百億基金經(jīng)理含“AI”與“中特估”幾何

3權(quán)益配比提升1.2%，達(dá)2015年以來最高位。2023Q1主動(dòng)偏股型基金股票持倉占比達(dá)85.0%，環(huán)比22Q4提升1.2pct。債券/現(xiàn)金倉位占比分別下降0.6pct/0.5pct，至5.1%/8.3%。23Q1市場震蕩上行，持倉規(guī)模繼續(xù)提升。伴隨“中特估”與AI浪潮帶動(dòng)市場回暖，23Q1基金股票持倉市值環(huán)比22Q4繼續(xù)上行3.0%。資料來源：注：本報(bào)告中基金包括普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+靈活配置型基金，數(shù)據(jù)截至2023年4月22日11:30，披露率95%。圖2：股票持倉環(huán)比回升3.0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%圖1：股票配置比例升至2015年來最高位股票

債券

現(xiàn)金

其他資產(chǎn)

基金

權(quán)證-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0100002000030000400005000060000股票持倉市值（億元）環(huán)比增速（右軸）23Q1基金增配科創(chuàng)板、減配創(chuàng)業(yè)板，主板占比繼續(xù)下滑。自2019年開市以來，基金在科創(chuàng)板的持倉占比逐步提升，2023Q1環(huán)比+1.01pct至8.15%，創(chuàng)業(yè)板-0.96pct至18.55%。主板占比-0.12pct至63.28%。圖4：23Q1基金加倉科創(chuàng)板100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%圖3：2019年至今基金板塊配置情況北證/三板

創(chuàng)業(yè)板

科創(chuàng)板

港股主板-3%-2%-1%0%1%2%3%科創(chuàng)板港股北證/三板A股主板創(chuàng)業(yè)板23Q1占比環(huán)比變動(dòng)22Q4占比環(huán)比變動(dòng)4資料來源：板塊配置：計(jì)算機(jī)、電子為代表的科技板塊倉位占比大幅提升6.0pct至18.9%，以電新為代表的高端制造配比下滑5.1pct至26.3%。順周期中消費(fèi)、周期板塊配比小幅提升，而大金融下滑1.9pct。圖5：高端制造板塊配比回落圖6：2023Q1高端制造與消費(fèi)倉位占比提升最多30%20%10%0%90%80%70%60%50%40%100%大金融

高端制造

公共服務(wù)

科技

消費(fèi)

醫(yī)藥醫(yī)美

周期

綜合-6%-4%-2%0%2%4%6%8%23Q1占比環(huán)比變動(dòng)22Q4占比環(huán)比變動(dòng)5資料來源：超配環(huán)比變動(dòng)：

23Q1基金超配環(huán)比Q3提升前三為計(jì)算機(jī)、食品飲料、通信，超配比例較22Q4分別+1.8pct、+1.2pct、+0.4pct。電新、國防軍工、消費(fèi)者服務(wù)超配環(huán)比下降，分別-2.2pct、-1.1pct、-0.5pct。配置比例環(huán)比前三：TMT與食飲配置比例提升居前，計(jì)算機(jī)、

電子、通信、傳媒配比環(huán)比分別+3.3pct、1.0pct、0.9pct、0.5pct。當(dāng)前通信與傳媒倉位占比歷史分位數(shù)仍低。圖7：23Q1基金增配計(jì)算機(jī)、食飲、通信居前（按23Q1超配環(huán)比排序）行業(yè)23Q1收益率超配環(huán)比22Q423Q1超配比例23Q1配置比例環(huán)比變動(dòng)配置比例歷史分位數(shù)比例均值-1標(biāo)準(zhǔn)差

歷史配置

+1標(biāo)準(zhǔn)差

+2標(biāo)準(zhǔn)差1.82.83.383.51.912.31.29.40.986.36.119.80.4-2.20.931.51.35.10.40.00.428.72.57.80.34.30.158.97.620.60.22.61.082.14.115.10.2-0.50.545.21.77.50.2-0.30.020.5-0.10.90.2-2.40.023.20.94.40.2-1.40.236.90.54.30.1-0.6-0.171.21.03.10.1-1.00.053.4-0.33.312.75.29.28.35.68.75.22.32.25.41.65.33.10.10.00.071.20.93.4-0.70.1-0.70.010.90.06.30.1-0.30.031.50.21.70.0-0.7-0.141.00.11.20.0-5.3-0.412.31.312.50.0-0.3-0.120.50.43.40.0-2.70.242.40.43.0-0.10.90.086.30.94.7-0.2-0.6-0.350.61.65.9-0.2-0.3-0.252.00.53.4-0.20.3-0.378.02.57.4-0.3-0.6-0.168.42.46.2-0.30.0-0.62.72.312.24.27.78.78.77.814.811.34.38.710.13.13.1-0.4-8.1-1.02.71.415.2-1.4-0.50.4-0.668.40.53.0-1.10.9-1.186.30.33.8計(jì)算機(jī)食品飲料通信家電醫(yī)藥電子傳媒綜合電力及公用事業(yè)建筑交通運(yùn)輸煤炭農(nóng)林牧漁商貿(mào)零售紡織服裝鋼鐵非銀行金融建材石油石化有色金屬汽車輕工制造基礎(chǔ)化工機(jī)械房地產(chǎn)銀行消費(fèi)者服務(wù)國防軍工電新6.210.6-2.26.3-2.723Q1 22Q4 22Q37.64.4

