認沽認購期權的長短倉應用法

/認沽期權長短倉應用法大部分的股市投資者都是買入股票后待股價上升，然后才沽出股票獲利.有小部分的投資者比較進取，他們會在股票價格向下調(diào)整時，借入股票進行沽空活動。沽空股票所涉及的手續(xù)較繁,而且亦涉及借貸股票的利息等等的問題,都是令大部分投資者卻步的原因。認沽股票期權其實可以讓投資者參與跌市及幫助投資者買入股票。認沽長倉看跌假定C股股價是55元,每手為10００股。投資者沒持有該股票，但看淡該股票的前景并預料股價將下跌至50元。投資者決定買入一手５5元行使價的C股認沽期權,假設期權金是1元,共付出１０00元期權金.投資者可以在到期日或之前有權利以５５元的價格將C股沽出市場。如果C股價在月底前跌至５0元，投資者便可在股票市場立刻以50元的市價買入股票,并同時行使期權,以每股55元賣出C股,盈利為5000元?？鄢?0０0元期權金后,盈利為４０00元.除上述方法外，投資者亦可在到期前選擇于期權市場按市價沽出所持有的認沽期權獲利。即使市況與投資者的預期相反,股票價格不跌反升,投資者可以在期權到期前沽出該認沽期權離場，收回部分期權金，將虧損減至最低?？v使持有至到期，所損失亦只是已付出的１00０元期權金。認沽短倉看升或平穩(wěn)假設投資者希望在80元買入一手M股票(假設每手為1000股),而市價則為８5元。投資者或可等待股價下跌至預期水平時才買入股票，而投資者亦可以借助認沽期權短倉來達到目的.假設按每股1元的價格沽出M股80元行使價的認沽期權。作為期權沽出者，投資者會收取10０0元（1元乘以100０股)期權金,但當然亦要向結算公司提供按金。若M股價如預期般下跌至８0元的水平，認沽期權便有機會被持有者行使，投資者到時便需要以8０元的價格買入10０0股M股票。由于投資者先前已收取了每股1元的期權金，所以實際買入每股的價格為79元.股價若不跌反升,并在期權到期日或之前維持在高于行使價的水平,那么該認沽期權便不會被持有者行使，投資者已收取的期權金便可以袋袋平安。當然萬一股價下跌幅度較投資者的預期為大,例如跌至75元，投資者若被行使，他必須仍以80元（而非較低的市價買７5元)入股票.但因為原來該投資者已準備于８0元價格買入股票,故他面對的市場風險其實與一名在股票市場以80元價格買入股票的投資者沒有多大分別。反而是因為在沽出期權時已收取了1００0元期權金，相對的帳面虧損便較低.認購期權長短倉應用法香港大部分的投資者都有買賣股票的經(jīng)驗,以股票期權來解說期權的普遍應用方法相信讀者會較易明了和掌握。認購長倉看升

?假設Y股票市價為55元,每手為1000股.投資者預期Y股價將會上升，故以每股2元期權金買入Y股票５５元行使價的認購期權，共付出期權金200０元。投資者可在合約到期前按行使價55元買入一手Y股票.

假定Y股價往后上升至６0元,投資者可行使期權并出售股票,賺取每股5元的利潤。即按每股５５元的價格買入１0０0股Y股票并以每股60元之市價賣出.交易盈利等如股票市價與行使價之差再減去已付出的期權金，即3０00元(６000０元減５5000元減2000元，未計手續(xù)費）。

該投資者亦可選擇在到期前在期權市場沽出期權合約。例如，當股價上升至6０元時，此認購期權便成為‘價內(nèi)’期權(即立刻行使時有價值），因為投資者可以較市場低的價格(行使價）買入正股，故期權價格亦隨之而上升。假定期權金上升至5元.沽出此期權可收回5000元，故買賣之利潤為30００元(5000元減2000元,未計手續(xù)費)。??反之，如果在到期或之前，股價下跌至行使價5５元之下，以市價買入正股較行使期權來得便宜，該投資者很大可能會放棄行使期權，亦即損失了2000元期權金。

?認購短倉看跌或平穩(wěn)

假設投資者已經(jīng)持有一手1000股的Z股票,并預期該股票短期內(nèi)的價格會于窄幅上落或只會輕微下調(diào).為了更有效地運用所持的資產(chǎn)（即股票),投資者決定沽出一手該股票的認購期權以收取期權金來增加額外收入.

假如Z股票市價為5５元,而Z股票５8元行使價的認購期權價格為每股２元，故沽出一手該期權便可收?。?0０元期權金(因他已持有等量的正股并存放于結算公司作抵押,故毋須繳付按金)。如果投資者的預期正確，在到期或之前，股價未能超越5８元，那么他便可于到期時因為期權買方放棄行使權利而將那２０00元的期權金袋袋平安了。

當股價出現(xiàn)大幅上升時，例如升過5８元，該認購期權便有機會被買方行使,而必須以58元將股票賣給對方。但由于投資者已收取每股2０00元的期權金，故一共可收回600００元。因為原來持有的股票已出售,故亦即等同放棄了股價升逾60元的利潤。

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