資本結(jié)構(gòu)的影響因素

資本結(jié)構(gòu)的影響因素資本結(jié)構(gòu)是一個產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)問題，是社會資本在企業(yè)經(jīng)濟組織形式中的資源配置結(jié)果資本結(jié)構(gòu)的變化，將直接影響社會資本所有者的利益一、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的穩(wěn)定程度對資本結(jié)構(gòu)有重要影響:如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，企業(yè)可較多地負擔(dān)固定的財務(wù)費用如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余有周期性，則負擔(dān)固定的財務(wù)費用將承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險一、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負債的資本結(jié)構(gòu),以提升權(quán)益資本的報酬經(jīng)營發(fā)展能力表現(xiàn)為未來產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的增長率二、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級企業(yè)財務(wù)狀況良好,信用等級高,債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資本如果企業(yè)財務(wù)狀況欠佳，信用等級不高，債權(quán)人投資風(fēng)險大，這樣會降低企業(yè)獲得信用的能力，加大債務(wù)資本籌資的資本成本三、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要包括:資產(chǎn)用于抵押貸款的企業(yè)負債較多,以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負債較少擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債籌集資金擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金四、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度企業(yè)所有者的角度如果企業(yè)股權(quán)分散,企業(yè)可能更多地采用權(quán)益資本籌資以分散企業(yè)風(fēng)險。如果企業(yè)為少數(shù)股東控制，股東通常重視企業(yè)控股權(quán)問題。企業(yè)管理當(dāng)局的角度高負債資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險高，一旦經(jīng)營失敗或出現(xiàn)財務(wù)危機,管理當(dāng)局將面臨市場接管的威脅或者被董事會解聘。五、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險低，因此可提高債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用經(jīng)營風(fēng)險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例初創(chuàng)階段產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險低,可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)發(fā)展成熟產(chǎn)品市場占有率下降,經(jīng)營風(fēng)險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重,保證經(jīng)營現(xiàn)金流量能夠償付到期債務(wù)，保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險收縮階段六、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策當(dāng)所得稅稅率較高時,債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用來提高企業(yè)價值貨幣金融政策影響資本供給，從而影響