3.716.415.5

15.61.91.0

1.51.71.3

1.512.312.2

10.210.29.2

9.61.20.7

0.50.00.0

0.01.11.1

1.00.80.5

0.62.72.8

2.80.70.7

1.41.61.6

1.90.20.2

0.10.30.2

0.20.40.4

0.80.91.3

0.50.80.9

0.61.10.9

1.13.83.8

4.22.93.3

3.70.71.0

0.75.55.9

5.94.14.2

3.91.62.2

2.72.03.0

2.81.32.0

1.73.04.1

4.413.015.6

16.391.70.95.48.810.715.32.63.84.36.011.916.37.811.53.65.60.20.62.13.31.83.01.72.40.92.11.72.62.14.20.71.20.40.85.18.81.42.41.32.12.23.43.14.51.52.44.25.83.74.95.68.96.010.61.32.11.52.75.09.113.3資料來源：注：歷史分位數(shù)采用2004年至今數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。6726.9%32.5%33.8%25.4%21.0%5%10%15%20%25%30%35%1 2 3 4 5 6注：新能源鏈包含電新、汽車及有色金屬，TMT含傳媒、電子、通信、計(jì)算機(jī)。7891011121314食飲+醫(yī)藥(17Q1-20Q2)圖8：23Q1基金TMT板塊持倉大幅回升，仍有加倉空間食飲+醫(yī)藥(09Q3-12Q3) TMT(12Q4-15Q4)新能源鏈(19Q1-22Q2) TMT(22Q2-23Q1)當(dāng)前機(jī)構(gòu)TMT持倉重迎上行，23Q1占比212009年以來，機(jī)構(gòu)在熱門賽道上4輪提升倉位，幾乎都以30左右占比為臨界點(diǎn)8資料來源：注：基金統(tǒng)計(jì)范圍為全部普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+靈活配置型基金，基金經(jīng)理按列名第一位統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)截至2023年4月23日11：30

?！鞍賰|俱樂部”縮水：23Q1，管理規(guī)模超百億的基金經(jīng)理共131位，較22Q4減少22人。管理基金資產(chǎn)總規(guī)模降至2.6萬億左右，占主動(dòng)偏股型基金資產(chǎn)總規(guī)模的52.1%，較22Q4繼續(xù)下降2.8pct。22401231731341431311451234020018016014012010080602002018Q42019Q42020Q42021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1圖9：23Q1“百億俱樂部”

縮至123人百億基金經(jīng)理數(shù)量（位）23.7%31.6%59.6%63.9%56.1%56.5%55.6%54.9%52.1%0%10%20%30%40%50%60%70%0100002000030000400005000060000700002018Q42019Q42020Q42021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4

2023Q1圖10：23Q1百億“頂流”管理規(guī)模占比繼續(xù)下滑百億經(jīng)理在管規(guī)模（億元） 主動(dòng)偏股型基金規(guī)模（億元）管理規(guī)模占比（右軸）圖11：百億基金經(jīng)理重倉中“中特估”與“AI”占比提升百億基金經(jīng)理重倉“中特估”與“AI”占比均有提升：23Q1，百億以上基金經(jīng)理重倉股中，央企上市公司持倉占比較22Q4提升0.4pct至8.5%，TMT持倉占比提升5.4pct至20.9%。主動(dòng)增配TMT幅度與主動(dòng)減配電新幅度基本相當(dāng)：超配比例來看，百億基金經(jīng)理23Q1超配TMT環(huán)比提升2.4pct，而電新環(huán)比下滑2.1pct。此外，醫(yī)藥環(huán)比減配0.6pct。20.9%8.5%9.0%8.8%8.6%8.4%8.2%8.0%7.8%7.6%7.4%7.2%7.0%15%16%17%18%19%20%21%22%TMT持倉占比央企持倉占比（右軸）0.2%2.6%4.4%3.8%7.8%5.7%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%2022/032022/062022/092022/122023/03圖12：電新與TMT調(diào)倉幅度基本相當(dāng)TMT超配比例

