證券投資分析報告

證券投資分析報告證券投資學(xué)課程投資分析報告中信證券（600030）證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第1頁。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第1頁。中信證券投資分析報告公司概況1.1公司簡介中信證券股份有限公司是核準(zhǔn)的第一批之一，前身是中信證券有限責(zé)任公司，于1995年10月25日在成立，注冊資本6,630,467,600元。2002年12月13日，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)，中信證券向社會公開發(fā)行4億股普通A股股票，2003年1月6日在上海證券交易所掛牌上市交易，股票簡稱“中信證券”，股票代碼“600030”。中國國際信托投資公司成立初期曾被鄧小平同志贊譽(yù)為中國在對外開放中的一個窗口。公司長期以來秉承“穩(wěn)健經(jīng)營、勇于創(chuàng)新”的原則，在若干業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持或取得領(lǐng)先地位。2008年公司的市場份額17.39%，排名第一；承銷的市場份額12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的交易額市場份額8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的合并市場份額10.29%，排名第一；研究團(tuán)隊(duì)蟬聯(lián)第一。近幾年來，中信證券發(fā)展迅速，業(yè)績凸顯，得到了外界廣泛的關(guān)注。中信證券的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括：證券；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問；與保薦；；證券資產(chǎn)管理；代銷；為提供中間介紹業(yè)務(wù)；直接投資。：（含境內(nèi)上市外資股）的代理買賣；代理證券還本付息、分紅派息；證券的代保管、鑒證；代理登記開戶；證券的自營買賣；證券（含境內(nèi)上市外資股）的承銷（含主承銷）；資產(chǎn)管理；證券投資咨詢（含）。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第2頁。1.2組織結(jié)構(gòu)證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第2頁。1.3股改方案中信證券于2005年7月5日推出股改方案，方案顯示：非流通股股東向全體流通股股東按每10股流通股獲付3.2股的比例支付對價。該方案中還提出了股權(quán)激勵機(jī)制。中信證券推出的最終方案既不是傳聞中的每10股送2.5股，也沒有采納流通股股東提出的每10股送4股的建議，而是選擇了一個折中的方案。為了建立股權(quán)激勵機(jī)制，全體非流通股股東同意：在向流通股股東支付對價后，按改革前所持股份相應(yīng)比例，以最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)作價，向公司擬定的股權(quán)激勵對象提供總量為3000萬股的股票，作為實(shí)行股權(quán)激勵機(jī)制所需股票的來源。全體非流通股股東將在向流通股股東支付對價的同時提供上述股票。該股份自過戶之日起60個月后方可上市交易。據(jù)了解，自股權(quán)分置改革試點(diǎn)開始后，證監(jiān)會就在考慮上市公司高管人員激勵機(jī)制方面的問題。諸多機(jī)構(gòu)投資者也建議，在股權(quán)分置改革試點(diǎn)過程中同時建立股權(quán)激勵機(jī)制。股權(quán)激勵，是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進(jìn)行的長期性激勵機(jī)制。1.4股本規(guī)模證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第3頁。圖1：股本結(jié)構(gòu)證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第3頁。圖2：歷史股本變動情況：圖3：2011年9月至2012年12月中信證券總股本結(jié)構(gòu)變動情況：從歷史數(shù)據(jù)圖中可以看出：自2010年底至2012年6月，中信證券所持總股本在連年上升，截止到2012年12月末，中信證券持有總股本1101690.84萬股，其中A股總股本為983858.07萬股，流通A股為981466.17萬股，限售A股為2391.90萬股。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第4頁。基本面分析證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第4頁。2.1宏觀分析2012年是股市不平凡的一年，在國內(nèi)方面，國家宏觀的調(diào)結(jié)構(gòu)與房地產(chǎn)政策調(diào)控的疊加，讓經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀；在國際方面，美國的經(jīng)濟(jì)形勢有一定的好轉(zhuǎn)，但歐盟方面并不樂觀，且各國的貿(mào)易戰(zhàn)也是持續(xù)進(jìn)行，并不利于中國的出口。綜合來看，宏觀形勢并不樂觀，但政府的有調(diào)整有扶持的政策，惠及國家支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及國家支持消費(fèi)帶來的消費(fèi)概念股也有較為樂觀的預(yù)期。