《金融市場學》習題及答案

第二章貨幣市場練習參考答案

一、判斷題

1.貨幣市場是一個無形的市場，其效率可通過廣度、深度和彈性這三個指標進

行衡量（是）

2.商業(yè)銀行參與同業(yè)拆借市場即可以作為資金的供給者，又可以資金的需求

者，決定其最終參與身份的是商業(yè)銀行的法定存款準備金狀況。（錯）

3,同業(yè)拆借市場利率在交易雙方直接進行交易的情況下，可以通過協(xié)商的方式

來決總（對）

4.回購協(xié)議的資金需求方就是融出證券的一方，也是回購協(xié)議到期時必須支付

一定貨幣將證券回購的一方。（對）

5.封閉式回購由于所持押證券被專門的機構凍結，因此不可能有違約的風險。

（錯）

6,對于商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人來說，商業(yè)票據(jù)的利息成本就是商業(yè)票據(jù)的面值同票

面利率的乘積。（錯）

7.辦理票據(jù)貼現(xiàn)的銀行或其他貼現(xiàn)機構將其貼現(xiàn)收進的未到期票據(jù)再向其他的

銀行或貼現(xiàn)機構進行貼現(xiàn)的票據(jù)轉讓行為稱為再貼現(xiàn)。（錯）

8,由美國國內銀行在境外的分支機構所發(fā)行的以美元為面值、發(fā)行地在美國境

外的大額可轉讓定期存單屬于歐洲美元存單。（對）

9.當市場對于債券的需求強烈時，美式收益率招標所確定的票面利率會相對高

些（錯）

10.短期政府債券能夠成為中央銀行公開市場操作的工具，主要是因為短期政

府債券信用風險小，價格變動的利率彈性小，發(fā)行量大，品種多，且是商業(yè)銀行超

額準備的主要資產。（對）

二、單項選擇題

1.以下不屬于貨幣市場范疇的是（B）

A同業(yè)拆借市場B股票市場C短期政府債券市場D大額可轉讓定期

存單市場

2.用以衡量貨幣市場交易活躍程度的指標是（B）

A廣度B深度C彈性D寬度

3.以下不參與同業(yè)拆借市場的機構是（D）

A商業(yè)銀行B證券公司C信托公司D中央銀行

4.以下關于回購協(xié)議市場中的回購交易，說法正確的是（D）

A回購協(xié)議市場簽訂的回購協(xié)議是有一定市場價格的。

B回購協(xié)議中正回方在回購協(xié)議到期時，有權放棄購回所抵押的證券。

C回購協(xié)議中的逆回購方在回協(xié)議到期時，有權不回售所融得的證券。

D回協(xié)議的執(zhí)行雙方必須在回購協(xié)議到期時按照協(xié)議中約定的條件執(zhí)行交易。

5.正回購方所質押證券的所有權真正讓渡給逆回購的回購協(xié)議屬于（D）

A正回B逆回購C封閉式回購D開放式回購

6,以下不可能成為商業(yè)票據(jù)發(fā)行者的是（D）

A金融公司B金融控股子公司C大型企業(yè)D地方政府

7,當存單持有者急需資金時，存單卻不能在大額可轉讓定期存單市場的二級市

場上立即出售或不能以合理價格出售，這給持有者帶來的風險屬于（B）

A利率風險B信用風險C市場風險D購買力風險

8.以下關于銀行承兌匯票轉貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的區(qū)別的表述，正確的是（C）

A貼現(xiàn)前的匯票持有人B貼現(xiàn)后的匯票持有人不同

C貼現(xiàn)的目的不同D貼現(xiàn)的時間不同

9.以下可以稱作短期政府債券的是（A）

A國庫券B公債C5年期國債D央行票據(jù)

10.貼現(xiàn)債券通常采用招標競爭的是（D）

A繳款期B票面利率C收益率D價格

三、多項選擇題

1.貨幣市場利率之所以具有市場化利率的特征，是因為（ABC）

A貨幣市場的參與者眾多B貨幣市場的交易頻繁

C貨幣市場的交易量大D貨幣市場的監(jiān)管嚴格

2.以下關于同業(yè)拆借市場的說法正確的是（ABC）

A同業(yè)拆借市場的拆借雙方形成短期資金的借貸關系

B同業(yè)拆借市場中的參與者主要是金融機構

C同業(yè)拆借市場形成的利率實際就是金融機構借入短期資金的價格

D同業(yè)拆借市場中的金融機構和中介機構管理要求是一致的

3,下面各項與正回購方所代表的意思一致的是（AC）

A資金需求方B資金供給方C融出證券方D融入證券

方

4.關于開放式回購，以下說法正確的是（BCD）

A回購所質押的證券由專門的機構予以凍結，不得進行流通

B開放式回購引入了賣空機制

C回購所質押的證券可以由逆回購方進行處置

D開放式回購相對于封閉式回購，所產生的風險更多

5.以下關于商業(yè)票據(jù)說法正確的是（ABD）

A商業(yè)票據(jù)采用貼現(xiàn)方式發(fā)行

B商業(yè)票據(jù)的面額一般都很大

C商業(yè)票據(jù)屬于標準化的短期票據(jù)

