2023年5月中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理通關(guān)提分題庫及完整答案

2023年5月中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理通關(guān)提分題庫及完整答案

單選題（共50題）1、甲公司采用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金回歸線水平為8000元，現(xiàn)金存量下限為3000元，公司財務(wù)人員的下列做法中，正確的是（）。A.當持有的現(xiàn)金余額為2000元時，轉(zhuǎn)讓6000元的有價證券B.當持有的現(xiàn)金余額為4000元時，轉(zhuǎn)讓4000元的有價證券C.當持有的現(xiàn)金余額為13000元時，購買5000元的有價證券D.當持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買2000元的有價證券【答案】A2、（2019年真題）某企業(yè)當年實際銷售費用為6000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預(yù)計下年銷售額增加5000萬元，于是就將下年銷售費用預(yù)算簡單地確定為7500（6000+5000×30%）萬元。從中可以看出，該企業(yè)采用的預(yù)算編制方法為（）。A.彈性預(yù)算法B.零基預(yù)算法C.滾動預(yù)算法D.增量預(yù)算法【答案】D3、實施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會（）。A.改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價格D.降低股票每股面值【答案】C4、（2020年真題）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計算的該債券的資本成本率為（）。A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C5、已知某投資項目按8%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按10%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)含收益率肯定（）。A.大于8%，小于10%B.小于8%C.等于9%D.大于10%【答案】A6、下列各項中，關(guān)于增量預(yù)算法特點的表述中，正確的是（）。A.不受歷史期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響B(tài).預(yù)算編制工作量較大、成本較高C.可比性差D.可能導(dǎo)致無效費用開支無法得到有效控制【答案】D7、（2020年真題）作業(yè)成本法下，產(chǎn)品成本計算的基本程序可以表示為（）。A.資源—作業(yè)一產(chǎn)品B.作業(yè)一部門一產(chǎn)品C.資源—部門一產(chǎn)品D.資源—產(chǎn)品【答案】A8、某公司的稅后凈營業(yè)利潤為20000萬元，所有者權(quán)益總額為140000萬元，負債總額為50000萬元，加權(quán)平均資本成本為10%，假設(shè)沒有需要調(diào)整的項目，則該公司的經(jīng)濟增加值為（）萬元。A.300B.600C.1000D.1600【答案】C9、（2019年真題）已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險收益率為6%，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為（）。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A10、下列各預(yù)算中，往往涉及長期建設(shè)項目的資金投放與籌集，并經(jīng)常跨越多個年度的是（）。A.單位生產(chǎn)成本預(yù)算B.資本支出預(yù)算C.資金預(yù)算D.預(yù)計資產(chǎn)負債表【答案】B11、（2020年真題）與個人獨資企業(yè)相比，下列各項中屬于公司制企業(yè)特點的是（）。A.企業(yè)所有者承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任B.企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難C.企業(yè)可以無限存續(xù)D.企業(yè)融資渠道較少【答案】C12、（2017年真題）下列各項銷售預(yù)測分析方法中，屬于定性分析法的是（）。A.指數(shù)平滑法B.營銷員判斷法C.加權(quán)平均法D.因果預(yù)測分析法【答案】B13、（2021年真題）每年年初存款，第10年末獲得500萬元，利率7%，復(fù)利計算，每年存（）。A.500/[（F/A，7%，11）-1]B.500/[（F/A，7%，9）×（1+7%）]C.500/[（F/A，7%，11）/（1+7%）]D.500/[（F/A，7%，9）+1]【答案】A14、（2021年真題）已知某固定資產(chǎn)的賬面原值為1000萬元，計提折舊800萬元之后，現(xiàn)在可售價120萬元，所得稅為25%，變現(xiàn)收入為（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D15、下列關(guān)于標準成本的說法中，不正確的是（）。A.理想標準成本指在現(xiàn)有條件下所能達到的最優(yōu)成本水平B.正常標準成本未考慮生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障、偏差等C.通常來說，理想標準成本小于正常標準成本D.一般由人事部門負責(zé)直接人工標準工資率的制定【答案】B16、公司采用協(xié)商型價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，協(xié)商價格的下限一般為（）。A.完全成本加成B.市場價格C.單位變動成本D.單位完全成本【答案】C17、（2019年真題）某企業(yè)當年實際銷售費用為6000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預(yù)計下年銷售額增加5000萬元，于是就將下年銷售費用預(yù)算簡單的確定為7500（6000+5000×30%）萬元，從中可以看出，該企業(yè)采用的預(yù)算編制方法為（）。A.彈性預(yù)算法B.