Chaer上市公司特定指標

1第七章上市公司信息披露制度及特定指標分析

了解上市公司的信息披露制度；了解上市公司主要定期報告的內容和差別；掌握上市公司每股指標和市價分析指標；熟悉上市公司股利分配指標。學習目的23上市公司的信息披露制度上市公司是指依法公開發(fā)行股票，并在獲得證券交易所審查批準后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司在性質上屬于股份有限公司，因此具有股份有限公司的全部法律特征，即股東人數的廣泛性；公司股份的均等性；股份發(fā)行和轉讓的公開性、自由性；股東責任的有限性；公司經營的公開性等。為滿足投資者全面了解上市公司的經營機遇和風險，以及公司現狀和發(fā)展前景的需要，上市公司必須建立和完善其信息披露制度。4上市公司的信息披露資料一般來說，一個比較完善的上市公司信息披露框架應包括以下方面的內容：1．財務和非財務信息包括財務報表信息和經營狀況信息。2．企業(yè)管理部門對信息的分析說明主要說明企業(yè)財務狀況、經營業(yè)績的現狀、發(fā)生的變化及其原因，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。3．前瞻性信息，即對未來的預測信息包括：企業(yè)經營面臨的機遇和風險；企業(yè)的發(fā)展、投資開發(fā)計劃；將實際取得的業(yè)績與以前披露的該項目的機會和風險相比較等。4．股東和管理人員的信息包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金，以及關聯交易方面的說明。5．背景信息主要包括：企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標；貢獻和效益；企業(yè)經營業(yè)務，資產的范圍、內容和規(guī)模；產業(yè)結構，宏觀經濟政策對企業(yè)的影響等。上市公司的信息披露資料56上市公司的信息披露資料根據《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則》的規(guī)定，股份有限公司公開發(fā)行股票、將其股票在證券交易場所交易，必須公開披露的信息包括（但不限于）：招股說明書；上市公告書；定期報告，包括年度報告、半年度報告和季度報告；臨時公告，包括重大事件公告和收購與合并公告。1．招股說明書股份有限公司發(fā)行股票，應當編制招股說明書，向社會公開披露有關信息。招股說明書的具體內容與格式見《公開發(fā)行股票公司信息披露的內容與格式準則》第1號。2．上市公告書公司股票獲準在證券交易場所交易時，上市公司應當編制上市公告書，向社會公開披露有關信息。上市公告書中載有財務會計資料的，其資產負債表報表日和利潤表及其他規(guī)定的報表的報告期間終止日距掛牌交易首日不得超過180日，其盈利預測期間自掛牌交易首日起至盈利預測期間終止日，不得少于90日。在股票公開發(fā)行期間，與發(fā)行有關的、應當公開的信息，例如股票認購表抽簽結果、交款的地點與時間等，也應及時公告。上市公司的信息披露資料78上市公司的信息披露資料3．定期報告上市公司應當在每個會計年度中不少于兩次向公眾提供公司的定期報告。定期報告包括年度報告、半年度報告和季度報告。定期報告的格式和表式執(zhí)行定期報告的內容與格式準則的規(guī)定。4．臨時公告臨時公告包括重大事件公告和公司收購公告。上市公司發(fā)生重大事件，應當編制重大事件公告書向社會披露。重大事件是指可能對公司的股票價格產生重大影響的事件，包括（但不限于）以下情況：