D商業(yè)票據(jù)的利息成本是指票據(jù)的票面利率與面值的乘積

6.銀行承兌匯票的二級市場流通交易的方式有（ABCD）

A直接買賣交易B貼現(xiàn)C轉貼現(xiàn)D再貼現(xiàn)

7.與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉讓定期存單所不同的是（ABCD）

A它可以在二級市場流通轉讓B其面額一般是固定的

C它在未到期前不能領取本息D其利率既有固定利率，也有浮動利

率

8,短期政府債券一般的特征是（ABCD）

A流通性強B面值較小C違約風險小D利息免稅

9,關于荷蘭式招標，以下說法正確的是（ABD）

A又稱作單一單一價格招標B最終每家中標商的認購價格是相同

的

C當市場對債券需求不大時，可考慮用荷蘭式招標

D全體中標商的最后中標價格是發(fā)發(fā)行人按募滿發(fā)行額時的最低中標價格確

定的

10,以下貨幣市場金融工具中通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行的是（BC）

A銀行承兌匯票B商業(yè)票據(jù)C短期政府債券D大額可轉讓定期

存單

第三章債券市場練習題參考答案

一、判斷題

1債券的價格是其預期現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為債券的票面利率。（錯）

2對發(fā)行者來說，發(fā)行債券的償還期限越長越好，這樣可以更好的占用資金。

（錯）

3債券的收益就是指債券的利息收入。（錯）

4一般來說中央銀行購入債券會帶來利率的下降。（對）

5債券若采用荷蘭式招標發(fā)行，投標人在中標后，分別以各自出價認購債券。

（錯）

6在收益率招標方式下，其中標原則是由高至低確定中標人。（錯）

7在價格中標方式下，其中標原則是由高至低確定中標人。這種招標方式適用

利隨本清債券的招標。（錯）

8在債券的買斷式回購中，債券的所有權沒有發(fā)生變化，融券方在回購期內無

權對標的的債券進行處置。（錯）

9政府發(fā)行債券的首要目的是擴大公共投資。（錯）

（D金融機構的發(fā)行金融債券的目的在于:負債來源多樣化，增強負債的穩(wěn)定性;

擴大資產業(yè)務。（對）

二、單項選擇題

1,能為金融市場提供基準利率的通常是（B）

A股票市場B成熟的債券市場C銀行間同業(yè)拆借市場D

貨幣市場

2.債券面值的含義除了票面金額還包括（C）

A債券的償還期B債券的票面利率C債券的票面幣種D債券的

發(fā)行者

3.債券價格和市場利率的關系是（B）

A正向變化B反向變化C無關系D因宏觀經濟狀

況而定

4,變現(xiàn)能力屬于債券的（C）

A收益性B安全性C流動性D期限性

5,一國中央政府掌管發(fā)行的債券屬于（A）

A公債券B公司債券C金融債券D歐洲美元債

券

6,分期付息，一次還本的債券屬于（A）

A附息債券B貼現(xiàn)債券C一次還本付息債券D永續(xù)公債

7.確定證券價格的條件除了需要知道市場上的必要的合理預期收益率，還需要

知道（D）

A該證券的票面價值B該證券的票面利率

C該證券的到期期限D該證券的預期現(xiàn)金流量

8.影響證券價格的最主要的兩個因素，除了證券的供求關系外還有（D）

A匯率的變化B貨幣供應量C財政收支狀況D市場利率

9.如果市場利率偏高，中央銀行想控制利率，一般進行的公開市場操作是

(A)

A購買有價證券B出售證券C不進行任何操作D放松

再貼現(xiàn)貸款

10.下面資產通貨膨脹風險最大的是（B）

A股票B固定收益類類證券

C浮動利率類證券產D物價指數(shù)連動利率證券

11.下面證券中流動性風險最小的是（A）

A短期政府債券B企業(yè)債券C公債券D股票

三、多項選擇題

1.債券票面的基本要素包括（ABCD）

A債券的票面價值B債券的償還期限

C債券的票面利率D債券發(fā)行者名稱

2,按發(fā)行主體分類，債券一般分為（ABC）

A政府債券B企業(yè)債券C金融債券D可贖回

債券

3.債券市場除了它的融資功能還具有的功能是（ABCD）

A資源配置功能B宏觀調控功能C提供基準利率D防范金

融風險

4.政府發(fā)行債券的通常原因是（ABCD）

A彌補財政赤字B歸還前期債務本息

C解決臨時性資金需求D擴大政府公共投資

5.金融機構發(fā)行債券的一般目的是（ABD）

A擴大資產業(yè)務工作B促使負債來源多樣化，增強負債的

穩(wěn)定性

C實行資產管理D實行負債管理

6,企業(yè)發(fā)行債券的一般目的是（BCD）

A擴大公司影響力B籌措資金

C靈活運用資金，維持企業(yè)的控制權D調節(jié)負債規(guī)模，實現(xiàn)最佳資本結構

7.根據(jù)債券發(fā)行價格與其票面金額的關系，債券的發(fā)行方式可分為（ABC）

A平價發(fā)行B溢價發(fā)行C折價發(fā)行D市價發(fā)行

8.根據(jù)債券發(fā)行招標的標的物不同，招標發(fā)行可分為（BCD）

A美國式招標B收益率招標C繳款期招標D價格招標

9,下列哪些是影響債券價格的因素（ABCD）

A市場利率發(fā)生變化B貨幣政策發(fā)生變化

C匯率出現(xiàn)變化D宏觀經濟情況發(fā)生變化

10.下列債券中屬于歐洲債券的有（AB）

A蘇黎世金融市場發(fā)行的美元債券B在新加坡金融市場發(fā)行的港元債券

C武士債券D揚基債券

四、計算題

1某政府債券面額為1000元，期限為90天，采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，發(fā)行價格為

