社會(huì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)基金與基金管理概述

第四章社會(huì)保險(xiǎn)基金與基金管理韓目錄第一節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金概述第二節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理第三節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資營(yíng)運(yùn)第四節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督第一節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金概述

什么是社會(huì)保險(xiǎn)基金根據(jù)三方負(fù)擔(dān)原則和在經(jīng)濟(jì)精算估計(jì)基礎(chǔ)上依法籌集的用于社會(huì)保險(xiǎn)政策目標(biāo)的基金項(xiàng)目總稱(chēng)關(guān)于社?；鸸δ埽何镔|(zhì)保障構(gòu)成：養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷及其他方式：企業(yè)、員工繳費(fèi)，國(guó)家提供資助形式：貨幣支付為主社保基金的特點(diǎn)法律強(qiáng)制性社會(huì)政策目的性政府干預(yù)性社會(huì)化精算測(cè)定社會(huì)保險(xiǎn)基金的來(lái)源個(gè)人繳費(fèi)企業(yè)繳費(fèi)政府資助或補(bǔ)貼基金的投資收益社會(huì)保險(xiǎn)基金的繳納主體

大多數(shù)國(guó)家均實(shí)現(xiàn)三方共同繳納的方式經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和文化的差異，引起實(shí)際給付比例差異工業(yè)化國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)比例見(jiàn)P75我國(guó)實(shí)施社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶(hù)相結(jié)合社會(huì)保險(xiǎn)基金的繳納方式

你還記得社會(huì)保險(xiǎn)基金的籌集方式嗎短期支付項(xiàng)目選擇現(xiàn)收現(xiàn)付制長(zhǎng)期支付項(xiàng)目可采用基金完全積累制和部分積累制社會(huì)保險(xiǎn)基金的支付方式

社會(huì)保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)按照法律規(guī)定的條件、標(biāo)準(zhǔn)和方式支付各類(lèi)社會(huì)保險(xiǎn)金，以保障實(shí)現(xiàn)基本生活目標(biāo)

社會(huì)保險(xiǎn)基金的平衡人口精算經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)法律制度第二節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理為實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基本目標(biāo)和制度的穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)行條件、管理模式、投資營(yíng)運(yùn)、監(jiān)督管理進(jìn)行規(guī)劃和系統(tǒng)管理社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的主要內(nèi)容社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的法律體系社會(huì)保險(xiǎn)基金管理模式選擇社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資營(yíng)運(yùn)社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)管社會(huì)保險(xiǎn)基金管理與財(cái)政金融的互動(dòng)效應(yīng)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的內(nèi)外部條件的協(xié)調(diào)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的意義

有助于社會(huì)保險(xiǎn)制度的正常穩(wěn)定運(yùn)行有助于減輕政府日益增大的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用負(fù)擔(dān)有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展社會(huì)保險(xiǎn)基金管理模式比較

管理模式措施代表國(guó)家信托基金委托給某一專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)管理，并負(fù)責(zé)基金投資營(yíng)運(yùn)美國(guó)、日本基金會(huì)基金會(huì)負(fù)責(zé)實(shí)施基金管理和投資營(yíng)運(yùn)新加坡商業(yè)經(jīng)營(yíng)性政府規(guī)劃并授權(quán)的基金公司組織實(shí)施社會(huì)保險(xiǎn)智利和一些拉美國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)基金管理模式比較

社?；鸸芾硗緩骄唧w措施特點(diǎn)財(cái)政集中型建立社會(huì)保障預(yù)算或者直接列入財(cái)政預(yù)算政府作為多元分散型委托金融機(jī)構(gòu)管理效益高，風(fēng)險(xiǎn)大專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)型相對(duì)獨(dú)立的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)管理獨(dú)立性第三節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的投資運(yùn)營(yíng)

社?；鹜顿Y營(yíng)運(yùn)的結(jié)構(gòu)和方向政府債券金融資產(chǎn)各類(lèi)貸款有形資產(chǎn)我國(guó)社保基金運(yùn)營(yíng)

截止2000年末，全國(guó)社?；鹂偭繛?00億元，均為財(cái)政撥款，2000全年總收益金額約為1,700萬(wàn)元。截止2001年12月31日，社?；鹳Y產(chǎn)總額805.09億元，國(guó)債占比32.82％，銀行存款占比64.59％

