2022年江蘇省鎮(zhèn)江市注冊會計財務成本管理

2022年江蘇省鎮(zhèn)江市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項不正確的是()。

A.保護性看跌期權的凈損益=到期日股價一股票買價一期權費

B.拋補看漲期權的凈損益=期權費

C.多頭對敲的凈損益=到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益=執(zhí)行價格一到期日股價+期權費收入

2.下列關于存貨周轉率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應采用“銷售成本”來計算存貨周轉率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應采用“銷售收入”來計算存貨周轉率

C.存貨周轉天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉率時，存貨周轉率使用銷售收入來計算

3.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預防性、收益性需要

B.交易性、投機性、收益性需要

C.交易性、預防性、投機性需要

D.預防性、收益性、投機性需要

4.甲產(chǎn)品銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元，則該產(chǎn)品的盈虧臨界點作業(yè)率為（）

A.25%B.60%C.40%D.75%

5.

第

9

題

在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務關系的是（）。

A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B.企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.企業(yè)向職工支付工資

6.

第

6

題

甲公司該流水線2007年度應計提的折舊額是（）。

A.121.8萬元B.188.1萬元C.147.37萬元D.135.09萬元

7.某企業(yè)正在編制第4季度的直接材料消耗與采購預算，預計直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克，材料采購單價為每千克25元，企業(yè)每個季度的材料采購貨款有30%當季付清，其余在下季付清，第3季度末的應付賬款額為5000元，則第4季度材料采購現(xiàn)金支出為（）元。

A.23300B.24750C.27750D.29750

8.甲公司采用配股的方式進行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

9.下列各項中，與再訂貨點無關的因素是()。

A.經(jīng)濟訂貨量B.日耗用量C.交貨日數(shù)D.保險儲備量

10.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經(jīng)營營運資本需求的是()。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

11.

第

10

題

甲、乙兩只股票組成投資組合，甲、乙兩只股票的β系數(shù)分別為O.92和1.25，該組合中兩只股票的投資比例分別為35%和65%，則該組合的β系數(shù)為（）。

A.1.55B.1.13C.1.24D.1.36

12.假設市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

13.下列選項中，屬于學習和成長維度指標的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關系維護C.處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

14.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

15.下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調解經(jīng)濟功能

16.下列關于控股權價值和少數(shù)股權價值的表述中，正確的是（）

A.少數(shù)股權價值和控股權價值之和等于企業(yè)股權價值

B.少數(shù)股權價值是通過改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后給投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

C.控股權價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.控股權溢價表示由于轉變控股權而增加的價值

17.區(qū)別產(chǎn)品成本計算方法的最主要標志是（）。

A.產(chǎn)品成本計算對象B.產(chǎn)品成本計算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配D.要素費用的歸集與分配

18.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬元，計算的可持續(xù)增長率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，預計2012年的凈利潤可以達到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

19.下列關于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是()。

A.敏感系數(shù)=目標值變動百分比÷參量值變動百分比

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

20.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預計生產(chǎn)量是（）件

A.200B.194C.206D.260

21.與認股權證籌資相比，關于可轉換債券籌資特點的說法中，不正確的是()。

A.轉股時不會增加新的資本

B.發(fā)行人通常是規(guī)模小、風險高的企業(yè)

C.靈活性比較髙

D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

22.

第

14

題

利潤最大化的目標缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風險B.沒有考慮時間價值C.沒有考慮利潤與投入資本的關系D.有利于社會財富的增加

23.下列關于項目評價方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態(tài)投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息

24.()可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

A.現(xiàn)行標準成本B.基本標準成本C.正常標準成本D.理想標準成本

25.

第

18

題

某投資人購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權，這屬于下列哪種投資策略（）。

26.所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即“品質”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景

B.顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

D.企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例

27.為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應采?。ǎ┓绞健?/p>

A.溢價發(fā)行B.平價發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

28.

第

17

題

根據(jù)（P/F，12%，5）=0.5674，可知（F/A，12%，5）等于（）。

A.7.0216B.0.1574C.4.6067D.6.3535

29.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4.5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.價平認購權證B.價內認購權證C.價外認購權證D.零值認購權證

30.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調動職工積極性的是（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

31.某企業(yè)2018年末營業(yè)收入為2500萬元，權益乘數(shù)為9/4，負債總額為1000萬元，營業(yè)凈利率為5%，則該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為（）

A.6.67%B.12.5%C.6.95%D.11.25%

32.關于企業(yè)管理會計報告的分類，下列各項中正確的是（）A.按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經(jīng)營層管理會計報告和業(yè)務層管理會計報告

