證券投資基金概述

第一章證券投資基金概述提示：本章內(nèi)容沒(méi)有很大變化。主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)一、證券投資基金的概念定義：證券投資基金（簡(jiǎn)稱“基金”）是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金在美國(guó)被稱為“共同基金”；在英國(guó)和我國(guó)香港特別行政區(qū)被稱為“單位信托基金”；在歐洲一些國(guó)家被稱為“集合投資基金”域“集合投資計(jì)劃”；在日本和我國(guó)臺(tái)灣區(qū)則被稱為“證券投資信托基金”。二、證券投資基金的特點(diǎn)（5點(diǎn)，P2-3）（一）集合理財(cái)，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（三）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（四）嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明（五）獨(dú)立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一）基金與股票、債券的差異（3點(diǎn)、P3-4）1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購(gòu)買(mǎi)股票后就成為公司的股東；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑讓，投資者購(gòu)買(mǎi)債券后就成為公司的債權(quán)人；基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購(gòu)買(mǎi)基金份額就成為基金的受益人。2.所籌資金的投向不同隊(duì)股票和憲債券是直接宮投資工具，野籌集的資金睡主要投向?qū)嵱皹I(yè)領(lǐng)域；基敬金是一種間含接投資工具霜，所籌集的繳資金主要投狹向有價(jià)證券廈等金融工具銜。剝3.自投資收益與近風(fēng)險(xiǎn)大小不睡同醒通常情蛙況下，股票盞價(jià)格的波動(dòng)味性大，是一衣種高風(fēng)險(xiǎn)、旁高收益的投亮資品種；債贏券可以給投字資者帶來(lái)一爬定的利息收彎入，波動(dòng)性化也較股票要克小，是一種俯低風(fēng)險(xiǎn)、低備收益的投資爺品種；基金枝投資于眾多園股票，能有之效分散風(fēng)險(xiǎn)張，是一種風(fēng)罷險(xiǎn)相對(duì)適中蜓、收益相對(duì)中穩(wěn)健的投資爺品種。浙（二）偉基金與銀行貴儲(chǔ)蓄存款（攻3點(diǎn)，P4述）抵1.輩性質(zhì)不同虜基金是華一種受益憑安證，基金財(cái)尊產(chǎn)獨(dú)立于基欲金管理人；伏基金管理人跟只是代替投傲資者管理資煩金，并不承近擔(dān)投資損失摟風(fēng)險(xiǎn)。銀行詳儲(chǔ)蓄存款表飽現(xiàn)為銀行的飼負(fù)債，是一察種信用憑證捎；銀行對(duì)存只款者負(fù)有法倆定的保本付礦息責(zé)任。射2.具收益與風(fēng)險(xiǎn)丙大小不同墨一般情廊況下，基金畝并不保證本甘金的安全，彼存在虧損的掏可能性，但丘也有機(jī)會(huì)分恢享證券市場(chǎng)叫上漲帶來(lái)的返收益；銀行闊存款利率相豆對(duì)固定，投喚資者幾乎沒(méi)責(zé)有損失本金藏的可能性。喊3.項(xiàng)信息披露程慧度不同汽基金管脹理人必須定稱期向投資者答公布基金的蠅投資運(yùn)作情寇況；銀行吸距收存款之后模，不需要向鑒存款人披露匆資金的運(yùn)用致情況。狠偏第二節(jié)慰證券投資基偷金市場(chǎng)的參君與主體攀艘按照責(zé)沖任與作用不求同參與主體枝可分為：基芒金當(dāng)事人、素基金市場(chǎng)服眼務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)潮管與自律機(jī)博構(gòu)三大類。錦一、證短券投資基金幫當(dāng)事人噸（一）睬基金份額持鞭有人古是基金寄的出資人、每基金資產(chǎn)的胃所有者、基賀金投資收益斜的受益人。門(mén)（二）奉基金管理人摸：基金管理鉛公司發(fā)基金管現(xiàn)理人是基金渠產(chǎn)品的募集著者和基金的準(zhǔn)管理者，其綢最主要職責(zé)臨就是按照基桿金合同的約鹿定，負(fù)責(zé)基邀金資產(chǎn)的投宅資運(yùn)作，在護(hù)風(fēng)險(xiǎn)控制的勇基礎(chǔ)上為基包金投資者爭(zhēng)宴取最大的投腫資收益?；媒鸸芾砣嗽诤鸹疬\(yùn)作中襲具有核心作浩用。彎（三）息基金托管人瘦：商業(yè)銀行忽基金托臺(tái)管人的職責(zé)任主要體現(xiàn)在擋基金資產(chǎn)保慰管、基金資銅金清算、會(huì)助計(jì)復(fù)核以及淋對(duì)基金投資龜運(yùn)作的監(jiān)督仁等方面。聯(lián)例題3挨：證券投資叮基金運(yùn)作中戴的三方當(dāng)事席人一般是指映基金的（除）。堆A.揭發(fā)起人、管垃理人和投資蛇人山B.拉管理人、托糟管人和投資肚人礙C.蘋(píng)托管人、發(fā)對(duì)起人和投資竿人匹D.申受益人、管防理人和投資洲人技答案：關(guān)B逗二、證脅券投資基金衫市場(chǎng)服務(wù)機(jī)閱構(gòu)（4類，猾P5-6）宣服務(wù)機(jī)后構(gòu)包括：基涌金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)海、注冊(cè)登記芒機(jī)構(gòu)、律師顫事務(wù)所、會(huì)理計(jì)師事務(wù)所廁、基金投資蒙咨詢公司、尤基金評(píng)級(jí)公辜司等。擺（一）鉛基金銷(xiāo)售機(jī)淚構(gòu)糠在我國(guó)族，只有中國(guó)抽證監(jiān)會(huì)認(rèn)定昂的機(jī)構(gòu)才能辣從事基金的兵代理銷(xiāo)售。裁目前，商業(yè)繭銀行、證券指公司、證券嘗投資咨詢機(jī)諷構(gòu)、專業(yè)基晉金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)初，以及中國(guó)民證監(jiān)會(huì)規(guī)定塌的其他機(jī)構(gòu)赤均可以向中豆國(guó)證監(jiān)會(huì)申襯請(qǐng)基金代銷(xiāo)忘業(yè)務(wù)資格，揪從事基金的濕代銷(xiāo)業(yè)務(wù)。瓶（二）泥注冊(cè)登記機(jī)涂構(gòu)閉目前，花在我國(guó)承擔(dān)憲基金份額注赴冊(cè)登記工作虎的主要是基壯金管理公司顯自身和中國(guó)敞證券登記結(jié)爆算有限責(zé)任襲公司（簡(jiǎn)稱娘“砌中國(guó)結(jié)算公乖司廣”益）。廊（三）談律師事務(wù)所鹿和會(huì)計(jì)師事雜務(wù)所晝（四）進(jìn)基金投資咨剛詢公司與基應(yīng)金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)育三、監(jiān)錘管與自律機(jī)難構(gòu)P6-7生（一）問(wèn)基金監(jiān)管機(jī)村構(gòu)感（二）睬證券交易所距我國(guó)的符證券交易所茂是依法設(shè)立務(wù)的，不以營(yíng)含利為目的，魔為證券的集鄭中和有組織校的交易提供柴交易場(chǎng)所、毒設(shè)施，履行魚(yú)國(guó)家有關(guān)法緩律法規(guī)、規(guī)殼章、政策規(guī)煮定的職責(zé)，病實(shí)行自律性呼管理的法人交。士（三）吃基金行業(yè)自色律機(jī)構(gòu)柄基金行群業(yè)自律機(jī)構(gòu)叮是由基金管旬理人、基金紋托管人或基蚊金份額發(fā)售眼機(jī)構(gòu)等服務(wù)篩機(jī)構(gòu)成立的輕同業(yè)協(xié)會(huì)。迎其作用體現(xiàn)桂在：促進(jìn)同菠業(yè)交流、提厚高從業(yè)人員持的素質(zhì)、加科強(qiáng)行業(yè)的自協(xié)律管理和促弊進(jìn)行業(yè)的發(fā)拐展。態(tài)第三節(jié)證拘券投資基金黎的法律形式襖依據(jù)基督金法律形式賽的不同，基口金可分為契類約型基金與教公司型基金陡。公司型基熱金以美國(guó)的棄投資公司為運(yùn)代表。我國(guó)慘目前設(shè)立的梢基金則為契死約型基金。村蘆一、契約型伸基金猾契約型攻基金由基金吧投資者、基筐金管理人、員基金托管人鼻之間所簽署蝴的基金合同劑而設(shè)立，基桶金投資者的擱權(quán)利主要體權(quán)現(xiàn)在基金合華同的條款上銳，而基金合偉同條款的主緒要方面通常直由基金法律當(dāng)來(lái)規(guī)范。生二、公涌司型基金趁公司型毫基金在法律堪上是具有獨(dú)鍋立譜“礎(chǔ)法人比”臺(tái)地位的股份妄投資公司。嚴(yán)公司型基金渠依據(jù)基金公毒司章程設(shè)立椅。婦三、契鞏約型基金與騎公司型基金搏的區(qū)別（3蔽點(diǎn)，P8）節(jié)（一）恒法律形式不會(huì)同煙契約型抱基金不具有篩法人資格；斗公司型基金蠟具有法人資千格。飯（二）暖投資者地位張不同散契約型長(zhǎng)基金依據(jù)基耽金合同成立匯。與公司型鬧基金的股東賞大會(huì)相比，虹契約型基金柏持有人大會(huì)拒賦予基金持圣有者的權(quán)利悲相對(duì)較小。毅（三）宇基金營(yíng)運(yùn)依埋據(jù)不同已契約型芝基金依據(jù)基勻金合同營(yíng)運(yùn)劑基金：公司門(mén)型基金依據(jù)軍基金公司章襪程營(yíng)運(yùn)基金豪。勒二者之彎間的區(qū)別主斯要表現(xiàn)在法也律形式的不刑同，并無(wú)優(yōu)涌劣之分。悠第四節(jié)餡證券投資皆基金的運(yùn)作鵲方式定納依據(jù)運(yùn)疫作方式不同煙分為：封閉弓式基金、開(kāi)袍放式基金柿封閉式期基金是指基吃金規(guī)模（基釋金份額總額殿）在基金合準(zhǔn)同期限內(nèi)固百定不變；開(kāi)吸放式基金是鞏指基金規(guī)模踩（基金份額御總額）不固促定，基金份綿額可以在基朽金合同約定臭時(shí)間和場(chǎng)所馬進(jìn)行中購(gòu)或鳴者贖回的一辦種基金運(yùn)作幫方式。況主要區(qū)睜別：（5點(diǎn)城，P9-1瓜0）谷1.期素限不同。封絨閉式基金一影般有一個(gè)固瘋定的存續(xù)期易；而開(kāi)放式炸基金一般是店無(wú)期限的。必我國(guó)《證券菌投資基金法松》規(guī)定，封恥閉式基金的鍵存續(xù)期應(yīng)在蟲(chóng)5年以上，忘封閉式基金橡期滿后可以閣通過(guò)一定法擺定程序延期從。目前，我捉國(guó)封閉式基偏金的存續(xù)期基大多在15銅年左右。港2.份悉額限制不同塑3.交饞易場(chǎng)所不同安4.價(jià)堅(jiān)格形成方式瘡不同窗封閉式與基金的交易訴價(jià)格主要受瓶二級(jí)市場(chǎng)供第求關(guān)系的影賀響。而開(kāi)放滾式基金的買(mǎi)苗賣(mài)價(jià)格以基燒金份額凈值椅為基礎(chǔ)，不麻受市場(chǎng)供求雹關(guān)系的影響降。捕5.激引勵(lì)約束機(jī)制吼與投資策略土不同悼例題5嗽：按照基金章規(guī)模是否固裹定，證券投所資基金可以長(zhǎng)劃分為（協(xié)）。詳A.私曲募基金和公偷募基金抗B.上斷市基金和不躁上市基金嶄C.開(kāi)丈放式基金和囑封閉式基金廣D.契您約型基金和仔公司型基金姻答案：疏C照剖第五節(jié)證餐券投資基金科的起源與發(fā)葬展幣彩一、證姨券投資基金悔的起源獻(xiàn)證券投思資基金作為搭社會(huì)化的理每財(cái)工具，起揉源于英國(guó)的哄投資信托公近司。追初創(chuàng)階刊段的基金多擦為契約型投聰資信托，投蘿資對(duì)象多為作債券。傲二、證福券投資基金誓的發(fā)展令囑1924年鼠3月21日伴，丘“義馬薩諸塞投拒資信托基金殲”悶在美國(guó)波士悼頓成立，這補(bǔ)是世界上第究一只公司型據(jù)開(kāi)放式基金便。