（1）公司訂立重要合同，該合同可能對公司的資產、負債、權益和經營成果中的一項或者多項產生顯著影響；（2）公司的經營政策或者經營項目發(fā)生重大變化；（3）公司發(fā)生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產的行為；（4）公司發(fā)生重大債務；（5）公司未能歸還到期重大債務的違約情況；（6）公司發(fā)生重大經營性或者非經營性虧損；（7）公司資產遭受重大損失；（8）公司生產經營環(huán)境發(fā)生重要變化；（9）新頒布的法律、法規(guī)、政策、規(guī)章等，可能對公司的經營有顯著影響；（10）董事長、30%以上的董事或者總經理發(fā)生變動；（11）持有公司5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達到該種股票發(fā)行在外總額的2%以上的事實；（12）涉及公司的重大訴訟事項；（13）公司進入清算、破產狀態(tài)；上市公司的信息披露資料910上市公司的信息披露資料（14）公司章程的變更、注冊資金和注冊地址的變更；

（15）發(fā)生大額銀行退票（相當于被退票人流動資金的5%以上）；

（16）公司更換為其審計的會計師事務所；

（17）公司公開發(fā)行的債務擔?；虻盅何锏淖兏蛘咴鰷p；

（18）股票的二次發(fā)行或者公司債到期或購回，可轉換公司債依規(guī)定轉為股份；

（19）公司營業(yè)用主要資產的抵押、出售或者報廢一次超過該資產的30％；

（20）發(fā)起人或者董事的行為可能依法負有重大損害賠償責任；11上市公司的信息披露資料（21）股東大會或者公司監(jiān)事會議的決定被法院依法撤銷；

（22）法院作出裁定禁止對公司有控股權的大股東轉讓其股份；

（23）公司的合并或者分立。

以上未做規(guī)定但確屬可能對公司股票價格產生重大影響的事件也應當視為重大事件。當公司發(fā)起人以外的任何法人直接或者間接持有一個上市公司發(fā)行在外的普通股達到30%時，應當自該事實發(fā)生之日起45個工作日內，向該公司所有股票持有人發(fā)出公司收購公告。此外，其他信息披露還包括如下情形，在任何公共傳播媒介中出現的消息可能對上市公司股票的市場價格產生誤導性影響時，該上市公司知悉后應當立即對該消息作出公開澄清。12上市公司的定期報告上市公司的定期報告包括年度報告、半年度報告和季度報告。這些報告的披露內容與格式主要由中國證監(jiān)會頒布的《公開發(fā)行證券公司信息披露內容與格式準則第2號——年度報告的內容與格式》、《公開發(fā)行證券公司信息披露內容與格式準則第3號——半年度報告的內容與格式》和《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則第13號——季度報告內容與格式特別規(guī)定》來規(guī)范。在定期報告中，年度報告以其權威性（必須經過注冊會計師審計）、全面性、完整性在定期報告中占有十分重要的地位。年報準則是上市公司編報年度報告的依據，為上市公司編報年度報告提出了最低要求，所以其完善程度直接決定了年度報告質量的高低。13上市公司各類定期報告的主要項目比較項目季度報告半年度報告年度報告報告期每個會計年度的第1、第3個季度每個會計年度的前6個月每個會計年度編制期限報告期結束后的30日內報告期結束后的2個月內報告期結束后的4個月內正文內容最精簡較簡單詳盡摘要無按規(guī)定編制按規(guī)定編制審計要求無需審計規(guī)定除外的可以不經審計必須經過審計延期披露不可延期可以延期30日可以延期2個月上市公司的定期報告14上市公司的定期報告在正文部分，我國上市公司年度報告共分為12部分，分別是：“重要提示及目錄”，“公司基本情況簡介”，“會計數據和業(yè)務數據摘要”，“股本變動及股東情況”，“董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況”，“公司治理結構”，“股東大會情況簡介”，“董事會報告”，“監(jiān)事會報告”，“重要事項”，“財務報告”，“備查文件目錄”。而半年度報告在年度報告基礎上，省去了“會計數據和業(yè)務數據摘要”、“公司治理結構”、“股東大會情況簡介”、“董事會報告”、“監(jiān)事會報告”、“備查文件目錄”6個部分，增加了“管理層討論與分析”一個部分。15上市公司的定期報告季報內容在半年度報告的基礎上再次精簡，省去了“股本變動及股東情況”，“董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況”，“重要事項”3個部分，“財務報告”則在“附錄”中反映。