國際投資政策管理

國際投資政策管理第一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五一節(jié)國際投資效應(yīng)分析幾個方面：資本形成效應(yīng)技術(shù)進步效應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)國際貿(mào)易效應(yīng)就業(yè)效應(yīng)2第二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五3一、資本形成效應(yīng)（一）對東道國的影響1.直接效應(yīng)從資本流動方向看：初始流入（＋）、利潤匯回（－)、利潤再投資（＋）從進入方式看：綠地投資（＋）、跨國購并（不顯著）從資金來源看：跨國公司內(nèi)部（+）、投資國金融市場和國際金融市場（＋）、東道國金融市場（－）、利潤再投資（＋）從東道國市場結(jié)構(gòu)看：壟斷市場結(jié)構(gòu)（－）、競爭市場結(jié)構(gòu)（＋）第三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五4一、資本形成效應(yīng)（一）對東道國的影響2.間接效應(yīng)：產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)（＋）：帶動前向輔助性投資：上游中間品供應(yīng)商投資帶動后向輔助性投資：下游經(jīng)銷商、服務(wù)商投資示范與牽動效應(yīng)（＋）：競爭壓力促使本地企業(yè)擴大投資帶動其他相關(guān)跨國公司投資或政府貸款其他可能的負效應(yīng)（－）：降低儲蓄率第四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五5一、資本形成效應(yīng)（二）對投資國的影響1.直接效應(yīng)：資本的流動是相互的，因此，國際直接投資對投資國資本形成的影響很大程度上是對東道國影響的反向反應(yīng)。2.間接效應(yīng)：產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)：刺激資本品需求（＋）資金轉(zhuǎn)移效應(yīng)：外部融資內(nèi)部化（＋）第五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五6二、技術(shù)進步效應(yīng)（一）對東道國的影響1.直接效應(yīng)：取決于技術(shù)轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移給全資子公司（＋弱）轉(zhuǎn)移給合資公司（＋較強）非股權(quán)投資方式下的轉(zhuǎn)移（＋強，但技術(shù)等級低）與東道國合作建立外部研發(fā)機構(gòu)（＋強）第六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五7二、技術(shù)進步效應(yīng)（一）對東道國的影響2.間接效應(yīng)：技術(shù)產(chǎn)品的外部性特征使得間接效應(yīng)主要表現(xiàn)為技術(shù)溢出效應(yīng)，其積極影響超過直接效應(yīng)分支機構(gòu)與當?shù)毓镜穆?lián)系：主要表現(xiàn)為為達到跨國公司要求而幫助當?shù)厍昂笙蜿P(guān)聯(lián)企業(yè)提高技術(shù)水平當?shù)毓蛦T培訓：雇員“跳槽”產(chǎn)生技術(shù)溢出研發(fā)活動當?shù)鼗菏痉杜c競爭效應(yīng)：示范效應(yīng)：當?shù)仄髽I(yè)的學習與模仿競爭效應(yīng)：促使當?shù)仄髽I(yè)加大研發(fā)投入，提升技術(shù)水平第七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五8二、技術(shù)進步效應(yīng)（二）對投資國的影響國際直接投資不僅是技術(shù)輸出、技術(shù)轉(zhuǎn)移的重要途徑，同樣也是學習和引進先進技術(shù)的重要途徑：技術(shù)導向型投資：在技術(shù)先進的區(qū)位（比如硅谷）投資，是學習和引進先進技術(shù)的重要方式研發(fā)全球化：跨國公司充分利用全球各地不同的人力資源優(yōu)勢，設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，并通過與東道國機構(gòu)的合作，獲得先進技術(shù)第八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五9三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對東道國的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)：主要表現(xiàn)在4個方面改變東道國要素配置結(jié)構(gòu)，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)收入水平提高，改變消費結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級對當?shù)仄髽I(yè)的示范與競爭效應(yīng)對東道國消費需求的引導第九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五10三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對東道國的影響2.市場集中度效應(yīng)：

