，考慮到公司全產業(yè)鏈布局優(yōu)勢，以及海外數通光模塊的突破，給予公司2023年PE30x，目標價36.01元/股(前值30.01元/股)，維持“買入”評級。風險提示：激光加工技術在智能制造及新能源產業(yè)中拓展進展不及預期；公司費用管控不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月16日點擊下載全文：華工科技(000988CH,買入):盈利能力持續(xù)提升,數通領域或將突破高端產品需求良好，公司發(fā)展前景廣闊公司22年實現營收96.42億元，同增25.29%，歸母凈利潤為12.24億元，同比增長39.57%，扣非歸母凈利潤為10.37億元，同比增長42.54%。23Q1營收為18.37億元，同比減少12.04%，歸母凈利潤2.50億元，同比增長14.95%，扣非歸母凈利潤為2.33億元，同比增長18.58%。我們預測公司23~25年歸母凈利潤分別為16.29/20.12/24.11億元，據Wind一致預期，可比公司23年PE均值32.44x，考慮公司作為全球光模塊主力供應商，具備規(guī)模優(yōu)勢與800G技術領先優(yōu)勢，我們給予公司23年目標PE42x，對應目標價85.44元/股(前值：36.54元/股)，維持“買入”評級。風險提示：宏觀經濟波動及市場競爭加?。粎R率波動風險；下游市場需求不及預期；800G及相干光模塊研發(fā)及市場拓展不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月23日點擊下載全文：中際旭創(chuàng)(300308CH,買入):產品結構優(yōu)化，發(fā)展前景廣闊2022年扣非凈利快速增長，1Q23業(yè)績短期承壓根據公司2022年年報及2023年一季報，2022年公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為23.06/1.28/0.99億元，分別同比增長17.11%/8.21%/47.34%；1Q23營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為4.43/0.18/0.13億元，分別同比+10.62%/-26.31%/-36.66%，我們判斷公司1Q23業(yè)績承壓或因傳統(tǒng)IoT行業(yè)需求波動影響。考慮到需求承壓影響，我們預計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為2.07/3.10/4.09(前值：2.92/4.15/-)億元，可比公司2023年Wind一致預期PE均值為36x，基于公司在智能模組、算力模組等領域的領先地位，給予公司2022年50xPE，對應目標價為39.69元(前值為38.35元)，維持“增持”評級。風險提示：上游原材料漲價，研發(fā)費用持續(xù)增加。報告發(fā)布日期：2023年04月26日點擊下載全文：美格智能(002881CH,增持):1Q23業(yè)績短期承壓，毛利率呈現改善1Q23利潤快速增長；新增交付項目產能逐步釋放1Q23公司營收為3.72億元，同比增長8.61%；1Q23公司EBITDA為2.64億元，同比增長12.09%；1Q23公司實現歸母凈利潤為0.35億元，同比增長241.96%，主要系公司前期已投入運營的數據中心機柜逐步上電，產能逐步釋放。長期來看，“數字中國”政策出臺及AIGC等新應用的發(fā)展將持續(xù)驅動IDC需求，公司有望憑借其核心區(qū)域資源儲備不斷強化競爭力，我們預計公司23~25年EBITDA分別為11.76/13.73/16.28億元。考慮到新增項目短期上架率的影響，給予公司23年EV/EBITDA15倍(可比公司均值：18.14)，對應目標價45.39元(前值：41.82元)，維持“買入”評級。風險提示：客戶上電進度不及預期；項目建設及交付進度不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月28日點擊下載全文：數據港(603881CH,買入):利潤快速增長,新增交付產能逐步釋放技股票名稱紫光股份(000938CH)長光華芯(688048CH)七一二(603712CH)海格通信(002465CH)最新觀點1Q23收入利潤穩(wěn)健增長，數字經濟領域競爭力進一步強化紫光股份于2023年4月27日發(fā)布2023年一季度報告，公司1Q23實現營收為165.29億元，同比增長7.74%；實現歸母凈利潤4.39億元，同比增長17.92%。