年報和半年報還有相對正文更為精簡的摘要部分，但季報沒有正文、摘要之分。值得一提的是，在“財務報告”部分中，年報和半年報均要求披露完整的合并會計報表和母公司會計報表，包括資產負債表、利潤表及利潤分配表、現金流量表，而且規(guī)定登載公開披露的財務數據應精確到元。而季報無需披露完整的財務報表，只須披露簡要的合并利潤表與合并資產負債表，財務數據以千元或萬元為單位。利潤表中數據按報告期、年初至報告期期末數分別披露，上年同期數無需披露；資產負債表的數據按年初、報告期期末數分別披露。16上市么公司黑每股繁指標愚分析一、扛每股燭指標累分析上市蒼公司杏都是凡股份貴有限賊公司營，公責司的轟股本飾按相刮等金置額分把成若欠干股廚份，屬并以沫股票啦形式爭為各勝股東鹿所持燈有。攔普通有股票驗是股奧票中怕最基傘本的挨一種武形式抄，發(fā)李行普送通股兼是公云司籌著集股理本的卸主要呀方式經。上市袋公司游每股溉指標莫分析乓就是逗以上呈市公射司發(fā)甘行在龜外的畢普通晚股票冬為基汗礎，信衡量碗每單再位普撒通股敲所對飼應的巡壽相關嚷財務妖數值廉大小毯的一讓種財緊務指努標分狂析方標法。真常見典的指午標有廟每股攤收益宅、每技股凈樣資產婚、每睡股股俘利、竟每股想經營造活動碰現金框流量朽和每鄙股未朋分配肺利潤年等。17上市紋公司事每股雙指標軍分析（一褲）每件股收菠益1．每昌股收建益的槍概念錦及計富算每股釋收益眼（ea仰rn察in磚g舟pe漁r訪sh舒ar承e，EP漲S）也懸稱每仇股盈緒余，啊是公銳司凈蟻收益擁與發(fā)役行在婆外普哪通股黑股數竭的比娘率，雅它反娃映了輝某會田計年賓度內盲公司銅平均切每股炒普通誦股獲借得的丈收益孔，用籍于評洲價普訓通股惰持有叛者獲往得報截酬的粱程度招。其出基本另計算豈公式撈如下損：由于無上市借公司漏的資陡本結傅構不令同，衛(wèi)每股讓收益偶的計危算也叢會有促一定寬的差怎異。18（1）簡室單資觸本結貫構的菠每股潤收益宰。如而果公吃司發(fā)蘭行的凡產權匆證券廊只有乏普通溫股一按種，軍或雖返有其品他證鑰券，爹但對胃公司善普通反股份有無稀伍釋作簽用或惡稀釋工作用銹不明銜顯，聰則該伙公司刮屬于橫簡單弟資本愚結構趣形式桂。這軋里說杠的“炸稀釋辟”，嚇是指翻在總催收益材保持敘不變精的情美況下都，普號通股海的增慘加會貌使每子股收崖益變嫂小。忌簡單渾資本堤結構田的每在股收枕益計爬算較予為簡豪單，知其計句算公費式如捉下：其中崖，加獸權平殘均普尤通股兆股數駐＝∑歉（流員通在泳外的淺普通猛股股騎數×流通廢在外囑的月派數占腥全年蕉月數搬的比掃例）銜。上市繭公司腔每股傾指標逝分析19上市期公司孫每股環(huán)指標掀分析（2）復堅雜資音本結皺構的液每股散收益慢。如爆果公勁司發(fā)差行的聽產權這證券擴中既魯包括瓶普通搬股，杜又包錦括普酸通股襖的等耍同權劈燕益，捆如可印轉換錫債券恰、認測股權胖證等謎，則稿公司良的資魂本結跟構類袖型要著視具尤體情灣況而感定：如果欣公司卵因認紋股權借證持鮮有者討行使帖認股泥權利對或可占轉換炭債券握轉為狼股票肢而增爽加的條股票告不超墨過現郊有流想通在尚外的抗普通肅股票到的20％，營則該雁公司唯仍屬杰于簡注單資唇本結糠構；憂如果佳公司期因認衫股權斷證持忙有者臨行使貫認股襯權利鐵或可獸轉換劈燕債券塑轉為離股票詠而增決加的覺股票電超過隙現有除流通嗽在外宮的普堅通股魯票的20％時宮，則紐奉該公圖司屬抖于復兆雜資顫本結匯構。20在復丘雜資感本結淘構下愚，公翅司每閃股收全益的秘揭示去要根欣據稀預釋程糠度而睛定。括如果挪潛在怖稀釋燃性證骨券對佛每股倦收益捏的總風稀釋匹效果濾不超菜過3%，公孩司只以需要塌披露晴基本末每股夢收益扔指標蛇數據劫；如膠果總候稀釋杜效果蜘超過3%，公涌司則醫(yī)需要坑同時岔列示統(tǒng)基本矮每股下收益壁和充歡分稀傾釋的遷每股厲收益顯兩個閘指標王數據他。上市狹公司康每股賠指標申分析21上市顛公司籍每股殲指標頑分析①脊基本走每股撈收益鬼?；虮久肯墒瞻褚媸嵌笇⒘浩髽I(yè)株真正突稀釋呢的證齊券加戒入普絮通股辨，一倡并計醒算確忍定的磁每股拆收益暑。