B.按照責任中心可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會計報告和專項（分部）管理會計報告

C.按照企業(yè)管理會計報告內容可以分為管理規(guī)劃報告、管理決策報鋰、管理控制報告和管理評價報告

D.按照管理會計功能可以分為成本中心報告、利潤中心報告和投資中心報告

33.業(yè)績評價有內部業(yè)績評價與企業(yè)業(yè)績評價之分，在下列各項考核指標中，不能用于內部業(yè)績評價的指標是（）

A.經(jīng)濟增加值B.市場增加值C.投資報酬率D.剩余收益

34.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為()。

A.16.4%和24%B.13.6%和16%C.16.4%和16%D.13.6%和24%

35.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

36.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

37.下列關于《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中規(guī)定的說法中，正確的是（）

A.企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質資產(chǎn)等取得的非經(jīng)營性收益不需要在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除

B.無息流動負債包括短期借款

C.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%

D.資產(chǎn)負債率在75%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點

38.甲公司經(jīng)營不善，進行破產(chǎn)清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產(chǎn)應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

39.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數(shù)比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率<本年可持續(xù)增長率

40.甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費用為20元／張，目前市價為980元，假設債券稅前成本為k，則正確的表達式為()。A.980=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

B.1080=80×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)

C.1060=80×(P／A，k，5)十1000×(P／F，k，5)

D.960=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

二、多選題(30題)41.利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項目風險時，下列表述不正確的有（）。A.基本變量的概率信息難以取得

B.它是敏感分析和概率分布原理結合的產(chǎn)物

C..它只考慮了有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值

D.只允許-個變量發(fā)生變動

42.第

13

題

下列關于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權人實際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務資本

B.凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權益

C.凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權益

D.凈負債=金融負債-金融資產(chǎn)

43.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎

44.下列關于內部轉移價格的說法中，正確的有（）。

A.采用市場價格減去對外的銷售費用作為內部轉移價格時，如果生產(chǎn)部門不能長期獲利，企業(yè)應該停止生產(chǎn)此產(chǎn)品到外部采購

B.部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧基本無關

C.以變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，將促進其發(fā)揮積極作用

D.以全部成本作為內部轉移價格時，越是節(jié)約成本的單位，越有可能在下一期被降低轉移價格，使利潤減少

45.影響長期償債能力的表外因素包括（）。

A.長期租賃中的融資租賃B.準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)C.債務擔保D.未決訴訟

46.下列表述正確的有。

A.正常標準成本低于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標準成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行價

47.一家公司股票的當前市價是50美元，關于這種股票的一個美式看跌期權的執(zhí)行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權（）。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

48.

第

34

題

降低經(jīng)營風險可以采取的措施包括（）。

A.降低銷售額

B.減少產(chǎn)品單位變動成本

C.增加產(chǎn)品單位變動成本

D.降低固定成本比重

49.

第

12

題

回收期法的缺點主要有（）。

A.不能測定投資方案的流動性B.沒有考慮資金時間價值C.沒有考慮回收期后的收益D.計算復雜

50.下列各項中，有可能導致企業(yè)采取高股利政策的有（）。

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強C.盈余相對穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹

51.已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于切點組合，則（）。

A．總期望報酬率為13．6%

B．總標準差為16%

C．該組合位于切點組合的左側

D．資本市場線斜率為0．35

52.第

10

題

F公司是一個家個制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結轉分步法，按車間分別設置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項目的“月末在產(chǎn)品”范圍應包括（）。

A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品

53.下列有關市價比率的說法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

54.甲公司制定產(chǎn)品標準成本時采用基本標準成本。下列情況中，需要修訂基本標準成本的有()。

A.季節(jié)原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產(chǎn)效率提高D.工資調整導致人工成本上升

55.以下屬于股票回購的動機有（）。

A.現(xiàn)金股利的替代B.改變公司的資本結構+，C.傳遞公司股票價值被低估的信息D.基于控制權的考慮

56.某公司目前的普通股1000萬股(每股面值2元)，資本公積4000萬元，未分配利潤3000萬元。如果按1股換成2股的比例進行股票分割，股票分割后的股東權益各項目計算正確的有（）。

A．股本為2000萬元

B．未分配利潤為3000萬元

C．資本公積為5000萬元

D．股東權益總額為8000萬元

57.下列關于作業(yè)動因的說法，不正確的有（）

A.業(yè)務動因精確度最高B.強度動因精確度最差C.業(yè)務動因執(zhí)行成本最低D.強度動因執(zhí)行成本最昂貴

58.以下關于認股權證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權證定價

B.認股權證籌資的靈活性較大

C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權證執(zhí)行時，股票來自二級市場

59.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結論可能發(fā)生矛盾的評價指標是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計收益率

