淺析現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題及解決辦法畢業(yè)論文

PAGEPAGEPAGEII陽(yáng)泉學(xué)院畢業(yè)論文畢業(yè)生姓名：專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)號(hào)：指導(dǎo)教師：所屬系（部）：管理工程系二〇一二年五月陽(yáng)泉學(xué)院畢業(yè)論文評(píng)閱書(shū)題目：淺析現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題及解決辦法管理工程系會(huì)計(jì)專業(yè)姓名設(shè)計(jì)時(shí)間：2012年3月評(píng)閱意見(jiàn)：成績(jī)：指導(dǎo)教師：（簽字）職務(wù)：201年月日陽(yáng)泉職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)答辯記錄卡管理工程系會(huì)計(jì)專業(yè)姓名薛志轉(zhuǎn)答辯內(nèi)容問(wèn)題摘要評(píng)議情況記錄員：（簽名）成績(jī)?cè)u(píng)定指導(dǎo)教師評(píng)定成績(jī)答辯組評(píng)定成績(jī)綜合成績(jī)注：評(píng)定成績(jī)?yōu)?00分制，指導(dǎo)教師為30%，答辯組為70%。專業(yè)答辯組組長(zhǎng)：（簽名）201年月日PAGEPAGEPAGEiiiPAGEI前言隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革，企業(yè)面臨著日趨復(fù)雜的環(huán)境和日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，同樣給企業(yè)財(cái)務(wù)管理也帶來(lái)了巨大的壓力和機(jī)遇。改革開(kāi)放以業(yè)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理邁出了新的步伐，較之以前有了一定程度的改善。但由于歷史積弊和改革過(guò)程中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，反映在賬務(wù)管理上的弊端不可能短時(shí)間內(nèi)徹底根除，企業(yè)財(cái)務(wù)管理還不能完全適應(yīng)現(xiàn)代化企業(yè)管理的發(fā)展，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體要求還存在一定的差距。按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，解放思想、轉(zhuǎn)變觀念、開(kāi)拓進(jìn)取，探討當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功理財(cái)?shù)谋厝贿x擇。針對(duì)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題，進(jìn)行深入調(diào)查研究，制定切實(shí)可行的措施，及是加強(qiáng)企業(yè)管理的重要一環(huán)。目錄一般部分1.企業(yè)一般概況 11.1企業(yè)的管理機(jī)制和組織機(jī)構(gòu) 21.2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 21.2.1資產(chǎn)負(fù)債表的分析 22.企業(yè)資產(chǎn)與資本分析 62.1企業(yè)資產(chǎn)分析 62.1.1企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成分析 62.1.2固定資產(chǎn)分析 62.1.3流動(dòng)資產(chǎn)分析 72.2企業(yè)資本分析 82.2.1權(quán)益資本分析 92.2.2負(fù)債資本分析 92.2.3長(zhǎng)期負(fù)債比率。 103企業(yè)償債能力分析 103.1短期償債能力分析 113.2長(zhǎng)期償債能力分析 134.企業(yè)獲利能力分析 144.1與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 154.2與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 154.3與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 155.企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析 175.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 175.2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 175.3營(yíng)業(yè)周期分析 185.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 186.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 186.1籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 196.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素 196.1.2財(cái)務(wù)杠桿 196.1.3資本結(jié)構(gòu)決策 206.1.4籌資組合與資產(chǎn)組合分析 216.1.5籌資風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析 216.1.6籌資組合與資產(chǎn)組合分析 226.1.7籌資風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析 236.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析 236.2.1股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn) 236.2.2人員管理風(fēng)險(xiǎn) 246.2.3控制權(quán)缺失風(fēng)險(xiǎn) 246.2.4．投資環(huán)境法律風(fēng)險(xiǎn) 246.3破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析 257.杜邦財(cái)務(wù)分析 26專題部分 30摘要 31關(guān)鍵詞 311.當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題 321.1管理觀念陳舊現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理意識(shí)需要增強(qiáng) 321.2財(cái)務(wù)管理權(quán)限模糊對(duì)企業(yè)資產(chǎn)管理需要科學(xué)有序 331.3投融資缺乏科學(xué)性

，籌集資金需要科學(xué)合理 332.加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的對(duì)策 342.1提高認(rèn)識(shí)，轉(zhuǎn)變觀念 342.2提升財(cái)務(wù)管理的層次 352.3加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的培訓(xùn)，努力提高素質(zhì) 352.4加大企業(yè)財(cái)務(wù)管理人才的投入 36結(jié)束語(yǔ) 37參考文獻(xiàn)： 38致謝 39陽(yáng)泉學(xué)院畢業(yè)論文PAGE15一般部分1.企業(yè)一般概況1.1企業(yè)的管理機(jī)制和組織機(jī)構(gòu)山西奧倫膠帶有限責(zé)任公司是陽(yáng)煤集團(tuán)的控股子公司，主導(dǎo)產(chǎn)品為“奧倫”牌PVC、PVG阻燃輸送帶、橡膠疊層帶和鋼絲繩芯輸送帶，廣泛適用于煤礦、冶金、化工、電力、建材、港口、碼頭等不同行業(yè)易燃場(chǎng)合和非易燃場(chǎng)合的連續(xù)化、自動(dòng)化物料輸送。2001年8月改制并更名為山西奧倫膠帶有限責(zé)任公司。2007年11月正式從山西省陽(yáng)泉市北大街305號(hào)，搬遷到陽(yáng)泉市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)大連東路99號(hào)。法人治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)格按《公司法》要求，設(shè)有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)。公司下設(shè)市場(chǎng)部、計(jì)財(cái)部、供應(yīng)部、工藝質(zhì)量部、產(chǎn)品研發(fā)部、人力資源部、發(fā)展研究中心、檢驗(yàn)檢測(cè)中心、售后服務(wù)中心等職能機(jī)構(gòu)及輸送帶廠和機(jī)械廠。公司現(xiàn)有員工507人，其中工程專業(yè)技術(shù)人員57人，直接從事輸送帶制造、檢驗(yàn)、開(kāi)發(fā)的有32人，其中中高級(jí)以上15人?，F(xiàn)有總資產(chǎn)35969.92萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)25975.14萬(wàn)元。注冊(cè)資本2339.11萬(wàn)元,其中國(guó)有資本2137萬(wàn)元占91.36%,員工個(gè)人資本202.11萬(wàn)元,占8.64%。2005年開(kāi)始改擴(kuò)建，新廠區(qū)投資25600萬(wàn)元，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力3億元，07年8月份投產(chǎn)，預(yù)計(jì)09年達(dá)產(chǎn)。占地面積242061平方米（363.09畝），總綠化面積98284平方米，占40.6%。建筑面積46438平方米1.2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表1.2.1資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期（月末，季末，年末）財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。其結(jié)構(gòu)為：賬戶式。資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益”這一會(huì)計(jì)等式編制的，這樣，資產(chǎn)負(fù)債表也就由資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益這三類項(xiàng)目所組成。相應(yīng)地，資產(chǎn)負(fù)債表賬戶主要包括資產(chǎn)類賬戶、負(fù)債類賬戶和所有者權(quán)益類賬戶三類。資產(chǎn)負(fù)債表賬戶既是編制資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)，又是反映一個(gè)單位財(cái)務(wù)狀況的數(shù)據(jù)載體。資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：山西奧倫膠帶有限責(zé)任公司2011年12月31日單位：元資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金3531301.291072488.55應(yīng)付賬款49835615.0333271795.09應(yīng)收票據(jù)860000.002088818.00預(yù)收賬款5093489.472228911.09應(yīng)收賬款70167131.0138095589.06應(yīng)付工資1947707.002564617.81其他應(yīng)收款19251085.1175633028.94應(yīng)付福利費(fèi)1147707.002264611.81存貨17226538.4713092570.84應(yīng)交稅費(fèi)2545357.42124487.25待攤費(fèi)用應(yīng)交稅金2466088.17122368.78流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)111036056.8129982495.9其他應(yīng)付款276527940.4119503957.4固定資產(chǎn)原價(jià)229751387.42144014.36流動(dòng)負(fù)債合計(jì)335950109.6157693828.7減：累計(jì)折舊11139268.939106010.49負(fù)債合計(jì)335950109.6157693828.7固定資產(chǎn)凈值248612118.112108003.87實(shí)收資本23391100.0023391100.00固定資產(chǎn)凈額248612118.112108003.87資本公積60300.0060300.00固定資產(chǎn)合計(jì)248612118.151229817.71法人資本21370000.0021370000.00無(wú)形資產(chǎn)51000.0084000.00國(guó)有法人資本21370000.0021370000.00無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)248663118.151313817.71個(gè)人資本20210100.0020210100.00盈余公積155044.49140386.43未分配利潤(rùn)142620.7410698.20所有者權(quán)益合計(jì)23749065.2323602484.63資產(chǎn)合計(jì)359699174.9181296313.0負(fù)債和所有者權(quán)益合359699174.9181296313.0利潤(rùn)表有稱損益表，是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。