983元，王先生認購了10萬元，持有60天后以992的價格賣給李先生，李先生

持有到期。

要求：請分別計算該證券的認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。

1題。認購者收益率=（1000—983）-983X（365/90）X100%=7.01%

持有期收益率=(992-983)+983義(365/60)X100%=5.57%

最終收益率=(1000-992)+992X(365/30)X100%=9.81%

2某企業(yè)發(fā)行的公司債券面額為1000元，期限為5年，實行分期付息，票面利

率為10%,以面值發(fā)行。興鑫證券公司用自有資金認購100萬元，持有2年后又

1198元的價格賣給環(huán)球證券投資公司，該公司持有到期。

要求：請分別計算該證券的認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。

2題。認購者收益率=(1004-1000)XI00%=10%

持有期收益率={100+(1198-1000)-j-2}-rl000X100%=19.9%

最終收益率={100+(1000-1198)-r3}4-1000X100%=3.4%

3財政部發(fā)行3年期國債1000億元，每份面額為1000元，票面利率6%,到期

一次還本付息，采用平價發(fā)行方式。亞洲證券投資公司認購了500萬元，持有1

年后以1059元的價賣給開元證券投資公司，該公司持有到期。

要求：請分別計算該證券的認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。

3題。認購者收益率=[{1000X(1+6%X3)-1000}4-3]4-1000X100%=6%

持有期收益率=(1059-1000)4-1000X100%=5.9%

最終收益率=[{1000X(1+6%X3)-1059}4-2]4-1059X100%=5.71%

4某公司證券面額為1000元，期限3年，采用分期付息方式支付利息，票面利

率8%,發(fā)行時市場利率為10%。投資者A以發(fā)行價格購買了該公司債券20萬

元，持有2年后賣出所持有的該公司債券，此時的市場利率上升至11%。

要求：分別計算該公司債券的發(fā)行價格、A投資者賣出該公司債券的理論價格和

投資收益。

4題。發(fā)行價格=80義{1/(1+10%)+1/(1+10%)(1+10%))+1080X1/(1

+10%)(1+10%)(1+10%)=

第四章股票市場練習題參考答案

一、判斷題

1股票和股份是形式與內容的關系，股票是形式，股份是內容。（對）

2股東有權參加公司的決策，所以可以參與公司的經營。（錯）

3中國內地的股份有限公司在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易的股票，是境內上

市股票（錯）

4私募發(fā)行是指向特定的少數(shù)投資者發(fā)行股票，為了防止侵犯公眾利益，必須

向社會公眾公布公司信息。（錯）

5股利收益率又稱獲利率，是股份有限公司以現(xiàn)金形式發(fā)派的股息與股票市場

價格的比率。（錯）

6市場風險是無法回避的，投資者無法通過投資組合的方法回避市場風除對）

7在兼并與重組過程中，收購方的股票價格與被收購方的股票價格同時回升。

（錯）

8經濟周期會影響到股票的價格。兩者的變動趨勢一致。（錯）

9經營風險是由于公司經營狀況變化而引起盈利水平改變從而產生投資者收益

下降的可能性。故該風險只能通過改善經營來防范，而不能通過投資組合來降低其

風險。（對）

■股票發(fā)行協(xié)商定價方式主要適用于股票的折價發(fā)行。（錯）

二、單項選擇題

1.以下不是股票的基本特征的是（D）

A收益性B風險性C流通性D期限性

2.一般來說，與優(yōu)先股相比，普通股的風險（A）o

A較大B較小C相同D不能確定

3.以下不屬于境外股票的是（A）

AB股BH股CS股DN股

4.我國目前發(fā)行股票時不允許（C)