C、投資回收期

D、內含報酬率

60.某公司某部門的有關數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用12000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1200元，分配來的公司管理費用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻”和“部門營業(yè)利潤”分別為()元。

A.8000B.7000C.5800D.4300

61.下列有關資本結構理論的說法中，正確的有()。

A.權衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B.代理理論是對權衡理論的擴展

C.權衡理論是對代理理論的擴展

D.優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

62.下列關于相關系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.完全正相關的投資組合，其機會集是一條直線

B.證券報酬率之間的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲

C.完全負相關的投資組合，風險分散化效應最強

D.相關系數(shù)為0時，不具有風險分散化效應

63.下列各項中，屬于用部門投資報酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點有（）

A.根據(jù)現(xiàn)有的會計資料計算的，比較客觀

B.它是相對數(shù)指標，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較

C.用它來評價每個部門的業(yè)績，有助于提高整個公司的投資報酬率

D.可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策

64.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

65.如果期權已經(jīng)到期，則下列結論成立的有（）

A.時間溢價為0B.內在價值等于到期日價值C.期權價值小于內在價值D.期權價值等于時間溢價

66.下列關于可轉換債券的說法中，正確的有()。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.在可轉換債券的贖回保護期內，持有人可以贖回債券

D.轉換價格＝債券面值÷轉換比例

67.在分層次確定關鍵績效指標體系的情況下，當確定第一層次即企業(yè)級關鍵績效指標時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關鍵業(yè)務流程

68.某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會在2011年3月15日的會議上決定，發(fā)放2010年每股股利3元；本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f法中不正確的有（）。

A.2011年3月15日為公司的股利宣告日

B.2011年3月29日為公司的除息日

C.2011年3月25日為公司的除息日

D.2011年3月27日為公司的除權日

69.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

70.下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質量提高，力爭產(chǎn)品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

三、計算分析題(10題)71.某公司A和B兩個部門，公司要求的投資報酬率為11%。有關數(shù)據(jù)如下表所示(單位：元)：

項目A部門B部門部門稅前經(jīng)營利潤10800090000所得稅(稅率25%)2700022500部門稅后經(jīng)營利潤8100067500平均經(jīng)營資產(chǎn)9000006000000平均經(jīng)營負債5000040000平均凈經(jīng)營資產(chǎn)850000560000要求：

(1)計算A、B兩個部門的投資報酬率。

(2)B部門經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資額100000元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)70000元)，每年部門稅前經(jīng)營利潤為13000元。如果該公司采用投資報酬率作為業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會接受該項投資?該投資對整個企業(yè)是否有利?

(3)假設B部門有一項資產(chǎn)價值50000元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)40000元)，每年稅前獲利6500元，投資報酬率為13%，如果該公司采用投資報酬率作為業(yè)績評價標準，并且B部門可以放棄該資產(chǎn)，B部門經(jīng)理是否會放棄該資產(chǎn)?從公司角度看，B部門經(jīng)理的行為是否有利?

(4)假設A部門要求的投資報酬率為10%，B部門風險較大，要求的投資報酬率為12%，計算兩部門的剩余收益。

(5)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會接受前述投資機會?

(6)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會放棄前述的資產(chǎn)?

(7)假設所得稅稅率為30%，加權平均稅后資本成本為9%，并假設沒有需要調整的項目，

計算A、B兩部門的經(jīng)濟增加值。

(8)如果采用經(jīng)濟增加值作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否接受前述投資項目?

(9)如果采用經(jīng)濟增加值作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否放棄前述的一項資產(chǎn)?

72.某公司的財務杠桿系數(shù)為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發(fā)行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發(fā)行債券數(shù)量為1萬張，每張債券市價為989．8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20%。

要求：

(1)計算當年稅前利潤。

(2)計算當年利息總額。

(3)計算當年息稅前利潤總額。

(4)計算當年利息保障倍數(shù)。

(5)計算當年經(jīng)營杠桿系數(shù)。

(6)計算當年債券籌資的資金成本。

73.假設甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風險利率為每年4%。擬利用復制原理，建立一個投資組合，包括購進適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進該看漲期權相等.

