第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)課件

第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)2023/6/7第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)第一節(jié)投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本概念證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指投資銀行以投資者代理人的身份接受并執(zhí)行投資者的委托指令完成證券交易，投資銀行從中取得傭金的業(yè)務(wù)。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象就是委托合同中的標(biāo)的物，即交易雙方權(quán)利和義務(wù)指向的對(duì)象，或交易對(duì)象或委托的事項(xiàng)。因此，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象就是證券交易中的委托事項(xiàng)，具體說(shuō)來(lái)，就是買賣某一特定價(jià)格的證券。這里的關(guān)鍵是證券的價(jià)格和數(shù)量，以及是買還是賣，因此，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象是特定價(jià)格和數(shù)量的特定證券。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的分類柜臺(tái)代理買賣（場(chǎng)外交易）證券交易所代理買賣（場(chǎng)內(nèi)交易）第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的要素（1）委托人（2）證券經(jīng)紀(jì)人（3）證券交易所會(huì)員制公司制（4）證券交易對(duì)象股票（A股、B股）、債券、基金第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)投資銀行經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)須具備的條件通常有：(1)投資銀行的業(yè)務(wù)人員必須具備有關(guān)證券和商品交易的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，并通過(guò)嚴(yán)格的經(jīng)紀(jì)人資格考試；(2)投資銀行必須向證券管理部門(mén)和證券交易所提出申請(qǐng)并經(jīng)審查同意；(3)必須擁有一定的資本額，并按規(guī)定繳納管理保證金和資格會(huì)費(fèi)等。投資銀行只有在取得從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格后才能合法地開(kāi)展業(yè)務(wù)，同時(shí)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須在有關(guān)法律法規(guī)和制度的規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)行。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)商的行為規(guī)范主要包括：(1)在指定地點(diǎn)設(shè)立營(yíng)業(yè)場(chǎng)所從事證券交易；(2)在接受委托辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，按規(guī)定的比例或方式收取業(yè)務(wù)傭金；(3)未經(jīng)客戶委托，不得代客戶買賣證券；(4)代客戶買賣應(yīng)堅(jiān)持公平交易的原則，禁止任何欺詐不法行為，不得作欺騙性的推銷牟利，接受全權(quán)委托時(shí)不得利用客戶的賬戶做不必要的反復(fù)買賣以從中賺取傭金；(5)不得從事內(nèi)幕交易活動(dòng)等。經(jīng)紀(jì)商還必須對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)狀況按照申報(bào)備案制度、信息披露制度向證券監(jiān)管部門(mén)、證券交易所或證券商協(xié)會(huì)進(jìn)行申報(bào)并對(duì)外披露。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特征（1）業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性（2）證券經(jīng)紀(jì)商的中介性（3）客戶指令的權(quán)威性（4）客戶資料的保密性第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)三、股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（一）開(kāi)設(shè)賬戶（二）委托買賣（三）競(jìng)價(jià)成交（四）清算與交收第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（一）開(kāi)設(shè)賬戶證券賬戶證券交易結(jié)算資金賬戶“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”制度投資者、投資銀行和存管銀行共同簽署《客戶交易結(jié)算資金銀行存管協(xié)議書(shū)》第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”制度存管銀行為投資者開(kāi)立兩個(gè)帳戶一般存款賬戶：供投資者進(jìn)行資金存取交易結(jié)算賬戶：記錄證券交易結(jié)算資金的變動(dòng)情況投資銀行為投資者設(shè)立一個(gè)帳戶客戶證券資金臺(tái)帳：供投資銀行對(duì)投資者的證券買賣交易進(jìn)行前端控制第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)

