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2022-2023年黑龍江省雙鴨山市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識點(diǎn)匯總(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.下列關(guān)于業(yè)績的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說法中,不正確的是()。
A.非財(cái)務(wù)計(jì)量的綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量
B.在業(yè)績評價中,比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)
C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長期業(yè)績
D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動的業(yè)績
2.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個生產(chǎn)步驟,月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元,本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元;第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元,本月發(fā)生的其他費(fèi)用為7000元。據(jù)此計(jì)算的產(chǎn)成品成本為()元
A.11600B.13100C.10600D.12100
3.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%,銷售凈利率為l0%,如果一年按照360天計(jì)算,則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。
A.360B.120C.300D.310
4.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是()。
A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本
B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本
C.對籌資人來說,債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本
D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益率
5.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本表述正確的有()。
A.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致
B.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致
C.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本
D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低,所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本
6.在下列各項(xiàng)指標(biāo)中,能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是()。
A.現(xiàn)金流量比率B.現(xiàn)金比率C.流動比率D.速動比率
7.
第
12
題
作為投資者來說,購買()可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價格買進(jìn)一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。
A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.金融期貨D.商品期貨
8.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期,一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計(jì)算方法是。
A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法
9.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)組織的是().
A.董事會B.預(yù)算委員會C.財(cái)務(wù)管理部門D.各職能部門
10.
第
3
題
下列關(guān)于制造費(fèi)用的說法,正確的是()。
A.在變動成本計(jì)算制度下,制造費(fèi)用要計(jì)入產(chǎn)品的成本
B.在制造費(fèi)用的歸集和分配中,需要按照直接人工工時分配給各種產(chǎn)品
C.在采用變動成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時,如果需要提供對外報(bào)告信息,從“固定制造費(fèi)用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額,直接轉(zhuǎn)到“本年利潤”,沒有轉(zhuǎn)出的科目計(jì)入庫存產(chǎn)成品
D.在作業(yè)成本法下,“制造費(fèi)用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”,除了按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的企業(yè)外,“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目,“作業(yè)成本”科目按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目
11.下列關(guān)于股東財(cái)富最大化的說法,正確的是()。
A.股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場價值一股東投資資本
B.企業(yè)與股東之間的交易不僅會影響股價,也會影響股東財(cái)富
C.主張股東財(cái)富最大化,可以暫不考慮其他利益相關(guān)者的利益
D.假設(shè)債務(wù)價值不變,企業(yè)價值最大化即股東財(cái)富最大化
12.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算,預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克,本期生產(chǎn)消耗量為3500千克,期末存量為800千克;材料采購單價為每千克25元,材料采購貨款有30%當(dāng)季付清,其余70%在下季付清該企業(yè)第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為()元。
A.3300B.24750C.57750D.82500
13.某公司股票的當(dāng)前市價為30元,有一份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價格為26元,到期時間為半年,期權(quán)價格為6.5元。下列關(guān)于該多頭看跌期權(quán)的說法中,不正確的是()
A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)
B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為0
C.該期權(quán)的時間溢價為6.5元
D.買入一份該看跌期權(quán)的最大凈收入為9.5元
14.下列關(guān)于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策的表述中,正確的是()。
A.激進(jìn)型籌資政策的營運(yùn)資本小于0
B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險和收益均較低的營運(yùn)資本籌資政策
C.在營業(yè)低谷時,激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1
D.在營業(yè)低谷時,企業(yè)不需要短期金融負(fù)債
15.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,最理想的轉(zhuǎn)移價格是()A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格減去對外的銷售費(fèi)用C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格
16.下列有關(guān)制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中,正確的是()。
A.直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)不包括購進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本
B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時包括自然災(zāi)害造成的停工工時
C.直接人工的價格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可能是預(yù)定的工資率,也可能是正常的工資率
D.企業(yè)可以在采用機(jī)器工時作為變動制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)時,采用直接人工工時作為固定制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)
17.下列因素中,影響速動比率可信性的重要因素是()。
A.應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力
B.存貨的變現(xiàn)能力
C.現(xiàn)金的多少
D.短期證券的變現(xiàn)能力
18.采用作業(yè)成本法時,要將成本分配到各個成本對象,其中最能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品成本的形式是()
A.分?jǐn)侭.動因分配C.追溯D.按產(chǎn)量平均分配
19.甲為有限合伙企業(yè)的普通合伙人。經(jīng)全體合伙人一致同意,甲轉(zhuǎn)為有限合伙人。對其作為普通合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù),甲承擔(dān)責(zé)任的正確表述是()。
A.以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任B.以其實(shí)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任C.承擔(dān)無限連帶責(zé)任D.不承擔(dān)責(zé)任
20.()是指引起損失的直接或外在原因,是使風(fēng)險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。
A.風(fēng)險因素B.風(fēng)險事故C.風(fēng)險損失D.風(fēng)險收益
21.下列關(guān)于公司資本成本的說法中,不正確的是()
A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本
B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率
C.不同公司之間資本成本的差別取決于無風(fēng)險利率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財(cái)務(wù)風(fēng)險溢價三個因素
D.公司新投資項(xiàng)目風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同,項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本
22.在企業(yè)有盈利的情況下,下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是()。
A.銷售增加,必然引起外部融資需求的增加
B.銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加
C.股利支付率的提高會引起外部融資增加
D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加
23.下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測的說法中,不正確的是()。
A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測僅指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求
B.財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提
C.財(cái)務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策
D.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測
24.
第
4
題
股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響,這一理論建立在一些假定之上,其中不包括()。
A.投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會的信息
B.不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用
C.投資決策受到股利分配的影響
D.不存在個人或公司所得稅
25.
