充電樁行業(yè)深度報告高壓快充乘風起出海正當時

充電樁行業(yè)深度報告-高壓快充乘風起出海正當時一、國內(nèi)：下游需求提升+政策驅(qū)動，充電樁行業(yè)旭日東升下游新能源汽車滲透率持續(xù)提升，推動充電樁需求高增2021年中國新能源汽車滲透率為13%，車樁比為3:1，充電樁存在較大缺口。據(jù)中汽協(xié)和充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)新能源汽車保有量784萬輛，新能源汽車滲透率為13%，充電樁保有量262萬臺，車樁比為3:1；截止2022年9月，中國新能源汽車保有量達到1149萬輛，充電樁保有量達到449萬臺，車樁比為2.6:1，尚未達到《電動汽車充電基礎設施發(fā)展指南(2015-2020年)》中提出的2020年我國車樁比降至1:1的目標。隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升，充電樁需求高增。電動汽車充電問題被認為是電動汽車推廣的“最后一公里”，完善充電基礎設施建設有助于緩解消費者對新能源汽車的里程焦慮，對于推廣發(fā)展電動汽車至關(guān)重要。我們預計，2025年新能源汽車滲透率有望達到39%，新能源汽車保有量將達到3651萬輛，我們假設2025年車樁比將下降至2.2:1，則2025年中國充電樁保有量將達1660萬臺，即中國充電樁缺口達1398萬臺。充電樁納入新基建，政策推動行業(yè)高速發(fā)展充電樁建設納入新基建，政策推動行業(yè)發(fā)展。2020年5月，充電樁作為新能源汽車推廣配套設施，被納入“新型基礎建設”。2022年1月，國家發(fā)改委明確要求到“十四五”末，形成適度超前、布局均衡、智能高效的充電基礎設施體系，能夠滿足超過2000萬輛電動汽車充電需求，國內(nèi)新能源汽車補能市場已基本明確了充電為主、換電為輔的補能格局。在政策的支持下，充電樁有望高速發(fā)展。二、國內(nèi)充電樁現(xiàn)狀：以交流慢充為主，高壓快充趨勢勢不可擋我國公共充電樁中以交流為主，直流占比有望提升按安裝地點分類，可以分為公共和隨車配建充電樁，目前我國以私人充電樁（隨車配建充電樁）為主。公共充電樁包含面向社會車輛的公共樁和面向?qū)Ｓ密囕v的專用樁，隨車配建充電樁實際上就是私人充電樁，根據(jù)中國充電聯(lián)盟（EVCIPA）的數(shù)據(jù)，截止2022年10月，在充電樁保有量結(jié)構(gòu)中，私人充電樁占比64%，公共充電樁占比36%。按充電技術(shù)分類，主要分為交流、直流充電樁，目前我國公共充電樁以交流樁為主，直流占比有望提升。截止2022年10月，在公共充電樁保有量中，交流樁占比58%，直流樁占比42%，相比2018年底提升5pcts，隨著行業(yè)日益提升的快充需求，公共充電樁中直流占比有望提升。高壓快充是解決新能源汽車續(xù)航、充電焦慮問題的更優(yōu)方案新能源汽車存在續(xù)航、充電焦慮等核心痛點。充電時間=電池容量/充電功率。電池容量越大，汽車純電續(xù)航里程越高，所需充電時間也越長。為延長續(xù)航里程，各大廠商紛紛加裝電池，這樣一來，續(xù)航焦慮有所降低，但充電焦慮開始浮出水面。大功率快充順應而生。大功率充電有效解決新能源汽車存在的續(xù)航、充電焦慮，主要路徑有兩條：高電流快充：提高電流以提高功率，但由于焦耳定律Q=I2RT，電流提升將大幅增加充電過程的熱量，因此采用高電流快充路線對散熱要求很高，目前使用高電流快充方式的主要是特斯拉。高電壓快充：提高電壓以提高功率，由于發(fā)熱減少，提升安全性與能量轉(zhuǎn)換效率，充電功率天花板更高，延長電池循環(huán)壽命，并且能在更大區(qū)間保持較高充電功率，充電速度更快。高電壓快充更具優(yōu)勢，驅(qū)動全球大汽車廠商紛紛推出800V高電壓平臺車型。自2019年保時捷Taycan的TurboS引領800V浪潮之后，很多自主品牌、海外合資以及造車新勢力，紛紛跟進布局800V。高壓平臺進程加速，有望驅(qū)動高壓快充樁建設推進800V高壓平臺進程加速，驅(qū)動高壓充電樁建設推進。隨著800V高壓技術(shù)平臺的車型進入量產(chǎn)階段，主機廠積極自建充電網(wǎng)絡配套，如吉利、廣汽、北汽、小鵬、特斯拉等在全國各地均有布局快充樁，高壓充電樁建設有望加速。高壓快充帶來充電槍+線、直流熔絲和直流接觸器等零部件重新選型。由于充電樁端的高壓零部件成熟度較高，因此高壓技術(shù)下無需做出太大的改變升級，僅需對充電槍+線、直流熔絲和直流接觸器等零部件進行重新選型。預測2025年充電樁設備市場規(guī)模有望達755億元，4年CAGR為60.7%隨著新能源汽車滲透率提升，充電樁數(shù)量不斷增長。