新三板上市法律實(shí)務(wù)

新三板股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓法律實(shí)務(wù)上?！け本┑谝豁?，共三十三頁。第一部分：新三板概況多層次資本市場新三板歷史與現(xiàn)狀新三板特點(diǎn)新三板已掛牌公司概況新三板市場融資概況新三板市場融資統(tǒng)計(jì)新三板已轉(zhuǎn)板公司情況新三板掛牌實(shí)質(zhì)條件新三板掛牌之優(yōu)點(diǎn)新三板掛牌工作流程新三板發(fā)展趨勢第二頁，共三十三頁。多層次資本市場

多層次資本市場主板中小板創(chuàng)業(yè)板代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（三板）上海證券交易所深圳證券交易所深圳證券交易所？第三頁，共三十三頁。新三板歷史與現(xiàn)狀2006年1月23日，中關(guān)村科技園區(qū)開展股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，該項(xiàng)試點(diǎn)工作專門為中關(guān)村科技園區(qū)內(nèi)規(guī)模較小、成長較快非上市股份公司提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資平臺(tái)，同時(shí)為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板培養(yǎng)上市資源；截止2011年9月1日。中關(guān)村科技園區(qū)共有96家公司實(shí)現(xiàn)掛牌（其中4家公司已經(jīng)完成IPO上市，一家已過會(huì)，目前多家公司已經(jīng)啟動(dòng)上市工作），累計(jì)成交成交金額達(dá)到17.45億元；有23家掛牌公司通過新三板實(shí)現(xiàn)了定向增資，融資總額達(dá)14.54億元；已有4家公司成功轉(zhuǎn)板（中小板、創(chuàng)業(yè)板）第四頁，共三十三頁。新三板特點(diǎn)不同于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的“核準(zhǔn)制”，新三板掛牌實(shí)行備案制:證券業(yè)協(xié)會(huì)（新規(guī)則是否改變？）不同于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市需要發(fā)行新股。新三板掛牌不必發(fā)行新股，只轉(zhuǎn)讓存量股份。在條件具備的情況下，可通過定向增發(fā)等方式融資。。第五頁，共三十三頁。新三板已掛牌公司概況總股本前二年收入前一年收入前二年凈利前一年凈利最近一期總資產(chǎn)最近一期凈資產(chǎn)最小值50096167-429-144577521最大值110002922736461206342504380012433均值34174354559141357172064298中位數(shù)30562539338923044949803427第六頁，共三十三頁。新三板市場融資概況掛牌公司融資：至2011年9月1日，已有23家公司進(jìn)行了30次定向增資，募集資金14.54億元。北京時(shí)代已融資3次，融資額合計(jì)1.35億元。中海陽2010年去年6月、今年3月進(jìn)行了兩次融資，價(jià)格分別為9元、21.2元，后一次融資市盈率達(dá)到57.3倍。截至9月1日，掛牌公司定向增發(fā)的平均市盈率約21.4倍（不包括諾思蘭德和北科光大的增資市盈率，北科光大2010年扣非后凈利潤為6萬元，2011年增資價(jià)格為4.34元/股，增資市盈率達(dá)到2025.33倍。諾思蘭德2010年每股盈利為-0.07元，2011年增資價(jià)格為21元/股）。第七頁，共三十三頁。新三板市場融資統(tǒng)計(jì)（1）公司名稱增資市盈率增資價(jià)格（元/股）增資金額（萬元）北京時(shí)代18.184.005,000.00北京時(shí)代9.084.052,454.28北京時(shí)代13.046.006,000.00中科軟29.982.006,000.00蓋特佳29.293.00874.92指南針7.515.007,315.00現(xiàn)代農(nóng)裝14.085.505,500.00現(xiàn)代農(nóng)裝20.006.0018,000.00第八頁，共三十三頁。新三板市場融資統(tǒng)計(jì)（2）公司名稱增資市盈率增資價(jià)格（元/股）增資金額（萬元）合縱科技20.893.003,000.00恒業(yè)世紀(jì)26.172.302,300.00北陸藥業(yè)11.325.336,662.50紫光華宇16.419.103,185.00世紀(jì)瑞爾18.914.358,700.00聯(lián)飛翔22.863.203,340.80聯(lián)飛翔39.295.504,950.00清暢電力18.565.001,500.00第九頁，共三十三頁。新三板市場融資統(tǒng)計(jì)（3）公司名稱增資市盈率增資價(jià)（元/股）增資金額（萬元）清暢電力27.006.005,100.00金泰得25.635.501,665.12中海陽31.009.0011,250.00中海陽57.3021.2021,200.00彩訊科技14.565.002,600.00（定向增資購買資產(chǎn)）九恒星4.951.73780.00（定向增資購買資產(chǎn)）九恒星11.854.7252,315.25凱英信業(yè)17.721.501,875.00（定向增資購買資產(chǎn)）第十頁，共三十三頁。新三板市場融資統(tǒng)計(jì)（4）公司名稱增資市盈率增資價(jià)（元/股）增資金額（萬元）建工華創(chuàng)38.897.003,780.00諾思蘭德二級市場交易價(jià)的70%21.003,973.20北科光大2025.334.341,510.00賽億科技19.415.00600.00中訊四方23.005.003000.00首都在線11.6011.00990.00第十一頁，共三十三頁。新三板已轉(zhuǎn)板公司情況久其軟件（002279）于2009年7月23日通過證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2009年8月11日在深圳證券交易所中小板發(fā)行上市。發(fā)行價(jià)27元/股，發(fā)行市盈率36.14倍。