男人需要懂的金融基礎(chǔ)培訓(xùn)講義

2023/6/9金融投資金融知識(shí)金融：是指有關(guān)貨幣、信用的所有經(jīng)濟(jì)關(guān)系和交易行為的總稱。它包括貨幣的發(fā)行與回籠，存款的吸收與付出，貸款的發(fā)放與收回，金銀、外匯的買(mǎi)賣(mài)，有價(jià)證券的發(fā)行認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)，保險(xiǎn)、信托、國(guó)際、國(guó)內(nèi)的貨幣結(jié)算等。一、金融在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用1、金融是資金運(yùn)動(dòng)的“信用中介”2、金融是提高生產(chǎn)力的“粘和劑”和“催化劑”3、金融是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要“杠桿”華商所微交易/2023/6/9金融投資二、金融業(yè)的特點(diǎn)——高風(fēng)險(xiǎn)三、為什么要學(xué)習(xí)和了解一些金融知識(shí)？四、怎樣學(xué)好金融知識(shí)2023/6/9金融投資金融知識(shí)金融機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)金融市場(chǎng)金融調(diào)控金融監(jiān)管2023/6/9金融投資金融危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在機(jī)理和傳導(dǎo)機(jī)制第一，從理論上論證，對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，在發(fā)展中內(nèi)生有泡沫經(jīng)濟(jì)，從而有發(fā)生金融危機(jī)的可能性。第二，泡沫不見(jiàn)得引起危機(jī)，引起危機(jī)的條件還在于相關(guān)的銀行制度。第三，發(fā)展過(guò)程中的內(nèi)生性金融危機(jī)能否釀成大規(guī)模的金融風(fēng)暴，要視外債情況如何，匯率。能否維持，從長(zhǎng)期看關(guān)鍵取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。2023/6/9金融投資亞洲金融風(fēng)暴究竟是怎樣爆發(fā)的1、東亞80年代以來(lái)的金融危機(jī)絕大多數(shù)都是因?yàn)椴涣假J款所致2、90年代以來(lái)至今所發(fā)生的日本特大型金融危機(jī)源于泡沫經(jīng)濟(jì)及銀行參與股市投機(jī)3、泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅及由此造成的金融機(jī)構(gòu)呆壞賬也是本次金融危機(jī)特別是東南亞國(guó)家金融危機(jī)的重要根源4、趕超戰(zhàn)略導(dǎo)致無(wú)效投入增加、大量呆壞賬出現(xiàn)是這次東亞金融危機(jī)特別是韓國(guó)金融風(fēng)暴的另一個(gè)重要根源2023/6/9金融投資金融知識(shí)金融機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)金融市場(chǎng)金融調(diào)控金融監(jiān)管2023/6/9金融投資金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)2023/6/9金融投資銀行金融機(jī)構(gòu)中央銀行商業(yè)銀行專(zhuān)業(yè)銀行投資銀行2023/6/9金融投資非銀行金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用合作組織基金組織租賃公司財(cái)務(wù)公司2023/6/9金融投資中國(guó)金融機(jī)構(gòu)證券公司信托投資公司保險(xiǎn)公司金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)銀行政策性銀行國(guó)有金融機(jī)構(gòu)監(jiān)視會(huì)中國(guó)保監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)人民銀行境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)信用合作組織企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司其它金融機(jī)構(gòu)2023/6/9金融投資政策性銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行2023/6/9金融投資商業(yè)銀行國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行2023/6/9金融投資國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行中國(guó)工商銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行中國(guó)建設(shè)銀行2023/6/9金融投資股份制商業(yè)銀行福建興業(yè)銀行廣東發(fā)展銀行招商銀行華夏銀行中國(guó)光大銀行中信實(shí)業(yè)銀行深圳發(fā)展銀行交通銀行中國(guó)民生銀行上海浦東發(fā)展銀行2023/6/9金融投資金融資產(chǎn)管理公司中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司2023/6/9金融投資中央銀行一、中央銀行的性質(zhì)是國(guó)家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理的特殊金融機(jī)構(gòu)。1、業(yè)務(wù)的特殊性（1）不以盈利為目的（2）業(yè)務(wù)范圍不同（3）服務(wù)對(duì)象不同2、地位的特殊性3、管理的特殊性