市場集中度是反映產(chǎn)業(yè)競爭性高低的重要因素，集中度越高，競爭性越低，反之，壟斷性越高。國際直接投資對東道國市場集中度的影響取決以下因素：跨國公司的數(shù)量和經(jīng)營規(guī)模當?shù)仄髽I(yè)對跨國公司進入的反應(yīng)跨國公司對當?shù)仄髽I(yè)的影響跨國公司的市場運作東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平與經(jīng)濟規(guī)模第十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五11三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對投資國的影響1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說（＋）：弗農(nóng)的生命周期理論：通過對外直接投資實現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與投資國的產(chǎn)業(yè)升級構(gòu)成了動態(tài)的良性循環(huán)，對投資國和東道國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化都是有利的，充分體現(xiàn)了國際資源優(yōu)化配置的原則。小島清的比較優(yōu)勢理論：按照邊際產(chǎn)業(yè)原則進行的投資能使兩國的比較成本差距擴大，從而使雙方充分得到國際分工和貿(mào)易的利益。赤松要的雁型理論：在小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論的基礎(chǔ)上進一步說明了日本帶動亞洲新興工業(yè)化國家或地區(qū)通過對外直接投資快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情形。第十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五12三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對投資國的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說（－）：含義：廣義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指伴隨對外直接投資而出現(xiàn)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟化的現(xiàn)象，國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指隨著對外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國外轉(zhuǎn)移，國內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮、弱化的經(jīng)濟現(xiàn)象。后果：導致國際貿(mào)易收支逆差降低了對外投資者的國際競爭能力減少國內(nèi)就業(yè)機會第十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五13三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（二）對投資國的影響2.產(chǎn)業(yè)“空心化”說（－）：評價：產(chǎn)業(yè)“空心化”只是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后暫時出現(xiàn)的短期現(xiàn)象，它所引致的負效應(yīng)是短暫和有限的，產(chǎn)業(yè)“空心化”反而應(yīng)該被視為投資國產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前兆。舊的、不具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移出去，出現(xiàn)了“空心化”，但這卻為將資源重新配置到新的或更高級的產(chǎn)業(yè)中去，形成新的比較優(yōu)勢，在國際分工體系中始終占據(jù)領(lǐng)先地位創(chuàng)造了有利條件。第十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五14四、國際貿(mào)易效應(yīng)（一）對東道國的影響1.順貿(mào)易型投資與逆貿(mào)易型投資順貿(mào)易型投資：增加投資國與東道國之間國際貿(mào)易作用的國際直接投資。順貿(mào)易型投資是假定東道國受資產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率高于母國（或者說東道國具有該產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢），則對外直接投資將導致兩國之間國際貿(mào)易的增長，即東道國產(chǎn)業(yè)供給大于需求的部分可形成出口，投資國供給小于需求的部分依賴進口彌補。逆貿(mào)易型投資：減少投資國與東道國之間國際貿(mào)易作用的國際直接投資。逆貿(mào)易型投資是假定兩國資本產(chǎn)出效率基本相同，投資國廠商在特定情況下（主要是繞開東道國的貿(mào)易壁壘）為維護和擴大在東道國的銷售份額而進行的投資。在這種情況下，投資國廠商在東道國當?shù)氐纳a(chǎn)和銷售直接減少或替代了東道國過去或潛在的從投資國進口的同類產(chǎn)品。第十四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五15四、國際貿(mào)易效應(yīng)（一）對東道國的影響2.直接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品而對東道國國際貿(mào)易的貢獻當?shù)卦牧霞庸こ隹谶M口替代型轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诩庸ば彤a(chǎn)品出口新的勞動密集型產(chǎn)品出口垂直一體化國際生產(chǎn)中的出口：跨國公司內(nèi)部貿(mào)易第十五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五16四、國際貿(mào)易效應(yīng)（一）對東道國的影響3.間接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)進入所引起的東道國當?shù)仄髽I(yè)增加出口的貢獻

競爭效應(yīng)：市場份額被擠占，迫使當?shù)仄髽I(yè)努力擴大出口通過跨國零售商和貿(mào)易公司的關(guān)系，東道國企業(yè)增強了與國外消費者的聯(lián)系

制造業(yè)中外資企業(yè)的當?shù)夭少徍土悴考职才旁鰪娏藮|道國企業(yè)與國際市場的聯(lián)系當?shù)仄髽I(yè)將會因貿(mào)易壁壘的削減而獲益跨國公司培訓專門從事出口貿(mào)易的當?shù)毓蛦T，當這些員工“跳槽”后，這些員工的技能及其與國外客戶的聯(lián)系會擴散到當?shù)仄髽I(yè)中第十六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五17四、國際貿(mào)易效應(yīng)（二）對投資國的影響1.表現(xiàn)為4種效應(yīng)的綜合效應(yīng)：

出口引致效應(yīng)：由于對外直接投資而導致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加進口轉(zhuǎn)移效應(yīng)：由于對外直接投資而導致的進口減少出口替代效應(yīng)：由于對外直接投資而導致的出口減少反向進口效應(yīng)：由于對外直接投資而導致的進口增加

在這四種效應(yīng)中，前兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國出口增加或進口減少，將產(chǎn)生正效應(yīng)；后兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國出口減少或進口增加，將產(chǎn)生負效應(yīng)。對外直接投資對投資國國際貿(mào)易的影響程度將由這四種效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定。第十七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五18四、國際貿(mào)易效應(yīng)（二）對投資國的影響2.與投資類型關(guān)系密切：

水平對外直接投資：多表現(xiàn)為出口替代效應(yīng)垂直對外直接投資：多表現(xiàn)為出口引致效應(yīng)第十八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五19五、就業(yè)效應(yīng)（一）對東道國的影響1.就業(yè)數(shù)量效應(yīng)（1）直接效應(yīng)：取決以下因素