他通過(guò)把一定期間的收入與其相關(guān)的成本費(fèi)用進(jìn)行配比，以計(jì)算企業(yè)，一定期間的凈利潤(rùn)作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合表現(xiàn)，利潤(rùn)不僅是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要指標(biāo)同時(shí)也是對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類的重要依據(jù)。利潤(rùn)表編制單位：山西奧倫膠帶有限責(zé)任公司2011年12月單位：元項(xiàng)目上年實(shí)際數(shù)本年實(shí)際數(shù)一、營(yíng)業(yè)收入111709761.38141530548.03其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入111709761.38140444585.26其他業(yè)務(wù)收入1085962.77減：營(yíng)業(yè)成本99308215.06118806502.31其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本99308215.06118128109.13其他業(yè)務(wù)成本678393.18營(yíng)業(yè)稅金及附加665033.41817092.72銷售費(fèi)用3932482.074298654.16管理費(fèi)用7580867.2214482020.10其中：業(yè)務(wù)招待費(fèi)77807.00319457..49財(cái)務(wù)費(fèi)用317061.002739670.75其中：利息支出358315.002825115.25利息收入51983.2698283.69二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-93906.28386607.99加：營(yíng)業(yè)外收入278659.00276700.00其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得700.00減：營(yíng)業(yè)外支出153101.85444530.98其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失18556.687512.42三、利潤(rùn)總額31650.77218777.01減：所得稅費(fèi)用789648.7572196.41四、凈利潤(rùn)-757997.98146580.60五、歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)-757997.98146580.60現(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表的主要目的是為會(huì)計(jì)信息使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流如和流出的信息，以便于會(huì)計(jì)信息使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取先進(jìn)和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并具以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的先進(jìn)流量。項(xiàng)目2002年度2001年度一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處理固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)收到現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)建固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金投資所支付現(xiàn)金支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資所收到的現(xiàn)金其中：吸收少數(shù)股東權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或支付利息所支付的現(xiàn)金其中：子公司支付少數(shù)股東的股利支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響額五、現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額144033334434590001533767985568600891432851094341298375235392181518153541570036115-3430116500016500017492177768252689-8768951001185021239570123501251920854394631381595172025131279562-27641572557255166580052465-467402775112637505412614245251449916863576280-3501943096-66305補(bǔ)充資料：將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)加：少數(shù)股東權(quán)益計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊無(wú)形資產(chǎn)攤銷長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤消待攤費(fèi)用減少（減：增加）預(yù)提費(fèi)用增加（減：減少）處置長(zhǎng)期資產(chǎn)損失（減：收益）105973-373715508836071305174-9254103315243737451970449522302.企業(yè)資產(chǎn)與資本分析2.1企業(yè)資產(chǎn)分析2.1.1企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成，根據(jù)企業(yè)的種類、規(guī)模、經(jīng)營(yíng)情況的不同，具有很大的差別。研究企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，可以了解企業(yè)非讓特點(diǎn)及經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成。資產(chǎn)負(fù)債表的借方，叫做資產(chǎn)部分。一般認(rèn)為，它表示企業(yè)擁有的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，但不能將其理解成企業(yè)財(cái)產(chǎn)的全部。資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)部分反映了企業(yè)資金的運(yùn)用狀態(tài)，就是說(shuō)，對(duì)資金投入后的使用形態(tài)下的定義就是資產(chǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，從不同的角度出發(fā)，可分為以下幾種：流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。這是根據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的期限長(zhǎng)短（以一年為基準(zhǔn)），即在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)的快慢進(jìn)行區(qū)分的。這是編制資產(chǎn)負(fù)債表最一般的、習(xí)慣性的分類方法。通俗的理解，既不屬于流動(dòng)資產(chǎn)，也不屬于固定資產(chǎn)的資產(chǎn)稱為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用。在會(huì)計(jì)報(bào)表分析中，也可以把上述這三種資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)兩種，把長(zhǎng)期待攤費(fèi)用當(dāng)作固定資產(chǎn)看待，把它并入固定資產(chǎn)中加以分析。流動(dòng)資產(chǎn)又分為速動(dòng)資產(chǎn)，盤存資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)外資產(chǎn)。這是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)是否使用于企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而加以區(qū)別的。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是企業(yè)運(yùn)用于以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目的的營(yíng)業(yè)活動(dòng)的資本，其貨幣形式稱為經(jīng)營(yíng)資本。經(jīng)營(yíng)外資產(chǎn)也叫非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，它運(yùn)用于企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以外大的活動(dòng)。例如，為了控制其他企業(yè)而運(yùn)用的資產(chǎn)就是經(jīng)營(yíng)外資產(chǎn)。在總資產(chǎn)中，有多少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)外資產(chǎn)，要由資產(chǎn)的使用目的而定。一般來(lái)說(shuō)，從總資產(chǎn)額中減去經(jīng)營(yíng)外資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、在建工程等的金額，其余額就是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。2.1.2固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)也可以稱為設(shè)備資產(chǎn)，是企業(yè)為了保持持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而擁有的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)不謀求現(xiàn)金化，而是長(zhǎng)期留存在企業(yè)中。從這個(gè)意義上講，有時(shí)稱其為長(zhǎng)期資產(chǎn)。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定：“固定資產(chǎn)是指使用期限超過(guò)一年，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過(guò)程中保持原有的物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等?！边@是一種原則規(guī)定，具體的界定標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)不同行業(yè)特征，在行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度中都作了較明確的規(guī)定。