第一章-外匯、匯率與外匯市場課件1

第一章

外匯、匯率與

外匯市場

§1外匯與匯率

§2匯率的決定與變動

§3外匯市場

§4外匯交易

§5匯率決定理論§1外匯與匯率外匯概述（一）外匯的內(nèi)涵ForeignExchange，國際匯兌的簡稱。1、動態(tài)概念：是指一種匯兌行為，就是指一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動或過程?！?外匯與匯率案例1：假設(shè)中國某進(jìn)出口公司向美國史密斯公司進(jìn)口機(jī)器設(shè)備（一臺），價(jià)值2萬美元。分析：中國進(jìn)口商美國出口商進(jìn)口機(jī)器一臺美元匯票中國銀行中行的美國分行交單購買(美元結(jié)算)§1外匯與匯率2、靜態(tài)概念：

為清償國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進(jìn)行的匯兌活動所憑借的手段和工具。狹義：外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段。廣義：一切用外幣表示的資產(chǎn)。我國是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：①外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證或者支付工具，包括以外幣標(biāo)明的各種票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價(jià)證券，包括以外幣標(biāo)明的債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)，主要是指各種外幣投資收益，比如股息、利息、債息、紅利等等。

--2008.8.5《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》補(bǔ)充：

國際貨幣基金組織IMF的定義

外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金、財(cái)政部)以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府債券等形式所持有的在國際收支逆差時(shí)可使用的債權(quán)?！?外匯與匯率思考：外匯=外幣？外幣=外匯？§1外匯與匯率（二）外匯的基本特征1、必要條件--外幣性即以外幣表示的金融資產(chǎn)。2、基本特征：（1）可自由兌換性（2）普遍接受性（3）可償性思考：美元對于美國人來說是外匯嗎？思考：人民幣目前是外匯嗎？中文標(biāo)準(zhǔn)貨幣符號貨幣名稱習(xí)慣寫法美元USDUSDollar$/US$歐元EUREURO€

英鎊GBPPoundSterling￡日元JPYYENJP￥瑞士法郎CHFSwissFranceSF加拿大元CADCanadianDollarCan$常用外匯及其貨幣名稱常用外匯及其貨幣名稱中文標(biāo)準(zhǔn)貨幣符號貨幣名稱習(xí)慣寫法人民幣元CNYYuanRMB￥

澳大利亞元AUDAustraliaDollarA$新加坡元SGDSingaporeDollarS$香港元HKDHongKongDollarHK$特別提款權(quán)SDRSpecialDrawingRightSDRs§1外匯與匯率匯率及其分類（一）匯率的內(nèi)涵

ForeignExchangeRate

是指一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價(jià)格，也是一種資產(chǎn)價(jià)格。

“匯價(jià)”、“外匯行市”§1外匯與匯率（二）匯率的標(biāo)價(jià)方法1、直接標(biāo)價(jià)法DirectQuotation--以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格

1單位外國貨幣=若干本國貨幣

中國銀行2013年2月25日人民幣外匯牌價(jià)為：

USD100=CNY628.92HKD100=CNY81.08GBP100=CNY951.56價(jià)格標(biāo)價(jià)法應(yīng)付標(biāo)價(jià)法數(shù)據(jù)來源：/sourcedb/whpj/=中國市場直接標(biāo)價(jià)法圖示USD1=CNY6.3000§1外匯與匯率例：我國人民幣市場匯率月初USD1=CNY6.4691

月末USD1=CNY6.5294

說明美元升值，人民幣貶值

月末USD1=CNY6.2716

說明美元貶值，人民幣升值§1外匯與匯率小結(jié)：一定單位外幣折算的本國貨幣越多，說明外幣匯率上漲，即外匯升值、本幣貶值；反之，一定單位外幣折算的本國貨幣越少，說明外匯貶值，本幣升值。匯率數(shù)值的變化與外匯價(jià)值的變化是同方向的。§1外匯與匯率2、間接標(biāo)價(jià)法IndirectQuotation--以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格

1單位本國貨幣=若干外國貨幣

2012年2月1日倫敦外匯市場匯價(jià)為：

GBP1=USD1.5755GBP1=CAD1.5805GBP1=JPY120.04數(shù)量標(biāo)價(jià)法應(yīng)收標(biāo)價(jià)法新西蘭元/美元§1外匯與匯率例：倫敦外匯市場匯率為月初GBP1=USD1.5115

