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經(jīng)營管理者財務(wù)管理

培訓(xùn)課程

主講人邢崢

第一頁，共二百四十五頁。

公司理財

主講人邢崢

第二頁，共二百四十五頁。課程主要內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司理財思路第二講預(yù)算管理第三講企業(yè)信用管理第四講固定資產(chǎn)管理與投資決策第五講現(xiàn)代成本管理與控制第六講證券投資與資本運(yùn)營第七講財務(wù)報表的閱讀和分析第三頁，共二百四十五頁。

第一講

現(xiàn)代公司理財思路第四頁，共二百四十五頁。

公司理財也稱公司財務(wù)管理，其含義是：依據(jù)資金運(yùn)動的規(guī)律，遵守國家法令制度，對資金的籌集、使用和分配，進(jìn)行預(yù)測、決策、計劃、控制、核算和分析，提高資金利用效果，實現(xiàn)資本保值增值的管理活動。財務(wù)管理的實質(zhì)是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行的綜合性管理。第五頁，共二百四十五頁。

綜合性是財務(wù)管理最顯著的特性。

收入、成本費(fèi)用、利潤是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的綜合反映，財務(wù)管理是企業(yè)管理的“牛鼻子”。

第六頁，共二百四十五頁。

第一節(jié)財務(wù)管理的依據(jù)財務(wù)管理依據(jù)很多，重點(diǎn)是兩個方面

1、資金運(yùn)動的規(guī)律為什么強(qiáng)調(diào)資金運(yùn)動的規(guī)律？因為企業(yè)財務(wù)就是企業(yè)的資金運(yùn)動。

第七頁，共二百四十五頁。

什么是財務(wù)?通俗說法：財務(wù)是企業(yè)聚財、用財、發(fā)財、理財?shù)幕顒印Ｓ霉芾碚Z言說：企業(yè)籌集資金、運(yùn)用資金、分配資金的活動，及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。什么是資金？資金是社會再生產(chǎn)的墊支價值和周轉(zhuǎn)價值。第八頁，共二百四十五頁。

資金運(yùn)動的規(guī)律也是兩個方面:

（1）公司內(nèi)部資金運(yùn)動資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)第九頁，共二百四十五頁。

資金循環(huán)，是指資金從貨幣形態(tài)開始，依次經(jīng)過三個階段，不斷改變自己的形態(tài)，最后回到貨幣形態(tài)的全過程。貨幣-原材料-在產(chǎn)品-產(chǎn)成品-應(yīng)收賬款-貨幣

資金周轉(zhuǎn)，不斷重復(fù)的，周而復(fù)始的資金循環(huán)，形成周期性過程就是資金周轉(zhuǎn)。第十頁，共二百四十五頁。

（2）公司外部資金運(yùn)動主要是財政和金融。第十一頁，共二百四十五頁。

財政----是以國家為主體的分配，是國家憑借政治權(quán)力對一部分社會剩余產(chǎn)品進(jìn)行的集中的無償?shù)姆峙?。第十二頁，共二百四十五頁。財政對公司影響最大的是稅收?/p>

我國稅收按課稅對象不同分為五大稅類：流轉(zhuǎn)稅類所得稅類土地資源稅類行為稅類財產(chǎn)稅類第十三頁，共二百四十五頁。

與公司關(guān)系密切的稅收有：1）增值稅或營業(yè)稅，消費(fèi)稅及其附加第十四頁，共二百四十五頁。增值稅——對增值額的征稅增值額=產(chǎn)品銷售收入-外購商品勞務(wù)價值增值額的計算口徑：大口徑——工資、利潤、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、折舊，中口徑——在大口徑基礎(chǔ)上扣除折舊，小口徑——扣除購進(jìn)固定資產(chǎn)價值，扣稅法應(yīng)納稅額=銷項稅額-進(jìn)項稅額第十五頁，共二百四十五頁。

增值稅對企業(yè)的影響：扣額法應(yīng)納稅額=（產(chǎn)品銷售收入-外購商品勞務(wù)的價值）*增值稅率增值額占銷售額的比重約40％，40％×17％＝6·8％銷售利稅率＝利稅總額/銷售總額=12％則增值稅占利稅總額的比重為：6·8％/12%=56.7％見圖第十六頁，共二百四十五頁。第十七頁，共二百四十五頁。

營業(yè)稅——對七個行業(yè)，兩種行為的營業(yè)收入的征稅

消費(fèi)稅——對某些特定消費(fèi)品的征稅第十八頁，共二百四十五頁。

城市維護(hù)建設(shè)稅7%教育費(fèi)3%

兩個附加是根據(jù)交納的增值稅或營業(yè)稅，消費(fèi)稅的稅額的10％，只交納增值稅的企業(yè)，兩個附加大體占到利稅總額的5.67％

見圖附加第十九頁，共二百四十五頁。2）計入管理費(fèi)用的稅金：土地使用稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、印花稅，這些稅合計占利稅總額的5％－15％，取一個中間值10％，

見圖第二十頁，共二百四十五頁。3）盈利企業(yè)交納所得稅所得稅稅率一般企業(yè)為33％，有兩個低稅率：18％，27％

各類稅收對企業(yè)的影響：見圖第二十一頁，共二百四十五頁。金融——貨幣及其流通。金融機(jī)構(gòu)——銀行，證券公司，投資公司等金融工具——金融商品金融流通渠道——金融市場掌握資金運(yùn)動規(guī)律的目的是錢生錢，生大錢，生更多的錢。第二十二頁，共二百四十五頁。

2、法令制度財務(wù)是財政的基礎(chǔ)，財務(wù)與金融關(guān)系密切，與公司財務(wù)管理相關(guān)的法律主要有：稅法、銀行法、證券法、票據(jù)法、公司法、會計法、兩則（財務(wù)通則、會計準(zhǔn)則）第二十三頁，共二百四十五頁。第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)

1、利潤最大化利潤最大化的合理性：（1）利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的綜合表現(xiàn)，（2）利潤是企業(yè)積累資金的主要來源，（3）體現(xiàn)了企業(yè)的本質(zhì)要求。第二十四頁，共二百四十五頁。利潤最大化的不足：（1）利潤是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算出來的，會使企業(yè)出現(xiàn)有利潤而無資金的現(xiàn)象。收入包括：已收款項應(yīng)收款項費(fèi)用包括：已付款項應(yīng)付款項第二十五頁，共二百四十五頁。2）片面追求利潤會使經(jīng)營者少提或不提折舊，少攤或不攤銷各種費(fèi)用損失，形成虛盈實虧。（3）片面追求利潤會使經(jīng)營者為了眼前盈利，而放棄具有發(fā)展前途的長遠(yuǎn)投資。第二十六頁，共二百四十五頁。

2、企業(yè)價值最大化也稱企業(yè)財富最大化，是現(xiàn)代企業(yè)的理財目標(biāo)，是與資本保值增值相聯(lián)系的。第二十七頁，共二百四十五頁。

（1）企業(yè)價值最大化與利潤最大化不是完全矛盾的。第二十八頁，共二百四十五頁。（2）資本保值增值除了通過經(jīng)營商品獲得利潤使資本增值外，還可以通過資本運(yùn)營。

資本運(yùn)營是以資本為對象，使資本增值的經(jīng)營活動，即通過籌資，投資，參股、控股、收購、兼并、轉(zhuǎn)讓股權(quán)，產(chǎn)權(quán)，使資本增值的經(jīng)營活動。第二十九頁，共二百四十五頁。（3）追求資本保值增值，有時利潤會下降。（4）企業(yè)價值最大化具體表現(xiàn)為股票價值最大化。（5）追求資本保值增值才能使企業(yè)形成自動的積累機(jī)制。(6)企業(yè)價值最大還表現(xiàn)在企業(yè)的牌子，信譽(yù)，質(zhì)量，服務(wù)，科技水平等無形資產(chǎn)形成的企業(yè)價值。第三十頁，共二百四十五頁。第三節(jié)財務(wù)管理的方法