第
20
題
某公司發(fā)行的股票,預(yù)期報(bào)酬率為10%,最近剛支付的股利為每股2元,估計(jì)股利年增長率為2%,則該股票的價值()元。
A.17B.20C.20.4D.25.5
26.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中,不正確的是()。
A.邊際貢獻(xiàn)的大小,與固定成本支出的多少無關(guān)
B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力
C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高息稅前利潤
D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售息稅前利潤率
27.下列說法不正確的是()。
A.市場增加值是總市值和總資本之間的差額,其中的總市值只包括股權(quán)價值
B.上市公司的股權(quán)價值,可以用每股價格和總股數(shù)估計(jì)
C.市場增加值可以反映公司的風(fēng)險
D.只有公司上市之后才會有比較公平的市場價格,才能計(jì)算它的市場增加值
28.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資,每10股配2股,配股前股價為6.2元,配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元,所有股東都參加了配股,除權(quán)日股價下跌()。
A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%
29.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”,預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬元,月利率為IX,該企業(yè)不存在長期負(fù)債,預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬元?,F(xiàn)金不足時,通過銀行借款解決(利率不變),借款額為1萬元的整數(shù)倍,6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息,借款在期初,還款在期末,則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。
A.77B.76C.62D.75
30.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中,正確的是()。
A.兩個互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣,在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目
B.使用凈現(xiàn)值法評價項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的
C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會計(jì)算出多個獲利指數(shù)
D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性
31.
第
11
題
下列關(guān)于安全邊際表述錯誤的是()。
32.產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策通常采用()的方法
A.差量分析法B.邊際貢獻(xiàn)分析法C.本量利分析法D.比較分析法
33.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時,按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為()。
A.耗費(fèi)差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費(fèi)差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異
34.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是()
A.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)
B.使企業(yè)在資金上有較大的靈活性
C.最大限度地籌集到更多的資金
D.向市場傳遞企業(yè)發(fā)展良好的信息
35.
第
9
題
某破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人有9人,債權(quán)總額為3000萬元。其中有2位債權(quán)人的債權(quán)900萬元由破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保,債權(quán)人未聲明放棄優(yōu)先受償權(quán)。在討論和解協(xié)議時,如果全體債權(quán)人都出席了會議,下列情形可能通過決議的是()。
A.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l200萬元
B.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l500萬元
C.有4位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l200萬元
D.有5位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l500萬元
36.某債券面值為10000元,票面年利率為5%,期限5年,每半年支付一次利息。若市場實(shí)際的年利率為5%(復(fù)利,按年計(jì)息),則其發(fā)行時的價格將()。
A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無法計(jì)算
37.根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為()。
A.零基預(yù)算法B.定期預(yù)算法C.靜態(tài)預(yù)算法D.滾動預(yù)算法
38.甲公司上年凈利潤為250萬元,流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股,優(yōu)先股為50萬股,優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元,甲公司的市盈率為()。
A.12B.15C.18D.22.5
39.第
5
題
某公司2006年銷售收入2000,假設(shè)銷售均衡,按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的應(yīng)收賬款與收入比為0.125,第3季度末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款為300萬元,第4季度的營業(yè)現(xiàn)金收入為()萬元。
A.500B.620C.550D.575
40.第
20
題
某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件,單位產(chǎn)品材料用量5千克/件,季初材料庫存量1000千克,第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量,預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計(jì)12元/千克,則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()。
A.78000B.87360C.92640D.99360
二、多選題(30題)41.下列關(guān)于投資中心業(yè)績評價指標(biāo)的說法中,不正確的有()。
A.部門投資報(bào)酬率指標(biāo)會導(dǎo)致部門經(jīng)理放棄高于資本成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的機(jī)會,傷害公司的整體利益
B.部門經(jīng)濟(jì)增加值旨在設(shè)定部門投資的必要報(bào)酬率,防止部門利益?zhèn)φw利益
C.部門剩余收益業(yè)績評價旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報(bào)酬,促進(jìn)股東財(cái)富最大化
D.部門剩余收益通常使用部門稅前經(jīng)營利潤和要求的稅前報(bào)酬率計(jì)算,而部門經(jīng)濟(jì)增加值使用部門調(diào)整后稅前經(jīng)營利潤和加權(quán)平均稅前資本成本計(jì)算
42.下列股利政策中,能夠增強(qiáng)投資者對公司的信心、穩(wěn)定股票價格的有()。
A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策
43.
第
34
題
股票回購的方式有()。
44.下列有關(guān)本量利分析盼說法中,正確的有()。
A.經(jīng)營杠桿系數(shù)和基期安全邊際率互為倒數(shù)
B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1
C.在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中,變動成本線的斜率等于單位變動成本
D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率
45.下列各項(xiàng)中,可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有()。(2001年)
A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款
46.下列各項(xiàng)中,屬于各成本差異科目的借方登記內(nèi)容的有()。
A.成本超支差異B.成本節(jié)約差異C.超支差異轉(zhuǎn)出額D.節(jié)約差異轉(zhuǎn)出額
47.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有()。
A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本
48.判別一項(xiàng)成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。
A.責(zé)任中心能否通過行動有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額
B.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)
C.責(zé)任中心能否參與決策并對該項(xiàng)成本的發(fā)生施加重大影響
D.責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)
49.為了便于表述,我們把財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為()。
A.長期投資B.股利分配C.長期籌資D.營運(yùn)資本管理
50.
第
34
題
某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。
A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
51.下列各項(xiàng)中,不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是()。A.A.租賃設(shè)備的價款
B.租賃期間的利息
C.租賃手續(xù)費(fèi)
D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)
52.第
4
題
下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中,正確的有()。
A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向,將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng)
B.平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念
C.平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績絞的全面綜合評價系統(tǒng)
D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素
53.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價理論的表述中,正確的有()
A.該理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系
B.該理論解決了風(fēng)險定價問題
C.個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計(jì)量
D.資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的
54.
第
16
題
下列業(yè)務(wù)中,不影響資產(chǎn)負(fù)債率大小的是()。
A.用銀行存款購買股票
B.收回應(yīng)收賬款
C.用無形資產(chǎn)對外投資,投資的價值與無形資產(chǎn)賬面價值相同
D.接受投資者投入一臺設(shè)備
55.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中,不正確的有()。
A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價
B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大
C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率
D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票來自二級市場
56.以下關(guān)于比率分析法的說法,正確的有()。
A.構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率,利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理,以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動
B.利用效率比率指標(biāo),可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理,以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行
C.營業(yè)凈利率屬于效率比率
D.相關(guān)比率是以某個項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率,反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系
57.某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為:銷售收入20000元,已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費(fèi)用12000元,可控固定間接費(fèi)用1000元,不可控固定間接費(fèi)用1200元,分配來的公司管理費(fèi)用1500元,那么,該部門的“可控邊際貢獻(xiàn)”和“部門營業(yè)利潤”分別為()元。
A.8000B.7000C.5800D.4300
58.財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性表現(xiàn)在()。
A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滯后性D.缺乏具體性
59.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管廳則的說法中,不正確的有()。
A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目
B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”
C.有時一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值
D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
60.
