中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理能力檢測題型匯編帶答案

中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理能力檢測題型匯編帶答案

單選題（共50題）1、（2020年）某公司擬購買甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合，兩種股票各購買50萬元，β系數(shù)分別為2和0.6，則該投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C2、企業(yè)擬進行一項投資，投資收益率的情況會隨著市場情況的變化而發(fā)生變化，已知市場繁榮、一般和衰退的概率分別為0.3、0.5、0.2，相應(yīng)的投資收益率分別為20%、10%、－5%，則該項投資的預(yù)期收益率為（）。A.10%B.9%C.8.66%D.12%【答案】A3、（2019年真題）若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B4、某企業(yè)為了取得銀行借款，將其持有的公司債券移交給銀行占有，該貸款屬于（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質(zhì)押貸款【答案】D5、下列各項預(yù)算中，不會對預(yù)計資產(chǎn)負債表中“存貨”金額產(chǎn)生影響的是（）。A.生產(chǎn)預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.專門決策預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算【答案】C6、下列屬于通過市場約束經(jīng)營者的辦法是（）。A.解聘B.接收C.激勵D.“股票期權(quán)”的方法和“績效股”形式【答案】B7、信用評價的“5C”系統(tǒng)中，調(diào)查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率，反映企業(yè)資產(chǎn)或資本對負債的保障程度是評估顧客信用品質(zhì)中的（）。A.“能力”方面B.“資本”方面C.“抵押”方面D.“條件”方面【答案】B8、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的回售條款的說法中，不正確的是（）。A.回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定B.回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時C.回售對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險D.回售條款有回售時間、回售價格和回售條件等規(guī)定【答案】B9、下列各項中，不屬于擔(dān)保貸款的是（）。A.質(zhì)押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款【答案】B10、下列各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的是（）。A.管理作業(yè)B.產(chǎn)品工藝設(shè)計C.針對企業(yè)整體的廣告活動D.設(shè)備調(diào)試【答案】B11、以下屬于內(nèi)部籌資的是（）。A.發(fā)行股票B.留存收益C.短期借款D.發(fā)行債券【答案】B12、（2021年真題）已知某固定資產(chǎn)的賬面原值為1000萬元，已計提折舊800萬元，現(xiàn)可售價120萬元，所得稅稅率為25％，該設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.120B.200C.320D.140【答案】D13、下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）。A.固定的設(shè)備折舊費B.車輛交強險C.直接材料費D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用【答案】D14、（2017年真題）某利潤中心本期銷售收入為7000萬元，變動成本總額為3800萬元，中心負責(zé)人可控的固定成本為1300萬元，其不可控但由該中心負擔(dān)的固定成本為600萬元，則該中心的可控邊際貢獻為（）萬元。A.1900B.3200C.5100D.1300【答案】A15、下列各項投資活動中，不屬于間接投資的是（）。A.購買股票B.購買固定資產(chǎn)C.購買債券D.購買基金【答案】B16、采用銷售百分比法預(yù)測對外籌資需要量時，下列影響因素的變動會使對外籌資需要量增加的是（）。A.提高收益留存率B.增加非敏感性資產(chǎn)C.提高敏感性負債銷售百分比D.提高銷售凈利率【答案】B17、關(guān)于普通股籌資方式，下列說法錯誤的是（）。A.普通股籌資屬于直接籌資B.普通股籌資能降低公司的資本成本C.普通股籌資不需要還本付息D.普通股籌資是公司良好的信譽基礎(chǔ)【答案】B18、（2012年）出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結(jié)構(gòu)的是（）。A.電力企業(yè)B.高新技術(shù)企業(yè)C.汽車制造企業(yè)D.餐飲服務(wù)企業(yè)【答案】B19、下列管理措施中，會延長現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的是（）。A.加快制造與銷售產(chǎn)成品B.加速應(yīng)收賬款的回收C.加速應(yīng)付賬款的支付D.壓縮應(yīng)收賬款信用期【答案】C20、（2019年真題）下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預(yù)期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風(fēng)險水平得到改善【答案】C21、企業(yè)追加籌資的成本是（）。A.綜合資本成本B.邊際資本成本C.個別資本成本D.變動成本【答案】B22、下列各項中，不影響公司債券資本成本的因素是（）。A.債券面值B.票面利率C.債券籌資費用D.市場利率【答案】D23、下列各項條款中，有利于保護可轉(zhuǎn)換債券持有者利益的是（）。A.無擔(dān)保條款B.回售條款C.贖回條款D.強制性轉(zhuǎn)換條款【答案】B24、（2018年）根據(jù)作業(yè)成本管理原理，關(guān)于成本節(jié)約途徑的表述中不正確的是（）。A.