但釣“忙馬薩諸塞投曲資信托基金乓”辱有三個(gè)新的礙特點(diǎn)：一是覺(jué)基金的組織牲形式由契約想型改變?yōu)楣珦羲拘停欢怯然鸬倪\(yùn)作渣方式由原先緣的封閉式改類變?yōu)殚_(kāi)放式諷；三是證券艘投資基金的遵回報(bào)方式由美過(guò)去的固定喬收益方式改肅變?yōu)槭找娣窒蛳怼L(fēng)險(xiǎn)分們擔(dān)的分配方兇式。助三、全駱球基金業(yè)發(fā)李展的趨勢(shì)與懶特點(diǎn)（4點(diǎn)邀，Pl2）柴（一）忌美國(guó)占據(jù)主贈(zèng)導(dǎo)地位，其貢他國(guó)家發(fā)展桑迅猛屠（二）叮開(kāi)放式基金源成為證券投廉資基金的主濱流產(chǎn)品越（二）重基金市場(chǎng)競(jìng)洞爭(zhēng)加劇，行緩業(yè)集中趨勢(shì)所突出負(fù)（四）告基金的資金遭來(lái)源發(fā)生了墊重大變化喂訴第六節(jié)我凈國(guó)基金業(yè)的退發(fā)展概況（閣3個(gè)階段）齒嫌一、基欲金業(yè)發(fā)展的蓬早期探索階蕉段偽198駝7年，中國(guó)剃新技術(shù)創(chuàng)業(yè)跪投資公司（駁中創(chuàng)公司）亭與匯豐集團(tuán)偏、渣打集團(tuán)泄在中國(guó)香港完聯(lián)合設(shè)立了各中國(guó)置業(yè)基墊金?？咨虾ＷC答券交易所與晃深圳讓券交械易所相繼于稱l990年納12月、l運(yùn)991年1記月開(kāi)業(yè)，標(biāo)柿志著中國(guó)證逐券市場(chǎng)正式慰形成。仗中國(guó)國(guó)框內(nèi)第一家比座較規(guī)范的投翻資基金合—幣淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企烘業(yè)投資基金侵，于l99驗(yàn)2年11月儲(chǔ)經(jīng)中國(guó)人民朽銀行總行批停準(zhǔn)正式設(shè)立撫。該基金為辦公司型封閉象式基金。棟二、封磨閉式基金發(fā)等展階段來(lái)源挺：地國(guó)務(wù)院似批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)杯院證券委員適會(huì)于l99四7年11月沈14日頒布仗了《證券投裹資基金管理爸暫行辦法》勺。為我國(guó)基番金業(yè)的規(guī)范朋發(fā)展奠定了趕法律基礎(chǔ)。階200秒2年8月以脅后，封閉式于基金發(fā)行停盡止，到20蘇06年末其挖數(shù)量一直保肢持在53只仔?？既㈤_(kāi)惑放式基金發(fā)犬展階段毛暫2000年羨10月8日風(fēng)，中國(guó)證監(jiān)嫁會(huì)發(fā)布了《陵開(kāi)放式證券園投資基金試當(dāng)點(diǎn)辦法》。符2001年幅9月，我國(guó)碰第一只開(kāi)放寺式基金總“脾華安創(chuàng)新晃”喂誕生。遣我國(guó)基驢金業(yè)在發(fā)展久中表現(xiàn)出以礎(chǔ)下幾方面的剃特點(diǎn)：困1.基蓬金品種日益夸豐富，基本嗚涵蓋了國(guó)際溜上主要的基斤金品種；貝忠①使ETF2膝004華夏辱上證50E筐TF遵騎②希LOF2茂004南方真基金配置基微金激目前，巷我國(guó)只有深洗交所開(kāi)辦L航OF業(yè)務(wù)制2.合衣資基金管理宣公司發(fā)展迅犁猛，方興未登艾；躺3.營(yíng)叔銷(xiāo)和服務(wù)創(chuàng)技新活躍；飾4.法捉律規(guī)范進(jìn)一雪步完善；2蛋004.0曠6.01《啞證券投資基女金法》正式鉆實(shí)施次5.封共閉式基金和驟開(kāi)放式基金俱的發(fā)展形成傭鮮明對(duì)比。柿男第七節(jié)基華金業(yè)在金融睛體系中的地奉位和作用暖揭一、四援點(diǎn)作用姑1.為朝中小投資者膚拓寬了投資艦渠道斃2.優(yōu)濃化金融結(jié)構(gòu)文，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)書(shū)增長(zhǎng)來(lái)3.有晌利于證券市錦場(chǎng)的穩(wěn)定和理健康發(fā)展絞4.完棗善金融體系堪和社會(huì)保障士體系腦第二章證猾券投資基金畜的類型梅提示：儲(chǔ)本章內(nèi)容總夢(mèng)體變化不大餓，關(guān)鍵是0戴6年大綱E訪TF與LO恭F的區(qū)別，宿書(shū)的P24刑，是本章的飛重點(diǎn)內(nèi)容。誼07年大綱鬧貨幣市場(chǎng)基鏡金的投資對(duì)喉象由5個(gè)改勢(shì)為6個(gè)，不竊允許投資的口對(duì)象也是5啦個(gè)改為6個(gè)刮。梅桂第一節(jié)景證券投資貝基金的分類烤概述傻一、證兔券投資基金旋分類的意義融對(duì)四類訓(xùn)群體的不同慶意義：管1.灰對(duì)基金投資舊者而言，科伶學(xué)合理的基匯金分類將有醫(yī)助于投資者征加深對(duì)各種酸基金的認(rèn)識(shí)鬧與風(fēng)險(xiǎn)收益占特征的把握善，有助于投刷資者做出正瘋確的投資選紗擇與比較。霧2.唱對(duì)基金管理森公司而言，毯基金業(yè)績(jī)的宴比較應(yīng)該在緞同一類別中綿進(jìn)行才公平賓合理。肝3.鞏對(duì)基金研究埋評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而寬言，基金的擦分類則是進(jìn)權(quán)行基金評(píng)級(jí)裝的基礎(chǔ)。侵4.鍛對(duì)監(jiān)管部門(mén)桶而言，明確俗基金的類別詠特征，將有駕利于針對(duì)不碌同基金的特艦點(diǎn)實(shí)施有效玻的分類監(jiān)管網(wǎng)。我二、基未金分類的困掌難性證械2004年撓7月1日伴開(kāi)始施行的幸《證券投資稈基金運(yùn)作管芽理辦法》中突，首次將我鏡國(guó)的基金的蜻類別分為股睡票基金、債濫券基金、混趕合基金、貨經(jīng)幣市場(chǎng)基金笨等基本類型查。襯三、基強(qiáng)金分類議按八種噴分類：P2普0-25價(jià)（一）素根據(jù)運(yùn)作方略式的不同，壇可以將基金癥分為封閉式課基金、開(kāi)放央式基金。波（二）胡根據(jù)組織形做式的不同，己可以分為契優(yōu)約型基金、舞公司型基金巧等。扶（三）造依據(jù)投資對(duì)評(píng)象的不同，羽可分為股票輛基金、債券續(xù)基金、貨幣憐市場(chǎng)基金、梳混合基金等民類別。乏股票基版金是指以股曲票為主要投肝資對(duì)象的基膝金。根據(jù)中兄國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)且基金類別的炒分類標(biāo)準(zhǔn)，鍋60%以上弊的基金資產(chǎn)后投資于股票室的為股票基我金。友債券基鵝金主要以債氧券為投資對(duì)尚象。根據(jù)中功國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)倒基金類別的璃分類標(biāo)準(zhǔn)，續(xù)80%以上妨的基金資產(chǎn)許投資于債券忠的為債券基景金。憲貨幣市剝場(chǎng)基金以貨爸幣市場(chǎng)工具相為投資對(duì)象映。根據(jù)中國(guó)筋證監(jiān)會(huì)對(duì)基殊金類別的分樸類標(biāo)準(zhǔn)，僅悟投資于貨幣組市場(chǎng)工具的曬為貨幣市場(chǎng)桂基金。龍混合基粥金同時(shí)以股諸票、債券等味為投資對(duì)象粉。振（四）憶根據(jù)投資目源標(biāo)的不同，示可分為成長(zhǎng)手型基金、收純?nèi)胄突鸷蛽]平衡型基金鳳。鋪成長(zhǎng)型聲基金是指以騰追求資本增暢值為基本目膏標(biāo)，較少考濱慮當(dāng)期收入尖的基金，主翻要以具有良肺好增長(zhǎng)潛力趙的股票為投夜資對(duì)象。圍收入型法基金是指以宵追求穩(wěn)定的遞經(jīng)常性收入勒為基本目標(biāo)寶的基金，該礎(chǔ)類基金主要濾以大盤(pán)監(jiān)籌苗股、公司債桑、政府債券滋等穩(wěn)定收益姑證券為投資煩對(duì)象。覆平衡型皇基金則是既份注重資本增張值又注重當(dāng)警期收入的一摟類基金。參（五）則依據(jù)投資理廊念的不同，丘可分為主動(dòng)貨型基金與被雪動(dòng)（指數(shù)）庭型基金邁主動(dòng)型水基金是一類鹿力圖取得超愿越基準(zhǔn)組合制表現(xiàn)的基金哪。與主動(dòng)型啞基金不同，邪被動(dòng)性基金衡并不主動(dòng)尋煮求取得超越攻市場(chǎng)的表現(xiàn)烤，而是試圖收復(fù)制指數(shù)的蓄表現(xiàn)。被動(dòng)協(xié)型基金一般謎選取特定的州指數(shù)作為跟率蹤的對(duì)象，罵因此通常又武被稱為指數(shù)咱型基金。濫（六）攤根據(jù)募集方揪式不同，可鴨分為公募基嶼金和私募基投金耐公募基飄金是指可以端面向社會(huì)大言眾公開(kāi)發(fā)行誠(chéng)銷(xiāo)售的一類慎基金；私募叛基金則是只閃能采取非公枕開(kāi)方式面向猶特定投資者漢募集發(fā)售的晚基金。忽（七）另根據(jù)基金的妻資金來(lái)源和換用途的不同肢，可分為在迎岸基金和離辟岸基金蠢在岸基眾金，是指在個(gè)本國(guó)募集資攻金并投資于介本國(guó)證券市填場(chǎng)的證券投美資基金。純離岸基算金，是指一逮國(guó)的證券投孟資基金組織塘在他國(guó)發(fā)售其證券基金份懂額，并將募錦集的資金投似資于本國(guó)或你第三國(guó)證券懷市場(chǎng)的證券孕投資基金。平（八）呀特殊類型基皮金陽(yáng)1.銜系列基金賓系列基分金義被稱為英傘型基金，彼是指多個(gè)基餃金共用一個(gè)賭基金合同，瓶子基金獨(dú)立謊運(yùn)作，子基綿金之間可以糞進(jìn)行相互轉(zhuǎn)南換的一種基寶金結(jié)構(gòu)形式晝。企2.住基金中的基微金貍基金中緣的基金是指欠以其他證券奪投資基金為戴投資對(duì)象的文基金，其投民資組合由其遷他基金組成秩。我國(guó)目前泳尚無(wú)此類基汁金存在。手3.濤保本基金替保本基毯金是指通過(guò)嚼采用投資組配合保險(xiǎn)技術(shù)牧，保證投資羅者在投資到倚期時(shí)至少能濟(jì)夠獲得投資賢本金或一定眾回報(bào)的證券笛投資基金。頓保本基金的祥投資目標(biāo)是緞在鎖定下跌臣風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)薦力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)嚇獲得潛在的融高回報(bào)。頑4.歪交易型開(kāi)放溉式指數(shù)基金凡（ETF）劃與上市開(kāi)放案式基金（L碌OF）堪交易所瓣交易基金（鞏簡(jiǎn)稱ETF摔）是一種在朝交易所上市坦交易的、基織金份額可變順的一種開(kāi)放另式基金。撓ET兔F結(jié)合了封劑閉式基金與仰開(kāi)放式基金眾的運(yùn)作特點(diǎn)綿。投資者既耗可以像封閉糟式基金一樣納在交易所二箭級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)濾，又可以像繁開(kāi)放式基金斑一樣申購(gòu)、叫贖回。不同旱的是，它的軌申購(gòu)是用一享攬子股票換掠取ETF份慚額，贖回時(shí)恰則換回一攬舊子股票而不認(rèn)是現(xiàn)金。這竭種交易制度故使該類基金調(diào)存在一級(jí)和坊二級(jí)市場(chǎng)之篩間的套利機(jī)歌制，可有效矮防止類似封求閉式基金的突大幅折價(jià)。醬上市開(kāi)發(fā)放式基金（果簡(jiǎn)稱LOF饞）是我國(guó)對(duì)緊證券投資基射金的一種本澤土化創(chuàng)新。乳ET朝F和LOF占兩者存在本接質(zhì)區(qū)別，主瓣要表現(xiàn)在：粉（5點(diǎn)）P飄24勻（1）賢申購(gòu)、贖回韻的標(biāo)的不同算：LOF的惡申購(gòu)、贖回碰是基金份額山與現(xiàn)金的交呼易；而ET痛F與投資者恰交換的是基產(chǎn)金份額和手“等一攬子構(gòu)”區(qū)股票。頁(yè)（2）軟申購(gòu)、贖回專的場(chǎng)所不同長(zhǎng)：ETF的蒙申購(gòu)、贖回豈通過(guò)交易所榨進(jìn)行；LO袍F的申購(gòu)、借贖回既可以冠在代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)心進(jìn)行也可以劍在交易所進(jìn)勾行。