2001年12月13日《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定社保基金投資基金、股票比例最高可達(dá)總資金量40％，國(guó)債比例最高可達(dá)40％，企業(yè)債、金融債比例最高可達(dá)10％，銀行存款最少不低于資金總量的10%，在一家銀行的存款不得高于社?；疸y行存款總額的50％2002年，社?；鹑胧匈Y金僅為12.66億元，全部用于投資中國(guó)石化新股

2007年末，社?；鹪贏股流通市值中占比0.81%我國(guó)社保基金運(yùn)營(yíng)2008年12月31日，社保基金的資產(chǎn)總額為5,623.70億元，自成立以來(lái)的累計(jì)投資收益額1,598.11億元，年均投資收益率為8.98％截止2009年6月30日，社?；鸪止墒兄禐?.02億元，同期A股總流通市值為8.97萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金占A股流通市值的0.22%截至2009年12月31日，社?；鸶鞔箢?lèi)資產(chǎn)的占比情況：固定收益資產(chǎn)40.67%、境內(nèi)股票25.91%、境外股票6.54%、實(shí)業(yè)投資20.54%、現(xiàn)金及等價(jià)物6.34%2010年全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金和生育保險(xiǎn)基金總收入18646.4億元，比上年增長(zhǎng)15.7%；總支出14810.9億元，比上年增長(zhǎng)20.4%我國(guó)社?；疬\(yùn)營(yíng)——財(cái)政補(bǔ)助2009年，各級(jí)財(cái)政對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金補(bǔ)助1777億元，比上年增長(zhǎng)9%。其中中央財(cái)政安排企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)助資金1326億元，比上年增長(zhǎng)18%為幫助解決中央及中央下放地方政策性關(guān)閉破產(chǎn)國(guó)有企業(yè)退休人員和地方依法破產(chǎn)國(guó)有企業(yè)退休人員參加城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)，統(tǒng)籌解決其他關(guān)閉破產(chǎn)企業(yè)退休人員和困難企業(yè)職工納入城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)問(wèn)題，中央財(cái)政在2008年安排80億元專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金基礎(chǔ)上，2009年又安排289億元2009年，地方財(cái)政對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的補(bǔ)助超過(guò)20億元的有遼寧、吉林、黑龍江、上海、江蘇、湖北和湖南等7個(gè)省份。其中，地方財(cái)政補(bǔ)助最高的是上海市，為73億元；增長(zhǎng)最快的是西藏自治區(qū)，比上年增長(zhǎng)102%什么是社會(huì)保障基金？全國(guó)社會(huì)保障基金是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中管理的社會(huì)保障基金。強(qiáng)化社會(huì)保險(xiǎn)基金投資規(guī)劃從法律角度嚴(yán)格投資規(guī)劃

投資比例、安全警戒線(xiàn)投資收益數(shù)額與稅收優(yōu)惠資產(chǎn)管理與負(fù)債管理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則完善社?；鸸芾淼耐獠凯h(huán)境

經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的發(fā)展完善法律體系

如何有效激勵(lì)企業(yè)和個(gè)人繳納社會(huì)保險(xiǎn)金？第四節(jié)社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管

國(guó)家授權(quán)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)依法對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金收繳、安全營(yíng)運(yùn)、基金保值增值等過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理，以確保社會(huì)保險(xiǎn)基金正常穩(wěn)定運(yùn)行的制度和規(guī)則體系社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管的內(nèi)容

選擇社?；馉I(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)(whochoose?Choosewhom?)制定監(jiān)管規(guī)則設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)體系實(shí)施監(jiān)管:現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督

現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督是監(jiān)督機(jī)構(gòu)派人到被監(jiān)督單位對(duì)基金管理水平、基金資產(chǎn)質(zhì)量、基金收益水平、基金流動(dòng)性等進(jìn)行全面檢查或?qū)ｍ?xiàng)檢查現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督包括日常監(jiān)督（在日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中開(kāi)展的定期或不定期的基金監(jiān)督工作）、專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)督（針對(duì)某項(xiàng)具體問(wèn)題而開(kāi)展的基金監(jiān)督）和挪用基金案件的檢查處理非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督：監(jiān)督機(jī)構(gòu)通過(guò)報(bào)表分析，對(duì)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)管理運(yùn)營(yíng)基金的活動(dòng)進(jìn)行全面、動(dòng)態(tài)的監(jiān)控，了解基金管理的狀況、存在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)因素，發(fā)現(xiàn)異常情況及時(shí)采取防范和糾正措施。非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督，依靠經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)送的數(shù)據(jù)，進(jìn)行多方面的分析、測(cè)算并加以管制