固定資產(chǎn)可分為有形固定資產(chǎn)、無(wú)形固定資產(chǎn)、投資類資產(chǎn)等。有形固定資產(chǎn)是指具備具體形態(tài)的資產(chǎn)，也叫有形資產(chǎn)或利用資產(chǎn)，也就是傳統(tǒng)意義上的固定資產(chǎn)。這與企業(yè)財(cái)務(wù)通則的規(guī)定是一致的。需要略加說(shuō)明的是在建工程，通俗的理解就是有形固定資產(chǎn)處于正在建設(shè)中或正在取得中的部分，當(dāng)完成并取得了這部分固定資產(chǎn)時(shí)，就轉(zhuǎn)到相應(yīng)的固定資產(chǎn)賬戶中。在企業(yè)建筑和投資活躍的﹪﹪﹪時(shí)期，這項(xiàng)資產(chǎn)的數(shù)額往往很大。一般來(lái)說(shuō)，有形固定資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中的份額是最大的，它往往代表一個(gè)企業(yè)的物質(zhì)水平和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。無(wú)形固定資產(chǎn)是指不具備形態(tài)的資產(chǎn)，也稱無(wú)形資產(chǎn)。它通?？纱砥髽I(yè)所擁有的一種法定特殊權(quán)利或者優(yōu)先權(quán)利，或著可為企業(yè)帶來(lái)高于一般水平的某種特殊獲力能力。從這個(gè)意義上說(shuō)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理與分析。無(wú)形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利權(quán)、商譽(yù)、其它特許權(quán)等。固定資產(chǎn)構(gòu)成的分析：固定資產(chǎn)構(gòu)成比率=固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)*100%=12108003.87/181296313.10=0.0667857148固定資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/流動(dòng)資產(chǎn)*100%=12108003.87/129982495.39=0.09315103422.1.3流動(dòng)資產(chǎn)分析企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或著超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，即隨著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而流入、流出的流動(dòng)性較高的資產(chǎn)。與固定資產(chǎn)比較，流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，即變現(xiàn)所需的時(shí)間短，速度快。速動(dòng)資產(chǎn)是短期內(nèi)可以變現(xiàn)的、具有直接的支付手段或類似功能的資產(chǎn)。主要包括以下內(nèi)容：貨幣資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其它貨幣資金。隨著企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得開(kāi)展，不斷發(fā)生貨幣資產(chǎn)的收入和支出，如取得銷售收入及其他收入，支付工資，購(gòu)買原材料、固定資產(chǎn)，支付稅金，償還債務(wù)，發(fā)放紅利等。頻繁的流入和流出使貨幣成為流動(dòng)資產(chǎn)中最活躍的因素，構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的主體。貨幣資金的短缺，將給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)困難和增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂盤存資產(chǎn)，是通過(guò)盤點(diǎn)以確定庫(kù)存量的資產(chǎn)，也叫做存貨。存貨是指企業(yè)擁有的，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可供銷售或者耗用而儲(chǔ)備的一切商品和貨物。存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要部分，在一般的企業(yè)中，存貨將占據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分，并且經(jīng)常處于不斷銷售、耗用和重置過(guò)程中，是一種流動(dòng)性非常大的資產(chǎn)。存貨是一種必要的犧牲，儲(chǔ)備適量的存貨，可以及時(shí)滿足企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中銷售和耗用的需要，為企業(yè)生產(chǎn)和銷售創(chuàng)造有利的機(jī)會(huì)。但存貨過(guò)量必然會(huì)造成資金的積壓和浪費(fèi)，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成的的分析：流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必要的運(yùn)轉(zhuǎn)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)多數(shù)為現(xiàn)金或能較快變成現(xiàn)金的資產(chǎn)。所以，流動(dòng)資產(chǎn)多，企業(yè)的安全性就好。流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成的分析常用以下的比率。流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)*100%=129982495.39/181296313.10=0.7169616037流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/固定資產(chǎn)*100%=129982495.39/12108003.87=10.735253869流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)比率是流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)值與固定資產(chǎn)現(xiàn)值的比率。在流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部，如果庫(kù)存商品、產(chǎn)成品等存貨以及應(yīng)收賬款等所占比重過(guò)多，將是危險(xiǎn)的。為了判斷有沒(méi)有這種危險(xiǎn)，或者這種危險(xiǎn)的程度如何，就要研究該比率。從這個(gè)意義上說(shuō)，該比率高是有利的，但也不是絕對(duì)的。流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用狀況的分析主要是研究流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動(dòng)是否合理，流動(dòng)資產(chǎn)增減速度是否正常。流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的分析，是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的比重所進(jìn)行的分析。也就是將流動(dòng)資產(chǎn)分成類，然后運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法，分析研究各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)比重大小及其變化情況，從而評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化是否合理，促使企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)的完成。在分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，一般重點(diǎn)分析速動(dòng)資產(chǎn)的貨幣資產(chǎn)和應(yīng)收賬款。原則上在全部流動(dòng)資產(chǎn)中，盤存資產(chǎn)應(yīng)占有較大的比重，而各項(xiàng)應(yīng)收賬款的比重應(yīng)相對(duì)小些，這樣的結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為是比較合理的結(jié)構(gòu)，當(dāng)然，還要具體分析存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。2.2企業(yè)資本分析權(quán)益資本與負(fù)債資本是根據(jù)企業(yè)的籌措資金來(lái)源的不同加以區(qū)分的。由投資者或股東向企業(yè)投入的資本，稱為權(quán)益資本或自有資本；由企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或有關(guān)方面籌措的資金，稱為負(fù)債資本。短期資本與長(zhǎng)期資本是根據(jù)還債期限的長(zhǎng)短來(lái)區(qū)分的。短期資本是必須在短期內(nèi)償還的資金，企業(yè)只能在短期內(nèi)使用。資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)負(fù)債就屬于短期資本。長(zhǎng)期資本的償還期限較長(zhǎng)，是企業(yè)可以永久或長(zhǎng)期使用的資本。資產(chǎn)負(fù)債表上的非流動(dòng)負(fù)債和所有者權(quán)益，就是長(zhǎng)期資本。2.2.1權(quán)益資本分析權(quán)益資本與負(fù)債資本是形成企業(yè)資產(chǎn)的兩大來(lái)源，但兩者在企業(yè)的責(zé)任、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、享有的權(quán)利及利益的分配上有許多區(qū)別。企業(yè)的投資者對(duì)企業(yè)投入的資本金越多，形成權(quán)益資本越大，擁有權(quán)益越多，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)就越大；而債權(quán)人與企業(yè)只有債權(quán)債務(wù)關(guān)系，負(fù)債資本的多少，只能說(shuō)明債權(quán)人擁有的債權(quán)多少，債權(quán)人并不能據(jù)此參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。權(quán)益資本決定著投資者享有企業(yè)利潤(rùn)分配的多少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益越好，投資者分得的利潤(rùn)越多，反之越少，如果企業(yè)虧損還要承擔(dān)虧損；而擁有負(fù)債資本的債權(quán)人對(duì)企業(yè)只有事先約定的要求還本付息的權(quán)利，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益無(wú)任何關(guān)系，企業(yè)即使虧損，扔需按約定付給債權(quán)人本息。2.2.2負(fù)債資本分析（l）資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。計(jì)算公式為資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100％=335950109.76/359699174.99*100%=0.716%公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)?，短期?fù)債作為一個(gè)整體，企業(yè)總是長(zhǎng)期性占用著，可以視同長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。例如，一個(gè)應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性的，但企業(yè)總是長(zhǎng)期性地保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)付賬款總額。這部分應(yīng)付賬款可以成為企業(yè)長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。本著穩(wěn)健原則，將短期債務(wù)包括在內(nèi)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額。