將外購材料交貨地點從廠外臨時倉庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)選擇B.不斷改進技術(shù)降低作業(yè)消耗的時間屬于作業(yè)減少C.新產(chǎn)品設(shè)計時盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的零件屬于作業(yè)共享D.將內(nèi)部貨物運輸業(yè)務(wù)由自營轉(zhuǎn)為外包屬于作業(yè)選擇【答案】A25、某企業(yè)生產(chǎn)銷售C產(chǎn)品，2020年前三個季度的銷售單價分別為50元、55元和57元；銷售數(shù)量分別為210萬件、190萬件和196萬件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A26、以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是（）。A.單位市場價格B.單位變動成本C.單位制造成本D.單位標(biāo)準(zhǔn)成本【答案】B27、下列關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的表述中，正確的是（）。A.利潤最大化不會導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向B.對于所有企業(yè)而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲C.企業(yè)價值最大化過于理論化，不易操作D.相關(guān)者利益最大化強調(diào)代理人的首要地位【答案】C28、按照有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保，可將債券分為（）。A.記名債券和無記名債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.信用債券和擔(dān)保債券D.不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券【答案】C29、在不考慮籌資限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券【答案】A30、某企業(yè)購入了財務(wù)機器人代替人工完成開發(fā)票工作，該企業(yè)的下列財務(wù)管理環(huán)境中，隨之得到改善的是（）。A.經(jīng)濟環(huán)境B.金融環(huán)境C.市場環(huán)境D.技術(shù)環(huán)境【答案】D31、甲商場某型號電視機每臺售價7200元，擬進行分期付款促銷活動，價款可在9個月內(nèi)按月分期，每期期初等額支付。假設(shè)年利率12%。下列各項金額中，最接近該電視機月初分期付款金額的是（）元。A.832B.800C.841D.850【答案】A32、（2021年真題）某基金全部投資中，10%投資于股票，5%投資于短期國債，85%投資于公司債券。該基金認定為（）。A.貨幣市場基金B(yǎng).股票基金C.債券基金D.混合基金【答案】C33、產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，下列預(yù)算中不屬于單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)來源的是（）。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.制造費用預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算【答案】D34、下列各項中，不屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)【答案】D35、（2018年真題）關(guān)于普通股籌資方式，下列說法錯誤的是（）A.普通股籌資屬于直接籌資B.普通股籌資能降低公司的資本成本C.普通股籌資不需要還本付息D.普通股籌資是公司良好的信譽基礎(chǔ)【答案】B36、企業(yè)增加流動資產(chǎn)，一般會（）。A.降低企業(yè)的機會成本B.提高企業(yè)的機會成本C.增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險D.提高流動資產(chǎn)的收益率【答案】B37、某企業(yè)2009年10月某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積組成，計劃產(chǎn)量是100件，實際產(chǎn)量是110件，單位產(chǎn)品計劃材料消耗量是8千克，實際消耗量是7千克，材料計劃單價為5元/千克，實際單價為6元/千克，企業(yè)用差額分析法按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價的順序進行分析，則下列說法正確的是（）。A.產(chǎn)量增加導(dǎo)致材料費用增加560元B.單位產(chǎn)品材料消耗量差異使得材料費用增加550元C.單價提高使得材料費用增加770元D.單價提高使得材料費用增加550元【答案】C38、企業(yè)全面風(fēng)險管理的商業(yè)使命在于損失最小化管理、不確定性管理和績效最優(yōu)化管理，這體現(xiàn)了風(fēng)險管理的（）。A.戰(zhàn)略性原則B.專業(yè)性原則C.系統(tǒng)性原則D.二重性原則【答案】D39、（2019年真題）某公司設(shè)立一項償債基金項目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬元，第10年年末可以一次性獲取9000萬元，已知（F/A，8%，10）=14.487，（F/A，10%，10）=15.937，（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，（F/A，16%，10）=21.321，則該基金的收益率介于（）。A.12%～14%B.10%～12%C.14%～16%D.8%～10%【答案】A40、已知某企業(yè)購貨付現(xiàn)率為：當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。若該企業(yè)2010年12月份的購貨金額為200萬元，年末的應(yīng)付賬款余額為128萬元。預(yù)計2011年第1季度各月購貨金額分別為：220萬元、260萬元、300萬元，則2011年1月份預(yù)計的購貨現(xiàn)金支出為（）萬元。A.240B.260C.212D.180【答案】A41、（2019年真題）股利無關(guān)論認為股利分配對公司市場價值不產(chǎn)生影響，下列關(guān)于股利無關(guān)論的假設(shè)表述錯誤的是（）。