據(jù)我們預計，2021-2025年新能源汽車滲透率將由13%提升至39%，假設新能源汽車報廢率為8%，車樁比由2021年3:1下降至2025年2.2:1，則新能源汽車保有量將從784萬輛提升至3651萬輛，帶動充電樁保有量從262萬個增長至1660萬個。假設2025年新增公共充電樁占比45%，新增私人充電樁占比55%，公共充電樁中直流樁占比65%，交流樁占比35%，我們預計2022-2025年直流樁和交流樁平均價格分別在5萬元和0.3萬元，則2025年充電樁市場規(guī)模有望達到755億元，對比2021年113億元，4年CAGR為60.7%。上游設備端：進入壁壘低，行業(yè)充分競爭上游充電設備行業(yè)的技術(shù)門檻較低，產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，市場格局分散。目前國內(nèi)充電樁設備生產(chǎn)領域的相關(guān)公司數(shù)量超過300家，供應商數(shù)量多，因此市場競爭較充分，上游企業(yè)議價空間有限，企業(yè)毛利率較低。充電樁上游主要企業(yè)包括：國電南瑞、科士達、盛弘、科陸、許繼、和順、思源、炬華科技、易事特、萬馬股份、奧特迅、英可瑞等。中游運營端：馬太效應顯著，行業(yè)集中度高市場上參與者主要有三類，分別是專業(yè)運營企業(yè)，整車企業(yè)以及能源電網(wǎng)類企業(yè)。其中專業(yè)化運營企業(yè)占公共充電樁運營市場份額的75%以上，如特來電、星星充電、車電網(wǎng)、匯充電等；而以能源、電網(wǎng)基礎設施建設為主的國有企業(yè)占20-25%，如國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等；以推廣新能源汽車產(chǎn)品為主要目的的整車廠占比低于5%，如特斯拉、比亞迪、蔚來等。充電樁運營行業(yè)前期投入大，投資回報期長，行業(yè)進入壁壘較高，馬太效應顯著。根據(jù)EVCIPA統(tǒng)計，截止2022年10月，公共充電樁CR5為69.04%，CR10為85.79%，在所有充電樁中，星星充電、特來電、國家電網(wǎng)占據(jù)前三；在公共充電樁中，特來電、星星充電、云快充占據(jù)前三。充電樁運營行業(yè)前期投入大，投資回報期長，行業(yè)進入壁壘較高，充電運營市場整體呈現(xiàn)強者恒強的局面，頭部企業(yè)資源占優(yōu)，具有規(guī)模資源優(yōu)勢。第三方充電服務平臺主導模式：依靠充電運營商獲取服務費充電樁互聯(lián)互通成為行業(yè)共識，第三方充電服務平臺應運而生。在該模式下，第三方充電服務平臺一般不直接參與充電樁的投資建設，而是通過自身強大的資源整合能力，將不同的充電運營商的充電樁接入到自家的平臺。以大數(shù)據(jù)、資源整合分配等技術(shù)打通不同運營商的充電樁，提高單樁利用率。通過“線上+線下”服務創(chuàng)新，為C端用戶提供充電、車后、生活等一站式充電服務，提升用戶充電體驗；同時，第三方充電服務商為B端運營商提供線上精細化運營服務和線下運維服務，促進充電服務提質(zhì)增效。盈利收益模式主要來源于充電運營商分成服務費以及一些增值服務費。但在該模式下，第三方充電服務平臺與運營商之間會存在部分利益沖突，一旦運營商退出合作，第三方充電服務平臺將會沒有價值，因此需要建立完善的相互依存、互惠互利的運營模式。三、全球視野：歐美市場量利彈性較大，國內(nèi)樁企出海正當時美國：當前充電樁以公用+L2為主美國充電樁以公用為主。美國充電樁按安裝地點分為公用充電樁和私人充電樁，2021年公用充電樁占比86%，私人充電樁占比14%。按充電等級分為：L1、L2、DC快充。美國電動汽車充電樁分為三類：1級（L1）、2級（L2）和直流快速充電樁（DCfast）。L1指在120V電壓下，充電速度可達2-5英里/小時充電樁；L2指的是在240電壓下，充電速度可達10-20英里/小時的充電站；DC快充指的是充電電壓超過480V，充電速度可達60-80英里/小時的快充樁。美國充電樁以L2為主，相比私人充電樁，公用充電樁中DC快充占比較大。截止2021年，美國充電樁中以L2為主，其中公共充電樁中80%為L2，19%為DC快充，0.7%為L1；而私人充電樁中87%為L2，11%為L1，2%為DC快充，相比私人充電樁，公用充電樁中DC快充占比較大。歐洲：當前以交流慢充電樁為主，直流快充占比提升在歐盟，充電樁根據(jù)功率輸出和速度分為兩類，即交流樁和直流樁。據(jù)EAFO，交流樁根據(jù)速度分為三類，即慢速、中速、快速；直流樁分為四類，即慢速、快速、level1超快速、level2超快速。當前歐洲以22kW以下的交流慢充樁為主，直流快充樁占比提升。