建筑裝飾行業(yè)研究報(bào)告-揮斥方遒水利行業(yè)歲月崢嶸

建筑裝飾行業(yè)研究報(bào)告：揮斥方遒，水利行業(yè)歲月崢嶸1.多重政策利好，水利工程迎來發(fā)展高峰1.1.十四五規(guī)劃明確指引水利基建方向十四五規(guī)劃明確要求加強(qiáng)防洪、水資源配置、水生態(tài)等方面的水利基建。2021年3月，十四五規(guī)劃發(fā)布，其中明確指引了要加強(qiáng)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要加強(qiáng)跨行政區(qū)河流水系治理保護(hù)和骨干工程建設(shè)，提升水資源優(yōu)化配置和水旱災(zāi)害防御能力；要完善水資源配置體系，加強(qiáng)重點(diǎn)水源和城市應(yīng)急備用水源工程建設(shè)；要實(shí)施防洪提升工程，解決防汛薄弱環(huán)節(jié)，全面推進(jìn)堤防和蓄滯洪區(qū)建設(shè)；要加強(qiáng)水源涵養(yǎng)區(qū)保護(hù)修復(fù)，恢復(fù)水清岸綠的水生態(tài)體系等。2021年底~2022年初，各省陸續(xù)發(fā)布十四五水利發(fā)展/水安全保障規(guī)劃，明確了地方的水利發(fā)展階段目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)水利高質(zhì)量發(fā)展，提高水安全保障能力，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展需求，各省提出了多方面的水利發(fā)展具體目標(biāo)，包括防洪減災(zāi)、供水保障、水生態(tài)保護(hù)、涉水事務(wù)管理等。以廣東省為例，在防洪能力方面，對(duì)廣深/其他地級(jí)市/縣級(jí)市的城市中心區(qū)提出了具體的防洪能力要求；在供水保障方面，對(duì)深圳和其他缺水城市提出了可再生水利用率要求，提出了新增水利工程供水能力25億立方米、農(nóng)村自來水普及率達(dá)到99%等要求；在水生態(tài)保護(hù)方面，提出了水土保持率達(dá)到90.81%等要求。1.2.2022年為150項(xiàng)重大水利工程重點(diǎn)推進(jìn)期2022年是國家150項(xiàng)重大水利工程的重點(diǎn)推進(jìn)期。國務(wù)院、水利部多次表示，2020年~2022年期間將重點(diǎn)推進(jìn)150項(xiàng)重大水利工程建設(shè)項(xiàng)目，保障國家水安全。對(duì)于公益性強(qiáng)、回報(bào)周期長、經(jīng)營收益低的項(xiàng)目，以政府投資為主；對(duì)于部分水庫工程、引調(diào)水工程等具有較高經(jīng)營性收益的項(xiàng)目，可以通過改革，擴(kuò)大市場化融資規(guī)模。2014年5月，國務(wù)院第48次常務(wù)會(huì)議要求分布建設(shè)172項(xiàng)重大水利工程。此后各地區(qū)各部門加大投入，取得顯著成效。截止2020年7月，172項(xiàng)重大水利工程累計(jì)開工146項(xiàng)，在建投資規(guī)模超過1萬億元，南水北調(diào)東中線一期工程等32項(xiàng)工程相繼建成，發(fā)揮了顯著的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)效益。2020年7月，國務(wù)院第100次常務(wù)會(huì)議研究部署了150項(xiàng)重大水利工程。2014年設(shè)定的172項(xiàng)重大水利工程中，有17項(xiàng)未開工項(xiàng)目也納入了新部署的150項(xiàng)重大水利工程之中，部分項(xiàng)目因建設(shè)條件等原因暫緩實(shí)施。150項(xiàng)重大水利工程是“兩新一重”建設(shè)的重要內(nèi)容，對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。150項(xiàng)重大水利工程總投資約1.29萬億元，能夠帶動(dòng)直接和間接投資6.6萬億元，共有5個(gè)類型，包括防洪減災(zāi)工程56項(xiàng)、水資源優(yōu)化配置工程26項(xiàng)、灌溉節(jié)水和供水工程55項(xiàng)、水生態(tài)保護(hù)修復(fù)工程8項(xiàng)和智慧水利工程5項(xiàng)。1.3.全面加強(qiáng)基建，2022H2水利工程為穩(wěn)增長重要抓手中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議明確基調(diào)，將全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要立足長遠(yuǎn)、適度超前。