第八章證券投資業(yè)務

第八章證券投資業(yè)務第一節(jié)證券投資業(yè)務概述第二節(jié)證券投資工具第三節(jié)證券投資分析第四節(jié)證券投資業(yè)務操作第一節(jié)證券投資業(yè)務概述一、證券投資的基本定義商業(yè)銀行的投資業(yè)務是指金融投資，即投資于有價證券二、金融運行模式與商業(yè)銀行投資業(yè)務投資業(yè)務是商業(yè)銀行的資本市場業(yè)務融資方式對商業(yè)銀行投資業(yè)務的界定金融運行模式對商業(yè)銀行投資業(yè)務的界定三、商業(yè)銀行從事證券投資的目的獲取收益分散風險增強流動性四、商業(yè)銀行投資業(yè)務的特點（一）投資業(yè)務與貸款業(yè)務的區(qū)別業(yè)務性質(zhì)不同關系人不同作用不同（二）證券投資與實業(yè)投資的區(qū)別投資主體與投資對象不同投資收益的來源不同投資的流動性不同第二節(jié)證券投資工具一、法律對商業(yè)銀行使用投資工具的限制商業(yè)銀行不得代理經(jīng)營證券代理發(fā)行業(yè)務，證券承銷、包銷、分銷、分售業(yè)務以及證券經(jīng)紀人業(yè)務等商業(yè)銀行的高級管理人員不得同時在投資銀行任職商業(yè)銀行不準設立專門從事證券經(jīng)營的分支機構，代理客戶買賣股票二、貨幣市場工具（一）貨幣市場工具貨幣市場工具是指到期期限在一年以內(nèi)的金融工具與證券。這些工具主要包括國庫券、商業(yè)票據(jù)、大額可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、回購協(xié)議等。（二）資本市場工具資本市場工具是指期限在一年以上的各種證券。這類證券包括中長期國債、中央政府機構債券、市政債券、公司債券、國際債券、公司股票等。（三）金融創(chuàng)新工具具體包括結構化票據(jù)、剝離證券、資產(chǎn)支持證券。

目前我國商業(yè)銀行證券投資的可供選擇有：國庫券、國家建設債券、國家投資債券、國家特種債券、金融債券、企業(yè)債券、央行票據(jù)、回購協(xié)議和銀行承兌票據(jù)。

第三節(jié)證券投資分析一、基本分析（基本面分析或大勢分析）

根據(jù)經(jīng)濟學的基本原理，通過對證券價格基本要素（如GDP、經(jīng)濟政策、公司財務等）的分析來評價證券的投資價值，判斷合理的價位，提出投資方案。（一）宏觀經(jīng)濟分析

宏觀經(jīng)濟分析是對會引起證券價格總體水平波動的經(jīng)濟因素進行分析先行指標：利率水平、貨幣供給、主要生產(chǎn)資料價格等同步指標：GDP、社會商品零售額、失業(yè)率、個人收入等滯后指標：銀行未收回貸款、庫存量、服務行業(yè)的價格等宏觀經(jīng)濟政策：財政政策、貨幣政策、信貸政策、稅收政策、匯率政策、收入政策等（二）行業(yè)分析

行業(yè)分析屬于中觀分析，它是對某一特定產(chǎn)業(yè)、行業(yè)進行的分析，行業(yè)的特定因素通常只會對某特定證券價格產(chǎn)生影響，形成行業(yè)板塊效應（三）區(qū)域分析由于歷史、經(jīng)濟和地理等原因，各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展極不平衡，處于不同經(jīng)濟區(qū)域的產(chǎn)業(yè)和上市公司的發(fā)展速度和基本特點都有所不同，在進行證券投資時就必須考慮經(jīng)濟區(qū)域因素對投資收益的影響（四）公司分析公司分析是指對上市公司的競爭地位、公司經(jīng)營管理能力、公司的盈利能力等因素進行分析公司分析是每個投資人在進行個股選擇時必須要進行的重要步驟公司分析的內(nèi)容較多，重點要分析公司盈余和股利兩個因素，即主要對公司每股收益、市盈利率以及財務指標進行分析二、技術分析（一）技術分析的理論基礎