要求：

（1）計算利用復制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？

（2）計算利用復制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？

（3）期權的價值為多少？

74.（2）計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單（寫出計算過程，計算結果填入答題卷的表格內）。

75.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期；

(2)B債券為可轉換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉股并立即出售；

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率；

(2)計算B債券的投資收益率；

(3)計算C債券的投資收益率；

(4)回答甲投資者應該投資哪種債券。

76.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表所示。

收益率表

年限A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(%)15.6-6.2s27.312.33-2.0-1.141.77.853.515.0要求：計算兩種證券之間的相關系數(shù)(結果保留三位小數(shù))。

77.有一面值為4000元的債券，票面利率為4％，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，三個月支付一次利息（1日支付），假設投資的必要報酬率為8％。要求：（1）計算該債券在發(fā)行時的價值；（2）計算該債券在2012年4月1日的價值；（3）計算該債券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的價值。已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077，（P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

78.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7%，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設10年后行權前的總資產(chǎn)的賬面價值等于市價的90%，預計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認股權證的價值。

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值。

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權后對原有股東的影響。

79.第

4

題

甲公司有關資料如下：

（1）甲公司的利潤表和資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實際值，2009年至2011年為預測值（其中資產(chǎn)負債表項目為期末值）。

單位：萬元實際值預測值2008年2009年2010年2011年利潤表項目：一、主營業(yè)務收入1000.001070.001134.201191.49減：主營業(yè)務成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費用（不包含折舊費用）200.00214.00228.98240.43折舊費用40.0042.4245.3947.66財務費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費用（40%）56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184.00210.51237.48261.91減：應付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負債表項目：營業(yè)流動資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49固定資產(chǎn)原值460.00529.05607.10679.73減：累計折舊20.0062.42107.81155.47固定資產(chǎn)凈值440.00466.63499.29524.26資產(chǎn)總計500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權益合計316.80340.09359.30379.82負債和股東權益總計500.00530.26567.38595.75（2）甲公司2009年和2010年為高速成長時期，年增長率在6%-7%之間：2011年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調整經(jīng)營政策和財務政策，銷售增長率下降為5%；2012年進入均衡增長期，其增長率為5%（假設可以無限期持續(xù)）。

（3）甲公司的加權平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

（1）根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負債表預測數(shù)據(jù)，計算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預計自由現(xiàn)金流量表”的相關項目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)流量”等項目。

（2）假設債務的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評估2008年年末甲公司的企業(yè)實體價值和股權價值（均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同），結果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業(yè)估價計算表”中。必須填列“預測期期末價值的現(xiàn)值”、“公司實體價值”、“債務價值”和“股權價值”等項目。

80.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

參考答案

1.B如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補看漲期權的凈損益一執(zhí)行價格一股票買價+期權費。

2.D計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉換為現(xiàn)金的金額和時間，應采用“銷售收入”計算存貨周轉率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉次數(shù)，減少存貨周轉天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉需要，所以，存貨周轉天數(shù)并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

3.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要?，F(xiàn)金屬于流動性最強，收益性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現(xiàn)金管理的目標”知識點進行考核】

4.A盈虧臨界點銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻＝36000/（30－12）＝2000（件）

盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售量/實際銷售量＝2000/8000×100%＝25%。

綜上，本題應選A。

5.A解析：企業(yè)與其投資者之間財務關系是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關系，即受資與投資關系。A選項體現(xiàn)了企業(yè)與其投資者之間的財務關系；B選項體現(xiàn)了企業(yè)與政府之間的財務關系；C選項體現(xiàn)了企業(yè)與債權人之間的財務關系；D選項體現(xiàn)了企業(yè)與職工之間的財務關系。

6.D解析：對于構成流水線的各個設備，各自具有不同的使用壽命，且各自以獨立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益，所以企業(yè)應將其各組成部分單獨確認為單項固定資產(chǎn)。

設備A的折舊額

=[7524×2016/(2016+1728+2880+1296)]/10×3/12=47.88(萬元)

設備B的折舊額

=[7524×1728/(2016+1728+2880+1296)]/]5×3/12=27.36(萬元)

設備C的折舊額

=[7524×2880/(2016+1728+2880+1296)]/20×3/12=34.2(萬元)

設備D的折舊額

=[7524×1296/(2016+1728+2880+1296)]/12×3/12=25.65(萬元)

流水線的折舊額=47.88+27.36+34.2+25.65=135.09(萬元)

7.D第4季度采購量=3500+800—1000=3300(千克)，采購總額=3300×25=82500(元),采購現(xiàn)金支出=82500×30%+5000=29750(元)。

8.A配股價格＝每股發(fā)行價＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數(shù)＝總股數(shù)×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價格×配股股數(shù)＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，普通股總市場價值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價格應等于配股除權價格。

配股后每股價格＝配股除權參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價值正好反映新增資本的假設下，新的每股市價為9.77元/股。

綜上，本題應選A。

9.A再訂貨點R＝交貨時間×平均日需求＋保險儲備，從公式可以看出，經(jīng)濟訂貨量與再訂貨點無關。

10.B本題考查管理用資產(chǎn)負債表項目的分析。經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債。減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運資本需求。故選項A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產(chǎn)投資會增加，經(jīng)營營運資本需求也會增加，故選項B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產(chǎn)投資，進而降低經(jīng)營營運資本需求，故選項C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負債，對增加經(jīng)營營運資本沒有影響，故選項D錯誤。經(jīng)營營運資本更多的是用來計算相關的指標，具體指標的計算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