第
33
題
某公司擬購置一處房產(chǎn),付款條件是:從第6年開始,每年年初支付10萬元,連續(xù)支付10次,共100萬元,假設(shè)該公司的資本成本率為10%,則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為()萬元。
A.10[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)]
B.10(P/A,10%,10)(P/S,10%,5)
C.10[(P/A,10%,16)-(P/A,10%,6)]
D.10[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,6)]
61.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中,正確的有()。
A.是一項(xiàng)看漲期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價值C.其執(zhí)行價格為項(xiàng)目的清算價值D.是一項(xiàng)看跌期權(quán)
62.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中,正確的有()。
A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時,市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格
B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場,可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格
C.采用變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險不同
D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策
63.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有()。
A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險性和收益性的屬性
B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分,實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定
C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值上升,按購買力衡量的價值下降,實(shí)物資產(chǎn)名義價值上升,按購買力衡量的價值下降
D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的
64.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本()。A.經(jīng)營杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險利率
65.下列有關(guān)市價比率的修正方法表述正確的有()
A.用增長率修正實(shí)際的市盈率,把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
B.用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市銷率,把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
C.用營業(yè)凈利率修正實(shí)際的市銷率,把營業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍
D.用股權(quán)成本修正實(shí)際的市凈率,把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍
66.滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有()
A.擴(kuò)大留存收益B.動用金融資產(chǎn)C.增發(fā)新股D.經(jīng)營負(fù)債的自然增長
67.
第
37
題
利潤的變動率除以銷量的變動率,這個指標(biāo)稱為()。
A.銷量對利潤的敏感系數(shù)
B.經(jīng)營杠桿系數(shù)
C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
D.單位變動成本對利潤的敏感系數(shù)
68.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說法中,錯誤的有()。
A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本
B.每張認(rèn)股權(quán)證的價值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價格減去純債券價值
C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券
D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本,行權(quán)后股價不會被稀釋
69.
第
16
題
下列可用于投資中心投資利潤率計(jì)算公式有()。
A.凈利潤/凈資產(chǎn)B.凈利潤/總資產(chǎn)C.息稅前利潤/凈資產(chǎn)D.息稅前利潤/總資產(chǎn)
70.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.考慮了資金時間價值
B.考慮了投資項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量
C.有利于企業(yè)盡快收回投資
D.能夠反映項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率
三、計(jì)算分析題(10題)71.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價格均為40.5元,到期時間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185,無風(fēng)險利率為每年4%。
要求:利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價格。
72.甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè),為做好2×17年財(cái)務(wù)計(jì)劃,擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測。相關(guān)資料如下:(1)甲公司2×16年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權(quán)融資計(jì)劃,股東權(quán)益變動均來自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率60%。(3)銷售部門預(yù)測2×17年公司營業(yè)收入增長率10%[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。要求:(1)假設(shè)2×17年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[3],所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[4],用銷售百分比法初步測算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設(shè)2×17年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[6],除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[7],2×17年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長期借款期初借入計(jì)算[8],所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤總額計(jì)算。為滿足資金需求,甲公司根據(jù)要求(1)的初步測算結(jié)果,以百萬元為單位向銀行申請貸款,貸款利率8%,貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金[9]。預(yù)測公司2×17年年末資產(chǎn)負(fù)債表和2×17年度利潤表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程[10])。
73.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同,計(jì)劃租賃一臺大型設(shè)備,現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐栴}而發(fā)生了激烈的爭執(zhí),相關(guān)的資料如下:(1)甲公司適用的所得稅稅率為30%,乙公司適用的所得稅稅率為20%。設(shè)備全部購置成本為280萬元,租賃期限為5年,承租方的租金(每年末支付)可以抵稅,出租方的租金需要交稅,承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。(2)該設(shè)備的稅法折舊年限為7年,法定殘值率為購置成本的5%,預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。(3)稅前借款(有擔(dān)保)利率為10%。要求:(1)計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值;(2)計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額;(3)確定雙方的損益平衡租金;(4)如果稅前租金為73萬元,判斷雙方是否能夠接受。
74.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資,該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量編表(部分)如下:建設(shè)期經(jīng)學(xué)期年限項(xiàng)目0123456凈現(xiàn)金流量一100010001001000(B)10001000累計(jì)凈現(xiàn)金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求:
(1)計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):
①不包括建設(shè)期的動態(tài)投資回收期;②凈現(xiàn)值;
③現(xiàn)值指數(shù);
④該項(xiàng)目為公司增加的財(cái)富。
75.B公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目,設(shè)備購置成本為500萬元,計(jì)劃貸款200萬元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),預(yù)計(jì)殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年,相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元,增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元,證券分析師預(yù)測未來第1年的股利為2.2元,未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40%,股權(quán)資金占60%,稅后債務(wù)資本成本為7%,股價為32.5元,所得稅稅率為40%。要求:(1)計(jì)算證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率,8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1%);(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行;(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。已知:(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,12%,1)0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/F,12%,3)=0.7118,(P/F,12%,4)=0.6355
76.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股,20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:每股賬面價值為l0元,每股盈余為1元,每股股利為0.4元,該公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,現(xiàn)行A股票市價為15元,目前國庫券利率為4%,證券市場平均收益率為9%,A股票與證券市場的相關(guān)系數(shù)為0.5,A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96,證券市場的標(biāo)準(zhǔn)差為1。
