數(shù)據(jù)如何定價新紅利起點

價值來源十年規(guī)模經(jīng)營的數(shù)據(jù)紅利本輪數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展是中國經(jīng)濟再一次從資源-資產(chǎn)-資本的探索，本質(zhì)意義是擺脫地財政、以數(shù)據(jù)為抓手的新一輪產(chǎn)業(yè)革命。中國地產(chǎn)周期是全球經(jīng)濟重要的動力源之一1987年深圳市政府舉行土地使用權(quán)公開拍賣由于當時我國城市土地使用制度實行行政劃撥無償無限期使用禁止土地使用者轉(zhuǎn)讓等政策土地拍賣在當時無疑是一個驚人之舉，在國內(nèi)沒有先例。隨后1988年4月，七屆全國人大一次會議通過了《中華人民共和國憲法修正案》，規(guī)定“土地的使用權(quán)可以依照法律的規(guī)定轉(zhuǎn)讓”，這一修改，奠定了中國城市土地管理制度改革的基石，也從此拉開了中國土地使用制度改革的大幕。過去我國的經(jīng)濟發(fā)展圍繞土地、勞動力、資本生產(chǎn)要素完成了改革開放后一系列生力釋放，包括城鎮(zhèn)化帶來的基建、房地產(chǎn)、居民可支配收入提升帶來的可選消費擴大等然而隨著城鎮(zhèn)化率空間越來越小，人口紅利帶來的規(guī)模效應(yīng)開始遞減，傳統(tǒng)的土地要素資本要素對于經(jīng)濟的邊際促進作用已經(jīng)越來越小，在共同富裕的社會主義本質(zhì)要求下，時以技術(shù)和數(shù)據(jù)為主的要素需要在新時代經(jīng)濟發(fā)展中承擔重任：圖1“數(shù)據(jù)經(jīng)濟”和“地產(chǎn)經(jīng)濟對比 資料來源：研究2020年4月中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，對土地、勞動力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)5項生產(chǎn)要素的市場化配置改革提出領(lǐng)性的意見，在此次文件中，數(shù)據(jù)首次作為生產(chǎn)要素；2022年12月2日《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》提出“數(shù)據(jù)二十條”，明確提出了建立公共數(shù)據(jù)、個人數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)三類數(shù)據(jù)類分級確權(quán)授權(quán)制度，并創(chuàng)造性地提出了數(shù)據(jù)資源、持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)經(jīng)營權(quán)等分支的產(chǎn)品運行；2023年初國家數(shù)據(jù)局組建負責協(xié)調(diào)推進數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)等。當下數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈有不亞于過去地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模，從上游數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)到中游數(shù)據(jù)處理下游數(shù)據(jù)分析，原貌數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)湖、數(shù)據(jù)清洗、隱私計算、確權(quán)交易、算法分析、智能用等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)正處于從0到1，從1到正無窮的過程。運營商預(yù)計是數(shù)據(jù)要素的核心環(huán)節(jié)，擁有非常理想的高質(zhì)量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)包數(shù)據(jù)資源化和數(shù)據(jù)資產(chǎn)化，其中運營商在基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)已占主導(dǎo)地位，是數(shù)據(jù)資化的主力軍；預(yù)計未來將繼續(xù)成為數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的重要參與者。圖2：運營商“數(shù)據(jù)資源”中處核心位，將進一步向“數(shù)據(jù)資產(chǎn)化”延伸資料來源：研究圖3運營商B、S等沉淀了多種類型的大量數(shù)據(jù)《電信運營商大數(shù)據(jù)價值經(jīng)營研究》，研究數(shù)據(jù)分類目錄匯總模型描述用戶畫像用戶基礎(chǔ)信息該表記錄個人用戶的各類屬性及業(yè)務(wù)信息。用戶畫像G數(shù)據(jù)分類目錄匯總模型描述用戶畫像用戶基礎(chǔ)信息該表記錄個人用戶的各類屬性及業(yè)務(wù)信息。用戶畫像G用戶業(yè)務(wù)信息該表記錄G用戶的各類基礎(chǔ)屬性。用戶畫像校園用戶及業(yè)務(wù)辦理情況該表記錄校園用戶的基礎(chǔ)屬性及各類業(yè)務(wù)辦理情況。用戶畫像用戶通話交際圈該表記錄用戶每日與對端號碼的通話情況。用戶畫像 易流失風險預(yù)警模用戶畫像 用戶畫像信息園區(qū)域用戶、是否集團關(guān)鍵人、疑似養(yǎng)卡標識、是否緊急開機、年新增標識、基礎(chǔ)套餐標識、是否副卡、是否贈送卡片等信息，初步形成刻畫用戶園區(qū)域用戶、是否集團關(guān)鍵人、疑似養(yǎng)卡標識、是否緊急開機、年新增標識、基礎(chǔ)套餐標識、是否副卡、是否贈送卡片等信息，初步形成刻畫用戶畫像的標簽。用戶畫像單一用戶業(yè)務(wù)量用戶畫像單一用戶出賬信息按月記錄用戶繳費信息，如按繳費來源分渠道繳費、銀行繳費、手機充值用戶畫像單一用戶繳費信息卡繳費、空中充值繳費次數(shù)，繳費金額；按繳費類型分現(xiàn)金繳費、手機繳費、銀行卡等按月記錄用戶短信情況如按4時段分發(fā)送短信條數(shù)按漫游類型分漫游、用戶畫像單一用戶短信信息非漫游發(fā)送短信條數(shù)，按對端品牌分與異網(wǎng)發(fā)送短信條數(shù)、與異網(wǎng)發(fā)送短信人數(shù)等位置信息高鐵旅客識別數(shù)據(jù)表統(tǒng)計用戶進出指定高鐵站的軌跡信息。位置信息用戶重點區(qū)域出入統(tǒng)計用戶進出指定機場用地的信息。位置數(shù)據(jù)G工參表G工參位置數(shù)據(jù)G工參表G工參位置數(shù)據(jù)用戶工作地月常駐基站TO5上報省用戶基站級月工作時間駐留時長TO5數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)分區(qū)方式：基站所在省位置數(shù)據(jù)用戶居住地月常駐基站TO5上報省用戶基站級月居住時間駐留時長TO5數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)分區(qū)方式：基站所在省位置數(shù)據(jù)用戶居住地月常駐基站TO5歸屬省用戶基站級月居住時間駐留時長TO5數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)分區(qū)方式：用戶歸屬省位置數(shù)據(jù)用戶月常駐匯總基站TO5上報省用戶基站級月駐留時長TO5數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)分區(qū)方式：基站所在省位置數(shù)據(jù)航空旅客識別數(shù)據(jù)表歸屬省航空旅客識別數(shù)據(jù)表歸屬省位置數(shù)據(jù)高鐵旅客識別數(shù)據(jù)表按用戶歸屬省高鐵旅客識別數(shù)據(jù)表按用戶歸屬省位置數(shù)據(jù)普鐵旅客識別數(shù)據(jù)表歸屬省普鐵旅客識別數(shù)據(jù)表歸屬省位置數(shù)據(jù)基站拉鏈出入表由基站拉鏈表按天統(tǒng)計得到記錄的每個s(用戶在某個基站的時長據(jù)每個s(用戶)進入的基站時間排序。上網(wǎng)數(shù)據(jù)用戶網(wǎng)站訪問該模型分析用戶訪問網(wǎng)站分類的相關(guān)統(tǒng)計信息。上網(wǎng)數(shù)據(jù)用戶搜索關(guān)鍵詞該模型分析用戶搜索關(guān)鍵詞的相關(guān)統(tǒng)計信息。上網(wǎng)數(shù)據(jù)用戶訪問域名該模型分析用戶訪問網(wǎng)站域名的相關(guān)統(tǒng)計信息。上網(wǎng)數(shù)據(jù)用戶訪問應(yīng)用該模型分析用戶訪問P應(yīng)用的相關(guān)統(tǒng)計信息。上網(wǎng)數(shù)據(jù)用戶應(yīng)用使用分時段該模型分析用戶分時段訪問app的相關(guān)統(tǒng)計信息。包含統(tǒng)一應(yīng)用類型編碼、父級統(tǒng)一應(yīng)用類型編碼、統(tǒng)一應(yīng)用類型名稱、是上網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)一應(yīng)用類型表否最小子類、系統(tǒng)定義標記、排序號、狀態(tài)編碼、創(chuàng)建時間、修改時間等字段。

該表記錄用戶的系列流失預(yù)警標簽，比如資費滿意度、寬帶投訴、安裝商寬帶等。月度統(tǒng)計周期，全體有效用戶為群體，加工電話號碼、是否靚號、重要戶標識、年齡、年齡分檔、性別、證件類型、身份證出生區(qū)域、身份證生日期、民族、用戶類型、用戶類型、客戶星級、星級評定時間、是否上網(wǎng)數(shù)據(jù) 統(tǒng)一應(yīng)用信上網(wǎng)數(shù)據(jù) 網(wǎng)站域名信上網(wǎng)數(shù)據(jù) z網(wǎng)站分類信息上網(wǎng)數(shù)據(jù) 網(wǎng)站分類編碼映射維表