外國直接投資進入方式：綠地投資（＋）、跨國購并（不顯著或－）跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略：一體化程度越低（＋顯著）外國直接投資的勞動密集型程度：勞動密集度越高（＋顯著）東道國勞動力素質(zhì)：素質(zhì)越高（＋顯著）（2）間接效應(yīng)：來源于以下幾方面

前后向聯(lián)系的引致就業(yè)收入增長的乘數(shù)效應(yīng)示范與競爭效應(yīng)第十九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五20五、就業(yè)效應(yīng)（一）對東道國的影響2.就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面為東道國雇員提供較高的報酬和較好的工作條件通過培訓當?shù)毓蛦T而為東道國開發(fā)人力資源，在一定程度上提高了東道國就業(yè)人員的素質(zhì)改變東道國的就業(yè)人員構(gòu)成，為婦女創(chuàng)造更多的就業(yè)機會第二十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五21五、就業(yè)效應(yīng)（二）對投資國的影響1.就業(yè)數(shù)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面生產(chǎn)替代效應(yīng)（－）出口刺激效應(yīng)（＋）跨國公司總公司及輔助性企業(yè)效應(yīng)（＋）2.就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面就業(yè)的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移（＋）人才流失（－）第二十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

第二節(jié)東道國投資政策.財政政策一）降低所得稅稅率二）免稅期進出口關(guān)稅減免和退稅三）加速折舊四）優(yōu)惠政策的發(fā)展趨勢（弱化）22第二十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五五）采用反避稅政策１.國際避稅(1).國際避稅地和轉(zhuǎn)移定價的概念

子公司Ａ避稅地子公司Ｂ母公司23第二十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五（２）國際避稅中轉(zhuǎn)移定價策略的運用“高進低出”“低進高出”

高進低出東道國所得稅率較高合作或合資經(jīng)營東道國的外匯管制較嚴東道國的貨幣貶值東道國的工會壓力增加市場份額投資環(huán)境惡化24第二十四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

低進高出子公司需要融通資金子公司要提高聲譽增強子公司競爭能力降低子公司進口關(guān)稅25第二十五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五轉(zhuǎn)移定價在中國的情況

據(jù)有關(guān)部門９０年代的一次調(diào)查和研究，在被調(diào)查的１５００多種商品中，外商投資企業(yè)的進口價高于全國凈價的有１２４種，出口價低于全國凈價的有４２８種，低于專業(yè)公司價的有１７４種，低于工貿(mào)總公司價的有有２１０種．如以凈價計算，外商轉(zhuǎn)移了２７.７億美元，以專業(yè)公司價計算，外商轉(zhuǎn)移了４７.２２億美元，以工貿(mào)總公司計算，外商轉(zhuǎn)移了６１.４５億美元．26第二十六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

我國三資企業(yè)的虧損面自１９８８年大１９９０年逐步擴大，１９９０年虧損面中外合資經(jīng)營企業(yè)為５１％，中外合作經(jīng)營為４６％，外商獨資企業(yè)更是高達５８％，但令人費解的是，１９９０年后外資投入的規(guī)模卻不斷擴大，原因之一就是外資方的母公司通過轉(zhuǎn)移定價獲得了高額利潤，即便扣除了子公司的虧損，仍然可以獲得可觀的利潤．27第二十七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五２．反國際避稅的措施１）根據(jù)國際組織提出的國家收入與費用分配原則制定自己的稅收政策２）轉(zhuǎn)移定價稅制３）避稅地對策稅制28第二十八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

二．金融政策（一）補貼性貸款（二）貸款擔保（三）政府贈與（四）政府提供股權(quán)參與援助29第二十九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五三.技術(shù)政策一）重視制度建設(shè)１．建立有利于技術(shù)水平高的制度建設(shè)２．營造有利于技術(shù)發(fā)明的經(jīng)濟環(huán)境3．強化知識產(chǎn)權(quán)的保護30第三十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

四.資本政策一）利潤匯出政策二）資本匯出政策五．人事政策一）領(lǐng)導人員政策二）員工政策六.再投資政策一）稅收激勵二）改進服務(wù)31第三十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五B國政策干預（激勵政策）不干預A國政策干預（激勵政策）不干預A國與B國分享利益（a,b）A國獲得全部利益(e,0)B國獲得全部利益(0,e)A國與B國分享利益(c,d)

政府政策競爭的支付矩陣（干預游戲）32第三十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五

第三節(jié) 對外投資政策.工業(yè)國對外投資政策一）信息與技術(shù)支持政策１．為對外投資提供必要信息２．對對外投資提供一些技術(shù)上的支持和援助33第三十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期五(二）財政政策1．稅收抵免(TaxCredit)；固定減免法和抵免法美國（最早實行）日本英國意大利加拿大新西蘭奧地利２．稅收饒讓(TaxSparingCredit)３．延期納稅(TaxDeferral)4.免稅(TaxExemption)