月末GBP1=USD1.5010

說明美元升值，英鎊貶值月末GBP1=USD1.5214

說明美元貶值，英鎊升值§1外匯與匯率小結(jié)：一定單位本幣折算的外國貨幣越多，說明本幣升值，外匯貶值；反之，一定單位本幣折算的外幣越少，說明本幣貶值，外匯升值。匯率數(shù)值的變化與外匯價(jià)值的變化呈反方向?！?外匯與匯率

**直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的相對性

針對本幣的相對位置而言

USD1=CHF1.4726紐約蘇黎士間接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法本幣在后本幣在前§1外匯與匯率3、美元標(biāo)價(jià)法

--以美元作為基準(zhǔn)貨幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)

1單位美元=若干其他國家貨幣例：瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為

USD1=CHF5.5540USD1=CAD1.1860

（英鎊、歐元、澳元、新西蘭元除外）§1外匯與匯率幾個(gè)基本術(shù)語1、基準(zhǔn)貨幣&標(biāo)價(jià)貨幣2、基點(diǎn)BP3、法定升值Revaluation&升值A(chǔ)ppreciation4、法定貶值Devaluation&貶值Depreciation5、硬通貨HardCurrency&軟通貨SoftCurrency6、外匯匯率&本幣匯率基準(zhǔn)貨幣(被報(bào)價(jià)貨幣)Based/ReferenceCurrency標(biāo)價(jià)貨幣(報(bào)價(jià)貨幣)QuotedCurrency各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣。各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量變化的貨幣。匯率變化的最小單位為1個(gè)基點(diǎn)，即匯率中最后一個(gè)數(shù)字的變化，每變化1個(gè)單位即稱為一個(gè)匯率基點(diǎn)（BasisPoint或bp）的變動。基點(diǎn)(BP)BasisPointEUR/USD的匯率從1.2453變動到1.24541.26201.2510

基點(diǎn)變化USD/JPY的匯率從117.20變動到117.19123.15124.05

基點(diǎn)變化基本匯率與套算匯率買入?yún)R率、賣出匯率與中間匯率電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率名義匯率與實(shí)際匯率匯率種類官方匯率與市場匯率開盤匯率與收盤匯率§1外匯與匯率（三）匯率的種類1、按銀行買賣外匯的角度，劃分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率（1）買入?yún)R率：銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。又稱“買入價(jià)”。

（2）賣出匯率：銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。又稱“賣出價(jià)”。（3）中間匯率：銀行買入價(jià)和銀行賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)。幣別中間價(jià)A買入價(jià)B賣出價(jià)C美元654.99653.47656.51說明A=(B+C)/2公布匯率銀行買入客戶賣出銀行賣出客戶買入§1外匯與匯率§1外匯與匯率

**區(qū)分買入價(jià)和賣出價(jià)

例1：某日我國外匯市場報(bào)價(jià)

USD1=CNY6.5705~6.5715

例2：某日香港外匯市場報(bào)價(jià)

USD1=HKD7.7505~7.7615

例3:在美國外匯市場上某日匯率為

USD1=CHF1.2743~1.2753

例4:倫敦外匯市場上某日匯率為

GBP1=USD1.8870~1.8890

§1外匯與匯率判斷外匯買賣價(jià)的關(guān)鍵:

（1）市場的確定（2）買賣的標(biāo)的是外匯（3）站在銀行的角度（4）實(shí)行賤買貴賣的原則§1外匯與匯率

小結(jié):

在直接標(biāo)價(jià)法下，較小數(shù)值為銀行買入外匯的匯率，較大數(shù)值為銀行賣出外匯的匯率；在間接標(biāo)價(jià)法下，較小數(shù)值為銀行賣出外匯的匯率，較大數(shù)值為銀行買入外匯的匯率。

前買后賣前賣后買§1外匯與匯率2、按外匯交易交割日不同,劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率（1）即期匯率spotrate：在當(dāng)時(shí)或兩個(gè)營業(yè)日以內(nèi)辦理交割。也稱現(xiàn)匯匯率。（2）遠(yuǎn)期匯率forwardrate：約定在未來某一時(shí)間(七天～1年)進(jìn)行交割。也稱期匯匯率。

直接報(bào)價(jià)遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)升水AtPremium:遠(yuǎn)期匯率>即期匯率貼水AtDiscount:遠(yuǎn)期匯率<即期匯率平價(jià)AtPar:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率數(shù)據(jù)來源：http:///finadata/yqwhpj/升水德國的外匯市場上即期匯率是1美元兌換1.0880歐元遠(yuǎn)期匯率是1美元兌換1.0990歐元這意味著1美元的外匯在遠(yuǎn)期外匯交易中所兌換的歐元比在即期外匯交易所兌換的歐元多，即為升水，升水110點(diǎn)。貼水德國的外匯市場上即期匯率是1美元兌換1.0880歐元遠(yuǎn)期匯率是1美元兌換1.0760歐元這意味著1美元的外匯在遠(yuǎn)期外匯交易中所兌換的歐元比在即期外匯交易所兌換的歐元少，即為貼水，貼水120點(diǎn)?！?外匯與匯率**計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的例題例1：在香港外匯市場上，美元即期匯率為USD1=HKD7.7425，三月期美元升水500點(diǎn)，六月期美元貼水450點(diǎn)。解：三月期美元匯率為