進(jìn)入2012年以后，房價、物價漲幅明顯降低；出口增長大幅回落，投資和消費(fèi)增長也有不同幅度下降，經(jīng)濟(jì)增長率呈現(xiàn)繼續(xù)下行態(tài)勢，宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)兼顧穩(wěn)增長、穩(wěn)物價目標(biāo)，但在實(shí)際操作層面逐步偏重穩(wěn)增長。2012年上半年，價格同比漲幅持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)下降，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長情況相當(dāng)?shù)兔裕瓌咏?jīng)濟(jì)增長的三駕馬車均出現(xiàn)增長乏力的態(tài)勢，通貨膨脹嚴(yán)重；2012年下半年，我國繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，中共十八大的召開，在一定程度上帶動了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。針對2012年以來針對經(jīng)濟(jì)增速回落的形勢，宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)加強(qiáng)有針對性的預(yù)調(diào)微調(diào)。第一，繼續(xù)落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，減輕企業(yè)稅負(fù)；第二，堅持穩(wěn)健貨幣政策的基本取向，保持合理的社會融資規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求；第三，著力擴(kuò)大內(nèi)需，其一是擴(kuò)大消費(fèi)，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策措施，其二強(qiáng)調(diào)保持合理增長；第四，穩(wěn)定和完善出口政策，支持企業(yè)積極開拓市場，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長。這在一定程度上促進(jìn)了股市的向上發(fā)展，對股市有積極影響。2.2中觀分析從基本面看，中信證券是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的第一批綜合類證券公司之一，與中信銀行、中信信托、信誠人壽保險等公司共同組成中信控股之綜合經(jīng)營模式，并與中信國際金融控股共同為客戶提供境內(nèi)外全面金融服務(wù)。從機(jī)構(gòu)持倉來看，2011年年報披露，前十大流通股東中有2家保險，1家券商，1家QFII；其中中國人壽保險合計持有公司72911萬股未變；光大證券持有6564萬股未變；QFII瑞士銀行持有6568萬股，為四季度新進(jìn)。上期持有9953萬股的社?；鹄硎聲顺銮?0大流通股東。截至2012年2月29日，股東人數(shù)較2011年底減少4.2%，籌碼較為集中。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第5頁。圖4：中信證券的行業(yè)排名證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第5頁。截至到2012年9月30日，中信證券的每股收益、凈利潤同比、營業(yè)總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益比例、總股本在行業(yè)中的排名分別為的第六名、第十五名、第一名、第一名、第十二名、第四名、第一名。中信證券無愧為國內(nèi)戰(zhàn)略最為領(lǐng)先的證券公司之一。圖5：行業(yè)指標(biāo)對比2.3微觀分析2.3.1公司的主要財務(wù)指標(biāo)證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第6頁。圖6：中信證券財務(wù)指標(biāo)證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第6頁。中信證券(600030)財務(wù)指標(biāo)報告日期2012-9-302012-6-302012-3-312011-12-31每股指標(biāo)攤薄每股收益(元)0.26470.2040.07851.1441加權(quán)每股收益(元)0.270.20.081.23每股收益_調(diào)整后(元)0.270.20.081.23每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前(元)7.69027.67077.97477.8961每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后(元)7.667.647.947.86每股經(jīng)營性現(xiàn)金流(元)-1.2127-0.66460.077-2.4439每股資本公積金(元)3.0453.08843.0883.0848每股未分配利潤(元)2.27192.2112.51522.4368盈利能力總資產(chǎn)利潤率(%)1.94441.50580.57788.5004總資產(chǎn)凈利潤率(%)1.95531.51070.58048.3624成本費(fèi)用利潤率(%)85.315499.606787.882176.8024股本報酬率(%)26.46727.5027.8462120.2724凈資產(chǎn)報酬率(%)3.44163.58530.983915.2319資產(chǎn)報酬率(%)1.94442.03020.57788.936非主營比重71.965965.493644.6716103.6732主營利潤比重-7.4921-6.3678-6.3267-3.2489凈資產(chǎn)收益率(%)3.462.670.9914.52加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)3.392.560.9917成長能力凈利潤增長率(%)-12.6658-24.6577-36.47583.8599凈資產(chǎn)增長率(%)28.349424.14921.276722.7848總資產(chǎn)增長率(%)24.976813.21326.009-3.1971證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第7頁。