1、財務(wù)的預(yù)測和決策（事前管理）財務(wù)預(yù)測——是分析研究企業(yè)內(nèi)外部的各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件，并利用各種經(jīng)濟(jì)信息，采用科學(xué)的方法和手段，對企業(yè)未來一定時期的資金、成本，盈利水平進(jìn)行測算，對企業(yè)的財務(wù)趨勢進(jìn)行估計。第三十一頁，共二百四十五頁。財務(wù)預(yù)測的內(nèi)容：投資前景的預(yù)測，資金需要量的預(yù)測，資金來源的預(yù)測，銷售收入預(yù)測，成本費(fèi)用預(yù)測，利潤預(yù)測等。財務(wù)預(yù)測方法有定量預(yù)測和定性預(yù)測。第三十二頁，共二百四十五頁。

財務(wù)決策——是為企業(yè)未來的財務(wù)活動確定目標(biāo)，制訂方案，并從兩個或兩個以上的可行方案中選擇一個合理方案的工作過程。

第三十三頁，共二百四十五頁。財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心。財務(wù)決策是經(jīng)營決策的重要組成部分，在經(jīng)營決策中起核心作用。

作用是兩方面：第一是綜合平衡的作用，第二是把關(guān)的作用。財務(wù)決策是公司高層管理者的職責(zé)。第三十四頁，共二百四十五頁。財務(wù)決策的內(nèi)容:投資決策籌資決策目標(biāo)利潤決策目標(biāo)成本決策利潤分配及股利決策財務(wù)政策決策財務(wù)管理制度決策財務(wù)決策要求經(jīng)營管理者要有較高的預(yù)見性。第三十五頁，共二百四十五頁。2、財務(wù)計劃和控制（事中管理）

財務(wù)計劃——是根據(jù)財務(wù)預(yù)測和決策確定的目標(biāo)，制訂的具體實施方案和措施步驟。財務(wù)計劃是財務(wù)決策方案的具體化，是日常財務(wù)管理的依據(jù)。

計劃＝目標(biāo)＋方法步驟第三十六頁，共二百四十五頁。財務(wù)計劃的內(nèi)容:投資計劃籌資計劃銷售收入計劃成本費(fèi)用計劃現(xiàn)金收支計劃利潤分配計劃第三十七頁，共二百四十五頁。財務(wù)計劃也稱作財務(wù)預(yù)算。

預(yù)算是用貨幣或數(shù)據(jù)表示的各類計劃。第三十八頁，共二百四十五頁。

財務(wù)控制——是指財務(wù)計劃執(zhí)行過程中的監(jiān)督、檢查、糾偏活動。

財務(wù)控制是財務(wù)管理中工作量最大的，因為企業(yè)的財務(wù)涉及到企業(yè)經(jīng)營活動的方方面面。

財務(wù)控制中最重要的是成本費(fèi)用控制。第三十九頁，共二百四十五頁。

3、財務(wù)核算和分析（事后管理）

財務(wù)核算——是指運(yùn)用會計核算、統(tǒng)計核算、業(yè)務(wù)核算等技術(shù)方法，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中實際形成的資金，收入，成本費(fèi)用等數(shù)據(jù)，進(jìn)行記錄，匯總、分配和計算，反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。第四十頁，共二百四十五頁。財務(wù)分析——是指運(yùn)用財務(wù)核算提供的數(shù)據(jù)資料，查明企業(yè)哪些因素，在哪些方面，在多大程度上影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，以便今后采取糾正措施。第四十一頁，共二百四十五頁。

第二講預(yù)算管理

第四十二頁，共二百四十五頁。

第一節(jié)預(yù)算管理概述

預(yù)算簡單地說是用貨幣或數(shù)字表示的各類計劃。全面預(yù)算是以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，以市場需求為導(dǎo)向，全體員工參與，涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全部內(nèi)容的預(yù)算體系。第四十三頁，共二百四十五頁。1.全面預(yù)算的功能

(1)明確目標(biāo)通過編制預(yù)算，明確企業(yè)總體經(jīng)營目標(biāo)和各部門的具體目標(biāo)。第四十四頁，共二百四十五頁。(2)配置資源

編制預(yù)算的過程是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，合理的安排人力，物力，財力，進(jìn)行綜合平衡，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源得到合理配置的過程。預(yù)算被認(rèn)為是使企業(yè)的資源獲得最佳生產(chǎn)率和獲利能力的一種方法。第四十五頁，共二百四十五頁。(3)考核標(biāo)準(zhǔn)

通過編制預(yù)算將企業(yè)的各項目標(biāo)分解為各個部門的責(zé)任和指標(biāo)，這些細(xì)分的責(zé)任和指標(biāo)就成為衡量各部門工作業(yè)績的具體標(biāo)準(zhǔn)。

第四十六頁，共二百四十五頁。

(4)控制依據(jù)

運(yùn)用預(yù)算規(guī)定的各項具體指標(biāo)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督，檢查，發(fā)現(xiàn)偏差，分析原因，從而采取措施，使生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進(jìn)行。第四十七頁，共二百四十五頁。

2.預(yù)算管理達(dá)到的目標(biāo)

預(yù)算管理不是萬能的，不能把預(yù)算管理作用的期望值定得太高，預(yù)算管理能達(dá)到下列目標(biāo)就算有效了。第四十八頁，共二百四十五頁。(1)統(tǒng)一思想行動

通過預(yù)算管理，使企業(yè)各部門和全體職工明確企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，實現(xiàn)目標(biāo)的具體措施，從而達(dá)到統(tǒng)一全體員工的思想和行動的作用。第四十九頁，共二百四十五頁。(2)規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營管理

通過預(yù)算管理，使企業(yè)各部門及其職工按照預(yù)算規(guī)定的時間進(jìn)度和各項指標(biāo)要求，有序地開展工作，有利于企業(yè)建立良好的生產(chǎn)經(jīng)營秩序。第五十頁，共二百四十五頁。(3)提高資金利用效果

通過預(yù)算管理，企業(yè)各部門在遵循資金運(yùn)動規(guī)律的基礎(chǔ)上，合理地安排和使用資金，使企業(yè)有限的資金充分運(yùn)用好，發(fā)揮出最大的效用。第五十一頁，共二百四十五頁。(4)降低成本費(fèi)用

通過預(yù)算管理，使企業(yè)各級管理者形成先算帳后花錢，精打細(xì)算的習(xí)慣，能夠有效地降低成本費(fèi)用。第五十二頁，共二百四十五頁。(5)較好地應(yīng)對市場的變化

通過預(yù)算管理，使企業(yè)各級管理者養(yǎng)成預(yù)見性工作的能力，認(rèn)真分析研究市場需求和資源供給的趨勢，提前制定應(yīng)對措施，從而主動地應(yīng)對市場的變化。第五十三頁，共二百四十五頁。3.全面預(yù)算的內(nèi)容

西方國家，尤其是美國，管理歷史悠久，他們形成一套完善的預(yù)算體系。這一體系將預(yù)算分為兩部分。

業(yè)務(wù)預(yù)算全面預(yù)算財務(wù)預(yù)算第五十四頁，共二百四十五頁。銷售預(yù)算業(yè)務(wù)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算成本預(yù)算費(fèi)用預(yù)算資本預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算財務(wù)預(yù)算預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計利潤表預(yù)計現(xiàn)金流量表第五十五頁，共二百四十五頁。在一些企業(yè)的實踐中，通常把預(yù)算按時間劃分成年度預(yù)算和月度預(yù)算。

年度預(yù)算也稱作總預(yù)算，或年度經(jīng)營計劃，它是一個年度經(jīng)營目標(biāo)的指標(biāo)體系，規(guī)定了年度經(jīng)營活動應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)和具體指標(biāo)，并將目標(biāo)和指標(biāo)在各部門，各單位進(jìn)行分解，在時間上細(xì)分，成為季度，月度指標(biāo)。第五十六頁，共二百四十五頁。月度預(yù)算也稱月度計劃，月度預(yù)算是從銷售預(yù)算開始，編制月度生產(chǎn)預(yù)算，成本預(yù)算，費(fèi)用預(yù)算，現(xiàn)金收支預(yù)算，從而指導(dǎo)月度生產(chǎn)經(jīng)營活動。第五十七頁，共二百四十五頁。第二節(jié)現(xiàn)金收支預(yù)算現(xiàn)金收支預(yù)算也稱現(xiàn)金預(yù)算，是全面預(yù)算的一個重要組成部分，而且它在整個預(yù)算體系中起到承上啟下的綜合作用。一般情況下，企業(yè)制定出年度預(yù)算后，再認(rèn)真地編制好銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、重點(diǎn)是現(xiàn)金收支預(yù)算，并嚴(yán)格執(zhí)行，企業(yè)的預(yù)算管理就可以發(fā)揮出較大的作用。第五十八頁，共二百四十五頁。

