2015資本市場那些事：有喜有悲-成果豐碩

官網(wǎng)：www.TopFA.cn2015資本市場那些事：有喜有悲

成果豐碩回顧2015年的資本市場，從改革牛到杠桿市，從股災式暴跌到中級反彈……這一年波瀾壯闊的歷程中，無一不牽連著億萬股民的喜與悲。悲的是，股災中億萬市值灰飛煙滅；喜的是，這一年中，仍有不少功在當下利在長遠的改革在穩(wěn)步推進：養(yǎng)老金入市吹響集結(jié)號、注冊制改革年末沖刺、戰(zhàn)略新興板加速登場……注冊制改革加速推進12月27日下午，全國人大常委會表決通過了《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用(中華人民共和國證券法)有關規(guī)定的決定》。其中，決定顯示，實行注冊制，具體實施方案由國務院作出規(guī)定，報全國人民代表大會常務委員會備案，決定自明年3月1日施行，期限為兩年。

隨著IPO注冊制改革授權決定獲得通過，這也意味著A股市場將會迎來一場深刻性的變革。國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，注冊制改革將推動股權融資崛起，奠定股市長期繁榮基礎。

實施注冊制以后，對股票發(fā)行審核的理念和方式將會發(fā)生很大變化，審核的重點在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業(yè)發(fā)展前景和投資價值作判斷，信息披露的真實性、準確性、完整性均由發(fā)行人和中介機構負責。

注冊制改革將對企業(yè)發(fā)行上市的注冊條件、注冊機關、注冊程序、審核要求作出相應調(diào)整，改變?nèi)缃竦暮藴手?，企業(yè)上市效率將得到大幅提升，一大波企業(yè)將在未來幾年快速上市。

對于新股擴容的問題，證監(jiān)會方面多次回應，新股發(fā)行的節(jié)奏與價格最終將放開，但改革是漸進的過程，價格和節(jié)奏不會一步放開，這為市場提供了緩沖空間。

證監(jiān)會明確表示，實施注冊制，就是要真正建立起市場參與各方各負其責的責任體系，建立健全“寬進嚴管、放管結(jié)合”的新體制，突出強調(diào)切實保護投資者的合法權益，嚴格規(guī)范市場參與各方的權利義務，通過職責清晰、監(jiān)管有力的法律責任規(guī)范，建立起強有力的法律約束機制。因此，注冊制改革絕不是簡單的下放審核權力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。

戰(zhàn)略新興板漸行漸近臨近年終，一直傳言將與注冊制同步推出的戰(zhàn)略新興板也有了新動靜。

本月23日，國務院常務會議審議通過《關于進一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構的實施意見》，確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提出建立上交所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。

對此，上交所24日積極回應，目前，上交所正加緊完善具體建設方案，草擬各項業(yè)務規(guī)則，同時進行相關技術系統(tǒng)的開發(fā)工作。

下一步，上交所將緊緊圍繞黨的十八屆三中、四中、五中全會精神，結(jié)合對前期股市異常波動的反思情況，繼續(xù)完善具體標準和制度安排。隨著注冊制改革的深入推進實施，上交所也將進一步加快推進戰(zhàn)略新興板各項準備工作。待相關事項明確后，將及時向市場公布。

證監(jiān)會方面近日也表態(tài)，稱上海證券交易所戰(zhàn)略新興板更主要服務于境內(nèi)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，讓它們獲得資本市場支持，預計該項制度明年會有實質(zhì)性進展。

分析指出，推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，將形成交易所市場內(nèi)部分層，優(yōu)化市場結(jié)構和層次。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板將采用更具包容性的上市條件，更多樣化、更靈活的制度安排，服務于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的上市融資和股權流動，直接支持中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。

上交所首席經(jīng)濟學家胡汝銀此前表示，戰(zhàn)略新興板的基本定位是戰(zhàn)略性企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)，和主板市場互通發(fā)展。實際上是希望通過該板塊的重新定位，以及上市標準的變化來拓寬資本市場的覆蓋面。

事實上，今年6月，國務院印發(fā)《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》指出，推動在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。時隔半年后，國務院再次提出戰(zhàn)略新興板，敦促證監(jiān)會和上交所加快步伐。

業(yè)內(nèi)人士認為，戰(zhàn)略新興板如果真要發(fā)揮方便企業(yè)融資、加快融資效率的作用，很