要求:
(1)用資本資產(chǎn)定價模型確定該股票的資本成本;
(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。
77.(2)計(jì)算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單(寫出計(jì)算過程,計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi))。
78.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元,稅前經(jīng)營利潤為3500萬元,利息費(fèi)用為600萬元,平均所得稅稅率為32%,上年年末的金融資產(chǎn)為362萬元,金融負(fù)債為1578萬元,總資產(chǎn)為9800萬元,總負(fù)債為4800萬元。
要求回答下列問題(各問相互獨(dú)立):
(1)計(jì)算上年的權(quán)益凈利率(股東權(quán)益用年末數(shù)計(jì)算);
(2)如果預(yù)計(jì)今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高5個百分點(diǎn),稅后利息率不變,權(quán)益凈利率提高到49.3%,計(jì)算今年的凈財(cái)務(wù)杠桿;
(3)如果今年增發(fā)新股100萬元,權(quán)益乘數(shù)、資3.已知A公司今年有關(guān)資料如下:
產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和銷售凈利率不變,銷售增長20%,計(jì)算今年的負(fù)債增加額和上年的收益留存額;
(4)如果今年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券。債券期限為5年,每半年付息-次,面值為t000元,市場利率為6%,發(fā)行價格為1050元,計(jì)算債券的票面利率。
79.G公司是一家商業(yè)企業(yè),主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),該公司2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下:
公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股,每股市價為20元。
要求:
(1)編制2013年預(yù)計(jì)管理用利潤表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表。
有關(guān)預(yù)計(jì)報(bào)表編制的數(shù)據(jù)條件如下:①2013年的銷售增長率為10%。
②利潤表各項(xiàng)目:營業(yè)成本、銷售和管理費(fèi)用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致,長期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致;金融負(fù)債利息率保持與2012年一致;營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項(xiàng)目金額為零;所得稅稅率預(yù)計(jì)不變(25%);企業(yè)采取剩余股利政策。
③資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:流動資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長率相同;固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致;其他長期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù);流動負(fù)債各項(xiàng)目(短期
借款除外)與銷售收入的增長率相同;短期借款及長期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn),請將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計(jì)管理用利潤表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中。
④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
(2)計(jì)算該企業(yè)2013年的預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。
80.東方公司正在開董事會,研究收購方案。計(jì)劃收購A、B、C三家公司,請您給估計(jì)一下這三家公司的市場價值。有關(guān)資料如下:
(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元,去年年底的金融負(fù)債為2000萬元,金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計(jì)按照今年年初的股東權(quán)益計(jì)算的權(quán)益凈利率為15%,按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計(jì)算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%;今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始,實(shí)體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。
(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)項(xiàng)目具體如下:貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%,去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元,應(yīng)收賬款1400萬元,預(yù)付賬款20萬元,應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的),其他應(yīng)收款25萬元,存貨140萬元,一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元,交易性金融資產(chǎn)150萬元,應(yīng)收利息12萬元,其他流動資產(chǎn)5萬元。
流動負(fù)債項(xiàng)目具體如下:短期借款45萬元,交易性金融負(fù)債10萬元,應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元,應(yīng)付賬款109萬元,預(yù)收賬款8萬元,應(yīng)付職工薪酬15萬元,應(yīng)交稅費(fèi)3萬元,應(yīng)付利息5萬元,應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利),其他應(yīng)付款18萬元,預(yù)計(jì)負(fù)債6萬元,一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債16萬元,其他流動負(fù)債1萬元。
預(yù)計(jì)今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%,經(jīng)營性流動負(fù)債的增長率為60%,經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元,經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元,凈負(fù)債增加23萬元,凈利潤為540萬元。B公司從明年開始,股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),去年的銷售收入為7800萬元,凈利潤為500萬元,年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股),去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股),年末的股東權(quán)益為4530萬元,年末時應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股,清算價值為每股8元)。預(yù)計(jì)C公司每股凈利的年增長率均為10%,股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計(jì)算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家,具體資料如下表所示:實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求:
(1)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法估計(jì)A公司在今年年初的股權(quán)價值。
(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)B公司在今年年初的股權(quán)價值。
(3)計(jì)算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時點(diǎn)指標(biāo),則用年末數(shù))。
(4)計(jì)算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率。
(5)按照股價平均法,選擇合適的模型估計(jì)C公司在今年年初的股權(quán)價值。
參考答案
1.D【正確答案】:D
【答案解析】:非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比,主要的優(yōu)勢有兩個:(1)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動的業(yè)績;(2)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長期業(yè)績。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
【該題針對“業(yè)績的非財(cái)務(wù)計(jì)量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個步驟才能加工完成,則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計(jì)算:產(chǎn)成品成本=月初在產(chǎn)品成本+(本月領(lǐng)用的半成品成本+其他生產(chǎn)費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本=1000+(4500+7000)-900=11600(元)。
綜上,本題應(yīng)選A。
3.C【答案】C
【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.2=300(天)。
4.A因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險,債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說,債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率。
5.C附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本,可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來估計(jì)。計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場利率和普通股成本之間,才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。
6.AA【解析】現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產(chǎn)負(fù)債表,是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力,而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。
7.A購買看漲期權(quán)(認(rèn)購期權(quán))可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的價格買進(jìn)~種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。