2022年4月26日，中央財(cái)經(jīng)委第十一次會(huì)議召開，研究全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題，聽取了國家發(fā)改委、工信部等部門的匯報(bào)。會(huì)議明確指出，我國基礎(chǔ)設(shè)施同國家發(fā)展和安全保障需要相比還不適應(yīng)，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)保障國家安全，擴(kuò)大內(nèi)需具有重大意義。要立足長遠(yuǎn)，適度超前，科學(xué)規(guī)劃，多輪驅(qū)動(dòng)，注重效益。要建設(shè)網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和國家安全基礎(chǔ)設(shè)施五大現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。水利部“兩手發(fā)力”，爭取1萬億年度投資完成額。2022年6月17日，水利部召開推進(jìn)“兩手發(fā)力”助力水利高質(zhì)量發(fā)展工作會(huì)議，認(rèn)真落實(shí)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議的部署。會(huì)議確定了今年全國水利建設(shè)投資完成額要超過8000億元，并且爭取達(dá)到1萬億元的目標(biāo)?；仡欉^去，我國水利建設(shè)投資完成額各年份間略有波動(dòng)，整體保持較快增長，2007年~2021年平均復(fù)合增長率16.0%。若今年1萬億年度投資完成額目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，則同比增速為32%，是2016年以來最高增速。會(huì)議強(qiáng)調(diào)了為完成目標(biāo)，要堅(jiān)持政府作用和市場機(jī)制“兩手發(fā)力”，多渠道籌集建設(shè)資金，構(gòu)建“一

二三四五”工作框架體系。1.4.資金來源擴(kuò)充，為水利投資提供充足彈藥地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加速，6月新增發(fā)行或達(dá)歷史新高。2022年5月全國財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會(huì)議召開，提出要加快已下達(dá)的3.45萬億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用，確保今年新增專項(xiàng)債券在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。根據(jù)財(cái)政部披露數(shù)據(jù)，2022年1~5月新增地方政府專項(xiàng)債已發(fā)行2.03萬億。按此推算，6月新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行或達(dá)歷史新高新增8000億信貸額度，水利基建預(yù)將顯著受益。2022年6月1日，國常會(huì)提出要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2022年6月13日，央行與水利部聯(lián)合召開了金融支持水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進(jìn)工作會(huì)議，會(huì)議要求各金融機(jī)構(gòu)切實(shí)加大對(duì)水利項(xiàng)目的金融支持力度，要求政策性、開發(fā)性銀行用好新增的8000億元信貸額度。企業(yè)和私人投資增長迅速，市場機(jī)制逐漸發(fā)力。水利基建由于公益性強(qiáng)，投資回報(bào)周期長，其投資以政府為主導(dǎo)。近年來，我國水利基建市場的不斷完善，越來越多的社會(huì)資本也投入到了水利基建的投資中。2011年至2020年，我國企業(yè)和私人投資水利建設(shè)投資完成額從75億增長至690億，年復(fù)合增長率24.9%。隨著社會(huì)資本占比的提升，水利基建市場的有望迸發(fā)出新活力，更好地發(fā)揮資源合理配置功能。2.雙碳戰(zhàn)略下的必然選擇，抽水蓄能即將迎來飛躍2.1.抽水蓄能是目前主要的儲(chǔ)能形式，成本具有顯著優(yōu)勢抽水蓄能是目前主要的儲(chǔ)能形式，裝機(jī)占比約9成。儲(chǔ)能的技術(shù)路徑有多種，包括抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能、熔融鹽儲(chǔ)能、壓縮空氣儲(chǔ)能等，其中電化學(xué)儲(chǔ)能又有鋰離子電池、鈉硫電池、鉛蓄電池等多種形式。