北陸藥業(yè)（300016）已于2009年9月28日通過證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2009年10月30日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。發(fā)行價(jià)17.86元/股，發(fā)行市盈率37.16倍。世紀(jì)瑞爾業(yè)（300150）已于2010年11月8日通過證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2010年12月22日在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。發(fā)行價(jià)32.99元/股，發(fā)行市盈率105.4倍。佳訊飛鴻（300213）已于2011年3月22日通過中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2011年5月5日在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。發(fā)行價(jià)22元/股，發(fā)行市盈率53.56倍。紫光華宇已于2011年4月18日通過中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，正在等待發(fā)行上市。此外，星昊醫(yī)藥、合縱科技等公司已暫停新三板報(bào)價(jià)，正在等候發(fā)審委審核。第十二頁，共三十三頁。申請新三板報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓需具備的實(shí)質(zhì)條件依據(jù)《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）》，現(xiàn)行的新三板掛牌條件為：1、存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；2、主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；3、公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；4、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；5、取得當(dāng)?shù)厝嗣裾鼍叩姆巧鲜泄竟煞輬?bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函；6、協(xié)會(huì)要求的其他條件。第十三頁，共三十三頁。新三板掛牌轉(zhuǎn)讓股份優(yōu)點(diǎn)門檻較低為了讓園區(qū)初創(chuàng)時(shí)期的科技型中小企業(yè)能更早從資本市場融資，公司掛牌的條件為存續(xù)期滿兩年的園區(qū)企業(yè)。對經(jīng)營業(yè)績要求較低。時(shí)間較短從券商進(jìn)場時(shí)間（含股份改制），至公司掛牌股份可以轉(zhuǎn)讓約需要3-6個(gè)月，而中小板或創(chuàng)業(yè)板上市所需時(shí)間較長。費(fèi)用較少。園區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，管委會(huì)及當(dāng)?shù)卣畬⑻峁┴?cái)政補(bǔ)貼，極大地降低了企業(yè)的改制成本和掛牌成本，園區(qū)企業(yè)幾乎可以實(shí)現(xiàn)“零成本”改制和掛牌。公司支付的隱性成本極低，大部分企業(yè)不需支付太高的規(guī)范成本即能滿足掛牌條件。第十四頁，共三十三頁。新三板股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓工作流程1、選擇中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，完成擬掛牌公司的股份制改造；2、向園區(qū)管委會(huì)申請股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格；3、各中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備并制作申報(bào)材料，向證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件。4、協(xié)會(huì)備案確認(rèn)5、股份集中登記6、披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書7、在深圳證券交易所正式掛牌第十五頁，共三十三頁。新三板發(fā)展趨勢

擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)，最終擴(kuò)大到全國所有地區(qū)（中關(guān)村科技園企業(yè)——其他國家級高新區(qū)企業(yè)——全國所有地區(qū)企業(yè)）減小交易單位，允許自然人參與交易（1）最低交易單位將從3萬股，可能降低到1000股；（2）中關(guān)村試點(diǎn)只允許只有機(jī)構(gòu)投資者能參與交易，此次擴(kuò)容后可能允許符合一定條件的自然人參與交易；（3）公司新三板掛牌后，股東人數(shù)可能可以突破200人限制。轉(zhuǎn)板政策優(yōu)惠（1）掛牌公司申請上市，其規(guī)范運(yùn)作可獲得加分；（2）在申報(bào)上市文件時(shí)，掛牌公司可打破排隊(duì)順序，實(shí)現(xiàn)優(yōu)先上發(fā)審會(huì)。引入做市商制度配套工作加速推進(jìn)：獲主辦券商業(yè)務(wù)資格的券商已從2010年初的28家增加到58家。第十六頁，共三十三頁。