1、現(xiàn)金收支在企業(yè)財務(wù)中的作用

（1）現(xiàn)金收支狀況決定和影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)都是從現(xiàn)金支出開始的?，F(xiàn)金支出的方向?qū)Σ粚?，好不好，直接決定資金周轉(zhuǎn)的好壞。第五十九頁，共二百四十五頁。

（2）現(xiàn)金收支狀況決定和影響企業(yè)成本費(fèi)用的高低。企業(yè)的成本費(fèi)用，追根尋源都是從現(xiàn)金支出開始的?，F(xiàn)金收支如同企業(yè)資金的總樞紐，總節(jié)門。第六十頁，共二百四十五頁。

2、現(xiàn)金收支預(yù)算管理的基本原則(1)收支兩條線原則所謂收支兩條線是指收入一條線，支出一條線，兩條線要分開。企業(yè)各部門，各單位凡是有現(xiàn)金收入的，必須回到企業(yè)財務(wù)部門，任何單位不得截留現(xiàn)金收入；企業(yè)各部門，各單位凡是有現(xiàn)金支出的，必須按照預(yù)算規(guī)定的項目，金額，時間，由財務(wù)部門劃撥支出。第六十一頁，共二百四十五頁。（2）硬預(yù)算原則 硬預(yù)算是強(qiáng)調(diào)預(yù)算要硬，剛性要強(qiáng)，彈性要小。企業(yè)全部現(xiàn)金收支都必須納入預(yù)算控制范圍，預(yù)算一旦通過，任何人不得隨意修改，包括總經(jīng)理也不能隨便修改。在預(yù)算執(zhí)行過程中，沒有預(yù)算不開支，杜絕一切超預(yù)算開支的現(xiàn)象。

第六十二頁，共二百四十五頁。

3、月度現(xiàn)金收支預(yù)算制訂和執(zhí)行的程序

（1）企業(yè)各部門、各單位在制訂生產(chǎn)經(jīng)營計劃和各項工作計劃的同時，編制現(xiàn)金支出預(yù)算，報到企業(yè)財務(wù)部門。各部門的支出預(yù)算要按標(biāo)準(zhǔn)定額逐項核算編制，關(guān)鍵是細(xì)。第六十三頁，共二百四十五頁。（2）財務(wù)部門匯同銷售部門，根據(jù)銷售計劃或銷售預(yù)測，編制現(xiàn)金收入預(yù)算。第六十四頁，共二百四十五頁。（3）由總經(jīng)理主持，財務(wù)部門牽頭，各有關(guān)方面的負(fù)責(zé)人參加，編制全公司的現(xiàn)金收支預(yù)算方案?？偨?jīng)理要明確支出原則、支出重點(diǎn)和支出方向。第六十五頁，共二百四十五頁。（4）現(xiàn)金收支預(yù)算方案，經(jīng)總經(jīng)理辦公會討論通過，交由財務(wù)部門控制執(zhí)行。

討論通過預(yù)算的作用是兩方面第一，進(jìn)一步綜合平衡，第二，賦予預(yù)算以法律效力。第六十六頁，共二百四十五頁。（5）企業(yè)各部門、各單位凡是有現(xiàn)金支出的，必須按照預(yù)算規(guī)定的項目、金額和時間，由財務(wù)部門劃撥執(zhí)行，對沒有列入預(yù)算的項目，財務(wù)部門有權(quán)拒絕開支。決裁制度，總經(jīng)理在兩種情況下簽字：第一，意外性支出第二，資本性支出第六十七頁，共二百四十五頁。（6）計劃期末對預(yù)算執(zhí)行情況，進(jìn)行檢查考核，對超預(yù)算開支的要追究當(dāng)事者責(zé)任。第六十八頁，共二百四十五頁。預(yù)算不是方法，是一種習(xí)慣，改變小生產(chǎn)的習(xí)慣適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理的要求。第六十九頁，共二百四十五頁。

第三講

企業(yè)信用管理

第七十頁，共二百四十五頁。第一節(jié)應(yīng)收帳款及其成本應(yīng)收帳款是企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)應(yīng)收回而未收回的款項，是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，在某些企業(yè)中占到流動資產(chǎn)的30-40%左右，由于我國信用水平低，大量的應(yīng)收帳款已經(jīng)嚴(yán)重地影響了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。第七十一頁，共二百四十五頁。1、應(yīng)收帳款產(chǎn)生的原因

應(yīng)收帳款產(chǎn)生的原因賒銷，也就是企業(yè)給客戶提供了商業(yè)信用。賒銷的作用可以增加銷售量、銷售額，但是同時形成和增加了應(yīng)收帳款。第七十二頁，共二百四十五頁。

2、應(yīng)收帳款對企業(yè)的影響（1）造成資金沉淀（2）影響資產(chǎn)變現(xiàn)能力（3）影響企業(yè)短期償債能力（4）增加企業(yè)資本成本（5）增加企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)——增值稅、營業(yè)稅預(yù)交。第七十三頁，共二百四十五頁。3、應(yīng)收帳款成本

應(yīng)收帳款成本主要有：（1）機(jī)會成本——因應(yīng)收帳款占用資金而失去的收益第七十四頁，共二百四十五頁。（2）管理成本——因?qū)?yīng)收帳款進(jìn)行管理而產(chǎn)生的各項費(fèi)用

調(diào)查費(fèi)用包括信息費(fèi)用收款費(fèi)用第七十五頁，共二百四十五頁。（3）壞帳損失成本——無法收回的應(yīng)收帳款給企業(yè)帶來的損失。

企業(yè)在提供賒銷時，必須考慮應(yīng)收帳款成本。當(dāng)應(yīng)收帳款成本>賒銷增加的利潤時，不能賒銷。第七十六頁，共二百四十五頁。第二節(jié)應(yīng)收帳款決策應(yīng)收帳款決策的內(nèi)容主要是圍繞：企業(yè)提供不提供賒銷，對什么樣的客戶提供賒銷，提供多少賒銷，賒銷的期限多長等問題，由總經(jīng)理，營銷副經(jīng)理和總會計師，對這些問題進(jìn)行認(rèn)真的分析，討論，形成共識，作出決策。第七十七頁，共二百四十五頁。1、提供不提供賒銷的決策是應(yīng)收帳款決策的首要問題，這個問題的決策要考慮一下情況：第一，本企業(yè)產(chǎn)品的性質(zhì)第二，本企業(yè)產(chǎn)品的定位第三，是否有替代賒銷的其他營銷手段第四，權(quán)衡賒銷增加的收益與應(yīng)收帳款增加的成本第七十八頁，共二百四十五頁。

2、對什么人提供賒銷的決策

確定客戶要求賒銷應(yīng)具備的條件，作為銷售部門用以判斷是否賒銷對象的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。第七十九頁，共二百四十五頁。

3

、提供多少賒銷的決策

根據(jù)企業(yè)承受能力確定企業(yè)總的賒銷額度，以及各類客戶的賒銷最高額度。第八十頁，共二百四十五頁。4、賒銷期限的決策

確定客戶賒銷的最長還款時間，以及為促使客戶及時還款是否給以現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠。第八十一頁，共二百四十五頁。第三節(jié)信用政策

信用政策是企業(yè)高管層作出的信用決策的執(zhí)行政策，應(yīng)收帳款決策只有形成具體的，可操作，可依循的政策，才能得到落實。第八十二頁，共二百四十五頁。信用政策具體說是企業(yè)在給客戶提供賒銷時，所應(yīng)遵循的原則，標(biāo)準(zhǔn)，條件，程序和對策等。進(jìn)行應(yīng)收帳款的決策和制定信用政策是將應(yīng)收賬款從事后管理轉(zhuǎn)向事前管理。第八十三頁，共二百四十五頁。信用政策主要包括三個方面：

信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件，收款政策第八十四頁，共二百四十五頁。1，信用標(biāo)準(zhǔn)

是企業(yè)對客戶的信用要求所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，也是客戶要求賒銷應(yīng)具備的條件。

通常以預(yù)計的壞帳損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)。對客戶的信用情況從5個方面進(jìn)行評價。第八十五頁，共二百四十五頁。