根據(jù)CNESA的統(tǒng)計(jì)信息，截止2020年底全球已投運(yùn)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)191.1GW，其中抽水蓄能是儲(chǔ)能的最主要形式，規(guī)模為172.5GW，占比達(dá)90.3%。中國方面，截止2020年底已投運(yùn)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模35.6GW，其中抽水蓄能裝機(jī)31.8GW，占比89.3%。抽水蓄能全生命周期度電成本約0.46元，是目前最具成本優(yōu)勢的儲(chǔ)能手段。根據(jù)《基于全壽命周期成本的儲(chǔ)能成本分析》，抽水蓄能在初始投資約為5.5元/W，年工作小時(shí)2000的假設(shè)下，全生命周期度電成本為0.46元/千瓦時(shí)，顯著低于壓縮空氣、鋰離子電池、液流電池、鈉硫電池、鉛酸電池，是最具經(jīng)濟(jì)效益的儲(chǔ)能方式。2.2.市場化改革加速，抽水蓄能電站盈利能力預(yù)將顯著改善兩部制定價(jià)即將全面實(shí)施，促進(jìn)抽水蓄能電站加快發(fā)展。確定了自2023年起，所有抽水蓄能電站將統(tǒng)一執(zhí)行新的兩部制定價(jià)機(jī)制。其中，容量電價(jià)體現(xiàn)的是調(diào)頻、調(diào)壓、系統(tǒng)備用和黑啟動(dòng)等輔助服務(wù)的價(jià)值，在覆蓋抽發(fā)電以外運(yùn)行成本的基礎(chǔ)上給予6.5%的資本金內(nèi)部收益率；電量電價(jià)體現(xiàn)抽水蓄能電站的調(diào)峰價(jià)值，抽水蓄能電站可享受20%通過電量電價(jià)形成的收益。分時(shí)電價(jià)機(jī)制將逐步優(yōu)化，抽水蓄能電站盈利能力有望進(jìn)一步提升。根據(jù)北極星電力網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2022年7月共22省市峰谷價(jià)差超過0.7元；其中，海南、天津、浙江、廣東、上海超過1.2元；山西、北京超過1.0元。隨著國家發(fā)改委2021年7月發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》逐步落實(shí)，各地峰谷價(jià)差有望進(jìn)一步加大，抽水蓄能電站盈利能力或進(jìn)一步提升。2.3.抽水蓄能裝機(jī)容量將快速提升，建設(shè)市場迎來飛躍雙碳戰(zhàn)略下抽水蓄能需求提升，多項(xiàng)政策護(hù)航抽水蓄能市場快速發(fā)展。隨著雙碳戰(zhàn)略的推進(jìn)，我國風(fēng)電、光伏發(fā)電占比仍將不斷提高，因其具有強(qiáng)烈的隨機(jī)性和間歇性，對(duì)電力系統(tǒng)供需平衡帶來挑戰(zhàn)，抽水蓄能作為目前最主要的儲(chǔ)能手段，重要性顯著提升。目前，政策明確指引將大力發(fā)展抽水蓄能，2021年9月國家能源局發(fā)布的《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)》提出2025年62GW，2030年120GW的裝機(jī)目標(biāo)。市場化改革也進(jìn)一步明晰了抽水蓄能電站的盈利模式，消除了發(fā)展障礙。雙兩百工程目標(biāo)直指270GW開工建設(shè)，抽水蓄能建設(shè)市場或迎來4年4倍增長。2022年6月，中國電建董事長丁焰章在人民日?qǐng)?bào)發(fā)布《發(fā)展抽水蓄能推動(dòng)綠色發(fā)展》，提出要在十四五期間實(shí)施“雙兩百工程”，在200個(gè)市縣開工建設(shè)200個(gè)以上抽水蓄能項(xiàng)目，開工目標(biāo)270GW。截止2021年底，我國在建抽水蓄能項(xiàng)目約55GW，270GW較此有近4倍增長空間，假設(shè)2025年我國實(shí)現(xiàn)270GW開工目標(biāo)，且每瓦單價(jià)與工程建設(shè)周期與目前基本一致，則2021年~2025年抽水蓄能建設(shè)市場規(guī)模年均復(fù)合增速高達(dá)49%。3.水電仍有較大開發(fā)空間，十四五投資建設(shè)或提速3.1.我國水電開發(fā)程度與發(fā)達(dá)國家對(duì)比仍有較大提升空間過去十年，我國水電實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)較快的發(fā)展。2012年~2021年，我國水電裝機(jī)容量從249GW增長至391GW，年復(fù)合增長率5.1%。水電發(fā)電量從0.9萬億千瓦時(shí)增長至1.3萬億千瓦時(shí)，年復(fù)合增長率6.1%。我國水電開發(fā)程度與發(fā)達(dá)國家對(duì)比仍有較大提升空間。根據(jù)國家能源局2016年11月發(fā)布的《水電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，水電開發(fā)程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有顯著聯(lián)系，全球主要大洲的水電開發(fā)程度由高至低依次為歐洲、北美洲、南美洲、亞洲、非洲。