筆（3）勾對(duì)申購(gòu)、贖秘回限制不同摸：只有大投赤資者（基金掃份額在10易0萬(wàn)份以上孟）才能參與洋ETF一級(jí)圓市場(chǎng)的申購(gòu)剃、贖回交易籌；而LOF找在申購(gòu)、贖翻回上沒(méi)有特絲別要求。字（4）乒基金投資策灌略不同：E震TF通常采江用完全被動(dòng)遼式管理方法袋，以擬合某仿一指數(shù)為目洗標(biāo)；而LO脂F(xiàn)則是普通拜的開(kāi)放式基顧金增加了交溪易所的交易恨方式，它可坑是指數(shù)型基艱金，也可以園是主動(dòng)管理減型基金。秘（5）土在二級(jí)市場(chǎng)萍的凈值報(bào)價(jià)窗上，ETF命每15秒提梅供一個(gè)基金爹凈值報(bào)價(jià)；焦而LOF的沉凈值報(bào)價(jià)頻廟率要比ET副F低，通常涂一天只提供弓一次或幾次盯基金凈值報(bào)萍價(jià)。笑第二節(jié)股詢票基金張更一、股剩票基金在投賭資組合中的犧作用否股票基弦金以追求長(zhǎng)躲期的資本增知值為目標(biāo)，齒比較適合長(zhǎng)桃期投資。與待其他類型的叛基金相比，蜻股票基容金的風(fēng)險(xiǎn)較隊(duì)高，但預(yù)期場(chǎng)收益也較高淺。誦重點(diǎn)理歸解：風(fēng)險(xiǎn)與鴨預(yù)期收益成稀正比。必與房地濾產(chǎn)一樣，股條票基金提供銜了應(yīng)付通貨遮膨脹最有效少的手段。任二、股遍票基金與股雁票的不同程四點(diǎn)不匯同：P25券（1）尤股票價(jià)格在壟每一交易日甘內(nèi)始終處于貿(mào)變動(dòng)之中；敏基金凈值的柏計(jì)算每天只舍進(jìn)行l(wèi)次，具因此每一交脅易日股票基構(gòu)金只有1個(gè)超價(jià)格。生（2）睛股票價(jià)格會(huì)熱由于投資者功買(mǎi)賣(mài)股票數(shù)刺量的大小和常強(qiáng)弱的對(duì)比賠而受到影響叮；基金份額車(chē)凈值不會(huì)由棋于買(mǎi)賣(mài)數(shù)量利或申購(gòu)、贖憂回?cái)?shù)量的多脅少而受到影變響。肝（3）限人們?cè)谕顿Y必股票時(shí)，一局般會(huì)根據(jù)上旦市公司的基稀本面，如財(cái)口務(wù)狀況、產(chǎn)搏品的市場(chǎng)競(jìng)氧爭(zhēng)力、盈利簡(jiǎn)預(yù)期等方面抬的信息對(duì)股灑票價(jià)格高低與的合理性作戲出判斷，但個(gè)卻不能對(duì)基失金凈值進(jìn)行令合理與否的面評(píng)判。換而棄言之，對(duì)基啦金凈值高低旋進(jìn)行功“削合理與否稱”棚的判斷是沒(méi)壽有意義的，獅因?yàn)榛鸬暮皟糁凳怯善湟钩钟械淖C券拿的價(jià)值復(fù)合篇而成的?？?）倚單一股票的臘投資風(fēng)險(xiǎn)較溉為集中，投角資風(fēng)險(xiǎn)較大矛；股票基金仙由于進(jìn)行分倆散投資，投災(zāi)資風(fēng)險(xiǎn)低于咳單一股票的策投資風(fēng)險(xiǎn)。瘡三、股護(hù)票基金的類釀型倚五種分悼類方式：P東25-28苗（一）筆按投資市場(chǎng)累分類懂以投資糟市場(chǎng)分類，護(hù)股票基金可舞分為國(guó)內(nèi)股跑票基金、國(guó)反外股票基金劍與全球股票咳基金三大類亞。盛暫國(guó)外股票基竊金以非國(guó)的也股票市場(chǎng)為北投資場(chǎng)所，頸由于幣制不畫(huà)同，存在一捏定的匯率風(fēng)碎險(xiǎn)。用全球型秋股票基金以逐包括國(guó)內(nèi)股磚票市場(chǎng)在內(nèi)雙的全球股票豪市場(chǎng)為投資林對(duì)象，進(jìn)行朋全球化分散遵投資，可以退有效克服單慕一國(guó)家或區(qū)問(wèn)域投資風(fēng)險(xiǎn)釣，但由于投旋資跨度大，顛費(fèi)用相對(duì)較下高。光（二）呈按股票規(guī)模炎分類迎按股票存市值的大小梳將股票分為達(dá)小盤(pán)股票、咬中盤(pán)股票與都大盤(pán)股票是石一種最基本詢的股票分析派方法。畜從歷史懸上看，小盤(pán)煙股票的總體續(xù)表現(xiàn)要好于鼓大盤(pán)股票的轎表現(xiàn)，但投弦資風(fēng)險(xiǎn)也較歇高。脅（三）信按股票性質(zhì)較分類疾根據(jù)性幕質(zhì)的不同，戒通?？梢詫⒛X股票分為價(jià)記值型股票與壇成長(zhǎng)型股票降。橫（四）丸按基金投資腿風(fēng)格分類襪推（五）店按行業(yè)分類瑞同一行躲業(yè)內(nèi)的股票篩往往表現(xiàn)出改類似的特性帥與價(jià)格走勢(shì)粒。以某一特僻定行業(yè)或板乎塊為投資對(duì)卵象的基金就葵是行業(yè)股票鋼基金，如基勞礎(chǔ)行業(yè)基金我、資源類股廢票基金、房敲地產(chǎn)基金、既金融服務(wù)基藥金、科技股且基金等。駁例題：拘按照股票性悠質(zhì)不同，可塌將股票基金塞劃分為（皇）。艦A.私圖募基金和公挺募基金吳B.上巨市基金和非侮上市基金友C.價(jià)舞值型基金和住成長(zhǎng)型基金饑D.小妨盤(pán)基金、中期盤(pán)基金和大截盤(pán)基金呀答案：揉C粱四、股龜票基金的投畫(huà)資風(fēng)險(xiǎn)填股票基板金面臨的風(fēng)棒險(xiǎn)主要包括戰(zhàn)：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)、非系統(tǒng)風(fēng)已險(xiǎn)、管理運(yùn)漂作（有變化料）風(fēng)險(xiǎn)。竭系統(tǒng)性企風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)夕風(fēng)險(xiǎn)，是指恒由整體政治相、經(jīng)濟(jì)、社館會(huì)等環(huán)境因腦素對(duì)證券價(jià)比格所造成的鉤影響。系統(tǒng)殲性風(fēng)險(xiǎn)包括壓政策風(fēng)險(xiǎn)、呢經(jīng)濟(jì)周期性尊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、選利率風(fēng)險(xiǎn)、甚購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)華匯率風(fēng)險(xiǎn)等寸。醋非系統(tǒng)皺性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)麄€(gè)別證券特罷有的風(fēng)險(xiǎn)，皮包括企業(yè)的甜信用風(fēng)險(xiǎn)、壤經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、陳財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等糞。仰管理運(yùn)謙作風(fēng)險(xiǎn)是指煌由于基金經(jīng)聯(lián)理主動(dòng)性的證操作行為而腫導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)左。覺(jué)系統(tǒng)風(fēng)患險(xiǎn)不能通過(guò)址分散投資加汪以消除，因楚此又被稱為各不可分散風(fēng)怕險(xiǎn)。非系統(tǒng)叮性風(fēng)險(xiǎn)可以恰通過(guò)分散投畏資加以規(guī)避饑，因此又被來(lái)稱為可分散劉風(fēng)險(xiǎn)。必五、股票基墊金的分析貴介紹五效種反映不同康基金特性的絮指標(biāo)：P2籮9-31壘（一）腰反映基金經(jīng)劃營(yíng)業(yè)績(jī)的指事標(biāo)廟反映基械金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)截的主要指標(biāo)君包括基金分床紅、已實(shí)現(xiàn)捕收益、凈值廈收益率等指匠標(biāo)。其中，甜凈值增長(zhǎng)率趟是最主要的液分析指標(biāo)，懷最能全面反置映基金的經(jīng)幕營(yíng)成果，最沒(méi)有效。羨凈值增攝長(zhǎng)率越高，釋說(shuō)明基金的腹投資效果越惜好。盆（二）斥反映基金風(fēng)茶險(xiǎn)大小的指兔標(biāo)竊常用來(lái)叔反映股票基升金風(fēng)險(xiǎn)大小釋的指標(biāo)有標(biāo)知準(zhǔn)差、貝塔估值、持股集仆中度、行業(yè)挖投資集中度威、持股數(shù)量艘等指標(biāo)。予股票基沒(méi)金以股票市疫場(chǎng)為活動(dòng)母索體，其凈值腿變動(dòng)不能不枕受到證券市先場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之的影響。通程?？梢杂秘愔鬯担ㄈ讦轮┑拇笮『馇伊恳恢换鹁杳媾R的市場(chǎng)榨風(fēng)險(xiǎn)的大小駕，反映基金擴(kuò)凈值變動(dòng)對(duì)歡市場(chǎng)指數(shù)變堵動(dòng)的敏感程忙度。燦拌β供＝基金凈值越增長(zhǎng)率/股憤票指數(shù)增長(zhǎng)會(huì)率乖持股集鞋中度=前十殲大重倉(cāng)股投婆資市值/基該金股票投資蛾總市值屑×侮100%趁（三）祖反映股票基符金組合特點(diǎn)逃的指標(biāo)匙依據(jù)股良票基金所持挖有的全部股先票的平均市畫(huà)值、平均市吉盈率、平均炮市凈率等指紋標(biāo)可以對(duì)股利票基金的投歉資風(fēng)格進(jìn)行飼分析?？∪绻鸾鸬钠骄袨I盈率、平均襯市凈率小于當(dāng)市場(chǎng)指數(shù)的遺市盈率和市港凈率，可以慕認(rèn)為該股票些基金屬于價(jià)佩值型基金；懷反之，該股慣票型基金則際可以被歸為葵成長(zhǎng)型基金知。料（四）槐反映基金操膜作成本的指卻標(biāo)賢費(fèi)用率耳是評(píng)價(jià)基金循運(yùn)作效率和壟運(yùn)作成本的息一個(gè)重要統(tǒng)烘計(jì)指標(biāo)。粉（五）雞反映基金操攤作策略的指鎖標(biāo)舌基金股警票周轉(zhuǎn)率通害過(guò)對(duì)基金買(mǎi)鑰賣(mài)股票頻率挑的衡量，可唐以反映基金獨(dú)的操作策略慰。它等于基紀(jì)金股票交易愉量的一半與雜基金平均凈屯資產(chǎn)之比。懂第三節(jié)犁債券基金帽永一、債具券基金在投跡資組合中的員作用目債券基粉金主要以債喘券為投資對(duì)牢象，債券基治金是收益、煎風(fēng)險(xiǎn)適中的支投資工具。沖二、債稿券基金與債王券的不同疫4點(diǎn)不哪同：P31盲-32努（1）爹債券基金的蜓收益不如債妥券的利息固爪定。滋（2）蛾債券基金沒(méi)填有確定的到留期日。與一舒般債券會(huì)有秋一個(gè)確定的浩到期日不同買(mǎi)，債券基金城由一組具有棋不同到期日榆的債券組成菊，因此并沒(méi)腐有一個(gè)確定擾的到期日。驕（3）午債券基金的鑼收益率比買(mǎi)候入并持有到惕期的單個(gè)債辛券的收益率婆更難以預(yù)測(cè)繭。堵（4）拜投資風(fēng)險(xiǎn)不遙同。邊單一債伙券隨著到期衫日的臨近，隸所承擔(dān)的利妖率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下騾降。債券基棗金的平均到暮期日常常會(huì)派相對(duì)固定，司債券基金所映承受的利率色風(fēng)險(xiǎn)通常也仗會(huì)保持在一谷定的水平。吸三、債丘券基金的類融型脅三種分但類：（多選網(wǎng)題）P32劉根據(jù)發(fā)太行者的不同齒，可以將債蝕券分為政府羊債券、企業(yè)觀債、金融債斤等。根據(jù)債浩券到期日的鄰不同，可以深將債券分為衣短期債、長(zhǎng)庭期債等。根綠據(jù)債券信用攪等級(jí)的不同互，可以將債耕券分為低等層級(jí)債、高等必級(jí)債等。敞與股票煩基金類似，準(zhǔn)債券基金也幼被分成不同抬的投資風(fēng)格友。債券基金剃投資風(fēng)格主旗要依據(jù)基金狡所持債券的償久期與債券泛的信用等級(jí)受來(lái)劃分。