（2）資產(chǎn)負(fù)債率分析。這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。它有以下幾個(gè)方面的涵義。1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看，它們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比較越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。2）從股東的角度看，由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤(rùn)率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大；如果相反，運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率低于借款利息率，則對(duì)股東不利，因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用股東所得的利潤(rùn)份額來(lái)彌補(bǔ)。因此，從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例比例越大越好；反之則相反。3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則認(rèn)為是不保險(xiǎn)的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比例很小，說(shuō)明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。借款比率越大（當(dāng)然不是盲目地借款），越是顯得企業(yè)活力充沛。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。2.2.3長(zhǎng)期負(fù)債比率。長(zhǎng)期負(fù)債比率是從總體上判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)，它是長(zhǎng)期負(fù)債與資產(chǎn)總額的比率，用公式表示為長(zhǎng)期負(fù)債比率=（長(zhǎng)期負(fù)債/資產(chǎn)總額）*100％==335950109.76/359699174.99*100%=0.716%一般來(lái)看，對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率的分析要把握以下兩點(diǎn)：（1）與流動(dòng)負(fù)債相比，長(zhǎng)期負(fù)債比較穩(wěn)定，要在將來(lái)幾個(gè)會(huì)計(jì)年度之后才償還，所以公司不會(huì)面臨很大的流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)償債壓力不大。公司可以以長(zhǎng)期負(fù)債籌得的資金用于增加固定資產(chǎn)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。（2）與所有者權(quán)益相比，長(zhǎng)期負(fù)債又是有固定償還期、固定利息支出的資金來(lái)源，其穩(wěn)定性不如所有者權(quán)益，如果長(zhǎng)期負(fù)債比率過(guò)高，必然意味著股東權(quán)益比率較低，公司的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大，穩(wěn)定性較差，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期會(huì)給公司帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。3企業(yè)償債能力分析財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和刨析，反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的分析指標(biāo)包括償債能力指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。償債能力是償還各到期債務(wù)的能力，企業(yè)要保持該償債能力，為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)作，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)和籌措資金的能力。企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力指標(biāo)分析和長(zhǎng)期能力指標(biāo)分析。3.1短期償債能力分析短期償債能力，就是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力、企業(yè)能否及時(shí)償付到期的流動(dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志、財(cái)務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。短期償債能力也是企業(yè)的債權(quán)人、投資夫、材料供應(yīng)單位等所關(guān)心的重要問(wèn)題、對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)要具有充分的償還能力，才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期收回本金。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的大量精力去籌措資金，應(yīng)付還債。難以全神貫注于經(jīng)營(yíng)管理，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)性緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。對(duì)供應(yīng)單位來(lái)說(shuō)，則可能影響應(yīng)收賬款的取。因此，企業(yè)短期償債能力是企業(yè)本身及有關(guān)方面都很關(guān)心的重要問(wèn)題。企業(yè)償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三項(xiàng)。流動(dòng)比率分析：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率、它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力、計(jì)算公式如下:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證．流動(dòng)比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一段認(rèn)為2：1的比例比較適宜它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。如果比例過(guò)低，則表示企業(yè)可能捉襟見(jiàn)肘，難以如期償還債務(wù)。但是，流動(dòng)比率也不能過(guò)高，過(guò)商則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率過(guò)高，還可能是由于應(yīng)收賬款占用過(guò)多，在產(chǎn)品、產(chǎn)成品呆滯、積壓的結(jié)果。因此，分析流動(dòng)比率還需注意流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況、流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量與結(jié)構(gòu)等情況。根據(jù)5.1可知：年末流動(dòng)比率=3427046.29÷2174283.83×100%=157.62%年初流動(dòng)比率=2486175.40÷1057331.87×100%=235.14%從上述流動(dòng)比率的計(jì)算中可以看出，公司2009年年末的短期償債能力不如年初的短期償債能力強(qiáng)。速動(dòng)比率分析：速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn)。存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計(jì)入。這一比率用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的財(cái)力。計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，所以要扣除存貨，是因?yàn)榇尕浭橇鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)較慢的部分，它通常要經(jīng)過(guò)產(chǎn)品的售出和賬款的收回兩個(gè)過(guò)程才能變?yōu)楝F(xiàn)金，存貨中還可能包括不適銷對(duì)路從而難以變現(xiàn)的產(chǎn)品。至于待攤費(fèi)用和預(yù)付賬款等，它們本質(zhì)上屬于費(fèi)用，同時(shí)又具有資產(chǎn)的性質(zhì)，它們只能減少企業(yè)未來(lái)時(shí)期的現(xiàn)金付出，卻不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，因此，不應(yīng)計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速度比率＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用速度比率可用作流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，但流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。因此，速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率1：1較為合適。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。如果速動(dòng)比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)的償債能力存在問(wèn)題；但如速動(dòng)比率過(guò)高，則又說(shuō)明企業(yè)因擁有過(guò)多的貨幣性資產(chǎn)，而可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。根據(jù)5.1可知：年末速動(dòng)比率=2446280.40÷2174283.83×100%=112.51%年初速動(dòng)比率=1637251.19÷1057331.87×100%=154.85%從上述計(jì)算中可以看出，公司2009年末的速動(dòng)比率比年初有所降低，接近一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)債務(wù)償還的安全性較高。（3）現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（指易于變?yōu)楝F(xiàn)金的有價(jià)證券）。它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。由于應(yīng)收賬款存在著發(fā)生壞帳損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時(shí)收回，因此，速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計(jì)算出來(lái)的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但在一般情況下，企業(yè)不可能、也無(wú)必要保留過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。如果這一比率過(guò)高、就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著。根據(jù)表5.1可知：年末現(xiàn)金比率=1285262.96÷2174283.83×100%=59.11%年初現(xiàn)金比率=935842.22÷1057331.87×100%=88.51%通過(guò)計(jì)算表明，企業(yè)年末和年初的現(xiàn)金比率均在20%以上，說(shuō)明該企業(yè)具有很強(qiáng)的立即支付的能力。3.2長(zhǎng)期償債能力分析①長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債來(lái)投資的。