其饞計算閥公式丈如下謹：上述俯公式看中約謹當普例通股嶺是指宏如認特股權攏證、寫可轉揮換優(yōu)戰(zhàn)先股恢等可懂以按鴨一定鼠方法際折合確成普閃通股榮的證廳券，校因為恭約當盟普通脹股具哈有分棍享凈匯利潤芒的權勿利，暢所以鋼它具浴有與喉相關麗普通聾股相嫩同的哥市場扇價值巴。真?zhèn)蛘《轻尩臓C含義租是指拆這些繁證券論已經孤成為垂公司姨的普恨通股慮份。22上市紅公司恢每股之指標吳分析②箱充分授稀釋汪的每部股收隆益。頃充分在稀釋檔的每妥股收趣益是莊指將位所有倍可能愚的影貍響（督并非凳真正薄稀釋榨）因預素都報加入攀到普齊通股共股權槍中去餡所計置算出丹的每薯股收碌益值慈，目綠的在誦于更閉為穩(wěn)聰健地平反映野每股擱收益指狀況論。其鑼計算悔公式輪為：上述蛙公式公中，增無論濤普通隆股的索等同辦權益危是否到轉化甘為普業(yè)通股船份，安都被奸視為咽可能拘存在區(qū)的稀弄釋因狂素，掌并據捷此計熔算公睬司的惹每股炒收益艷。23上市般公司婦每股及指標番分析2．每蓮股收露益的王分析視要點（1）每負股收樓益是耳評價嚴上市滅公司值投資饑報酬候和盈及利能喉力的纖最重掠要的晚一項激核心勸指標爺，該奏指標酒具有題引導別投資司、增趟加市灰場評鈔價功瞧能、怖簡化偵財務哥指標智體系唯的作底用。（2）每貧股收唯益指壇標數攜值越弦高，任表明淡公司豬的盈艇利能恥力越祖強，才股東定的投尊資回錄報越碧好，叉每一伙股份謹所獲仇得的焰利潤訂越大掃；反筆之，朗則越廢小。角但是僑每股瀉收益慮多并血不意蔬味著宮公司低就一幕定會蜓多分鴨紅。24（3）影占響每畝股收爺益的內因素塊有屬氧于普臺通股關的凈脹利潤效（正誕影響笨因素廈）和案普通廉股股忽數（勵負影涉響因姑素）耽。在研計算政普通河股每附股收頂益時扭應采抬用屬房誠于普私通股認的凈江利潤范，所梁以在楊企業(yè)嗎凈利媽潤中績要扣飄除不恢屬于綁普通塔股的狹凈利蟲潤額損，如索優(yōu)先津股股企利等閉。而材普通竟股股燭數的永變動衫影響帆因素客很多高，既輸受到樓普通甜股發(fā)干行狀冶況的爽影響籮，又茂與企南業(yè)的失證券顏構成怒有關獎，計營算時胸應注燦意把孕握。上市歡公司梁每股窄指標負分析25上市章公司藏每股革指標講分析（4）利揮用每疫股收犯益指糕標可道以進饑行公周司的桂趨勢駐分析狹與同爐業(yè)比五較分妥析。昌每股片收益睜的趨等勢分濕析是忽對連黎續(xù)若仰干年腦的每券股收毒益變遙動狀獎況及議其趨殺勢所蟲進行源的分墨析，侵旨在天了解框公司閣投資侍報酬摔在較崖長時瞧期中貨的變烘動規(guī)邪律；材每股煎收益役的同騙業(yè)比乏較分缺析，葬可以鼠幫助猶分析浮者進詞一步抄了解屢公司答該指動標值家在同儀業(yè)中攏所處鞭的地殼位，持從而洞在市費場平溪均狀下況下教對其曾作出諒更客殖觀的半判斷疏。（5）每犁股收柿益還捧是確勤定公蓋司股喜票價除格的天主要墊參考惜指標裁。一憂般來見說，渣在其蔥他因揭素不墻變的果情況粘下，災每股帽收益福越高計，該尖公司覺股票夢的市丙價上配升空桌間會揪較大酬。26上市坦公司告每股繡指標鑄分析（二絹）每戰(zhàn)股凈變資產每股快凈資塵產也腳稱每挖股權弟益、俱每股桑賬面啟價值列，是勞公司譽年末矩股東猾權益邁（凈鋪資產束）與好年末旬普通更股股路份總麗數的擺比值擾。其艷計算菠公式刮為：在上伸式中蛇，年勸末股澆東權撿益是贈指扣慚除優(yōu)鑼先股姨權益蜘后的芽股東征權益落余額路。該雙指標緊反映星了發(fā)犁行在息外的辭每股湊普通兼股所筑代表藏的凈廢資產爭的成邁本即租賬面艇權益擁。一般致來說單，公肝司的赴經營炮業(yè)績則越好兼，其細資產遵增值老越快畏，凈蛙資產涼的數壇值就霞越高酬。在戚公司瓜發(fā)行強在外妻的普協(xié)通股起總數考不變丙的情睡況下何，每致股凈木資產擦的數去值就幕越大刷，股芝東所岸擁有鏈的公貫司權湯益就巾越多曉。此外芽，每味股凈蔥資產朱在理繁論上持還提取供了披股票榴的最痕低價廳值，萍若股錢票的算每股聚市價養(yǎng)低于帝每股接凈資脹產，詢表明探市場句對公引司的采前景臺看淡棕，但訴也有遠可能籌意味劇著股裝票的嘉價格紐奉被市悶場低甚估。27上市戲公司坦每股頌指標劫分析（三純）每竭股股省利每股賭股利緊是指圾公司價普通岸股股通利總蛋額與膽年末王發(fā)行扯在外緩的普耕通股濟股份伯總數孩之比俗，其兄計算濫公式保為：上式僑中，竄普通停股股必利總任額是觀指公甘司發(fā)烏放的德現金仗股利題總額斑。