8.C解析:本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法,亦稱定單法,它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下,由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致,與會計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn),產(chǎn)品完工以前,產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,都是在產(chǎn)品成本;產(chǎn)品完工時,產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn),批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時完工。在月末計(jì)算成本時,或是全部已經(jīng)完工,或是全部沒有完工,因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。
9.A此題暫無解析
10.D在變動成本計(jì)算制度下,只將生產(chǎn)制造過程中的變動成本計(jì)算產(chǎn)品成本,而固定制造成本列入期間費(fèi)用,因此制造費(fèi)用中的固定制造費(fèi)用是計(jì)入期間成本的,所以選項(xiàng)A不正確;制造費(fèi)用分配記入產(chǎn)品成本的方法,常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機(jī)器工時、直接人工費(fèi)用等比例分配的方法,所以選項(xiàng)B不正確;在采用變動成本法計(jì)算產(chǎn)品成本時,如果需要提供對外報(bào)告信息,從“固定制造費(fèi)用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額,不再直接結(jié)轉(zhuǎn)到“本年利潤”,而是轉(zhuǎn)入“產(chǎn)品銷售成本”,構(gòu)成產(chǎn)品銷售成本的組成部分,所以選項(xiàng)C不正確;在作業(yè)成本法下,“制造費(fèi)用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”科目,除了按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的企業(yè)之外,“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目,而是按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目,所以選項(xiàng)D的說法正確。
11.A選項(xiàng)B,企業(yè)與股東之間的交易會影響股價,但不影響股東財(cái)富;選項(xiàng)C,主張股東財(cái)富最大化,并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益,股東權(quán)益是剩余權(quán)益,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益;選項(xiàng)D,假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變,企業(yè)價值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。
12.CC
【答案解析】:第四季度采購量=3500+800-1000=3300(千克),采購金額=3300×25=82500(元),第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為82500×70%=57750(元)。
13.D選項(xiàng)A說法正確,當(dāng)前股票市價小于執(zhí)行價格,期權(quán)處于虛值狀態(tài);
選項(xiàng)B說法正確,多頭看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為執(zhí)行價格減去現(xiàn)行價格,而當(dāng)前市價為30元,執(zhí)行價格26元,因此該看跌期權(quán)內(nèi)在價值為0;
選項(xiàng)C說法正確,時間溢價=期權(quán)價值-內(nèi)在價值=6.5-0=6.5(元);
選項(xiàng)D說法錯誤,多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價,0)=Max(26-股票市價,0),當(dāng)股票價格為0時,多頭看跌期權(quán)到期日價值(凈收入)最大為26元。
綜上,本題應(yīng)選D。
本題要求選擇的是不正確的選項(xiàng)。
14.C營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債=(波動性流動資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn))一(自發(fā)性負(fù)債+短期金融負(fù)債),在激進(jìn)型籌資政策下,只能知道,營業(yè)高峰期,波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債,無法得出營運(yùn)資本小于0的結(jié)論,因此,選項(xiàng)A的說法不正確;激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較髙的營運(yùn)資本籌資政策,所以選項(xiàng)B的說法不正確;營業(yè)高峰時,(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)+臨時性負(fù)債=穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動性流動資產(chǎn),由于在營業(yè)高峰時,激進(jìn)型籌資政策的臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn),所以,對于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策而言,(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn),即:(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動資產(chǎn),由于在營業(yè)低谷時,易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動資產(chǎn),所以,在營業(yè)低谷時,激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1,即選項(xiàng)C的說法正確;由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需求,還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要,所以即使在營業(yè)低谷,企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需求,選項(xiàng)D的說法不正確。
15.B在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費(fèi)用是最理想的轉(zhuǎn)移價格。
綜上,本題應(yīng)選B。
內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格
16.C直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本,所以選項(xiàng)A錯誤;直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間,包括直接加工操作必不可少的時間,以及必要的間歇和停工,如工間休息、調(diào)整設(shè)備時間、不可避免的廢品耗用工時等,其中并不包括自然災(zāi)害造成的停工工時,所以選項(xiàng)B錯誤;直接人工的價格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可能是預(yù)定的工資率,也可能是正常的工資率,所以選項(xiàng)C正確;固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同,包括直接人工工時、機(jī)器工時、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等,并且兩者要保持一致,以便進(jìn)行差異分析,所以選項(xiàng)D錯誤。
17.A影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個原因:應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多);另一個原因:報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。
18.C作業(yè)成本法認(rèn)為,將成本分配到成本對象有三種不同的形式:追溯、動因分配和分?jǐn)偂?/p>
選項(xiàng)A不符合題意,分?jǐn)偸窃诔杀炯炔荒茏匪?,也不能合理、方便的找到成本動因的情況下,采用的分配形式,分配的成本不準(zhǔn)確;
選項(xiàng)B不符合題意,動因分配是指根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程。但是動因分配準(zhǔn)確程度較低;
選項(xiàng)C符合題意,追溯,指把成本直接分配給相關(guān)的成本對象,得到的產(chǎn)品成本是最準(zhǔn)確的;
選項(xiàng)D不符合題意,按產(chǎn)量平均分配是傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的分配方式。
綜上,本題應(yīng)選C。
19.C解析:本題考核普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶撕髠鶆?wù)責(zé)任承擔(dān)的規(guī)定。按照行為人對其行為負(fù)責(zé)的原則,普通合伙人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)對其作為普通合伙人的行為結(jié)果負(fù)責(zé),即繼續(xù)對其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。
20.B風(fēng)險事故是指引起損失的直接或外在原因,是使風(fēng)險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介;風(fēng)險因素是指引起或增加風(fēng)險事故的機(jī)會或擴(kuò)大損失幅度的條件,是事故發(fā)生的潛在原因;風(fēng)險損失是指風(fēng)險事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上的實(shí)際和潛在的利益喪失。
21.C選項(xiàng)A、B說法正確,資本成本的概念包括兩個方面:一方面,資本成本與公司的籌資活動有關(guān),它是公司募集和使用資金的成本,即籌資的成本;另一方面,資本成本與公司的投資活動有關(guān),它是投資所要求的必要報(bào)酬率;
選項(xiàng)C說法錯誤,影響公司資本成本的因素有無風(fēng)險利率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財(cái)務(wù)風(fēng)險溢價,但是不同公司之間出現(xiàn)資本成本的差別是由經(jīng)營風(fēng)險溢價和財(cái)務(wù)風(fēng)險溢價引起的,因?yàn)椴煌臼軣o風(fēng)險利率的影響相同;
選項(xiàng)D說法正確,如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同,則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同,則項(xiàng)目資本成本低于公司資本成本;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同,則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本。
綜上,本題應(yīng)選C。
22.C【答案】C
【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加,反而會有資金剩余,只有當(dāng)銷售增長率高于內(nèi)含增長率時,才會引起外部融資需求的增加,所以選項(xiàng)A不對;股利支付率小于1的情況下,銷售凈利率提高,會引起外部融資需求的減少,所以選項(xiàng)B不對;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn),反而有可能會使資金需要量減少,所以選項(xiàng)D不對。
23.D選項(xiàng)D,財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下,財(cái)務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù),作為財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)。