統(tǒng)一應(yīng)用信息，包含應(yīng)用編碼、統(tǒng)一應(yīng)用類型編碼、應(yīng)用中英文名字、用程序描述中英文、是否重點應(yīng)用、是否自有應(yīng)用、圖片存放位置、排號、狀態(tài)編碼、創(chuàng)建時間、修改時間等字段。包含網(wǎng)站編碼、頂級網(wǎng)站編碼、互聯(lián)網(wǎng)洞察網(wǎng)站分類編碼、網(wǎng)站名稱、域名、備注、是否重點網(wǎng)站、是否后臺網(wǎng)站、是否自由網(wǎng)站、創(chuàng)建時間、改時間等字段。包含可視化網(wǎng)站分類編碼、父級可視化網(wǎng)站分類編碼、可視化網(wǎng)站分類稱、可視化網(wǎng)站分類描述、排序號、狀態(tài)編碼、修改時間、創(chuàng)建時間等段。包含互聯(lián)網(wǎng)洞察網(wǎng)站分類編碼、可視化網(wǎng)站分類編碼、創(chuàng)建日期、修改期。上網(wǎng)數(shù)據(jù) 搜索引擎信息表 包含搜索引擎編碼、搜索引擎名稱、排序號、狀態(tài)編碼、創(chuàng)建時間、修時間等字段。對用戶搜索關(guān)鍵詞日匯總表進行月匯總，包含省份、服務(wù)號碼、搜索關(guān)鍵上網(wǎng)數(shù)據(jù) 用戶搜索關(guān)鍵詞匯總月表上網(wǎng)數(shù)據(jù) 行業(yè)模型游戲、UR統(tǒng)計

詞、搜索引擎編碼、可視化內(nèi)容分類編碼、地市編碼、上行流量、下行量、搜索次數(shù)等字段。行業(yè)細分、app訪問個數(shù)、訪問次數(shù)、訪問時長、使用流量、服務(wù)號碼、移動設(shè)備識別碼、標簽分類編碼、標簽分類名稱、各級行業(yè)編碼（游戲類型）等字段；URL訪問匯總，包括各級行業(yè)編碼、app編碼、位置、用瀏覽網(wǎng)址、訪問時長等字段上網(wǎng)數(shù)據(jù)行業(yè)模型音樂、UR統(tǒng)計月 類似，各級行業(yè)編碼包括音樂信息等字段上網(wǎng)數(shù)據(jù)行業(yè)模型交通出行、UR統(tǒng)計月類似，各級行業(yè)編碼包括出行方式等字段上網(wǎng)數(shù)據(jù)行業(yè)模型視頻、UR統(tǒng)計月 類似，各級行業(yè)編碼包括視頻信息等字段包含互聯(lián)網(wǎng)洞察網(wǎng)站分類編碼、父級互聯(lián)網(wǎng)洞察網(wǎng)站分類編碼、網(wǎng)站類型上網(wǎng)數(shù)據(jù) 互聯(lián)網(wǎng)洞察網(wǎng)站分類信息

名稱、網(wǎng)站類型描述、1狀態(tài)編碼、創(chuàng)建時間、修改時間基礎(chǔ)信息 區(qū)縣地市映射表 區(qū)縣地市映射表基礎(chǔ)信息 統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)制式類型信息表 統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)制式編碼、統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)制式名稱、統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)制式描述、排序號、狀態(tài)編碼、創(chuàng)建時間、修改時間資料來源：中國移動梧桐生態(tài)合作平臺“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”欄目，研究結(jié)合上表，運營商的數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)涵豐富：運營商數(shù)據(jù)主要來自B域、O域和M域。O域數(shù)據(jù)源于運營商的DPI系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備網(wǎng)管系統(tǒng)資管系統(tǒng)信令監(jiān)測系統(tǒng)等其中DPI系統(tǒng)能夠獲取全量互聯(lián)網(wǎng)訪問行為，結(jié)合爬蟲系統(tǒng)能夠為用戶刻畫出精準的畫像模型；運營商能夠獲得連續(xù)性非常好的人群量信息，位置信息在個人征信、精準營銷、客流監(jiān)控、商圈價值評估、店鋪選址等領(lǐng)域都有重要的應(yīng)用價值。B域數(shù)據(jù)源于計費系統(tǒng)、經(jīng)營分析系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理（CM）、務(wù)運營支撐系統(tǒng)（OSS）增值業(yè)務(wù)綜合運營平臺等主要是經(jīng)營分析數(shù)據(jù)，例如靜態(tài)的用戶基礎(chǔ)數(shù)據(jù)動態(tài)的通信消費數(shù)據(jù)等M域數(shù)據(jù)則主要源內(nèi)部EP辦公自動（O）及財務(wù)相關(guān)系統(tǒng)等。例如：1）電信數(shù)據(jù)為例，通話關(guān)系網(wǎng)數(shù)據(jù)、通話時序數(shù)據(jù)，基于通話交往圈的大小主被叫及時間規(guī)律，掌握用戶的社交特征2位置數(shù)據(jù)為例通過定期基站切換周期性位置上報而直接獲取用戶全方位位置數(shù)據(jù)，這一特性在公共衛(wèi)生與安全事件的位置查詢等功能中已經(jīng)被驗證；3）上網(wǎng)數(shù)據(jù)為例，擁有移動用戶手機上網(wǎng)的所有行為數(shù)據(jù)，經(jīng)過內(nèi)容解析互聯(lián)網(wǎng)商品最深可到7級實現(xiàn)海量PP識別等其他數(shù)據(jù)還包括用戶終端信息通信消費數(shù)據(jù)等滿足了實時性強身份信息數(shù)據(jù)和實名認證等特征有極高的價值。運營商在數(shù)據(jù)方面的天然優(yōu)勢，體現(xiàn)在生產(chǎn)資料、生產(chǎn)工具、生產(chǎn)制度三方面。生產(chǎn)資料優(yōu)勢（數(shù)據(jù)源：相較于其他領(lǐng)域運營商用戶群體相對穩(wěn)定各類信息采集完整，數(shù)據(jù)中的客戶信息、商業(yè)信息和業(yè)務(wù)信息價值量高。據(jù)工信部《通信業(yè)統(tǒng)計報2022年全國電話用戶數(shù)達1863億戶（其中移動電話用戶1683億戶）固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)達59億戶、蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶1845億戶，全移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達2618億G，三大運營商數(shù)據(jù)源優(yōu)勢顯著。運營商數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)有較大不同。運營商擁有用戶全量的互聯(lián)網(wǎng)訪問行為、通信行為、位置、消費能力（狹義的通信APU值）等數(shù)據(jù)，相比之下互聯(lián)網(wǎng)公司只能獲得各自生態(tài)體系內(nèi)的網(wǎng)站/PP的訪問數(shù)據(jù)以手機用戶為例運營商能夠?qū)崿F(xiàn)用戶手機號IMI、MC地址、IDFA（蘋果設(shè)備號）、AridID甚至應(yīng)用賬號的統(tǒng)一關(guān)聯(lián)，目前互聯(lián)網(wǎng)公司在數(shù)據(jù)完整性構(gòu)建上的一個最大問題就是，同一個用戶的不同ID關(guān)聯(lián)不同的數(shù)據(jù)孤島，無法將同一個用戶的所有數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)起來。生產(chǎn)工具優(yōu)勢（內(nèi)部支撐）：運營商擁有覆蓋全國的業(yè)務(wù)支撐體系，ICT綜合能力強。內(nèi)部業(yè)務(wù)支撐體系（SS、OSS等，見圖3）產(chǎn)生并承載了海量核心數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)容量、可信度、價值密度高；且運營商網(wǎng)絡(luò)體系、寬帶、基站、云和IDC等生產(chǎn)工具提供了數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈了底層生產(chǎn)工具，邊際成本低。生產(chǎn)制度優(yōu)勢央企背景下，運營商的產(chǎn)業(yè)鏈影響力持續(xù)提升（“鏈長和科創(chuàng)國家隊地位），為政策落地、制度優(yōu)化、業(yè)務(wù)開展奠定基礎(chǔ)；此外安全可信與信創(chuàng)也是重優(yōu)勢體現(xiàn)。我們認為，運營商在數(shù)據(jù)要素的價值實現(xiàn)過程中，將享受極大紅利，其歷史意義不于過去C端等市場成長的紅利期。運營商歷來發(fā)展模式的精髓是規(guī)模效應(yīng)：歷上依靠億級人口基數(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)滲透，曾收獲C端紅利；當前正在依靠過去三十年萬億級資本開形成沉淀在報表中的有形資產(chǎn)要素收獲B端紅利未來空間則來自于已積累數(shù)十年CB端成長衍生、即將入表的新要素—數(shù)據(jù)紅利。（一）規(guī)模效應(yīng)是運營商新業(yè)務(wù)成長和要素變現(xiàn)的核心來源。當前oB業(yè)務(wù)成長的關(guān)鍵是規(guī)模效應(yīng)，在oC既規(guī)模網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的支撐下，oB收入增加的邊際成本小。歷史上運營商的資本開支周期屬性非常強，導(dǎo)致了收入和折舊攤銷錯配現(xiàn)象的出現(xiàn)。但在Cpx和資產(chǎn)規(guī)模相對穩(wěn)定的階段，運營商利潤彈性更容易1華為資深產(chǎn)品專家姜欣，專訪《深挖電信運營商數(shù)據(jù)價值，驅(qū)動社會效率提升》受到收入和成本費用剪刀差的影響。因此在較小的邊際成本下，尋找基于規(guī)模的價值經(jīng)營是運營商效率提升的關(guān)鍵toC既成的規(guī)模網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施能幫助運營商更好控制toB業(yè)務(wù)成長成本。我們可以看到，運營商財務(wù)報表不針對某一項業(yè)務(wù)單獨分拆成本與利潤，是其業(yè)務(wù)拓展規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)，且業(yè)務(wù)達到盈虧平衡和利潤釋放的速率預(yù)計也更快；也是相比T等云計算擴張較大成本代價的區(qū)別。圖4中國移為例，業(yè)務(wù)支撐體系與報表數(shù)字口徑的對應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)本質(zhì)資料來源：研究oB業(yè)務(wù)的早期成長需要有力的資金支持，運營商個人業(yè)務(wù)的豐沛現(xiàn)金流與賬現(xiàn)金是重要基礎(chǔ)。下沉市場、傳統(tǒng)政企、廣域覆蓋的數(shù)字化，短期可能并非標準化實施項目、總包等商業(yè)模式占主流，加之成長初期爭取份額，現(xiàn)金流和收益率可能是瓶頸。營商的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)和內(nèi)部機制能夠更有效解決數(shù)字化放量的矛盾。覆蓋全國的網(wǎng)絡(luò)資源和渠道是拓展項目的抓手。通過各省地市級分公司的線下道來銷售云等政企服務(wù)，強大的“地面部隊”和線下渠道是運營商政企業(yè)務(wù)擴張的重要撐，客群關(guān)系和本地化服務(wù)具備優(yōu)勢，解決云計算向B端與實體經(jīng)濟領(lǐng)域下沉的痛點。執(zhí)行力與企業(yè)文化同樣重要參考中國移動在家庭寬帶市場的成長路徑運營商新業(yè)務(wù)拓展和內(nèi)部治理關(guān)系緊密，toC業(yè)務(wù)是治理水平的直接驗證。oB和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)成長治理因素，在于內(nèi)部集團-各省公司/專業(yè)子公司-市/縣公司治理鏈條和業(yè)務(wù)資源的打通。基于已形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的C端業(yè)務(wù)，運營商固網(wǎng)、政企等業(yè)務(wù)的經(jīng)營邏輯是提高資利用率，追求以相對較小的邊際成本賺取業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張。運營商政企業(yè)務(wù)的優(yōu)勢體現(xiàn)渠道、資源與央企背書等方面，上述沉淀資源等有極大“變現(xiàn)”空間。（二預(yù)計數(shù)據(jù)要素對應(yīng)的紅利空間可類比208-209年之前運營商的價值成長期。2-9年是我國電信行業(yè)人口需求增長與技術(shù)供給迭代的紅利共振期：治理層面2003年隨國務(wù)院國資委成立電信服務(wù)行業(yè)主調(diào)逐漸走向格局與競爭的衡。在3G、4G牌照發(fā)放之前，國內(nèi)運營商高層互換，高層也開始推進資源的合理整合，例如中國網(wǎng)通中國聯(lián)通合并中國鐵通并入中國移動中國聯(lián)通向中國電信出售C網(wǎng)等伴隨市場玩家多樣化、監(jiān)管機制日趨合理，行業(yè)資源分配與價格決定開始走向市場化。業(yè)務(wù)層面運營商oC的移動通信互聯(lián)網(wǎng)接入用戶數(shù)迎來井噴式增長據(jù)國家部委行業(yè)統(tǒng)計公報對比2001年電信業(yè)全年完成業(yè)務(wù)總量39532億（2000年單價計算、移動電話用戶數(shù)14480萬戶互聯(lián)網(wǎng)用戶3204萬戶2009年全完成業(yè)務(wù)總量256806億元移動電話用戶數(shù)747384萬（單年單月增長的歷史峰值）互聯(lián)網(wǎng)用戶384億人此階段運營商OE水平維持歷史高位中國移動為例2002-2009年平均OE在20%以上，且收入、凈利潤CGR也高于20%。類似地當前運營商oB市場成長的驅(qū)動力需求端來自行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)生動力供給端則來自過去資本開支形成的云網(wǎng)固定資產(chǎn)、渠道資源、商業(yè)模式等的進一步變現(xiàn)。圖520082009年運營商RE變化趨勢的分水嶺（攤薄E，%） 50中國移動K 信K 通 百度O 阿里巴巴AAN 騰訊控股，研究圖6歷技術(shù)周期市場競爭背景運營收入成本錯配結(jié)果是成長性大幅波動（利潤總額，%）0-0-0-0-0