“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”制度的主要特點(diǎn)多銀行制，券商是會(huì)計(jì)，銀行是出納分別保有客戶資金明細(xì)賬銀行提供另路查詢和負(fù)責(zé)總分核對(duì)全封閉銀證轉(zhuǎn)賬第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（二）委托買賣委托指令的內(nèi)容證券賬戶號(hào)碼證券代碼買賣方向委托數(shù)量委托價(jià)格委托指令的三種基本形式市價(jià)委托限價(jià)委托止損委托第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（二）委托買賣市價(jià)委托：投資者要求證券經(jīng)紀(jì)商按照交易所內(nèi)的實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。市價(jià)委托的特點(diǎn)指令易被執(zhí)行，成交迅速且成交率高委托價(jià)格沒(méi)有限制，最后的成交價(jià)格可能差強(qiáng)人意。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)820元56萬(wàn)元一瞬間第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（二）委托買賣限價(jià)委托：投資者要求證券經(jīng)紀(jì)商按照限定的價(jià)格或者比限定的價(jià)格更優(yōu)的價(jià)格買賣股票。限價(jià)委托的特點(diǎn)限價(jià)成交速度較慢有利于投資者控制成交價(jià)格，保證收益第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（二）委托買賣止損委托：投資者要求證券經(jīng)紀(jì)商在目標(biāo)證券的市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按指定的數(shù)量買進(jìn)或賣出目標(biāo)證券。市價(jià)止損委托限價(jià)止損委托

第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（二）委托買賣《上海證券交易所交易規(guī)則》、《深圳證券交易所交易規(guī)則》都規(guī)定，投資者可以采用限價(jià)委托或市價(jià)委托的方式委托會(huì)員買賣證券。市價(jià)委托只適用于有價(jià)格漲跌幅限制且證券連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的交易。委托指令的有效期當(dāng)日有效第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（三）競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交的原則價(jià)格優(yōu)先原則時(shí)間優(yōu)先原則競(jìng)價(jià)的方式集合競(jìng)價(jià)方式連續(xù)競(jìng)價(jià)方式上海深證9:15-9:25開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)9:30-11:30、13:00-14:57連續(xù)競(jìng)價(jià)連續(xù)競(jìng)價(jià)14:57-15:00收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)

集合競(jìng)價(jià)對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)，按照一定的原則，進(jìn)行一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式，集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)我國(guó)證交所集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則可實(shí)現(xiàn)最大成交量高于該價(jià)格的買入申報(bào)、低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交與該價(jià)格相同的買方和賣方至少有一方全部成交注意事項(xiàng)深交所采取與前收盤(pán)價(jià)最近的價(jià)格作為成交價(jià)上交所采取使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)，若仍有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格，取其中間價(jià)為成交價(jià)格第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)例ABC股票在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量（前收盤(pán)價(jià)為8.38元）

買入數(shù)量(手)價(jià)格(元)賣出數(shù)量(手)——8.80100——8.703001008.601001008.505002008.401003008.303004008.201005008.10——6008.00——第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)例ABC股票在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量（前收盤(pán)價(jià)為8.38元）

累計(jì)買入數(shù)量(手)買入數(shù)量(手)價(jià)格(元)賣出數(shù)量(手)累計(jì)賣出數(shù)量(手)0——8.8010015000——8.7030014001001008.6010011002001008.5050010004002008.401005007003008.3030040011004008.2010010016005008.10——022006008.00——0第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)例ABC股票在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量（前收盤(pán)價(jià)為8.38元）

累計(jì)買入數(shù)量(手)買入數(shù)量(手)價(jià)格(元)賣出數(shù)量(手)累計(jì)賣出數(shù)量(手)最大可成交量(手)0——8.80100150000——8.70300140001001008.6010011001002001008.5050010002004002008.401005004007003008.3030040040011004008.2010010010016005008.10——0022006008.00——00第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)例ABC股票在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買賣申報(bào)價(jià)格和數(shù)量（前收盤(pán)價(jià)為8.38元）