24.C不存在個人或公司所得稅、不存在股票的發(fā)行與交易費(fèi)用、投資決策不受股利分配的影響、投資者和管理者的信息是對稱的,這些都是股利無關(guān)論的前提條件,因此,選項(xiàng)A、B、D均不是答案;該題答案為選項(xiàng)C。
25.D該股票的價值=2(1+2%)/(10%-2%)=25.5(元)。
26.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,由此可知,降低安全邊際率會降低銷售息稅前利潤率。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
27.A市場增加值是總市值和總資本之間的差額,在這里,總市值包括債權(quán)價值和股權(quán)價值,總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。所以,選項(xiàng)A的說法不正確。
28.B配股除權(quán)價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元),除權(quán)日股價下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。
29.C假設(shè)借入x萬元,則6月份支付的利息=(100+x)X1%,則:X一50一(100+x)×1%≥10,x≥61.62(萬元),X為1萬元的整數(shù)倍可得,x最小值為62,即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。
30.D兩個互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣,但項(xiàng)目壽命期一致時,在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目,選項(xiàng)A錯誤;在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時,利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時會有沖突,選項(xiàng)B錯誤;使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進(jìn)行投資決策,在相關(guān)因素確定的情況下只會計(jì)算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù)),選項(xiàng)C錯誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量,所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性,選項(xiàng)D正確。
31.C本題考點(diǎn):安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額,它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。
32.A在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策中,進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本,都是無關(guān)的沉沒成本。因此無論是否深加工,這些成本都已經(jīng)發(fā)生而不能改變,相關(guān)成本只應(yīng)包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本,相關(guān)收入則是加工后出售和直接出售的收入之差。對這類決策通常采用差量分析的方法。
綜上,本題應(yīng)選A。
33.C【答案】C
【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時,按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異;按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。
34.A剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會時,根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu)),測算出投資所需的權(quán)益性資本,先從盈余中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。剩余股利政策的本質(zhì)是保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。
綜上,本題應(yīng)選A。
35.D本題考核債權(quán)人會議的表決。通過和解協(xié)議屬于特別決議,首先由出席會議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)(本題7人有表決權(quán))通過,并且其所代表的債權(quán)額,必須占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的2/3以上(本題為3000-900-2100,2/3即1400萬元)。
36.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮危詡膶?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%,又因?yàn)槭袌鰧?shí)際年利率為5%,則債券的實(shí)際年利率大于市場實(shí)際年利率,因此債券應(yīng)溢價發(fā)行。
37.C固定預(yù)算法,又稱靜態(tài)預(yù)算法,是指在編制預(yù)算時,只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。
38.B普通股每股收益=(250-50×1)/100=2,市盈率=30/2=15,選項(xiàng)B是答案。
39.C
40.B(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360
【點(diǎn)評】本題考查的是經(jīng)營預(yù)算的編制。
41.BC部門剩余收益業(yè)績評價旨在設(shè)定部門投資的必要報(bào)酬率,防止部門利益?zhèn)φw利益,因此選項(xiàng)B的說法不正確;部門經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報(bào)酬,促進(jìn)股東財(cái)富最大化,因此選項(xiàng)C的說法不正確。
42.BD解析:采用固定或持續(xù)增長的股利政策時,穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好形象,增強(qiáng)投資者對公司的信心,穩(wěn)定股票價格;低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性,當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時,可維持設(shè)定的較低但正常的股利,股東不會有股利跌落感,而當(dāng)盈余有較大幅度增加時,則可適度增發(fā)股利,把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東,使他們增強(qiáng)對公司的信心,這有利于穩(wěn)定股票的價格;在剩余股利政策和固定股利支付率政策下,各年的股利變動較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,對穩(wěn)定股票價格不利。
43.ABCD選項(xiàng)A、B、C和D所列方式均屬股票回購的方式。
44.ABD基期安全邊際率=(基期銷售收人一基期盈虧臨界點(diǎn)銷售額)/基期銷售收人=(基期銷售收人一固定成本/基期邊際貢獻(xiàn)率)/基期銷售收入=1一固定成本/基期邊際貢獻(xiàn)=(基期邊際貢獻(xiàn)一固定成本)/基期邊際貢獻(xiàn)=1/經(jīng)營杠桿系數(shù),所以選項(xiàng)A的說法正確;正常銷售額=盈虧臨界點(diǎn)銷銷售額+安全邊際,等式兩邊同時除以正常銷售額得到:1=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率,所以,選項(xiàng)B的說法正確;在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中,橫軸是銷售額,變動成本線的斜率等于變動成本率,即選項(xiàng)C的說法不正確(在基本的本量利圖中,變動成本線的斜率等于單位變動成本)。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率,等式兩邊同時除以銷售收人得到:銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,即選項(xiàng)D的說法正確。
45.ABCD此題暫無解析
46.AD在標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理中,節(jié)約差異記入賬戶貸方,會計(jì)期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時從借方轉(zhuǎn)出;超支差異記入賬戶借方,會計(jì)期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時從貸方轉(zhuǎn)出。
47.AB【答案】AB
【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,其個別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息,而權(quán)益資金的股利是稅后支付的,不能抵稅,所以選項(xiàng)A、B正確。
48.ABC通常,可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本:(1)假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額,那么該中心就要對這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)。(2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù),它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)。(3)某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本,但是上級要求他參與有關(guān)事項(xiàng),從而對該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響,則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。
49.ACD財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容可以分為五個部分:長期投資、短期投資、長期籌資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理。由于短期投資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理有密切關(guān)系,通常合并在一起討論,稱為營運(yùn)資本管理。因此,為了便于表述,教材中把財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為三個部分:長期投資、長期籌資和營運(yùn)資本管理。
50.BCD不能償還到期債務(wù),說明其短期償債能力弱,應(yīng)檢查短期償債能力指標(biāo)以及影響短期償債能力指標(biāo)的因素,B屬于短期償債能力指標(biāo),C、D屬于反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)質(zhì)量的指標(biāo),會影響短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率屬于長期償債能力指標(biāo),不屬于考察范圍。
51.D采用融資租賃時,在租賃期內(nèi),出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù),由承租人自己承擔(dān),所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。
52.ACD提示:平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”,所以,B不是答案。
【點(diǎn)評】本題的綜合性較強(qiáng),不太容易做對。