11.B該組合的β系數(shù)＝0.92×35%+1.25×65%＝1.13。

12.D由于市場利率和債券價值之間存在反向變動關系，因此市場利率上漲時，債券價值應該下跌，選項A、C的說法錯誤。由于隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，所以選項B的說法不正確，選項D的說法正確。

13.D選項A不符合題意，餐廳營業(yè)額屬于財務維度的指標；

選項B不符合題意，客戶關系維護屬于顧客維度的指標；

選項C不符合題意，處理單個訂單的時間屬于內部業(yè)務流程維度；

選項D符合題意，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學習與成長維度。

綜上，本題應選D。

平衡計分卡的四個維度

14.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

15.A金融市場的功能包括資金融通功能、風險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調解經(jīng)濟功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能；價格發(fā)現(xiàn)功能、調解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

16.D選項A錯誤，控股權價值和少數(shù)股權價值都是指股權價值，這是所站的角度不同；

選項B錯誤，控股權價值是通過改進管理和戰(zhàn)略后給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項C錯誤，少數(shù)股權價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項D正確，控股權價值與少數(shù)股權價值差額是控股權溢價，表示由于控股權轉變而增加的價值。

綜上，本題應選D。

17.A各種產(chǎn)品成本計算方法的區(qū)別，主要在于成本計算對象的不同。按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

18.B由于可持續(xù)增長率為10%，且2012年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，則表明2012年的凈利潤比2011年增加了10%，2011年的凈利潤＝1210/(1＋10%)＝1100(萬元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

19.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“－3”的參量和敏感系數(shù)為“＋2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

20.C預計第一季度期初產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產(chǎn)成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預計生產(chǎn)量＝預計銷售量＋預計期末產(chǎn)成品存貨－預計期初產(chǎn)成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應選C。

21.B認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，但是不會減少債務資本，所以會導致資本增加；而可轉換債券在轉換時會導致債務資本減少，權益資本增加，債務資本和權益資本的總和不變，因此不會增加新的資本，選項A的說法正確。發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉債的公司規(guī)模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確；可轉換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制性轉換條款等，而認股權證的靈活性較少。所以選項C的說法正確；附帶認股權證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

22.D利潤最大化的目標有利于社會財富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時間價值、沒有考慮風險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關系及容易導致短期行為。

23.B靜態(tài)投資回收期是反指標，當項目靜態(tài)投資回收期小于基準回收期時，該項目在財務上是可行的。故選項B的說法不正確。

24.A本題的主要考核點是現(xiàn)行標準成本的用途?，F(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

25.B購入1股股票，同時購入該股票的1股看跌期權，稱為保護性看跌期權；拋補看漲期權即股票加空頭看漲期權組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權；多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同；空頭對敲是同時賣出一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

26.DD

【答案解析】：選項A是指“資本”，選項B是指“抵押”，選項C是指“條件”，選項D是指“能力”。

27.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

28.D根據(jù)普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）的數(shù)學表達式（F/A，i，n）＝[1/(P/F，i，n)-1]/i，所以，（F/A，12%，5）＝(1/0.5674－1)/12%=6.3535。

29.B本題主要考核的是期權的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

30.B正常標準成本是采用科學的方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。從具體數(shù)量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標準，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調動職工的積極性。

綜上，本題應選B。

31.C權益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權益＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－負債）＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－1000）＝9/4，則資產(chǎn)＝1800（萬元）

總資產(chǎn)周轉次數(shù)＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)＝2500/1800＝1.39（次），則總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉次數(shù)＝5%×1.39＝6.95%。

或者，凈利潤＝2500×5%＝125（萬元），總資產(chǎn)凈利率＝125/1800＝6.94%。

綜上，本題應選C。

32.A選項A正確，按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級，可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經(jīng)營層管理會計報告、業(yè)務層管理會計報告；

選項B不正確，按照企業(yè)管理會計報告內容（整體性程度），可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會計報告、專項（分部）管理會計報告；

選項C不正確，按照管理會計功能，可分為管理規(guī)劃報告、管理決策報告、管理控制報告、管理評價報告；

選項D不正確，管理會計報告按照責任中心，可分為成本中心報告、利潤中心報告、投資中心報告。

綜上，本題應選A。

管理會計報告的類型

33.B選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值指從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經(jīng)濟增加值及其改善值是全面評價經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標；

