VIE協(xié)議控制模式案例

VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介協(xié)議控制”模式也被稱為“新浪模式”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而將境內(nèi)權(quán)益轉(zhuǎn)移至境外，之后再由境外離岸公司申請(qǐng)?jiān)诰惩饽匙C券交易所上市。紅籌上市海外架構(gòu)如下：BVI1BVI1開曼公司香港公司BVI2BVI3…NASDAQ或NYSE主板上市境外境內(nèi)內(nèi)資企業(yè)外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）100%100%IPO協(xié)議控制協(xié)議控制模式紅籌上市的優(yōu)點(diǎn)：成功繞過(guò)十號(hào)文中關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)須報(bào)商務(wù)部的條文要求,可以實(shí)現(xiàn)海外直接IPO上市，已經(jīng)有較多成功案例。可直接實(shí)現(xiàn)海外IPO上市，不用借殼，從而為企業(yè)節(jié)省大筆買殼費(fèi)用。此模式下企業(yè)不用補(bǔ)交稅款。WFOE公司與境內(nèi)公司之間為協(xié)議控制關(guān)系，無(wú)股權(quán)或資產(chǎn)上的任何關(guān)聯(lián)。內(nèi)資企業(yè)由WFOE公司途經(jīng)香港離岸公司，將利潤(rùn)并入開曼公司報(bào)表。右圖上方BVI公司全部由內(nèi)資企業(yè)股東個(gè)人成立，不用代持或原股東轉(zhuǎn)換國(guó)際身份。此架構(gòu)既可以前期用于完成私募融資,又可直接IPO.成功案例分析現(xiàn)代傳播：民營(yíng)傳媒公司的上市路徑2023年的9月9日，純民營(yíng)傳媒公司現(xiàn)代傳播（HK0072）在港交所正式IPO，成為首家民營(yíng)傳媒上市公司。對(duì)于現(xiàn)代傳播的上市，《紐約時(shí)報(bào)》撰文稱邵忠為“中國(guó)第一個(gè)民營(yíng)媒體企業(yè)家”。顯然，現(xiàn)代傳播的上市具有某種象征意義，《南方周末》甚至報(bào)道稱：“在中國(guó)，媒體上市始終是一個(gè)敏感話題，也許正因?yàn)榇?，作為首家赴港上市的?nèi)地民營(yíng)媒體公司，現(xiàn)代傳播格外招人注目?！爆F(xiàn)代傳播，外界熟悉這家企業(yè)的人或許不多，但提及擁有“國(guó)內(nèi)第一時(shí)尚周報(bào)”頭銜的《周末畫報(bào)》，卻是擁有廣泛的知名度?，F(xiàn)代傳播即為《周末畫報(bào)》的幕后經(jīng)營(yíng)方。除了《周末畫報(bào)》，現(xiàn)代傳播還同時(shí)經(jīng)營(yíng)著《優(yōu)家畫報(bào)》、《新視線》、《號(hào)外》、《健康時(shí)尚》等7本刊物，除了《號(hào)外》在香港出版外，其余皆為國(guó)內(nèi)期刊。買由于腹政府場(chǎng)對(duì)傳雞媒行垃業(yè)的案管制量，在妙國(guó)有寫傳媒茫企業(yè)盛都鮮拉有上腰市的偷背景初下，楚邵忠貼的現(xiàn)菠代傳嬌播能工夠突蜘破體癢制實(shí)姻現(xiàn)境謹(jǐn)外上屬市，負(fù)必定山要引揭起人俱們的埋關(guān)注震。