A平發(fā)行B溢價發(fā)行C折價發(fā)行D境外發(fā)行

5.以下不屬于二板市場的是（D）

A美國的NASDAQ市場B歐洲的EASDAQ市場

C中國香港的創(chuàng)業(yè)板市場D深圳的中小企業(yè)板塊

6.計算股利收益率，不需要的參數(shù)是（C）

A現(xiàn)金股利B股票買入價C股票賣出價D股票的持有期

7.股票價格與市場利率的關系是（B）

A市場利率上升，股票價格也上升B市場利率上升，股票價格下降

C兩者沒有關系D兩者沒有固定的變化關系

8,以下不是影響股票價格的微觀因素的是（D）

A盈利狀況B派息政策C增資與減資D通貨膨脹

9.你的朋友告訴你她剛收到她所持有的10000面值的10年期國債每半年支付

一次的息票，該國債的年息票率為6%。請問她共收到多少錢？（A）

A、300元；B、6007C；C、30007G；D、6000元。

10.如果你在股價為22元時發(fā)出在19元賣出1000股的停止損失委托，現(xiàn)在該

股票價格只有17元，若不考慮交易費用，請問你賣出股票時會得到多少錢？（D）

A、17000元；B、19000元；C、18700元；D、從給定的信息無法知道。

三、多項選擇題

1.以下屬于優(yōu)先股票特征的有（ABD）

A優(yōu)先按規(guī)定方式領取股息B限制參與經營決策

C享有公司利潤增長的收益D優(yōu)先按面額清償

2,我國股票根據(jù)有關法律規(guī)定對股份有限公司的股票按投資主體不同分為

（ABC）A國家股票B法人股票C社會公眾股票D記名

股票

3.以下屬于二板市場的特點的是（ABCD）

A上市標準低B電子化交易C報價驅動市場

D做市場制度E指令驅動市場

4.以下屬于股票發(fā)行定價方法的是（ABCD）

A貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法B市價折扣法

C可比公司競價法D市盈率法E協(xié)商定價法

5,股票的投資收益來源于（ABC）

A股息紅利B資本得利

C公積金轉增股本的收益D利息E偶然所得

6.影響股份變動后持有期收益率的因素有（ABCD）

A現(xiàn)金股利B股票買入價

C股票折分D股票賣價E股票持有期

7.股票投資的系統(tǒng)風險包括（ABC）

A利率風險B通貨膨脹風險

C市場風險D財務風險E信用風險

8.以下屬于非系統(tǒng)風險的是（ADE）

A公司盈利狀況B購買力風險

C市場風險D財務風險E信用風險

9.影響股票價格變動的因素有（ABCDE）

A公司盈利狀況B派息政策

C心理因素D制度因素E通貨膨脹因素

10.投資人在向其經紀人發(fā)出委托指令時，其委托方式有（ABCD）

A市價委托B限價委托

C停止損失委托D停止損失市價委托E報價驅動委托

三、計算分析題目

LX股票目前的市價為每股20元，你賣空1000股該股票。請問：

（1）你的最大可能損失是多少？

（2）如果你同時向經紀人發(fā)出了停止損失買入委托，指定價格為22

元，那么你的最大可能損失又是多少？

答：（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價格的上

升而增加。

（2）當股價上升超過22元時，停止損失買進委托就會變成市價買進委托,

因此最大損失就是2000元左右。

2,下表季紐約證交所某專家的限價委托瞥

|限價買入委托|限價賣出委托

價格(美股數(shù)價格(美元)股數(shù)

元)