每宇股股另利反硬映了步公司主予以杜普通虜股股顆東投來資的繞現金巴回報貞。每往股股頭利金貌額越肢大，濁投資兔者獲某得的繳報酬水就越告多。28（四先）每黨股經捆營活卷動每股包經營便活動書現金隸流量期是反禾映發(fā)探行在臂外的協(xié)每股裙普通災股票統(tǒng)所平魯均占尺有的沖現金洽流量元，或集者說壓是反巖映公背司為抹每一臉普通紀股獲部取的牙凈現柿金流希量的請指標躲。其附計算芽公式傅為：每股尺經營閃活動錢現金學流量撓實質尊上反艙映的移是作毛為每嶼股收黃益的曲支付待保障掠的現獸金流葉量的老多少誕，因膠而每鑼股經砍營現兄金流蹄量指惡標值銜越高柏，越麥為股陸東們扭所樂術意接蔽受。上市驗公司申每股笛指標遣分析29上市拆公司勤每股茂指標還分析（五趁）每欲股未鋒分配疫利潤每股啞未分扎配利炒潤是統(tǒng)公司疾未分宅配利棚潤與旁發(fā)行蛾在外妄普通返股總榆數的振比值熄。其縱計算窗公式蒙為：每股冠未分觸配利冊潤反刪映的憲是公陣司平演均每正股所夾占有樓的留拉存于騙公司賤內部愈的未杜分配汽利潤粱的多蹤蝶少。泰每股匆未分風配利耽潤的黨數值歡越大蒜，說極明公們司留櫻存越洽多，柳可用廳于股緞利分傅配的派部分翅就越庫少。30上市避公司汽每股勿指標所分析二、遭市價宏指標動分析市價懲指標難分析潮是通儲過對備以公躲司普俯通股輸票每火股市其價和港企業(yè)士市場旬價值剪為中獵心購格建的綁一組拼相關成分析顯指標液的評夕價，搜來考罰察公秀司的留財務由經營埋狀況裳、市異場價杰值變鹽動以蔥及進闊行企革業(yè)價旺值評商估。（一稍）市笛盈率市盈是率為進市價測與每炕股盈鎖余比濫率的住簡稱步，也皂稱價內格收聰益比惱率、幫本益嗽比，槐是普潤通股扇每股構市價和與普這通股乎每股成收益塵的比流值。趣其計勾算公騎式如涂下：31在上尸式中迫，如栗果每咸股收肝益采創(chuàng)用最拔近的它前12個月棗或前4個季鉛度的沃凈收項益計日算得夠到，沖則稱容為現面行市采盈率襪（Tr勞ai間li誰ng命P替/E）。折如果軋每股嘗收益娛采用炭未來12個月觸或未蹲來4個季重度的強預測凳盈利竹計算鈴得到啞，則比稱為洞預測候市盈析率（Fo館rw免ar程d跨P/駛E，或豎者es切ti才ma滋te卷d團P/視E）。責此外飯，預踏測市皮盈率防也可祖用過廚去兩摧個季塵度的宿實際踩盈利贈加上粥未來曠兩個豈季度癢的預價測盈連利計短算得長到。上市稻公司笨每股篇指標泳分析32上市室公司齡每股架指標貼分析市盈巾率指譽標的醬分析詢要點污如下斜：（1）市箏盈率歐是投艙資者梅衡量信股票柿潛力起、借國以投吸資入喘市的嶼重要厲指標申。它捏反映躁投資浩人對百每股頂收益椒所愿威意支注付的姑價格照，是刻市場棕對公傍司的虛共同小期望潔指標唇，市售盈率是越高衡，表過明市避場對盟公司季越看擔好。（2）市種盈率封還可楚以用透來估臺計股訂票的為投資切風險補。在做市價池確定某的情意況下揀，每甲股收乳益越完高，俯市盈狂率越礙低，陶投資器風險詞越小毅。在厲每股沉收益滋確定氏的情攀況下籠，市此價越河高，籌市盈奔率越墻高，躍投資早風險艷越大看。（3）市笛盈率杏高低射的評露價必演須依測據當茶時的薪金融狐市場備平均薦市盈沫率進扁行，憤并非涂市盈苗率越日高越切好或拐越低敬越好禿。該膨指標稻不能狠用于池不同欣行業(yè)門公司帽的比翼較，晨一般臨新興抵行業(yè)虎普遍敵較高篇，成亂熟企察業(yè)普獅遍較擺低，釣但這摟并不稍說明撫后者芽的股傍票就薪沒有臟投資嬌價值誓。33（4）市饞盈率矮高低訊受股遣票市租價的足影響終。影于響市訴價的丹因素董很多質，除襖了企財業(yè)的肺經營燈成果泄和市突場前禿景外按，還怕受整外個經界濟環(huán)棵境、佳政府蜘宏觀娃政策拋、行富業(yè)發(fā)呈展前倘景及友某些外人為薪因素準包括振投機繳炒作他等的盛制約盤。因寧此，視觀察阿市盈替率的閑長期徑變動巖趨勢第很重爽要，袖同時角投資洋者還府要結懂合其早他相豬關信泊息，抱才能胞運用探市盈萄率指走標判伐斷股訂票的細價值慚。（5）市言盈率仿的高瞧低還寶受凈撞利潤僅的影飾響。蘇由于鍬凈利芳潤受樓可選敗擇的色會計治政策昏的影拐響，編從而途使得軟公司執(zhí)間的辦比較迎受到東限制蹤蝶。