和僵一般思國(guó)有歇傳媒訂企業(yè)書（如脂北青卡傳媒蹦HK蛛10制00吼）僅做僅將握廣告蹲部門添剝離胞出來(lái)居獨(dú)立壘上市淘不同掙的是稈，現(xiàn)振代傳褲播將暈采編體、發(fā)震行、謊廣告貪整體攏打包砌上市份了。盈這無(wú)腔疑是花一次夢(mèng)大膽去而有放效的尖政策塌突破鈴。學(xué)運(yùn)作確模式共——暖與國(guó)宗有出賄版單幟位合脖作廁要說(shuō)嘴清楚環(huán)現(xiàn)代耍傳播俘的整位個(gè)上丟市架繳構(gòu)安柜排，塔首先塔得要辱說(shuō)清靈楚其園作為敗民營(yíng)披傳媒繳公司拋的特代殊運(yùn)煤作模林式。饞從政陵策層們面看葉，國(guó)儲(chǔ)家并幅未正愧式允拜許民陵?duì)I資翅本介腎入傳寬媒、易出版景行業(yè)頑（政討府不攪向民害營(yíng)企萌業(yè)授社出出絹版許暫可證女、刊腹號(hào)）覺(jué)，所容以民蟲營(yíng)資腸本一昨般都打是通烘過(guò)某蘿些特響殊方責(zé)式，滋變相酬介入抬進(jìn)去蓋的。大比如老，民眼營(yíng)資疏本和諒國(guó)有桑的報(bào)層社、撲雜志本社等極出版菊單位蜘，合纖資設(shè)岸立傳圓媒公參司，蕩由傳宰媒公恢司獲誕得報(bào)街社、禽雜志舞社的竊獨(dú)家板廣告賣經(jīng)營(yíng)希權(quán)，涉而采腳編、姐發(fā)行牙仍然但控制車在國(guó)衡有出開版單社位手欲中（協(xié)即由蕩政府架授出紛的出鳴版許賤可證可、刊筒號(hào)等稅，必泊須由蔑國(guó)有碼單位遠(yuǎn)持有淋）。碗這就地相當(dāng)忠于民敏營(yíng)資五本僅視僅入練股了邀國(guó)有執(zhí)報(bào)社極、雜犧志社妹的廣架告部阻門，食因而盜只能秤介入狀廣告聰?shù)倪\(yùn)疼營(yíng)，陣而不剃得干案涉采葡編的濃運(yùn)作緞。膏而現(xiàn)壟代傳稈播則顛是更土進(jìn)一讀步，監(jiān)它直芝接與飼國(guó)有掘出版千單位擇簽訂朱系列艷協(xié)議茂，獲盲得國(guó)浸有出以版單胸位旗蔽下刊武物的鉆獨(dú)家擊廣告耗經(jīng)營(yíng)漸權(quán)、糟獨(dú)家研發(fā)行液權(quán)，流然后挽按年地度向衣國(guó)有廚出版?zhèn)葐挝宦抵Ц哆呝M(fèi)用冒，并季且，駕作為拖免費(fèi)晴的疑“縮增值存服務(wù)蕉”患，由吐現(xiàn)代悟傳播漿向國(guó)趣有出欺版合輪作方惱全面德提供奇期刊蜓內(nèi)容要（國(guó)謝有出礦版單駛位保霜留刊備物內(nèi)丑容的杰終審番權(quán)）蝶。通氣過(guò)這君些協(xié)護(hù)議條熟款的奇安排駛之后泡，現(xiàn)企代傳蜂播便悅可以泊自主送決定油合作生刊物錄的采挪編、軌廣告甜、發(fā)蔽行等播事項(xiàng)成。窄前段到話語(yǔ)軍咬文設(shè)嚼字合、并凈不好粘理解綢，通也俗地逼說(shuō)這池種模袋式就惜相當(dāng)脂于，絞國(guó)有證出版估單位餓向現(xiàn)餐代轉(zhuǎn)袋播狠“認(rèn)出租俱”臭刊號(hào)羅、出籍版許乖可證趙（注訓(xùn)：在柄法律溉上并肚不表族現(xiàn)為奇刊號(hào)娛、出償版許那可證援出租瞧行為喊），吸剩余前的事問(wèn)情由?，F(xiàn)代雜傳播柱全權(quán)坑去打陸理。椅顯然軋，這梨種模刮式比蘿一般罪的入笑股國(guó)松有出甘版單肺位的膝廣告遷子公導(dǎo)司，像能夠完獲得如更大扭的經(jīng)忠營(yíng)自冰主性慰。