醫(yī)藥超配比例

電新超配比例9資料來源：表1：2023Q1百億基金經(jīng)理持股總市值前20的TMT方向A股TMT方向重倉TOP20多屬電子行業(yè)，加倉TOP20多為新建倉：23Q1百億基金經(jīng)理TMT方向重倉TOP20個(gè)股中，以電子行業(yè)居多。海能達(dá)、潤澤科技、星環(huán)科技、安恒信息等個(gè)股23Q1持股占流通股比例較22Q4提升居前，且加倉前20個(gè)股中，多為22Q4無持倉的個(gè)股。證券代碼證券簡稱所屬行業(yè)23Q1持倉總市值（億元）持倉市值環(huán)比22Q4（億元）證券代碼證券簡稱所屬行業(yè)持股占比環(huán)比變動(dòng)23Q1持倉占流通股比22Q4持倉占流通股比300661.SZ圣邦股份電子102.5-22.6002583.SZ海能達(dá)通信9.89.80.0600703.SH三安光電電子77.722.3300442.SZ潤澤科技計(jì)算機(jī)9.49.40.0002415.SZ?？低曤娮?7.270.7688031.SH星環(huán)科技-U計(jì)算機(jī)8.611.52.9688111.SH金山辦公計(jì)算機(jī)77.044.5688023.SH安恒信息計(jì)算機(jī)7.716.79.0002475.SZ立訊精密電子73.4-30.0688521.SH芯原股份電子7.517.29.7002180.SZ納思達(dá)電子73.0-14.5688401.SH路維光電電子7.57.50.0002410.SZ廣聯(lián)達(dá)計(jì)算機(jī)67.44.1603039.SH泛微網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)6.26.40.2600570.SH恒生電子計(jì)算機(jī)67.315.2688256.SH寒武紀(jì)-U電子5.96.00.0300454.SZ深信服計(jì)算機(jī)67.211.2300571.SZ平治信息通信5.75.70.0002371.SZ北方華創(chuàng)電子64.80.5688153.SH唯捷創(chuàng)芯-U電子5.66.10.5603613.SH國聯(lián)股份計(jì)算機(jī)55.6-6.1688158.SH優(yōu)刻得-W計(jì)算機(jī)5.15.10.0688012.SH中微公司電子50.027.8688107.SH安路科技-U電子4.910.35.4002049.SZ紫光國微電子41.1-71.0688099.SH晶晨股份電子4.65.61.0603986.SH兆易創(chuàng)新電子38.0-2.8688270.SH臻鐳科技電子4.64.60.0300782.SZ卓勝微電子36.70.5300133.SZ華策影視傳媒4.35.51.2300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)計(jì)算機(jī)36.6-2.0300308.SZ中際旭創(chuàng)通信4.15.51.4000063.SZ中興通訊通信36.413.5301153.SZ中科江南計(jì)算機(jī)4.15.61.5688008.SH瀾起科技電子35.210.8300226.SZ上海鋼聯(lián)計(jì)算機(jī)3.93.90.0688521.SH芯原股份電子34.825.9603533.SH掌閱科技傳媒3.83.80.0688126.SH滬硅產(chǎn)業(yè)電子32.06.4002236.SZ大華股份電子3.73.70.0表2：TMT方向加倉居前個(gè)股多為新建倉10資料來源：表3：2023Q1百億基金經(jīng)理持股總市值前20的央企上市公司百億基金經(jīng)理“中特估”方向加倉TOP20個(gè)股：23Q1百億基金經(jīng)理重倉TOP20央企上市公司中，持倉市值增多個(gè)股多為“中特估”與AI結(jié)合方向，如?？低?、科大訊飛等。太極集團(tuán)、隆平高科、國藥股份23Q1持股占流通股比例較22Q4提升4%以上。證券代碼證券簡稱所屬行業(yè)23Q1持倉總市值（億元）持倉市值環(huán)比22Q4（億元）證券代碼證券簡稱所屬行業(yè)持股占比環(huán)比變動(dòng)23Q1持倉占流通股比22Q4持倉占流通股比600048.SH保利發(fā)展房地產(chǎn)109.4-9.0600129.SH太極集團(tuán)醫(yī)藥4.65.10.4601888.SH中國中免消費(fèi)者服務(wù)96.1-66.1000998.SZ隆平高科農(nóng)林牧漁4.37.83.5002415.SZ?？