二、中央銀行的職能華商所微交易/2023/6/9金融投資它是發(fā)行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行和執(zhí)行金融政策的銀行。1、中央銀行是發(fā)行的銀行2、中央銀行是政府的銀行（1）代理國(guó)庫(kù)，管理政府資金（2）為政府提供信用（3）擔(dān)當(dāng)政府的金融顧問(wèn)3、中央銀行是銀行的銀行2023/6/9金融投資（1）保管和調(diào)度存款準(zhǔn)備金（2）作為最后貸款人（3）對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理4、中央銀行是進(jìn)行宏觀調(diào)控的銀行（1）制定的執(zhí)行貨幣政策（2）對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)三、中央銀行制度2023/6/9金融投資中央銀行制度的類(lèi)型單一式中央銀行制度、復(fù)合式中央銀行制度、準(zhǔn)中央銀行制度、跨國(guó)中央銀行制度2023/6/9金融投資中國(guó)人民銀行印鈔造幣總公司清算總中心中國(guó)外匯交易中心國(guó)家外匯管理局2023/6/9金融投資中國(guó)人民銀行一、歷史沿革二、性質(zhì)和地位三、主要職責(zé)1、制定和實(shí)施貨幣政策，保持貨幣幣值穩(wěn)定2、依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，維護(hù)金融業(yè)的合法、穩(wěn)定3、維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行4、持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備。2023/6/9金融投資5、經(jīng)理國(guó)庫(kù)和負(fù)責(zé)金融統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)6、代表我國(guó)政府從事有關(guān)的國(guó)際金融業(yè)務(wù)。四、組織機(jī)構(gòu)和管理體制五、國(guó)家外匯管理局主要職責(zé)：1、負(fù)責(zé)國(guó)際收支的統(tǒng)計(jì)與管理，擬定并組織實(shí)施國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，負(fù)責(zé)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的采集，編制國(guó)際收支平衡表，提出維護(hù)國(guó)際收支平衡的政策建議。2023/6/9金融投資金融市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)債券市場(chǎng)股票市場(chǎng)基金市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng)2023/6/9金融投資金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)概述進(jìn)行貨幣借貸、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所和領(lǐng)域。二、金融市場(chǎng)的基本特征第一、金融市場(chǎng)所交易的商品是特殊的商品——貨幣第二、交易之間產(chǎn)生的關(guān)系不單純是一種買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系。第三，金融市場(chǎng)有有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)，而無(wú)形市場(chǎng)更多。2023/6/9金融投資二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1、金融市場(chǎng)的參加者2、金融市場(chǎng)的交易對(duì)象3、金融市場(chǎng)的組織形式三、金融市場(chǎng)的分類(lèi)1、按金融交易的對(duì)象不同劃分，可分為證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等。2、按金融工具約定的期限不同進(jìn)行劃分，2023/6/9金融投資可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。3、按金融市場(chǎng)參與者的情況不同劃分，有銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、企業(yè)拆借市場(chǎng)、民間自由拆借市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)等。4、按金融交易的交割期限不同劃分，可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。四、現(xiàn)代金融市場(chǎng)的特點(diǎn)一是金融市場(chǎng)全球化趨勢(shì)日益突出；二是融資活動(dòng)趨向證券化；2023/6/9金融投資三是金融業(yè)務(wù)多元化；四是金融創(chuàng)新多樣化。2023/6/9金融投資貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)：是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)，又稱為短期資金市場(chǎng)或短期金融市場(chǎng)。特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小。交易對(duì)象：短期證券，如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等。構(gòu)成：由短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)等構(gòu)成。一、短期信貨市場(chǎng)1、同業(yè)拆借市場(chǎng)的含義同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)法2023/6/9金融投資人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的行為，一些國(guó)家特指吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)之間的短期資金融通，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時(shí)性資金余缺。2、特點(diǎn)及類(lèi)型一是融通資金的期限比較短；二是參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上在中央銀行開(kāi)立存款賬戶，在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在該賬戶上的多余資金。三是同業(yè)拆借基本上是信用拆借，2023/6/9金融投資拆借活動(dòng)在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行。類(lèi)型：有形拆借市場(chǎng)和無(wú)形拆借市場(chǎng)。3、同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借期限和利率