品德——客戶信譽(yù)能力——客戶的償債能力5C資本——客戶資本金，資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)狀況抵押品——有無可能抵押的物品條件——經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件第八十六頁，共二百四十五頁。

社會調(diào)查——通過與客戶有經(jīng)濟(jì)往來的企業(yè)單位調(diào)查，調(diào)查渠道中介機(jī)構(gòu)——專門的調(diào)查機(jī)構(gòu)，銀行——客戶的開戶銀行，企業(yè)自身積累——建立用戶檔案。第八十七頁，共二百四十五頁。信用標(biāo)準(zhǔn)的制訂

第一步，設(shè)定信用等級的評價標(biāo)準(zhǔn)、收集各個客戶過去的信用資料；以能說明客戶付款能力的財務(wù)比率，作為信用風(fēng)險指標(biāo)；找出信用好與信用壞的兩類客戶的財務(wù)比率的平均值作為評價客戶信用狀況的標(biāo)準(zhǔn)。第八十八頁，共二百四十五頁。

第二步，根據(jù)各個客戶的財務(wù)報表資料，計算各個客戶的指標(biāo)值。第三步，進(jìn)行風(fēng)險排隊，確定各個客戶的信用等級。第八十九頁，共二百四十五頁。2、信用條件是指企業(yè)對客戶規(guī)定的付款條件

信用期間包括現(xiàn)金折扣第九十頁，共二百四十五頁。信用期間——企業(yè)給客戶規(guī)定的最長付款時間。現(xiàn)金折扣——企業(yè)為促使客戶及時付款，而給予的價格優(yōu)惠。2/10——1/30——n/60第九十一頁，共二百四十五頁。2％折扣相當(dāng)2％的利息放棄現(xiàn)金折扣的成本＝現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)×365天/(信用期間－折扣期間)第九十二頁，共二百四十五頁。3、收款政策

是企業(yè)為催收過期的應(yīng)收帳款所遵循的原則、程序和對策等。對拖欠款的客戶進(jìn)行統(tǒng)計分析，并分類，對不同客戶采用不同的對策。制訂對本企業(yè)銷售人員的管理政策。第九十三頁，共二百四十五頁。第四節(jié)應(yīng)收帳款管理制度

1,客戶信用要求的審批制度新客戶提出賒銷要求，要履行審批手續(xù)，根據(jù)賒銷金額大小，分權(quán)審批。第九十四頁，共二百四十五頁。

2,信息反饋制度

對應(yīng)收帳款的情況進(jìn)行調(diào)查跟蹤，定期進(jìn)行統(tǒng)計分析。跟蹤調(diào)查的對象，主要是賒銷金額大或信用品質(zhì)較差的客戶。定期地進(jìn)行應(yīng)收帳款的帳齡分析，判斷應(yīng)收帳款的質(zhì)量狀況。第九十五頁，共二百四十五頁。

3,應(yīng)收帳款的責(zé)任制度

在應(yīng)收帳款回收上要堅持準(zhǔn)銷售，誰負(fù)責(zé)收款，并按回款額計發(fā)銷售人員的工資和獎金，對超過信用期間的應(yīng)收帳款，除督促收款外，還要有相應(yīng)的懲罰措施：第九十六頁，共二百四十五頁。應(yīng)收帳款不完全是銷售問題和財務(wù)問題，它與企業(yè)的經(jīng)營方向，產(chǎn)品開發(fā)等關(guān)系非常密切。應(yīng)收帳款也受企業(yè)的體制和管理制度的影響和制約，第九十七頁，共二百四十五頁。

第四講

固定資產(chǎn)管理與

投資決策

第九十八頁，共二百四十五頁。固定資產(chǎn)是使用期限在一定年限以上,單位價值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上,并在使用中不改變其實物形態(tài)的資產(chǎn)。

第一節(jié)、固定資產(chǎn)折舊管理

1．固定資產(chǎn)折舊的作用

1).折舊資金是固定資產(chǎn)更新改造資金的主要來源第九十九頁，共二百四十五頁。

2).折舊資金是企業(yè)現(xiàn)金凈流量的重要組成部分

現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

=營業(yè)凈利潤+折舊+分期攤銷的各種費(fèi)用

3).折舊具有抵稅作用-稅收擋板第一百頁，共二百四十五頁。

2.固定資產(chǎn)折舊的方法

1).平均年限法

將固定資產(chǎn)折舊總額在其使用年限內(nèi)平均分?jǐn)傆嬏嵴叟f額的方法第一百零一頁，共二百四十五頁。

年折舊額=固定資產(chǎn)折舊總額/使用年限

=(固定資產(chǎn)原值-預(yù)計凈殘值)/使用年限

年折舊率=(年折舊額/固定資產(chǎn)原值)*100%

=(固定資產(chǎn)原值-預(yù)計凈殘值)/(使用年限*固定資產(chǎn)原值）×100％

=(1-預(yù)計凈殘值率)/使用年限*100%

月折舊率=年折舊率÷12

月折舊額=固定資產(chǎn)原值*月折舊率第一百零二頁，共二百四十五頁。

2).加速折舊辦法

加速折舊的好處:

及早地收回固定資產(chǎn)投資；

加快企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的速度;

減少和避免投資風(fēng)險。第一百零三頁，共二百四十五頁。

A．雙倍余額遞減法

用年初固定資產(chǎn)凈值乘以一個直線折舊率2倍的年折舊率計提年折舊額的方法

年折舊率=（1/使用年限）*2

某年折舊額=該年初固定資產(chǎn)凈值*（2/使用年限）

最后兩年年折舊額=（倒數(shù)第2年年初凈值-預(yù)計凈殘值）/2

第一百零四頁，共二百四十五頁。B．年數(shù)總和法

用固定資產(chǎn)折舊總額乘以一個遞減分?jǐn)?shù)的年折舊率

計提年折舊額的方法

某年折舊率=（使用年限-已使用年份）/使用年限的順序數(shù)之和

=（使用年限-已使用年份）/｛使用年限*（使用年限+1）/2}

某年折舊額=固定資產(chǎn)折舊總額*該年折舊額

=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計凈殘值）*該年折舊率第一百零五頁，共二百四十五頁。

3.固定資產(chǎn)折舊資金的管理

1).按規(guī)定提足折舊

2).制訂好固定資產(chǎn)更新改造計劃

3).編制好年度更新改造資金預(yù)算

4).折舊資金的剝離管理(專項管理)第一百零六頁，共二百四十五頁。第二節(jié)固定資產(chǎn)日常管理1，固定資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)工作

固定資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)工作具體包括：編制固定資產(chǎn)目錄，登記固定資產(chǎn)卡片，建立固定資產(chǎn)分類帳簿，制訂固定資產(chǎn)效率定額，建立健全固定資產(chǎn)盤點(diǎn)制度等。第一百零七頁，共二百四十五頁。

（1）、建立固定資產(chǎn)目錄為了便于對固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，通常要按固定資產(chǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)，編制固定資產(chǎn)目錄。固定資產(chǎn)目錄要統(tǒng)一編號，固定資產(chǎn)管理部門和使用部門的帳號與實物的編號，要與目錄的編號相一致，以便于檢查和核對。第一百零八頁，共二百四十五頁。（2）、登記固定資產(chǎn)卡片固定資產(chǎn)卡片是按每一項固定資產(chǎn)項目為對象分別設(shè)立的，卡片上登記了該項固定資產(chǎn)的詳細(xì)情況，包括固定資產(chǎn)的購進(jìn)、使用、修理、轉(zhuǎn)移、調(diào)出、報廢等。固定資產(chǎn)卡片通常一式三份，財務(wù)、管理和使用部門各一份。一般在固定資產(chǎn)情況變動后，應(yīng)隨時登記有關(guān)的卡片，以便掌握固定資產(chǎn)的使用和變動情況。第一百零九頁，共二百四十五頁。（3）、制訂固定資產(chǎn)效率定額固定資產(chǎn)效率定額是衡量固定資產(chǎn)使用效果的尺度，也是加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理的重要手段。固定資產(chǎn)效率定額包括單位產(chǎn)品臺時消耗定額、設(shè)備故障停機(jī)率、設(shè)備計劃臺時利用率以及萬元產(chǎn)值維修費(fèi)等，通過這些標(biāo)準(zhǔn)定額的制訂，促使固定資產(chǎn)的使用部門有效地利用固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)的使用效率，降低固定資產(chǎn)使用成本。第一百一十頁，共二百四十五頁。