中國移動K 中國電信K 中國聯(lián)通 百度O 巴AAN 股，研究當前數(shù)據(jù)流量增速可以和過去oC用戶數(shù)增長類比。據(jù)工信部行業(yè)統(tǒng)計，2021年我動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達2216億GBYoY339%，移動互聯(lián)網(wǎng)月戶均流量（DOU）1336G/戶月、YY292%，2016-2020年移動互聯(lián)網(wǎng)流量平均增速高達109%。當前正處AI產(chǎn)業(yè)變革和應(yīng)用創(chuàng)新的重要節(jié)點技術(shù)演進類似于此前移動互聯(lián)網(wǎng)云計的迭代，I預(yù)計將針對智能數(shù)字內(nèi)容實現(xiàn)內(nèi)容孿生、內(nèi)容編輯、內(nèi)容創(chuàng)作，突破內(nèi)容生成產(chǎn)能和質(zhì)量約束豐富各類應(yīng)用并能夠在toB市場帶來增量應(yīng)用最終帶動全網(wǎng)流量的持續(xù)增長。過去人口紅利的兌現(xiàn)模式是單一的“流量管道”，預(yù)計數(shù)據(jù)紅利的兌現(xiàn)模式更多元紅利空間更大原本toC市場作為主力增長點時，運營商業(yè)務(wù)邏輯是甲方，話語權(quán)主要面向上游設(shè)備商等眾多環(huán)節(jié)，下游則相對標準化（語音流量套餐，C端營銷等），更多依于以前投資資源換優(yōu)勢，例如頻譜優(yōu)勢、牌照資源等，邊際成本小（電費等）、是“本萬利”的模式；而數(shù)據(jù)變現(xiàn)過程同時需要技術(shù)儲備和行業(yè)理解，核心矛盾從面對上游硬件投資轉(zhuǎn)移到了更好地解決下游客戶的需求問題，業(yè)務(wù)邏輯轉(zhuǎn)變?yōu)橐曳剿季S，更加強調(diào)資源整合、渠道和規(guī)模，對產(chǎn)業(yè)鏈整體的帶動作用也更大。因此運營商數(shù)據(jù)紅利不僅局于數(shù)據(jù)本身，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化（數(shù)據(jù)要素對其他要素的賦能）空間更大。（三）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值計量或?qū)嶋H入預(yù)計是后續(xù)重要催化。2年12月財政部發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)（征求意見稿，公布數(shù)據(jù)資源的相關(guān)會計處理規(guī)定?！墩髑笠庖姼濉穼?shù)據(jù)細分為“企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)資源”和“企業(yè)對外交易的數(shù)據(jù)資源”兩類，符合條件的數(shù)據(jù)資源，內(nèi)部使用確認為無資產(chǎn)，外部交易（日常活動中持有、最終目的用于出售）確認為存貨。盡管會計實操仍有難題，但《征求意見稿》整體利于數(shù)據(jù)確權(quán)和價值計量的推進。于相關(guān)企業(yè)而言，部分獲得數(shù)據(jù)產(chǎn)生的支出可以從費用化轉(zhuǎn)為資本化，同時利于盈利和資產(chǎn)的增厚，且為數(shù)據(jù)交易提供了初步的制度保障。規(guī)則的明確有利于數(shù)據(jù)要素在合規(guī)、公開、公平的環(huán)境下資產(chǎn)化，避免了灰色地帶和不透明的違規(guī)交易。且基于IS（國際會準則理事會）的《財務(wù)報告概念框架》，出于對財務(wù)信息質(zhì)量的考慮，對于企業(yè)擁有的不確定性經(jīng)濟資源（例如數(shù)據(jù)），應(yīng)該進行合理評估；經(jīng)濟事務(wù)本身的屬性并不重要，而要結(jié)合其商業(yè)模式和經(jīng)濟實質(zhì)，判斷是否進行對應(yīng)的會計處理。據(jù)入表最直接影響在于：如果與數(shù)據(jù)存儲/維護等相關(guān)的成本被歸集為費用，而非capex（最終資本化），則將對利潤產(chǎn)生負向影響進而影響P。但是，如果數(shù)據(jù)能夠在會計處理層面被視為一種資產(chǎn)，估值情況將可能變化，例如將數(shù)據(jù)作為公司資產(chǎn)負債表上的一項資（同時增加凈資產(chǎn)賬面價值提升后則提升PB性價比而無形資產(chǎn)分期攤銷的費用和數(shù)據(jù)產(chǎn)生的收益相匹配，最終eps優(yōu)化也利于PE性價比提升。在政策制定方向上，已形成“個人數(shù)據(jù)具有人格權(quán)屬性”“企業(yè)對其投入大量智力勞動成果形成的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)具有財產(chǎn)性權(quán)益”的共識，但仍有待建立基礎(chǔ)制度和更加晰的產(chǎn)權(quán)規(guī)則從地區(qū)探索層面深圳曾在2020年7月發(fā)《深圳經(jīng)濟特區(qū)數(shù)據(jù)條（征求意見稿）》，提出“數(shù)據(jù)權(quán)”概念，明確自然人對其個人數(shù)據(jù)依法享有數(shù)據(jù)權(quán)；公共據(jù)屬于新型國有資產(chǎn)，其數(shù)據(jù)權(quán)歸國家所有；數(shù)據(jù)要素市場主體對其合法收集的數(shù)據(jù)和身生成的數(shù)據(jù)享有數(shù)據(jù)權(quán)。然而由于對數(shù)據(jù)權(quán)問題仍未形成統(tǒng)一認識，在正式條例中刪數(shù)據(jù)權(quán)表述。2021年11月，上海通過《上海市數(shù)據(jù)條例》，明確自然人對其個人信息享有的人格權(quán)益，自然人、法人和非法人組織在使用、加工等數(shù)據(jù)處理活動中擁有法定或約定的財產(chǎn)權(quán)益。數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)生的紅利，預(yù)計較多地被數(shù)據(jù)價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)享有。參考美國上世紀《貝多法案》Byh-Doect)對科技成果商業(yè)化的促進通過制度安排以政府財政資金資助為主的知識產(chǎn)權(quán)歸屬于發(fā)明者所在的研究機構(gòu)，同時鼓勵非營利性機構(gòu)與企業(yè)界合作將科研成果商業(yè)化，以促使發(fā)明技術(shù)的應(yīng)用。在該法案下，研究機構(gòu)可以保留由政府資形成的發(fā)明所有權(quán)，并允許研究機構(gòu)通過與企業(yè)的許可協(xié)議將發(fā)明商業(yè)化，這樣一來，研究機構(gòu)可以保留發(fā)明的所有權(quán)，企業(yè)也可以將發(fā)明商業(yè)化來獲得利益；同時政府也擁有介入權(quán)，以平衡發(fā)明專利的商業(yè)化保護公共利益《貝多法案形成了無形資產(chǎn)產(chǎn)生價值的閉環(huán)：研究機構(gòu)向企業(yè)收取專利轉(zhuǎn)讓費，并將這筆收入用于進一步的科研教學(xué)中，通過這樣的正反饋解決科研過程中的經(jīng)濟負擔保證了創(chuàng)新項目持續(xù)推動據(jù)統(tǒng)計1980年前美國政府擁有超過30000件專利，但只有5%被商業(yè)化；而在1996年至2015年間，《貝多法案》推動的許可活動為美國國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻了近5910億美元。按照我《數(shù)據(jù)二十條》的指引，同樣明確了按“誰投入誰貢獻、誰受益”原則推動數(shù)據(jù)要素收益向價值的創(chuàng)造者合理傾斜。實際參與生產(chǎn)經(jīng)濟活動的政府、企業(yè)和個等數(shù)據(jù)要素投入主體，依據(jù)掌握并投入生產(chǎn)的各類要素組合、要素的邊際貢獻，獲得初分配收入，二次分配、三次分配則重點關(guān)注公共利益和相對弱勢群體。因此我們認為，管是數(shù)資產(chǎn)直接入表，還是數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)生實際收益，運營商作為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)資料生產(chǎn)工具、生產(chǎn)制度的“集大成者”，必然享受產(chǎn)業(yè)紅利。變現(xiàn)模式、外兼，云、數(shù)兼?zhèn)浜Ｍ鈽樱焊鳂I(yè)務(wù)模式和場均有嘗試海外運營商已經(jīng)在數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域有一定探索。精準營銷是運營商較成熟的數(shù)據(jù)應(yīng)用。早期運營商的數(shù)據(jù)營銷主要針對內(nèi)部需求，用戶消費等數(shù)據(jù)分進行析評估，改善通信服務(wù)水平，提升用戶體驗，降低客戶流失率；之后延伸到外部市場。西班牙Tlfnca推出“SrtStps”產(chǎn)品，基于商圈周圍的人流特征、消費特征、客戶標簽等幫助零售商進行選址規(guī)劃；T&T推出Awrks，利用大數(shù)據(jù)實現(xiàn)廣告精準推送，覆蓋電視、郵件、手機、電腦等終端；Vrzn針對第三方精確營銷如幫助NA球隊找到球迷位置等Sprnt利用大數(shù)據(jù)為行業(yè)客戶提供消費者和市場洞（人口行為等分析季節(jié)性分析等德國電信整合車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)打造開放生態(tài)價值鏈。外部收益模式也有所探索例如T&T將與用戶相關(guān)的數(shù)據(jù)出售給政府和企業(yè)以獲利T&T將用戶在fi網(wǎng)絡(luò)中的地理位置、網(wǎng)絡(luò)瀏覽歷史記錄以及使用的應(yīng)用等數(shù)據(jù)銷售給廣告客戶（如星巴克優(yōu)惠券案例）；英國電信發(fā)布安全數(shù)據(jù)分析服務(wù)ssurenytcs，幫助企業(yè)收集、管理和評估大數(shù)據(jù)集，將這些數(shù)據(jù)通過可視化的方式呈現(xiàn)給企業(yè)，幫助企業(yè)改進決策。綜合看來，海外運營商數(shù)據(jù)應(yīng)用主流商業(yè)模式有如下六類：數(shù)據(jù)源供應(yīng)模式，基于SS、OSS等域積累的海量結(jié)構(gòu)化、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，直接對外提供商業(yè)化數(shù)據(jù)產(chǎn)（數(shù)據(jù)貨幣化將清洗脫敏過的數(shù)據(jù)進行轉(zhuǎn)售以此獲得收，應(yīng)用直接、營業(yè)周期短、技術(shù)門檻低，但數(shù)據(jù)安全隱私、二次交易、變現(xiàn)價值空間等方存在疑問；基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)以底層計算存儲硬件為基礎(chǔ)憑借機房網(wǎng)絡(luò)等已有資源提供數(shù)據(jù)服務(wù)（進一步可發(fā)展為“湖倉一體”）等，對運營商的資源規(guī)模有較高要求，硬件施投入大，偏重資產(chǎn)；軟件供應(yīng)，數(shù)據(jù)與軟件系統(tǒng)結(jié)合，但對運營商的軟件開發(fā)與代碼能力有較高要求國內(nèi)亦有部分嘗試例如中國電信曾與IM合作基于自身網(wǎng)絡(luò)設(shè)施和數(shù)據(jù)積累加之IM的軟硬件服務(wù)能力，為用戶提供SAP云服務(wù)等；數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)供應(yīng)目前有較多應(yīng)用是典型的大數(shù)據(jù)應(yīng)用場景針對不同下游制化各類服務(wù)，例如文旅、醫(yī)療、金融、能源、交通等；此外也服務(wù)于自身內(nèi)部的需借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，通過對業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)的分析，支撐用戶體驗優(yōu)化、改善服務(wù)水平、促進銷的精準化與支持商業(yè)決策；數(shù)據(jù)交易，模式起步階段，但運營商較少涉足（綜合性數(shù)據(jù)交易中心例美國的DX、Ifchis、Msha、RpAPI等，以及細分行業(yè)的數(shù)據(jù)服務(wù)商如位置數(shù)據(jù)領(lǐng)域的Fctul、經(jīng)濟金融領(lǐng)域的Qun、工業(yè)數(shù)據(jù)領(lǐng)域的GEPrex、德國弗勞恩霍夫協(xié)會工業(yè)數(shù)據(jù)空間IDS項目個人數(shù)據(jù)領(lǐng)域的DtCu、Prsnl等，此外科技巨頭例如SDtaxchg谷歌云微軟AreMrtlcLneInFitop平臺TttrGp平臺、富士通DtaP、OrceDtaCud等也有交易平臺涉及）；產(chǎn)業(yè)支撐服務(wù)，海外亦有探索，預(yù)計可以與運營商的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、云等業(yè)務(wù)結(jié)合。商業(yè)模式 發(fā)展要求 市場空間 海外案例表2：海外運營商的數(shù)據(jù)應(yīng)用案例不同商業(yè)模式均有探索商業(yè)模式 發(fā)展要求 市場空間 海外案例數(shù)據(jù)源供