我國按發(fā)電量計(jì)算的水電開發(fā)程度距離發(fā)達(dá)國家還有較大差距，發(fā)展前景廣闊。水電開發(fā)程度最高的國家包括瑞士、法國、意大利，開發(fā)程度約為9成，德國、日本、美國也在65%以上，中國根據(jù)2021年最新水電發(fā)電量計(jì)算所得的開發(fā)程度也僅45%，距離前述發(fā)達(dá)國家仍有明顯差距，未來發(fā)展空間廣闊。3.2.雙碳戰(zhàn)略下，十四五水電投資建設(shè)或提速我國水電投資于十二五期間處于高峰，十三五有所放緩。我國水電電源基本建設(shè)投資完成額于十二五期間曾達(dá)到5187億水平，發(fā)展較為快速。十三五期間，由于棄水現(xiàn)象嚴(yán)重、新建水電站改用平均上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)等原因，新建水電站的投資節(jié)奏有所放緩，整個(gè)十三五期間，我國水電電源基本建設(shè)投資完成額為3895億元，較十二五期間下降24.90%。雙碳戰(zhàn)略下，水電重要性提升。2021年9月22日，中共中央、國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，明確了中國到2030年二氧化碳排放量達(dá)到峰值并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有降，到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。根據(jù)

《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，我國將科學(xué)有序推動(dòng)大型水電站建設(shè)，積極推進(jìn)大型水電站優(yōu)化升級(jí)，并依托西南水電基地統(tǒng)籌推進(jìn)水風(fēng)光綜合基地開發(fā)建設(shè)。水電站運(yùn)營效率有望改善，水電投資建設(shè)或再提速。水風(fēng)光綜合基地將統(tǒng)籌水電和新能源開發(fā)和調(diào)度運(yùn)行機(jī)制，有望大幅度緩解消納問題，水電站運(yùn)營收益預(yù)期有效提升，水電投資建設(shè)或再提速。我們預(yù)計(jì)其將保持近1000億元的每年投資建設(shè)規(guī)模，在整個(gè)十四五期間的投資額較十三五或有30%增幅。4.我國長期遭受洪澇災(zāi)害，防洪工程建設(shè)空間巨大4.1.水文活動(dòng)隨機(jī)性帶來持續(xù)挑戰(zhàn)，我國汛期常遭洪澇災(zāi)害水在自然界中的循環(huán)受多重因素影響，存在強(qiáng)烈隨機(jī)性。自然狀態(tài)下，地球上各種形態(tài)的水會(huì)因?yàn)槭艿教栞椛洹⒌匦囊Φ茸饔?，不斷地發(fā)生狀態(tài)轉(zhuǎn)化，周而復(fù)始地運(yùn)動(dòng)。因其過程受到地理緯度、海陸分布、地貌形態(tài)等多種外部因素的影響，水循環(huán)在路徑、規(guī)模和強(qiáng)度上都體現(xiàn)了強(qiáng)烈的隨機(jī)性。我國大部分地區(qū)降雨集中，易發(fā)洪澇災(zāi)害。我國全國平均年降水量約630mm，整體呈現(xiàn)沿海多、內(nèi)陸少，東南多、西北少的特點(diǎn)。因?yàn)樗幕顒?dòng)存在強(qiáng)烈的隨機(jī)性，水資源時(shí)常出現(xiàn)時(shí)空分布極度不均衡的情況。根據(jù)《水利工程概論》的統(tǒng)計(jì)，我國大部分地區(qū)受大陸季風(fēng)氣候影響，降雨集中，單月降水量可達(dá)全年的25%~50%。我國海南瓊海、廣東汕尾等地都曾錄得過單月降水超過1000mm的記錄。高強(qiáng)度降水極易造成洪澇災(zāi)害，根據(jù)水利部統(tǒng)計(jì)，我國2010年、2013年、2016年、2020年洪澇災(zāi)害較為嚴(yán)重，導(dǎo)致直接經(jīng)濟(jì)損失分別高達(dá)3745億元、3146億元、3643億元、2670億元；2016年~2020年我國年均洪澇災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟(jì)損失為2399億元。4.2.我國防洪工程市場增長迅速，預(yù)計(jì)仍有巨大發(fā)展空間我國防洪工程建設(shè)市場增長迅速。為應(yīng)對(duì)潛在洪澇風(fēng)險(xiǎn)，需修筑相關(guān)防洪治河工程，具體措施包括河道整治、堤防工程、分洪工程、蓄洪工程、滯洪工程等。我國防洪工程完成投資從2007年的319億元，增長至2020年的2802億元，年均復(fù)合增長率18.2%，完成投資額快速提升。