39.75100040.25200

39.50120041.50300

39.2580044.75400

39.0030048.25200

38.50700

該股票最新的成交價為40美元。

(1)如果此時有一市價委托，要求買入200股，請問按什么價格成

交？

⑵下一個市價買進委托將按什么價格成交？

⑶如果你是專家，你會增加或減少該股票的存貨？

答(1)該委托將按最有利的限價賣出委托價格，即40.25美元成交。

⑵下一個市價買進委托將按41.50美元成交。

(3)我將增加該股票的存貨。因為該股票在40美元以下有較多的買盤，

意味著下跌風險較小。相反，賣壓較輕。

3.假設A公司股票目前的市價為每股20元。你用15000元自有資金加上

從經紀人借入的5000元保證金貸款買了1000股A股票。貸款年利率為

6%0

(D如果A股票價格立即變?yōu)棰?2元，②20元，③18元，你在經紀

人賬戶上的凈值會變動多少百分比？

⑵如果維持保證金比率為25%A股票價格可以跌到多少你才會收

到追繳保證金通知？

(3)如果你在購買時只用了10000元自有資金，那么第(2)題的答

案會有何變化？

④假設該公司未支付現(xiàn)金紅利。一年以后，若A股票價格變?yōu)椋?/p>

①22元，②20元，③18元，你的投資收益率是多少？你的投資

收益率與該股票股價變動的百分比有何關系？

答：3.你原來在賬戶上的凈值為15000元。

(D若股價升到22元，則凈值增加2000元，上升了13.33%；

若股價維持在20元，則凈值不變；

若股價跌到18元，則凈值減少2000元，下降了13.33%。

⑵令經紀人發(fā)出追繳保證金通知時的價位為X,則X滿足下式：

(1000X-5000)/1000X=25%

所以X=6.67元。

③此時X要滿足下式：

(1000X-10000)/1000X=25%

所以X=13.33兀。

④一年以后保證金貸款的本息和為5000X1.06=5300元。

若股價升到22元，則投資收益率為：

(1000X22-5300-15000)/15000=11.33%

若股價維持在20元，則投資收益率為：

(1000X20-5300-15000)/15000=2%

若股價跌到18元，則投資收益率為：

(1000X18-5300-15000)/15000=-15.33%

投資收益率與股價變動的百分比的關系如下：

投資收益率=股價變動率X投資總額/投資者原有凈值

-利率X所借資金/投資者原有凈值

4.假設B公司股票目前市價為每股20元，你在你的經紀人保證金賬戶中

存入15000元并賣空1000股該股票。你的保證金賬戶上的資金不生息。

(D如果該股票不付現(xiàn)金紅利，則當一年后該股票價格變?yōu)?2元、

20元和18元時，你的投資收益率是多少？

②如果維持保證金比率為25%,當該股票價格升到什么價位時你會

收到追繳保證金通知？

⑶若該公司在一年內每股支付了0.5元現(xiàn)金紅利，Q)和(2)題

的答案會有什么變化？

答：你原來在賬戶上的凈值為15000元。

(1)若股價升到22元，則凈值減少2000元，投資收益率為-13.33%；

若股價維持在20元，則凈值不變，投資收益率為0；

若股價跌到18元，則凈值增加2000元，投資收益率為13.33%。

②令經紀人發(fā)出追繳保證金通知時的價位為Y,則Y滿足下式：

(15000+20000-1000X)/1000X=25%

所以Y=28元。

(3)當每股現(xiàn)金紅利為0.5元時，你要支付500元給股票的所有者。這樣

第⑴題的收益率分別變?yōu)?16.67%、-3.33%和10.00%。

Y則要滿足下式：

(15000+20000-1000X-500)/1000X=25%

所以Y=27.60元。

5,下表是2002年7月5日某時刻上海證券交易所廈門建發(fā)的委托情況：

限］價買入委托限價賣出委托

(元)股數(shù)價格(元)股數(shù)

13.21660013.22200

13.20390013.233200

13.19180013.242400

(1)此時你輸入一筆限價賣出委托，要求按13.18元的價格賣出

1000股，請問能否成交，成交價多少？

⑵此時你輸入一筆限價買進委托，要求按3.24元買進10000股，

請問能成交多少股，成交價多少？未成交部分怎么辦？

答：1)可以成交，成交價為13.21元。

(2)能成交5800股，其中200股成交價為13.22元，3200股成交價為

13.23元，2400股成交價格為13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的價

格作為限價買進委托排隊等待新的委托。

6.3月1日，你按每股16元的價格賣空1000股Z股票。4月1日，該公司支付

每股1元的現(xiàn)金紅利。5月1日，你按每股12元的價格買回該股票平掉空倉。在

兩次交易中，交易費用都是每股0.3元。那么，你在平倉后賺了多少錢？

答:你賣空的凈所得為16X1000-0.3X1000=15700jt,支付現(xiàn)金紅利1000

元，買回股票花了12X1000+0.3X1000=12300元。所以你賺了

15700-1000-12300=2400元。

8你想要賣空1000股C股票。如果該股票最新的兩筆交易價格順序為2.12元

和12.15元，那么在下一筆交易中，你只能以什么價格賣空？

答：大于等于12.15元

9.投資者以10元一股的價格買入X公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股利1元，X

公司又以1：2的比例拆股，拆股決定公布后，X公司股票的市場價格上漲到12

元，拆股后的市價為6元股。計算投資者股份變動后持有期收益率。

答:股份變動后持有期收益率=[{（6—5）+0.5}/5]X100%=30%

第五章投資基金市場習題參考答案

一、判斷題

1證券投資基金是基于信托關系而成立的，是一種直接投資工具。（錯）

2公司型基金是依據(jù)公司法和基金公司章程，通過向投資者募集基金股份而設

立的。（對）

3傘形基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金。（錯）

4ETF一般由證券交易所或大型基金管理公司、證券公司發(fā)起設立。（對）

5基金募集說明書是基金的自我介紹，它的作用是向投資者提供基金的詳情，

以便投資者做出是否投資該基金的決策。（對）

6某封閉式基金的份額凈值為0.91元，其市場價格為0.88元，則該基金溢價交

易。（錯）

7開放式基金以金額申購，贖回以份額申請。（對）

8基金持有人和基金托管人是委托和受托關系。（對）

9貨幣市場基金一般采用現(xiàn)金分紅的方式進行收益分配。（錯）

（D如果基金的業(yè)績不具備連續(xù)性，那么基金的績效評價對未來績效的預測是完

全準確的。（錯）

二、單項選擇題

1.證券投資基金誕生于（B）

A美國B英國C德國D意大利

2.根據(jù)組織形式的不同，證券投資基金可分為（A）

A公司型基金和契約型基金B(yǎng)封閉式基金和開放式基金

C公墓基金和私募基金D股票型基金和債券型基金

3.以追求資本長期增值為目的的證券投資基金是（C）

A收入型基金B(yǎng)平衡型基金C成長型基金D配置

型基金

4,源于資本市場的有效性而設立的基金是（D）

A保本基金B(yǎng)對沖基金C基金中的基金D指數(shù)