零基預(yù)算法C.滾動預(yù)算法D.增量預(yù)算法【答案】D18、某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率（負債/所有者權(quán)益）為2/3，債務(wù)稅后資本成本率為10.5%。目前市場上的無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本率為（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%【答案】A19、下列關(guān)于分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的說法中，錯誤的是（）。A.所附認股權(quán)證的行權(quán)價格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價B.認股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月C.認股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個月起方可行權(quán)D.認股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿12個月起方可行權(quán)【答案】D20、下列各項預(yù)算編制方法中，有利于增加預(yù)算編制透明度，有利于進行預(yù)算控制的是（）。A.定期預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.零基預(yù)算法【答案】D21、資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構(gòu)成。下列各項中，屬于占用費的是（）。A.銀行借款的手續(xù)費B.融資租賃的資金利息C.發(fā)行股票支付給承銷商的承銷費D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費【答案】B22、某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y＝3000＋6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預(yù)計2017年銷售收入為1200萬元。預(yù)計2017年需要增加的資金為（）萬元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B23、某公司上期營業(yè)收入為1000萬元，本期期初應(yīng)收賬款為120萬元，本期期末應(yīng)收賬款為180萬元，本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8次，則本期的營業(yè)收入增長率為（）。A.12%B.20%C.18%D.50%【答案】B24、（2020年真題）某項永久性扶貧基金擬在每年年初發(fā)放80萬元扶貧款，年利率為4%，則該基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額（取整數(shù)）為（）萬元A.1923B.2080C.2003D.2000【答案】B25、（2017年）根據(jù)作業(yè)成本管理原理，某制造企業(yè)的下列作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）。A.產(chǎn)品運輸作業(yè)B.次品返工作業(yè)C.產(chǎn)品檢驗作業(yè)D.零件組裝作業(yè)【答案】D26、已知某優(yōu)先股的市價為21元，籌資費用為1元/股，股息年增長率長期固定為6%，預(yù)計第一期的優(yōu)先股息為2元，則該優(yōu)先股的資本成本率為（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A27、下列各項不屬于能效信貸業(yè)務(wù)的重點服務(wù)領(lǐng)域的是（）。A.工業(yè)節(jié)能B.建筑節(jié)能C.交通運輸節(jié)能D.生態(tài)環(huán)境節(jié)能【答案】D28、甲公司是一家加工企業(yè)，其有關(guān)資料如下：原材料日需求量10件，平均交貨期為3天，為防止缺貨，公司平時設(shè)有保險儲備30件，則該公司的再訂貨點為（）件。A.30B.10C.60D.50【答案】C29、甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益分析法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（）。A.當預(yù)期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券B.當預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行普通股C.當預(yù)期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股D.當預(yù)期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券【答案】D30、（2017年）某公司2013-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)（單位：萬元）分別為（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B31、下列關(guān)于市盈率的說法中，錯誤的是（）。A.上市公司盈利能力的成長性不影響企業(yè)股票市盈率B.市盈率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險的預(yù)期C.當市場利率水平變化時，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整D.上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行中長期投資的重要決策指標【答案】A32、下列各項中，屬于定期預(yù)算編制方法的缺點是（）。A.缺乏長遠打算，導(dǎo)致短期行為的出現(xiàn)B.工作量大C.形成不必要的開支合理化，造成預(yù)算上的浪費D.可比性差【答案】A33、某企業(yè)生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品2017年的銷售量為20萬件，單位邊際貢獻為10元，固定成本為10萬元，假設(shè)2018年銷售量增長10%，其他條件均不變，則銷售量的敏感系數(shù)是（）。