送19夢(mèng)99抖年，幸邵忠于開始市與廣院東嶺換南美旱術(shù)出京版社肝合作練運(yùn)營(yíng)爺《周普末畫劈報(bào)》雀，之奇后陸項(xiàng)續(xù)與欠多家由國(guó)有馬出版斃單位從合作偉運(yùn)營(yíng)滔了饒7腎本刊臘物。線各刊弓物合耳作期堡從屋6印年到殼27辣年不事等，糊且邵每忠擁澆有優(yōu)詳先續(xù)師約腸權(quán)。槽為了恰經(jīng)營(yíng)你這些謊合作華的刊松物，絹邵忠境陸續(xù)折在設(shè)勢(shì)立一脫系列稻公司獄，如牌圖一刷所示垃。他帶將這們些公漆司分躬成三周個(gè)系悄列：鼻“襲珠海歉銀狐候”肯及其輸子公若司、逢“斗廣州鄭現(xiàn)代進(jìn)資訊瞞”削及其磨子公貫司、征“撈廣州呀現(xiàn)代支圖書岔”券，這騰三個(gè)欲系列圓被賦役予了但不同符的業(yè)后務(wù)功耕能。附廣州南現(xiàn)代餐資訊優(yōu)專門錄從事度所有桶刊物有的采猛編業(yè)檔務(wù)，匙珠海問(wèn)銀狐倘全權(quán)壩負(fù)責(zé)蕩所有班刊物葬的廣卡告經(jīng)邁營(yíng)，矩廣州之現(xiàn)代夜圖書飾則負(fù)柴責(zé)所誦有刊甲物的掙發(fā)行劑業(yè)務(wù)古。因肯而，瘦邵忠損的三急大公吼司分肝擔(dān)了鼓旗下握媒體湊的三誘大業(yè)刑務(wù)版舞塊。飾這三僻大公疼司及射其子焦公司咱組成槍了邵老忠運(yùn)娘營(yíng)媒債體的訪實(shí)體完。其球具體筋的分逝工協(xié)納作及梁運(yùn)營(yíng)腥模式懂如圖脊二所射示。灣上市裹架構(gòu)吹——火協(xié)議款控制級(jí)模式歷正是迎以前切述的顯特殊鳴方式雀，邵宏忠以礙民營(yíng)縫資本恐的身缸份，瘋介入寒到了矮國(guó)內(nèi)蒜的傳米媒業(yè)啄。隨服著其型業(yè)務(wù)充規(guī)模查的不門斷擴(kuò)諷大，誠(chéng)特別學(xué)是《貓周末陵畫報(bào)男》的擋強(qiáng)大涂盈利怒能力永，僚20界09純年現(xiàn)炒代傳罩播開淋始著躺手于木香港冤上市瓶的籌縫備工粥作。毒但是棕根據(jù)發(fā)國(guó)內(nèi)黑的政驗(yàn)策，門傳媒蠅出版左業(yè)是才禁止拐外資追進(jìn)入或的行隸業(yè)。泳比如淺，其汪中專具門從摟事內(nèi)鞠容采遭編的貧“察廣州和現(xiàn)代劈資訊踢”挽更是淘絕對(duì)膨禁止俯外資泊介入脊。如承果現(xiàn)襖代傳梅播到水香港哲上市索，意鐘味著湯境外韻投資海人將誠(chéng)成為獎(jiǎng)現(xiàn)代疫傳播舍的股亮東，繩這顯訴然是避有違肉中國(guó)蠻法律授的。程作為笑國(guó)內(nèi)筑媒體懇上市皂先例匯的《湯北京升青年姐報(bào)》爺，也斥只是葡將報(bào)麗社的墓廣告刻業(yè)務(wù)謀剝離端出來(lái)領(lǐng)，成金立子興公司乏“盾北青橋傳媒搖”肉再由煤其申減請(qǐng)上憶市。誦這樣淺就僅抹僅是顆將廣紀(jì)告部角門上航市了眾，內(nèi)改容編有輯版憐塊依碧然留鹿在了切北青逝傳媒歲的股泳東北給京青汗年報(bào)陡社內(nèi)萬(wàn)部。灑從而話避開分國(guó)內(nèi)啊政策豬的限槍制。俯但是突，后快續(xù)的心事實(shí)四證明脖，北拐青傳聯(lián)媒這言種將菌一個(gè)善有機(jī)鍵整體工人為征切割桌開來(lái)獄再行魄上市涂的模安式，由并未顯得到見(jiàn)香港桂資本填市場(chǎng)冊(cè)的認(rèn)區(qū)可。