低曤娮?7.270.7600511.SH國藥股份醫(yī)藥3.54.00.5000733.SZ振華科技國防軍工49.3-16.4000423.SZ東阿阿膠醫(yī)藥2.42.90.5601668.SH中國建筑建筑35.47.9002777.SZ久遠(yuǎn)銀海計(jì)算機(jī)2.22.20.0001979.SZ招商蛇口房地產(chǎn)30.06.3002025.SZ航天電器國防軍工2.22.50.3600941.SH中國移動(dòng)通信29.19.2600372.SH中航電子國防軍工2.22.20.0002230.SZ科大訊飛計(jì)算機(jī)29.128.4002230.SZ科大訊飛計(jì)算機(jī)2.02.10.1600845.SH寶信軟件計(jì)算機(jī)24.311.0603019.SH中科曙光計(jì)算機(jī)1.91.90.0601111.SH中國國航交通運(yùn)輸23.5-2.3002415.SZ?？低曤娮?.82.00.2600029.SH南方航空交通運(yùn)輸23.3-0.8300087.SZ荃銀高科農(nóng)林牧漁1.66.95.3600378.SH昊華科技石油石化22.81.3600862.SH中航高科國防軍工1.53.82.3600115.SH中國東航交通運(yùn)輸22.4-2.3300188.SZ美亞柏科計(jì)算機(jī)1.31.30.0002179.SZ中航光電國防軍工21.6-21.2000032.SZ深桑達(dá)A通信1.21.60.4000999.SZ華潤三九醫(yī)藥20.84.0600968.SH海油發(fā)展石油石化1.01.50.5600489.SH中金黃金有色金屬18.07.2600489.SH中金黃金有色金屬0.93.93.0600765.SH中航重機(jī)國防軍工17.6-10.8688425.SH鐵建重工機(jī)械0.90.90.0300073.SZ當(dāng)升科技基礎(chǔ)化工17.2-1.0600195.SH中牧股份農(nóng)林牧漁0.80.80.0000998.SZ隆平高科農(nóng)林牧漁16.89.4600845.SH寶信軟件計(jì)算機(jī)0.82.92.1表4：2023Q1百億基金經(jīng)理加倉太極集團(tuán)等央企600011.SH資料來源：華能國際電力及公用事業(yè)15.51.6000400.SZ許繼電氣電新0.80.80.011證券代碼證券簡稱所屬行業(yè)23Q1持倉占流通股比22Q4持倉占流通股比環(huán)比變動(dòng)23Q1累計(jì)收益率301239.SZ普瑞眼科醫(yī)藥26.74.422.340.2002979.SZ雷賽智能機(jī)械13.70.013.70.6688420.SH美騰科技機(jī)械10.60.010.60.10956.HK新天綠色能源電力及公用事業(yè)10.20.110.25.5002583.SZ海能達(dá)通信9.80.09.831.9300442.SZ潤澤科技計(jì)算機(jī)9.40.09.460.41138.HK中遠(yuǎn)海能交通運(yùn)輸11.72.49.335.5301267.SZ華廈眼科醫(yī)藥14.04.89.22.6002149.SZ西部材料有色金屬9.60.88.93.9688031.SH星環(huán)科技-U計(jì)算機(jī)11.52.98.631.9688485.SH九州一軌機(jī)械7.80.07.8-18.6688023.SH安恒信息計(jì)算機(jī)16.79.07.71.5688521.SH芯原股份電子17.29.77.5119.9688401.SH路維光電電子7.50.07.57.6002223.SZ魚躍醫(yī)療醫(yī)藥7.90.57.5-0.1603173.SH福斯達(dá)機(jī)械7.40.07.4-7.3688112.SH鼎陽科技機(jī)械11.03.87.2-17.4605266.SH健之佳醫(yī)藥18.811.77.16.5301155.SZ海力風(fēng)電電力設(shè)備及新能源8.11.17.0-2.7持股比例提升個(gè)股：

23Q1百億基金經(jīng)理持倉占總股數(shù)比例提升前五名分別為普瑞眼科、雷賽智能、美騰科技、新天綠色能源和海能達(dá)。前20個(gè)股23Q1收益率中位數(shù)為4.7%。持股比例提升TOP20行業(yè)分布：

持股比例提升前20個(gè)股層面看，集中在醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)，以成長方向?yàn)橹?。?：2023Q1百億基金經(jīng)理持股占流通股比提升前20個(gè)股300129.SZ泰勝風(fēng)能電力設(shè)備及新能源6.30.06.329.112資料來源：證券代碼證券簡稱23Q1累計(jì)收益率688598.SH金博股份-14.5688776.SH國光電氣-9.8000682.SZ東方電子3.2003033.SZ征和工業(yè)-16.3300636.SZ同和藥業(yè)-12.0301035.SZ潤豐股份-21.4688187.SH時(shí)代電氣表6：2023Q1百億基金經(jīng)理持股占流通股比下降前20個(gè)股所屬行業(yè) 23Q1持倉占流通股比 22Q4持倉占流通股比 環(huán)比變動(dòng)基礎(chǔ)化工 6.9 18.6 -1