基金

5.開放式基金的認購費用率一般隨基金風險的增加而（B）,隨認購金額的增加

而（B）

A增加，增加B增加，減少C減少，增加D減少，

減少

6.開放式基金申購與贖回時所適用的價格（A）

A當日證券市場收盤后開放式基金的份額凈值

B當日證券市場開盤時開放式基金份額的凈值

C上一個交易日收盤后開放式基金的份額凈值

D上一個交易日開盤時開放式基金份額的凈值

7,下列不屬于證券投資基金當事人的是（D）

A基金持有人B基金管理人C基金托管人D證券

交易所

8.開放式基金特有的風險是（A）

A巨額贖回風險B市場風險C管理風險D技

術風險

9,下列基金中基金管理費用最低的是（C）

A股票型基金B(yǎng)債券型基金C貨幣市場基金D衍

生工具基金

10.夏普比率的經濟經濟含義是（A）

A單位P風險所含的風險收益B單位P風險所含無風險收益

C單位（方差）風險所含無風險收益D單位（方差）風險所含的風險收

三、多項選擇

1.證券投資的性質包括（ABD）

A證券投資基金體現(xiàn)了一種信托關系B證券投資基金是一種受益

C證券投資基金是一種直接投資工具D證券投資基金是一種間接

投資工具

2.開放式基金和封閉式基金的區(qū)別有（ACD)