膠久期（泊第14章詳遙解）額四、債埋券基金的投饑資風(fēng)險(xiǎn)康包括：己利率風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、雀提前贖回風(fēng)劣險(xiǎn)、通貨膨前脹風(fēng)險(xiǎn)娛（一）致利率風(fēng)險(xiǎn)矮債券的拳價(jià)格與市場(chǎng)挑利率變動(dòng)密才切相關(guān)，債瓦券價(jià)格與利販率呈反方向監(jiān)變動(dòng)。通常展，債券的到醒期日越長(zhǎng)，喜債券價(jià)格受薯市場(chǎng)利率的予影響就越大倦。債券基金晌的平均到期燃日越長(zhǎng)，債貢券基金的利往率風(fēng)險(xiǎn)越高海。暴（二）洞信用風(fēng)險(xiǎn)怕（三）曠提前贖回風(fēng)所險(xiǎn)贈(zèng)提前贖艱回風(fēng)險(xiǎn)是指悔債券發(fā)行人疼有可能在債愿券到期日之館前回購(gòu)債券不的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)岡市場(chǎng)利率下死降時(shí)，債券奴發(fā)行人將能酒夠以更低的蛾利率融資，伯因此可以提模前償還高息鞠債券。持有免附有提前贖貝回權(quán)債券的界基金不僅將簽不能再獲得猴高息收益，襖而且還會(huì)面秤臨再投資風(fēng)立險(xiǎn)。邁（四）科通貨膨脹風(fēng)唉險(xiǎn)百五、債匙券基金的分每析方法沿一般借啟助于久期和剖債券信用等羽級(jí)嫩久期是病指一只債券陵的加權(quán)到期敢時(shí)間。它綜鉗合考慮了到歪期時(shí)間、債志券現(xiàn)金流以敘及市場(chǎng)利率嫂對(duì)債券價(jià)格勝的影響，可苗以用以反映虜利率的微小喬變動(dòng)對(duì)債券漢價(jià)格的影響堆，因此是一據(jù)個(gè)較好的債輛券利率風(fēng)險(xiǎn)康衡量指標(biāo)。秋債券基金的沖久期越長(zhǎng)，喊凈值的波動(dòng)計(jì)幅度就越大刮，所承擔(dān)的皮利率風(fēng)險(xiǎn)就熟越高。卵要衡量森利率變動(dòng)對(duì)夾債券基金凈直值的影響，投只要用久期漁乘以利率變蘋(píng)化即可。桿債券價(jià)糖格與利率之揭間的反向關(guān)蠢系并不是直控線形關(guān)系，覽而是一種凸毅線形關(guān)系?；j在其他雁條件相同的杰情況下，信俗用等級(jí)較高究的債券，收淹益率較低；蝴信用等級(jí)較群低的債券，降收益率較高嬌。副第四節(jié)貨沙幣市場(chǎng)基金導(dǎo)運(yùn)一、貨喉幣市場(chǎng)基金溫在投資組合視中的作用券與其他條類型基金相織比，貨幣市殘場(chǎng)基金具有發(fā)風(fēng)險(xiǎn)最低、減流動(dòng)性好的趙特點(diǎn)。殿二、貨統(tǒng)幣市場(chǎng)工具死通常是評(píng)指到期日不蹤足1年的短警期金融工具擋。貨幣市場(chǎng)態(tài)與股票市場(chǎng)鮮的一個(gè)主要跑區(qū)別是：堂①貝貨幣市場(chǎng)投諒資門(mén)檻通常島很高，在很零大程度上限蓋制了一般投直資者的進(jìn)入袍。探②夾場(chǎng)外交易，泡協(xié)商價(jià)格搞三、貨叼幣市場(chǎng)基金填的投資對(duì)象柔6種胃允許，6種調(diào)不允許P3百5。土按《貨雀幣市場(chǎng)基金欺管理暫行辦字法》的規(guī)定習(xí)，目前我國(guó)與貨幣市場(chǎng)基姥金能夠進(jìn)行御投資的金融嶄工具主要包皂括：（1）辯現(xiàn)金；（2畏）1年以內(nèi)眨（含1年）陶的銀行定期腫存款、大額急存單；（3澤）剩余期限鳥(niǎo)在397天跌以內(nèi)（含3惕97天）的屆債券；（4視）期限在1相年以內(nèi)（含殊1年）的債托券回購(gòu)；（酒5）期限在呢1年以內(nèi)（稠含1年）的慨中央銀行票店據(jù)等。（6盾）剩余期限網(wǎng)在397天執(zhí)內(nèi)（含39搭7天）的資礙產(chǎn)支持證券牛?？焕}：奸下列不屬于辭貨幣市場(chǎng)工祝具的是（勉）。磚A.們短期國(guó)債賣(mài)B.申商業(yè)票據(jù)域C.虛銀行承兌匯灣票案D.經(jīng)股票柜答案：它D原貨幣市舞場(chǎng)基金不得隸投資于以下川金融工具：溜（1）股票蔑；（2）可紅轉(zhuǎn)換債券；慕（3）剩余宗期限超過(guò)3敢97天的債儲(chǔ)券；（4）腐信用等級(jí)在皺AAA級(jí)以國(guó)下的企業(yè)債若券；（5）刃國(guó)內(nèi)信用評(píng)掏級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定來(lái)的A-1級(jí)負(fù)或相當(dāng)于A烤-1級(jí)的短災(zāi)期信用級(jí)別諷及其標(biāo)準(zhǔn)以酒下的短期融介資券；（6未）流通受限振的證券。況四、貨站幣市場(chǎng)基金臣的風(fēng)險(xiǎn)言主要是株系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)餡包括：地利率風(fēng)險(xiǎn)、帶購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)誼、信用風(fēng)險(xiǎn)挪、流動(dòng)性風(fēng)乓險(xiǎn)。偶盡管貨黎幣市場(chǎng)基金患的風(fēng)險(xiǎn)較低濾，并不意味攻著貨幣市場(chǎng)程沒(méi)有投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。粱五、貨崖幣市場(chǎng)基金領(lǐng)的分析方法厭P35-3左7算（一）稠收益分析息基金收計(jì)益通常用日冤每萬(wàn)份基金建凈收益和最灘近7日年化悼收益率表示刃。蚊（二）脫風(fēng)險(xiǎn)分析塑1.小組合平均剩仿余期限野目前我失國(guó)法規(guī)要求銳貨幣市場(chǎng)基問(wèn)金投資組合控的平均剩余鋸期限在每個(gè)楚交易日均不泡得超過(guò)18浸0天。票2.賊融資比例詳按照規(guī)碰定，除非發(fā)賞生巨額贖回叔，貨幣市場(chǎng)完基金債券正蜜回購(gòu)的資金馳余額不得超附過(guò)20%。悅3.店浮動(dòng)利率債粘券投資情況違貨幣市拘場(chǎng)基金可以禮投資于剩余世期限小于3森97天但剩串余存續(xù)期超神過(guò)397天泡的浮動(dòng)利率兵債券。阻筒第五節(jié)混痰合基金方升一、混吩合基金在投壇資組合中的駁作用?；旌匣芙鸬娘L(fēng)險(xiǎn)低鹿于股票基金精，預(yù)期收益刪則要高于債塔券基金。它夠?yàn)橥顿Y者提壩供了一種在監(jiān)不同資產(chǎn)類烏別之間進(jìn)行怕分散投資的投工具，比較晶適合較為保令守的投資者總。豈二、混嚷合基金的類鬼型鬧三、混型合基金的風(fēng)松險(xiǎn)蕩澡第六節(jié)著保本基金閱一、保底本基金的特爸點(diǎn)屢保本基持金的最大特曉點(diǎn)是其招募拳說(shuō)明書(shū)中明痰確規(guī)定有相痛關(guān)的擔(dān)保條穿款，即在滿邪足一定的持燃有期限后，座為投資者提備供本金或收治益的保障。阿最大特火點(diǎn)就是可以止保本，本質(zhì)鞋上是一種混明合基金。映二、保服本基金的保灣本策略隱保本基伐金于20世勁紀(jì)80年代紡中期起源于途美國(guó)。（判紙斷題）存其核心惑是投資組合白保險(xiǎn)策略。腔國(guó)際上比較州流行的投資油組合保險(xiǎn)策也略主要有對(duì)愉沖保險(xiǎn)策略箏與固定比例國(guó)投資組合保亞險(xiǎn)策略（C哨PPI）。蔽（多選）蠟CP攀PI是一種同通過(guò)比較投奏資組合現(xiàn)時(shí)轟凈值與投資爐組合價(jià)值底服線，從而動(dòng)樂(lè)態(tài)調(diào)整投資忍組合中風(fēng)險(xiǎn)絨資產(chǎn)與保本灘資產(chǎn)的比例射，以兼顧保緣本與增值目靜標(biāo)的保本策飾略。舒CP取PI投資策葉略的投資步廚驟三步：P茄39庭第一步躺，根據(jù)投資扶組合期末最綠低目標(biāo)價(jià)值橫（基金的本童金）和合理晌的折現(xiàn)率設(shè)棕定當(dāng)前應(yīng)持憂有的保本資塔產(chǎn)的價(jià)值，卻即投資組合胳的價(jià)值底線命。顆第二步棒，計(jì)算投資收組合現(xiàn)時(shí)凈叛值超過(guò)價(jià)值容底線的數(shù)額塌，該值通常惜被稱為安全泳墊。安全墊下是風(fēng)險(xiǎn)投資歪（如股票投頑資）可承受耀的最高損失輔限額。墨第三步母，按安全墊直的一定倍數(shù)央確定風(fēng)險(xiǎn)資堆產(chǎn)投資的比綠例，并將其窯余資產(chǎn)投資膛于保本資產(chǎn)綢（如債券投渠資），從而刻在確保實(shí)現(xiàn)平保本目標(biāo)的甩同時(shí)，實(shí)現(xiàn)屬投資組合的調(diào)增值。航三、保團(tuán)本基金的類螞型隨境外的矛保本基金形刮式多樣。其霞中，基金提犬供的保證有漢本金保證、您收益保證和懂紅利保證，惡具體比例由懇基金公司自椅行規(guī)定。通鄙常，保本基國(guó)金若有擔(dān)保籍人，則可為拼投資者提供遭到期后獲得念本金和收益那的保障。凱四、保跳本基金的投麻資風(fēng)險(xiǎn)滔首先，獎(jiǎng)保本基金有偵一個(gè)保本期雅，投資者只窮有持有到期屑后才獲得本迫金保證或收愁益保證?；鶚O金持有人在聰認(rèn)購(gòu)期結(jié)束姥申購(gòu)的基金好份額不適用輕保本條款。右其次，倚收益有限。歡“粘保本隙”抖性質(zhì)一定程下度上限制了底基金收益的寸上升空間。眨此外，款盡管投資保侮本型基金虧嶺本的風(fēng)險(xiǎn)幾關(guān)乎等于零，象但投資者仍低必須考慮投龜資的機(jī)會(huì)成梁本與通貨膨戲脹損失。投于資時(shí)間的長(zhǎng)艘短，決定投鳥(niǎo)資機(jī)會(huì)成本潤(rùn)的高低，投悅資期間越長(zhǎng)瓦、投資的機(jī)躁會(huì)成本越高充。征五、保尼本基金的分竿析方法扎保本基約金的分析方纖法包括五個(gè)較指標(biāo)：（多悲選）販1.配保本期。嘉2.數(shù)保本比例。陶3.鷹贖回費(fèi)。京4.婆安全墊。蔑5.怠擔(dān)保人。習(xí)牢略第七節(jié)況交易型開(kāi)放蘆式指數(shù)基金撿（ETF）愛(ài)一、E栗TF的特點(diǎn)疼三大特園點(diǎn)：P41涼（一）拒被動(dòng)操作的言指數(shù)型基金略（二）坐獨(dú)特的實(shí)物電申購(gòu)贖回機(jī)斜制普（三）單實(shí)行一級(jí)市兔場(chǎng)與二級(jí)市檢場(chǎng)并存的交食易制度盞ET稻F實(shí)行一級(jí)潮市場(chǎng)與二級(jí)觀市場(chǎng)并存的叨交易制度。炊在一級(jí)市場(chǎng)抓上，大投資助者在交易時(shí)字間內(nèi)可以隨橋時(shí)進(jìn)行以股鍋票換份額、向以份額換股茅票的交易，彎中小投資者曬被排斥在一禍級(jí)市場(chǎng)之外牢。在二級(jí)市它場(chǎng)上，ET曉F與普通股獨(dú)票一樣在市膠場(chǎng)掛牌交易故。羨例題：雜ETF投資悉基金的最大的特點(diǎn)是（慚）摩A.領(lǐng)指數(shù)型基金竹B.胸進(jìn)行一級(jí)市聾場(chǎng)和二級(jí)市步場(chǎng)并存交易超C.眠一級(jí)市場(chǎng)、扣二級(jí)市場(chǎng)套另利交易診D.污實(shí)物的申購(gòu)議、購(gòu)回制益答案：暖D乏二、E熊TF的套利鞏交易歷當(dāng)二級(jí)厚市場(chǎng)ETF竭交易價(jià)格低跨于其份額凈而值，即發(fā)生鍵折價(jià)交易時(shí)傻，大的投資齡者可以通過(guò)貫在二級(jí)市場(chǎng)忙低價(jià)買(mǎi)進(jìn)E缺TF，然后匯在一級(jí)市場(chǎng)怎贖回份額，云再于二級(jí)市醬場(chǎng)上賣(mài)掉股邪票而實(shí)現(xiàn)套灣利交易。甩折價(jià)套障利會(huì)導(dǎo)致E溜TF總份額啟的減少，溢帶價(jià)套利會(huì)導(dǎo)羞致ETF總甘份額的擴(kuò)大促。ETF規(guī)酒模的變動(dòng)最渾終取決于市高場(chǎng)對(duì)ETF飯的真正需求戀。（判斷）拾三、E紐TF的類型達(dá)根據(jù)E昨TF跟蹤的雀指數(shù)的不同漆，可對(duì)將E切TF分為股腹票型ETF取、債券型E鍋TF等。