固定資產(chǎn)基礎(chǔ)工作在企業(yè)運(yùn)用計算機(jī)ERP管理后，主要是通過計算機(jī)信息系統(tǒng)記錄，保管儲存和傳輸上述基礎(chǔ)工作提到的固定資產(chǎn)目錄、固定資產(chǎn)卡片，固定資產(chǎn)效率定額和盤點(diǎn)情況，為企業(yè)加強(qiáng)對固定資產(chǎn)的管理提供全面及時的信息。第一百一十一頁，共二百四十五頁。（4）、定期清查、盤點(diǎn)固定資產(chǎn)為保證固定資產(chǎn)的完整無損，必須建立固定資產(chǎn)的定期盤點(diǎn)制度。固定資產(chǎn)的盤點(diǎn)主要是兩項工作：一是查物點(diǎn)數(shù)，核對帳目，深入現(xiàn)場對固定資產(chǎn)進(jìn)行清點(diǎn)，做到帳、卡、物三相符，發(fā)現(xiàn)盤盈、盤虧和毀損，查明原因，弄清責(zé)任第一百一十二頁，共二百四十五頁。

二是檢查固定資產(chǎn)的保管、使用和維護(hù)情況，對固定資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)不當(dāng)?shù)?，要提出措施加以改進(jìn)，對已滿使用年限，不能繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，或者是技術(shù)落后、消耗高、效率低的固定資產(chǎn)，經(jīng)審批進(jìn)行處理。第一百一十三頁，共二百四十五頁。2，固定資產(chǎn)使用維護(hù)管理（1）、合理使用固定資產(chǎn)，提高利用效果合理使用固定資產(chǎn)，就是根據(jù)固定資產(chǎn)的性能和使用要求，統(tǒng)一調(diào)度安排生產(chǎn)任務(wù)和工作負(fù)荷，保證滿負(fù)荷，防止超負(fù)荷，并制定相應(yīng)的責(zé)任制度和獎懲制度，提高工人操作的技術(shù)水平和熟練程度，保證生產(chǎn)設(shè)備安全有效的使用。第一百一十四頁，共二百四十五頁。

。提高固定資產(chǎn)利用效果主要是從兩個方面努力：一是提高設(shè)備的時間利用程度，企業(yè)應(yīng)充分利用設(shè)備可能的工作時間，讓設(shè)備在時間上盡可能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，如增加開工班次，提高維修質(zhì)量，縮短維修時間。。第一百一十五頁，共二百四十五頁。

二是提高設(shè)備在單位時間內(nèi)的生產(chǎn)效率，即讓設(shè)備在生產(chǎn)能力規(guī)定的范圍內(nèi)滿負(fù)荷，利用先進(jìn)的工藝技術(shù)對現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，提高設(shè)備的生產(chǎn)能力，提高工人的技術(shù)水平和熟練程度第一百一十六頁，共二百四十五頁。（2）、做好固定資產(chǎn)的維護(hù)修理工作固定資產(chǎn)的維護(hù)修理是保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提高固定資產(chǎn)利用效果的重要措施。設(shè)備的維護(hù)包括日保、一保、二保，通過設(shè)備的維護(hù)保養(yǎng)，及時處理設(shè)備使用過程中的不正常的技術(shù)狀態(tài)，保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，延長設(shè)備的正常磨損期，提高設(shè)備的使用壽命。第一百一十七頁，共二百四十五頁。

設(shè)備的修理包括大、中、小修。通過修理，更換損壞的零部件，修復(fù)設(shè)備磨損部位，使其物質(zhì)磨損得以補(bǔ)償，恢復(fù)設(shè)備的效能。企業(yè)要千方百計地保證設(shè)備維護(hù)和修理的資金，同時要編定定額、標(biāo)準(zhǔn)和制度，控制設(shè)備的維護(hù)修理費(fèi)用，減少浪費(fèi)。第一百一十八頁，共二百四十五頁。3，固定資產(chǎn)清理管理固定資產(chǎn)清理是指固定資產(chǎn)使用年限已滿，企業(yè)將其報廢、變賣或拆除等的處理工作，固定資產(chǎn)清理是固定資產(chǎn)在企業(yè)的生命終結(jié)，也是固定資產(chǎn)投資資金的最終收回。固定資產(chǎn)清理工作好壞，對固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效益同樣會產(chǎn)生重要影響。第一百一十九頁，共二百四十五頁。（1）、固定資產(chǎn)報廢清理時機(jī)的選擇固定資產(chǎn)報廢清理時機(jī)是指在什么時間決定固定資產(chǎn)報廢清理，這實際上是確定固定資產(chǎn)的使用年限的問題。第一百二十頁，共二百四十五頁。

固定資產(chǎn)壽命通常包括三種壽命：技術(shù)壽命、經(jīng)濟(jì)壽命和物質(zhì)壽命。技術(shù)壽命是指由固定資產(chǎn)所包含的技術(shù)所決定的壽命，是設(shè)備從開始使用直至因技術(shù)落后而被淘汰為止所經(jīng)歷的時間。第一百二十一頁，共二百四十五頁。

經(jīng)濟(jì)壽命是指由固定資產(chǎn)使用費(fèi)用決定的壽命，當(dāng)固定資產(chǎn)超過這一壽命繼續(xù)使用，則要付出高額的維持費(fèi)用，在經(jīng)濟(jì)上就不合理了。物質(zhì)壽命是由于物質(zhì)磨損的原因所決定的設(shè)備使用壽命，即設(shè)備從開始投入使用，由于磨損使設(shè)備老化、壞損、直至報廢為止所經(jīng)歷的時間。第一百二十二頁，共二百四十五頁。

三種壽命中，物質(zhì)壽命時間最長，技術(shù)壽命時間最短，經(jīng)濟(jì)壽命居中。企業(yè)在決定固定資產(chǎn)使用年限時，以哪個壽命為標(biāo)準(zhǔn)呢？對于高科技企業(yè)，尤其是技術(shù)更新速度非?？斓钠髽I(yè)，其中的關(guān)鍵性設(shè)備，采用技術(shù)壽命為依據(jù)來確定使用年限，是比較適合的。第一百二十三頁，共二百四十五頁。

對于大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)，采用技術(shù)壽命來確定使用報廢期限就不一定合適。如果采用物質(zhì)壽命來確定使用年限，其折舊年限過長，資金回收太慢，并且固定資產(chǎn)的效率也不會高。采用經(jīng)濟(jì)壽命來確定固定資產(chǎn)的使用年限，對大多數(shù)固定資產(chǎn)來說更為合適。第一百二十四頁，共二百四十五頁。

由固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命所決定的固定資產(chǎn)使用年限也稱為固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限，是固定資產(chǎn)年平均成本最低的使用年限。固定資產(chǎn)年平均成本由固定資產(chǎn)年投資費(fèi)，（或叫年原始費(fèi)，年資產(chǎn)成本）和年使用費(fèi)（或叫年維持費(fèi)）構(gòu)成。第一百二十五頁，共二百四十五頁。

在不考慮資金時間價值的情況下，年投資費(fèi)（年資產(chǎn)成本）就是固定資產(chǎn)的年折舊額。年使用費(fèi)用（年維持費(fèi)用）由兩部分組成：一部分是由于固定資產(chǎn)的磨損，精度和效率降低，而逐年增加的原材料、能源的消耗以及廢品、次品損失；另一部分是隨著固定資產(chǎn)使用年限增加而逐步增加的維修費(fèi)用。第一百二十六頁，共二百四十五頁。

固定資產(chǎn)使用年限越長，則每年分?jǐn)偟墓潭ㄙY產(chǎn)投資費(fèi)（即折舊）是遞減的，而隨著固定資產(chǎn)使用年限延長，年使用費(fèi)用是遞增的。在固定資產(chǎn)使用到某一時點(diǎn)時，固定資產(chǎn)年平均成本，即年投資費(fèi)和年使用費(fèi)之和可以達(dá)到一個最低點(diǎn)，這個最低點(diǎn)的時間也就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限。第一百二十七頁，共二百四十五頁。