第二部分：法律實(shí)務(wù)法律依據(jù)主體資格實(shí)質(zhì)性條件獨(dú)立性實(shí)際控制人公司治理結(jié)構(gòu)公司董監(jiān)高公司董監(jiān)高公司重大債權(quán)債務(wù)稅務(wù)環(huán)保與質(zhì)量勞動(dòng)人事訴訟、仲裁及行政處罰第十七頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—法律依據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法（暫行）》《主辦報(bào)價(jià)券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的掛牌業(yè)務(wù)規(guī)則》第十八頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—主體資格合法設(shè)立有效存續(xù)位于特定園區(qū)屬于高新技術(shù)企業(yè)第十九頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—實(shí)質(zhì)性條件公司存續(xù)滿兩年；主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；已取得股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格之確認(rèn)函第二十頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—獨(dú)立性五分開或五獨(dú)立同業(yè)競爭:禁止同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)交易的披露與程序性審批持續(xù)經(jīng)營能力第二十一頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—公司實(shí)際控制人實(shí)際控制人的認(rèn)定股份數(shù)量協(xié)議（一致行動(dòng)/合作協(xié)議）實(shí)際控制人變化第二十二頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—公司治理結(jié)構(gòu)公司具有健全的組織機(jī)構(gòu)公司具有健全的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的議事規(guī)則及其它內(nèi)部控制制度。公司歷次股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的召開、決議內(nèi)容及決議的簽署合法、合規(guī)、真實(shí)、有效。股東大會(huì)或董事會(huì)的歷次授權(quán)或重大決策等行為合法、合規(guī)、真實(shí)、有效。

第二十三頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—公司董監(jiān)高董監(jiān)高的任職資格董監(jiān)高變化：重點(diǎn)關(guān)注董監(jiān)高的穩(wěn)定，董監(jiān)高（2年內(nèi)）沒有重大變化。第二十四頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—重大債權(quán)債務(wù)重大合同應(yīng)收款、應(yīng)付款侵權(quán)之債第二十五頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—稅務(wù)納稅情況稅惠政府補(bǔ)貼稅務(wù)處罰第二十六頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—安全、環(huán)保、質(zhì)量等環(huán)保經(jīng)評審，無因環(huán)境污染受處罰之情形；安全生產(chǎn)有保障，無重大安全事故；無產(chǎn)品質(zhì)量問題第二十七頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—?jiǎng)趧?dòng)人事勞動(dòng)合同社保（五險(xiǎn)一金）第二十八頁，共三十三頁。法律實(shí)務(wù)—公司重大訴訟、仲裁、行政處罰重大訴訟（仲裁）及其風(fēng)險(xiǎn)行政處罰（公司及其分子公司/控股股東）第二十九頁，共三十三頁。說明本文主要基于新三板現(xiàn)有的法律規(guī)定、政策而制成。由于國家對新三板的政策將發(fā)生變化，有關(guān)新三板的規(guī)定應(yīng)以國家出臺(tái)的相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件為準(zhǔn)。第三十頁，共三十三頁。海華永泰律師事務(wù)所（上?！け本┖ＨA永泰律師事務(wù)所設(shè)立于1995年，是上海市居于領(lǐng)先地位的大型綜合性法律服務(wù)機(jī)構(gòu)。海華永泰以企業(yè)投融資法律服務(wù)為核心，兼及房地產(chǎn)、建筑、大型工程、海關(guān)及國際貿(mào)易管制、知識產(chǎn)權(quán)法律業(yè)務(wù)。海華永泰現(xiàn)有工作人員120余名，專職律師一百余名，均畢業(yè)于國內(nèi)外知名法律院校，多數(shù)獲得法學(xué)碩士及以上學(xué)位。海華永泰設(shè)有五個(gè)專業(yè)服務(wù)部門：金融證券部、房地產(chǎn)基建部、海關(guān)及國際業(yè)務(wù)部、知識產(chǎn)權(quán)部、訴訟仲裁部。各部門的主辦律師本著團(tuán)隊(duì)合作、專業(yè)分工原則，為客戶提供高效專業(yè)的法律服務(wù)。經(jīng)過十多年的積累與發(fā)展，海華永泰在金融證券、房地產(chǎn)、海關(guān)及國際業(yè)務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域的爭議解決和非訴訟法律服務(wù)方面具有很強(qiáng)的專業(yè)優(yōu)勢和很高的知名度，并涌現(xiàn)出一批業(yè)務(wù)精良的知名律師和骨干律師，逐漸發(fā)展成為具有較高品牌知名度和美譽(yù)度的專業(yè)法律服務(wù)機(jī)構(gòu)。近年來，由于在專業(yè)領(lǐng)域業(yè)績突出，海華永泰被評為“上海市十佳律師事務(wù)所”。第三十一頁，共三十三頁。聯(lián)系我們上海市海華永泰律師事務(wù)所（本部）地址：上海市浦東新區(qū)東方路69號裕景國際商務(wù)廣場A座七樓聯(lián)系人張誠律師/高級合伙人電話：（021）58877908傳真：（021）58773268電郵：第三十二頁，共三十三頁。內(nèi)容總結(jié)新三板股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓法律實(shí)務(wù)。上?！け本ＶZ思蘭德2010年每股盈利為-0.