投資銀行學(xué)第一章

丁溶葉投資銀行學(xué)課前寄語(yǔ)一、明白我們要學(xué)什么二、明白我們?cè)趺礃硬拍苓_(dá)到學(xué)習(xí)的目的三、明白我們所學(xué)的東西將來(lái)會(huì)有何作用第一章投資銀行概述【學(xué)習(xí)目標(biāo)】理解投資銀行的基本含義、基本功能和作用；掌握投資銀行的組織結(jié)構(gòu)形式和職能部門及組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新；認(rèn)識(shí)投資銀行的行業(yè)特征；了解投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別以及其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)；了解投資銀行發(fā)展的歷史發(fā)展和特點(diǎn)。第一節(jié)投資銀行的定義一、投資銀行的基本含義羅伯特·勞倫斯·庫(kù)恩（RobertLawrenceKuhn）對(duì)投資銀行的定義：（1）最廣義的定義包括所有華爾街金融公司所從事的業(yè)務(wù)，從國(guó)際證券承銷到分支機(jī)構(gòu)零售交易，以及房地產(chǎn)和保險(xiǎn)在內(nèi)的其他金融服務(wù)業(yè)務(wù)。依此定義，經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的公司，都可以稱為投資銀行投資銀行概述（2）次廣義的定義投資銀行是從事所有資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。其業(yè)務(wù)包括證券承銷、公司理財(cái)、兼并與收購(gòu)、咨詢服務(wù)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資，以及屬于為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的大額證券交易，為自己的賬戶投資的商人銀行業(yè)務(wù)。這個(gè)定義不包括證券零售、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、抵押貸款、保險(xiǎn)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。（3）次狹義的定義投資銀行業(yè)務(wù)只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，證券承銷、企業(yè)兼并與收購(gòu)是其業(yè)務(wù)重點(diǎn)?；鸸芾?、風(fēng)險(xiǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和商品交易等其他業(yè)務(wù)不包括在此定義范圍內(nèi)。

（4）最狹義的定義投資銀行的業(yè)務(wù)嚴(yán)格限制于其最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，包括一級(jí)市場(chǎng)的證券承銷、籌措資本和二級(jí)市場(chǎng)的證券經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)交易業(yè)務(wù)。投資銀行概述本書將投資銀行定義為：在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷、交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者提供資金融通服務(wù)的中介性金融機(jī)構(gòu)。二、商業(yè)銀行與投資銀行的區(qū)別商業(yè)銀行是間接融資的媒介投資銀行是直接融資的媒介投資銀行概述

投資銀行金融中介作用商業(yè)銀行金融中介作用投資銀行概述1.投資銀行與商業(yè)銀行的比較(1)本源業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的本源業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)；投資銀行的本源業(yè)務(wù)是證券承銷和證券經(jīng)紀(jì)。(2)業(yè)務(wù)特征商業(yè)銀行以資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)為主；投資銀行的業(yè)務(wù)都不具備明顯的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的特征。投資銀行概述(3)融資功能。商業(yè)銀行主要從事存貸業(yè)務(wù)，發(fā)揮信用中介職能，其融資功能以間接融資為主；投資銀行主要從事證券的承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其融資功能以直接融資為主。(4)資金來(lái)源和利潤(rùn)來(lái)源。商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源是存款，主要利潤(rùn)來(lái)源是存貸利差；投資銀行主要資金來(lái)源是股票、債券發(fā)行以及銀行借款，其主要利潤(rùn)來(lái)源是承銷中的價(jià)差收入以及各種傭金收入。投資銀行概述(5)不同的經(jīng)營(yíng)方針。商業(yè)銀行的存款負(fù)債要保證到期支付，其經(jīng)營(yíng)管理須以穩(wěn)健為主；投資銀行不存在這層約束，但其業(yè)務(wù)具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性和極強(qiáng)的技術(shù)性，因此，其經(jīng)營(yíng)原理方針應(yīng)是穩(wěn)健與開拓并重。（6）監(jiān)管部門商業(yè)銀行主要由銀監(jiān)會(huì)和中央銀行實(shí)施監(jiān)管。投資銀行由證監(jiān)部門、自律組織和證交所實(shí)施多層次管理（7）保險(xiǎn)制度商業(yè)銀行：存款保險(xiǎn)；投資銀行：投資銀行保險(xiǎn)投資銀行概述三、投資銀行的類型（一）國(guó)外投資銀行的分類1、按照規(guī)模劃分，可分為超大型投資銀行、大型投資銀行、次大型投資銀行、地區(qū)性投資銀行、專業(yè)性投資銀行、商人銀行。2、按照組織隸屬上劃分，可分為獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行、商業(yè)銀行擁有的投資銀行、全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)、一些大型跨國(guó)公司興辦的財(cái)務(wù)公司投資銀行概述（二）我國(guó)的投資銀行中國(guó)實(shí)行銀證分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制，證券公司是經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的主要部門，但由于投資銀行業(yè)務(wù)涉及廣泛，其他金融機(jī)構(gòu)在法律允許的范圍內(nèi)也涉足部分的投行業(yè)務(wù)。序號(hào)公司名稱注冊(cè)資本（億元）注冊(cè)地1國(guó)元證券有限責(zé)任公司20.3安徽2華安證券有限責(zé)任公司22.05安徽3中國(guó)國(guó)際金融有限公司US$1.25北京4中國(guó)銀河證券股份有限公司60北京5中信建投證券有限責(zé)任公司27北京第二節(jié)投資銀行的特征一、創(chuàng)新性二、專業(yè)性三、道德性第三節(jié)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資銀行產(chǎn)生的基礎(chǔ)及經(jīng)濟(jì)因素二、美國(guó)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展（一）一戰(zhàn)結(jié)束至“大危機(jī)”之前的投資銀行1、投資銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)是證券承銷和分銷2、投資銀行和商業(yè)銀行處于混業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。大量的投機(jī)行為和高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下禍根。投資銀行概述（二）危機(jī)時(shí)期的投資銀行（1929-1933）（1）投資銀行的蕭條金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)累積了風(fēng)險(xiǎn)銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本的滲透造成“連鎖效應(yīng)”金融監(jiān)管體系不完善（2）投資銀行業(yè)的制度變革1933年《格拉斯-斯蒂格爾法》的影響投資銀行概述（三）復(fù)蘇時(shí)期的投資銀行投資銀行業(yè)進(jìn)入了全面恢復(fù)與發(fā)展的時(shí)期，許多大的投資銀行都迅速發(fā)展壯大。投行的主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸向企業(yè)并購(gòu)和交易業(yè)務(wù)延伸。逐漸開展歐洲市場(chǎng)的跨國(guó)業(yè)務(wù)電子技術(shù)飛速發(fā)展，提高了金融交易的效率（四）20世紀(jì)80年代以來(lái)的投資銀行金融管制的放松金融創(chuàng)新