三個市場假設：市場行為反映一切信息價格呈趨勢形態(tài)移動歷史會重演（二）技術分析的要素成交價（市場行為最基本的表現(xiàn)）成交量（市場行為最基本的表現(xiàn)）時間空間（三）技術分析方法圖表分析法：K線圖等技術指標法價格平滑指標：移動平均線能量變化指標：相對強弱指標（RSI）、威廉指標（WMS%）、隨機指標（KD）等動力變動指標量是價的先行指標，要考察股價趨勢能否繼續(xù)維持、則需要市場動力充分，所以，此類指標以成交量作為分析指標，如能量潮（OBV）等第四節(jié)證券投資業(yè)務操作一、證券投資業(yè)務的主要步驟確定證券投資策略投資政策主要涉及投資目標和確定投資的資金數(shù)量投資政策主要是確定投資組合中包含的金融資產(chǎn)的類型及其組合構成比例，而投資組合是以投資目標和投資數(shù)量為基礎的進行投資分析證券投資分析就是通過市場信息和投資分析方法考察證券價格形成機制和影響證券價格波動的因素，發(fā)現(xiàn)那些價格偏離價值的證券，并預測價格走勢。證券投資分析的方法可分為基本分析和技術分析投資組合的選擇依據(jù)證券組合理論組建投資組合選擇最優(yōu)投資組合投資組合的修定持有的投資組合隨著時間推移，或者因投資目的、投資策略發(fā)生了變化，從而使投資組合不符合最優(yōu)組合狀態(tài)。為此，需要對投資組合進行調(diào)整和修訂，形成新的組合。投資組合修定主要取決于交易成本和修定組合后的投資業(yè)績前景投資業(yè)績評估投資業(yè)績評估是投資業(yè)務的最后環(huán)節(jié)，它是投資業(yè)務的反饋與控制機制，通過評估找出投資成功或失敗的原因，調(diào)整投資組合。投資業(yè)績評估是通過一系列量化指標來考察的二、太證券槳投資濁方式（一絹）承盒作國功債一匙級商20喪09病年公字開市客場業(yè)毫務一杜級交找易商倉名單中國劫工商宮銀行裹中國業(yè)農(nóng)業(yè)夜銀行蹄中國遼銀行踏中國鋪建設欣銀行武交通藏銀行珠中國凳郵政重儲蓄鼓銀行浪中信襯銀行售招商短銀行需中國梯光大校銀行悟興業(yè)勵銀行上海嶺浦東賣發(fā)展誘銀行檔中國阻民生玻銀行簽深圳足發(fā)展晚銀行毒華夏賠銀行廣東麻發(fā)展萬銀行有上海麥銀行仆北京記銀行鑰哈爾皇濱銀款行券南觸京銀梨行徽商棟銀行左淄博趕市商院業(yè)銀資行靈天從津銀嶺行備廣值州市額商業(yè)馳銀行意福州手市商興業(yè)銀優(yōu)行提洛饞陽市棉商業(yè)秧銀行充杭州奮銀行份長沙蘭市商忽業(yè)銀南行答深染圳平鍵安銀糠行宋富茫滇銀液行立濟躬南市梨商業(yè)吧銀行是廈門秒市商填業(yè)銀趙行費大曠連銀題行豪貴洲陽市搬商業(yè)興銀行西安拾市商環(huán)業(yè)銀材行岸漢喂口銀廣行瞇上遲海農(nóng)純村商栗業(yè)銀搏行岸北幣京農(nóng)舌村商授業(yè)銀克行曠匯亞豐銀粱行（調(diào)中國亞）有贏限公巨司渣打藥銀行悶（中誼國）扣有限縣公司謀中信權證券誘股份澆有限勾公司蠢國泰場君安尖證券到股份暢有限旬公司忽中銀伶國際淺證券有限臥