選項B符合題意，市場增加值＝總市值－總資本，企業(yè)的內部單位無法確定總市值，所以不能計算市場增加值，也就不能用于內部業(yè)績評價；

選項C、D不符合題意，投資報酬率、剩余收益都是最常見的考核投資中心業(yè)績的指標。

綜上，本題應選B。

34.A解析：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%，總標準差=120%×20%=24%。

35.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

36.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

37.C選項A錯誤，企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除；

選項B錯誤，短期借款需要支付利息費用，不屬于無息流動負債；

選項C正確，中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；

選項D錯誤，資產(chǎn)負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。

綜上，本題應選C。

38.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產(chǎn)等原因進行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經(jīng)營不善，進行破產(chǎn)清算時，應先償還債務，剩余財產(chǎn)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應選C。

39.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設條件時才成立；選項D應是實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

40.A對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

41.CD

敏感性分析的特點。

42.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權益=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產(chǎn)，凈負債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債-股東權益。

43.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎的，故選項D正確。

44.AD選項B，協(xié)商價格可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關系；選項C，以變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，這種轉移價格將失去其積極作用。

45.CDCD【解析】影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經(jīng)營租賃)、債務擔保、未決訴訟。準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財務報表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負債會反映在資產(chǎn)負債表中，所以，選項A不是答案。

46.CD從具體數(shù)量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

47.BD選項A、B，對于看跌期權來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”；選項C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權不可能被執(zhí)行。

48.BD根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式“經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本）＝1/（1-固定成本/邊際貢獻）”可知，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，固定成本越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。邊際貢獻＝銷售收入－單位變動成本×產(chǎn)銷量，可見銷售額降低、單位變動成本增加，邊際貢獻降低，經(jīng)營杠桿系數(shù)上升，經(jīng)營風險增加。所以該題答案為BD。

49.BC回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性，所以，選項A錯誤。回收期法計算簡便，故選項D錯誤。

50.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮，往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對，故選項A是答案；具有較強舉債能力的公司因為能夠及時地籌措到所需的資金，有可能采取較高股利政策，因此，選項B是答案；盈余穩(wěn)定的公司對保持較高股利支付率更有信心，因此，選項C是答案；在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)，公司的股利政策往往偏緊，因此選項D不是答案。

51.ABCD風險投資比率=80／100=0．8，總期望報酬率：0．8×15%+(1-0．8)×8%=13．6%；總標準差=0．8×20%=16%，根據(jù)風險投資比率=0．8小于1可知，該組合位于切點組合的左側(或根據(jù)同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合可知，該組合位于切點組合的左側)；資本市場線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0．35。

52.BCD采用平行結轉分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（參見教材374頁）。解釋如下：某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。由此可知，選項A不是答案，選項BCD是答案。

53.ABCD市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益一(凈利潤一優(yōu)先股股利)／流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率一每股市價／每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入一銷售收入／流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

54.CD需要修訂基本標準成本的條件有產(chǎn)品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術和工藝的根本變化。選項A屬于是由于市場供求變化導致的價格變化，選項B屬于由于生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。

55.ABCD此題暫無解析

56.AB股票分割只增加股數(shù)，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東權益總額不產(chǎn)生影響。所以，股東權益總額=2000(股本)+4000(資本公積)+3000(未分配利潤)=9000萬元。

57.AB選項A表述錯誤，選項C表述正確，業(yè)務動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時間和單位時間耗用的資源）相等，執(zhí)行成本最低，但精確度最差；

選項B表述錯誤，選項D表述正確，強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定的產(chǎn)品。精確度最高，但執(zhí)行成本最昂貴。

綜上，本題應選AB。

作業(yè)成本動因：

作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

業(yè)務動因——計數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動因——計時——精確度和執(zhí)行成本適中；

強度動因——單獨記賬，當做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

58.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內不分紅，所以，認股權證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權證籌資”知識點進行考核】

59.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內含報酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全的結論。而靜態(tài)投資回收期或會計收益率的評價結論與凈現(xiàn)值的評價結論有可能會發(fā)生矛盾。

60.BC可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)部門營業(yè)利潤=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本-不可控固定成本=20000-12000-1000-1200=5800(元)。

61.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值，因此權衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展；按照代理理論，有負債企業(yè)的價值-?無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值一債務的代理成本現(xiàn)值+債務的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對權衡理論的擴展。

62.ABC相關系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，所以選項D錯誤。

63.ABC用部門投資報酬率來評價投資中心業(yè)績有許多優(yōu)點：

①它是根據(jù)現(xiàn)有的會計資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較；（選項A、B）