數(shù)據(jù)處理技術(shù)要求低入少但數(shù)據(jù)標準化要高硬件基礎(chǔ)投入大資源

需求較初級潛在上億級別來增幅小需求較為成熟，潛在上億級別

T＆T(星巴克優(yōu)惠券推送用戶數(shù)據(jù)源供應(yīng)利用大數(shù)技術(shù)收集、分析用戶的位置信息，通過客戶在星巴克門店附近通話精準營銷或者其他通信行為，預(yù)判消費者的購物行為)基礎(chǔ)設(shè)施供

力要求高發(fā)展門檻較

發(fā)展門檻較高，未來增幅小 erzo(云存儲平臺，基于erzonCod)軟件系統(tǒng)供應(yīng) 軟件開發(fā)能力要求高技術(shù)性人力資源投入大軟硬件資源能力要求高

需求標準化程度高潛在上億別，未來增幅小用戶需求豐富多樣定制化程

SKT(數(shù)據(jù)分析器，I應(yīng)用“.”等)NTToCoMo(醫(yī)療應(yīng)用，將個人健康數(shù)據(jù)信息與歐姆數(shù)據(jù)服務(wù)供

產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)流程復(fù)雜,投入大，收益高平臺構(gòu)建能力要求高

高潛在十億級未來空間巨大需求大，發(fā)展快，潛在上百億

龍的健康產(chǎn)品進行數(shù)據(jù)比對，為用戶推送最新的健康建議和產(chǎn)品信息)數(shù)據(jù)交易市

術(shù)維護投入大數(shù)據(jù)安管控風險大

未來空間大 -產(chǎn)業(yè)支撐服

資金雄厚，品牌信譽靠，產(chǎn)業(yè)影響深遠

收益空間較為復(fù)雜難預(yù)測社會效益巨大

TMobe(智慧網(wǎng)絡(luò)提供企業(yè)大數(shù)據(jù)咨詢，如交通、醫(yī)療和能源等領(lǐng)域)信通院《運營商大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式分析》，研究從海外市場發(fā)展情形看，運營商的數(shù)據(jù)應(yīng)用仍處初級階段，即便擁有海量高價值數(shù)據(jù)但暫未帶來可觀收益過去運營商對外提供的數(shù)據(jù)服務(wù)大多只停留在原始數(shù)據(jù)輸出的層面即便以平臺服務(wù)形式輸出，但受平臺建設(shè)周期、數(shù)據(jù)資產(chǎn)確、隱私安全等因素影響，價值難以真正體現(xiàn)。過去十年云計算的蓬勃發(fā)展為運營商數(shù)據(jù)應(yīng)用奠定了技術(shù)，數(shù)據(jù)存儲技術(shù)、分布式算技術(shù)、隱私計算、可視化等生產(chǎn)工具逐漸成熟，加之自上而下政策與配套產(chǎn)業(yè)環(huán)境的完善，運營商（尤其國內(nèi)）的數(shù)據(jù)價值已足夠具備長期變現(xiàn)的能力。對內(nèi)數(shù)據(jù)應(yīng)用起點營銷與管理內(nèi)驅(qū)電信服務(wù)具有一定的消費品屬性，因此運營商傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營思路（尤其oC）和消費品類似需要借助線上線下各類渠道體（例如下沉市場的各級區(qū)縣公司營業(yè)廳等。以中國移動為例公司擁有33萬家實體渠道通過具有固定場所的營業(yè)服務(wù)網(wǎng)點提供服務(wù)同時也具備直銷渠道，通過直銷人員提供面向個人、家庭的點對點/上門服務(wù)，也包括客戶經(jīng)理面向政企客戶提供信息化解決方案；線上渠道則包括了熱線電話、網(wǎng)上營業(yè)廳、手機PP等。但傳統(tǒng)營銷方式存在瓶頸：目標人群、產(chǎn)品和渠道的適配精準度不高；上千萬用戶級的營銷服務(wù)精細化程度不足；客戶管理和維系的手段，缺乏針對性和持續(xù)性；全營銷程人工參與度較高，人力成本投入大。圖7中國移動HK）為例，營銷高效同時也伴人力資源密集化 %%%%%%%%%%%1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 比 銷售費用率，研究且當前電信服務(wù)oC市場幾乎進入存量博弈階段，線下渠道紅利瓶頸，“攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)競爭現(xiàn)狀倒逼運營商思考獲客、留存的最佳方案；oB藍海市場也需要定制化服務(wù)的深耕。目前運營商對內(nèi)營銷的數(shù)據(jù)應(yīng)用價值，最終體現(xiàn)為營銷費用OI的提升。1）獲客客戶流失分析，通過數(shù)據(jù)幫助了解客戶偏好并識別流失風險；據(jù)麥肯錫，運營商可以使數(shù)據(jù)分析來預(yù)測并將客戶流失率降低15%2價格優(yōu)化通過分析客戶對不同定價策略、購買歷史和競爭對手定價的反應(yīng)，獲得準確的數(shù)據(jù)洞察并制定最佳定價策略；可以最大度地提高投資回報率，根據(jù)成本-收入情況優(yōu)化定價策略以提高效率3）定向營銷，識別目標客群（年齡、性別、偏好、位置等，匹配客戶最需要的產(chǎn)品，在最合適的時間觸達客戶（客戶-產(chǎn)品-渠道匹配，提高營銷效率及精準度。圖8運營商已形成數(shù)從采集到洞察的全流程能，屬于大數(shù)據(jù)范疇 中國移動研究院運營商云網(wǎng)經(jīng)營也需要數(shù)據(jù)支撐，例如網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等。運營商利用大數(shù)據(jù)分析來有效監(jiān)控和管理網(wǎng)絡(luò)容量，建立容量預(yù)測模型，并將其用于網(wǎng)規(guī)網(wǎng)優(yōu)：通過實時數(shù)據(jù)分析，營商可以確定網(wǎng)絡(luò)使用量接近其容量閾值的高度擁堵區(qū)域，以優(yōu)先擴展新容量；通過預(yù)模型，在網(wǎng)絡(luò)發(fā)生中斷時規(guī)劃額外的容量；幫助檢測異常情況，保障網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以安全、靠和高效運行。此時數(shù)據(jù)應(yīng)用的價值體現(xiàn)為運維支撐費用OI的提升。圖9：據(jù)較早測算，收益法估，一般規(guī)模運營商的客戶數(shù)據(jù)每年可創(chuàng)造約2.72億美元的內(nèi)部價值（下圖單位：萬美元）

