光伏六大核心賽道全梳理

光伏六大核心賽道全梳理2023年全球光伏新增有望達(dá)到320-360GW，同比增長(zhǎng)33.3%，亞太、歐洲、美國(guó)是主要增量市場(chǎng)。2023我國(guó)光伏年新增裝機(jī)有望超過120GW，同比增長(zhǎng)29.7%，光伏市場(chǎng)有望維持高增態(tài)勢(shì)?！敖当驹鲂?、科技創(chuàng)新”推進(jìn)光伏新技術(shù)迭代不斷、使下游加速擴(kuò)產(chǎn)。光伏新技術(shù)的研究把握大方向上的確定性，重點(diǎn)聚焦于長(zhǎng)期趨勢(shì)確定，技術(shù)階段主要是“0到1”和“1到N”。

新技術(shù)環(huán)節(jié)中，電池+組件設(shè)備有望成為技術(shù)迭代機(jī)會(huì)最多的環(huán)節(jié)，同時(shí)電池設(shè)備的核心零部件+HJT漿料國(guó)產(chǎn)替代有望成為下一個(gè)階段的重要突破口。

本文梳理了光伏各環(huán)節(jié)存在的新技術(shù)變化作為2023年重點(diǎn)跟蹤方向。01

電池TOPCon電池、HJT電池、鈣鈦礦電池

N型替代P型是光伏產(chǎn)業(yè)鏈近幾年的主旋律。從2022年起，N型產(chǎn)品呈規(guī)?；饾u推向市場(chǎng)，對(duì)PERC進(jìn)行替代。新一輪主流技術(shù)路線從P型向N型的切換，對(duì)主產(chǎn)業(yè)鏈、輔材耗材、設(shè)備等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局也會(huì)產(chǎn)生重要的影響。目前由于PERC電池迫近理論效率極限，以TOPCon、HJT、IBC為代表的N型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)提速，產(chǎn)業(yè)化元年正式開啟。鈣鈦礦單結(jié)及疊層電池憑借高效率、低成本等應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，技術(shù)研發(fā)持續(xù)突破。第一代電池技術(shù)（2016年之前）為常規(guī)Al-BSF鋁背場(chǎng)電池：背面沉積一層鋁膜，電池效率損失來(lái)自于背面全金屬的復(fù)合。第二代電池技術(shù)（2017至今）為P型PERC及PERC+電池：背面氧化鋁鈍化層，增加長(zhǎng)波光吸收、降低電子復(fù)合，是目前主流產(chǎn)品。第三代電池技術(shù)（產(chǎn)業(yè)化元年開啟）為N型高效電池技術(shù)：包括TOPCon、HJT、IBC電池等，其鈍化接觸技術(shù)減少接觸復(fù)合。N型技術(shù)路線的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上是效率和成本的競(jìng)爭(zhēng)，因此在PERC技術(shù)全球仍占主流且產(chǎn)能過剩、TOPCon與HJT技術(shù)效率（主要反映到組件端）尚打平手的前提下，成本的高低對(duì)于N型技術(shù)的選擇尤為重要。預(yù)計(jì)2023年，綜合成本較低的TOPCon仍將領(lǐng)銜高效電池技術(shù)路徑，同時(shí)隨著HJT平價(jià)推進(jìn)，HJT后續(xù)發(fā)展空間可觀。TOPCon電池當(dāng)前TOPCon率先發(fā)力量產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先，且2023年有望實(shí)現(xiàn)100GW以上的產(chǎn)能落地，進(jìn)入對(duì)原有電池技術(shù)的替代階段。TOPCon單GW新建及升級(jí)投資較低，對(duì)比HJT的單GW投資4-4.5億元成本優(yōu)勢(shì)顯著，后續(xù)還可以通過良率提高和國(guó)產(chǎn)化銀漿的替代進(jìn)一步降本，因此在2-3年內(nèi)預(yù)計(jì)TOPCon會(huì)占據(jù)N型電池市場(chǎng)主流地位。