A.1.05B.1.5C.2.5D.1【答案】A34、某人分期購買一輛汽車，每月末支付3000元，分24次付清，月利率為1%，相當于現(xiàn)在一次性支付（）元。［已知：（P/A，1%，24）＝21.2434，（P/A，12%，2）＝1.6901］A.5070.3B.72000C.60843.6D.63730.2【答案】D35、某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y＝3000＋6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預(yù)計2017年銷售收入為1200萬元。預(yù)計2017年需要增加的資金為（）萬元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B36、目前國庫券收益率為4%，市場平均報酬率為12%，該股票的β系數(shù)為1.25，那么該股票的資本成本為（）。A.14%B.6%C.17%D.12%【答案】A37、已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產(chǎn)的β系數(shù)為1.5，整個證券市場的平均收益率為8%，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為（）。A.7.4%B.9.8%C.10.1%D.10.4%【答案】C38、（2019年真題）關(guān)于資產(chǎn)負債表預(yù)算，下列表述正確的是()。A.資本支出預(yù)算的結(jié)果不會影響到資產(chǎn)負債表預(yù)算的編制B.編制資產(chǎn)負債表預(yù)算的目的在于了解企業(yè)預(yù)算期的經(jīng)營成果C.利潤表預(yù)算編制應(yīng)當先于資產(chǎn)負債表預(yù)算編制而成D.資產(chǎn)負債表預(yù)算是資金預(yù)算編制的起點和基礎(chǔ)【答案】C39、（2020年真題）采用靜態(tài)回收期法進行項目評價時，下列表述錯誤的是（）。A.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量B.靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時間價值C.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計算靜態(tài)回收期D.靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量【答案】C40、下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激勵D.停止借款【答案】D41、下列屬于專門決策預(yù)算的是（）。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.資金預(yù)算D.資本支出預(yù)算【答案】D42、某企業(yè)預(yù)計業(yè)務(wù)量為銷售10萬件產(chǎn)品，按此業(yè)務(wù)量給銷售部門的預(yù)算費用為50萬元，如果該銷售部門實際銷售量達到12萬件，超出了預(yù)算業(yè)務(wù)量，費用預(yù)算仍為50萬元。這種編制預(yù)算的方法是（）。A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.增量預(yù)算法D.零基預(yù)算法【答案】A43、下列各項中，屬于不變資金的是（）。A.最低儲備以外的現(xiàn)金B(yǎng).輔助材料占用資金C.原材料的保險儲備D.直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的外購件占用資金【答案】C44、其他因素不變，如果折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.內(nèi)含收益率D.靜態(tài)回收期【答案】A45、整個預(yù)算的起點，并且也是其他預(yù)算編制基礎(chǔ)的預(yù)算是()。A.生產(chǎn)預(yù)算B.銷售預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.資產(chǎn)負債表預(yù)算【答案】B46、在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的標準成本是（）。A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本【答案】B47、關(guān)于因素分析法，下列說法中正確的是（）。A.使用因素分析法分析某一因素對分析指標的影響時，假定其他因素都不變B.在使用因素分析法時替代順序無關(guān)緊要C.連環(huán)替代法是差額分析法的一種簡化形式D.因素分析法的計算結(jié)果都是準確的【答案】A48、已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，則賒購原材料若干，將會（）。A.增大流動比率B.降低流動比率C.降低營運資金D.增大營運資金【答案】B49、（2018年）下列各項中，正確反映公司凈利潤分配順序的是（）。A.提取法定公積金、提取任意公積金、彌補以前年度虧損、向投資者分配股利B.向投資者分配股利、彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金C.彌補以前年度虧損、向投資者分配股利、提取法定公積金、提取任意公積金D.彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、向投資者分配股利【答案】D50、甲企業(yè)上年度資金平均占用額為15000萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分600萬元，預(yù)計本年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。則預(yù)測年度資金需要量為（）萬元。A.14823.53B.14817.6C.14327.96D.13983.69【答案】A多選題（共20題）1、下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有（）。A.股票發(fā)行費B.借款手續(xù)費C.股利支出D.證券印刷費【答案】ABD2、（2020年）下列各項中，屬于經(jīng)營預(yù)算內(nèi)容的有（）A.銷售預(yù)算B.