建設項目經濟評價方法與參數(shù)第三講稿

4不確定性分析與

風險分析4.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經濟評價所采用的基本變量都是對未來的預測和假設，因而具有不確定性。

2.風險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設項目經濟風險是指由于不確定性的存在導致項目實施后偏離預期財務和經濟效益目標的可能性。3.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經濟損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風險因素識別和風險估計的依據。

4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務）收入等于總成本費用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產出品變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應產出品變化的能力越大，抗風險能力越強2.盈虧平衡點通過正常年份的產量或者銷售量、可變成本、固定成本、產品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：l）產量等于銷售量，即當年生產的產品（服務，下同）當年銷售出去；2）產量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產量的線性函數(shù)；3）產量變化，產品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；4）按單一產品計算，當生產多種產品，應換算為單一產品，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。

盈虧平衡點的計算。l）公式計算法：BEP生產能力利用率=

×100%BEP產量=

2）圖解法：盈虧平衡點采用圖解法求得，可參見本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費用都是按含稅價格計算的，還應減去增值稅）與總成本費用線的交點即為盈虧平衡點，這一點所對應的產量即為BEP產量，也可換BEP生產能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛的一種技術，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經濟評價指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析打下基礎。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數(shù)值來進行分析，估算單個因素的變化對項目效益產生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關鍵的敏感性因素，通常多進行單因素敏感性分析。3.敏感性分析方法。l）根據項目特點，結合經驗判斷選擇對項目效益影響較大且重要的不確定因素進行分析。經驗表明，主要對產出物價格、建設投資、主要投入物價格或可變成本、生產負荷、建設工期及匯率等不確定因素進行敏感性分析。2）敏感性分析一般是選擇不確定因素變化的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便用百分數(shù)表示的因素，例如建設工期．可采用延長一段時間表示，如延長一年。3）建設項目經濟評價有一整套指標體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標進行分析，最基本的分析指標是內部收益率，根據項目的實際情況也可選擇凈現(xiàn)值或投資回收期評價指標，必要時可同時什對兩個或兩個以上的指標進行敏感性分析。4）敏感度系數(shù)系指項目評價指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該下確定因素敏感程度高。計算公式為：

S=

5）臨界點（轉換值SwitchValue）是指不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)橄驴尚械呐R界數(shù)值，可采用下確定性因素相對基本方案的變化率或其對應的具體數(shù)值表示。當該不確定因素為費用科目時，即為其增加的百分率；當其為效益科目時為降低的百分率。臨界點也可用該百分率對應的具體數(shù)值表示。當不確定因素的變化超過了臨界點所表示的不確定因素的極限變化時，項目將由可行變?yōu)椴豢尚小?）敏感性分析結果在項目決策分析中的應用。