公司長期深耕數字經濟核心賽道，深度布局“云-網-邊-端-芯”全產業(yè)鏈，我們認為未來公司有望受益于國內數字中國建設及AIGC等新應用滲透率的提升，進一步強化競爭力，拓展市場份額。我們維持對公司23-25年歸母凈利潤的預測26.68/32.36/38.78億元，基于分部估值法(詳細測算見正文)，給予公司目標市值1038.79億元(前值：988.53億元)，目標價36.32元(前值：34.56元)，對應23年PE38.94x，維持“增持”評級。風險提示：1)公司自研芯片進度不及預期或投入過大；2)創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展不及預期；3)新業(yè)務市場不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月28日點擊下載全文：紫光股份(000938CH,增持):利潤穩(wěn)步增長，競爭力進一步強化業(yè)績短期承壓，看好長期發(fā)展前景根據公司2022年年報及2023年一季報，2022年公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為3.86/1.19/0.24億元，分別同比-10.13%/+3.42%/-67.35%；1Q23公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為0.90/0.01/-0.13億元，分別同比下滑19.3%/94.67%/168.65%，我們判斷1Q23業(yè)績短期承壓主因：1)行業(yè)下游需求短期波動；2)公司毛利率承壓。考慮到短期公司毛利率波動，以及公司未來在特種領域、激光雷達等領域有望快速開拓，我們預計公司23-25年歸母凈利潤為2.04/3.43/4.58億元(前值：2.25/3.40/-億元)，根據Wind一致預期，2023年可比公司平均PE為70x，考慮到公司在高功率激光芯片領域龍頭地位，給予公司23年PE88x，目標價132.24元(前值：143.64元)，維持“買入”評級。風險提示：下游需求恢復不及預期；公司產品價格出現大幅下滑。報告發(fā)布日期：2023年04月28日點擊下載全文：長光華芯(688048CH,買入):業(yè)績短期承壓，長期發(fā)展前景向好營收利潤持續(xù)穩(wěn)增，看好公司長期發(fā)展趨勢公司2023年Q1營收4.72億，同增15.28%；歸母凈利潤為0.25億，同增22.75%，均實現同比穩(wěn)健增長?？紤]到公司超短波通信的龍頭地位，疊加疫情防控政策優(yōu)化利好，我們維持盈利預測，預計2023~2025年歸母凈利潤為9.97/12.98/17.13億元，23年可比公司Wind一致預期均值PE為26x，考慮到公司在多領域布局的協同效應，我們給予23年目標PE30x，對應目標價38.76元/股，維持“買入”評級。風險提示：新型裝備列裝不達預期風險；國防信息化發(fā)展不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月28日點擊下載全文：七一二(603712CH,買入):業(yè)績增長穩(wěn)健，聚焦研發(fā)打造護城河一季度營收穩(wěn)定增長，后續(xù)毛利率有望改善公司2023年Q1營收10.34億，同增10.26%；歸母凈利潤為0.42億，同比減少19.06%。2023年Q1毛利率為32.05%，同比下降3.21pct，凈利率為4.11%，同比下降1.00pct，主要是公司新產品小批量交付所致，隨著規(guī)模放量預計毛利率將逐步改善。我們認為公司無線終端業(yè)務將伴隨著軍改節(jié)奏恢復快速增長，北斗三業(yè)務有望迎來軍民領域同頻增長。我們維持盈利預測，預計2023~2025年歸母凈利潤為8.58/9.94/11.50億元，23年可比公司Wind一致預期均值PE26.69x，考慮到公司在多領域布局的協同效應，我們給予23年目標PE36x，對應目標價13.40元/股，維持“增持”風險提示：下游市場需求不及預期；國防信息化發(fā)展不及預期。