圖10：海外學(xué)術(shù)研表明應(yīng)用大數(shù)據(jù)對電信公司的利潤影響可達5甚至10以上影響差異的核在于企數(shù)據(jù)管理能力和規(guī)模效應(yīng) 資料來源：御數(shù)坊-數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值研究，研究 Reapingthebenefitsofbigdataintelecom，研究機會成本視角看，運營商數(shù)據(jù)應(yīng)用的內(nèi)價值空間可能至少在十億至百億級。若僅考慮數(shù)據(jù)在營銷端的應(yīng)用，運營商歷年銷售費用中渠道費用占比約在70%至80%區(qū)間上下國內(nèi)三大運營商年渠道費用總和在1000億級別據(jù)中國移動社會渠道費用主要系公司通過社會渠道發(fā)展和維系客戶所支付的費用，如通過渠道商辦理套餐、寬帶、政企業(yè)務(wù)等所產(chǎn)生的費用；銷售費用的其他部分主要是廣告費等。若從機會成本視角理解，以數(shù)據(jù)應(yīng)用為基礎(chǔ)的營銷活動實際上部分替代了傳統(tǒng)的渠道營銷模式，即年10億元級別的渠道費用預(yù)算中，投向數(shù)據(jù)營銷應(yīng)用的潛在比例逐年提升（例如假設(shè)5-0）；進一步假設(shè)這部分數(shù)據(jù)應(yīng)用成本的OI高于傳統(tǒng)營銷手段，可以粗略估計數(shù)據(jù)產(chǎn)生的價值空間可能至在十億至百億數(shù)量級。表3國內(nèi)三大運營商年渠道開規(guī)模在千億數(shù)量級億元銷售費用...中國移動其中：社會渠道費用...渠道費占比...銷售費用...中國電信其中：渠道費...渠道費占比...銷售費用...中國聯(lián)通其中：銷售渠道費用...渠道費占比...運營商年渠道費合計149中國移動、中國電信、中國聯(lián)通公告，研究以中國聯(lián)通為例，基于內(nèi)部數(shù)據(jù)能力，智慧客服體系下已建成西咸、無錫兩大數(shù)據(jù)心石家莊濟南成都、韶關(guān)四大區(qū)域話務(wù)中心，累計完成25省份客服集約化工作用戶意圖識別率達95%智能自助服務(wù)占比815%客戶評價滿意度達90%服務(wù)滾動成本下降268%，用戶等待時長節(jié)約70%。以中國移動為例，基于數(shù)據(jù)為代表的“能力中臺”截至2022年12月底對內(nèi)降本達38億，節(jié)約人力48327萬人天。綜上可見，運營商對內(nèi)數(shù)據(jù)應(yīng)用的驅(qū)動力大致在于營銷與管理，價值空間巨大；但以運營商整體視角看，實際數(shù)據(jù)應(yīng)用是提升營銷類費用、業(yè)務(wù)支撐類費用的O，本質(zhì)降本增效，最終通過BT率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的優(yōu)化反映在運營商綜合OE的提升上，進而傳導(dǎo)到估值端，體現(xiàn)數(shù)據(jù)價值。對外平臺倍增效外生態(tài)協(xié)同數(shù)據(jù)對外變現(xiàn)包括場內(nèi)、場內(nèi)兩大類。當前我國數(shù)據(jù)交易主要為兩種形式，一是通交易中介形成的撮合型交易，二是通過數(shù)據(jù)服務(wù)商進行的數(shù)據(jù)綜合交易。從主要交易的品來看，包括數(shù)據(jù)包、數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品及數(shù)據(jù)分析服務(wù)等。運營商積極參與以數(shù)據(jù)交易所為主導(dǎo)的場內(nèi)交易環(huán)節(jié)掛牌交易各類數(shù)據(jù)產(chǎn)品例如中國移動與地處北京、上海、廣州、深圳、貴陽、鄭州的6家數(shù)據(jù)交易所達成戰(zhàn)略合作此外移動“乾坤大數(shù)據(jù)”依托9億個人用戶、2億家庭用戶的海量數(shù)據(jù)資源，為金融行客戶提供面向多種應(yīng)場景的數(shù)據(jù)能力和服務(wù)；中國電信“翼知時空”大數(shù)據(jù)服務(wù)是上海據(jù)交易所揭牌后上架的第一批數(shù)據(jù)要素產(chǎn)品，提供時空數(shù)據(jù)洞察的行業(yè)定制類數(shù)據(jù)服務(wù)中國聯(lián)通早期參投上海數(shù)據(jù)交易中心，數(shù)據(jù)產(chǎn)品已掛牌上海數(shù)據(jù)交易所并形成交易。圖11：數(shù)據(jù)交易迎新一波浪潮，場內(nèi)交易蓬勃興起資料來源：中國移動，研究場外場景下的數(shù)據(jù)變現(xiàn)則是當前主流，分析洞察環(huán)節(jié)貢獻更多數(shù)據(jù)價值。依據(jù)GSM“數(shù)據(jù)價值鏈框架數(shù)據(jù)創(chuàng)造價值的系列活動分為生成收集分析和交換四個階段，當數(shù)據(jù)經(jīng)生成收集進入分析階段后就有潛力創(chuàng)造大部分價值分析階段又可以細分為：1）數(shù)據(jù)處理，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為適合挖掘和分析的格式；2）數(shù)據(jù)分析，通過獲取和利用數(shù)據(jù)處理結(jié)果來預(yù)測和理解行動形成有意義的洞（sghts和有用的信息如見解知識?！霸诜治鲭A段，企業(yè)最有潛力進行創(chuàng)新、發(fā)展和利用其知識產(chǎn)權(quán)，建立更有吸引力、更高防御性和更高利潤的業(yè)務(wù)按照GSA框架當數(shù)據(jù)進入分析階段后才真正開始發(fā)展為高價值量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)、具有產(chǎn)生經(jīng)濟利益的潛力。我們認為，在法律法規(guī)、社會倫理、普遍輿論的因素下，運營商的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值實現(xiàn)需要達到“平衡點”。目前主流方式是把數(shù)據(jù)要素能力和云網(wǎng)能力綁定，以云和CT的方式輸出數(shù)據(jù)價值。以IDC統(tǒng)計的視角，未來數(shù)據(jù)服務(wù)（igDtandnytcs）的主要形式和增速貢獻大多來自于云服務(wù)；《數(shù)據(jù)二十條》也鼓勵公共數(shù)據(jù)在保護個人隱私和保公共安全的前提下，按照“原始數(shù)據(jù)不出域、數(shù)據(jù)可用不可見”的要求，以模型、核驗等產(chǎn)品和服務(wù)等形式向社會提供。圖12：預(yù)計未數(shù)據(jù)服務(wù)的主要形式和市場增貢獻以云服務(wù)為主（單：十億美，市場規(guī)模）

圖13：數(shù)變現(xiàn)（或貨幣化的價更多體現(xiàn)數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)洞察，而原始數(shù)據(jù)價值有限0