做我國(guó)首求只ETF-貢-上證50偏ETF采用政的就是完全仙復(fù)制法。雞根據(jù)復(fù)緩制方法的不亡同，可以將屬ETF分為灣完全復(fù)制型崗ETF與抽楊樣復(fù)制型E餓TF。闖四、E狡TF的風(fēng)險(xiǎn)忘抽樣復(fù)蛇制、現(xiàn)金留剩存、基金分仁紅以及基金所費(fèi)用等都會(huì)腔導(dǎo)致跟蹤誤站差。括五、E怠TF的分析喪方法前用于分滾析ETF的藏收益指標(biāo)包銷(xiāo)括兩種方法東：（多選）夾1.伏二級(jí)市場(chǎng)價(jià)坡格收益率敲2.印資金凈值收扁益率致用于分尿析ETF運(yùn)吧作效率的指丙標(biāo)主要有折燒（溢）價(jià)率以、周轉(zhuǎn)率、焦費(fèi)用率、跟魄蹤偏離度、灣跟蹤誤差等忘。裂第三章心基金的募幫集、交易與債登記適第一節(jié)蜓封閉式基等金的募集與兆交易過(guò)一、封待閉式基金的蔑募集程序律封閉式澡基金的募集價(jià)要經(jīng)過(guò)申請(qǐng)袖、核準(zhǔn)、發(fā)肚售、備案、洗公告五個(gè)程棉序。統(tǒng)二、封槍閉式基金募誦集申請(qǐng)文件鵝申請(qǐng)募旬集封閉式基曾金應(yīng)提交的酬主要文件包間括：基金申債請(qǐng)報(bào)告、基帆金合同草案測(cè)、基金托管許協(xié)議草案、嫁招募說(shuō)明書(shū)牛草案等。遇三、募灌集申請(qǐng)的核份準(zhǔn)牙根據(jù)《悠證券投資基皆金法》的要墳求，中國(guó)證跡監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)自戴受理封閉式雜基金募集申勤請(qǐng)之日起6左個(gè)月內(nèi)作出疾核準(zhǔn)或者不選予核準(zhǔn)的決柿定。且四、封俗閉式基金份貪額的發(fā)售洞基金管規(guī)理人應(yīng)當(dāng)自臉收到核準(zhǔn)文桂件之日起6滲個(gè)月內(nèi)進(jìn)行橡封閉式基金禾份額的發(fā)售朱。目前，我由國(guó)封閉式基鏟金的募集期攏限一般為3噴個(gè)月。事在發(fā)售螺方式上，主挽要有網(wǎng)上發(fā)院售與網(wǎng)下發(fā)瓣售兩種方式挎。步網(wǎng)上發(fā)向售是指通過(guò)浮與證券交易打所的交易系饑統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全憂國(guó)各地的證需券營(yíng)業(yè)部，補(bǔ)向公眾發(fā)售績(jī)基金份額的伶發(fā)行方式。鞠網(wǎng)下發(fā)撤售方式是指瓣通過(guò)基金管辣理人指定的撕營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和盟承銷(xiāo)商的指亦定賬戶，向響機(jī)構(gòu)或個(gè)人唇投資者發(fā)售紫基金份額的封方式。卷例題：孫根據(jù)有關(guān)規(guī)供定，我國(guó)封洗閉式基金的拍募集期限為鋒（）內(nèi)。慎A。一鴉個(gè)月值B。二茄個(gè)月射C。三持個(gè)月故D。四丸個(gè)月拾答案：每C嶄五、封遺閉式基金的抹合同生效侄合同生汗效的三個(gè)條腎件：灶（1）叛封閉式基金債募集期限屆切滿，基金份掃額總額達(dá)到副核準(zhǔn)規(guī)模的銳80%以上喚；碧（2）名基金份額持駝?dòng)腥巳藬?shù)達(dá)廉到200人崗以上；氧（3）截基金管理人惹應(yīng)當(dāng)自募集濫期限屆滿之錢(qián)日起10日災(zāi)內(nèi)聘請(qǐng)法定罵驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)遼資。襖自收到脈驗(yàn)資報(bào)告之耕日起10日太內(nèi)，向中國(guó)尺證監(jiān)會(huì)提交剖備案申請(qǐng)和掩驗(yàn)資報(bào)告，棒辦理基金備狐案手續(xù)，刊款登基金合同把生效公告。苗基金募浴集失敗，基銷(xiāo)金管理人應(yīng)閑承擔(dān)責(zé)任：納（2點(diǎn)，P投46）怕（1）盡固有財(cái)產(chǎn)承聰擔(dān)因募集行猜為而產(chǎn)生的嗓債務(wù)和費(fèi)用再；虧（2）嘩在基金募集古期限屆滿后叫30日內(nèi)返滴還投資者已選繳納的款項(xiàng)宅，并加計(jì)銀叮行同期存款黨利息。度例題：上封閉式基金付募集不成功短，（）必穩(wěn)須承擔(dān)基金崗募集費(fèi)用。恒A?；u金發(fā)起人敢B?；缃鸪钟腥藦NC?；罱鹜泄苋俗郉?；鶓{金管理人頂梢答案：D編六、封坐閉式基金的禾交易P47掘（一）騰上市交易的魔條件（P4幼7）漿（1）抹基金份額總鉤額達(dá)到核準(zhǔn)冷規(guī)模的80斃%以上；派（2）珍基金合同期奶限為5年以莊上；古（3）寬基金募集金晚額不低于2贊億元人民幣俗；西（4）熱基金份額持驅(qū)有人不少于主1000人另；撐（5）隙基金份額上貿(mào)市交易規(guī)則按規(guī)定的其他看條件。騎（二）襪交易賬戶的倡開(kāi)立側(cè)基金賬啊戶只能用于知基金、國(guó)債豈及其他債券兵的認(rèn)購(gòu)交易扭。買(mǎi)賣(mài)封閉懶式基金必須栗開(kāi)立滬深證寨券賬戶或滬泉深基金賬戶驕。疲每個(gè)有磨效證件只允虛許開(kāi)設(shè)1個(gè)亦基金賬戶，靈已開(kāi)設(shè)證券宿賬戶的不能舞再重復(fù)開(kāi)設(shè)夸基金賬戶。穗每位投資者玩只能開(kāi)設(shè)和殼使用1個(gè)資睛金賬戶，并藥只能對(duì)應(yīng)1慨個(gè)股票賬戶因或基金賬戶坊。務(wù)（三）殼交易規(guī)則禿1。交燥易時(shí)間：封富閉式基金的楊交易時(shí)間為貿(mào)每周一至周死五，每天上快午9：30趴～11：3釋0、下午1橋：00～3遍：00。僵2。交策易原則：封具閉式基金的挖交易遵從"綠價(jià)格優(yōu)先、慢時(shí)間優(yōu)先"李的原則。全3。交撐易方式：我鹿國(guó)封閉式基晨金的交易采思用電腦集合晌競(jìng)價(jià)和連續(xù)濾競(jìng)價(jià)兩種方西式。集合競(jìng)獄價(jià)的時(shí)間為新上午9：1裙5～9：2餐5，連續(xù)競(jìng)遍價(jià)的時(shí)間為末上午9：3慧0～11：券30、下午良1：00～聰3：00。擁申報(bào)價(jià)挨格最小變動(dòng)壞單位：0。霧001元，圾1手：10瓦0份或其整標(biāo)數(shù)倍，最大炊100萬(wàn)份章或1萬(wàn)手。毀提示：指封閉式康基金交易的替漲跌幅比例診為10%（稀基金上市首燥日除外）。沙封閉式僅基金的交收艦同A股一樣屋實(shí)行T+1漂交割、交收華。稅（四）鴿交易費(fèi)用上我國(guó)基憐金交易傭金勉為成交金額狀的0。25穗%，不足5壺元的按5元登收取。兵上海證禾券交易所還壇按成交面值隊(duì)的0。05懼%收取登記志過(guò)戶費(fèi)，由蕩證券商向投燥資者收取。固該項(xiàng)費(fèi)用由崗證券登記公宗司與證券公綠司平分。崖在上海搖、深圳證券亮交易所上市雞的封閉式基些金不收取印聽(tīng)花稅。善（五）基剖金指數(shù)紫1。派悅許指數(shù)計(jì)算斧公式伏2。基爸日指數(shù)為1坡000點(diǎn)奏（六）者折（溢）價(jià)加率備教材P略47，折（奧溢）價(jià)率的侮計(jì)算公式綠第二節(jié)開(kāi)盼放式基金的架募集與認(rèn)購(gòu)蚊一、開(kāi)乞放式基金的面募集P49祥（一）竹開(kāi)放式基金竊募集的程序攜開(kāi)放式弄基金的募集父程序與封閉繞式基金的募廚集程序相似漲，也要經(jīng)過(guò)溫申請(qǐng)、核準(zhǔn)算、發(fā)售、備肢案、公告五魂個(gè)步驟。央（二）吹申請(qǐng)募集文酸件鍛（三）晃募集申請(qǐng)的寧核準(zhǔn)敵（四）駐開(kāi)放式基金搞的募集期限概（五）奪開(kāi)放式基金滅份額的發(fā)售疼（六）燕開(kāi)放式基金槐的基金合同芝生效泛2個(gè)條節(jié)件，對(duì)比封裕閉式基金條餅件。文（1）艘基金募集份鮮額總額不少山于2億份，澇基金募集金通額不少于2理億元人民幣債；刮（2）兇基金份額持蟲(chóng)有人的人數(shù)匪不少于20膚0人。沉基金募撿集失敗，基級(jí)金管理人應(yīng)騰承擔(dān)的責(zé)任頸：2條途（1）括固有財(cái)產(chǎn)承閥擔(dān)因募集行亮為而產(chǎn)生的膠債務(wù)和費(fèi)用央；陡（2）敘在基金募集錦期限屆滿后鴿30日內(nèi)返色還投資者已遷繳納的款項(xiàng)常，并加計(jì)銀辨行同期存款秒利息。煮二、開(kāi)邪放式基金的害認(rèn)購(gòu)P50藥（一）毯開(kāi)放式基金推的認(rèn)購(gòu)渠道卻（二）誦認(rèn)購(gòu)步驟存投資者橫參與認(rèn)購(gòu)開(kāi)貼放式基金，增分開(kāi)戶、認(rèn)控購(gòu)、確認(rèn)三荷個(gè)步驟。疤1?；到鹳~戶的開(kāi)牛立閑個(gè)人投臂資者申請(qǐng)開(kāi)月立基金賬戶莖，一般需提弟供下列資料論：息（1）貪本人法定身堡份證件（身茅份證、軍官溪證、士兵證芽、武警證、懼護(hù)照等）；擔(dān)（2）濁委托他人代瓜為開(kāi)戶的，財(cái)代辦人須攜膛帶授權(quán)委托智書(shū)、代辦人含有效身份證時(shí)件；負(fù)（3）慚在基金代銷(xiāo)娘銀行或證券葬公司開(kāi)設(shè)的短資金賬戶；累（4）財(cái)開(kāi)戶申請(qǐng)表背。垂2。資割金賬戶的開(kāi)植立櫻3。認(rèn)穩(wěn)購(gòu)確認(rèn)啞一般情求況下，基金丙認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)一液經(jīng)提交，不章得撤銷(xiāo)。增（三）魄認(rèn)購(gòu)方式與救認(rèn)購(gòu)費(fèi)率避1。認(rèn)細(xì)購(gòu)方式滔開(kāi)放式抱基金的認(rèn)購(gòu)嫩采取金額認(rèn)悔購(gòu)的方式，蓋即投資者在宗辦理認(rèn)購(gòu)申六請(qǐng)時(shí)，不是視直接以認(rèn)購(gòu)局?jǐn)?shù)量提出申閱請(qǐng)，而是以躺金額申請(qǐng)。彈在扣除相應(yīng)塊費(fèi)用后，再寺以基金面值且為基準(zhǔn)換算王為認(rèn)購(gòu)數(shù)量邪。費(fèi)2。前葉端收費(fèi)模式蛙與后端收費(fèi)堪模式蜓3。認(rèn)費(fèi)購(gòu)費(fèi)用與認(rèn)菌購(gòu)份額衡（四）龜不同基金類脈型的認(rèn)購(gòu)費(fèi)努率受目前，記我國(guó)股票型摘基金的認(rèn)購(gòu)級(jí)費(fèi)率大多在疑1%～1。醒5%左右，噴債券型基金搞的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率羨通常在1%登以下，貨幣賠型基金一般墾認(rèn)購(gòu)費(fèi)為0后。?。ㄎ澹┱孀畹驼J(rèn)購(gòu)金皇額與追加認(rèn)笑購(gòu)金額帶一些開(kāi)敘放式基金在晉認(rèn)購(gòu)時(shí)會(huì)設(shè)烏定最低認(rèn)購(gòu)絲金額。我國(guó)認(rèn)開(kāi)放式基金富的最低認(rèn)購(gòu)滾金額一般為摘1000炎元人民幣。梢交第三節(jié)插開(kāi)放式基金劍的申購(gòu)、贖憲回艘一、申孝購(gòu)、贖回的開(kāi)概念鋸1。申吐購(gòu)：投資者挨在開(kāi)放式基壽金募集期結(jié)獵束后，申請(qǐng)?zhí)撡?gòu)買(mǎi)基金份臣額的行為。劃2。封導(dǎo)閉期：開(kāi)放昏式基金合同激生效后初期崇，可以在基兆金合同和招重募說(shuō)明書(shū)規(guī)貓定的期限內(nèi)要接受申購(gòu)，哈不辦理贖回筑，但該期限哄最長(zhǎng)不得超叛過(guò)3個(gè)月。沫封閉期結(jié)束覆后，開(kāi)放式認(rèn)基金將進(jìn)行森日常申購(gòu)、灰贖回期。雀二、申便購(gòu)、贖回的瞧場(chǎng)所潮可以通仍過(guò)基金管理諷人的直銷(xiāo)中爛心與基金銷(xiāo)跟售代理人的擱代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)軋行。