AI＝PR——D4、我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的歷史沿革及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)2023/6/9金融投資二、短期證券市場(chǎng)指期限不到一年的短期證券發(fā)行和流通市場(chǎng)。這些短期證券主要有：國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、一年內(nèi)可轉(zhuǎn)讓大額存單等。1、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)2、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)3、一年內(nèi)可轉(zhuǎn)讓大額存單市場(chǎng)2023/6/9金融投資三、貼現(xiàn)市場(chǎng)貼現(xiàn)指的是把未到期的證券或票據(jù)，按照貼現(xiàn)率扣除從帖現(xiàn)日到到期日的利息，向貼現(xiàn)公司或貼現(xiàn)銀行換取現(xiàn)金的一種方式。貼現(xiàn)的主要證券和票據(jù)有：短期債券、商業(yè)票據(jù)等。2023/6/9金融投資資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指融資期限在一年以上的資金交易市場(chǎng)，又稱為中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的主要功能在于將儲(chǔ)蓄和部分消費(fèi)轉(zhuǎn)化為投資，為工業(yè)及其他企業(yè)以及政府的中長(zhǎng)期資金需要籌措資金。特點(diǎn)：融資期限長(zhǎng)（一年以上）、資金流動(dòng)性弱、風(fēng)險(xiǎn)大但收入高。類(lèi)型：包括銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、、證券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)等。2023/6/9金融投資基金市場(chǎng)一、概述1、基金市場(chǎng)的概念：證券投資基金（簡(jiǎn)稱基金）是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。2、基金的特點(diǎn)：一是集眾多的分散、小額資金為一個(gè)整體；二是委托具有豐富的證券投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)管理；三是分散投資，通過(guò)投資組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。2023/6/9金融投資3、分類(lèi)（1）按組織形式劃分，基金有契約型與公司型兩種。契約型基金是根據(jù)信托法組建的，也是由委托人、受托人和受益人三方訂立信托投資契約，由基金管理公司根據(jù)契約運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，由受托人（信托投資公司或商業(yè)銀行）負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，而投資成果則由投資者（受益人）享有的一種基金類(lèi)型。公司型基金是按照公司法組建的基金，投資者購(gòu)買(mǎi)公司股份成為股東，由股東大會(huì)選出董事、2023/6/9金融投資監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票委任某一基金管理公司的財(cái)產(chǎn)。這種基金股份的出售一般都委托專(zhuān)門(mén)的承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行。（2）按基金的受益憑證可否贖回和買(mǎi)賣(mài)方式的不同，基金可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。開(kāi)放式基金發(fā)行總額可變，基金單位總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回。封閉式基金事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可通過(guò)2023/6/9金融投資證券商買(mǎi)賣(mài)基金單位。（3）根據(jù)基金投資對(duì)象的不同，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、房地產(chǎn)基金、貴金屬基金和小型公司基金等。二、基金的設(shè)立和運(yùn)作框架1、設(shè)立條件（1）主要發(fā)起人為按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司；（2）每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于3億元，主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)、連續(xù)盈利的記錄，但是基金管理公司除外；2023/6/9金融投資（3）發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范；（4）基金托管人、基金管理人有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（5）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立開(kāi)放式基金，還必須在人才和技術(shù)設(shè)施上能夠保證每周至少一次向投資者公布基金資產(chǎn)凈值和申購(gòu)、贖回價(jià)格。封閉式基金的募集期限為自該基金批準(zhǔn)之日起的3個(gè)月，在此期間募集的資金超過(guò)該基金批2023/6/9金融投資準(zhǔn)規(guī)模的80%，該基金方可成立。開(kāi)放式基金在3個(gè)月內(nèi)凈銷(xiāo)售額超過(guò)2億元，該基金方可成立。基金募集結(jié)束，經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資合格后由發(fā)起人刊登公告，宣布基金成立。封閉式基金募集成立后，根據(jù)規(guī)定獲批準(zhǔn)后在證券交易所上市流通，操作程序與股票買(mǎi)賣(mài)相同。開(kāi)放式基金采用的是在基金管理人指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)、贖回的方式，一般不在證交所上市。2023/6/9金融投資基金收益通常由基金投資所得紅利、股息、債券利息、買(mǎi)賣(mài)證券差價(jià)、存款利息以及其他收益等組成?；鹗找鏈p去可扣除的費(fèi)用就是基金凈收益?；鹗找娣峙鋺?yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金形式，每年至少一次。分配比例不得低于凈收益的90%。基金當(dāng)年虧損，則不得進(jìn)行收益分配?；甬?dāng)年的收益彌補(bǔ)上一年虧損之后才能分配。三、投資限制與監(jiān)管依據(jù)1997年10月7日，國(guó)務(wù)院通過(guò)的《證券投資基金管理暫行辦法》，基金只能投資于國(guó)內(nèi)2023/6/9金融投資依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票和債券。