累計(jì)買入數(shù)量(手)買入數(shù)量(手)價(jià)格(元)賣出數(shù)量(手)累計(jì)賣出數(shù)量(手)最大可成交量(手)0——8.80100150000——8.70300140001001008.6010011001002001008.5050010002004002008.401005004007003008.3030040040011004008.2010010010016005008.10——0022006008.00——00深交所的集合成交價(jià)8.40元。上交所的集合成交價(jià)(8.30+8.40)/2=8.35元。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)連續(xù)競(jìng)價(jià)對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。我國(guó)證交所規(guī)定的連續(xù)競(jìng)價(jià)的成交價(jià)確定原則最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同時(shí)，以該價(jià)格為成交價(jià)買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)解釋的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)（四）清算與交收清算：在每一個(gè)交易日對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人成交的證券數(shù)量與價(jià)款分別予以軋抵，對(duì)證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額進(jìn)行計(jì)算的處理過(guò)程。清算的主要方式：凈額清算雙邊凈額清算多邊凈額清算

第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)交收：買方支付相應(yīng)的款項(xiàng)得到所購(gòu)的股票，賣方交付所賣的股票得到相應(yīng)的款項(xiàng)的過(guò)程。根據(jù)結(jié)算時(shí)間安排的不同，交收可以分為滾動(dòng)交收：成交日后的某個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行會(huì)計(jì)日交收：某一特定營(yíng)業(yè)日進(jìn)行我國(guó)的交收方式T+1A股、基金、債券、回購(gòu)交易T+3B股第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)清算和交收的原則（1）凈額清算原則（2）共同對(duì)手方制度（3）錢貨兩清原則（4）分級(jí)結(jié)算原則第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)四、債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)債券的報(bào)價(jià)形式為“每百元面值債券的價(jià)格”債券質(zhì)押式回購(gòu)為“每百元資金的到期年收益率”債券買斷式回購(gòu)為“每百元面值債券的到期購(gòu)回價(jià)格”第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)四、債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)債券交易的交易方式全價(jià)交易指以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。凈價(jià)交易指以不含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。全價(jià)交易：深圳證券交易所公司債的現(xiàn)貨交易凈價(jià)交易：上海證券交易所公司債的現(xiàn)貨交易所有國(guó)債的交易第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)五、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)五、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制投資銀行控制這些風(fēng)險(xiǎn)的措施建立健全開(kāi)設(shè)帳戶、帳戶的掛失與注銷等一套完整的程序?qū)ν顿Y者進(jìn)行適當(dāng)?shù)娜胧薪逃∪?cái)務(wù)管理制度保證交易系統(tǒng)的安全做好內(nèi)部監(jiān)督工作第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)第二節(jié)做市商業(yè)務(wù)一、做市商和做市商制度交易制度報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度(做市商制度)美國(guó)的NASDAQ市場(chǎng)指令驅(qū)動(dòng)制度(競(jìng)價(jià)制度)深滬兩個(gè)交易所第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)

證券交易機(jī)制是證券市場(chǎng)匯總參與交易有關(guān)各方的指令以形成市場(chǎng)價(jià)格的規(guī)則的總和，其實(shí)質(zhì)是證券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。兩種最基本的交易機(jī)制：1．報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制（quotation-drivensystem），即由做市商就其負(fù)責(zé)做市的證券連續(xù)提供雙向報(bào)價(jià)，以及在該價(jià)位上愿意買進(jìn)和賣出的證券數(shù)量，投資者據(jù)此下達(dá)買賣指令并與做市商成交。2．指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制（order-drivensystem）指參與交易的買賣雙方直接下達(dá)價(jià)格和買賣數(shù)量指令，由市場(chǎng)計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)按“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則自動(dòng)撮合成交。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)做市商制度的兩個(gè)重要特點(diǎn)所有客戶訂單都必須由做市商用自己的賬戶買進(jìn)賣出,客戶訂單之間不直接進(jìn)行交易做市商必須在看到訂單前報(bào)出買賣價(jià)格,而投資人在看到報(bào)價(jià)后才下訂單第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)投資銀行充當(dāng)做市商的優(yōu)點(diǎn)賺取價(jià)差提高形象，增強(qiáng)一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)做市商制度與競(jìng)價(jià)制度的區(qū)別價(jià)格形成方式不同：前者外部輸入；后者內(nèi)部生成信息傳遞的范圍與速度不同：前者信息不對(duì)稱；后者信息同步傳遞給整個(gè)市場(chǎng)交易量與價(jià)格維護(hù)機(jī)制不同：做市商有義務(wù)維護(hù)交易量與交易價(jià)格處理大額買賣指令的能力不同：做市商能夠有效處理大額買賣指令第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)世界主要證券市場(chǎng)及其交易機(jī)制第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)做市商制度的利弊分析