固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限的確定方法有兩類：一類是考慮時間價值的方法，一類是不考慮時間價值的方法（1）庫存模式法這是一種不考慮固定資產(chǎn)殘值和資金時間價值的方法。第一百二十八頁，共二百四十五頁。

（2）面值法面值法是通過對固定資產(chǎn)帳面統(tǒng)計資料的分析計算，求得固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的方法。它是根據(jù)各年折舊額和各年維持費(fèi)用計算出各年的平均成本，然后將使用年限內(nèi)各年的平均成本加以比較，平均成本最低的年份就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限，這種方法考慮了固定資產(chǎn)殘值，但不考慮資金時間價值。第一百二十九頁，共二百四十五頁。

（3）考慮貨幣時間價值的方法考慮時間價值的方法較為復(fù)雜，是要把不同使用年限的固定資產(chǎn)投資費(fèi)和使用費(fèi)用之和貼現(xiàn)到投資初始年，即計算出現(xiàn)值總成本再將現(xiàn)值總成本用資金回收系數(shù)折算成年平均成本。第一百三十頁，共二百四十五頁。（2）、固定資產(chǎn)報廢清理程序固定資產(chǎn)報廢清理過程的管理是非常重要的，如果管理不好，會造成企業(yè)固定資產(chǎn)的不正常損失。如把不應(yīng)報廢的固定資產(chǎn)報廢，應(yīng)收回的殘值收入不能如數(shù)收回，還有可能給某些人中飽私囊提供方便條件。第一百三十一頁，共二百四十五頁。

為防止固定資產(chǎn)報廢清理過程中出現(xiàn)的問題，企業(yè)要制定固定資產(chǎn)報廢清理制度，嚴(yán)格按制度規(guī)定的程序辦事。具體程序包括申請、鑒定、核查、估價、處理、回收等環(huán)節(jié)。第一百三十二頁，共二百四十五頁。

（1）申請對超過固定資產(chǎn)使用年限，需要報廢的固定資產(chǎn)，由使用或保管部門填制“固定資產(chǎn)報廢申請單”，報財務(wù)部門和固定資產(chǎn)管理部門。（2）鑒定財務(wù)部門與固定資產(chǎn)管理部門請有關(guān)人員進(jìn)行技術(shù)鑒定，查明是否符合報廢的標(biāo)準(zhǔn)，是否準(zhǔn)予報廢，避免不必要的浪費(fèi)。第一百三十三頁，共二百四十五頁。

（3）核查核對實物，查明報廢的固定資產(chǎn)與報廢申請書所例內(nèi)容是否相符，防止設(shè)備報廢環(huán)節(jié)發(fā)生的漏洞。（4）估價估價是對報廢的固定資產(chǎn)的殘值進(jìn)行估價，為固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)提供依據(jù)。第一百三十四頁，共二百四十五頁。

（5）處理處理是核實報廢原因，對責(zé)任事故造成的報廢，應(yīng)分清責(zé)任，給予處理。（6）收回對報廢的固定資產(chǎn)的殘值進(jìn)行出售，收回變現(xiàn)的價款；對不能變現(xiàn)的殘料殘物做好入庫工作。第一百三十五頁，共二百四十五頁。

固定資產(chǎn)報廢清理程序的每一個環(huán)節(jié)都要有明確的信息記錄，可以用固定資產(chǎn)報廢清理統(tǒng)一表格，每一流程都要有專人負(fù)責(zé)，按流程要求逐一處理，將處理意見和結(jié)果登記在表上，并簽署上責(zé)任人的名字。固定資產(chǎn)處理完畢，表格存檔，以備今后檢查。第一百三十六頁，共二百四十五頁。

第三節(jié).投資項目的可行性研究

投資項目可行性研究的含義

可行性研究的步驟和內(nèi)容第一百三十七頁，共二百四十五頁。

1.機(jī)會研究

是尋找投資機(jī)會,選擇投資項目,提出輪廓性建議,確定是否有必要做進(jìn)一步的分析研究。

第一百三十八頁，共二百四十五頁。2．初步可行性研究

是對機(jī)會研究提出的投資機(jī)會、投資項目的篩選。主要任務(wù)和目的有三個。

第一百三十九頁，共二百四十五頁。3．詳細(xì)可行性研究

是對經(jīng)過初步可行性研究，認(rèn)為具備初步條件和有前途的項目的深入分析研究，是對項目的各個具體方面，進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查、分析、測算，從各個細(xì)節(jié)上論證項目的市場前景、技術(shù)條件的具備程度和經(jīng)濟(jì)效益的好壞程度。第一百四十頁，共二百四十五頁。

4．評價和選擇

是對詳細(xì)可行性研究所提供的結(jié)論和方案，進(jìn)行綜合分析和評價。

可行性研究應(yīng)注意的幾個問題：

1).可行性研究的關(guān)鍵是調(diào)查研究

2).可行性研究要力求客觀

3).可行性研究的重點(diǎn)是不可行性研究第一百四十一頁，共二百四十五頁。

第四節(jié).投資項目的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)

1.貨幣時間價值

貨幣隨著時間變化而變化的價值

貨幣兩個時間值(現(xiàn)值、終值)

貨幣時間值計算的方法（單利法、復(fù)利法）第一百四十二頁，共二百四十五頁。

1).復(fù)利終值計算

終值=現(xiàn)值*(1+i)nｎ為期數(shù)第一百四十三頁，共二百四十五頁。

2).復(fù)利現(xiàn)值計算

現(xiàn)值=終值*1/(1+i)ｎ第一百四十四頁，共二百四十五頁。

2投資項目的靜態(tài)指標(biāo)

（1）投資報酬率＝年均利潤÷投資總額

或＝年均利潤÷年均投資總額

第一百四十五頁，共二百四十五頁。2).投資回收期

A.各年凈現(xiàn)金流量相等

投資回收期=原始投資額/年凈現(xiàn)金流量

B.各年凈現(xiàn)金流量不相等

各年凈現(xiàn)金流量之和=原始投資額時PP=?

第一百四十六頁，共二百四十五頁。3.投資項目經(jīng)濟(jì)評價的動態(tài)指標(biāo)

1).凈現(xiàn)值:投資項目建成投產(chǎn)后,未來各期的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和與原始投資額之差

第一百四十七頁，共二百四十五頁。

凈現(xiàn)值=

n—未來各期的現(xiàn)金凈流量

Ot—原始投資額

nT=1T=0nIt(1+r)tOt(1+I)t-∑∑第一百四十八頁，共二百四十五頁。

2).現(xiàn)值指數(shù)也稱獲利指數(shù)

投資項目建成投產(chǎn)后,未來各期的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和與原始投資額之比。

現(xiàn)值指數(shù)=

nT=1T=0nIt(1+i)tOt(1+i)t∑∑第一百四十九頁，共二百四十五頁。3）內(nèi)含報酬率

凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率nT=1T=0nIt(1+r)tOt(1+r)t=0r=?∑∑第一百五十頁，共二百四十五頁。第五講

現(xiàn)代成本管理與控制第一百五十一頁，共二百四十五頁。第一節(jié)現(xiàn)代成本管理的概念和觀念

1、現(xiàn)代成本管理的概念為實現(xiàn)企業(yè)各部門、各單位管理者的成本責(zé)任，提高管理者的成本意識，制訂和落實成本目標(biāo)，并通過一系列活動提高成本效率的工作。第一百五十二頁，共二百四十五頁。（1）成本管理的對象—不是成本費(fèi)用項目，而是成本責(zé)任。

（2）成本管理的主體—以總經(jīng)理為首的各級管理者。第一百五十三頁，共二百四十五頁。（3）成本管理的手段—制訂目標(biāo)成本，落實成本責(zé)任。目標(biāo)成本—企業(yè)未來一定時期產(chǎn)品成本預(yù)期達(dá)到的水平，作為企業(yè)成本管理的奮斗目標(biāo)。目標(biāo)成本是目標(biāo)管理在成本管理中的運(yùn)用。目標(biāo)管理是現(xiàn)代管理方法之一，第一百五十四頁，共二百四十五頁。制訂目標(biāo)成本的方法，邯鋼采用倒推法、例擠法：