中信證券的財務(wù)經(jīng)營狀況較好，從上面的數(shù)據(jù)表我們可以看出，自進(jìn)入2012年以來，中信證券的每股收益等指標(biāo)都在連續(xù)上漲，且盈利能力與成長能力都有所增強(qiáng)。2012年，受熊市影響，股價下跌嚴(yán)重，不少公司破產(chǎn)倒閉，但中信證券的經(jīng)營情況則較好。根據(jù)中信證券的公司年報和季報可以看出，中信證券在第三季度的每股收益率為0.27元，與前兩季度的0.08元與0.27元相比有很大提升。在2012年第三季度，公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤291584.75萬元，其中營業(yè)收入為814754.69萬元，投資收益為266988.00萬元?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由第一季度的0.0160上升至0.0546，運(yùn)營能力有所提升；資產(chǎn)負(fù)債率為0.4350，較前兩季度有所上升，說明償債能力有所提高；但凈利潤率較第二季度有所下降，說明中信證券的盈利能力有所下降。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第7頁。2.3.2公司重要事項(xiàng)投資情況報告期內(nèi)公司未募集資金，也無以前期間募集的資金延續(xù)到報告期的情形。報告期內(nèi)投資活動如下：2012年5月29日增資中證期貨有限公司2012年6月20日增資金石投資有限公司2010年8月16日增資中信證券國際有限公司2011年7月28日增資中信證券投資有限公司（2）資產(chǎn)交易事項(xiàng)：收購里昂證券股權(quán)2012年7月20日，公司第五屆董事會第二次會議審議通過了《關(guān)于全資子公司中信證券國際有限公司收購里昂證券100%股權(quán)的議案》，同意中信證券國際以12.52億美元的總對價收購里昂證券100%的股權(quán)。同日，中信證券國際已完成里昂證券19.9%股權(quán)收購的交割，收購價款3.1032億美元，同時授予了法國東方匯理銀行關(guān)于里昂證券80.1%股權(quán)的售股選擇權(quán)。（3）2011年度利潤分配方案執(zhí)行情況2012年6月20日,公司2011年度股東大會審議通過了2011年度利潤分配方案，即每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣4.30元（含稅）。現(xiàn)金紅利以人民幣計值和宣布，以人民幣向A股股東支付，以港幣向H股股東支付?，F(xiàn)金紅利已于2012年8月9日發(fā)放完畢。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第8頁。技術(shù)分析證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第8頁。3.1K線分析日k線從日k線可以看出，自進(jìn)入2012年第三季度以來，股價持續(xù)下跌，有大量的陰線出現(xiàn)，且成交量下降很大，市場波動較大。但進(jìn)入12月份以來，股價連續(xù)上升，且5日線依次穿過10日線、20日線、30日線，最終形成明顯的多頭排列形勢。但不足之處是成交量沒有相應(yīng)地提升，這導(dǎo)致上升的趨勢勢頭不強(qiáng)，在一段時間的走高趨勢之后，又有陰線的出現(xiàn)，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎持股，謹(jǐn)防風(fēng)險。周k線證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第9頁。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第9頁。從周k線上我們可以明顯的看出2012年中信證券股價的變化情況，2012年期初，股價一改2011年的下跌趨勢，不斷有陽線出現(xiàn)，股價上升明顯；之后的一段時間內(nèi)，受熊市影響，股價下跌嚴(yán)重，直至2012年12月份，股價才有走高趨勢。在圖中我們可以看出，雖然在一段時期內(nèi)陰線之后有陽線出現(xiàn)，陽線上升且超過了陰線的1/3,但由于成交量沒有相應(yīng)上升，因此下跌的趨勢仍未改變。形態(tài)分析證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第10頁。曙光初現(xiàn)：由兩根一陰一陽的k線組合，意味著實(shí)況由淡轉(zhuǎn)好，通常在一個下跌市況后出現(xiàn)。第一根k線為處于跌勢的大陰線，第二支k線為大陽線，其開市價必須低于第一支k線的最低價，而收市價則必須高于第一根k線的二分之一的實(shí)體以上。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第10頁。從圖中可以看出，2012年9月，后一周的陽線完全蓋過了前一周的陰線，這是“曙光初現(xiàn)”的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，為穿頭過腳，但由于成交量沒有相應(yīng)提升，因此不能完全看多，應(yīng)以看多為主，且應(yīng)謹(jǐn)慎，防范風(fēng)險。烏云蓋頂：又稱烏云線形態(tài)，是K線圖較為常見頂部轉(zhuǎn)形態(tài)圖表之一。這種形態(tài)由兩根K線組成，它們一般出現(xiàn)在上升趨勢之后，在有些情況下也可能出現(xiàn)在水平調(diào)整區(qū)間的頂部。