報告發(fā)布日期：2023年04月23日點擊下載全文：海格通信(002465CH,增持):Q1營收穩(wěn)增長，定增夯實產業(yè)布局資料來源：Bloomberg，華泰研究預測新聞日期來源新聞標題及鏈接地址2023年05月05日財聯社集邦咨詢：5月上旬全球電視各尺寸面板價格進一步上漲(點擊查看原文)2023年05月05日前瞻網芯片全球化，朝“南(難)”發(fā)展(點擊查看原文)2023年05月05日智通財經群智咨詢：一季度全球OLEDTV面板出貨約100萬片同比下降43.5%(點擊查看原文)2023年05月05日半導體芯聞一季度全球伺服器出貨減少13.8%，跌破400萬臺(點擊查看原文)2023年05月05日首席財經觀察第一季度全球手機出貨量下滑14%(點擊查看原文)2023年05月05日潮電穿戴焦點|印度消費電子產業(yè)逆勢大增，中國供應鏈等來最佳出手時機(點擊查看原文)2023年05月05日DeepTech深科技中國科學家成功研發(fā)面向6G時代的新型電磁屏蔽材料，可承受500℃/30s的短時熱沖擊，有望用于6G基站和電子設備(點擊查看原文)2023年05月05日財聯社機構報告顯示：一季度全球智能手機出貨量同比下降12.7%(點擊查看原文)2023年05月05日中國電子報產業(yè)講堂丨誰是模擬芯片第二大應用市場？(點擊查看原文)2023年05月05日每經網“天上”網速有望加快？工信部批復中國移動開展5G地空通信技術試驗(點擊查看原文)2023年05月05日亞威資訊Q1全球手機市場下滑14%：三星出貨量第一，蘋果降幅2%，小米下降22%(點擊查看原文)2023年05月05日每經網東吳證券：“一帶一路”的計算機行業(yè)投資機會(點擊查看原文)2023年05月05日道總有理別讓大模型重蹈“全民造芯”的覆轍(點擊查看原文)2023年05月05日華強電子網重磅！Arm或加入芯片制造戰(zhàn)局(點擊查看原文)2023年05月05日中國通信網中國移動鄧偉：攻關集中控制新架構，構建5G工業(yè)融合新路徑(點擊查看原文)2023年05月05日智通財經TechInsights：2023年Q1蘋果全球智能手機市場份額創(chuàng)十年來一季度新高(點擊查看原文)2023年05月05日財聯社TechInsights：2023年Q1全球智能手機出貨量2.691億臺同比下降14%(點擊查看原文)技新聞日期2023年05月05日來源參考消息新聞標題及鏈接地址外電：美芯片管制難阻中國AI研發(fā)(點擊查看原文)20232023年05月05日C114通信網馬來西亞終止全國單一5G大網計劃，明年將引入第二張網絡(點擊查看原文)2023年05月05日人民號2023年Q1全球智能手機市場出貨量2.802億部，同比下降14%(點擊查看原文)20232023年05月05日智通財經Omdia：第一季度智能手機出貨量總計為2.69億臺同比下降12.7%(點擊查看原文)2023年05月05日網易蘋果壓軸！FAANG五大科技股財報均超預期(點擊查看原文)20232023年05月05日格隆匯Omdia：全球智能手機市場今年第一季度出貨量總計2.69億臺同比下跌12.7%(點擊查看原文)2023年05月05日中商情報網2023年全球及中國LED顯示屏市場規(guī)模預測分析(點擊查看原文)20232023年05月05日36氪韓企增產中型OLED，在中企追趕下背水一戰(zhàn)(點擊查看原文)2023年05月05日證券時報網山東：加快布局人形機器人等前沿領域推進6G技術研發(fā)和應用(點擊查看原文)20232023年05月05日小伊評科技市售手機SOC「紅黑榜」紅榜芯片閉眼入，黑榜芯片請擦亮雙眼(點擊查看原文)2023年05月05日財經頭條2023年Q1全球手機市場出貨量公布：蘋果排名第二、小米同比下降22%(點擊查看原文)20232023年05月05日中商情報網2023年1-3月中國存儲部件進口數據統(tǒng)計分析：進口額同比下降超一半(點擊查看原文)2023年05月05日Ofweek維科網福特一季度扭虧為盈，電動車業(yè)務仍“拖后腿”(點擊查看原文)20232023年05月05日阿思達克Counterpoint：首季全球智能手機出貨量按年跌14%(點擊查看原文)2023年05月05日新浪財經Counterpoint：第一季度全球手機市場出貨量為2.802億部同比下滑14%(點擊查看原文)20232023年05月05日36氪日本半導體有什么了不起的？(點擊查看原文)2023年05月05日財聯社芯片設備