②部門投資報酬率可以進一步分解為資產(chǎn)的明細項目和收支明細項目，從而對整個部門的經(jīng)營狀況作出評價；

③投資人非常關心這個指標，公司總經(jīng)理也十分關心這個指標，用它來評價每個部門的業(yè)績，促使其提高本部門的投資報酬率，有助于提高整個公司的投資報酬率。（選項C）

選項D不屬于，剩余收益的優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與公司的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策。

綜上，本題應選ABC。

64.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值是基于不變股利增長模型。預測的P/E＝股利支付率/（股權成本－增長率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長率），并且具有同等系統(tǒng)風險（即本題中的未來風險），它們應該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

65.AB選項A正確，期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0；

選項B正確，選項C、D錯誤，因為時間溢價＝期權價值－內在價值，當期權已經(jīng)到期時間溢價為0，則期權價值＝內在價值。

綜上，本題應選AB。

66.BD[答案]BD

[解析]因為市場套利的存在，可轉換債券的最低價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，這也形成了底線價值；所以選項A的說法不正確。可轉換債券設置有贖回保護期，在此之前發(fā)行者不可以贖回；所以選項C的說法不正確。

67.ABC企業(yè)級關鍵績效指標，企業(yè)應根據(jù)戰(zhàn)略目標，結合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設定企業(yè)級關鍵績效指標。

綜上，本題應選ABC。

關鍵績效指標體系的構成

68.ACD選項A，股利宣告日應該是2011年3月16日；選項B、C、D，除息日也叫除權日，指的是股權登記日的下一個交易日。本題中的股權登記日為2011年3月26日，因為是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權日都應該是2011年3月29日。

69.AC材料價格差異=(實際價格-標準價格)×實際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標準數(shù)量)×標準價格。

70.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

71.(1)A部門投資報酬率＝部門稅前經(jīng)營利潤/部門

平均經(jīng)營資產(chǎn)＝108000/900000×100%＝12%

B部門投資報酬率＝90000/600000×100%＝15%

(2)接受投資后B部門的投資報酬率＝(90000＋13000)/(600000＋100000)×100%＝14．71%

由于接受該投資項目，B部門投資報酬率下降，B部門經(jīng)理不會接受該項目。該項目投資報酬率高于公司要求的報酬率，因此該項投資對公司有利。

(3)放棄后B部門的投資報酬率＝(90000－6500)/(600000－50000)×100%＝15．18%

放棄后B部門投資報酬率提高，因此，B部門經(jīng)理會放棄該項資產(chǎn)。

該資產(chǎn)報酬率13%高于公司要求的報酬率，因此，放棄對公司不利。

(4)A部門剩余收益＝108000－900000×10%＝18000(元)

B部門剩余收益＝90000－600000×12%＝18000(元)

(5)采納后B部門剩余收益＝(90000＋13000)－(600000＋100000)×12%＝19000(元)

由于剩余收益增加，B部門經(jīng)理會接受該項目。

(6)放棄后的剩余收益＝(90000－6500)－(600000－50000)×12%＝17500(元)

由于剩余收益減少，因此，B部門經(jīng)理不會放棄該資產(chǎn)。

(7)A部門經(jīng)濟增加值＝108000×(1－30%)－850000×9%＝－900(元)

B部門經(jīng)濟增加值＝90000×(1－30%)－560000×9%＝12600(元)

(8)接受后的經(jīng)濟增加值＝(90000＋13000)×(1－30%)－(560000＋70000)×9%＝15400(元)

由于經(jīng)濟增加值提高，B部門經(jīng)理會接受該項目。

(9)放棄后的經(jīng)濟增加值＝(90000－6500)×(1－30%)－(560000－40000)×9%＝11650(元)

由于經(jīng)濟增加值減少，B部門經(jīng)理不會放棄該資產(chǎn)。

72.(1)稅前利滑=450/(1—25%)=600(萬元)

(2)2=1+1/600。

I=1/600

I=600(萬元)

(3)息稅前利潤總額=600+600=1200(萬元)

(4)利息保障倍數(shù)=1200/600=2

(5)固定成本=3000—600=2400(萬元)

邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本=1200+2400=3600(萬元)

經(jīng)營杠桿系數(shù)=3600/1200=3

(6)債券年利息額=600×20%=120(萬元)每一張債券利息額=120/1=120(元)

989．8=120×(P/A，I，5)+1000×(P/F，1，5)

設折現(xiàn)率=12%時。

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120x3．6048+1000×0．5674=999．98(元)

設折現(xiàn)率=14%時．

120X(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%．5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元)