TOPCon設(shè)備玩家主要包括拉普拉斯（LPCVD成熟方案供應(yīng)商）、捷佳偉創(chuàng)（PECVD、LPCVD、硼擴(kuò)等均有布局）、普樂（LPCVD）、帝爾激光（N型激光摻雜設(shè)備）、奧特維（N型激光摻雜設(shè)備）、金辰股份（PECVD）等。TOPCon單GW投資額、設(shè)備占比及競(jìng)爭(zhēng)格局：TOPCon電池廠商主要包括晶科能源、中來(lái)投份、晶澳科技、天合光能、潤(rùn)陽(yáng)股份、鈞達(dá)股份、協(xié)鑫集成、億晶光電、沐幫高科、皇氏集團(tuán)、一道新能、大恒能源等。TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)劃情況（不完全統(tǒng)計(jì)）：資料來(lái)源：公司公告、西南證券、行行查HJT電池

HJT電池技術(shù)路線清晰，優(yōu)勢(shì)明顯，各項(xiàng)性能指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)異，降本提效空間大。雖然HJT電池與TOPCon電池在極限效率上相差不大，但是HJT工藝流程更加簡(jiǎn)單并且未來(lái)可于鈣鈦礦形成疊層電池，實(shí)現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)換效率。短期來(lái)看，N型TOPCon電池由于可以在PERC電池的產(chǎn)能基礎(chǔ)上升級(jí)，減少改造成本從而具備短期的成本優(yōu)勢(shì)。但從中長(zhǎng)期看，TOPCon電池的降本增效路線遠(yuǎn)不如HJT電池清晰。HJT設(shè)備玩家主要包括邁為股份（HJT整線設(shè)備供應(yīng)商）、鈞石能源（HJT整線設(shè)備供應(yīng)商）、捷佳偉創(chuàng)（HJT整線設(shè)備供應(yīng)商）、理想能源（PECVD）、金辰股份（PECVD）、帝爾激光（激光轉(zhuǎn)印設(shè)備）。鈣鈦礦電池

鈣鈦礦電池是利用鈣鈦礦型材料作為吸光層的新型化合物薄膜太陽(yáng)能電池。鈣鈦礦是最具潛力的未來(lái)電池技術(shù)路徑，可制成自身疊層，或是與HJT疊層，最高理論轉(zhuǎn)化效率突破45%。HJT與鈣鈦礦等新電池技術(shù)及配套的成本優(yōu)化技術(shù)方案在2023年有望迎來(lái)快速發(fā)展期。鈣鈦礦疊層電池：來(lái)源：AdvancedFunctionalMaterials鈣鈦礦電池中各功能膜層材料選型多樣，各家鈣鈦礦電池生產(chǎn)商的工藝選型、設(shè)備構(gòu)成也存在差異。但總體上鈣鈦礦電池的制造離不開磁控濺射設(shè)備、RPD、涂覆機(jī)、蒸鍍機(jī)、激光設(shè)備等。目前鈣鈦礦電池處于量產(chǎn)前夕，由于鈣鈦礦電池生產(chǎn)商大多不具備制造設(shè)備的能力，在產(chǎn)業(yè)化初期鈣鈦礦電池產(chǎn)能的增長(zhǎng)將使鈣鈦礦電池設(shè)備商受益。隨著鈣鈦礦電池技術(shù)不斷提升，未來(lái)鈣鈦礦電池滲透率也將隨之增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年鈣鈦礦電池滲透率為0.1%，2030年鈣鈦礦電池滲透率有望增長(zhǎng)至30%。鈣鈦礦相關(guān)技術(shù)環(huán)節(jié)涉及主要廠商：資料來(lái)源：民生證券xBC電池

頭部電池廠商已經(jīng)開始布局xBC電池，但是2022年有少量產(chǎn)能落地。

具體來(lái)看，隆基綠能HPBC總產(chǎn)能規(guī)劃超過40GW，包括西咸基地通過技術(shù)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)接近30GW產(chǎn)能，以及泰州和銀川等項(xiàng)目，2023Q2將有30多GW的項(xiàng)目滿產(chǎn)。愛旭股份于2021年發(fā)布了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的基于IBC技術(shù)的ABC電池，共計(jì)規(guī)劃N型ABC產(chǎn)能52GW（珠海基地26GW+義烏基地26GW），其中珠?；?.5GW量產(chǎn)項(xiàng)目已于今年三季度建成投產(chǎn)。行業(yè)需求的快速爆發(fā)及現(xiàn)有技術(shù)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)將加快新技術(shù)廠商推進(jìn)步伐。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間，多種N型技術(shù)路線將競(jìng)相發(fā)展，共同形成對(duì)P型電池的迭代。02