據(jù)IEA統(tǒng)計，2021年歐洲公共充電樁保有量35.6萬臺，直流快充樁數(shù)量僅為4.9萬臺，直流快充樁占比13.7%，交流充電樁為30.8萬臺，交流樁占比86.3%；2021年直流快充樁占比相比2019年提升2pcts。歐洲充電樁基礎設施發(fā)展不平衡，公路充電樁嚴重短缺。據(jù)AECA數(shù)據(jù)，2021年歐洲各國充電樁數(shù)量集中在荷蘭、法國、德國、意大利、瑞典等國家，5國充電樁數(shù)量占歐洲總充電樁數(shù)量的80.4%。據(jù)ACEA對歐洲各國每百公里充電點統(tǒng)計結(jié)果顯示，27個國家中僅5個國家充電樁數(shù)量多于10個，公路網(wǎng)絡重要場景充電設施嚴重短缺。海外標準及認證更為復雜，但盈利性較優(yōu)，樁企出海正當時海外充電標準及認證更為復雜。目前國際上主要有五個充電樁標準，分別是：中國國標GB/T、CCS1美標（combo/Type1）、CCS2歐標

（combo/Type2）、日本標準CHAdeMO，同時特斯拉擁有自己獨立的一套充電接口標準。全球范圍內(nèi)，CCS和CHAdeMo兩種標準的使用較為廣泛，支持車型較多，而采用國標GB/T20234標準的充電設施數(shù)量最多，同時海外汽車測試標準和法規(guī)相對于中國市場而言更為嚴苛。四、國內(nèi)重點公司分析盛弘股份：以直流快充整樁產(chǎn)品為主，發(fā)力歐洲充電樁市場電動汽車充換電業(yè)務：公司目前以直流快充、整樁產(chǎn)品為主，針對不同場景推出差異化產(chǎn)品。公司深耕充電樁行業(yè)十年，產(chǎn)品涵蓋充電模塊、充電樁、充電站建設及運營管理服務等，其中充電模塊涵蓋15kW、20kW、30kW、40kW等級；公司的充電樁系列主要包括：直流一體機系列、交流樁系列、充電堆系列、換電產(chǎn)品系列、液冷超充系列等；目前公司以直流快充、整樁產(chǎn)品為主，針對不同場景推出差異化產(chǎn)品。道通科技：憑借技術(shù)、成本和市場渠道優(yōu)勢，發(fā)力海外充電樁業(yè)務道通科技成立于2004年，專注于汽車智能診斷、檢測分析系統(tǒng)及汽車電子零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，是專業(yè)的新能源汽車智慧充電綜合解決方案、汽車智能診斷和檢測、TPMS（胎壓監(jiān)測系統(tǒng)）、ADAS（高級輔助駕駛系統(tǒng)）產(chǎn)品和相關(guān)軟件云服務綜合方案提供商。產(chǎn)品主銷美國、歐洲、日本、澳大利亞等70多個國家和地區(qū)，其中北美為主要市場，2022上半年，公司北美市場營業(yè)收入達4.38億元，占總營業(yè)收入的42%。綠能慧充：自主掌握充電樁核心技術(shù)構(gòu)筑品牌護城河公司主營充電設備及儲能產(chǎn)品。1）自主研發(fā)充電設備，品類齊全，7kW-720kW產(chǎn)品全覆蓋，應用場景豐富。公司充電設備主要分為充電樁、充電機、充電堆三類，實現(xiàn)7kW-720kW產(chǎn)品全覆蓋，產(chǎn)品適用于公用、專用、商業(yè)、地產(chǎn)等多場景。充電樁為隨車配套的便捷充電設備，多適用于小區(qū)停車區(qū)等場合；充電機為高功率充電設備，充電效率高；充電堆由集成管理的各個充電機和充電樁組成，能夠靈活調(diào)配充電功率。2）儲能產(chǎn)品方面，推出30kW/64kWh和107kW/215kWh的儲能系統(tǒng)，可應用于分布式儲能、集中式儲能，以及光儲充綜合能源管理等場景，同時推出光儲充一體化系統(tǒng)。炬華科技：扎根電網(wǎng)，依靠客戶優(yōu)勢發(fā)力海外市場公司成立于2006年，是一家專業(yè)從事能源物聯(lián)網(wǎng)設備和服務研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要業(yè)務分為智慧計量與采集系統(tǒng)、智能電力終端及系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)智能水表、智能配用電產(chǎn)品及系統(tǒng)、智能充電設備、物聯(lián)網(wǎng)傳感器及配件等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和綜合能源服務解決方案。產(chǎn)品主要服務于國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及各省電網(wǎng)公司等國內(nèi)電力用戶和非電力用戶，公司業(yè)務發(fā)展和電網(wǎng)投資規(guī)模、發(fā)展