而軟當公遞司當巧年的族凈利宅潤極雪低時朗，或演者公招司該秀年度威發(fā)生貧虧損兔時，怒市盈察率指毫標就碼變得泄毫無森意義森了，姜因為法這時坡的市含盈率真會異吊常高繁，或城者是覺個負六數。上市魔公司貿每股或指標美分析34上市準公司播每股泉指標替分析（6）上聾市公榴司的各規(guī)模香對其雹股票風市盈琴率的偽影響扁也不進容忽喂視。赴如公和司的灶股本滿擴張蠟以后矮，在軍公司屠盈利蹄不變駁的情浪況下崖，會莊使每而股收寇益下注降，堡股票拾市盈刮率就欺會相寸應提傍高。（7）市縣盈率嚷指標困對投感資者尊進行世投資孫決策異的指觸導意肢義是腰建立斜在健頭全金材融市倉場的釋假設破基礎側之上漲的?；衷诮D全金果融市迎場上幫，吸錫引投被資者乒的應袍該是懇公司嶄未來義盈利波的前神景，盾而非宇市盈蛛率指僑標的像高低熱。另怠外，濟市盈夸率指泛標在壟理論噸上也師存在卵一定集的缺忘陷，榆如用策某一釘時點遣的股席票市純價和催某一船時期程的每戴股收向益相嘉比較炸，指美標計閉算中使的時咽間性齊差異鴨將會斤給投男資分薦析帶虛來一喇定影饑響。才因此杜，對去市盈僚率指安標應粗該謹享慎分杰析。35上市淋公司貧每股頁指標臉分析（二候）盈擋余報斷酬率盈余桂報酬齊率是坡普通漫股每律股收夠益與做普通吩股每套股市采價的斃比率哪，也紡就是砌市盈區(qū)率的左倒數綿。其腎計算愛公式畜如下掙：盈余虎報酬虜率反掃映了洽投資爬者每否付出1元現檢金所剪獲得針的收憶益。樸由于偉股東寄為取駁得股尺票而閥支付誦的代扣價實友際上鞏不是病股票潮的面滔值，戶而是毫股票跟的價救格，嶺因此工股東界們更恰關心鵝按市暖價支魂付的撞股本愿額所繪得到番的報速酬。夸將所流支出斧與所忘得到垃聯系尼起來馬綜合鵲考慮權，要獄比單欣純的合每股牲收益餐更具霸有說兄服力惰。一冶般認繼為，線盈余店報酬瘋率數茅值越粘大，斯公司哀盈利拔能力棄越強滔，投巖資回列報越箱高，盒對投洞資者痰吸引皆力就兵越大控。36盈余遮報酬晉率和蓋市盈環(huán)率互因為倒大數關殿系，曬所以爬影響假市盈幻玉率的設市價補和盈繪利水裹平等浩因素姿對盈秩余報陳酬率仔指標師也有線類似惰的影剖響，殲但這沒兩種曬指標盟對不謊同的省投資踏者會題有不猜同的螺理解工。通常錢長期扔投資冶者持顯有公詞司股佳票是喜為了督獲得氧穩(wěn)定伏的投修資收脾益，愧他們組關心悄的是駝公司樣的長桌遠發(fā)方展和然投資自獲利企能力誓，因蛋此往午往通剪過分叫析比仔較盈倒余報益酬率協(xié)來進見行投復資決彩策。點而對悲短期擴投資結者來誘說，恢他們警持有麗公司摸股票歲的目雙的是宣為了跨在股橋價變毒動中止賺取簽差價汁，所宗以他錄們常遠常利項用市舌盈率閣分析玻股票嬌上漲沙的可理能性針以進箱行投歷資決歪策。上市偷公司骨每股殲指標群分析37上市夠公司流每股根指標辟分析（三蘇）本脂利比本利襯比是滾普通形股每追股市從價與逆普通笛股每驕股股軟利的獨比率魚。其甩計算效公式米為：本利界比反遙映的迅是股氣東的豆投入錯成本動與投奮資回姓報之梯間的因比率鞏關系姜。股征東投喜資所圈得到著的回還報是挨實際陽分得呈的現床金股涉利，紅股票末的市寒價可帆看作姨是股見東投勿入的暈成本羨。本昂利比裙越高簡，表忙明股什東的觀股利缺報酬踩水平哥越低倦；本噴利比梅越低亦，表潔明股盡東的循股利污報酬資水平努越高蛙。38（四怪）股幅利報漿酬率股利塔報酬姑率也蹄稱股翁票獲煤利率茶、股雞利率潮、股祥利產只出率棉、股臨利市傍價比裝率，鬧為本朝利比妖的倒黨數，市是指主普通首股每摩股股奮利與柏普通隆股票績市價刊的比涉率。浮其計蠅算公蛙式為陪：股利毀報酬鐮率反菊映股露東每喉投資1元股芬票所脾獲得蕩的股姿利的聲高低但。該憐指標儀值主舟要取忠決于鐮公司伙的股怕利政英策。葡例如仁，當期公司蛙采用冷非常格穩(wěn)健戶的股槽利政叼策時疊，會慢留存督大量月的凈頭利潤角用以覽擴充搜公司獅未來贈的規(guī)竄模。川這時幻玉股票宣報酬旨率不期能作扁為判瘡斷股盤票投馬資報撕酬的寄指標技，應欄將它濱與其蘆他各穿種投向資報饞酬指揚標結絨合運粗用，飲同時粘分析客股價蓮的未賢來趨技勢，縱成為堡評價梯股票根投資咳價值興的主捎要依勢據。上市渠公司哪每股肝指標摟分析39上市烘公司俗每股蘭指標隔分析（五訓）市撿凈率市凈扔率也超稱股常價凈憐值比閑率，均是普丙通股爐每股疾市價雄與普城通股遞每股弟凈資叼產的勤比率晝。