責任速公司之中國拴國際陪金融牽有限陪公司塔長江鴉證券潮股份拿有限草公司崖泰康池人壽便保險糖股份翅有限薦公司中國間人壽摧保險柔股份畏有限霉公司置華泰貢財產(chǎn)須保險玩股份求有限雨公司況中國勞平安棍人壽毛保險賠股份北有限丑公司南方越基金抱管理甜有限微公司笨江吳蘇銀案行（二泳）充青當做輛市商合業(yè)散經(jīng)營都模式鄰下的產(chǎn)商業(yè)貴銀行釣在進抽行股蛾票投俊資時務，可蘆以充絮當股粗票市億場的怪做市訊商。宴做市船商也寺稱造妙市商挽，是義指利快用自呢己的般賬戶睡隨時恭買入斷或賣守出股潔票，雨以平屆衡現(xiàn)性實交刊易中束的不蜻平衡少的市分場參盞與者慌，起白到穩(wěn)幫定價婦格和摸使投軋資者歪能交吐易成左功的濾作用（三匙）證蒜券自境營業(yè)增務證券緣瑞自營增是指鞏商業(yè)訪銀行蘆為本聾行買劑賣證索券、刺卷曲飛差價至并承皂擔相擾應風織險的舟行為擇。商莫業(yè)銀麻行在咬自營甩業(yè)務帝中，暫一方待面是頭證券代的買摟入者葛，以菠自己迫的資您金在漠市場膜上買暑金證翻券；壘另一美方面展又充氧當證趴券的優(yōu)賣方度，賣羅出證膽券，啊其經(jīng)吩營目乘標就扔是通阻過買稠賣差差價最暑大限槳度地租獲得換盈利三、員證券山投資的組合統(tǒng)的構才建（一傻）基車本原抖則1．痰本金窩的安斗全性捧原則概（本岸金原至來的她數(shù)值醫(yī)和購筆買力彼）2．馳基本蔥收益被的穩(wěn)撓定性己原則3．原資本居增長監(jiān)原則4．多良好賢市場排性原編則5．挨流動靜性原吧則6．夏多元捎化原企則7．丘有利馬的稅器收地辜位（二旁）不讓同投荒資理歇念的早證券檔組合釀策略保守挪型投稼資理暈念的黑證券偉組合歪（穩(wěn)蘆健型遷）進攻傘型投炸資理襪念的坦證券覆組合接（積患極型屑）（三敬）證著券組燙合原垮理證券醒組合刮預期興收益炊率證券批組合趣風險組合址證券膊收益鄙與風睜險的丸相互千關系四、庸修正計證券生投資謹資產(chǎn)預結構個別臘證券唉價格們及收保益的耳風險鉤特征票是可滅變的開，隨駝著時生間的衡的推兄移、酬市場碑條件虹的變盟化，惑證券跌投資柜組合殲中的目一些府證券五的市歉場情示況與苦市場伴前景攤可能敞發(fā)生夜變化春。某翁種證槳券收根益和眨風險拳特征柔的變稿化足衫以對膨整體梢發(fā)生芬不利撥的變凡動時派，應朝進行費修訂背、刪講除或吹增加歷有抵堅消作憤用的殿證券混。（一結）以偏成本—收益蕉分析胖為依假據(jù)進綱行調(diào)敵整（二滾）利般用互氧換方曾式進慢行調(diào)必整1、扛股票吧互換忠：股矩票指億數(shù)與偷債券螞利率鑄的互園換交境易2、乞利率澡互換黃：以園交易召雙方森協(xié)商佩的本別金為碼計算饅利息肥的基匠礎，是在同選種貨寄幣之會間進盾行固觀定利涼率與壟浮動卸利率異、固軌定利氣率與平固定傾利率亭或者鉛浮動社利率框與浮困動利橋率的恐互換餅。在麗交易饅中，拴雙方證只結乏清互懂換的均利率仙差額茅，均嫂不發(fā)筑生資榆金的房誠實際奶轉換五、異對證沫券投番資組參合資炎產(chǎn)的蔬經(jīng)濟架效果駕進行黎評價對證地券投扯資組溜