2023/6/9金融投資匯率與外匯市場(chǎng)一、外匯與匯率的基本概念1、外匯是指以外幣表示的金融資產(chǎn)，包括外國(guó)鈔票、外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證等）和外幣有價(jià)證券（債券、股票等）。2、匯率是指由一國(guó)貨幣所表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，也可以叫匯價(jià)。3、匯率的升值與貶值：比如，當(dāng)100美元兌換840元人民幣變?yōu)閮稉Q850元人民幣時(shí)，表明人民幣的匯率下降，即人民幣貶值，外幣升值；反之則表示人民幣升值。2023/6/9金融投資4、參考匯率與套算匯率（交叉匯率）5、對(duì)匯率的管理方法一種是固定匯率，二是有管理的浮動(dòng)匯率，三是自由浮動(dòng)匯率。匯率政策選擇對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。（P280）6、匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（P284）首先，匯率變動(dòng)影響一國(guó)的貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收支，從而影響國(guó)際收支狀況。其次，匯率變動(dòng)對(duì)于國(guó)內(nèi)物價(jià)小水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等也產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。2023/6/9金融投資7、貨幣貶值，是否一定起到刺激出口、抑制進(jìn)口的作用？不一定。原因有三：第一，由于匯率變化以后，實(shí)際生產(chǎn)部門(mén)再調(diào)整進(jìn)出口通常需要一定時(shí)間，因此，貶值對(duì)于進(jìn)出口產(chǎn)生的“獎(jiǎng)出限入”的作用會(huì)有一定的滯后性，貶值后該國(guó)貿(mào)易收支狀況通常先惡化，再逐步改善。第二，如果受?chē)?guó)內(nèi)資源、技術(shù)、產(chǎn)品等因素影響，本國(guó)進(jìn)出口對(duì)于匯率變動(dòng)缺乏敏感性，即2023/6/9金融投資出口不因貶值而大幅度增加，進(jìn)口也不因貶值而大幅度減少，那么，貶值就難以發(fā)揮其作用。第三，貶值將增加境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外償債負(fù)擔(dān)，惡化其財(cái)務(wù)狀況，因此，貶值對(duì)于國(guó)內(nèi)金融體系的影響是負(fù)面的，如果釀成債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)信貸崩潰，則貶值的預(yù)想效果就難以發(fā)揮。三、我國(guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率（P285）四、外債及外債風(fēng)險(xiǎn)管理（P308）1、外債的構(gòu)成2023/6/9金融投資根據(jù)國(guó)際通用的外債定義和我國(guó)的特點(diǎn)，除了向國(guó)外借款、發(fā)行外幣債券以外，我國(guó)納入外債管理范圍的還有國(guó)際金融租賃、貿(mào)易項(xiàng)目中的延期付款、買(mǎi)方信貸、項(xiàng)目融資、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)吸收境外存款、補(bǔ)償貿(mào)易中以現(xiàn)匯償還的債務(wù)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)，中國(guó)的外債口徑也要根據(jù)國(guó)際慣例進(jìn)行調(diào)整。2、外債風(fēng)險(xiǎn)管理2023/6/9金融投資（1）從宏觀角度講，國(guó)際上通常衡量外債規(guī)模的指標(biāo)有：償債率＝當(dāng)年償還外債本息/當(dāng)年外匯收入，用于反映一國(guó)當(dāng)年國(guó)際收支口徑的貨物和服務(wù)貿(mào)易外匯收入所能承受的還本付息能力，警戒線為20%。債務(wù)率＝年末外債余額/當(dāng)年外匯收入，用于反映一國(guó)當(dāng)年國(guó)際收支口徑的貨物和服務(wù)貿(mào)易外匯收入對(duì)外債總余額的承受能力，警戒線為100%。2023/6/9金融投資負(fù)債率＝外債余額/國(guó)民生產(chǎn)總值，用于反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況與外債余額相適應(yīng)的關(guān)系，警戒線為20%。（2）作為對(duì)外借款人，應(yīng)從以下幾方面控制和防范外債風(fēng)險(xiǎn)第一，重視所借外債幣種的選擇第二，作好匯率預(yù)測(cè)，選擇軟硬貨幣搭配第三，合理安排利率結(jié)構(gòu)第四，注意在借款全同中加入保護(hù)性條款第五，注意長(zhǎng)短期限搭配，防止形成償債廬山峰。2023/6/9金融投資第六，重視提供對(duì)個(gè)擔(dān)保，做好可行性研究分析第七，謹(jǐn)慎出具安慰函第八，運(yùn)用金融衍生工具化角外債風(fēng)險(xiǎn)第九，防止借用外債中的金融詐騙行為。年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國(guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類(lèi)的想像力相媲美?！绹?guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類(lèi)監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專(zhuān)用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類(lèi)監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。——銀監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門(mén)對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類(lèi)投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過(guò)4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來(lái)處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委