根據(jù)表5.1可知：年末資產(chǎn)負(fù)債率=3174283.83÷5433273.23×100%=58.42%年初資產(chǎn)負(fù)債率=2057331.87÷4282712.56×100%=48.04%通過(guò)計(jì)算表明，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，接近一般標(biāo)準(zhǔn)使企業(yè)的資產(chǎn)長(zhǎng)期償債能力有所加強(qiáng)，這樣也有助于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)公司出資的信心。對(duì)于不同的使用者有不同的認(rèn)識(shí)，從債權(quán)人的角度看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，他們希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，這樣貸出的款項(xiàng)沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。從股東角度看，股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利息率，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，如果舉債很大超出債權(quán)人的心理承受程度，企業(yè)再行舉債就會(huì)更加困難。所以必須充分估計(jì)預(yù)期利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者間權(quán)衡利弊得失以便做出正確決策。②產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。它反映所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益與保障程度，其公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%它反映了由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的比例關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)股東資本大于借入資本較好，但也應(yīng)具體情況具體分析，產(chǎn)權(quán)比率同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本得到股東權(quán)益保障的程度。產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力超強(qiáng)。根據(jù)表5.1可知：年末產(chǎn)權(quán)比率=3174283.83÷2258989.40×100%=140.52%年初產(chǎn)權(quán)比率=2057331.87÷2225380.69×100%=92.45%通過(guò)計(jì)算可以看出，公司的產(chǎn)權(quán)比率均有點(diǎn)高，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力不是很強(qiáng)。③利息保障倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰ΑＲ勋@利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額÷利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出根據(jù)表5.2可知：年末利息保障倍數(shù)=122354.94+3600÷3600=34.99年初利息保障倍數(shù)=110066.71+3200÷3200=35.40從計(jì)算中可以看出，公司利息保障倍數(shù)都較高，有較強(qiáng)的償付負(fù)債利息的能力。從以上計(jì)算來(lái)看，應(yīng)當(dāng)說(shuō)企業(yè)的利息保障倍數(shù)都較高，有較強(qiáng)的償付負(fù)債利息的能力。進(jìn)一步還需結(jié)合企業(yè)往年的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行判斷。4.企業(yè)獲利能力分析（一）企業(yè)獲利能力的內(nèi)涵企業(yè)的盈利能力，是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)?？陀^而言，盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，因此，對(duì)增值的不斷追求，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力源泉與直接目的。投資者取得投資收益，債權(quán)人取得本息，都有賴于企業(yè)的獲利能力。經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)在盈利水平上。（二）企業(yè)獲利能力的主要特征第一，正常性。評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力時(shí)，應(yīng)排除諸如罷工、自然災(zāi)害和其他不經(jīng)常發(fā)生的、不可抗拒事件。只有收益的正常水平，才能反映企業(yè)的獲利能力。第二，穩(wěn)定性。穩(wěn)定性是指企業(yè)的多期收益是否能夠呈現(xiàn)具有一定規(guī)律性的、較為穩(wěn)定的變化趨勢(shì)。第三，成長(zhǎng)性。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（一般指幾年內(nèi)）收益趨勢(shì)線變化的方向,可以用斜率來(lái)說(shuō)明。斜率為正,表明收益逐年遞增，斜率為負(fù),表明收益逐年遞減，斜率為零,則表明收益各年持平。4.1與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)，主要是以銷售收入或營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算的，它通過(guò)利潤(rùn)表中各項(xiàng)目與銷售收入或營(yíng)業(yè)收入的比較，求得單位銷售收入或營(yíng)業(yè)收入的獲利能力水平，以此說(shuō)明銷售收入或營(yíng)業(yè)收入獲利能力的高低。主要指標(biāo)包括：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入*100%=31650.77/111709761.38*100%=0.02833304稅前利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入*100%=31650.77/111709761.38*100%=0.028333044.2與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)旨在從資產(chǎn)使用效率的角度，分析全部資產(chǎn)的獲利能力水平，以及由此帶來(lái)的利潤(rùn)的穩(wěn)定性和持久性。主要指標(biāo)包括：資產(chǎn)銷售利潤(rùn)率=商品銷售利潤(rùn)/資產(chǎn)平均占用額*100%=資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/資產(chǎn)平均占用額*100%=4.3與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析總?cè)谫Y收益率的分子之所以采用息稅前利潤(rùn)額，是因?yàn)槿谫Y總額中包含著負(fù)債，因而負(fù)債的收益應(yīng)包括在總收益中。總?cè)谫Y收益率全面揭示了在不考慮融資種類差異的前提下，各類融資同等使用都可以獲得的平均收益率。一般而言，企業(yè)的短期融資即流動(dòng)負(fù)債的利息率最低，所以，如果總?cè)谫Y收益率低于它時(shí)，不僅長(zhǎng)期債權(quán)人，而且短期債權(quán)人都可能遇到困難，或者說(shuō)企業(yè)的償債能力較弱。正是從這一意義上說(shuō)，該指標(biāo)具有揭示短期負(fù)債獲利能力的作用?？?cè)谫Y收益率分析表項(xiàng)目2010年2011年差異息稅前利潤(rùn)37.839.8+2融資總額124.34126.35+2.01總?cè)谫Y收益率30.4%31.5%+1.1%根據(jù)表分析，該企業(yè)總?cè)谫Y收益率2011年比2010年上升了1.1%。這表明企業(yè)融入資金回收率提高，而且從絕對(duì)金額上看，該企業(yè)的盈利水平也在上升，這是一種好的趨勢(shì)。永久性融資就是指長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之和。永久性融資收益率是息稅前利潤(rùn)除以永久性融資所得的比率。該比率排除了短期負(fù)債，以強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期性融資的獲利能力。該比率仍然采用息稅前收益或利潤(rùn)作分子，原因仍然在于利息支出屬于融資者和債權(quán)人的剩余收益的一部分。從理論上說(shuō)，既然分母排除了流動(dòng)負(fù)債，分子也應(yīng)扣除流動(dòng)負(fù)債所支付的利息，因而分子等于長(zhǎng)期負(fù)債利息加息稅前利潤(rùn)總額。但在實(shí)際計(jì)算中，把利息分為短期負(fù)債利息和長(zhǎng)期負(fù)債利息，在會(huì)計(jì)報(bào)表中是難以進(jìn)行或難以直接取得的。只有通過(guò)查閱有關(guān)明細(xì)賬方可取得該項(xiàng)資料，比較繁瑣，所以，分子仍然采用息稅前利潤(rùn)總額。必須注意的是要保持對(duì)比期的計(jì)算口徑一致，這樣才便于對(duì)此分析。永久性融資收益率分析表項(xiàng)目2010年2011年差異息稅前利潤(rùn)37.839.8+2永久性融資額115.24113.5-1.74永久性融資收益率32.8%35.07%+2.27%就表來(lái)看，該企業(yè)永久性融資收益率2011年比2010年上升了2.27%，其上升副度高于總?cè)谫Y收益率，這僅僅是因?yàn)榕懦鲃?dòng)負(fù)債所致。這實(shí)際表明流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度超過(guò)了息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，而永久性融資的增長(zhǎng)速度低于息稅前潤(rùn)德增長(zhǎng)速度，可見(jiàn)永久性融資的獲利能力水平較高?；蛘哒f(shuō)，企業(yè)在利潤(rùn)增長(zhǎng)的條件下，更多的采取了流動(dòng)負(fù)債工資，較少采取長(zhǎng)期融資，這顯然是企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿作用的成功利用。5.企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析5.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)股東資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，離異效率越高，即固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)分布合理，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.479，2011年為1.282，下降了0.1978。而2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為243天，2011年為281天，說(shuō)明企業(yè)的利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率在下降即一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度。銷售能力在下降，會(huì)影響到企業(yè)的獲利能力。管理人員應(yīng)該提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。