目標(biāo)成本=預(yù)計銷售收入-目標(biāo)利潤-稅金

落實成本責(zé)任-邯鋼采用指標(biāo)層層分解法，大量測算工作。第一百五十五頁，共二百四十五頁。（4）成本管理的目的——提高成本效率

成本效率=收益/成本第一百五十六頁，共二百四十五頁。（5）成本管理的核心—管理者成本意識成本意識—能夠自覺地將生產(chǎn)經(jīng)營活動與成本費(fèi)用收益進(jìn)行掛鉤考慮的習(xí)慣，能夠較準(zhǔn)確地判斷成本效率的能力和提高成本效率積極性的綜合反映。第一百五十七頁，共二百四十五頁。

2、成本責(zé)任是在一定范圍內(nèi)選擇和消耗資源的權(quán)力，就是為了提高成本效率而給予管理者在選擇和管理成本費(fèi)用的責(zé)任。第一百五十八頁，共二百四十五頁。（1）成本責(zé)任與管理權(quán)力相對應(yīng)（2）成本責(zé)任是負(fù)有成本責(zé)任的管理者的個人責(zé)任，而不是集體的共同的責(zé)任第一百五十九頁，共二百四十五頁。（3）成本責(zé)任是一種財務(wù)會計責(zé)任

財務(wù)會計—對外會計管理會計—對內(nèi)會計成本責(zé)任者有報告資財支配使用情況和資金運(yùn)用情況的責(zé)任第一百六十頁，共二百四十五頁。

3、成本戰(zhàn)略成本戰(zhàn)略是指為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，對企業(yè)較長時期的成本管理進(jìn)行總體的設(shè)計和謀劃，是配合市場戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)企業(yè)保持低成本地位，把價廉建立在低成本基礎(chǔ)上的戰(zhàn)略。第一百六十一頁，共二百四十五頁。成本戰(zhàn)略的提出——日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家占部都美的《降低成本的戰(zhàn)略》第一百六十二頁，共二百四十五頁。戰(zhàn)略是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的根本的全局謀劃，戰(zhàn)略決定企業(yè)在根本轉(zhuǎn)變和重大調(diào)整時期的未來走向。第一百六十三頁，共二百四十五頁。企業(yè)戰(zhàn)略核心內(nèi)容是市場戰(zhàn)略，市場是企業(yè)的命根子，市戰(zhàn)略突出兩個問題：一個是將提高市場占有率作為企業(yè)的根本目標(biāo)；二是把科技和新產(chǎn)品新服務(wù)開發(fā)作為開拓市場的主攻方向。第一百六十四頁，共二百四十五頁。

企業(yè)戰(zhàn)略僅有市場戰(zhàn)略不行，還要沒有人力資源戰(zhàn)略，技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)略等其他戰(zhàn)略配合，其中成本戰(zhàn)略是影響市場戰(zhàn)略成敗的重要因素，企業(yè)沒有成本優(yōu)劣，很難有市場優(yōu)勢。第一百六十五頁，共二百四十五頁。提倡成本戰(zhàn)略觀念，就是要求企業(yè)要從決定企業(yè)生死存亡的角度看待加強(qiáng)成本管理的意義，把降低成本作為企業(yè)管理根據(jù)任務(wù)，作為企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的長期工程。第一百六十六頁，共二百四十五頁。

4、戰(zhàn)略成本戰(zhàn)略成本不是執(zhí)行戰(zhàn)略的成本，它是要求企業(yè)從宏觀總體的高度，考慮企業(yè)的成本，也就是突破原有成本管理局限于公司內(nèi)部，而從全社會，以及全球角度考慮成本的管理；哪里的原材料成本低，哪里的技術(shù)成本低，哪里的人力資源成本低，哪里交易成本低，哪里稅費(fèi)成本低，就把哪里作為公司優(yōu)選考慮的生產(chǎn)地點(diǎn)或供貨單位，從而發(fā)揮不同地區(qū)、國家的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。第一百六十七頁，共二百四十五頁。（1）戰(zhàn)略成本要求企業(yè)必須有靈敏的信息系統(tǒng)（2）戰(zhàn)略成本要求企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營型轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營型（3）戰(zhàn)略成本要求公司經(jīng)營者、職工要有更高的經(jīng)營管理水平第一百六十八頁，共二百四十五頁。（4）戰(zhàn)略成本要求企業(yè)要盡快成為跨國公司打破地區(qū)、國界的限制，加入世界貿(mào)易組織為我國企業(yè)創(chuàng)造了條件。第一百六十九頁，共二百四十五頁。第二節(jié)成本費(fèi)用控制成本費(fèi)用控制：是成本費(fèi)用計劃執(zhí)行過程中的監(jiān)督、檢查、糾偏活動。第一百七十頁，共二百四十五頁。作用：第一、是保證企業(yè)成本目標(biāo)和成本費(fèi)用計劃實現(xiàn)的重要措施。第二、是保證成本費(fèi)用核算真實、準(zhǔn)確的重要條件。第三、是促進(jìn)企業(yè)降低成本費(fèi)用的有效途徑。第一百七十一頁，共二百四十五頁。成本費(fèi)用控制原則

—即成本費(fèi)用控制的基本思路

1、介入原則成本費(fèi)用控制要介入生產(chǎn)經(jīng)營全過程，即成本費(fèi)用形成全過程。第一百七十二頁，共二百四十五頁。（1）對工作計劃的介入企業(yè)各部門、各單位在制訂生產(chǎn)經(jīng)營計劃和各項工作計劃的同時，必須考慮成本費(fèi)用，要使成本費(fèi)用計劃滲透到各項工作計劃中去。第一百七十三頁，共二百四十五頁。（2）對工作過程的介入

在工作過程中，要自始至終按規(guī)定的消耗標(biāo)準(zhǔn)和費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行工作。第一百七十四頁，共二百四十五頁。（3）對獎懲的介入企業(yè)獎懲不光要看勞動成果，而且要看勞動投入，即消耗和費(fèi)用開支的大小。

以獎勵超額為主——以獎勵節(jié)約和質(zhì)量為主賣方市場買方市場效率=效益效率*正確方向=效益第一百七十五頁，共二百四十五頁。

2、預(yù)防原則

成本費(fèi)用控制貴在預(yù)防。管理者要有預(yù)見性，對影響成本費(fèi)用的根本原因有所了解和把握，事先采取防范措施。第一百七十六頁，共二百四十五頁。

采購環(huán)節(jié)——大宗物資——采用集中招標(biāo)采購各類資源消耗 零星物資——采用最低價格原則消耗環(huán)節(jié)——限額領(lǐng)料第一百七十七頁，共二百四十五頁。

3、重點(diǎn)原則成本費(fèi)用控制對象應(yīng)是重要事項，對成本費(fèi)用影響較大的事項。第一百七十八頁，共二百四十五頁。

抓重點(diǎn)ABC分析法巴雷特圖法將企業(yè)全部費(fèi)用按其支出金額由大到小進(jìn)行排列，把累計支出金額占費(fèi)用總額達(dá)到80％左右的費(fèi)用，稱作A類費(fèi)用；把累計支出金額占費(fèi)用總額80－95％部分(占全部費(fèi)用15％左右)的費(fèi)用，稱作B類費(fèi)用;把累計支出金額占費(fèi)用總額95－100％部分（占全部費(fèi)用5%左右）的費(fèi)用，稱作C類費(fèi)用。

見圖：第一百七十九頁，共二百四十五頁。第一百八十頁，共二百四十五頁。4、現(xiàn)場原則

通過現(xiàn)場觀察、跟蹤檢查，追究工作成效，保證成本費(fèi)用控制成功。

兩場：市場、現(xiàn)場5S活動：整理、整頓、清掃、清潔、素養(yǎng)第一百八十一頁，共二百四十五頁。

5、全面原則全過程，全員參加。全員參加的條件：（1）企業(yè)體制改革—建立職工持股的現(xiàn)代企業(yè)制度

第一百八十二頁，共二百四十五頁。

(2）獎懲制度—建立一套與成本費(fèi)用掛鉤的獎懲制度（3）領(lǐng)導(dǎo)方面—領(lǐng)導(dǎo)的決心和信心、領(lǐng)導(dǎo)的行為第一百八十三頁，共二百四十五頁。