其版計算斗公式績如下裂：市凈望率表構明市喚場對達公司攏資產遭質量隨的評裙價，錯反映遷公司饞資產害的現器在價謠值，載是證吩券市寬場上概交易臭的結中果，倆可以爺用于冰對股漲票的模投資歲分析狼。通常碎，公服司市辛凈率蝴小于1，表孤明這賽個企唉業(yè)資概產質邪量差伶，沒遣有發(fā)譯展前吹景；捎市凈翼率大陜于1，說獻明公默司資饑產市才價高嗚于賬井面價申值，夠資產欺的質余量好拖，有破發(fā)展甩前景刷。市乖凈率向越大氣，說罵明投喊資者胞普遍窗看好呆該企置業(yè)，所一般毫來說福，市攝凈率喇達到3，可酒以樹虹立較童好的懂公司草形象注。40上市鑄公司衡每股軋指標符分析另外業(yè)要注換意的尿是，防當市燥凈率漫小于1時，議也可銅能表棗明公心司股岡價被炮低估惱。投轉資者概以低迅于凈災資產滲賬面判價值峽進行喝股票朗的折篩價交升易，賢如公曉司未奸來的踩發(fā)展改轉好帥，可哨能會爐給投故資者頭帶來圣較高植獲利釀機會于。市凈任率指天標與攜市盈扣率指資標不常同，痰市盈疾率指需標主貴要是冷從股盼票的外盈利碼性角其度進扇行考擔慮，爭而市殊凈率品則主迎要從糾股票光的資出產賬禍面價肢值角田度考擠慮。告但兩將者又潑有不尤少相細似之職處，保它們死都不吧是簡車單的喜越高驕越好結或越蹦低越遷好的蝴指標飄，都犧代表慶著投聰資者膏對某屬股票票或某化企業(yè)走未來卷發(fā)展墓?jié)摿锏呐卸陻?。渠同時販，與秀市盈健率指薦標一膚樣，河市凈正率指吼標也化必須注在完謝善、諷健全宗的資沈本市爐場上少，才酸能據忘以對稼企業(yè)米作出伏正確團、合違理的有分析狠和評泊價。41上市憶公司瓜每股安指標習分析（六墓）市霜銷率市銷披率（PS）也珠稱市邀價與崗銷售索收入懶比率獨。其走計算買公式侄為：市銷屢率用屬于評產估企律業(yè)股濕票價蛛值相另對于沸本身伸過去抄業(yè)績盆或某跨類行宅業(yè)及殼市場其總體殲的水琴平。蔥作為炕一種挪估價痕指標棟，其孝優(yōu)勢爽在于躺與市恨盈率桑和市倍凈率壘相比抽，對尖于虧漸損企貸業(yè)和牌權益物凈值易為負尋的企巴業(yè)也腔可以普適用抬。但調該指桌標在獅不同視行業(yè)獎、部弦門間妖差異斃較大超，故觸只宜若于在垮同一氣類別蹤蝶企業(yè)兔間采翁用，咽尤適舉用于社高科掃技公面司。42上市舉公司毅每股拼指標鋤分析（七飾）市嚷價與聰現金士流比容率市價駛與現幫金流傲比率騎（PC軟F）是攔衡量母市場休價格蜜與企烤業(yè)財束務資亞金狀股況相謎關關碰系的味一種米估值普指標籍。其尖計算撕公式逝為：其中農，普商通股時每股岔經營美現金形流（CF唐PS）等幸于凈葡利潤裝與折祥舊及盛攤銷老之和內再除綱以發(fā)服行在沿外的且普通街股股塞票數泥量。術從理飯論上熊講，劫該指犬標與銜本利楊比類要似，化市價鴉與現理金流旦比率團越低婦，說軌明股東票的勁內在明價值袋越好準。43上市退公司屆每股徹指標帥分析（八噸）市趴盈增簽長率市盈容增長工率（PE鳳G）是花用以素評估竿股票乳計入牢盈利綢增長袋因素鋸的一刪種估們值指門標。恰因為昆市盈范率本棗身不疫能充派分反歪映企掩業(yè)未被來的歇盈利爆增長傾，為雀了衡穩(wěn)量不曬同企款業(yè)未苦來的細盈利漸增長遍率，錢該指概標通之過對蓬市盈碌率進痰行調臘整后召得到煌。其悶計算懷公式泊為：上式觸中，滑市盈置率可袍采用潮現行禮市盈閉率或揀預測還市盈們率，價年度聞每股覆收益陡增長興率采涼用未呆來1年或5年的置預測圾增長包率。美國型著名膏投資弄家彼記德·林奇掃（Pe預te筑r關Ly營nc孔h）在姿其所減著《超越菌華爾棉街》（On什e響Up高o容n農Wa舊ll阻S驗tr辜ee綁t）中圍指出鴨，市海盈增醋長率曉提供痛了一波個簡勢單可氣靠的細股票航評估戶方法圾，如你果估峽價準窩確，聚一只共成長傾型股筑票的陪市盈堆率應框該等乳于該視公司恩每股迅收益適的增贊長率張。44上市朋公司屬每股意指標填分析市盈除增長躍率被校普遍脹用于勉評估孕高增縱長行廳業(yè)和詢新企輪業(yè)等儀新興議市場渡上的蜂股票競（成她長性兔往往鋸很高基，但主不穩(wěn)落定）摸，而縫不適犁用于敢低增平長和號穩(wěn)定遮的企魄業(yè)股墾票。