它的主要指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款余額×360÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=110127547.63÷[（32989927.35+38095589.06)÷2]=3.0911年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=140444585.26÷[（38095589.06+70167131.01)÷2]=2.59（2）存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨余額×360/營(yíng)業(yè)成本10年存貨周轉(zhuǎn)率=99308215.06÷[(19606076.17+13092570.84)÷2]=6.0711年存貨周轉(zhuǎn)率=118128109.13÷[(13092570.84+17226538.47)÷2]=7.79總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷資產(chǎn)平均占用額2010年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝110124547.63÷[(71639060.57+181296313.10)÷2]=86.9%2011年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝141530548.03÷[(359699174.99+181296313.10)÷2]=52.32%從計(jì)算結(jié)果可以看出2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2010年減慢，說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差。5.2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入10年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=110124547.63÷[(58339266.43+129982495.39)÷2]=11.6911年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=141530548.03÷[(129982495.36+111036056.18)÷2]=1.17由上述計(jì)算結(jié)果看出：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降表明資產(chǎn)流動(dòng)性下降，短期償債能力也下降；存貨周轉(zhuǎn)率上升表明，變現(xiàn)速度加快，資產(chǎn)占用水平降低；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降表明流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果下降。5.3營(yíng)業(yè)周期分析營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)期，即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要影響：營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)越短，說(shuō)明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也相應(yīng)增強(qiáng)；營(yíng)業(yè)周期越短，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短還影響著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，周期越短，流動(dòng)資產(chǎn)的占用相對(duì)越少；反之，則相反。因此，分析和研究企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期，并想方設(shè)法縮短營(yíng)業(yè)周期，對(duì)于增強(qiáng)資產(chǎn)的管理效果具有重要意義。5.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝110124547.63÷[(13012985.64+12108003.00)÷2]=8.76%2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝141530548.03÷[(248612118.81+12108003.87)÷2]=12.72%從以上計(jì)算結(jié)果表明，公司2011年度的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2010年度升高，表明固定資產(chǎn)使利用充分，固定資產(chǎn)投資的得當(dāng)，機(jī)構(gòu)合理能充分發(fā)揮效率。6.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析在風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)中，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)有很多種分類。根據(jù)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因課分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)與動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)；以獲利的可能性為標(biāo)準(zhǔn)可分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)與特定個(gè)體之間的關(guān)系可分為基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)；以人的主觀判斷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響為標(biāo)準(zhǔn)分為主觀判斷和客觀判斷；按照潛在的損失形態(tài)分為財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、人身風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)；按照形成損失的原因分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)；按照承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體分可分為個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、家庭風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)；按照能否預(yù)測(cè)和控制又可分為可管理風(fēng)險(xiǎn)和不可管理風(fēng)險(xiǎn)。而其中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的各種不確定性。由于外部環(huán)境和內(nèi)部要素的擾動(dòng)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極易被放大成企業(yè)危機(jī)，從而對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成威脅。客觀評(píng)價(jià)企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，按照權(quán)責(zé)關(guān)系實(shí)行分類控制，是現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心環(huán)節(jié)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的劃分根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)也可以劃分為多種，借鑒美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)者克羅曼的《風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告》一書(shū)，可以把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)和決策風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)外部由于競(jìng)爭(zhēng)廠商、股東關(guān)系、資本來(lái)源、災(zāi)難性損失、政治法律、行業(yè)管制、產(chǎn)品和金融市場(chǎng)等因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、忠誠(chéng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。決策風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)各種類型的決策可能失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。包括經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)。6.1籌資風(fēng)險(xiǎn)分析6.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于利用了負(fù)債融資，而使企業(yè)可能喪失償債能力，最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以及股東權(quán)益此而發(fā)生較大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)影響籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有(1)資本供求的變化<ShowPositionControls="0"ShowControls="1"invokeURLs="-1"volume="50"AutoStart="0"ShowStatusBar="1">(2)利率水平的變動(dòng)(3)獲利能力的變動(dòng)(4)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，即財(cái)務(wù)杠桿的利用程度。其中，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響最為綜合6.1.2財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿(DFL)衡量的是一個(gè)企業(yè)運(yùn)用具有固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的負(fù)債及優(yōu)先股融資時(shí)，對(duì)普通股每股盈余(EPS)影響的大小，即公司息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起普通股股東每股盈余變動(dòng)的百分?jǐn)?shù)。<ShowPositionControls="0"ShowControls="1"invokeURLs="-1"volume="50"AutoStart="0"ShowStatusBar="1">用公式表示為：可以看出，在具有正值的營(yíng)業(yè)盈利下，只要利息支付額不超過(guò)營(yíng)業(yè)盈利，公司利息支付越大，則財(cái)務(wù)杠桿作用的程度越大。6.1.3資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)決策的主要步驟有A.確定需要增加的融資數(shù)量。<ShowPositionControls="0"ShowControls="1"invokeURLs="-1"volume="50"AutoStart="0"ShowStatusBar="1">B.根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀及金融形勢(shì)，確定是以負(fù)債融資，還是以主權(quán)資本融資。這是關(guān)鍵的一步，選擇不同將直接導(dǎo)致不同的資本結(jié)構(gòu)。C.在第二步的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步確定融資的具體方式如公司債券、優(yōu)先股或普通股等。D.對(duì)各種融資方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)—收益評(píng)價(jià)、無(wú)差異點(diǎn)分析等等，了解方案一旦采納可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)、收益兩方面的影響。E.以加權(quán)平均資本成本最低為主要標(biāo)準(zhǔn)，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)方案。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策要考慮的主要因素有：.