營運資金管理

農業(yè)企業(yè)經營管理課程資源建設組作物生產技術專業(yè)/教學資源庫農業(yè)企業(yè)經營管理農業(yè)企業(yè)經營管理第10單元農業(yè)企業(yè)的財務管理作物生產技術專業(yè)/教學資源庫10.4營運資金與財務分析案例引入：

貴州百靈賒資金鏈緊張(1)貴州百靈資金短缺的原因是什么？(2)貴州百靈應該怎么做會緩解危機？10.4.1營運資金管理概述1.營運資金的概念營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。營運資金管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

案例：貴州百靈藥業(yè)賒銷導致資金鏈緊張

截至2012年年底，貴州百靈藥業(yè)為了快速擴張而大量采取賒銷模式，導致未收回款項逐日增加。貴州百靈原僅有約為2.87億元的應收賬款，而2013年上半年時間公司應收賬款就增加到4.08億元，同比增長42.39%，公司稱是因為報告期銷售規(guī)模上升，賒銷規(guī)模隨之增大，款項尚未收回所致。

2013年8月24日，貴州百靈上半年實現營業(yè)收入6.35億元，較上年同期增長13.61%，實現凈利1.18億元，較上年同比增長近25%。但值得注意的是，在公司增長的業(yè)績背后，大部分卻是應收賬款。數據顯示，公司上半年的應收賬款為4.08億元，同比增加42.39%；而公司上半年增加的應收賬款就超過1.21億元，比肩公司上半年的凈利潤。此外，公司上半年的經營性現金流僅為3160萬元。這意味著公司上半年的盈利全部是紙上數據，并無真金白銀入庫，公司經營質量并不高。貴州百靈上半年來自母公司的應收賬款2.72億元，其壞賬計提是6.07%。其中，來自母公司的一年期應收賬款就達2.55億元，而壞賬計提是5%；公司2年及其以上應收賬款高達1114.86萬元，這些應收賬款的回款難度加大。此外，公司其他應收款1.11億元，壞賬計提是5.41%。貴州百靈上半年快速擴張促進營業(yè)收入增長的同時，公司的營業(yè)成本也直線上升。2013年上半年公司費用2.15億元，比上年同期1.85億元增長16.105%。其中，財務費用中用于融資增加的利息支出就高達2980萬元。此外，公司上半年管理費用4675.64萬元，同比小幅增加16.70%。貴州百靈上半年短期借款超過7.45億元，一年內到期的非流動負債為2億元。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫5流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務。流動負債又稱短期負債，具有成本低、償還期短的特點。

流動資產是指可以在1年以內或超過1年的一個營業(yè)周期內變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。流動資產流動負債

營運資金2.營運資金的構成作物生產技術專業(yè)/教學資源庫6TheRisk按占用形態(tài)不同，分為現金、交易性金融資產、應收及預付款項和存貨等。按在生產經營過程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產領域中的流動資產、流通領域中的流動資產以及其他領域的流動資產。流動資產的分類流動負債的分類

33.流動資產與流動負債的分類以應付金額是否確定為標準，可以分為應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的流動負債。以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

4.營運資金的特點

(1)營運資金的來源具有靈活多樣性。

(2)營運資金的數量具有波動性。

(3)營運資金的周轉具有短期性。

(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現性。

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案例：伊利股份投資輝山乳業(yè)公司

2013年9月，輝山乳業(yè)公司27日將在香港聯(lián)交所主板上市，伊利股份26日晚間披露相關投資情況。其中，伊利股份以2.67港元/股的價格認購1.45億股，約占輝山乳業(yè)總股本的1%。2013年9月19日，輝山乳業(yè)完成定價和配股工作，計劃全球發(fā)售37.88億股，行使超額配售前總集資額約達13億美元。伊利股份此前披露，通過在香港的全資子公司伊利國際發(fā)展有限公司投資輝山乳業(yè)，投資金額5000萬美元，約3.1億元人民幣。另有消息指出，蒙牛大股東中糧集團亦作為基石投資者，與伊利股份一同參股輝山乳業(yè)。根據投資合同的有關規(guī)定，伊利股份須在輝山乳業(yè)上市當天支付全部投資金額。另外，伊利股份已承諾不可于輝山乳業(yè)上市后6個月內直接或間接出售其于基石投資中所認購的股份，但伊利股份可在此期間內將相關股份轉讓給其全資擁有的附屬公司。輝山乳業(yè)運營總部位于遼寧省沈陽市，目前擁有45家子公司，其中以奶牛養(yǎng)殖為主要業(yè)務的子公司25家。牧場分布在遼寧省內，共運營50座牧場，存欄奶牛11萬余頭。2013年3月31日，輝山乳業(yè)經審計的資產總值約105億元。伊利股份稱，此次投資有助于公司加強與輝山乳業(yè)之間的戰(zhàn)略合作關系，并通過與輝山乳業(yè)的長期供奶合同，穩(wěn)定東北地區(qū)原料奶供應。