AEEEEccdsrvce（公有云服）

-rssrsfwre本地部署）lrw右）ICorddeBgaaadaSoareoreas,2

Soake:MOERNAMONETITIONSTRTEGIES數(shù)字經(jīng)濟定義是“數(shù)字”的拉動、倍增效應(yīng)。可以將數(shù)據(jù)比喻為原始蔬菜、生肉，濟活動單一第一產(chǎn)業(yè)的交易附加值低確權(quán)SG安全不可控但數(shù)據(jù)的價值運（數(shù)據(jù)服務(wù)走向了第三產(chǎn)業(yè)，提供“預(yù)制菜”“半成品甚至“成品大餐附加值更高，產(chǎn)業(yè)鏈拉長且各環(huán)節(jié)均可以受益，能夠和ICT新技術(shù)融合，符合確權(quán)、SG、安全可控要求。對于運營商而言，平臺化的變現(xiàn)模式選擇既是結(jié)合主觀情況，也是客觀必要。我國CT行業(yè)的國情下，數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的硬件采購占比很高，較多依賴于云和底層設(shè)施。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，中國大數(shù)據(jù)市場2021年整體規(guī)模超110億美元，且有望在2025年超過250億美元。但與美國等區(qū)域不同，中國大數(shù)據(jù)市場的軟件訂閱制服務(wù)占比較低，本地部署及私有云模式仍需要采購大量硬件設(shè)備至2025年硬件預(yù)計將吸收中國大數(shù)據(jù)市場約40%的投資規(guī)模，超過軟件和服務(wù)增長穩(wěn)定大數(shù)據(jù)軟件市場占比將逐年提升2025年超30%的市場支出將流向軟件，五年CGR達到267%。運營商aaS優(yōu)勢顯著PaaS是短板但未來產(chǎn)品力提升云盈利體現(xiàn)主要依賴于PaaS過去一輪運營商云計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)了第一階段的高增，公有云市場份額逐步進入國內(nèi)市場一梯隊，最大優(yōu)勢在于底層網(wǎng)絡(luò)、渠道等基礎(chǔ)資源；但市場仍擔憂運營商的云業(yè)務(wù)口徑更多以IS、集成等為主缺乏核心產(chǎn)品能力我們認為運營商基于云網(wǎng)IS的平臺化能力（即PS是進一步價值創(chuàng)造的核心,未來云產(chǎn)品能力和云盈利的提升預(yù)體現(xiàn)為以數(shù)據(jù)平臺為代表的PS重估。運營商內(nèi)部管理架構(gòu)導(dǎo)致了數(shù)據(jù)大多沉淀在省公司，需要平臺化的專業(yè)子公司幫助數(shù)據(jù)變現(xiàn)運營商業(yè)務(wù)開展的實體是各地區(qū)的分支機構(gòu)數(shù)據(jù)資源也因此沉淀在省一級公；加之運營商內(nèi)部省公司、專業(yè)公司、研究院等部門眾多，業(yè)務(wù)屬性、組織形式等差異致使部門間盈利能力差異大。以中國移動為例，2020年口徑下主要控股子公司中廣東、浙江江蘇省公司凈利潤在27167、10474、10967億元，對比終端公司、物聯(lián)網(wǎng)公司分別虧損302234億。因此內(nèi)部戰(zhàn)略協(xié)同和資源分配格外關(guān)鍵平臺化的專業(yè)子公司與中臺機制是解決數(shù)據(jù)要素生產(chǎn)關(guān)系的重要途徑。圖14：中國移為例運營商內(nèi)部組織架構(gòu)龐大中國移動社會責任報告，研究平臺中臺曾是互聯(lián)網(wǎng)公司熱門概念當前對運營商數(shù)據(jù)變現(xiàn)亦有較高實際意義2015年阿里提出中臺戰(zhàn)略構(gòu)建“大中臺小前臺的組織機制和業(yè)務(wù)機制2018年阿里又提出“業(yè)務(wù)-數(shù)據(jù)雙中臺戰(zhàn)略對運營商而言平臺/中臺的機制與內(nèi)部投入產(chǎn)出模式相吻合，電信天翼云、移動信息技術(shù)中心、聯(lián)通數(shù)科等專業(yè)部門或子公司均有助于理順內(nèi)部協(xié)同關(guān)系和業(yè)務(wù)拓展邏輯2021年中國電信對云計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)“分改子”天翼云科技有限公司下設(shè)31個省云分公司整合云計算人才與能力，同時將涉云相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)注入云公司，是平臺/中臺的機制的體現(xiàn)。紅利起點三大運營商數(shù)據(jù)要素實踐（一）中國移動：龍頭解構(gòu)，基于AaaS中臺，從互聯(lián)網(wǎng)走向SSN數(shù)聯(lián)網(wǎng)。中國移動已形成了數(shù)全產(chǎn)業(yè)鏈條的服能力。除了直接提供大數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)，中移動還可以面向數(shù)據(jù)供應(yīng)方提供數(shù)據(jù)商服務(wù)和第三方托管等服務(wù)、面向數(shù)據(jù)交易所提供據(jù)交付一體化支撐平臺、面向數(shù)據(jù)應(yīng)用方提供數(shù)據(jù)治理與運營服務(wù)等。圖15：中國移動面向數(shù)據(jù)流程整個產(chǎn)業(yè)鏈條提供服務(wù) 中國移動，研究首先，作為數(shù)據(jù)提供方，中國移動提出“連接+算力+能力”的新型信息服務(wù)體系，接對應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，算力對應(yīng)云，能力對應(yīng)智慧中臺。1年公司發(fā)布智慧中臺AaaS，包括業(yè)務(wù)中臺、數(shù)據(jù)中臺、技術(shù)中臺，其中的“數(shù)據(jù)中臺”匯集了內(nèi)外部的價值數(shù)據(jù)，形成企業(yè)級可服用的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，實現(xiàn)“海量數(shù)據(jù)資源向資產(chǎn)、資本的轉(zhuǎn)換”。中國移動發(fā)布“梧桐生態(tài)合作平臺”，沉淀大數(shù)據(jù)通用能力，提供產(chǎn)品孵化、數(shù)據(jù)脫敏產(chǎn)品打造等服務(wù)4萬臺x86服務(wù)器、移動全量高價值數(shù)據(jù)提供資產(chǎn)目錄及50多種大數(shù)據(jù)服務(wù)工具。目前中國移動已形成“2+4”能力架構(gòu)體系，提供工具和算法2類基能力，可比喻為“廚具和菜譜”；以及4類核心數(shù)據(jù)能力，可比喻為“食材”；在數(shù)據(jù)臺這個可復(fù)用共享的“廚房”里，這些元素按需組合，可以靈活滿足“美食”的需求。前，中國移動梧桐大數(shù)據(jù)平臺數(shù)據(jù)規(guī)模已累計超600P，日采集量超55P，日處理量27P。應(yīng)用模式按照數(shù)據(jù)顆粒度遞增、靈活性與成本遞減，有下列幾種：服務(wù)輸出模式，類似于數(shù)據(jù)的“自助超市”，提供PI、DaS、SDK調(diào)用，顆粒度小、靈活性高；入駐開發(fā)模式，類似于數(shù)據(jù)的“共享廚房”，提供配套組件和PS開發(fā)平臺，顆粒度中等、靈活度較高；應(yīng)用服務(wù)模式，類似于數(shù)據(jù)的“快餐車”，提供SaS，交付應(yīng)用，顆粒度大，使用成本低。圖16：中國移動“梧桐門戶”數(shù)中是云能力的一部分 中國移動，研究目前中國移動已商用的基于數(shù)據(jù)的主服務(wù)包括：移動認證，基于93億用戶構(gòu)建以手機號為統(tǒng)一賬號的認證體系，面向B端提供身認證、信任登陸、應(yīng)用互聯(lián)和安全服務(wù)；同時提供號碼認證、用戶授權(quán)、能力鑒權(quán)和區(qū)塊鏈存證的安全能力，保護數(shù)據(jù)價值。特點：運營商獨有的網(wǎng)關(guān)取號鑒權(quán)、數(shù)據(jù)均脫敏等SK開放。位置大數(shù)據(jù)，位置數(shù)據(jù)實時采集、存儲、清洗、計算、安全脫敏，聚焦人、物、位置點基站行政區(qū)域交通路線建筑樓宇的位置分析特點0米定位精度安全合規(guī)，滿足人口流動檢測網(wǎng)點選址應(yīng)急管理、疫情防控重點區(qū)域管控等需求PaaSaaS開放。