銷售額及其增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(營(yíng)業(yè)杠桿及營(yíng)業(yè)均衡點(diǎn))。.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)杠桿及財(cái)務(wù)均衡點(diǎn))。.盈利狀況(息稅前盈利及每股盈利)。.金融市場(chǎng)狀況等?？偟囊?guī)律是：在企業(yè)發(fā)展較快、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小的情況下，增加負(fù)債有助于企業(yè)價(jià)值的提高。6.1.4籌資組合與資產(chǎn)組合分析企業(yè)長(zhǎng)期資金和短期資金在企業(yè)資金總額中所占比例，稱為企業(yè)籌集組合。其中包括高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合、中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合和低風(fēng)險(xiǎn)籌集組合三種。（1)高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。當(dāng)企業(yè)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)，用短期資金來(lái)融通另外一部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)和全部短期流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，我們稱這種籌資組合為高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合。高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，籌資成本具有不確定性、資金成本較低、籌資速度快、彈性好等特點(diǎn)。（2)低風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。低風(fēng)險(xiǎn)籌資組合，亦稱保守型融資政策，在此政策下，企業(yè)不但以長(zhǎng)期資金來(lái)融通永久性資產(chǎn)，而且還以長(zhǎng)期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部暫時(shí)性資產(chǎn)的資金需求。(3)中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合，其特點(diǎn)是：對(duì)波動(dòng)性資產(chǎn)，用短期融資的方式來(lái)籌措資金；而對(duì)于長(zhǎng)期性資產(chǎn)，均用長(zhǎng)期融資的方式來(lái)籌措資金，以使資產(chǎn)和負(fù)債的到期期間能相互配合。必須指出，一般企業(yè)通常會(huì)選擇成本較低的籌資組合方案，但在籌資決策中，有時(shí)其他各種因素起著相當(dāng)重要的作用。確定籌資組合方案時(shí)，必須結(jié)合自身實(shí)際，經(jīng)過(guò)多方面考察研究后確定之。6.1.5籌資風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析(1)概率分析法

概率分析法是一種常用的衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法。其基本思路是根據(jù)預(yù)先測(cè)定的各種可能出現(xiàn)情況的概率和各種可能出現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)率(資金利潤(rùn)率)、計(jì)算期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差乃至變異系數(shù)，據(jù)以判斷風(fēng)險(xiǎn)程度。<ShowPositionControls="0"ShowControls="1"invokeURLs="-1"volume="50"AutoStart="0"ShowStatusBar="1">(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)法財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般說(shuō)來(lái)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)償債壓力越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。相反，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越小。(3)綜合成本法該方法是從籌資成本的代價(jià)方面謀求籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。財(cái)務(wù)學(xué)原理認(rèn)為，在企業(yè)預(yù)期收益相同的情況下，籌資組合總成本低的方案是有利的。換言之，不同態(tài)勢(shì)下企業(yè)總成本最低的籌資組合才是最佳組合。計(jì)算公式為6.1.6籌資組合與資產(chǎn)組合分析企業(yè)長(zhǎng)期資金和短期資金在企業(yè)資金總額中所占比例，稱為企業(yè)籌集組合。其中包括高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合、中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合和低風(fēng)險(xiǎn)籌集組合三種。(1)高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。當(dāng)企業(yè)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)，用短期資金來(lái)融通另外一部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)和全部短期流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，我們稱這種籌資組合為高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合。高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，籌資成本具有不確定性、資金成本較低、籌資速度快、彈性好等特點(diǎn)。(2)低風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。低風(fēng)險(xiǎn)籌資組合，亦稱保守型融資政策，在此政策下，企業(yè)不但以長(zhǎng)期資金來(lái)融通永久性資產(chǎn)，而且還以長(zhǎng)期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部暫時(shí)性資產(chǎn)的資金需求。(3)中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其風(fēng)險(xiǎn)收益分析。中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合，其特點(diǎn)是：對(duì)波動(dòng)性資產(chǎn)，用短期融資的方式來(lái)籌措資金；而對(duì)于長(zhǎng)期性資產(chǎn)，均用長(zhǎng)期融資的方式來(lái)籌措資金，以使資產(chǎn)和負(fù)債的到期期間能相互配合。必須指出，一般企業(yè)通常會(huì)選擇成本較低的籌資組合方案，但在籌資決策中，有時(shí)其他各種因素起著相當(dāng)重要的作用。確定籌資組合方案時(shí)，必須結(jié)合自身實(shí)際，經(jīng)過(guò)多方面考察研究后確定之。6.1.7籌資風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析(1)概率分析法概率分析法是一種常用的衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法。其基本思路是根據(jù)預(yù)先測(cè)定的各種可能出現(xiàn)情況的概率和各種可能出現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)率(資金利潤(rùn)率)、計(jì)算期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差乃至變異系數(shù)，據(jù)以判斷風(fēng)險(xiǎn)程度。<ShowPositionControls="0"ShowControls="1"invokeURLs="-1"volume="50"AutoStart="0"ShowStatusBar="1">(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)法

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般說(shuō)來(lái)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)償債壓力越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。相反，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越小。(3)綜合成本法該方法是從籌資成本的代價(jià)方面謀求籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。財(cái)務(wù)學(xué)原理認(rèn)為，在企業(yè)預(yù)期收益相同的情況下，籌資組合總成本低的方案是有利的。換言之，不同態(tài)勢(shì)下企業(yè)總成本最低的籌資組合才是最佳組合。計(jì)算公式為6.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析（一）法律風(fēng)險(xiǎn)6.2.1股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外投資設(shè)立企業(yè)或收購(gòu)股份是企業(yè)常見(jiàn)的投資形式，如是新設(shè)企業(yè)，則在保證己方出資的前提下應(yīng)慎重審查合作方出資財(cái)產(chǎn)的真實(shí)性、合法性；如是受讓股份，則應(yīng)慎重審查轉(zhuǎn)讓方原出資財(cái)產(chǎn)的真實(shí)性與合法性。當(dāng)收購(gòu)方與被收購(gòu)方信息不對(duì)稱時(shí)，收購(gòu)方往往無(wú)法弄清被收購(gòu)方的真實(shí)債務(wù)和財(cái)產(chǎn)狀況。6.2.2人員管理風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)規(guī)模大了，管理者要對(duì)所屬企業(yè)都進(jìn)行面面俱到的管理是不現(xiàn)實(shí)的。但如果聘請(qǐng)的人員忠誠(chéng)度不夠卻又未訂立有效的合同條款對(duì)其加以制約時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)將是顯而易見(jiàn)的。6.2.3控制權(quán)缺失風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)中控股股東侵犯小股東權(quán)益的實(shí)例層出不窮，而我國(guó)在此方面的立法基礎(chǔ)較為薄弱，造成在雙方?jīng)]有明確約定的情況下小股東往往難以救濟(jì)的現(xiàn)狀。6.2.4．投資環(huán)境法律風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)無(wú)力改變大環(huán)境的前提下，事前了解即將面臨的投資法律環(huán)境將是至關(guān)重要的，而企業(yè)家沒(méi)有時(shí)間了解投資的法律環(huán)境，則咨詢法律人士應(yīng)為上策。(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如果不了解市場(chǎng)和變化趨勢(shì)，項(xiàng)目建設(shè)就成了無(wú)源之水。在國(guó)家宏觀調(diào)控政策的引導(dǎo)下，只有梳理清楚投資的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)環(huán)境后，才有可能避免重復(fù)建設(shè)，才有可能合理地利用有限資源，做出最佳決策，獲得最好的投資效益。