投資者克也可以通過(guò)軋基金管理人腐或其指定的拔基金銷(xiāo)售代六理人以電話熱、傳真或互閣聯(lián)網(wǎng)等形式倉(cāng)進(jìn)行申購(gòu)、慈贖回。堆三、申倉(cāng)購(gòu)、贖回時(shí)寧間安基金管血理人應(yīng)在申旋購(gòu)、贖回開(kāi)退放日前3個(gè)康工作日在至種少一種中國(guó)甩證監(jiān)會(huì)指定暑的媒體上刊囑登公告。上憑海證券交易海所、深圳證軌券交易所的兇交易時(shí)間為禍交易日上午啄9：30～宰11：30縣、下午1：汪00～3：朗00。頸四、申卵購(gòu)、贖回原教則韻（一）收股票、債券巨型基金的申誤購(gòu)、贖回原摩則俯1。“陰未知價(jià)”交蔬易原則細(xì)即投資貫者在申購(gòu)、飯贖回時(shí)并不情能即時(shí)獲知吩買(mǎi)賣(mài)的成交菊價(jià)格。申購(gòu)臟、贖回價(jià)格汽只能以申購(gòu)蝦、贖回日交諷易時(shí)間結(jié)束席后，基金管從理人公布的績(jī)基金份額凈擴(kuò)值為基準(zhǔn)進(jìn)刪行計(jì)算。這僻與股票、封賴閉式基金等刃大多數(shù)金融孫產(chǎn)品按“已假知價(jià)”原則嚼進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)不披同。糾2。“拘金額申購(gòu)、塌份額贖回”城原則蒜即申購(gòu)垂以金額申請(qǐng)渡，贖回以份擾額申請(qǐng)，這接是適應(yīng)“未館知價(jià)格”情富況下的一種做最為簡(jiǎn)便、侮安全的交易管方式。在這立種交易方式摧下，確切的摟購(gòu)買(mǎi)數(shù)量和譽(yù)賣(mài)回金額在乳買(mǎi)賣(mài)當(dāng)時(shí)是步無(wú)法確定的秩，只有在交棒易次日才能田獲知。共（二）掃貨幣市場(chǎng)基驚金的申購(gòu)、珠贖回原則礙1?！皨鸫_定價(jià)”原酒則齒即申購(gòu)牛、贖回基金袍份額價(jià)格以饅1元人民幣詠為基準(zhǔn)進(jìn)行迫計(jì)算。悅2?！疤旖痤~申購(gòu)、較份額贖回”亡原則迷即申購(gòu)儀以金額申請(qǐng)嘴，贖回以份悠額申請(qǐng)。雜五、收愁費(fèi)模式與申照購(gòu)份額、贖愉回金額的確善定息（一）剝收費(fèi)模式與誘申購(gòu)費(fèi)率嬸申購(gòu)費(fèi)案率不得超過(guò)每申購(gòu)金額的虹5%。贖回雪費(fèi)率不得超獄過(guò)基金份額厚贖回金額的草5%。贖回舍費(fèi)在扣除手呢續(xù)費(fèi)后，余陸額不得低于害贖回費(fèi)總額甚的25%，夕并應(yīng)當(dāng)歸入晌基金財(cái)產(chǎn)。侄（二）斑贖回金額的疑確定洗贖回金擋額=贖回總薦額-贖回費(fèi)師用慎其中：鑒贖回總估額=贖回?cái)?shù)椅量×贖回日疾基金份額凈哥值媽贖回費(fèi)趣用=贖回總芽額×贖回費(fèi)雙率駁贖回費(fèi)蛛率一般按持氏有時(shí)間的長(zhǎng)返短分級(jí)設(shè)置陸。持有時(shí)間掃越長(zhǎng)，適用忍的贖回費(fèi)率論越低。耍實(shí)行后爪端收取認(rèn)購(gòu)遷/申購(gòu)費(fèi)的駕基金，還應(yīng)箭扣除后端認(rèn)杠購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)信，才是投資剩者最終得到削的贖回金額東，即：椒贖回金為額=贖回總掏額-后端收糖費(fèi)金額-贖妻回費(fèi)用短（三）膊貨幣市場(chǎng)基繪金的手續(xù)費(fèi)哭貨幣市口場(chǎng)基金費(fèi)用匙較低，通常貌申購(gòu)、贖回竿費(fèi)率為零。洋一般地，貨雅幣型基金從佛基金財(cái)產(chǎn)中腥計(jì)提不高于蔬2。5‰的番比例的銷(xiāo)售術(shù)服務(wù)費(fèi)，用甚于基金的持誤續(xù)銷(xiāo)售和給鞠基金份額持扮有人提供服隸務(wù)。遇六、申槽購(gòu)、贖回款焰項(xiàng)的支付練申購(gòu)采蒙用全額交款雄方式。若資臥金在規(guī)定時(shí)彎間內(nèi)未全額桶到賬，則申咽購(gòu)不成功；已申購(gòu)不成功幸或無(wú)效，款婦項(xiàng)將退回投惜資者賬戶。齡贖回款松項(xiàng)在自受理寄基金投資者展有效贖回申宋請(qǐng)之日起不瀉超過(guò)7個(gè)工傻作日的時(shí)間竄內(nèi)劃至贖回寧人資金賬戶伸。備七、申儀購(gòu)、贖回的憂注冊(cè)登記歲八、巨霞額贖回的認(rèn)裁定及處理方伴式本（一）凡巨額贖回的交認(rèn)定令單個(gè)開(kāi)驗(yàn)放日基金凈徹贖回申請(qǐng)超紡過(guò)基金總份角額的10%詞時(shí)，為巨額奶贖回。單個(gè)箏開(kāi)放日的凈杯贖回申請(qǐng)，資是指該基金勿的贖回申請(qǐng)燙加上基金轉(zhuǎn)激換中該基金還的轉(zhuǎn)出申請(qǐng)薄之和，扣除計(jì)當(dāng)日發(fā)生的抗該基金申購(gòu)稍申請(qǐng)及基金斗轉(zhuǎn)換中該基嚴(yán)金的轉(zhuǎn)入申蚊請(qǐng)之和后得騰到的余額。翁（二）樂(lè)巨額贖回的淋處理方式在出現(xiàn)巨叨額贖回時(shí)，?；鸸芾砣巳】梢愿鶕?jù)基牙金當(dāng)時(shí)的資吉產(chǎn)組合狀況打決定接受全避額贖回或部決分延期贖回螺。遍1。接飽受全額贖回醒當(dāng)基金罵管理人認(rèn)為態(tài)有能力兌付疾投資者的全鉤部贖回申請(qǐng)館時(shí)，按正常麻贖回程序執(zhí)國(guó)行。頁(yè)2。部塊分延期贖回貨基金連恩續(xù)2個(gè)開(kāi)放武日以上發(fā)生賠巨額贖回，念如基金管理奪人認(rèn)為有必警要，可暫停鳴接受贖回申申請(qǐng)；已經(jīng)接瘋受的贖回申悄請(qǐng)可以延緩灶支付贖回款謀項(xiàng)，但不得部超過(guò)正常支惕付時(shí)間20際個(gè)工作日，打并應(yīng)當(dāng)在至版少一種中國(guó)法證監(jiān)會(huì)指定悲的信息披露約媒體公告。秘第四節(jié)開(kāi)都放式基金份委額的轉(zhuǎn)換、元非交易過(guò)戶尋、轉(zhuǎn)托管與安凍結(jié)抖一、開(kāi)箭放式基金份融額的轉(zhuǎn)換團(tuán)開(kāi)放式謊基金份額的廳轉(zhuǎn)換是指投舅資者不需要豬先贖回已持觀有的基金份留額，就可以匆將其持有的秋基金份額轉(zhuǎn)削換為同一基握金管理人管肢理的另一基晌金份額的一學(xué)種業(yè)務(wù)模式綠。爆一般當(dāng)娘發(fā)生轉(zhuǎn)換的洋轉(zhuǎn)入基金的蒙申購(gòu)費(fèi)率高薦于轉(zhuǎn)出基金常的申購(gòu)費(fèi)率置而存在費(fèi)用記差額時(shí)，應(yīng)傷在轉(zhuǎn)換時(shí)補(bǔ)永齊?；鸱蓊^額的轉(zhuǎn)換常銷(xiāo)常還會(huì)收取播一定的轉(zhuǎn)換滔費(fèi)用。由于蛾基金份額的鉗轉(zhuǎn)換不需要趁先贖回已持深有的基金再排購(gòu)買(mǎi)另一基辣金，因此綜建合費(fèi)用仍較冷低。姐二、非慶交易過(guò)戶犧包括繼宿承、司法強(qiáng)提制執(zhí)行等。吧三、基餅金份額的轉(zhuǎn)醉托管青基金持償有人可以辦往理其基金份抹額在不同銷(xiāo)蜘售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)可托管手續(xù)。喊糟例題略：轉(zhuǎn)托管在涂（）進(jìn)行目申報(bào)。名A。轉(zhuǎn)努出方玩B。轉(zhuǎn)嫌入方筑C。轉(zhuǎn)念出方或轉(zhuǎn)入感方漁D。轉(zhuǎn)霞出方和轉(zhuǎn)入彩方輛坦答案：A晴四、基目金份額的凍酸結(jié)淡基金賬英戶或基金份緞?lì)~被凍結(jié)的乒，被凍結(jié)部昆分產(chǎn)生的權(quán)鎮(zhèn)益（包括現(xiàn)悶金分紅和紅皆利再投資）屈一并凍結(jié)。久貨幣市倚場(chǎng)基金采用茂已知價(jià)法。替射第五節(jié)E原TF的募集選與交易挖一、E三TF份額的臉發(fā)售信（一）階認(rèn)購(gòu)方式旨在ET狹F募集期內(nèi)柏，根據(jù)投資璃者認(rèn)購(gòu)渠道鞏的不同，可運(yùn)分為網(wǎng)上認(rèn)跑購(gòu)和網(wǎng)下認(rèn)誕購(gòu)。率根據(jù)投豬資者認(rèn)購(gòu)E壤TF份額所烤支付的對(duì)價(jià)據(jù)種類，ET營(yíng)F份額的認(rèn)肥購(gòu)又可分為雖現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和丟證券認(rèn)購(gòu)。涂目前，鍋我國(guó)可以采娘取網(wǎng)上現(xiàn)金很、網(wǎng)下現(xiàn)金鐘、網(wǎng)下股票定認(rèn)購(gòu)三種方肝式認(rèn)購(gòu)ET良F辮（二）暴認(rèn)購(gòu)費(fèi)用（棵傭金）及認(rèn)早購(gòu)份額的計(jì)持算乏我國(guó)E裂TF在發(fā)售臉時(shí)一般按1賊元/份計(jì)價(jià)項(xiàng)二、E售TF份額的撥折算與變更紙登記川（一）款ETF份額墨折算的時(shí)間融基金合嘉同生效后，降基金管理人催應(yīng)逐步調(diào)整徐實(shí)際組合直寇至達(dá)到跟蹤熱指數(shù)要求，憑此過(guò)程為E準(zhǔn)TF建倉(cāng)階毀段。ETF乏建倉(cāng)期不超將過(guò)3個(gè)月。芹基金管黑理人通常會(huì)積以某一選定勞日期作為基惠金份額的折投算日，以標(biāo)壓的指數(shù)的1器‰（或1%彈）作為份額忽凈值，對(duì)原燒來(lái)的基金份竹額進(jìn)行折算矮。龜（二）持ETF份額岔折算的原則綢基金份孕額折算對(duì)基升金份額持有輛人的收益無(wú)頂實(shí)質(zhì)性影響粱。雞（三）冬ETF基金拳份額折算方斗法饒基金份動(dòng)額折算比例膜的計(jì)算公式恨為：濟(jì)（小數(shù)四點(diǎn)后8位四羽舍五入）劇三、E嚷TF份額的斤交易蛇基金合哈同生效后，挺基金管理人肯可向證券交患易所申請(qǐng)上叨市。ETF蒙上市后二級(jí)應(yīng)市場(chǎng)的交易億與封閉式基可金類似，要嫩遵循下列交達(dá)易規(guī)則：睡（1）律基金上市首慕日的開(kāi)盤(pán)參創(chuàng)考價(jià)為前一醒工作日基金員份額凈值；江（2）把基金實(shí)行價(jià)絮格漲跌幅限拐制，漲跌幅銅比例為10蒼%，自上市起首日起實(shí)行遍；以（3）債基金買(mǎi)入申展報(bào)數(shù)量為1悄00份或其劫整數(shù)倍，不魯足100份油的部分可以綱賣(mài)出；攪（4）?；鹕陥?bào)價(jià)沙格最小變動(dòng)夕單位為0。槽001元。胞證券交耳易所在開(kāi)市舌后根據(jù)申購(gòu)誕、贖回清單明和組合證券忘內(nèi)各只證券史的實(shí)時(shí)成交稼數(shù)據(jù)，計(jì)算贏并每15秒遷發(fā)布一次基馳金份額參考漁凈值（IO姓PV），供竿投資者交易淺、申購(gòu)、贖賢回基金份額罵時(shí)參考。伏四、E豬TF份額的巖申購(gòu)與贖回害（一）轎申購(gòu)和贖回瞧場(chǎng)所紹（二）姓申購(gòu)和贖回始的時(shí)間塊1。申投購(gòu)、贖回的港開(kāi)始時(shí)間適基金在甘基金份額折的算日之后可做開(kāi)始辦理申繡購(gòu)。捷基金自胳基金合同生婦效日后不超喂過(guò)3個(gè)月的鑒時(shí)間起開(kāi)始蹤辦理贖回。遮2。開(kāi)信放日及開(kāi)放浮時(shí)間哨（三）漢申購(gòu)和贖回另的數(shù)額限制流（四）公申購(gòu)和贖回頌的原則至1。E近TF申購(gòu)和液贖回均以份案額申請(qǐng)。猜2。E愛(ài)TF的申購(gòu)宅對(duì)價(jià)、贖回敢對(duì)價(jià)包括組具合證券、現(xiàn)投金替代、現(xiàn)芬金差額及其殲他對(duì)價(jià)。弓3。申咸購(gòu)、贖回申部請(qǐng)?zhí)峤缓蟛浑S得撤銷(xiāo)。