金剛線鎢基金剛線

金剛線主要用于光伏硅料切割環(huán)節(jié)，盈利水平高。其切割效果直接影響硅片的質(zhì)量及光伏組件的光電轉(zhuǎn)換性能，對(duì)光伏降本影響重大。光伏用鎢絲盡管有較多瑕疵，但潛力較大，處于產(chǎn)業(yè)化初期；碳鋼絲盡管成熟，但潛力已幾乎到極限?！按蟪叽?薄片化”已成為硅片環(huán)節(jié)的主要發(fā)展方向，也是金剛線母線向鎢絲轉(zhuǎn)換的催化劑。這就要求金剛線在更細(xì)的情況下，具備更高的切割力和破斷力。產(chǎn)業(yè)鏈中引起母線變革的上游鎢絲頭部廠商包括中鎢高新、廈門鎢業(yè)等；金剛線頭部公司包括美暢股份、高測(cè)股份、產(chǎn)能高速擴(kuò)張的恒星科技、以及率先實(shí)現(xiàn)鎢基金鋼線批量供應(yīng)的岱勒新材等。03

銀漿/電鍍銅低溫銀漿、銀包銅、電鍍銅

光伏銀漿行業(yè)正處于“整體需求穩(wěn)步增長(zhǎng)+低溫銀漿高速增長(zhǎng)+國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升”三期疊加的發(fā)展階段。隨著HJT方案對(duì)于銀漿消耗量的大幅提升，銀漿供給未來(lái)可能存在擔(dān)憂，能夠完全解決對(duì)銀的需求問題是更多組件廠商更終極的目標(biāo)。主流光伏銀漿廠商在低溫銀漿領(lǐng)域的進(jìn)展：蘇州固锝研發(fā)的新一代高效低量快速印刷低溫銀漿產(chǎn)品在耗量降低近30%，印刷速度快20%的情況下還能保持轉(zhuǎn)換效率的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了向鉅能等客戶的大批量供貨；帝科股份計(jì)劃投資約4億元建設(shè)年產(chǎn)5000噸硝酸銀項(xiàng)目、年產(chǎn)2000噸金屬粉項(xiàng)目、年產(chǎn)200噸電子級(jí)漿料項(xiàng)目，通過一體化布局進(jìn)一步降低成本，同時(shí)加強(qiáng)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和加速銀粉的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。銀包銅有望成為近一兩年的銀漿主流降本技術(shù)，當(dāng)前銀漿降本銀包銅方案進(jìn)入性能/壽命測(cè)試，電鍍銅方案和設(shè)備的研發(fā)正在加速推進(jìn)。應(yīng)用銀包銅技術(shù)不需要增加產(chǎn)線設(shè)備，只需進(jìn)行漿料更換和小幅改進(jìn)。電鍍銅效率高，無(wú)壽命風(fēng)險(xiǎn)，隨著設(shè)備和工藝成熟，后期有望替代銀包銅，成為最終方案。東威科技、太陽(yáng)井、捷得寶等正在開發(fā)HJT電鍍銅設(shè)備。邁為與SunDrive合作，多次打破銅電鍍HJT電池效率紀(jì)錄。04