做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度的優(yōu)點(diǎn)成交及時(shí)性價(jià)格穩(wěn)定性矯正買賣指令不均衡現(xiàn)象抑制股價(jià)操縱第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度的缺點(diǎn)缺乏透明度增加投資者的成本可能增加監(jiān)管成本做市商可能濫用特權(quán)第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)二、國(guó)外做市商業(yè)務(wù)NASDAQ市場(chǎng)每一種股票同時(shí)由很多個(gè)做市商來(lái)負(fù)責(zé)，故也稱為多元做市商制度做市商可以為自己、自己的客戶或其他代理商進(jìn)行交易做市商必須雙向報(bào)價(jià)，所報(bào)差價(jià)須在允許范圍內(nèi)做市商的報(bào)價(jià)要和主流市場(chǎng)價(jià)格合理相關(guān)，否則必須重新報(bào)價(jià)做市商對(duì)屬于NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)的股票一個(gè)月內(nèi)所報(bào)的平均買賣差價(jià)不能超過(guò)其它所有做市商所報(bào)平均差價(jià)的150％。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)紐約證券交易所交易所指定一個(gè)且只能有一個(gè)券商來(lái)負(fù)責(zé)某一股票的交易，券商被稱為特許交易商(Specialist)交易所有將近400個(gè)特許交易商，而一個(gè)特許交易商一般負(fù)責(zé)幾個(gè)或十幾個(gè)股票客戶訂單可以不通過(guò)特許交易商而在代理商之間直接進(jìn)行交易特許交易商有責(zé)任保持“市場(chǎng)公平有序”第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)紐交所特許交易商的職責(zé)保持價(jià)格連續(xù)性保持市場(chǎng)活躍保持價(jià)格穩(wěn)定其他職責(zé),包括大額交易、散股交易、賣空交易及訂單保價(jià)等。第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)三、我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的做市商業(yè)務(wù)

2001年，《中國(guó)人民銀行關(guān)于規(guī)范和支持銀行間債券市場(chǎng)雙邊報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，做市商制度被引入銀行間債券市場(chǎng)。2007年，《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)做市商管理規(guī)定》,同時(shí)廢止了2001年發(fā)布的《通知》

“雙邊報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)”改用“做市商業(yè)務(wù)”“雙邊報(bào)價(jià)商”改為“做市商”第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)三、我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的做市商業(yè)務(wù)做市商數(shù)量9家增加至17家單一的商業(yè)銀行擴(kuò)展到投資銀行做市商制度為提高市場(chǎng)流動(dòng)性和推動(dòng)銀行間市場(chǎng)快速發(fā)展起到了重要作用做市商制度的未來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)金融衍生品市場(chǎng)金融市場(chǎng)交易制度的改革和完善第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)第三節(jié)融資融券業(yè)務(wù)第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)一、融資融券概述融資融券的概念融資交易向客戶出借資金供其買入證券融券交易向客戶出借證券供其賣出第10章證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做市商業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)二、融資融券機(jī)制的利弊融資融券交易具有以下三大作用對(duì)金融市場(chǎng)