A開放式基金規(guī)模不固定，封閉式基金規(guī)模固定

B開放式基金是公司型基金，封閉式基金是契約型基金

C開放式基金一般沒有存續(xù)期，封閉式基金有一定的存續(xù)期

D開放式基金一般不在證券交易所交易，而封閉式基金在證券交易所交易

3.傘形基金的特點有（ACD）

A各子基金之間可以相互轉換B各子基金之間相互轉換的費用較

高

C各子基金之間的運作一般是獨立的D各子基金的投資對象一般有較大

差異

4,假設某一時刻ETF的份額凈值為1.17元，其二級市場的價格為1.215元，ETF

在二級市場的最小申購份額為100萬份，則一個完整的套利過程由ABC）構成。

A在ETF的二級市場上以1.215元賣出100萬份ETF

B在股票市場上買入價值為117萬元的一籃子ETF成分股票

C以1.17元申購100萬份ETF

D以1.215元申購100萬份ETF

5.下列有關開放式基金申購說法正確的有（ABC）

A開放式基金申購需要繳納申購費用

B股票型基金的申購費用一般高于債券型基金的申購費用

C開放式基金的申購以金額申購

D開放式基金的申購時所適用的價格為前一日的基金份額凈值

6,下列關于基金持有人權利說法正確的有（ABC）

A基金財產受益權B基金份額贖回請求權

C基金份額轉換權D基金財產保管權

7.證券投資基金的收益來源有（ABCD）

A股票紅利B債券利息C資本利得D存款利息

8,由投資者直接負擔的基金的費用有（BD）

A基金管理費B申購費C基金托管費D贖回費

9.開放式基金的收益分配可以采用的方式有（BCD）

A股票股利B現(xiàn)金C再投資D分配基金

份額

10.下列關于夏普比率與特雷諾比率的說法正確的有（AC）

A夏普比率假設基金的風險包含系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

B特雷諾比率假設基金的風險只包含非系統(tǒng)風險

C夏普比率一般適用于投資組合不是很分散的基金

D對同一組基金，夏普比率和特雷諾比率給出的績效排序是完全一致的

四、計算及案例題

1某投資人用10000元認購招商基金，該基金份額面值元，認購費用率為2%,

基金募集期內該資金產生的存款利息為75元。請分別用金額費用法和凈額費用

法計算該投資者申購的基金份額。

解（1）金額費用法

①認購費用=10000義2%=200元

②凈認購金額=10000—200=9800元

③認購份數(shù)=（9800+78）+1=9875份

（2）凈額費用法

①凈認購金額=10000+（1+2%）=9803.92元

②認購費用=9803.92X2%=196.08元

③認購份數(shù)={10000+（1+2%）+75}+1=9878.92份

2某投資者以20000元申購巴黎新動力核心價值基金，當日證券市場收盤后該

基金份額凈值為1.3456元，申購費用率為1.5%。請用金額費用法計算該投資者

應購買的基金份額。

解：①申購費用=20000X1.5%=300元

②凈認購金額=20000—300=19700元

③認購份數(shù)=19700+1.3456=14640.31份

3某投資者于2008年4月23日在中國工商銀行辦理申萬巴黎基金的贖回手

續(xù)，申請贖回份數(shù)為40000份，贖回費用率為2.25%,當日證券市場收盤后該基

金份額凈值為1.6357元。請計算基金公司應付給該投資者多少款項。

解：①贖回金額=40000XI.6357=65428元

②贖回費用=65428X2.25%=1472.13元

③贖回所得凈額=65428—1472.13=63955.87元

4有A、B、C、D四只基金，它們過去5年凈值平均增長率和其他如下表

ABCD

凈值增長率修）17132211

B系數(shù)1.331.171.460.98

0(%)2217259

無風險利率％5.35.35.35.3

市場組合收益6.56.56.56.5

率%

要求：分別用特Wr諾比率、夏整一比率和詹森測度評價這四基金的績效。

第六章外匯市場練習參考答案

一、判斷題

1,外匯市場是一個由現(xiàn)代通訊設施與通訊服務聯(lián)結起來的無形的世界性網(wǎng)絡系

統(tǒng)（對）。

2,外匯零售市場上交易金額一般較大，是最主要的外匯市場。（錯）

3.存放于本國境內的外幣現(xiàn)鈔也是外匯的一部分，因為其面值以外幣表示。

（對）

4.某日紐約外匯市場的外匯牌價中，1美元可兌換106.501日元，即為直接標價

法。（錯）

5,遠期匯率即未來交割日的即期匯率。（錯）

6.在固定匯率制下，本幣與外幣之間的兌換比率固定不變。（錯）

7.在間接標價法下，一定單位的本幣兌換的外幣比以前多，說明外匯匯率上升。

（錯）

8.套期保值是指為了避免外匯現(xiàn)貨市場上的價格風險，而在遠期外匯市場、期

貨期權市場上進行的與現(xiàn)貨市場方向相同的買賣行為。（錯）

9.關鍵貨幣同時作為其他兩種貨幣的單位貨幣，其他貨幣作為計價貨幣，要套

算這兩種貨幣的兌換比率，應同邊相乘。（錯）

10.遠期匯率采用點數(shù)報價法，其計算方法是即期匯率基礎上加或減匯水的點數(shù),

其規(guī)則是：前小后大往下減，前大后小往上加。（錯）

11.外匯就是以外國貨幣表示的支付手段。（錯）

12.買入價和賣出價是同一筆外匯交易中，買賣雙方所使用的價格。（錯）

13.在直接標價法和間接標價法下，升水與貼水的含義截然相反。（錯）

二、單項選擇題

1.中央銀行參與外匯市場的目的是（C）

A外匯儲備套期保值B利用外匯儲備獲利

C干預市場穩(wěn)定匯率D阻止國際短期熱錢注入

2.以下哪一項屬于外匯（D）

A某美籍華人存放在家的美元現(xiàn)鈔B阿根廷商人存放在在銀行的阿

根廷比索

C國內居民的人民幣存款D國內某公司持有的美元國庫

券

3.如果某個外匯市場采用了間接標價法表示匯率，那么匯率越高，說明（B）

A外幣升值B外幣貶值C沒有變化D不一定

4.已知某交易日美元/人民幣的基礎匯率為：USD100=RMB814.00歐元/美元的

匯率為：ERU100=USD107.40那么當天人民幣與歐元之間的套算匯率應為（A）

AERU100=RMB874.24BERU100=757.91

CERU100=RMB847.24DERU100=RMB876.24

5.在倫敦外匯市場上，某日英鎊與美元的買入與賣出匯率可以表示為（B）

AGBP1=USD1.3027------1.3017BGBPl=USD1.3017-

1.3027

CUSDl=GBP0.7682------0.7676DUSDl=GBP0.7676-

0.7682

6.從銀行即期期外匯的交易方式來看，即期匯率可分為（D）

A固定匯率與浮動匯率B即期匯率與遠期匯率

C買入?yún)R率與賣出匯率D電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

7.遠期匯率采用點數(shù)報價下，遠期匯率是在即期匯率上直接加減匯水的點數(shù),

其計算規(guī)則是：B）

A前小后大往上加B前小后大往卜減，前大后小往上加

C前大后小往下減D前小后大往上加，前大后小往下減

8.在倫敦外匯市場上，即期匯率GBP=FRF10.00-10.50,6個月的FRF差價為

90-100,那么，斯密公司買進6個月的遠期FRF10000,折合英鎊（A）

A、100004-(10.00+0.0090)B、100004-(10.50-0.0100)

C、10000X(10.00-0.0090)D、10000X(10.50-0.0100)

9,某公司在買入一個1個月100萬美元遠期外匯時，又賣出100萬美元的3個

月遠期外匯，這種掉期屬于（C）

A即期對即期B即期對遠期C遠期對遠期D明日對次日

10.某出口商5月25日向銀行賣出一筆3個月遠期外匯，約定交割日在5月29

日至7月29日這段時間內任何一個營業(yè)日，這種遠期外匯交易屬于（B）

A固定交割日的遠期外匯交易B選擇交割日的遠期外匯交易

C掉期外匯交易D即期外匯交易

三、多項選擇題

1,下列各項屬于外匯的是（ABCD）

A外幣現(xiàn)鈔B外幣支付憑證C外幣有價證券D其他外

幣資產

2,外匯市場的參與者包括（ABCD）

A外匯專業(yè)銀行B客戶C外匯經紀人D中央銀

行

3,即期外匯的交易方式有（ABC）

A電匯B信匯C票匯D電報

4,遠期外匯交易的動機（目的）（ABC）

A套期保值，規(guī)避風險B投機獲利

C商業(yè)銀行為了平衡外匯頭寸D干預外匯市場

5,利用兩或兩個以上的個外匯市場匯率差異所進行的外匯買賣具體分為（AC）

A直接套匯B時間套匯C間接套匯D空間套匯

四、計算題

1、下列銀行報出了GBP/USD和USD/DEM的匯率，你想賣出英鎊，買進

馬克。問

銀行GBP/USDUSD/DEM

A1.6853/631.6858/68

B1.6855/651.6859/69

C1.6852/641.6860/70

(1)你將向哪家銀行賣出英鎊，買進美元？

(2)你將向哪家銀行賣出美元，買進馬克？

(3)用對你最有利的匯率計算GBP/DEM的交叉匯率是多少？

答：(1)應向D銀行賣出英鎊，買進美元，其匯率GBP1=USD1.6856(即客戶賣

出英鎊應選擇買入英鎊報價最高的銀行)