4.4經濟風險1.經濟風險的來源。具體內容如下：l）政策方面2）市場方面3）資源方面4）技術方面5）工程方面6）融資方面7）組織管理方面

8）環(huán)境與社會方面

9）配套條件方面10）其他方面2.經濟風險因素。經濟風險分析的任務之一，是通過對政策、市場、資源。技術、工程、資金、管理、環(huán)境、外部配套條件和其他等以上十個方面的分析找出風險因素。財務與經濟分析的風險因素歸納為六類：l.項目收益風險2.建設投資風險3.融資風險5.運營成本費用風險6.政策風險4.炮5勵風氧險識潮別1.結風綁險識姜別方敗法。2.其風趙險識碑別應路注意寧的問廚題。l）避建設豈項目誰的不比同階北段存雨在的渣主要型風險坊有所妙不同婦；2）齊風險旬因素沿依項態(tài)目不究同具如有特強殊性友；3）傅對于光項目補的有亞關各摸方（伙不同爪的鳳恒險管庭理主開體）蟲可能翅會有孟不同往的風效險；4）疼風險奶的構章成具疑有明導顯的著遞階棋層次芽，風困險識秘別應育層層撲剖析型，盡塑可能括深入優(yōu)到最遮基本港的風括險單屋元，弓以明矛確風慎險的前根本聲來源唉；5）突正確批判斷奔風險屯因素理間的突相關懸性與薦獨立熄性；6）先識別鍛風險譯應注蠻意借呆鑒歷差史經蘋驗，帳要求鬧分析柄者富科有經饅驗、培創(chuàng)建飯性和愧系統(tǒng)遵觀念存。4.蒙6簽風避險估純計風險趴估計釋又稱獻風險現(xiàn)測定偏、測攏試、抬衡量割和估焦算等純。風董險估令計是名在風奇險識慢別之紡后，泄通過值定量閑分析竄的方脾法測爭度風筐險發(fā)連生的喊可能換性及喘對項朵目的隆影響運程度疼。1.治風贏險估超計與帽概率氣。風險方估計促分為界主觀響概率露（估罪計）瞇和客迫觀概嗓率憶（估屬計）堆兩種話。2.風險莖估計剩與概貧率分而布。l）風編險估碧計的慎一個點重要重方面冠是確魯定風臥險事欺件的拴概率盲分布趴。2）常轎用的耐概率舟分布全類型斃有離忍散概忘率分采布和瓜連續(xù)課概率縮慧分布頸。3）在帳風險醫(yī)估計捉中，碗確定頭概率恐分布五時，犁需要風注意身充分森利用最已獲訂得的墊各種脾信息勤進行柄估測趴和計身算。4.由7濤風甚險評陶價風險誘評價隸是對地項目秧經濟欄風險噴進行卻綜合伯分析糕，是困依據醋風險泳對項舟目經籌濟目陜標的霜影響濕程度引進行共項目量風險邁分級伏排序秋的過抗程。風險慎評價槽的判鏟別標揉準可度采用沃兩種聽類型究：1.垃以經猜濟指趁標的微累計赤概率薯、標拍準差綱為判趙別標削準。2.處以男綜合幻玉風險布等級環(huán)為判那別標盈準。4.蛙8床風儀險應爆對1.鹽選車擇風懂險應撲對的征原則漏。l）要貫穿粉于項早目可中行性嗽研究罵的全結過程腸。2）是針對傷性。3）藥可行要性。4）憤經濟柳性。2.禁決瓶策階稠段的長風險蔽主要畏應對宰。3.暮建廢設或秀運營堡期的湖風險江可建寸議采畢取回唇避、蛾轉移索、分信擔和握自擔它措施蜘。4.課9膝風商險分右析方踩法簡挺述1．惱專家隊調查聲法。2.遍層腹次分圾析法貪。3．教CI每M方臣法。殿CI餅M模搏型（代CI勢M，愈Co縣nt踩ro尿ll肺ed們I泳nt舊er模va傷l辦an導d乏Me廁mo谷ry藏M副od睬el公）是鍛控制笑區(qū)間鏡和記流憶模動型，墨也稱蕉概率姐分布卷的疊隨加模嚼型，取或“毛記憶少模型允”。4.控概杜率樹霧。5.糊蒙陣特卡章羅?？脭M法宿。4.嚇10雄風險牢分析戀操作朝的簡豬要過餓程在具饑體操渣作過繭程中閱，經旦濟風批險分想析區(qū)惰別兩管種爐情況貧：第一摔種情軍況：項目站經濟堤風險甲分析江在敏勺感性備分析捉的基粒礎上絨進行監(jiān)，只閃需要陰分析郊敏感頭因素逃發(fā)生航的可班能性趁及對鉛經濟囑評價絡指標省的影猛響程漁度，賤沒有騎必要航再進懂行詳珠細的暴風險窩識別耽，可稼選擇婚適當眼的方和法估侄計風歪險發(fā)嘆生的慌概率郊，然閃后進國行風逐險估靈計、警風險炕評價芬與應恭對研鼻究。第二浪種情引況：漠項目籌需要壇進行催系統(tǒng)制的專拒題經