巨大的市場(chǎng)空間并不代表投資項(xiàng)目所占的市場(chǎng)份額，只有通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略研究和組織實(shí)施，同時(shí)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行深入研究，才能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)適合于項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。(三)資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)在科學(xué)發(fā)展觀的引導(dǎo)下，企業(yè)的投資活動(dòng)需要統(tǒng)籌資源和投資的關(guān)系。首先，要從項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的客觀要求出發(fā)，研究資源的約束和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的制約；其次，也要從履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任角度，投資有利于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的投資項(xiàng)目，并減少各種浪費(fèi)。(四)技術(shù)工藝風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)作為企業(yè)不斷提高自主創(chuàng)新能力的重要途徑之一，應(yīng)該在投資項(xiàng)目可行性研究中，既要處理好技術(shù)的先進(jìn)性、適用性問(wèn)題。又要充分考慮技術(shù)可行性基礎(chǔ)上的自主創(chuàng)新空間。(五)資金風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資項(xiàng)目而言，資金籌措是先落實(shí)投資項(xiàng)目資本金后，根據(jù)投資項(xiàng)目的具體情況，籌集銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、外商資金等。加強(qiáng)投資項(xiàng)目籌資風(fēng)險(xiǎn)防范，需重點(diǎn)分析籌資渠道的穩(wěn)定性，并嚴(yán)格遵循合理性、效益性、科學(xué)性的原則。(六)投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目廠址選擇必須符合工業(yè)布局及城市規(guī)劃要求，并靠近原料、燃料或產(chǎn)品主要銷售地，靠近水源、電源，交通運(yùn)輸條件及協(xié)作配套條件要方便經(jīng)濟(jì)。工程地質(zhì)和水文條件要滿足項(xiàng)目廠址選擇需要，總體布置要緊湊合理，盡量提高土地利用效率。投資設(shè)施布置應(yīng)符合國(guó)家的現(xiàn)行防火、安全、衛(wèi)生、交通運(yùn)輸及環(huán)保生態(tài)等有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的規(guī)定，通過(guò)客觀、公正、科學(xué)地進(jìn)行多廠址比選，以取得較好的投資效益。6.3破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)破產(chǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種正常現(xiàn)象，在西方發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，每年破產(chǎn)倒閉的企業(yè)動(dòng)輒數(shù)十萬(wàn)家。當(dāng)前中國(guó)企業(yè)尤其中小企業(yè)也有相當(dāng)多在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)影響下和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨破產(chǎn)重組。所謂破產(chǎn)重組，是指當(dāng)企業(yè)資不抵債時(shí)，管理層可以向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重組。一旦申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，則債權(quán)人就不能向破產(chǎn)企業(yè)催逼債務(wù)。法律允許由同一個(gè)企業(yè)的管理層向債權(quán)人提出一個(gè)重組方案，延期歸還債務(wù)，停止發(fā)放股息，暫停支付債務(wù)本錢，只支付利息，削減無(wú)擔(dān)保的債權(quán)。債權(quán)人一般都會(huì)同意重組方案。因?yàn)?，一旦立刻讓企業(yè)破產(chǎn)，實(shí)施財(cái)產(chǎn)清算，企業(yè)的財(cái)產(chǎn)可能所剩無(wú)幾，而經(jīng)過(guò)重組以后，企業(yè)有可能度過(guò)蕭條期，產(chǎn)生出豐厚的利潤(rùn)。面對(duì)這兩種選擇，債權(quán)人很難不讓步。破產(chǎn)重組，最廣義的涵義包括企業(yè)倒閉和清算。清算是公司依法被宣布完全解體，資產(chǎn)全部變賣，進(jìn)行償債。這是一種企業(yè)淘汰方式的資產(chǎn)重組。破產(chǎn)不只是企業(yè)倒閉、清算，而且包括依法重組和調(diào)整。狹義的破產(chǎn)重組使企業(yè)依法進(jìn)行財(cái)務(wù)整頓后存活下來(lái)。調(diào)整是在法庭之外，由債權(quán)人與債務(wù)人進(jìn)行的和解存活?？梢?jiàn)，重組和調(diào)整均是資不抵債而需要破產(chǎn)的企業(yè)，經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)整頓，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)重組，以及經(jīng)過(guò)領(lǐng)導(dǎo)班子的調(diào)整，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的轉(zhuǎn)變，而獲得重生。這種破產(chǎn)重組與調(diào)整作用是：一是有利于債權(quán)人避免在破產(chǎn)清算中因資不抵債而受損；二是有利于職工防止企業(yè)解散引起的大量失業(yè)及其帶來(lái)的社會(huì)震蕩；三是有利于企業(yè)避免因破產(chǎn)而信譽(yù)受損。破產(chǎn)重組與破產(chǎn)清算以及和解和整頓是有區(qū)別的，破產(chǎn)重組不同于破產(chǎn)清算，破產(chǎn)重組是企業(yè)最后一次資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)，如果企業(yè)能夠在限定的時(shí)間內(nèi)，通過(guò)重組整頓，能夠清償債務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)終結(jié)對(duì)該破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)程序。破產(chǎn)重組給那些瀕臨破產(chǎn)但仍有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)一次新生的機(jī)會(huì)，同時(shí)也避免了企業(yè)因真正破產(chǎn)而引起的企業(yè)解體、資產(chǎn)拍賣、職工失業(yè)等社會(huì)動(dòng)蕩。因此，我們的政策是鼓勵(lì)“多兼并，少破產(chǎn)”。實(shí)踐中破產(chǎn)重組一般有以下幾種做法：先破產(chǎn)后兼并；先代管后兼并；先承包后兼并；先租后破再兼并。7.杜邦財(cái)務(wù)分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。杜邦財(cái)務(wù)分析體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）2010年杜邦財(cái)務(wù)分析體系：凈資產(chǎn)收益率-2.14%總資產(chǎn)凈利率-0.41%權(quán)益乘數(shù)5.2549營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 -0.46%×88.33%1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）80.97%凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入-515661.7÷111709761.38營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額111709761.38÷126467686.84負(fù)債總額（平均）÷資產(chǎn)總額（平均）年初47338877.9671639060.57年末1574514921營(yíng)業(yè)收入-成本費(fèi)用總額+投資收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額-所得稅費(fèi)用111709761.38-111803667.76+125557.15-547312.45流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債年初47338877.96+0年末157451492.17+0流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)58339266.43+1329979439+51313817.7營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用99308215.06+668033.41+3932482.07+7580876.22+3170612011年杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)收益率0.57%總資產(chǎn)凈利率0.05%權(quán)益乘數(shù)11.42營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.01%×0.521÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）0.9124凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入146580.91÷141530548.03營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額141530548.03÷270497744.05負(fù)債總額（平均）÷資產(chǎn)總額（平均）年初157693828.47181296313.1年末335950109.76359699175營(yíng)業(yè)收入-成本費(fèi)用總額+投資收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額-所得稅費(fèi)用141530548.03-141143939.73+（-167830.98）-72196.41流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債年初157693828147+0年末335950109.76+0流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)129982495.39+51313817.7111036056.18+248663118.8營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用118806502.31+817092.72+4298654.16+14482020.1+2739670.75凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2006年度指標(biāo)：-046%×88.33%×5.2549=-2.14%①第一次替代：0.1%×88.33%×5.2549=0.46%②第二次替代：0.1%×0.52×5.2549=0.27%③第三次替代：0.1%×0.52×11.42=0.59%④②-①=0.46%-（-2.14%）=2.6%營(yíng)業(yè)凈利率上的升影響③-②=0.27%-0.46%=-0.19%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響④-③=0.59%-0.27%=0.32%權(quán)益乘數(shù)上升的影響。專

題

部

分淺析現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題及解決辦法摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革，企業(yè)面臨著日趨復(fù)雜的環(huán)境和日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，同樣給企業(yè)財(cái)