A.不存在個人或企業(yè)所得稅B.不存在資本增值C.投資決策不受股利分配影響D.不存在股票籌資費用【答案】B42、（2020年）某企業(yè)生產(chǎn)M產(chǎn)品，計劃銷售量為20000件，目標(biāo)利潤總額為400000元，完全成本總額為600000元，不考慮其他因素，則使用目標(biāo)利潤法測算的M產(chǎn)品的單價為（）元。A.20B.30C.10D.50【答案】D43、下列預(yù)算編制方法中，可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預(yù)算B.彈性預(yù)算C.滾動預(yù)算D.零基預(yù)算【答案】A44、（2017年）下列籌資方式中，屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行債券B.合資經(jīng)營C.銀行借款D.發(fā)行股票【答案】C45、（2016年）根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于()。A.半固定成本B.半變動成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】D46、已知甲、乙兩個方案投資收益率的期望值分別為12％和15％，甲、乙兩個方案投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為5%和6%，則下列表述正確的是（）。A.甲方案的風(fēng)險小B.乙方案的風(fēng)險小C.甲乙方案的風(fēng)險一致D.甲方案是最優(yōu)方案【答案】B47、（2020年真題）下列關(guān)于風(fēng)險的表述中，不正確的是（）。A.破產(chǎn)風(fēng)險不屬于非系統(tǒng)風(fēng)險B.利率風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險C.違約風(fēng)險不屬于系統(tǒng)風(fēng)險D.購買力風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險【答案】A48、某公司2021年預(yù)計營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2021年內(nèi)部資金來源的金額為（）萬元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A49、M上市公司2020年年初股東權(quán)益總額為12000萬元，2020年4月10日向控股股東以每股5元價格定向增發(fā)800萬股股票募集資金4000萬元，2020年實現(xiàn)凈利潤600萬元，利潤留存率為100%，年末股東權(quán)益總額為16600萬元，則M上市公司的資本保值增值率為（）。A.166%B.105%C.140%D.135%【答案】B50、甲企業(yè)編制7月份A產(chǎn)品的生產(chǎn)預(yù)算，預(yù)計銷售量是50萬件，6月末A產(chǎn)品結(jié)存10萬件，如果預(yù)計7月末結(jié)存12萬件，那么7月份的A產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量是（）萬件。A.60B.52C.48D.62【答案】B多選題（共20題）1、（2020年）下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有（）。A.股票發(fā)行費B.借款手續(xù)費C.證券印刷費D.股利支出【答案】ABC2、企業(yè)采用存貨模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項說法中正確的有（）。A.機會成本等于交易成本B.機會成本與管理成本之和最小C.機會成本與交易成本之和最小D.機會成本等于管理成本【答案】AC3、在編制資金預(yù)算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有(）。A.日常經(jīng)營預(yù)算B.預(yù)計利潤表C.預(yù)計資產(chǎn)負債表D.專門決策預(yù)算【答案】AD4、下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有（）。A.股票發(fā)行費B.借款手續(xù)費C.股利支出D.證券印刷費【答案】ABD5、某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論：你認為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）。A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加營運資金80萬元B.新產(chǎn)品項目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將廠房出租C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元（如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品）D.新產(chǎn)品項目需要購置設(shè)備的運輸、安裝、調(diào)試等支出15萬元【答案】BC6、法定公積金可用于（）。A.彌補虧損B.發(fā)放股利C.轉(zhuǎn)增資本D.職工集體福利【答案】AC7、（2020年真題）發(fā)放股票股利對上市公司產(chǎn)生的影響有（）。A.公司股票數(shù)量增加B.公司股本增加C.公司股東權(quán)益總額增加D.公司資產(chǎn)總額增加【答案】AB8、下列各項中，屬于發(fā)行股票的目的有()。A.拓寬籌資渠道B.加快流通、轉(zhuǎn)讓C.鞏固控制權(quán)D.降低披露成本【答案】AB9、某公司非常重視產(chǎn)品定價工作，公司負責(zé)人強調(diào)采用以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法，則可以采取的定價方法有(）。A.保本點定價法B.目標(biāo)利潤定價法C.需求價格彈性系數(shù)定價法D.邊際分析定價法【答案】CD10、下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。A.車輛交強險B.房屋租金C.設(shè)備折舊D.職工培訓(xùn)費【答案】ABC11、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性B.可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本C.