(2)應向C銀行賣出美元，買進馬克，其匯率為USD1=DEM1.6860(即客戶

賣出美元應選擇買入美元報價最高的銀行)

(3)最有利的匯率計算的GBP/DEM的交叉匯率是：

1.6856xl.6860=2.8419GBP/DEM。因為，賣出英鎊時選擇最有利的報價是D銀行，

其報價為GBPl=L6856/66,賣出美元時選擇最有利的報價是C銀行，其報價是

USD1=DEM1.6860/70,其交叉匯率的計算是同邊相乘，交叉匯率為：

GBP/DEM=1.6856X1.6860——1.6866X1.6870=DEM2.8419——2.8453

2、下表列舉的是銀行報出的GBP/USD的即期與遠期匯率:

銀行A銀行B銀行C

即期1.6830/401.6831/391.6832/42

3個月39/3642/3839/36

問：你將從哪家銀行按最佳匯率買進遠期英鎊?

解(1)計算出GBP/USD的三個月遠期匯率

銀行A銀行B銀行C

即期1.6830/401.6831/391.6832/42

3個月匯水一39/36-42/38-39/36

3個月匯價1.6796041.6789/011.6793/06

(2)從B銀行按GBP1=USD1.68O1的遠期匯率買進遠期英鎊最有利。

3、設紐約市場上年利率為8%,倫敦市場上年利率為6%,即期匯率為

GBP1=USD1.6025-1.6035,3個月匯水為30-50點,若一投資者擁有10萬英

鎊，應投放在哪個市場上較有利？如何確保其投資收益？請說明投資、避險的操

作過程及獲利情況。

答：設紐約市場上年利率為8%,倫敦市場上年利率為6%,即期匯率為

GBPl=USD1.6025-1.6035,3個月匯水為30-50點，若一投資者擁有10萬英

鎊，應投放在哪個市場上較有利？如何確保其投資收益？請說明投資、避險的操

作過程及獲利情況。

因為美元利率高出英鎊利率兩個百分點，大于英鎊的貼水率0.3%

(0.0050/1.6035X100%),因此應將資金投放在紐約市場較有利。

具體操作過程：在賣出10萬即期英鎊，買入16.025萬美元的同時，賣出3個

月期美元16.025萬（暫不考慮利息收川，買入英鎊。獲利情況：

在倫敦市場投資3個月的本利和為：GBP10X

（1+6%X3/12）=GBP10.15（萬）

在紐約市場上進行三個月的抵補套利活動后，本利和為：

GBP10X1.6025X（1+8%X3/12）+1.6035=GBP10.19（萬）

套利收益為：

GBP10.19-GBP10.15=GBP0.04（萬）

第七章金融衍生工具市場練習

一、判斷題

1.金融衍生工具是由基礎金融工具或金融變量的現(xiàn)值衍生而來、由兩方或多方

共同達成的金融合約及其各種組合的總稱。（錯）

2.可以通過金融衍生工具來消除金融風險，達到保值的目的。（錯）

3,流動性風險的大小取決于交易合約的標準化程度、市場規(guī)模的大小和市場環(huán)

境（對）

4,遠期合約一般不可以轉讓，但在合約簽訂時是有價值的。（錯）

5,絕大多數(shù)期貨合約是通過交割的方式平倉了結的（錯）

6,對于期權的買方來說，看漲期權可能的收益是標的資產的市場價格扣除行權

價與權利金后的差額，而可能的損失為：損失=標的資產的行權價一（標的資產

的市場價格+權利金）。（錯）

7,對于一項重大看漲價內期權是指標的資產市場價格大于行權價與權利金之和。

（對）

8.期貨合約是一種非標準化的金融期合約。（錯）

9.遠期利率協(xié)議中的起算日是指交易日后的兩個營業(yè)日。（錯）

10、金融互換產生的理論基礎是比較優(yōu)勢理論。（對）

二、單項選擇題

1.匯率衍生工具不包括（B）

A外匯期貨B債券遠期合約C貨幣互換D外匯期權

2,由股票和期權合成的金融衍生工具是（B）

A期貨期權B股票期權C可轉換債券D互換3.1X4

遠期利率協(xié)議中的1X4是指起算日至結算日為期1個月，（A）為期

4個月。

A起算日至到期日B起日至結算日

C結算日至到期日D確定日至到期日

4.結算金額是指在結算日根據(jù)（D）計算出來的由一方付給另一方的金額。

A合同利率與參考利率之和B合同利率

C參照利率D合同利率與參照利率之差

5.以下不是金融期貨交易的主要規(guī)則是（B）

A限倉和大戶報告制度B隔日交易制度

C保證金制度D逐日結算制度

6.期權買方行使期權時可獲得負的收益，則該期權被稱為（C）

A實值期權B美式期權C虛值期權D平價期權

7.看漲期權的購買方在下列哪種情況下可行權（B）

A標的資產市場價格大于行權價

B標的資產市場價格大于行權價與權利金之和

標的