采購預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.資金預(yù)算【答案】ABC3、（2018年）下列各項中，屬于債務(wù)籌資方式的有（）。A.商業(yè)信用B.吸收直接投資C.融資租賃D.留存收益【答案】AC4、下列各資金集中管理模式中，適用于規(guī)模較小的企業(yè)的有（）。A.統(tǒng)收統(tǒng)支模式B.撥付備用金模式C.內(nèi)部銀行模式D.財務(wù)公司模式【答案】AB5、相對于股權(quán)籌資，債務(wù)籌資的缺點有（）。A.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B.籌資彈性較小C.財務(wù)風(fēng)險較大D.籌資數(shù)額有限【答案】ACD6、采用集權(quán)型財務(wù)管理體制的企業(yè)可能面臨的問題有（）。A.缺乏主動性B.缺乏積極性C.喪失活力D.失去適應(yīng)市場的彈性【答案】ABCD7、某公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110％，票面利率為10％，每年年末支付一次利息，籌資費率為5％，所得稅稅率為25％。則下列說法正確的有（）。A.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.18％B.采用貼現(xiàn)模式計算的債券資本成本率為6.43％C.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.25％D.采用貼現(xiàn)模式計算的債券資本成本率為6.8％【答案】AB8、在編制生產(chǎn)預(yù)算時，計算某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（）。A.預(yù)計材料采購量B.預(yù)計銷售量C.預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨D.預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨【答案】BCD9、分布于下頜牙及其牙周膜、牙槽骨的神經(jīng)是A.頰神經(jīng)B.舌神經(jīng)C.下牙槽神經(jīng)D.頦神經(jīng)E.腭前神經(jīng)【答案】C10、關(guān)于延期變動成本，下列說法中正確的有（）。A.在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)B.固定電話費屬于延期變動成本C.當業(yè)務(wù)量在一定范圍內(nèi)變動時，總成本是不變的D.有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本是延期變動成本【答案】AC11、下列各項指標中，與安全邊際額呈同向變化關(guān)系的有（）。A.單位售價B.預(yù)計銷量C.固定成本總額D.單位變動成本【答案】AB12、（2014年真題）一般而言，與短期融資券和短期借款相比，商業(yè)信用融資的優(yōu)點有（）。A.融資數(shù)額較大B.融資條件寬松C.融資機動權(quán)大D.不需提供擔(dān)保【答案】BCD13、下列各項可以視為盈虧平衡狀態(tài)的有（）。A.安全邊際量等于0B.銷售收入線與總成本線相交的交點C.邊際貢獻與固定成本相等D.變動成本與邊際貢獻相等【答案】ABC14、（2020年真題）關(guān)于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有（）。A.不發(fā)生籌資費用B.沒有資本成本C.籌資數(shù)額相對有限D(zhuǎn).不分散公司的控制權(quán)【答案】ACD15、企業(yè)采取集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制時通常實施集中的權(quán)利有（）。A.籌資、融資權(quán)B.業(yè)務(wù)定價權(quán)C.人員管理權(quán)D.固定資產(chǎn)購置權(quán)【答案】AD16、下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有（）。A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)B.企業(yè)財務(wù)狀況C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)【答案】ABC17、下列選項中，對預(yù)算工作的組織的表述說法正確的有（）。A.董事會或類似機構(gòu)屬于決策層，對預(yù)算工作負總責(zé)B.企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位C.預(yù)算管理委員會負責(zé)監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況D.企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)部門具體負責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制【答案】ABD18、下列籌資方式中，一般屬于直接籌資方式的有（）。A.優(yōu)先股籌資B.融資租賃C.銀行借款籌資D.債券籌資【答案】AD19、可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以（）。A.保護債券投資人的利益B.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份C.使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者D.使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失【答案】AC20、下列關(guān)于銷售預(yù)測的趨勢分析法的表述中，不正確的有（）。A.算數(shù)平均法適用于每月銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測B.加權(quán)平均法中權(quán)數(shù)的選取應(yīng)該遵循“近小遠大”的原則C.移動平均法適用于銷售量波動較大的產(chǎn)品預(yù)測D.指數(shù)平滑法實質(zhì)上是一種加權(quán)平均法【答案】BC大題（共10題）一、A公司為一家從事產(chǎn)品經(jīng)銷的一般納稅人，為了吸引更多顧客，提高當?shù)厥袌龇蓊~，決定拿出10000件甲產(chǎn)品進行促銷活動，現(xiàn)有兩種促銷方案：方案一是八折銷售，且銷售額和折扣額開在同一張發(fā)票上；方案二是買4件甲商品送1件甲商品（增值稅發(fā)票上只列明4件甲商品的銷售金額）。