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10.4.2流動資產投資管理

1.什么是流動資產

流動資產是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現或者運用的資產，是企業(yè)資產中必不可少的組成部分。包括貨幣資金管理、應收賬款管理、存貨管理。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫2.流動資產的分類貨幣資金管理應收賬款管理存貨管理

指在企業(yè)生產經營過程中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，按其形態(tài)和用途不同可分為包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。

對企業(yè)的存貨進行管理，主要包括存貨的信息管理和在此基礎上的決策分析，最后進行有效控制，達到存貨管理的最終目的提高經濟效益。指在賒銷業(yè)務中，從銷售商將貨物或服務提供給購買商，債權成立開始，到款項實際收回或作為壞賬處理結束，授信企業(yè)采用系統(tǒng)的方法和科學的手段，對應收賬款回收全過程所進行的管理。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫10.4.3長期資產投資管理長期資產是企業(yè)擁有的變現周期在一年以上或者一個營業(yè)周期以上的資產。包括固定資產、無形資產、對外投資、其他資產等。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

案例：長安鈴木的摳門管理

在中國汽車市場激烈競爭今天，當無數汽車企業(yè)發(fā)出“降成本難，難于上青天”聲音的時候，秉承了日本企業(yè)先進管理理念的中日合資企業(yè)——重慶長安鈴木汽車有限公司，以其獨特的優(yōu)勢演繹了成本管理精彩的一幕，為中國汽車企業(yè)打開了成本控制的另一扇窗戶。

1.節(jié)省，節(jié)省，再節(jié)省。摳門，有節(jié)省過度、吝嗇之意。長安鈴木何以形成“摳門”管理呢？據悉，這源自其“小”和“少”的經營理念。所謂“小”，即是小投資、小成本；所謂“少”，即為少投資、少費用。正是在此理念的引領下，長安鈴木做到了可以不花的錢盡量不花，能夠使用的物品盡量不丟棄，最終形成了“摳門”管理的思想——節(jié)省，節(jié)省，再節(jié)省。長安鈴木新建成的世界一流總裝生產線所花的技改擴能所投入的十幾億資金全部沒有再讓中日雙方股東再投入一分錢，這就是“摳門”管理降成本的成果。

2.明年花的錢絕不今年用。長安鈴木身處高投入、高風險的汽車行業(yè)，注定了其必須面對大筆的投資，必須有科學的投資法則。投資之前，長安鈴木都要進行一次認真嚴肅的投資經濟效益分析，只有確信年投資收益率超過20%，5年內可收回投資額，方可拍板，否則，長安鈴木絕不輕易拿出一分錢，作無謂的冒險?；驹瓌t是“達不到預期收益率的投資一律不投，該明年花的錢絕對不今年花”，這就是長安鈴木的投資法則。

3.清除一切環(huán)節(jié)的浪費?！傲銕齑妗笔情L安鈴木近年來引進的管理方法之一。此前長安鈴木雖然沒有設置采購庫房，但庫存較多的情況依然存在，采購回來的原材料和零部件，一時用不完，只好四處堆放，影響了生產，還造成了資金的占用和成本的上升。“零庫存”講究有用則買，無用則不買，用多少買多少。3年來長安鈴木外購件不良品率下降了40.5%，減少質量損失500多萬元。因為不用為外購件進貨設置檢驗人員，長安鈴木還減少了上百個檢驗崗位，節(jié)省了大量人力資源成本。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

財務報表是遵循一般會計公認準則編制出的反映企業(yè)財務狀況和經營成果的資料。

主表是反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量情況的報表，主要有資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表等。財務報表包括主表和附表。

附表是對主表某些重要項目的補充說明，主要有利潤分配表、應交增值稅明細表等。財務報表10.4.4財務報表作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表，它是根據“資產=負債+所有者權益”這一會計等式，依照一定的分類標準和順序，將企業(yè)在一定日期的全部資產、負債和所有者權益項目進行適當分類、匯總、排列后編制而成的。