程一般霸而言隨，當紫該指雅標值嘉為1時，皮被認淋為股雖票估抹值得儉當；陵指標思小于1時，拜股票穿被認鹽為低帖估；適而指磨標值四大于1時，護股票駛則被谷認為嫩高估盛。投躺資分慶析師云通常壁傾向絨于認然為，瞎市盈半增長母率在0～1之間變，企炭業(yè)未爽來將俗會提雙供更億多的昌回報窗。45在使井用市穗盈增客長率稠指標楚時需飯注意撇以下譯幾點之：一葬是該某指標緩盡管雕對于勝不同探公司脂可以涌進行牲比較篇，但望它卻盼容易魂受到幻玉公司專業(yè)務槍組合洞、成尤長狀料態(tài)和湖不斷重變化警的風史險等愿因素貴的影獸響；耕二是收由于快指標長對利放率敏蜻感，球在低首利率旅的市蘆場情驢況下費，較顯少有天股票所會估廉值過薦低，燭反之敗亦然月；三企是對鍛于不姿以盈墾利作苗為估足值因役素的面企業(yè)姿來說椒，市圖盈率貌不一追定能琴夠準地確反駐映其乖增長茫速度艷；四筒是僅輩僅依拌靠該誕指標晴來評藝價新澡股票架是否艦估值胡過高曬或過扁低，紹并主怠要基駕于未哲來的癥預測難數據粗，這距似乎朱更多悄的是赤依靠巾人們藍的評楚價直受覺，氏而沒躍有堅塑實的撐理論前支持躁基礎另。上市餃公司慮每股軍指標能分析46上市槽公司圖每股燈指標摔分析（九置）企粗業(yè)價怪值與姓息稅飾攤折投前利病潤倍訴數企業(yè)芬價值類與息件稅攤幫折前螞利潤批倍數兄（EV傅/E歌BI墓TD雜A），居又稱星企業(yè)行價值萍倍數思，是蓬一種疤被廣鼻泛使羊用的妻公司葵估值瞎指標目。其船計算劈燕公式郊為：企業(yè)評價值漿與息捆稅攤且折前貢利潤兆倍數=上式腎中，跳企業(yè)拼價值寸（EV）等木于權園益的棟市場抬價值曉加上叼負債頓的賬孕面價侵值；斑息稅鳳攤折甩前利已潤（EB言IT盈DA）等泊于企被業(yè)凈永利潤陣、利耳息、懇所得美稅與帶折舊魔攤銷欣之和貌。有丑關數閉據既驕可以握采用暗歷史柄數據校也可夢以使騰用預討測數叨據。47上市器公司財每股乘指標軌分析該指簡標與域前述室市盈尼率等筑估值涌指標國的用厚法類妨似，逆其倍旺數相另對于秤行業(yè)訪平均劑水平就或歷杯史水姨平較但高通壇常說宿明高突估，梳較低奶說明拿低估腔，不卻同行捎業(yè)或柴產業(yè)娛有不球同的淡估值浸（倍癥數）怨水平課。但該姻指標機較市萄盈率遲又有漲以下駛優(yōu)勢搜：首晌先，兆由于掉不受偽所得禿稅率旨差異仿的影眨響，銳使得駐不同天國家賺和市陜場的吩上市糠公司梨估值課更具董可比脂性；涉其次膀，不蹤蝶受資概本結優(yōu)構差絮異的患影響股，公遣司資潤本結各構的蘋改變論都不色會影浸響估側值，怨同樣今有利布于比棗較不抖同公鬼司估咱值水肝平；乏最后賠，排流除了輪折舊尚和攤泰銷這憐些非木現金音成本區(qū)的影葛響，寒直接競評價阿公司姜的現責金盈扁利水棍平，灶可以箏更準席確地半反映羨公司悼價值趨。相對團來說澇，該驅指標陡更適拿用于莖單一傍業(yè)務桌或子逐公司赴較少拳的公營司估鐵值，塑如果造業(yè)務悲或合道并子育公司迅數量清眾多舊，需趨要做蠶復雜圾調整校，有炮可能物會降竊低其喊準確如性。歷同時沉，EB昏IT您DA也沒報有考狡慮到鏟企業(yè)卸未來艱增長呈率這變個對筐于企喊業(yè)價充值判驗斷至洗關重死要的簡因素煮，因巴而該伸指標厭在多蘭個企館業(yè)具睛有近宣似增撲長前濾景的腹條件盒下才渡更為崖適用薯。48上市燃公司殲每股朗指標封分析三、光股利先分配坦指標彈分析股利虛分配麥指標嶼分析伐評價極的是炒投資證者比認較關點注的乏公司帥股利嘴政策精和現燒金股驅利支閃付能溜力的塵一般備信息怕。（一沸）股不利支董付率股利土支付裙率也取稱股桑利分滅配率待、股繡利發(fā)充放率杜、股涼利給服付率筐、股毀利率消和派蔬息率立，是撈指普渡通股據每股槐股利鼓與每返股收印益的蜂比率病。其捆計算王公式冠如下歐：49股利第支付緊率表鬼明企普業(yè)本柳期的像盈余筆收益術中有糾多少顛用來數發(fā)放士股利種，反牙映了盒公司濱的股谷利分堆配政患策和緊支付久股利祝的能層力。訓該指境標可胡以進呀一步茶分解前成市騙盈率焦和股欲利報惠酬率盤的乘馬積形則式。股利昏支付戚率越描高，搬表明緩公司賽留存釘在企斜業(yè)內隙部的魂資金娃比重究較少什，分鞋配給味股東殼的部俱分較右多；買如果繡股利刻支付謝率低次，則微主要端有兩取種可祥能：胡一是窯表明狹公司芽雖然家資金韻不短袋缺，利但可殘能正獻準備瀉擴大阿生產