我國防洪工程建設(shè)已取得顯著成效，未來仍有廣闊空間。隨著我國在防洪工程等工作上的持續(xù)投入，洪澇受災(zāi)情況已經(jīng)得到明顯好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)了明顯的下降趨勢，但每年洪澇災(zāi)害仍給我國人民的生命和財(cái)產(chǎn)帶來重大損失。2020年，我國洪澇災(zāi)害導(dǎo)致直接經(jīng)濟(jì)損失2670億元、農(nóng)作物洪澇成災(zāi)面積132萬畝、農(nóng)作物洪澇受災(zāi)面積719萬畝、洪澇受災(zāi)人次7900萬、因洪澇災(zāi)害死亡279人。我們認(rèn)為，盡管防洪工程的投入已經(jīng)保持了較長時(shí)間的快速增長，但目前的年度投資額也僅略高于洪澇災(zāi)害導(dǎo)致的直接經(jīng)濟(jì)損失，未來仍有巨大發(fā)展空間。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，防洪標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期將持續(xù)提高。防洪工程的設(shè)計(jì)需要遵循一定效益標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮安全程度和防洪效益。我國現(xiàn)行的防洪標(biāo)準(zhǔn)制定于2014年，其對(duì)防洪保護(hù)區(qū)、工礦企業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)施等各類型保護(hù)對(duì)象均設(shè)定了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。以對(duì)城市防護(hù)區(qū)的防洪標(biāo)準(zhǔn)為例，其根據(jù)區(qū)域內(nèi)的常住人口數(shù)量和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)規(guī)模情況，將城市防護(hù)區(qū)劃分成四個(gè)重要性程度，對(duì)應(yīng)四個(gè)保護(hù)級(jí)別，每個(gè)級(jí)別設(shè)置相應(yīng)的重現(xiàn)期防洪標(biāo)準(zhǔn)，最高等級(jí)的防洪標(biāo)準(zhǔn)重現(xiàn)期為≥200年。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，對(duì)安全程度的追求持續(xù)提高，我們預(yù)期防洪標(biāo)準(zhǔn)也有持續(xù)提高的空間。5.水資源結(jié)構(gòu)性短缺問題突出，水資源調(diào)配工程仍任重道遠(yuǎn)水資源一般指陸地上的淡水資源，來源主要是地表水和地下水。水資源，廣義上指的是水圈內(nèi)的總水量。由于海水難以直接利用，一般意義上的水資源指的是狹義上的，陸地上的淡水資源，本文后續(xù)所述水資源亦為此意。水資源是人類生產(chǎn)和生活不可缺少的可再生資源，自然情況下，水資源通過水循環(huán)不斷更新、補(bǔ)充。水資源的來源主要是地表水和地下水，部分地區(qū)和國家也以海水淡化作為水資源的重要補(bǔ)充手段。在世界上許多地方，人類對(duì)水的需求已經(jīng)超過了水資源的自然負(fù)荷程度。5.1.我國水資源總量世界前五，人均僅世界平均1/3水平我國水資源總量每年約3萬億立方米，排名世界前五。根據(jù)世界銀行2018年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國水資源總量約為3萬億立方米/年，占全球水資源總量比重約6.6%，與加拿大、美國接近，次于巴西、俄羅斯。我國人均水資源量約為2000立方米/年，僅世界平均水平的1/3左右。根據(jù)世界銀行2018年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，世界人均水資源量約為5700立方米/年，而我國人均水資源量約為2000立方米/年，僅世界平均水平的1/3左右。人均水資源量主要取決于該國家/地區(qū)的人口總數(shù)和所處地理環(huán)境，不同國家/地區(qū)之間差異巨大。人均水資源最充沛的國家是冰島，約為48.2萬立方米/年，人均水資源最匱乏的國家如埃及、阿聯(lián)酋、卡塔爾，不足20立方米/年。5.2.我國水資源地區(qū)間差異大，結(jié)構(gòu)性短缺問題突出我國31個(gè)省市自治區(qū)間人均水資源量差異非常顯著，差異可達(dá)千倍。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2020年的數(shù)據(jù)，人均水資源量最高的是西藏自治區(qū)，為12.6萬立方米/年，是全國平均水平的56倍；最低的是天津、北京，人均水資源量僅96、118立方米/年，約為全國平均水平的4%、5%。