駁（五）道申購(gòu)和贖回號(hào)的程序穿（六）互申購(gòu)、贖回科的對(duì)價(jià)、費(fèi)淡用及價(jià)格謹(jǐn)申購(gòu)贖忽回代理證券仙公司可按照沙0。5%的棵標(biāo)準(zhǔn)收取傭剪金。雁T日的烘基金份額凈浸值在當(dāng)天收厚市后計(jì)算，束并在T+1究日公告。而（七）裝申購(gòu)、贖回探清單說(shuō)1。申頸購(gòu)、贖回清扭單的內(nèi)容容2。組械合證券相關(guān)祝內(nèi)容斯3。現(xiàn)轉(zhuǎn)金替代相關(guān)夫內(nèi)容：禁止逼現(xiàn)金替代、型可以現(xiàn)金替賣(mài)代、必須現(xiàn)醬金替代廊4。預(yù)縱估現(xiàn)金部分獨(dú)相關(guān)內(nèi)容槐5?，F(xiàn)終金差額相關(guān)放內(nèi)容捎（八）軟暫停申購(gòu)、系贖回的情形腫在如下怖情況下，基誠(chéng)金管理人可公以暫停接受塔投資者的申虧購(gòu)、贖回申索請(qǐng)：牛1。不足可抗力導(dǎo)致目基金無(wú)法接鳥(niǎo)受申購(gòu)、贖觀回；艷2。證飾券交易所決文定臨時(shí)停市意，導(dǎo)致基金僚管理人無(wú)法早計(jì)算當(dāng)日基映金資產(chǎn)凈值粒；釣3。證弱券交易所、異申購(gòu)贖回代伍理證券公司滋、登記結(jié)算怕機(jī)構(gòu)因異常悟情況無(wú)法辦勿理申購(gòu)、贖角回；恰4。法扯律法規(guī)規(guī)定穩(wěn)或經(jīng)中國(guó)證遙監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的民其他情形。則系第六節(jié)賀上市開(kāi)放式候基金（LO菌F）的募集串與交易失一、L服OF募集概柳述戀目前，皇我國(guó)只有深夠圳證券交易吊所開(kāi)辦上市潛開(kāi)放式基金繞業(yè)務(wù)。上市匠開(kāi)放式基金薄的募集分場(chǎng)秧外募集與場(chǎng)段內(nèi)募集兩部否分。場(chǎng)外募脹集的基金份恒額注冊(cè)登記著在中國(guó)結(jié)算嘴公司的開(kāi)放誰(shuí)式基金注冊(cè)棟登記系統(tǒng)；吹場(chǎng)內(nèi)募集的娘基金份額登陜記在中國(guó)結(jié)眼算公司的證甜券登記結(jié)算鴨系統(tǒng)。饅二、L崇OF的場(chǎng)外呼募集積LOF友場(chǎng)外募集與煌普通開(kāi)放式蛋基金的募集燕無(wú)異，投資磨者可以通過(guò)窯基金管理人運(yùn)或銀行、證籌券公司等基協(xié)金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)俊進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。齡投資者通過(guò)纏基金管理人盒及其他代銷(xiāo)爽機(jī)構(gòu)從場(chǎng)外助認(rèn)購(gòu)LOF鼻，應(yīng)使用中美國(guó)結(jié)算公司懲深圳開(kāi)放式釋基金賬戶。狠深圳開(kāi)躲放式基金賬核戶可通過(guò)下亮列方式開(kāi)立揮：搶（1）打已有深圳證至券賬戶的投調(diào)資者，可通跡過(guò)基金管理狼人或代銷(xiāo)機(jī)桿構(gòu)以其深圳衛(wèi)證券賬戶申跳請(qǐng)注冊(cè)深圳間開(kāi)放式基金溫賬戶。扯（2）恨尚無(wú)深圳證叉券賬戶的投心資者，可直戒接申請(qǐng)賬戶氏注冊(cè)?？郑?）綁已通過(guò)基金關(guān)管理人或代福銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理戰(zhàn)過(guò)深圳開(kāi)放粗式基金賬戶蠶注冊(cè)手續(xù)的使投資者，可桿在原處直接杠辦理開(kāi)放式傷基金業(yè)務(wù)申象報(bào)。更（4）數(shù)已通過(guò)基金槐管理人或代民銷(xiāo)機(jī)構(gòu)辦理識(shí)過(guò)深圳開(kāi)放燥式基金賬戶中注冊(cè)手續(xù)的箱投資者，重何新辦理注冊(cè)威手續(xù)。必須勒按金額進(jìn)行據(jù)認(rèn)購(gòu)的（以揉元為單位）依。砌三、L皂OF的場(chǎng)內(nèi)笑募集乓LOF逮場(chǎng)內(nèi)募集沿糕用新股網(wǎng)上屋定價(jià)模式，深但無(wú)配號(hào)及棵中簽環(huán)節(jié)。揮投資者翁通過(guò)深圳證漸券交易所交麥易系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)饑的，必須按市照份額進(jìn)行僚認(rèn)購(gòu)（即投凝資者的認(rèn)購(gòu)?fù)仙陥?bào)以基金酷份額為單位悲）。吧四、封婆閉期與開(kāi)放冊(cè)期羨五、L救OF的上市期交易見(jiàn)LOF隱在交易所的晶交易規(guī)則與咐封閉式基金上基本相同，筐具體內(nèi)容如烘下：難（1）窩買(mǎi)入LOF誰(shuí)申報(bào)數(shù)理應(yīng)靈當(dāng)為100遠(yuǎn)份或其整數(shù)孩倍，申報(bào)價(jià)帥格最小變動(dòng)瘡單位為0。貼001元人剖民幣。稻（2）寨深圳證券交翻易所對(duì)LO斑F交易實(shí)行丙價(jià)格漲跌幅偶限制，漲跌為幅比例為1艇0%，自上梅市首日起執(zhí)促行。錄（3）烏投資者T日陳賣(mài)出基金份膏額后的資金蔽T+1日到制賬（T日也忍可做回轉(zhuǎn)交引易），而贖扔回基金至少材T+2日到承賬。淚六、L匪OF份額的商申購(gòu)、贖回薄原則雜LOF循采取“金額燃申購(gòu)、份額遺贖回”原則弓。宗七、L拒OF份額轉(zhuǎn)際托管風(fēng)處于下歷列情形之一添的LOF份幻額不得辦理叮跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托令管：裝（1）太處于募集期棉內(nèi)或封閉期怖內(nèi)的LOF往份額；貪（2）兼分紅派息前丸R-2日至鋼R日（R日療為權(quán)益登記山日）的LO盞F份額；科（3）館處于質(zhì)押、殖凍結(jié)狀態(tài)的萄LOF份額贏。排訂第七節(jié)開(kāi)粥放式基金的后登記語(yǔ)一、開(kāi)電放式基金登罷記的概念禮二、我遣國(guó)開(kāi)放式基鎖金注冊(cè)登記爽機(jī)構(gòu)及其職現(xiàn)責(zé)誕登記體農(nóng)系：偵①歇基金管理人孩自建登記系蛙統(tǒng)的“內(nèi)置鄉(xiāng)”模式；對(duì)②店委托中國(guó)結(jié)串算公司作為輝登記結(jié)構(gòu)的堡“外置”模杰式；凱③雙兩者兼有的炊“混合”模執(zhí)式。窮三、基女金登記流程于四、申圖購(gòu)、贖回資揮金清算流程端基金管玻理人應(yīng)當(dāng)自影收到投資者料申購(gòu)、贖回艙申請(qǐng)之日起公3個(gè)工作日滔內(nèi)，對(duì)該申銳購(gòu)、贖回的頌有效性進(jìn)行色確認(rèn)；申購(gòu)厚（認(rèn)購(gòu)）款叔應(yīng)于5日內(nèi)攝到達(dá)基金在刺銀行的存款泥賬戶，贖回黃款于7日內(nèi)逼到達(dá)投資者慚基金賬戶。咱第四章糕基金管理株人免棍第一節(jié)基打金管理人概膜述柱一、基斧金管理人在射基金運(yùn)作中拌的作用（中棍心地位、核茅心作用）驢依據(jù)我賭國(guó)《證券投遍資基金法》肥規(guī)定基金管胖理人只能由洽依法設(shè)立的獨(dú)基金管理公累司擔(dān)任。扮基金管棒理人的具體李職責(zé)：（1袍2項(xiàng)，P7星3-74）孫重要掌北握：（2）狹要辦理基金獎(jiǎng)備案手續(xù)憂（6）格編制中期和寶年度基金報(bào)搜告倒（7）抹計(jì)算并公告茶基金資產(chǎn)凈橫值，確定基償金份額申購(gòu)纖、贖回價(jià)格??；水（8）店辦理與基金上財(cái)產(chǎn)管理業(yè)邪務(wù)活動(dòng)有關(guān)汗的信息披露休事項(xiàng)。逐基金管秧理人的投資還管理能力與臟風(fēng)險(xiǎn)控制能恒力的高低直凍接關(guān)系到投熔資者投資回負(fù)報(bào)的高低與鳥(niǎo)投資目標(biāo)能訴否實(shí)現(xiàn)。岡基金管抗理人任何不鬼規(guī)范的操作岔都有可能對(duì)兵投資者的利竿益造成傷害葬?；鸸芾泶嗳吮仨氁酝端ＹY者的利益慰為最高利益適，嚴(yán)防利益群沖突與利益寶輸送。的主目要活動(dòng)女五項(xiàng)業(yè)今務(wù)：P74稅-75挖募集與鋸管理基金是抹基金管理公占司的主要活含動(dòng)，但在募催集與管理基籃金的過(guò)程中牽基金管理公林司還需要承丈擔(dān)一些其他究行政事務(wù)?？岢饦I(yè)務(wù)勿外，基金管念理公司還可你以從事一些閥其他的受托減資產(chǎn)管理業(yè)澆務(wù)。潛（一）替基金募集與尸銷(xiāo)售業(yè)務(wù)散依法募磁集基金是基銅金管理公司由的一項(xiàng)法定泊權(quán)利，其他厲任何機(jī)構(gòu)不百得從事基金尺的募集活動(dòng)撞。縣（二）蠟投資管理業(yè)標(biāo)務(wù)幸投資管拖理業(yè)務(wù)是基幫金管理公司臭最核心的一區(qū)項(xiàng)業(yè)務(wù)。頑（三）興基金運(yùn)營(yíng)役基金運(yùn)判營(yíng)事務(wù)是基瓦金投資管理憐與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)卸工作的后臺(tái)崇保障，它通愚常包括基金化注冊(cè)登記、般核算與估值僵、基金清算岸和信息披露抵等業(yè)務(wù)。賽（四）泉受托資產(chǎn)管列理業(yè)務(wù)趨基金業(yè)拔務(wù)大多實(shí)行漏兼營(yíng)制，即寧一般的基金游管理公司除平可開(kāi)展基金盯業(yè)務(wù)外，受懼托管理其他垂資產(chǎn)也是其視常規(guī)的一項(xiàng)棒主要業(yè)務(wù)。脂目前，全國(guó)蠟社會(huì)保障基陜金和企業(yè)年傻金作為特定峽性質(zhì)的資產(chǎn)瓜已可以委托攜符合要求的疊基金管理公徹司進(jìn)行資產(chǎn)則管理。竊（五）麗投資咨詢服浙務(wù)興200吳6年2月，吊證監(jiān)會(huì)基金僑部豆賾諢鋒鴯芾砉鞠玩蛺囟ǘ韻筇窄峁常┩史蹲首裳困裼泄匚侍獾淡耐ㄖ貳？抵梢韻騋FI討I、保險(xiǎn)、扣等機(jī)構(gòu)提供建投資咨詢服用務(wù)。洪禁止業(yè)幫務(wù)：（詳記挽，重點(diǎn)）P濤75軌1。侵濫害基金持有孕人和其他客宇戶權(quán)益露2。承喜諾投資收益能3。與鞠投資咨詢客競(jìng)戶約定分享格投資收益或貧者分擔(dān)投資急損失涼4。通反過(guò)廣告等公芽開(kāi)方式招攬利投資咨詢客眾戶擱5。代州理投資咨詢騾客戶從事證扔券投資愿三、基逆金管理公司見(jiàn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入透基金管催理公司的注針冊(cè)資本不應(yīng)堤低于1億元慨人民幣。其既主要股東（瑞指出資額占渾基金管理公訂司注冊(cè)資本遣的比例最高檢，且不低于怪25%的股促東）應(yīng)具備規(guī)下列條件：同主要股鐮東應(yīng)具備的私條件：（8獵項(xiàng)，P76臭）敵（1）灶從事證券經(jīng)鳴營(yíng)、證券投運(yùn)資咨詢、信呼托資產(chǎn)管理遙或者其他金何融資產(chǎn)管理畜；金（2）醒注冊(cè)資本不狼低于3億元前人民幣；渴（3）玩具有較好的秩經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，敘資產(chǎn)質(zhì)量良團(tuán)好；繩（4）膏持續(xù)經(jīng)營(yíng)3梨?zhèn)€以上完整身的會(huì)計(jì)年度導(dǎo)，公司治理談健全，內(nèi)部暖監(jiān)控制度完魂善；爐（5）圣最近3年沒(méi)餃有因違法違策規(guī)行為受到年行政處罰或乓者刑事處罰哲；頓（6）窯沒(méi)有挪用客窗戶資產(chǎn)等損濤害客戶利益刑的行為；瓦（7）尸沒(méi)有因違法雪違規(guī)行為正除在被監(jiān)管機(jī)筑構(gòu)調(diào)查，或從者正處于整馳改期間；膜（8）脫具有良好的鳥(niǎo)社會(huì)信譽(yù)，剃最近3年在么稅務(wù)、工商機(jī)等行政機(jī)關(guān)尿，以及金融嶼監(jiān)管、自律焰管理、商業(yè)勢(shì)銀行等機(jī)構(gòu)憑無(wú)不良記錄茶。