在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資成本D.可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當(dāng)時公司的股票價格【答案】ABCD12、下列選項中，對預(yù)算工作的組織的表述說法正確的有（）。A.董事會或類似機構(gòu)屬于決策層，對預(yù)算工作負總責(zé)B.企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位C.預(yù)算管理委員會負責(zé)監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況D.企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)部門具體負責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制【答案】ABD13、在考慮企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，正確的有（）。A.有無負債不改變企業(yè)的價值B.有負債企業(yè)的股權(quán)成本隨負債程度的增大而增大C.企業(yè)價值隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加D.有負債企業(yè)的股權(quán)成本=相同風(fēng)險等級的無負債企業(yè)的股權(quán)成本+與以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風(fēng)險報酬【答案】BCD14、企業(yè)采用存貨模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項說法中正確的有（）。A.機會成本等于交易成本B.機會成本與管理成本之和最小C.機會成本與交易成本之和最小D.機會成本等于管理成本【答案】AC15、下列各項中，屬于認股權(quán)證籌資特點的有（）。A.認股權(quán)證是一種投資促進工具B.認股權(quán)證是一種高風(fēng)險融資工具C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)D.有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制【答案】ACD16、下列各種狀態(tài)下的銷售量屬于保本點的有（）。A.利潤為零時的銷售量B.邊際貢獻等于固定成本時的銷售量C.銷售收入等于變動成本時的銷售量D.銷售收入等于總成本時的銷售量【答案】ABD17、優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在（）。A.優(yōu)先取得剩余財產(chǎn)B.優(yōu)先獲得股息C.優(yōu)先出席股東大會D.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)【答案】AB18、下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.轉(zhuǎn)換新行業(yè)投資C.配套流動資金投資D.更新替換舊設(shè)備的投資【答案】AB19、下列各項中，不屬于個人獨資企業(yè)優(yōu)點的有（）。A.創(chuàng)立容易B.經(jīng)營管理靈活自由C.需要繳納所得稅D.業(yè)主對企業(yè)不需要承擔(dān)責(zé)任【答案】CD20、下列各項中，不屬于個人獨資企業(yè)優(yōu)點的有（）。A.創(chuàng)立容易B.經(jīng)營管理靈活自由C.需要繳納所得稅D.業(yè)主對企業(yè)不需要承擔(dān)責(zé)任【答案】CD大題（共10題）一、東方公司去年的凈利潤為1000萬元，支付的優(yōu)先股股利為50萬元，發(fā)放的現(xiàn)金股利為120萬元；去年年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為800萬股，去年5月1日按照18元的價格增發(fā)了50萬股（不考慮手續(xù)費），去年9月1日按照12元的價格回購了20萬股（不考慮手續(xù)費）。去年年初的股東權(quán)益總額為6800萬元，優(yōu)先股股東權(quán)益為200萬元。去年年初時已經(jīng)發(fā)行在外的潛在普通股有按照溢價20%發(fā)行的5年期可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行額為120萬元，票面年利率為3%，如果全部轉(zhuǎn)股，可以轉(zhuǎn)換15萬股。去年沒有可轉(zhuǎn)換公司債券被轉(zhuǎn)換或贖回。所得稅稅率為25%。去年普通股平均市場價格為15元，年末市價為20元。要求計算：（1）去年的基本每股收益；（2）去年年末的每股凈資產(chǎn)；（3）去年的每股股利；（4）去年的稀釋每股收益；（5）去年年末的市盈率、市凈率。【答案】1.發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝800＋50×8/12－20×4/12＝826.67（萬股）歸屬于普通股股東的凈利潤＝凈利潤－優(yōu)先股股利＝1000－50＝950（萬元）基本每股收益＝950/826.67＝1.15（元）（1.0分）2.年末的股東權(quán)益＝年初的股東權(quán)益＋增發(fā)新股增加的股東權(quán)益－股票回購減少的股東權(quán)益＋當(dāng)年的收益留存＝6800＋18×50－12×20＋（1000－50－120）＝8290（萬元）年末的發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝800＋50－20＝830（萬股）年末屬于普通股股東的股東權(quán)益＝年末的股東權(quán)益－優(yōu)先股股東權(quán)益＝8290－200＝8090（萬元）年末的每股凈資產(chǎn)＝8090/830＝9.75（元）（1.0分）3.每股股利＝120/830＝0.14（元）（1.0分）4.凈利潤增加＝債券面值總額×票面年利率×（1－所得稅稅率）＝債券發(fā)行額/（1＋溢價率）×票面年利率×（1－所得稅稅率）＝120/（1＋20%）×3%×（1－25%）＝2.25（萬元）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股增加的股數(shù)為15萬股稀釋的每股收益二、甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，計劃追加籌資20000萬元。