1=12．3%

債券稅后資本成本=12．3%×(1—25%)=9．23%

73.（1）上行股價=20×（1＋40％）=28

下行股價=20×（1-30％）=14

股價上行時期權到期價值=28-21=7

股價下行時期權到期價值=0

組合中股票的數(shù)量（套期保值率）=期權價值變化/股價變化=（7-0）/（28-14）=0.5（股）

（2）借款數(shù)額=（到期日下行股價×套期保值率）/（1+持有期無風險利率）=（14×0.5）/（1+4%）=6.73（元）

（3）期權價值=投資組合成本=購買股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27（元）

74.(1)產(chǎn)品成本計算單：601號訂單

產(chǎn)品成本計算單

批號：601(甲產(chǎn)品)開工時間：2006年6月1日

批量：10臺完工數(shù)量：10臺完工時間：2006年7月20日

項目直接材料直接人工制造費用合計

月初在產(chǎn)品56000140001520085200

其中：第一車間56000140001520085200

第二車間----

本月生產(chǎn)費用240005340042200119600

其中：第一車間300002400054000

第二車間24000234001820065600

合計800006740057400204800

完工產(chǎn)品成本800006740057400204800

其中：第一車間560004400039200139200

第二車間24000234001820065600

一車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費==30000(元)

701號訂單分配人工費==40000(元)

一車間分配制造費用：

601號訂單分配制造費用==24000(元)

701號訂單分配制造費用==32000(元)

二車間分配人工費用：

601號訂單分配人工費==23400(元)

701號訂單分配人工費==25200(元)

二車間分配制造費用：

601號訂單分配制造費用==18200(元)

701號訂單分配制造費用==19600(元)

(2)產(chǎn)品成本計算單：701號訂單

產(chǎn)品成本計算單

批號：701(乙產(chǎn)品)開工時間：2006年7月1日

批量：8臺完工數(shù)量：3臺完工時間：2006年月日

項目直接材料直接人工制造費用合計

本月生產(chǎn)費用960006520051600212800

其中：第一車間672004000032000139200

第二車間28800252001960073600

完工產(chǎn)品轉出540004920038800142000

其中：第一車間25200240001920068400

第二車間28800252001960073600

月末在產(chǎn)品成本42000160001280070800

其中：第一車間42000160001280070800

第二車間0000

701號訂單完工產(chǎn)品成本計算過程：

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間材料費==25200(元)

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間人工費==24000(元)

完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間制造費用==19200(元)

由于第二車間既無月初在產(chǎn)品，也無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項生產(chǎn)費用均計入本月完工產(chǎn)品成本。

完工產(chǎn)品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造費用

=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)

=54000+49200+38800=142000(元)。

根據(jù)：月末第一車間在產(chǎn)品成本=本月第一車間生產(chǎn)費用-完工產(chǎn)品成本負擔的第一車間費用

月末第一車間在產(chǎn)品材料成本=67200-25200=42000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品人工成本=40000-24000=16000(元)

月末第一車間在產(chǎn)品制造費用=32000-19200=12800(元)

月末第一車間在產(chǎn)品成本=材料成本+人工成本+制造費用

=42000+16000+12800=70800(元)。

75.

(4)由于A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；由于C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

76.X＝(5．60%＋7．30%－2%＋1．70%＋3．50%)/5＝3．22%

Y＝(－6．20%＋12．30%－1．10%＋7．80%＋15%)/5＝5．56%

計算相關系數(shù)所需的數(shù)據(jù)如下表所示。

77.（1）每次支付的利息=4000×4％／4=40（元）

發(fā)行時的債券價值

=40×（P／A，2％，20）+4000×（P／F，2％，20）

=40×16．3514+4000×0．6730

=3346．06（元）

（2）2012年5月1日的債券價值

=40+40×（P／A，2％，4）+4000×（P／F，2％，4）

=40+40×3．8077+4000×0．9238

=3887．51（元）

2012年4月1日的債券價值

=3887．51×（P／F，2％，1／3）

=3887．51×0．9934

=3861．85（元）

【提示】在到期日之前共計支付5次利息（時間分別是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日），到期時按照面值歸還本金。可以先計算本金和5次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值，得出2012年5月1日的債券價值，然后再復利折現(xiàn)1個月計算得出2012年4月1日的債券價值。復利折現(xiàn)時需要注意，由于一個付息期為3個月，所以，1個月為1／3+41息期，即：2012年4月1日的債券價值一2012年5月1日的現(xiàn)值×（P／F，2％，1／3）。

（3）該債券在2012年5月1日割息之后的價值=3887．51-40=3847．51（元）

78.(1)計算每張認股權證的價值：

每張債券的價值＝1000×7%×(P/A，10%，20)＋1000×(P/F，10%，20)＝70×8．5136＋1000×0．1486＝744．55(元)

每張認股權證價值＝(1000－744．55