烏云蓋頂經(jīng)常發(fā)生在一段上升行情的頂部，由一陰一陽兩根K線組成，是一個看跌反轉(zhuǎn)信號。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第11頁。從圖中可以看出，在圖中圈中的兩處，后一周的陰線完全蓋住前一周的陽線，烏云蓋頂，且更加嚴(yán)峻，為穿頭過腳，說明反轉(zhuǎn)下跌信號，投資者在此時應(yīng)該以空頭為主，謹(jǐn)防風(fēng)險。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第11頁。早晨之星：K線圖上的“早晨之星”即預(yù)示著跌勢將盡，大盤處于拉升的前夜，行情擺脫下跌的陰影，逐步走向光明。早晨之星一般由3個交易日的3根K線構(gòu)成：第一天，股價繼續(xù)下跌，并且由于恐慌性的而出現(xiàn)一根巨大的，大勢不妙。第二天，下行，但跌幅不大，實(shí)體部分較短，形成星的主體部分。構(gòu)成星的部分，既可以是，也可以是。第三天，一根拔地而起，價格收復(fù)第一天的大部分失地，市場發(fā)出明顯看漲信號。從圖中可以看出，2012年12月初，中信證券有接近于“早晨之星”的形勢出現(xiàn)，意味著股價的好轉(zhuǎn)，且成交量也相應(yīng)地提升，在此時，投資者應(yīng)該看多為主，持觀望狀態(tài)。3.2均線分析MA證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第12頁。移動平均線(MA)：MovingAverage是以道.瓊斯的"平均成本概念"為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計學(xué)中"移動平均"的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進(jìn)而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。

證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第12頁。從圖中可以看出，在11月份，股價持續(xù)下跌，進(jìn)入12月份之后，股價上漲勢頭迅猛，均線走勢變化明顯。在11月末，股價出現(xiàn)盤整，5日移動平均線與10日移動平均線糾纏在一起；在12月初，5日線上穿10日線形成黃金交叉，之后5日線、10日線、20日線、30日線自上而下依次排列，且向右上方移動，形成多頭排列，這預(yù)示股價將上漲，為買入信號。MACD平滑異同移動平均線(MACD)：MACD是GeralAppel于1979年提出的，它是一項(xiàng)利用短期（常用為12日）移動平均線與長期（常用為26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進(jìn)、賣出時機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。

證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第13頁。從圖中可以看出，這里存在著兩個主要信號：買入信號和賣出信號。在開始處，慢線向下穿越快線，預(yù)示著股市的下跌，此時應(yīng)當(dāng)短線賣出；之后的一個相交點(diǎn)為快線向下，慢線向上，應(yīng)該順勢而為，此時應(yīng)短線買入。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第13頁。3.3技術(shù)指標(biāo)分析（1）RSI相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）：RSI是由WellsWider創(chuàng)制的一種通過特定時期內(nèi)股價的變動情況計算市場買賣力量對比，來判斷股票價格內(nèi)部本質(zhì)強(qiáng)弱、推測價格未來的變動方向的技術(shù)指標(biāo)。在上圖中，藍(lán)色和紅色分別代表16日和24日線，在期初，短期RSI上穿長期RSI，為買入信號；之后短期RSI下穿長期RSI，為賣出信號。在此之后的最后一個交點(diǎn)處，短線上穿長線，且向右上方延伸，此時短期RSI值超過60，為強(qiáng)勢市場，應(yīng)以多頭為主。OBV證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第14頁。累積能量線（OBV）：OBV又稱能量潮，是美國投資分析家Joe．Granville于1981年創(chuàng)立的，它的理論基礎(chǔ)是"能量是因，股價是果"，即股價的上升要依靠資金能量源源不斷的輸入才能完成，是從成交量變動趨勢來分析股價轉(zhuǎn)勢的技術(shù)指標(biāo)。證券投資分析報告全文共16頁，當(dāng)前為第14頁。從圖中我們可以看出，在交點(diǎn)處，OBV上穿MAOBV，向右上方延伸，這預(yù)示著股價的上漲，應(yīng)該買入。

4.模擬投資小結(jié)在這個學(xué)期，我很慶幸自己學(xué)習(xí)了證券投資這門課程，并認(rèn)識了這么幽默風(fēng)趣而又滿腹學(xué)識的老師。通過這短短幾個月的學(xué)習(xí)，我掌握了與投資有關(guān)的基本信息，對證券投資有了最基本的了解。通過學(xué)習(xí)我才發(fā)現(xiàn)，原來股票、證券離我們并不遙遠(yuǎn)。在沒接觸這些知識的時候，我總感覺證券投資是很抽象的東西，但其實(shí)不然。通過這次模擬投資，我學(xué)會了如何將理論知識運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)生活中，并且得到了很多啟示。對于股票投資，無論贏還是虧都要保持一個良好穩(wěn)定的心態(tài)，要戒驕戒躁，理性思考，順勢而為。通過模擬投資實(shí)踐，我們對股票有了一個全新的認(rèn)識：股市很復(fù)雜，涉及很多因素，不過只要