具體方案如下：方案一，向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%，每年付息一次。方案二，發(fā)行面值為5600萬元，發(fā)行價格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次。方案三，增發(fā)普通股11000萬元，假定資本市場有效，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數(shù)為1.5，不考慮其他因素。要求：（1）計算長期借款的資本成本率。（2）計算發(fā)行債券的資本成本率。（3）利用資本資產(chǎn)定價模型，計算普通股的資本成本率。（4）計算甲公司的平均資本成本率?！敬鸢浮浚?）長期借款的資本成本率＝年利率×（1－所得稅稅率）＝4.8%×（1－25%）＝3.6%（2）發(fā)行公司債券的資本成本率＝年利息×（1－所得稅稅率）/債券籌資總額＝5600×6%/6000×（1－25%）＝4.2%（3）普通股的資本成本率＝無風(fēng)險收益率＋β系數(shù)×（市場平均收益率－無風(fēng)險收益率）＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%（4）平均資本成本率＝3.6%×3000/20000＋4.2%×6000/20000＋13%×11000/20000＝8.95%三、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務(wù)費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)；（2）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；（3）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金；（4）計算現(xiàn)金營運指數(shù)。【答案】（1）非經(jīng)營凈收益＝投資活動凈收益＋籌資活動凈收益＝投資收益－處置固定資產(chǎn)損失－固定資產(chǎn)報廢損失－財務(wù)費用＝25－20－100－40＝－135（萬元）經(jīng)營凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營凈收益＝4000＋135＝4135（萬元）（1.0分）凈收益營運指數(shù)＝經(jīng)營凈收益/凈利潤＝4135/4000＝1.03（1.0分）（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費用－經(jīng)營資產(chǎn)凈增加－無息負債凈減少＝4135＋500－200－140＝4295（萬元）（1.0分）（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營活動凈收益＋非付現(xiàn)費用＝4135＋500＝4635（萬元）（1.0分）（4）現(xiàn)金營運指數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金＝4295/4635＝0.93（1.0分）四、甲公司2010年年初的資產(chǎn)總額為4500萬元、股東權(quán)益總額為3000萬元，年末股東權(quán)益總額為3900萬元、資產(chǎn)負債率為40%；2010年實現(xiàn)銷售收入8000萬元、凈利潤900萬元，年初的股份總數(shù)為600萬股（含20萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價值80萬元），2010年2月10日，經(jīng)公司年度股東大會決議，以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10股送2股；2010年9月1日發(fā)行新股（普通股）150萬股；2010年年末普通股市價為15元/股。甲公司的普通股均發(fā)行在外，優(yōu)先股股利為100萬元/年，優(yōu)先股賬面價值在2010年沒有發(fā)生變化。2010年6月1日甲公司按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券12萬份，每份面值1000元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為50。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。要求：（1）計算2010年的基本每股收益、稀釋每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率；（2）簡要說明影響企業(yè)股票市盈率的因素；（3）計算2010年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時點指標(biāo)使用平均數(shù)計算）（4）已知2009年營業(yè)凈利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，用差額分析法依次分析2010年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)變動對于凈資產(chǎn)收益率的影響。【答案】（1）歸屬于普通股股東的凈利潤＝凈利潤－優(yōu)先股股利＝900－100＝800（萬元）年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝600－20＝580（萬股）2月10日向全體股東送的股數(shù)＝580×2/10＝116（萬股）2010年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝580＋116＋150×4/12＝746（萬股）基本每股收益＝800/746＝1.07（元）假設(shè)2010年6月1日全部轉(zhuǎn)股：增加的凈利潤（即減少的稅后利息）＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（萬元）增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝12×50×7/12＝350（萬股）稀釋每股收益＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）年末的普通股每股凈資產(chǎn)五、甲公司計劃投產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品中的一種，相關(guān)資料如下：資料一：A產(chǎn)品單位售價300元，變動成本率40%，預(yù)計年產(chǎn)銷量10萬件。B產(chǎn)品單位售價600元，單位變動成本360元，預(yù)計年產(chǎn)銷量8萬件。