第六講

證券投資與資本運(yùn)營第一百八十四頁，共二百四十五頁。從經(jīng)營商品到經(jīng)營資本

企業(yè)面臨第二次飛躍

第一次飛躍從制造產(chǎn)品到經(jīng)營商品

第二次飛躍從經(jīng)營商品到經(jīng)營資本

經(jīng)營資本的概念和含義

經(jīng)營資本的兩層含義

經(jīng)營資本與經(jīng)營商品的區(qū)別

第一百八十五頁，共二百四十五頁。1．經(jīng)營商品注重的主要是商品市場，而經(jīng)營資本則要著眼于整個市場體系。

第一百八十六頁，共二百四十五頁。2．經(jīng)營商品注重的眼前的是市場定位和份額，而經(jīng)營資本則要著眼于企業(yè)未來的發(fā)展，明天的市場定位和份額。

第一百八十七頁，共二百四十五頁。3．經(jīng)營商品注重的是企業(yè)利潤，追求利潤最大化，而經(jīng)營資本則注重的是資本保值增值，追求企業(yè)價值最大化。

第一百八十八頁，共二百四十五頁。4．經(jīng)營商品主要是強(qiáng)調(diào)競爭，而經(jīng)營資本不僅要講競爭，而且要講聯(lián)合壟斷。

第一百八十九頁，共二百四十五頁。二．證券投資

1．證券投資的目的

1).積聚資金的目的

2).擴(kuò)展經(jīng)營的目的

3).盈利的目的

第一百九十頁，共二百四十五頁。2.證券投資的種類

1).債券投資—企業(yè)通過購入債券，成為債券發(fā)行單位的債權(quán)人，并獲取債券利息收益的一種投資行為。

2).股票投資—企業(yè)購買某家公司的股票，以便獲得股利和股票增值的收益，或達(dá)到控制該家公司等目的的一種投資行為。

第一百九十一頁，共二百四十五頁。3.股票及其種類

股票是股份公司發(fā)給股東作為入股的憑證，并借以取得股息收入的一種有價證券。

股票種類：

1).按持有者權(quán)益不同分為:普通股、優(yōu)先股

普通股的權(quán)益

優(yōu)先股的權(quán)益

2).按投資主體不同分為:國家股、法人股、社會公眾股（個人股）

3).按投資人不同分為:A股、B股

第一百九十二頁，共二百四十五頁。4.股票價格

1).理論價格股票價格=股息/利息率

2).票面價值股票票面上所標(biāo)明的金額

3).發(fā)行價格股票在一級市場上發(fā)行時的價格

4).帳面價值股票在會計帳面上的價值，通常計算普通股的帳面價值,也稱作普通股每股凈資產(chǎn)

5).內(nèi)在價值股票未來的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和

6).市場價格開盤價、收盤價、買入價、賣出價、成交價、最高價、最低價

第一百九十三頁，共二百四十五頁。5．股票價格指數(shù)

是股票價格水平的相對數(shù)，是以某一基期的股票價格平均數(shù)為100（或1000）以后各期的股票價格平均數(shù)與基數(shù)相比得出的百分?jǐn)?shù)（或千分?jǐn)?shù)）即為股票價格指數(shù)。

第一百九十四頁，共二百四十五頁。6．證券投資風(fēng)險

1).可分散風(fēng)險,也叫非系統(tǒng)性風(fēng)險,公司特有風(fēng)險，是某些因素對單個證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性,可以通過證券持有多樣化抵銷掉。第一百九十五頁，共二百四十五頁。

2).不可分散風(fēng)險,也叫系統(tǒng)性風(fēng)險,市場風(fēng)險,是某些因素對市場上所有證券者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性,這類風(fēng)險不可能通過證券持有的多樣化抵銷掉,這些風(fēng)險可以用B系數(shù)衡量

B系數(shù)=某種證券的風(fēng)險報酬率/市場上所有證券的平均風(fēng)險報酬率

第一百九十六頁，共二百四十五頁。三．沃倫、巴非特投資理念

1．企業(yè)定律

1).企業(yè)簡單且易于了解

2).企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定

3).企業(yè)前景看好

第一百九十七頁，共二百四十五頁。2.經(jīng)營定律

1).經(jīng)營者必須理性

2).經(jīng)營者對股東坦誠

3).經(jīng)營者能克服法人機(jī)構(gòu)的盲從行為

第一百九十八頁，共二百四十五頁。3.財務(wù)定律

1).股東權(quán)益報酬率

2).股東盈余

3)高毛利率

4)創(chuàng)造股票更大價值

第一百九十九頁，共二百四十五頁。4.市場定律

1).股票(企業(yè))價值的確定

2).用什么價格購買股票(企業(yè))

第二百頁，共二百四十五頁。

第七講

財務(wù)報表的閱讀與分析第二百零一頁，共二百四十五頁。一.財務(wù)報表簡介

三張主表:資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表

附表：應(yīng)交稅金—應(yīng)交增值稅表，股東權(quán)益變動表、利潤分配表，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備表等。

第二百零二頁，共二百四十五頁。1．資產(chǎn)負(fù)債表

是反映企業(yè)一定時期財務(wù)狀況的靜態(tài)報表，是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一基本等式，并依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和排列次序，將企業(yè)一定時日的資產(chǎn)、負(fù)債、資本項目予以適當(dāng)排列、編制而成。（詳見附表一）

第二百零三頁，共二百四十五頁。1).資產(chǎn)債表的作用

A.反映企業(yè)所擁有的資源—資產(chǎn)

B.反映企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)—負(fù)債

C.反映企業(yè)償還債務(wù)的能力—償債能力

D.反映投資者在企業(yè)持有的權(quán)益—所有者權(quán)益

E.反映企業(yè)未來的財務(wù)趨勢

第二百零四頁，共二百四十五頁。2).資產(chǎn)負(fù)債表的項目分類及排列順序

資產(chǎn)—按其變現(xiàn)速度的快慢分類排列

負(fù)債—按其償還期的先后分類排列

第二百零五頁，共二百四十五頁。資產(chǎn)：企業(yè)擁有或控制，能以貨幣計量的經(jīng)濟(jì)資源

流動資產(chǎn)

資產(chǎn)

非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）

長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用、其他資產(chǎn)

第二百零六頁，共二百四十五頁。流動資產(chǎn)：可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)

貨幣資金

流動資產(chǎn)的項目短期投資

應(yīng)收預(yù)付款項

存貨

{第二百零七頁，共二百四十五頁。

長期投資：不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)或收回的投資

長期股權(quán)性投資

長期投資的主要形式長期債權(quán)性投資

其他長期投資

{第二百零八頁，共二百四十五頁。固定資產(chǎn)：使用期限在一定年限以上，單位價值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用中不改變其實物形態(tài)的資產(chǎn)

固定資產(chǎn)的項目：固定資產(chǎn)原值、累計折舊、固定資產(chǎn)凈值、在建工程、固定資產(chǎn)清理、待處理固定資產(chǎn)損失

第二百零九頁，共二百四十五頁。無形資產(chǎn)：企業(yè)長期使用，但沒有實物形態(tài)的各種資產(chǎn)

主要有：專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等

第二百一十頁，共二百四十五頁。長期待攤費(fèi)用：不能全部計入當(dāng)期損益，需要在以后年度分期攤銷的各種費(fèi)用

主要有：開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良費(fèi)

第二百一十一頁，共二百四十五頁。其他資產(chǎn)：不屬于上述資產(chǎn)的其他的一些資產(chǎn)

主要有：特準(zhǔn)儲備物資、銀行凍結(jié)存款、凍結(jié)物資、涉及訴訟中的財產(chǎn)

第二百一十二頁，共二百四十五頁。負(fù)債：企業(yè)在將來一定時期，用貨幣或服務(wù)予以清償?shù)膫鶆?wù)或義務(wù)，反映債權(quán)人在企業(yè)所享有的資產(chǎn)。負(fù)債分為：流動負(fù)債、長期負(fù)債

第二百一十三頁，共二百四十五頁。流動負(fù)債：那些將在正常的經(jīng)營周期內(nèi)到期、動用流動資產(chǎn)償付的債務(wù)

流動負(fù)債包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、其他應(yīng)付款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤、預(yù)提費(fèi)用

第二百一十四頁，共二百四十五頁。長期負(fù)債：償還期在一年以上的債務(wù)

包括：長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款項

第二百一十五頁，共二百四十五頁。所有者權(quán)益：企業(yè)投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)

凈資產(chǎn)=