根據(jù)以往經(jīng)驗，無論采用哪種促銷方式，甲產(chǎn)品都會很快被搶購一空，但是從納稅籌劃角度上考慮，這兩種方式可能面臨不同的納稅義務(wù)。要求：計算兩種銷售方式所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量并判斷A公司應(yīng)該采取哪種促銷方式？（A公司采用現(xiàn)金購貨和現(xiàn)金銷售的方式，甲產(chǎn)品的不含稅售價為每件10元，不含稅進價為每件5元。增值稅稅率為13%，所得稅稅率為25%，不考慮城市維護建設(shè)稅及教育費附加）【答案】方案一：八折銷售應(yīng)納增值稅=10×80%×10000×13%-5×10000×13%=3900（元）應(yīng)納稅所得額=10×80%×10000-5×10000=30000（元）應(yīng)交所得稅=30000×25%=7500（元）凈現(xiàn)金流量=10×80%×10000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-3900-7500=22500（元）方案二：買四送一方式銷售應(yīng)納增值稅=10×（8000+2000）×13%-5×10000×13%=6500（元）應(yīng)納稅所得額=10×8000-5×10000=30000（元）應(yīng)交所得稅=30000×25%=7500（元）凈現(xiàn)金流量=10×8000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-6500-7500=19900（元）通過計算可知，在兩種促銷方式下，企業(yè)通過銷售商品取得的現(xiàn)金流入量相同，但是，在八折銷售的方式下，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量更大。則企業(yè)應(yīng)該采取折扣方式銷售貨物，即打八折的銷售方式。二、某公司在2019年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）要求：（1）2019年1月1日購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?（2）假定2020年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少?（3）假定2020年1月1日的市價為1040元，此時購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?（分別采用內(nèi)插法和簡便算法進行計算）【答案】（1）平價購入，內(nèi)部收益率與票面利率相同，即為10%。（2）V=100×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21（元）（3）1040=100×（P/A，R，4）+1000×（P/F，R，4）當i=9%，100×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）R=8.77%三、（2020年）甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%,相關(guān)資料如下：資料一略。資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%，預(yù)計公司2020年每股股利（D）為元。10.48資料三：已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預(yù)計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求：（1）（2）略。（3）根據(jù)資料二，計算①銀行借款的資本成本率；②發(fā)行股票資本成本率。（4）根據(jù)資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應(yīng)該選擇哪個籌資方案，并說明理由。【答案】（3）銀行借款資本成本率=6%×（1-25%）=4.5%普通股資本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-6000×6%）×（1-25%）/3000=（EBIT-500）×（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益無差別點EBIT=1940（萬元）因為預(yù)計年息稅前利潤2200萬元大于每股收益無差別點EBIT1940萬元，所以甲公司應(yīng)該選擇方案一。四、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。有關(guān)資料如下：資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設(shè)單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：在2016年末預(yù)計2017年產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤；（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）計算2017年息稅前利潤預(yù)計增長率和每股收益預(yù)計增長率?！敬鸢浮浚?）邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2財務(wù)杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數(shù)＝2×2＝4或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息稅前利潤預(yù)計增長率＝20%×2＝40%每股收益預(yù)計增長率＝40%×2＝80%或者：每股收益預(yù)計增長率＝20%×4＝80%五、東方公司計劃2018年上馬一個新項目，投資額為8000萬元，無投資期。經(jīng)測算，公司原來項目的息稅前利潤為500萬元，新項目投產(chǎn)后，新項目會帶來1000萬元的息稅前利潤。現(xiàn)有甲、乙兩個籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購入新設(shè)備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬股，負債1000萬元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。