資料二：生產(chǎn)A產(chǎn)品時，甲公司需購買一臺新型設(shè)備，導(dǎo)致固定成本增加80萬元。資料三：甲公司原有乙產(chǎn)品單位售價600元，單位變動成本200元，年產(chǎn)銷量為6萬件，生產(chǎn)B產(chǎn)品需要占用乙產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備，導(dǎo)致乙產(chǎn)品每年生產(chǎn)量減少10%。甲公司采用本量利分析法進行生產(chǎn)產(chǎn)品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）根據(jù)資料一，計算A、B兩種產(chǎn)品的邊際貢獻總額和邊際貢獻率。（2）根據(jù)（1）的計算結(jié)果和資料二，計算投產(chǎn)A產(chǎn)品對甲公司息稅前利潤的增加額。（3）根據(jù)資料三，計算投產(chǎn)B產(chǎn)品導(dǎo)致原有乙產(chǎn)品的邊際貢獻減少額。（4）根據(jù)上述計算結(jié)果，分析甲公司應(yīng)投產(chǎn)A產(chǎn)品還是B產(chǎn)品，并說明原因?！敬鸢浮浚?）A產(chǎn)品的邊際貢獻總額=300×（1-40%）×10=1800（萬元）B產(chǎn)品的邊際貢獻總額=（600-360）×8=1920（萬元）A產(chǎn)品的邊際貢獻率=1-40%=60%B產(chǎn)品的邊際貢獻率=1-360/600=40%（2）息稅前利潤增加額=1800-80=1720（萬元），投產(chǎn)A產(chǎn)品將使甲公司的息稅前利潤增加1720萬元。（3）投產(chǎn)B產(chǎn)品導(dǎo)致乙產(chǎn)品的邊際貢獻減少額=（600-200）×6×10%=240（萬元）（4）投產(chǎn)A產(chǎn)品導(dǎo)致甲公司息稅前利潤的增加額=1720萬元投產(chǎn)B產(chǎn)品導(dǎo)致甲公司息稅前利潤的增加額=B產(chǎn)品邊際貢獻-B產(chǎn)品導(dǎo)致乙產(chǎn)品的邊際貢獻減少額=1920-240=1680（萬元）應(yīng)投產(chǎn)A產(chǎn)品，因為投產(chǎn)B產(chǎn)品導(dǎo)致甲公司息稅前利潤的增加額1680萬元小于投產(chǎn)A產(chǎn)品導(dǎo)致甲公司息稅前利潤的增加額1720萬元。六、（2019年）甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，全部債務(wù)為6000萬（年利息率為6%），因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資2400萬元，有AB兩個方案：A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個方案的籌資費用，公司追加投資后的銷售總額達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本為600萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計算預(yù)計息稅前利潤。（3）根據(jù)前兩個問題計算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。【答案】（1）（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000解得：每股收益無差別點的息稅前利潤＝1512（萬元）（2）預(yù)計息稅前利潤＝3600×（1－50%）－600＝1200（萬元）（3）由于預(yù)計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以，應(yīng)該選擇發(fā)行普通股的方案。七、某上市公司2019年7月1日按面值發(fā)行年利率3%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10000萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股5元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為1元面值的普通股20股。2019年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為30000萬元，2019年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為40000萬股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。要求計算下列指標(biāo)：①基本每股收益；②計算增量股的每股收益，判斷是否具有稀釋性；③稀釋每股收益。【答案】①基本每股收益＝30000/40000＝0.75（元）②假設(shè)全部轉(zhuǎn)股增加的凈利潤＝10000×3%×6/12×（1－25%）＝112.5（萬元）增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝10000/100×6/12×20＝1000（萬股）增量股的每股收益＝112.5/1000＝0.1125（元）增量股的每股收益小于原每股收益，可轉(zhuǎn)換債券具有稀釋作用。③稀釋每股收益＝（30000＋112.5）/（40000＋1000）＝0.73（元）八、丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售量的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天。現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。要求：（1）如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率。（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實際年利率。（4）根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。【答案】（1）放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=2%/（1-2%）×360/（40-10）=24.49%（2）應(yīng)借款總額=495000/（1-20%）=618750（元）借款的實際年利率=8%/（1-20%）=10%（3）應(yīng)借款總額=495000/（1-1%）=500000（元）借款的實際年利率=（1%×12）/（1-1%）=12.12%（