社會(huì)保險(xiǎn)基金賬戶(hù)的監(jiān)管

對(duì)基金征繳、基金支出和基金結(jié)余情況的監(jiān)督檢查，也可以說(shuō)是對(duì)基金收入戶(hù)、基金支出戶(hù)和基金結(jié)余戶(hù)（財(cái)政專(zhuān)戶(hù)）的監(jiān)督檢查?；鹫骼U監(jiān)督。監(jiān)督企業(yè)繳費(fèi)行為，有無(wú)少報(bào)參保人數(shù),少報(bào)工資總額、故意少繳或不繳費(fèi)；經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征繳的保險(xiǎn)費(fèi)是否及時(shí)足額繳入收入戶(hù)管理，有無(wú)不入帳，搞體外循環(huán)或被擠占挪用；收入戶(hù)資金是否按規(guī)定及時(shí)足額轉(zhuǎn)入財(cái)政專(zhuān)戶(hù)等基金支出監(jiān)督。經(jīng)辦機(jī)構(gòu)是否按規(guī)定的項(xiàng)目、范圍和標(biāo)準(zhǔn)支出基金，有無(wú)多支、少支或不支，有無(wú)挪用支出戶(hù)基金；受益人有無(wú)騙取保險(xiǎn)金行為等結(jié)余基金（財(cái)政專(zhuān)戶(hù)基金）監(jiān)督。有無(wú)擠占挪用基金、動(dòng)用基金的行為；結(jié)余基金收益狀況，是否合理安排存期以追求收益最大化；是否按規(guī)定及時(shí)足額撥入支出戶(hù)等現(xiàn)收現(xiàn)付制向積累制改進(jìn)過(guò)程中監(jiān)管問(wèn)題將突出還是淡化？社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管模式的選擇政府集中控制：直接控制委托專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管私營(yíng)化分散性管理：基金營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化管理我國(guó)應(yīng)實(shí)行什么樣的監(jiān)管模式？社?；鸸芾頎I(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)資格審定審查和鑒定(管理者的任用和監(jiān)管)審批程序和資格審查管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管通過(guò)對(duì)公司賬目財(cái)務(wù)報(bào)告的定期審查建立社?；鸨O(jiān)管的法律法則體系

建立健全的法律監(jiān)督體系

發(fā)揮社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管委員會(huì)的重要作用構(gòu)建社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管的規(guī)則體系

如何規(guī)避社保基金被挪用的行為？.（.....）成立于2004年，專(zhuān)注于企業(yè)管理培訓(xùn)。提供60萬(wàn)企業(yè)管理資料下載，詳情查看：/map.htm提供5萬(wàn)集管理視頻課程下載，詳情查看：/zz/提供2萬(wàn)GB高清管理視頻課程硬盤(pán)拷貝，詳情查看：/shop/2萬(wàn)GB高清管理視頻課程目錄下載：/12000GB.rar高清課程可提供免費(fèi)體驗(yàn)，如有需要請(qǐng)于我們聯(lián)系。咨詢(xún)電話(huà)：020-.值班手機(jī)：.網(wǎng)站網(wǎng)址：在線(xiàn)文檔：

年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！?guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類(lèi)的想像力相媲美。——美國(guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類(lèi)監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專(zhuān)用帳戶(hù)、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類(lèi)監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶(hù)和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶(hù)和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴(lài)于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門(mén)對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿(mǎn)足了市場(chǎng)上各類(lèi)投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶(hù)企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過(guò)4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來(lái)處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠(chéng)信評(píng)級(jí)AAA級(jí)，產(chǎn)生12.07億元現(xiàn)金流優(yōu)先受益權(quán)預(yù)期收益率為4.17%注：上述圖表根據(jù)該產(chǎn)品宣傳資料構(gòu)畫(huà)。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目簡(jiǎn)要分析該項(xiàng)目利用資產(chǎn)證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制、現(xiàn)金流包裝技術(shù)、以特定資產(chǎn)為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級(jí)/次級(jí)交易信用增級(jí)模式等資產(chǎn)證券化思路，通過(guò)華融公司向投資者轉(zhuǎn)讓信托項(xiàng)下的優(yōu)先級(jí)受益權(quán)方式，創(chuàng)造性地吸引社會(huì)資金參與不良資產(chǎn)處置，獲得了加快資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)