內(nèi)容洞察，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集解析存算和安全管控特點日均采集PB級互聯(lián)網(wǎng)據(jù)、億萬條內(nèi)容庫，穩(wěn)定識別近0個行業(yè)、0萬主流應(yīng)用，用于行業(yè)分析、金融信貸評估、商品推薦、廣告營銷等。PaaS、aaS開放。此外中國移動布局多方安全計算（MPC）、聯(lián)邦學(xué)習（fdrallrn）等新技術(shù)，提供包括電子簽章（基于CMCA證書、區(qū)塊鏈、實名身份核驗、可信時間戳等關(guān)鍵技術(shù)，提供簽約服務(wù)）、安全計算等在內(nèi)的數(shù)據(jù)服務(wù)。其次運營商也較多借“生態(tài)伙伴力量挖掘數(shù)據(jù)要素價值2022年12月12日，中國移動為啟明星辰、亞信科技、科大訊飛、人民信息、梆梆安全等5家企業(yè)優(yōu)質(zhì)能力表頒發(fā)“S+”生態(tài)伙伴能力認證證書。再次，基于上述梧桐大數(shù)據(jù)為代表的數(shù)據(jù)中臺，中國移動進一步發(fā)布SSN數(shù)聯(lián)網(wǎng)作為數(shù)據(jù)流通基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)聯(lián)網(wǎng)是中國移動面向數(shù)據(jù)流通各環(huán)節(jié)，為場內(nèi)集中交易、場分散交易提供的低成本高效率可信賴流通基礎(chǔ)設(shè)施為數(shù)據(jù)商品流通提“數(shù)據(jù)物流”服務(wù)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)就近接入、廣域覆蓋、可信數(shù)據(jù)交付、安全可控、合規(guī)可證。關(guān)鍵功能包括：算力網(wǎng)絡(luò)算力規(guī)模80FLOPS網(wǎng)絡(luò)時延全國20ms省級5s地市級1s，云專網(wǎng)覆蓋304個地市，省際骨干網(wǎng)帶寬超800Tps。信息共享服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。移動部署9個一級資源池和31個省資源池、71個N節(jié)點，數(shù)據(jù)可就近接入、全網(wǎng)可達。當前移動數(shù)據(jù)承載能力650P，日處理量達27P。一體化數(shù)據(jù)交付高密數(shù)據(jù)交付領(lǐng)域移動自研隱私計算開放平臺，支持業(yè)界主流算子算法；低密數(shù)據(jù)交付領(lǐng)域，通過API、SS、報告等方式提供服務(wù)。此外提供基于塊鏈的計費計量、存證確權(quán)，以及數(shù)據(jù)開發(fā)的低代碼工具。圖17：數(shù)聯(lián)網(wǎng)是中移動從傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)向算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)的體現(xiàn) 數(shù)據(jù)要素流通與治理產(chǎn)業(yè)高峰論壇，研究圖18：移動數(shù)聯(lián)網(wǎng)已廣泛電信、金融、政府營銷等領(lǐng)域應(yīng)用數(shù)據(jù)要素流通與治理產(chǎn)業(yè)高峰論壇，研究（二）中國電信：大數(shù)據(jù)能力和天翼云算力基礎(chǔ)深度綁定。數(shù)據(jù)與算力相結(jié)合，預(yù)計產(chǎn)品力持續(xù)提升。運營商人工智能早期應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)支撐和劃等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，后續(xù)成為云與ICT的重要產(chǎn)品。電信大數(shù)據(jù)平臺和天翼云深度融合：以公有云、專屬云、私有云多種模式，提供數(shù)采集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)開發(fā)、數(shù)據(jù)可視化的服務(wù)；自研I平臺，實現(xiàn)從數(shù)據(jù)注、模型開發(fā)、模型訓(xùn)練、模型推理的全流程服務(wù)。中國電信依托云網(wǎng)運營部（大數(shù)據(jù)和I中心）構(gòu)建“星漢大數(shù)據(jù)和I平臺”，代產(chǎn)品包括旅游大數(shù)據(jù)平臺、交通大數(shù)據(jù)平臺等，依靠電信大數(shù)據(jù)平臺、自有/外部數(shù)據(jù)能提供PS到SS服務(wù)2013年中國電信針對大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)進行采集分析2015年正式成立集團數(shù)據(jù)中心；2022年基于大數(shù)據(jù)和AI中心成立數(shù)字智能科技分公司。2年底中國電信發(fā)布星河AI平臺，搭載“集團、省、邊、端”四級算力及調(diào)度系提供AI能力的統(tǒng)一納管入口，支持視頻數(shù)據(jù)音頻數(shù)據(jù)和文本數(shù)據(jù)接入，解決數(shù)據(jù)樣本短缺問題，實現(xiàn)AI能力的應(yīng)用封裝打通線上售賣渠道，幫助省市化解落地難題，以到端、原子能力及標準OpeAPI三種標準模式進行交付。電信“星河AI平臺”提升云PaaS能力。據(jù)科創(chuàng)板日報，中國電信已全面布局大模型技術(shù)研發(fā)并取得階段性成果，積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)版“ChtGPT”并已具備相關(guān)技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)初步具備文章續(xù)寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力，旨在打造向電信領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)版生成式技術(shù)的端到端產(chǎn)品化能力。在算力方面，作為AIPaaS的中臺資源底座，星河AI平臺已部署遍布全國各省、持統(tǒng)一調(diào)度的上萬張的GPU卡資源，計劃兩年內(nèi)將超20萬張，滿足各類客戶和合作伙的快捷接入、按需調(diào)度。（三）中國聯(lián)通：率先成立大數(shù)據(jù)子公司，單獨拆分收入。聯(lián)通大數(shù)據(jù)是大數(shù)據(jù)對外商業(yè)應(yīng)用的集中運營主體和全網(wǎng)大數(shù)據(jù)對外的統(tǒng)一出口，Hadoops生態(tài)核心覆蓋基礎(chǔ)資源數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲數(shù)據(jù)計算與挖掘及數(shù)據(jù)服務(wù)多個環(huán)節(jié)。中國聯(lián)通成立聯(lián)通大數(shù)據(jù)，后整合至聯(lián)通數(shù)科（聯(lián)通云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、智慧安全、系統(tǒng)集成子公司整合），優(yōu)勢體現(xiàn)在龐大的客戶群，高頻次、高互動性的實時的動態(tài)軌跡以及用戶的通信上網(wǎng)等數(shù)據(jù)，且數(shù)據(jù)連續(xù)性、真實性和實時性強，以及算力部署支持數(shù)據(jù)價值挖掘。數(shù)據(jù)來源包括IT生產(chǎn)系統(tǒng)（內(nèi)部數(shù)據(jù)）、業(yè)務(wù)平臺（內(nèi)部數(shù)據(jù)）、通信網(wǎng)絡(luò)（內(nèi)部據(jù)，流量、信令）、互聯(lián)網(wǎng)爬蟲、外部合作伙伴數(shù)據(jù)等。圖19：中國聯(lián)通成立專門的大數(shù)據(jù)公司，體現(xiàn)國企改革特，后續(xù)整合至聯(lián)通數(shù)科中國聯(lián)通，研究中國聯(lián)通的數(shù)據(jù)要素市場化推進模型是“雙基座、一循環(huán)”?！