財務報表的編制，基本都是通過對日常會計核算記錄的數據加以歸集、整理來實現的。為了提供比較信息，資產負債表的各項目均需填列“年初余額”和“期末余額”兩欄數字。其中，“年初余額”欄內各項目的數字，可根據上年末資產負債表“期末余額”欄相應項目的數字填列。

1.資產負債表作物生產技術專業(yè)/教學資源庫資產負債表與損益表格式作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

“應收票據”、“應收股利”、“應收利息”“其他應收款”項目

05

“預收款項”項目

04

“應付賬款”項目

03“預付款項”項目

02“應收賬款”項目

01

(1)根據明細賬戶期末余額分析計算填列，資產負債表中一部分項目的“期末余額”需要根據有關明細賬戶的期末余額分析計算填列。主要項目有：作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

(2)根據總賬賬戶期末余額計算填列“貨幣資金”項目

“未分配利潤”項目

“存貨”項目

“固定資產”項目

“無形資產”項目

“在建工程”、“長期股權投資”和“持有至到期投資”項目

“長期待攤費用”項目

作物生產技術專業(yè)/教學資源庫(3)根據總賬賬戶期末余額直接填列資產負債表中大部分項目的“期末余額”可以根據有關總賬賬戶的期末余額直接填列，如“交易性金融資產”、“應收票據”、“固定資產清理”、“工程物資”、“遞延所得稅資產”、“短期借款”、“交易性金融負債”、“應付票據”、“應付職工薪酬”、“應交稅費”、“遞延所得稅負債”、“預計負債”、“實收資本”、“資本公積”、“盈余公積”等項目。

②資產負債表的右邊是公司的負責和股東權益。這些項目按照可能的償還時間的先后順序排列。①資產負債表的左邊是資產，按照流動性排序，包括流動資產和非流動資產。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

2.利潤表

利潤表又稱損益表，是反映企業(yè)在一定會計期間經營成果的報表。通過利潤表可以從總體上了解企業(yè)收入、成本和費用及凈利潤（或虧損）的實現及構成情況；同時，通過利潤表提供的不同時期的比較數字，可以分析企業(yè)的獲利能力及利潤的未來發(fā)展趨勢，了解投資者投入資本的保值增值情況。由于利潤表既是企業(yè)經營業(yè)績的綜合體現，又是企業(yè)進行利潤分配的主要依據，因此利潤表是會計報表中的主要報表。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫20企業(yè)償還各種到期債務的能力，通常以其變現性為衡量標準，分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)以流動資產支付流動負債的能力。長期償債能力是指企業(yè)對長期債務(在一年以上或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務)的償還能力。主要指標包括流動比率、速動比率和現金比率。

TheRisk償債能力比率營運能力比率獲利能力比率基本財務比率償債能力比率10.4.5

基本財務比率分析作物生產技術專業(yè)/教學資源庫1.償債能力比率

(1)短期償債能力比率

A.流動比率流動比率是指企業(yè)流動資產與流動負債之間的比例關系。是評價企業(yè)用流動資產償還流動負債能力的指標，說明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產可以作為支付保證。計算公式：

流動比率=流動資產÷流動負債作物生產技術專業(yè)/教學資源庫B.速動比率速動比率又稱酸性測試比率，是指企業(yè)速動資產和流動負債的比例關系。速動比率是評價企業(yè)流動資產中可以很快變現用于償付流動負債能力的指標，是衡量企業(yè)實現償債能力強弱的重要財務指標。計算公式：速動比率=速動資產÷流動負債作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

C.現金比率

現金比率是最為保守的衡量變現性的指標，該比率只考慮速動資產中流動性最強、可直接用于償債的現金資產?，F金資產包括貨幣資金、交易性金融資產等。計算公式：

現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）÷流動負債作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

(2)長期償債能力分析

評價企業(yè)長期償債能力的主要財務比率有：資產負債率、產權比率和利息保障倍數。作物生產技術專業(yè)/教學資源庫A.資產負債率

資產負債率是負債總額占資產總額的比率，反映總資產中有多大比例是通過負債取得的。其計算公式如下：資產負債率=負債總額÷資產總額作物生產技術專業(yè)/教學資源庫B.產權比率

產權比率是從所有者權益對長期債權的保障程度來評價企業(yè)長期償債能力。計算公式：產權比率＝負債總額÷所有者權益作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

C.利息保障倍數

利息保障倍數也稱已獲利息倍數，是指息稅前利潤為利息費用的倍數。計算公式為：

利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用作物生產技術專業(yè)/教學資源庫

2.營運能力比率流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額÷流動資產平均余額流動資產平均余額=