53.ABCD資本資產(chǎn)定價理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系,解決了風(fēng)險定價問題。選項(xiàng)A、B的說法正確。個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計(jì)量,卩系數(shù)是該證券與市場組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說法正確。資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的,而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資,并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說法正確。
54.ABCABC都是資產(chǎn)內(nèi)容以相同的數(shù)量增減,不對資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生影響
55.ABD【正確答案】:ABD
【答案解析】:B-S模型假設(shè)沒有股利支付,認(rèn)股權(quán)證由于期限長(可以長達(dá)10年,甚至更長),不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,所以,認(rèn)股權(quán)證不能用B-S模型定價,選項(xiàng)A的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少,所以選項(xiàng)B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率,所以選項(xiàng)C的說法正確;認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票來自一級市場,不是二級市場,所以選項(xiàng)D的說法不正確。
【該題針對“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
56.ACD解析:利用效率比率指標(biāo),可以進(jìn)行得失比較,考察經(jīng)營成果,評價經(jīng)濟(jì)效益。相關(guān)比率是以某個項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率,反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo),可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理,以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行。由此可知,選項(xiàng)B不正確,選項(xiàng)D正確。效率比率,是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率,反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。由此可知,選項(xiàng)C正確。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率,是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比,反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理,以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動。所以,選項(xiàng)A正確。
57.BC可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)部門營業(yè)利潤=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本-不可控固定成本=20000-12000-1000-1200=5800(元)。
58.ABC財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性表現(xiàn)在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性。
59.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用,所以選項(xiàng)A、D的說法錯誤。
60.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式:遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A,i,n-s)×(P/S,i,s)
=A×[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)],s表示遞延期,n表示總期數(shù),一定注意應(yīng)將期初問題轉(zhuǎn)化為期末,所以,s=5,n=15。
61.BCD放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán),放棄期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價值,而執(zhí)行價格是項(xiàng)目的清算價值,如果標(biāo)的資產(chǎn)價值低于執(zhí)行價格,則項(xiàng)目終止,即投資人行使期權(quán)權(quán)利。
62.CD選項(xiàng)A錯誤,在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費(fèi)用,是理想的轉(zhuǎn)移價格;
選項(xiàng)B錯誤,如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格;
選項(xiàng)C正確,采用變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,如果需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力,變動成本不再表示需要追加的邊際成本,則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用。反之,如果最終產(chǎn)品的市場需求很少,購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少,但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下,市場風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)了,而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平,顯得很不公平;
選項(xiàng)D正確,采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,會鼓勵部門經(jīng)理維持比較高的成本水平,并據(jù)此取得更多的利潤。
綜上,本題應(yīng)選CD。
63.AB【答案】AB
【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變,按購買力衡量的價值下降,實(shí)物資產(chǎn)名義價值上升,按購買力衡量的價值不變,所以選項(xiàng)C錯誤;實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的,而是自然屬性決定的,所以選項(xiàng)D錯誤。
64.ABCβ值的驅(qū)動因素很多,但關(guān)鍵的因素只有三個:經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變,則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。
65.AC選項(xiàng)A正確,在影響市盈率的諸驅(qū)動因素中,關(guān)鍵變量是增長率,增長率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動因素。因此,可以用增長率修正市盈率,把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍;
選項(xiàng)B、D錯誤,用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市凈率,把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍;
選項(xiàng)C正確,用營業(yè)凈利率修正市銷率,把營業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。
綜上,本題應(yīng)選AC。
66.ABC銷售增長引起的資金需求增長,有三種途徑滿足:一是動用金融資產(chǎn)(選項(xiàng)B);二是擴(kuò)大留存收益(選項(xiàng)A);三是外部融資,外部融資可以通過兩種途徑:增加金融負(fù)債以及增發(fā)新股(選項(xiàng)C)。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
67.AB銷量的敏感系數(shù)=利潤的變動率/銷量的變動率,也就是營業(yè)杠桿系數(shù)。
68.ABD認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率,認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司,這些公司有較高的風(fēng)險,直接發(fā)行債券需要較高的票面利率,所以附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本低于公司直接發(fā)行債券的成本,而公司直接發(fā)行債券的成本是低于普通股籌資的成本的,所以選項(xiàng)A的說法錯誤;通常情況下每張債券會附送多張認(rèn)股權(quán)證所以每張認(rèn)股權(quán)證的價值等于附認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行價格減去純債券價值的差額再除以每張債券附送的認(rèn)股權(quán)證張數(shù),所以選項(xiàng)B的說法錯誤:發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券,是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息,所以選項(xiàng)D的說法錯誤
69.AD“凈利潤/凈資產(chǎn)”,主要說明投資中心所有者權(quán)益的利用程度;
“息稅前利潤/總資產(chǎn)”則考察由投資中心使用的全部資產(chǎn)的獲利能力。
70.AB凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn):具有普遍的實(shí)用性,便于互斥方案的比較。缺點(diǎn):(1)確定貼現(xiàn)率比較困難;(2)不便于獨(dú)立方案之間的比較;(3)不能反映出方案本身的報(bào)酬率。
71.
下行概率=1-0.4360=0.5640
解法2:
2%=上行概率×44.28%+(1-上行概率)×(-30.69%)
上行概率=0.4360
下行概率=1-0.4360=0.5640
Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風(fēng)險利率)=(0.4360×42.77+0.5640×0)/(1+2%)=18.28(元)
Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無風(fēng)險利率)=0
Co=(0.4360×18.28+0.5640×0)/(1+2%)=7.81(元)。