半p基座”指支撐數(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的“工場生產(chǎn)基座”和支撐數(shù)據(jù)要素流通環(huán)節(jié)的“市場流通基座”；而“一循環(huán)”指市場到工場的供需循環(huán)，提供數(shù)據(jù)供給和數(shù)據(jù)運營兩方面服務(wù)。此外聯(lián)通還提出了“憑證流通”和“服務(wù)流通”的雙流通機制，以憑證流通代替實流通。比如在個人貸款場景下，個人的通信征信數(shù)據(jù)可以由運營商出具憑證，由貸款人交憑證給銀行，而不是具體的原始數(shù)據(jù)。圖20：中國聯(lián)已形成了較成熟數(shù)據(jù)商業(yè)化運營體系 數(shù)博會，研究據(jù)中國聯(lián)通年報，大數(shù)據(jù)方面，升級數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)、數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)安全服務(wù)、I、區(qū)塊鏈服務(wù)能力，聚焦政務(wù)、金融、文旅、交通等行業(yè)，優(yōu)化政務(wù)大數(shù)據(jù)、金融大數(shù)據(jù)、文旅大數(shù)據(jù)、行業(yè)I產(chǎn)品及“行業(yè)+區(qū)塊鏈”產(chǎn)品體系；持續(xù)服務(wù)疫情防控與復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐8項區(qū)塊鏈試點成功入選國家區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用試點近年來中國聯(lián)通為超過20個省級政府100個地市級政府提供數(shù)字政府建設(shè)服務(wù)為25個部委提供大數(shù)據(jù)能力支撐22年聯(lián)通大數(shù)據(jù)收入達人民幣0億元，同比增長5。運營商數(shù)資產(chǎn)如何定價？數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價或貨幣化的方式包括市場法、成本法、收益法三類。市場法依賴于擁有活躍交易的外部市場和公允的交易數(shù)據(jù)參考和某項數(shù)據(jù)資產(chǎn)類似屬性的資產(chǎn)（可比數(shù)據(jù)資產(chǎn)）的交易情況，參考其市場價格進行定價；成本法考慮某項數(shù)據(jù)資產(chǎn)再生產(chǎn)的成本或替代成本；收益法則從開源節(jié)流兩個視角參考數(shù)據(jù)帶來的增量價值或成本節(jié)省來確定價值，此外基于資產(chǎn)未來可帶來利益流入的現(xiàn)金流法等在業(yè)界也有討論。嘗試討論運營商數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價思路，如下。（一）市場法情景下，可以選取可比數(shù)據(jù)的交易情況來定價?？梢詤⒖歼\營商C端紅利期較多使用的“EID/用戶”估值體（即單用戶EID）對照當前存在活躍交易且可比的數(shù)據(jù)，對運營商數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行定價?？梢詤⒖济绹鴶?shù)據(jù)公司Efx（征信數(shù)據(jù)公司）的情況，其herkNubr數(shù)據(jù)庫擁有152億條活躍記錄、604億條總量數(shù)據(jù)，包括來自200多萬家機構(gòu)貢獻的個人就業(yè)和收入數(shù)據(jù)2022年Efx實現(xiàn)收入5122億美元若對應(yīng)活躍數(shù)據(jù)，則折合每條記錄收入337美元。若以此為假設(shè)測算運營商數(shù)據(jù)潛在價值以中國移動為例假設(shè)9.75億戶移動用（截至22年底），若對標qiax在類似場景、類似模式下應(yīng)用對應(yīng)每用戶數(shù)（即每條記錄）收入30美元，且均充分產(chǎn)生價值，則可粗略計算數(shù)據(jù)價值在90億美元以上（實際兩者數(shù)據(jù)可比程度有待探討）。此外市場公允價值的收并購也是數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價的重要參考。當前數(shù)據(jù)資產(chǎn)并未在資負債表中統(tǒng)一核算，因此預(yù)計在科技公司收并購的交易中，數(shù)據(jù)價值最終體現(xiàn)為收購溢或商譽中的一部分。參考社交公司收并購案例，由于用戶既創(chuàng)建數(shù)據(jù)、也通過廣告業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)價值因此若將用戶或MU（月活的價值對應(yīng)為數(shù)據(jù)的價值則可做出如下計算：Fcbk于2012年收購Instrm時，每個MU的估值為20美元（10億美元對價，Itarm約5000萬MU）；微軟于2016年收購LkeIn時，每個用戶或每個MAU對應(yīng)估值為61美元或247美（262億美元對價LieIn約4330萬用戶、1060萬MU）。若未來國內(nèi)市場有成熟數(shù)據(jù)公司的收并購案例，預(yù)計可以成為運營商數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價的參考。綜上推，在市場法下，預(yù)計運營商每個活躍用戶產(chǎn)生的每條活躍數(shù)據(jù)或可對應(yīng)數(shù)十美元、折合數(shù)百元人民幣數(shù)量級的市場價值。結(jié)合國內(nèi)運營商用戶數(shù)體量，則可推測千元數(shù)量級的數(shù)據(jù)價值。（二）成本法情景下，可以按照數(shù)據(jù)采集、存儲、或分析的成本來定價，但較難體現(xiàn)數(shù)據(jù)應(yīng)用的實際價值以移動云的對象存儲OS價格為例標準存儲定價012元/G/月，不考慮外網(wǎng)流入流出的帶寬成本和數(shù)據(jù)請求成本移動梧桐平臺數(shù)據(jù)規(guī)模已累計超600B則上述假設(shè)下的數(shù)據(jù)年存儲成本約9億元；若進一步累加數(shù)據(jù)采集與分析環(huán)節(jié)的成本，預(yù)計600PB數(shù)據(jù)對應(yīng)的年成本在10億數(shù)量級?；蚩梢詤⒈緢蟾?2部分，假設(shè)以運營商每年營銷投入的一定比例，作為數(shù)據(jù)對內(nèi)應(yīng)用的替代成本。該方法較難公允體現(xiàn)運營商數(shù)據(jù)資產(chǎn)在流通過程中的價值，因未考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)的預(yù)收益，預(yù)計評估結(jié)果低于實際價值，且運營商業(yè)務(wù)成本較難獨立分拆，猜測未來僅在報端核算時有參考意義。（三）收益法情景下，運營商數(shù)據(jù)價值可以錨定收入成長框架）收入角度，數(shù)據(jù)相關(guān)收入已初具規(guī)模。運營商已主動披露數(shù)據(jù)或中臺相關(guān)收入中國聯(lián)通2022年大數(shù)據(jù)收入40億，同比增長58%。中國移動2022年中臺能力數(shù)量889項，月調(diào)用量均值達到1374億次（YY+684%），全年能力變現(xiàn)收入超100億元，大數(shù)據(jù)收入32億元，同比高增961%。另以中國移動數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的承載部門“信息技術(shù)中心”為例，整合自原集團公司業(yè)務(wù)撐系統(tǒng)部中國移（深圳）有限公司南方基地IT支撐中心政企公司M域團隊前“一套人馬、多塊牌子”（IT管理委員會辦公室、大數(shù)據(jù)中心、信息技術(shù)有限公司、中國移動通信集團有限公司信息技術(shù)分公司參考公司招股書信息技術(shù)有限公司2020、20211分別實現(xiàn)279億、3億元凈利潤，推測公司能力中臺正保持高速成長，且有盈利能力保證。數(shù)據(jù)或中臺收入體量與云收入對比，規(guī)模已較為可觀，預(yù)計重估空間大。若將上述已披露的數(shù)據(jù)相關(guān)收入與運營商云計算收入進行比較2022年中國移動云收入503億能力變現(xiàn)收入已接近云規(guī)模的20%大數(shù)據(jù)直接帶來的收入超過云規(guī)模的6%對比DICT收入整體已超860