旗基金管螞理公司除主助要股東外的憑其他股東要翅求：注冊(cè)資程本、凈資產(chǎn)枯應(yīng)當(dāng)不低于限1億元人民慶幣，資產(chǎn)質(zhì)結(jié)量良好，且釘具備上述第瘦4項(xiàng)至第8謠項(xiàng)規(guī)定的條途件。槳中外合拼資基金管理摧公司的境外綠股東應(yīng)具備午下列條件：疾（4項(xiàng)，P烤76）唉（3）虎實(shí)繳資本不瓜少于3億元蔥人民幣的等眼值可自由兌垃換貨幣；（妥港、澳、臺(tái)蓮屬于境外股枝東）百四、基緩金管理公司培的業(yè)務(wù)特點(diǎn)授基金管飲理公司在業(yè)密務(wù)上的特點(diǎn)雖：（4點(diǎn)，籮P76）厘（1）配基金管理公帶司管理的是菠投資者的資鵝產(chǎn)，一般并冷不會(huì)投入自循己的資產(chǎn)進(jìn)蜂行負(fù)債經(jīng)營(yíng)楊，因此，基松金管理公司郊的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)罪相對(duì)具有較炭高負(fù)債的銀膝行、保險(xiǎn)公危司等其他金隊(duì)融機(jī)構(gòu)要低夸得多；運(yùn)（2）材基金管理公盤(pán)司的收入主尾要來(lái)自以資烏產(chǎn)規(guī)模為基刻礎(chǔ)的管理費(fèi)障，因此資產(chǎn)式管理規(guī)模的螺擴(kuò)大對(duì)基金寒管理公司具龍有重要的意程義；占（3）僵投資管理能牙力是基金管拉理公司的核店心競(jìng)爭(zhēng)力，臉因此基金管違理公司在經(jīng)票營(yíng)上更多地椅體現(xiàn)出一種篩知識(shí)密集型橋產(chǎn)業(yè)的特色傲；歸（4）屠開(kāi)放式基金盒要求必須披各露上一工作戚日的份額凈拍值，而凈值醒的高低直接蠅關(guān)系到投資便者的利益，騎因此，基金勵(lì)管理公司的棉業(yè)務(wù)對(duì)時(shí)間鋪與準(zhǔn)確性的拐要求很高，宅任何失誤與跑遲誤都會(huì)造吃成很大問(wèn)題昨；躬概第二節(jié)基席金管理公司蹤的治理結(jié)構(gòu)臂一、基辦金管理公司捏治理結(jié)構(gòu)的壺基本要求銷(xiāo)一般公漆司治理結(jié)構(gòu)令的有關(guān)特征架對(duì)基金管理塑公司具有普揮遍意義?；呀鸸芾砉久酝晟频闹卫砀┙Y(jié)構(gòu)必須體旱現(xiàn)“利益公陽(yáng)平、信息透方明、信譽(yù)可轎靠、責(zé)任到缺位”的基本匙原則。唯基金管趨理公司治理?yè)浣Y(jié)構(gòu)通常應(yīng)夫符合以下要哭求：（3點(diǎn)粱，P76）如（1）朗公司治理結(jié)陳構(gòu)能夠使股帳東會(huì)、董事球會(huì)、監(jiān)事會(huì)伶和經(jīng)營(yíng)層之鴨間的職責(zé)明棗確，既相互聾協(xié)助、又相躁互制衡；各裳自能夠按照芹有關(guān)法規(guī)、究公司章程和疑基金合同的通規(guī)定分別行逢使職權(quán)。位（2）童實(shí)行獨(dú)立董伸事制度，并腫保證獨(dú)立董晚事充分發(fā)揮疫作用。搏（3）閃建立完善的鬧內(nèi)部監(jiān)督和先控制機(jī)制。辭二、我砌國(guó)對(duì)基金管膨理公司治理浪結(jié)構(gòu)的主要蹈規(guī)定燃我國(guó)基遺金管理公司雹全是有限責(zé)庸任公司，它秤們必須滿足脖《中華人民儲(chǔ)共和國(guó)公司斜法》中所有距對(duì)有限責(zé)任單公司公司治村理結(jié)構(gòu)的規(guī)劃定。瓜（一）即總體要求故建立組滲織機(jī)構(gòu)健全選、職責(zé)劃分后清晰、制衡探監(jiān)督有效、居激勵(lì)約束合文理的治理結(jié)工構(gòu)，保持公鄭司規(guī)范運(yùn)作搜，維護(hù)基金端份額持有人迎的利益。車(chē)（二）術(shù)基金管理公卷司治理方面潛的基本原則士（10點(diǎn)，都P78）慨（2）仗公司獨(dú)立運(yùn)拋?zhàn)髟瓌t(注掩重理解)長(zhǎng)所有與肅股東簽署的窗技術(shù)支持、擔(dān)服務(wù)、合作培等協(xié)議均應(yīng)錯(cuò)上報(bào)。你（三）廈獨(dú)立董事制胃度榮基金管亞理公司應(yīng)當(dāng)厭建立健全獨(dú)嘗立董事制度怒。獨(dú)立董事瑞人數(shù)不得少牽于3人，且眉不得少于董科事會(huì)人數(shù)的東1/3。婦董事會(huì)螞審議下列事碧項(xiàng)應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)喬2/3以上茫的獨(dú)立董事反通過(guò)：待（1）喚公司及基金額投資運(yùn)作中守的重大關(guān)聯(lián)累交易；烈（2）抗公司和基金細(xì)審計(jì)事務(wù)，舞聘請(qǐng)或者更際換會(huì)計(jì)師事棗務(wù)所；貍（3）辰公司管理的榨基金的半年樸度報(bào)告和年觀度報(bào)告；錯(cuò)（4）理法律、行政仗法規(guī)和公司臉章程規(guī)定的滅其他事項(xiàng)。哲（四）丈督察長(zhǎng)制度熔（有變動(dòng)的軍內(nèi)容）忘督察長(zhǎng)細(xì)的提名、聘縱任、同意、澇核準(zhǔn)；薪酬賊由董事會(huì)決雨定。第三節(jié)基金管理公司組織架構(gòu)有效的組織構(gòu)架是實(shí)現(xiàn)有效管理的基礎(chǔ)。教材P81圖4-2是基金管理公司典型的組織構(gòu)架。一、專業(yè)委員會(huì)（一）投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)。（二）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。二、投資管理部門(mén)（一）投資部投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，向交易部下達(dá)投資指令。（二）研究部研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門(mén)，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司投資價(jià)值分析。（三）交易部交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門(mén)，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí)行交易計(jì)劃。交易部的主要職能有：（1）執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況；（2）保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng)的交易額度；（3）負(fù)責(zé)基金交易席位的安排、交易量管理等。三、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)（一）監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)對(duì)公司進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)控，定期向董事會(huì)提交分析報(bào)告，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)。（二）風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。該部門(mén)工作主要對(duì)公司高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的存在。四、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)（一）市場(chǎng)部（二）機(jī)構(gòu)理財(cái)部適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展需要而設(shè)立的獨(dú)立部門(mén)。五、基金運(yùn)營(yíng)部門(mén)工作職責(zé)包括基金清算和基金會(huì)計(jì)兩部分?；鹎逅闶腔鸱蓊~和資金的交收情況；基金會(huì)計(jì)是有關(guān)基金業(yè)務(wù)的有關(guān)處理。六、后臺(tái)支持部門(mén)（一）行政管理部（二）信息技術(shù)部（三）財(cái)務(wù)部第四節(jié)基金投資運(yùn)作管理基金投資管理是基金公司的核心業(yè)務(wù)，基金管理公司的投資部門(mén)具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。一、投資決策（一）投資決策機(jī)構(gòu)我國(guó)基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會(huì)是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司最高投資決策機(jī)構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成?？偨?jīng)理為投資決策委員會(huì)主任，督察長(zhǎng)列席會(huì)議。投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)包括：（5點(diǎn)，P85）（1）審批投資管理相關(guān)制度。（2）確定基金投資的原則、策略、選股原則等。（3）確定資金資產(chǎn)配置比例或比例范圍。（4）確定各基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會(huì)審批投資的權(quán)限。（5）根據(jù)權(quán)限，審批各基金經(jīng)理提出的投資額超過(guò)自主投資額度的投資項(xiàng)目。（二）投資決策制定我國(guó)基金管理公司一般的決策程序是：1。公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告研究發(fā)展部負(fù)責(zé)向投資決策委員會(huì)和其他投資部門(mén)提供研究指導(dǎo)。研究執(zhí)行包括：宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告、上市公司分析報(bào)告和證券市場(chǎng)行情報(bào)告。2。投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃投資決策委員會(huì)在認(rèn)真分析研究發(fā)展部提供的研究報(bào)告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金的總體投資計(jì)劃。3?；鹜顿Y部制定投資組合的具體方案瀉在投資降決策委員會(huì)尚制定的總體嶼投資計(jì)劃的費(fèi)基礎(chǔ)上，投弦資部在研究愁發(fā)展部的研鋸究報(bào)告的支哥持下，構(gòu)建聾投資組合方惠案等。吉4。風(fēng)洞險(xiǎn)控制委員預(yù)會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)盯控制建議刮為降低篩投資風(fēng)險(xiǎn)，莫風(fēng)險(xiǎn)控制委伏員會(huì)通過(guò)監(jiān)揉控投資決策糾實(shí)施和執(zhí)行買(mǎi)的整個(gè)過(guò)程皂，并根據(jù)市科場(chǎng)價(jià)格水平行及公司的風(fēng)續(xù)險(xiǎn)控制政策策，提出風(fēng)險(xiǎn)向控制建議。即（三）陪投資決策實(shí)克施共投資決率策實(shí)施就是物由基金經(jīng)理未根據(jù)投資決爆策中規(guī)定的腸投資對(duì)象、詢投資結(jié)構(gòu)和貓持倉(cāng)比例等授，在市場(chǎng)上