USD1=HKD（7.7425+0.0500）=HKD7.7925

六月期美元匯率為

USD1=HKD（7.7425-0.0450）=HKD7.6975§1外匯與匯率例2：在倫敦外匯市場上，美元即期匯率為GBP1=USD1.5500，一月期美元升水300點(diǎn)，二月期美元貼水400點(diǎn)。解：一月期美元匯率為GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元匯率為GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900

§1外匯與匯率**遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法小結(jié)

直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水

=即期匯率-貼水間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水

=即期匯率+貼水§1外匯與匯率**實(shí)際外匯交易中考慮買入價(jià)和賣出價(jià)

在直接標(biāo)價(jià)法下,

升水，遠(yuǎn)期差價(jià)形如“小數(shù)～大數(shù)”貼水，遠(yuǎn)期差價(jià)形如“大數(shù)～小數(shù)”例:某日香港外匯市場外匯報(bào)價(jià)為：即期匯率：USD1=HKD7.7800～7.8000

一月期USD升水：30～50（小數(shù)～大數(shù)）三月期USD貼水：45～20（大數(shù)～小數(shù)）§1外匯與匯率在間接標(biāo)價(jià)法下,

升水，遠(yuǎn)期差價(jià)形如“大數(shù)～小數(shù)”貼水，遠(yuǎn)期差價(jià)形如“小數(shù)～大數(shù)”例:某日紐約外匯市場外匯報(bào)價(jià)為即期匯率：USD1=HKD7.2220～7.2240

六月期HKD升水：200～140（大數(shù)～小數(shù)）九月期HKD貼水：100～150（小數(shù)～大數(shù)）

§1外匯與匯率例1：直接標(biāo)價(jià)法下，香港外匯市場某日美元與港幣的即期匯率為7.3240～7.32706個(gè)月：120～8012個(gè)月：10～170解：6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率

=（7.3240-0.0120）～（7.3270-0.0080）

USD1=HKD7.3120～7.319012個(gè)月遠(yuǎn)期匯率

=（7.3240+0.0010）～（7.3270+0.0170）

USD1=HKD7.3250～7.3440§1外匯與匯率例2：間接標(biāo)價(jià)法下，倫敦外匯市場某日英鎊與美元的即期匯率為1.5864～1.5874

3個(gè)月：40～30

12個(gè)月：25～60解：3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率

=（1.5864-0.0040）～（1.5874-0.0030）

GBP1=USD1.5824～1.5844

12個(gè)月遠(yuǎn)期匯率

=(1.5864+0.0025)～(1.5874+0.0060)GBP1=USD1.5889～1.5934§1外匯與匯率結(jié)論：（1）升貼水的含義是不分標(biāo)價(jià)法的。（2）通過升貼水計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的方法在兩種標(biāo)價(jià)法下恰好相反。（3）就兩種貨幣而言，A貨幣對B貨幣的遠(yuǎn)期有升水，也就意味著B貨幣對A貨幣的遠(yuǎn)期有貼水。如果只報(bào)出差價(jià)，不標(biāo)出升貼水怎么辦？

如果只報(bào)出匯率，不說明標(biāo)價(jià)方法怎么辦？

例如， 銀行報(bào)出的美元和歐元的報(bào)價(jià)為：

USD1＝EUR0.7335-65

一個(gè)月掉期率為34/25

三個(gè)月掉期率為20/45

美元和歐元的一月期和三月期遠(yuǎn)期匯率分別是多少？左小右大，往上加左大右小，往下減§1外匯與匯率3、按制定匯率的方法不同,劃分為基本匯率和套算匯率（1）基本匯率BasicRate:

本幣與關(guān)鍵貨幣間的匯率。（2）套算匯率CrossRate:

在基本匯率的基礎(chǔ)套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。

補(bǔ)充資料：我國人民幣基準(zhǔn)匯率

2005年7月21日匯改后，在詢價(jià)和撮合交易方式并存的新市場框架下，中國人民銀行參照國際通行的基準(zhǔn)利率、匯率確定方式，改進(jìn)了人民幣匯率中間價(jià)的形成方式，授權(quán)作為市場中介組織的中國外匯交易中心計(jì)算并公布每日人民幣匯率中間價(jià)，其中人民幣對美元匯率中間價(jià)以全部做市商的報(bào)價(jià)作為樣本加權(quán)平均計(jì)算得出，人民幣對歐元、日元和港幣匯率中間價(jià)由中國外匯交易中心分別根據(jù)當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價(jià)與上午9時(shí)國際外匯市場歐元、日元和港幣對美元匯率套算確定，提高了新市場框架下人民幣匯率中間價(jià)的代表性?！?外匯與匯率例1:

關(guān)鍵貨幣位置不同時(shí)相乘法我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是

USD1=CNY6.3663

而當(dāng)時(shí)倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為

GBP1=USD1.7816

這樣,就可以套算出英鎊與人民幣間的匯率為

GBP1=CNY(1.7816×6.3663)=CNY11.3422§1外匯與匯率例2:

關(guān)鍵貨幣位置相同時(shí)相除法

香港某外匯銀行的外匯買賣報(bào)價(jià)是

USD1=CAD1.7720USD1=CHF1.5182

據(jù)此可以套算加拿大元與瑞士法郎之間的匯率

CAD1=CHF(1.5182/1.7720)=CHF0.8568§1外匯與匯率小結(jié):

已知：1單位甲貨幣=X單位乙貨幣

1單位甲貨幣=Y單位丙貨幣求：1單位乙貨幣=？？單位丙貨幣方法：用變數(shù)貨幣除以標(biāo)準(zhǔn)貨幣?！?外匯與匯率例3:

關(guān)鍵貨幣位置相同時(shí)相除法

香港某外匯銀行的外匯買賣報(bào)價(jià)是

GBP1=USD1.7816EUR1=USD1.2453

據(jù)此可以套算歐元兌英鎊之間的匯率

EUR1=GBP(1.2453/1.7816)=GBP0.6990§1外匯與匯率小結(jié):

已知：1單位乙貨幣=X甲單位貨幣

1單位丙貨幣=Y甲單位貨幣求：1單位乙貨幣=？？單位丙貨幣方法：用標(biāo)準(zhǔn)貨幣除以變數(shù)貨幣。如何套算匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)？兩種進(jìn)行套算的貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法相同-------交叉相除法。例1（都是直接標(biāo)價(jià)法）已知：USD1=CHF1.3230/40USD1=CAD1.5110/20求：瑞士法郎對加拿大元的匯率故瑞士法郎對加拿大元的匯率為：CHF1=CAD1.5110/1.3240-1.5120/1.3230CHF1=CAD1.1412-1.1429兩種進(jìn)行套算的貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法相同-------交叉相除法。例2（都是間接標(biāo)價(jià)法）已知：GBP1=USD1.6125/35AUD1=USD0.7120/30求：英鎊對澳大利亞元的匯率故英鎊對澳大利亞元的匯率為：GBP1=AUD1.6125/0.7130-1.6135/0.7120GBP1=AUD2.2616-2.2662兩種進(jìn)行套算的貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法不同-------同邊相乘法。例3（一個(gè)是直接；一個(gè)是間接標(biāo)價(jià)法）已知：USD1＝CNY6.8270-80GBP1＝USD1.7800-10求：英鎊對人民幣的匯率故英鎊對人民幣的匯率為：GBP1＝CNY（6.8270×1.7800-6.8280×1.7810）GBP1=CNY12.1521-12.1607標(biāo)價(jià)方法相同時(shí)，交叉相除標(biāo)價(jià)方法不同時(shí)，同邊相乘（1）美元均為基準(zhǔn)貨幣交叉相除套算匯率中處于基準(zhǔn)貨幣位置的貨幣A，在原來給定的含有貨幣A的匯率為分母；處于標(biāo)價(jià)貨幣位置的貨幣B，在原來給定的含有貨幣B的匯率為分子（2）美元均為標(biāo)價(jià)貨幣交叉相除套算匯率中處于基準(zhǔn)貨幣位置的貨幣A，在原來給定的含有貨幣A的匯率為分子；處于標(biāo)價(jià)貨幣位置的貨幣B，在原來給定的含有貨幣B的匯率為分母（3）美元在一種匯率中是基準(zhǔn)貨幣，在另一種匯率中是標(biāo)價(jià)貨幣同邊相乘【練習(xí)】

假設(shè)銀行的報(bào)價(jià)為：歐元／美元：1.1250／80

美元／日元：108.40／50請問：歐元兌日元的買入價(jià)和賣出價(jià)是多少？【解】歐元兌日元的買入價(jià)：