72.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10%=900(萬元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10%)×(1650÷16000)×(1-60%)=174(萬元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出:經(jīng)營性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬元),經(jīng)營性負(fù)債=總負(fù)債-長期借款=6000-3000=3000(萬元),故凈經(jīng)營資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)×增長率,可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10%=900(萬元)。[2]根據(jù)題干信息,股東權(quán)益的增加=留存收益的增加,此時無外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤×(1-股利支付率)×(1+增長率)=1650×(1-60%)×(1+10%)=726(萬元),故外部融資額=900-726=174(萬元)。(2)填列如下:【答案解讀】[3]此處需要先空著,最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推,貨幣資金=13228.4-1760-1650-9130=688.4(萬元)。[4]根據(jù)解題思路的分析,2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10%)=1600×(1+10%)=1760(萬元),同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228.4萬元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析,2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10%)=1100(萬元),同理計(jì)算其他流動負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來的結(jié)果,因?yàn)榻杩钜园偃f元為單位,則2×17年需要借款200萬元,此時期末長期借款=3000+200=3200(萬元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60%)=6728.4(萬元),這里計(jì)算時需要先空著,等后面的凈利潤計(jì)算出來,再根據(jù)凈利潤個股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728.4=13228.4(萬元),此處計(jì)算時在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息,2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10%)=16000×(1+10%)=17600(萬元),同理計(jì)算營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×16年財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額+新增借款的利息費(fèi)用=240+200×8%=256(萬元),注意這里原來借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用跟2×17年一樣,故可以直接加上2×16年的財(cái)務(wù)費(fèi)用。[12]利潤總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬元)。[13]所得稅費(fèi)用=利潤總額×所得稅稅率=2428×25%=607(萬元)。[14]凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用=2428-607=1821(萬元)。根據(jù)凈利潤和股利支付率計(jì)算本期留存收益的金額,進(jìn)而計(jì)算出[8]股東權(quán)益的金額。(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10%=900(萬元)2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10%)×(1650÷16000)×(1-60%)=174(萬元)(2)填列如下:【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出:經(jīng)營性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬元),經(jīng)營性負(fù)債=總負(fù)債-長期借款=6000-3000=3000(萬元),故凈經(jīng)營資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)×增長率,可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10%=900(萬元)。[2]根據(jù)題干信息,股東權(quán)益的增加=留存收益的增加,此時無外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤×(1-股利支付率)×(1+增長率)=1650×(1-60%)×(1+10%)=726(萬元),故外部融資額=900-726=174(萬元)。[3]此處需要先空著,最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推,貨幣資金=13228.4-1760-1650-9130=688.4(萬元)。[4]根據(jù)解題思路的分析,2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10%)=1600×(1+10%)=1760(萬元),同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228.4萬元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析,2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10%)=1100(萬元),同理計(jì)算其他流動負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來的結(jié)果,因?yàn)榻杩钜园偃f元為單位,則2×17年需要借款200萬元,此時期末長期借款=3000+200=3200(萬元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60%)=6728.4(萬元),這里計(jì)算時需要先空著,等后面的凈利潤計(jì)算出來,再根據(jù)凈利潤個股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728.4=13228.4(萬元),此處計(jì)算時在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息,2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10%)=16000×(1+10%)=17600(萬元),同理計(jì)算營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×16年財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額+新增借款的利息費(fèi)用=240+200×8%=256(萬元),注意這里原來借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用跟2×17年一樣,故可以直接加上2×16年的財(cái)務(wù)費(fèi)用。[12]利潤總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬元)。[13]所得稅費(fèi)用=利潤總額×所得稅稅率=2428×25%=607(萬元)。[14]凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用=2428-607=1821(萬元)。根據(jù)凈利潤和股利支付率計(jì)算本期留存收益的金額,進(jìn)而計(jì)算出[8]股東權(quán)益的金額。
73.(1)每年折舊=280×(1-5%)/7=38(萬元)
5年末資產(chǎn)的賬面價值=280-38×5=90(萬元)
承租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)×30%=21(萬元)
承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+21)×(P/F,7%,5)=29.23(萬元)
出租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)×20.%=14(萬元)
出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+14)×(P/F,8%,5)=23.14(萬元)
(2)承租方每年折舊抵稅=38×30%=11.4(萬元)
出租方每年折舊抵稅=38×20%=7.6(萬元)
(3)承租方的損益平衡租金
=[(280-29.23)/(P/A,7%,5)-11.4]/(1-30%)=71.09(萬元)
出租方的損益平衡租金=[(280-23.14)/(P/A,8%,5)-7.6]/(1-20%)=70.92(萬元)
(4)出租方可以接受的最低租金為70.92萬元,承租方可以接受的最高租金為71.O9萬元,由此可知,對于73萬元的稅前租金,出租方能接受,承租方不能接受。
74.
75.
(1)根據(jù)2×(F/P,g,30)=10,可知:證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率5.51%股權(quán)資本成本2X(1+5.51%)/32.5+5.51%12%加權(quán)平均資本成本7%×40%+12%×60%10%(2)項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量:第0年的實(shí)體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量,而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件,所以,本題的關(guān)鍵是實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算。在項(xiàng)目投資中,實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營性營運(yùn)資本增加一經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關(guān)現(xiàn)金流量,其中的經(jīng)營性營運(yùn)資本增加即墊支的營運(yùn)資金,經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加指的是購置的長期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動資金,也沒有固定資產(chǎn)回收的相關(guān)現(xiàn)金流量,也不涉及長期資產(chǎn)攤銷,所以,實(shí)體現(xiàn)金流量一息前稅后營業(yè)利潤+折舊一購置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=260×(P/F,10%,1)+240×(P/F,10%,2)+220×(P/F,10%,3)+200×(P/F,10%,4)-500=260×0.9091+240×0.8264+220×0.7513+200×0.6830—500=236.59(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0,因此,該項(xiàng)目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=208×(P/F,12%,1)+187×(p/F,12%,2)+166×(P/F,12%,3)+145×(P/F,12%,4)一300=208×0.8929+187×0.7972+166×0.7118+145×0.6355—300=245.11(萬元)由于凈現(xiàn)值大于0,因此,該項(xiàng)目可行。
76.【答案】
(1)B=0.5×(1.96/1)=0.98
A股票的資本成本=4%+0.98×(9%-4%)=8.9%
(2)權(quán)益凈利率=1/10=10%
留存收益比率=1-0.4/1=60%
77.(1)產(chǎn)品成本計(jì)算單:601號訂單
產(chǎn)品成本計(jì)算單
批號:601(甲產(chǎn)品)開工時間:2006年6月1日
批量:10臺完工數(shù)量:10臺完工時間:2006年7月20日
項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
月初在產(chǎn)品56000140001520085200
其中:第一車間56000140001520085200
第二車間----
本月生產(chǎn)費(fèi)用240005340042200119600
其中:第一車間300002400054000
第二車間24000234001820065600
合計(jì)800006740057400204800
完工產(chǎn)品成本800006740057400204800
其中:第一車間560004400039200139200
第二車間24000234001820065600
一車間分配人工費(fèi)用:
601號訂單分配人工費(fèi)==30000(元)
701號訂單分配人工費(fèi)==40000(元)
一車間分配制造費(fèi)用:
601號訂單分配制造費(fèi)用==24000(元)
701號訂單分配制造費(fèi)用==32000(元)
二車間分配人工費(fèi)用:
601號訂單分配人工費(fèi)==23400(元)
701號訂單分配人工費(fèi)==25200(元)
二車間分配制造費(fèi)用:
601號訂單分配制造費(fèi)用==18200(元)
701號訂單分配制造費(fèi)用==19600(元)
(2)產(chǎn)品成本計(jì)算單:701號訂單
產(chǎn)品成本計(jì)算單
批號:701(乙產(chǎn)品)開工時間:2006年7月1日
批量:8臺完工數(shù)量:3臺完工時間:2006年月日
項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
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