我國水資源整體呈現(xiàn)南多北少特點(diǎn)。我國根據(jù)區(qū)域的水文和水資源特點(diǎn)，劃分了十個(gè)水資源一級(jí)區(qū)，其中松花江、遼河、海河、黃河、淮河、西北諸河合并簡稱北方六區(qū)，長江、東南諸河、珠江、西南諸河合并簡稱南方四區(qū)。2010年~2020年，我國南四區(qū)和的北六區(qū)水資源總量比例保持在8:2左右，體現(xiàn)出南多北少的特點(diǎn)。我國南北水資源總量差異巨大，但用水量接近，北方區(qū)域缺水嚴(yán)重。2011年~2020年，我國年度用水量穩(wěn)定在5800~6200億立方米水平，其中南四區(qū)和北六區(qū)占比約為55:45，結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定，體現(xiàn)出南北用水量差異不大，但水資源總量差異巨大的特點(diǎn)，北方區(qū)域水資源短缺較為嚴(yán)峻。5.3.南水北調(diào)已產(chǎn)生顯著效益，水資源配置工程仍任重道遠(yuǎn)針對(duì)我國水資源北缺南豐問題，我國自2002年起建設(shè)南水北調(diào)工程。針對(duì)我國北方水資源短缺問題，我國從自上世紀(jì)50年代開始勘測和研究，經(jīng)過反復(fù)論證，國務(wù)院在2002年批復(fù)《南水北調(diào)工程總體規(guī)劃》，確定了南水北調(diào)工程?hào)|線、中線、西線三條調(diào)水線路的規(guī)劃，建設(shè)周期約40～50年。其中，東線工程規(guī)劃分三期實(shí)施，中線工程分兩期，西線工程分三期。南水北調(diào)工程具有多重經(jīng)濟(jì)意義與生態(tài)意義。除了提高北方地區(qū)供水量，南水北調(diào)工程還具有多方面的經(jīng)濟(jì)和生態(tài)效應(yīng)，比如優(yōu)化受水區(qū)水質(zhì)、提高交通航運(yùn)能力、減輕南方區(qū)域洪澇風(fēng)險(xiǎn)、壓減受水區(qū)地下水開采等。以壓減受水區(qū)地下水開采為例，過度開采地下水是地面沉降的最主要誘因，我國華北地區(qū)和長三角地區(qū)由于長期超采地下水，導(dǎo)致嚴(yán)重的地面沉降災(zāi)害。我國南水北調(diào)東、中線一期工程截止2020年底已累計(jì)壓采地下水79.4億立方米，有效緩解了超采地下水問題。西線工程有望在2025年前開工，水資源配置工程仍任重道遠(yuǎn)。南水北調(diào)工程在長江下游、中游、上游規(guī)劃了三個(gè)調(diào)水區(qū)，初始規(guī)劃的最終調(diào)水規(guī)模448億立方米，其中東線148億立方米，中線130億立方米，西線170億立方米。2013年11月、2014年12月，南水北調(diào)東線一期工程、中線一期工程分別通水。規(guī)模最龐大的西線工程目前仍在規(guī)劃論證中，預(yù)計(jì)將在十四五期間開工，調(diào)配工程投資額在萬億元以上。目前，南水北調(diào)工程已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了97億立方米/年的調(diào)水量，但占整體規(guī)劃調(diào)水能力的比重僅為22%；引江濟(jì)漢、引江濟(jì)淮、云南滇中引水等工程仍在建設(shè)；引黃濟(jì)寧、黑龍江三江連通、環(huán)北部灣等工程仍在前期論證，水資源配置工程仍任重道遠(yuǎn)。6.重點(diǎn)企業(yè)分析6.1.中國電建大國重器，水利電力建設(shè)一體化全球第一。公司水利水電設(shè)施建設(shè)、水資源和環(huán)境的治理和修復(fù)能力全球領(lǐng)先，在國家生態(tài)環(huán)保及發(fā)展綠色能源戰(zhàn)略中，發(fā)揮了大國重器的頂梁柱作用。公司水利電力建設(shè)的一體化能力和業(yè)績均位列全球第一，承擔(dān)了國內(nèi)大中型水電站80%以上的規(guī)劃設(shè)計(jì)任務(wù)、65%以上建設(shè)業(yè)務(wù)，占有全球50%以上的大中型水利水電建設(shè)市場，是中國水利水電建設(shè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)程規(guī)范的主要編制修訂單位。截止目前，我國擁有水利水電工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)的企業(yè)共32家，其中18家為中國電建及其子公司，占比56%。緊抓雙碳機(jī)遇，聚焦“水、能、城”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司以水資源與環(huán)境、能源電力、城市建設(shè)與基礎(chǔ)設(shè)施為主業(yè)，以新能源和抽水蓄能為核心主業(yè)，緊抓雙碳機(jī)遇，成

