教育培訓(xùn)行業(yè)專題研究大象轉(zhuǎn)身消亡還是重生

教育培訓(xùn)行業(yè)專題研究-大象轉(zhuǎn)身消亡還是重生1

“雙減”政策落地，教培行業(yè)受重創(chuàng)教培上市公司股價迎來史詩級暴跌從市場反應(yīng)及股價層面來看：

教培行業(yè)及個股均受重創(chuàng)，教培上市公司股價迎來史詩級暴跌。在美上市的精銳教育、流利說分別在8月、9月各自收到退市警告。教培機構(gòu)面臨收縮調(diào)整及裁員，行業(yè)加速出清從公司運營層面來看：為維持繼續(xù)運營，關(guān)閉學(xué)習(xí)中心及裁員等舉措成為必然?！半p減”政策發(fā)布后，新東方裁員6萬人，高途計劃裁員近1/3，各個機構(gòu)紛紛進行收縮及部門調(diào)整。教培企業(yè)加速出清。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，僅2021年7月下旬提出“雙減”政策之后至10月，中國教育培訓(xùn)相關(guān)企業(yè)注銷、吊銷的數(shù)量達21萬家，包括上海巨人教育、啟文教育、杰睿教育、趣口才等，行業(yè)在“雙減”政策之下基本沒有“回旋”余地，企業(yè)加速出清。教培公司業(yè)務(wù)體系受到“毀滅性”沖擊梳理教培行業(yè)上市公司K9、K12及其他業(yè)務(wù)：大多數(shù)教培公司K12業(yè)務(wù)占比達8-9成，“雙減”政策落地后，教培機構(gòu)原有商業(yè)模式及業(yè)務(wù)體系遭受“毀滅性”

打擊，形勢不容樂觀。非K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)形成托底效應(yīng)：非K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)對穩(wěn)固企業(yè)增長發(fā)揮重要作用，“雙減”背景下為企業(yè)探索轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)，例如新東方在線（大學(xué)業(yè)務(wù)），有道（硬件及在線市場服務(wù)）。龍頭資金充裕，轉(zhuǎn)型新發(fā)展方向迫切學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)被“堵”，現(xiàn)有資源必然向合規(guī)性業(yè)務(wù)傾斜；相對而言，龍頭公司賬面資金充裕，轉(zhuǎn)型及尋找新發(fā)展方向成為必然。2四大教培轉(zhuǎn)型路徑試解分析教培轉(zhuǎn)型方向及邏輯梳理雙減政策落地，教培公司業(yè)務(wù)經(jīng)營及估值體系迎來“毀滅性”打擊，在教育面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的新背景下，原有經(jīng)營模式不再適用，而部分公司尤其是龍頭企業(yè)賬面資金充裕，轉(zhuǎn)型發(fā)展成為必然。通過對現(xiàn)有教培上市公司轉(zhuǎn)型動向梳理，可以發(fā)現(xiàn)素質(zhì)教育、職教、硬件、課后三點半成為主要轉(zhuǎn)型方向。因此，本部分主要對這四大轉(zhuǎn)型路徑進行分析，梳理轉(zhuǎn)型邏輯以及可能面臨的挑戰(zhàn)。1）轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育底層邏輯--供需兩端重合度高轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育邏輯：（1）用戶畫像相對重疊，現(xiàn)有供給體系可用。用戶畫像相對重疊。素質(zhì)教育概念相對豐富，但主要指面向初中及以下年級學(xué)生開展的校外素質(zhì)培訓(xùn)，包含幼兒園、小學(xué)、初中三個階段，與K9學(xué)段（含學(xué)前）用戶畫像高度重疊。教培機構(gòu)現(xiàn)有供給體系可用。盡管學(xué)科培訓(xùn)與素質(zhì)教育在運營模式、課程規(guī)劃、教材編寫、人才組織等方面仍存在較大不同，但相對其他轉(zhuǎn)型方向而言，教培機構(gòu)可以利用其線下培訓(xùn)學(xué)校及教師資源通過培訓(xùn)、業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整等方式進行轉(zhuǎn)型。（2）素質(zhì)教育市場待開發(fā)空間相對大，行業(yè)且尚處于培育成長期。近2億學(xué)生孕育巨大市場空間。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年3-15歲在校生達2.05億，其中普通小學(xué)生人數(shù)達1億左右，普通初中在校生4818萬，學(xué)前教育兒童各占4914萬，且各年齡階段學(xué)生比例結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，為素質(zhì)教育行業(yè)提供較大的市場空間。盡管素質(zhì)教育總體市場規(guī)模遠(yuǎn)不及K12學(xué)科輔導(dǎo)，但仍處于培育期并持續(xù)增長。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，中國素質(zhì)教育培訓(xùn)行業(yè)市場持續(xù)增長，2013-19年CAGR12.4%。盡管2020年受疫情影響有所下滑，但隨著“雙減”政策落地，素質(zhì)教育成為教培機構(gòu)轉(zhuǎn)型突破口