膠膜POE膠膜

TOPCon等N型電池快速量產(chǎn)，帶來(lái)POE需求提升。EVA憑借較佳的光學(xué)性能、粘結(jié)性、成本相對(duì)低廉且適配P型電池組件結(jié)構(gòu)，是當(dāng)前市場(chǎng)上最主流的光伏膠膜。N型電池與組件對(duì)防水性要求提高，而POE以其更好的水汽阻隔率與耐候性能、抗PID等，與N型有更好的適配性。EVA供給2023年繼續(xù)緊缺并有望在2024年緩解，POE預(yù)計(jì)將在2023/2024年持續(xù)緊缺。光伏膠膜市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，但新進(jìn)入者眾多。目前各大膠膜廠已實(shí)現(xiàn)上市融資并加大擴(kuò)產(chǎn)速度，有能力鎖定緊缺上游資源的膠膜企業(yè)將持續(xù)擴(kuò)大市占率優(yōu)勢(shì)。截至2021年底，行業(yè)內(nèi)龍頭福斯特市占率過半，達(dá)54%，東方日升子公司斯威克市占率達(dá)17%，海優(yōu)新材市占率達(dá)15%，賽伍技術(shù)和上海天洋等廠商也占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。同時(shí)二線廠商也在積極擴(kuò)產(chǎn)之中，產(chǎn)能有望大幅提升。光伏膠膜企業(yè)在POE膠膜的進(jìn)展情況：福斯特針對(duì)高效TOPCon電池、HJT電池、SMBB組件、IBC組件等新技術(shù)推出了多系列封裝材料組合解決方案。海優(yōu)新材TOPCON單層POE膠膜已開始批量供貨，根據(jù)TOPCON的單玻、雙玻組件類型公司均可提供不同新型膠膜解決。賽伍技術(shù)針對(duì)TOPCon電池組件，公司的TOPCon專用POE膠膜在部分一線組件廠商已測(cè)試合格，開始小批量試用。鹿山新材設(shè)立鹿山新材光伏產(chǎn)業(yè)基地及光電新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基地項(xiàng)目，包括光伏膠膜的研發(fā)及生產(chǎn)，尤其是更適用于N型組件的POE膠膜。05

焊帶SMBB、低溫焊帶

光伏焊帶主要應(yīng)用于光伏組件，隨著光伏組件行業(yè)集中度的不斷提升，光伏焊帶行業(yè)集中度亦將逐步提升。焊帶技術(shù)方向是“細(xì)化”，將來(lái)更是要求“低溫”，核心原因是可以配合組件提效降本。隨著組件技術(shù)的迭代，焊帶先由矩形變?yōu)閳A形，再逐步由目前的0.3mm左右的線徑逐步迭代到0.25mm左右，再到0.2mm。目前的0.3mm左右線徑主要與P型電池搭配，組件是MBB，可以稱為MBB焊帶。MBB是目前主流的組件技術(shù)路線。23年開始，0.25mm及更細(xì)的線徑（0.2mm）將與N型Topcon同時(shí)放量，組件是SMBB（超級(jí)多主柵），可以稱為SMBB焊帶。受到光伏需求高景氣、多主柵滲透率提升拉動(dòng)，SMBB應(yīng)用進(jìn)程提速。預(yù)期SMBB焊帶市場(chǎng)占比由22年的9%上升至23年的15%，緊跟N型TOPCon放量步伐。低溫焊帶是未來(lái)焊帶升級(jí)方向。常規(guī)焊帶的焊接溫度高，難以滿足HJT電池組件封裝需求，低溫焊帶將解決工藝難題。再往后，隨著HJT電池片的放量，低溫焊帶的用量將會(huì)加速。光伏焊帶市場(chǎng)具備小而美特點(diǎn)，行業(yè)呈現(xiàn)雙龍頭格局，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。宇邦新材以16.5%的市占率位列第一，同市占率10.20%排名第二；其它廠商太陽(yáng)科技、泰力松、威騰股份、易通科技、愛迪新能的市場(chǎng)份額較為分散。隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，原材料占比較高的焊帶環(huán)節(jié)將在資金壁壘產(chǎn)生差異性，擁有便捷融資能力和領(lǐng)先研發(fā)實(shí)力的CR2公司市占率有望提升。行行查，，，查行業(yè)數(shù)據(jù)，就用行行查小程序06

接線盒芯片接線盒芯片接線盒、智能接線盒是二極管接線盒的下一代產(chǎn)品。芯片澆筑接線盒擁有更好的性能與更高盈利能力。芯片澆