立新能源與抽水蓄能工作領(lǐng)導(dǎo)小組，加快新能源和抽水蓄能規(guī)劃設(shè)計(jì)和投資經(jīng)營布局，積極參與國家150項(xiàng)重大水利工程、國家水網(wǎng)、抽水蓄能骨干工程。截止2021年底，公司控股發(fā)電裝機(jī)容量17.38GW，其中水電/風(fēng)電/光伏發(fā)電/火電分別為6.48GW/6.28GW/1.45GW/3.16GW。2021年公司新簽“水、能、城”合同7315億，占比93.7%，同比增長10%。2022年5月，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募集不超過150億元，其中40億元用于投資云陽建全抽水蓄能電站。業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)，在手訂單充足。公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4489.80億元，同比增長11.70%；歸母凈利潤86.32億元，同比增長8.07%；扣非歸母凈利潤80.94億元，同比增長53.11%。公司經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)，發(fā)展態(tài)勢良好。2022年1~5月，公司新簽訂單3084個(gè)，金額共3862.68億元，同比增長29.26%，其中能源電力/水資源與環(huán)境/基礎(chǔ)設(shè)施/其他分別為1363.59億元/1068.06億元/1377.34億元/53.70億元。在手訂單充足，保障了未來業(yè)績的穩(wěn)步釋放。6.2.

中國能建世界一流的能源一體化方案解決商，水利水電行業(yè)領(lǐng)先。公司為中國乃至全球能源電力、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)提供整體解決方案，業(yè)務(wù)遍布140多個(gè)國家和地區(qū)。截至2021年底，公司擁有有效專利1萬+項(xiàng)，制修訂國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1200+項(xiàng)。公司在三峽工程、南水北調(diào)等系列重大工程中充當(dāng)主力，在水電工程領(lǐng)域施工市場份額超過30%（大型水電超過50%），在水利施工技術(shù)等方面處于國際領(lǐng)先地位。一體化發(fā)展能力突出，投資運(yùn)營業(yè)務(wù)前景可期。截止2021年底，公司控股并網(wǎng)裝機(jī)容量4.63GW，其中火電/水電/風(fēng)電/光伏發(fā)電/生物質(zhì)發(fā)電分別為1.25GW/0.78GW/1.42GW/0.95GW/0.22GW。公司聚焦供水、污水處理、水環(huán)境治理等，負(fù)責(zé)運(yùn)營國內(nèi)十多個(gè)省市自治區(qū)70+水廠，水處理量4.62億噸/年。2021年，公司投資運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入272.57億元，毛利率27.09%，毛利占比17.41%。營銷實(shí)現(xiàn)新跨越，經(jīng)營指標(biāo)再攀新高。公司重塑升級(jí)國內(nèi)市場開發(fā)體系，2021年主動(dòng)策劃實(shí)施100余次高層互訪，覆蓋國鐵集團(tuán)、國家電網(wǎng)等25家行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)，與南寧市、寧德市等23家地方政府和企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，全年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)新簽合同6554.6億元，同比增長64.2%。2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3223.19億元，同比增長19.23%；歸母凈利潤65.0億元，同比增長39.26%；扣非歸母凈利潤50.70億元，同比增長37.69%。6.3.

粵水電區(qū)域水利水電工程龍頭。公司是廣東省水利水電工程建設(shè)的龍頭企業(yè)，具備水利水電工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)，擁有大江大河截流、跨流域調(diào)水工程施工等核心技術(shù)，累計(jì)有效發(fā)明專利92項(xiàng)，多次獲得“中國水利工程優(yōu)質(zhì)（大禹）獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)，在全國尤其是廣東、四川、湖南等地區(qū)具備較高的品牌影響力。業(yè)績穩(wěn)健，水利