要求：（1）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤；（2）用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案；（3）簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策。（4）假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，2018年企業(yè)不再從外部融資，預(yù)計利率保持不變，計劃2019年息稅前利潤增長率為10%，試計算2019年的財務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2019年的每股收益?！敬鸢浮浚?）甲方案下，2018年的利息費用總額＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（萬元）（0.5分）設(shè)甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元，則：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（萬元）（0.5分）（2）由于籌資后的息稅前利潤為1500萬元，高于1100萬元，應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。（1分）（3）當預(yù)期息稅前利潤（銷售量或銷售額）大于每股收益無差別點的息稅前利潤（銷售量或銷售額）時，財務(wù)杠桿大的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿大的籌資方案；當息稅前利潤（銷售量或銷售額）小于每股收益無差別點的息稅前利潤（銷售量或銷售額）時，財務(wù)杠桿小的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿小的籌資方案。（1分）（4）2019年的財務(wù)杠桿系數(shù)＝2018年的息稅前利潤/2018年的稅前利潤＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率，所以2019年的每股收益增長率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）六、（2019年）甲公司擬構(gòu)置一套監(jiān)控設(shè)備。有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功能，X設(shè)備的購買成本為480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命6年，該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測算，年金成本為105000元，投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)為：（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553；（F/A，10%，6）＝7.7156。要求：（1）計算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。（2）計算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。（3）計算X設(shè)備的年金成本。（4）運用年金成本方式判斷公司應(yīng)選哪一設(shè)備?！敬鸢浮浚?）X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本＝40000×（1－25%）＝30000（元）（2）X設(shè)備每年的折舊抵稅額＝80000×25%＝20000（元）最后一年末的稅后殘值收入＝12000×（1－25%）＝9000（元）（3）X設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝480000＋（30000－20000）×（P/A，10%，6）－9000×（P/F，10%，6）＝480000＋10000×4.3553－9000×0.5645＝518472.50（元）X設(shè)備的年金成本＝518472.50/（P/A，10%，6）＝518472.50/4.3553＝119044.04（元）或者：X設(shè)備的年金成本＝[480000－9000×（P/F，10%，6）]/（P/A，10%，6）＋（30000－20000）＝（480000－9000×0.5645）/4.3553＋10000＝119044.04（元）（4）由于X設(shè)備的年金成本大于Y設(shè)備，所以，應(yīng)該選擇Y設(shè)備七、（2016年）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本。（2）假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。（5）計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本?！敬鸢浮浚?）長期銀行借款的資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）債券的資本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%（3）優(yōu)先股的資本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%（4）留存收益的資本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%（5）平均資本成本＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%＝9.5%八、（2010年）A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計2010年第一季度1—3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%。公司預(yù)計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為了籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進行保理，保理資