爪編輯粥業(yè)務(wù)徹未能顯注入挽到上撿市公唐司體為內(nèi)，昌給上唉市公恢司的稈進(jìn)一聰步發(fā)仁展帶革來(lái)諸搜多阻裳礙，耀同時(shí)爽上市諸公司壁和股菊東北潛京青幣年報(bào)咽社存餓有大翁量關(guān)碰聯(lián)交脈易。邀這些同都使善得投降資人水不看越好北揭青傳誘媒的收后續(xù)掘發(fā)展總，因誤而，鞠北青可傳媒班上市姥以來(lái)注其股溝價(jià)一儲(chǔ)路下蔬跌，壁再融義資能獵力也捷幾乎差喪失末。定邵忠仁顯然絕不愿仁意以賽北青抹傳媒叛這種缸模式陽(yáng)上市愁，他液有意隨將編勾輯、衡廣告巾、發(fā)不行等撓業(yè)務(wù)評(píng)進(jìn)行緩整體釣上市詞。那愁么如怕何規(guī)粥避頑“題外資烘不得老介入散編輯山業(yè)務(wù)尺”六的政花策限南制？芬對(duì)此中，現(xiàn)笨代傳接播采會(huì)取了勝“填協(xié)議肌控制討”藍(lán)的上溝市模忠式。折如圖征三所皇示，擇邵忠披先前火已經(jīng)島在經(jīng)亞營(yíng)實(shí)程體之鍵外，常設(shè)立示了系涉列跨薯境控嫂股公涂司，屬然后泡通過(guò)條離岸錯(cuò)公司執(zhí)控股案的梢“零珠海戴科技蘭”感與境腥內(nèi)的藝經(jīng)營(yíng)言實(shí)體丈公司珠及其穿股東太邵忠凈簽訂享系列寸協(xié)議燕。這句就使令得似“拾珠海如科技蠟”譽(yù)以協(xié)聾議的殖方式瓦完全放控制蛾境內(nèi)按的經(jīng)尼營(yíng)實(shí)屈體，道不僅脹能夠笑獲得摟境內(nèi)律經(jīng)營(yíng)即實(shí)體屈的所吸有收垮益，捎而且及達(dá)到鏈等同鉗于綢“赴全資丈控股男”澆的實(shí)究際效疫果。副這樣崇，表狹面上庫(kù)看，戰(zhàn)境內(nèi)侄經(jīng)營(yíng)間實(shí)體迷的股義權(quán)并茂沒(méi)有柴納入泛到上鵝市體危系內(nèi)努（從點(diǎn)而規(guī)炒避了競(jìng)外資染不得位入股筍國(guó)內(nèi)輝的出跟版實(shí)瞞體的蝦政策忽限制畝），壁但其現(xiàn)現(xiàn)金乏流、貓收益映卻完康全納弊入到柴了上死市體搞系內(nèi)刃。1.管探管理循及顧灶問(wèn)服拍務(wù)協(xié)洲議耐協(xié)議托簽訂楚方：思珠海憑科技限、經(jīng)祝營(yíng)實(shí)軟體場(chǎng)①匠協(xié)議恭內(nèi)容爹：白經(jīng)營(yíng)安實(shí)體輕將聘尋請(qǐng)珠臣?？婆菁紴樯洫?dú)家壽商業(yè)誦服務(wù)茶機(jī)構(gòu)貧，服法務(wù)內(nèi)萄容包怠括獨(dú)仙家管摧理及祥顧問(wèn)隊(duì)、客嘉戶管昆理及騰市場(chǎng)瞎推廣野咨詢戴、企壤業(yè)管短理及戴咨詢暫、財(cái)焰務(wù)咨肉詢、觀員工離培訓(xùn)杏、雜糟志出銷版的迎整體浮解決誰(shuí)方案輪等。熟為此賠，經(jīng)或營(yíng)實(shí)蜓體須陷向珠忌海科學(xué)技支套付的綢顧問(wèn)掙費(fèi)用表為，垂等同潤(rùn)于年斯度凈稅利潤(rùn)債的金煤額。懷協(xié)議憶目的挪：挪將經(jīng)屢營(yíng)實(shí)糊體的拔收益視變相椒轉(zhuǎn)移葡至上流市公哪司體壩系內(nèi)蕩。困2.關(guān)股權(quán)添質(zhì)押干協(xié)議驗(yàn)協(xié)議撿簽訂殺方：艙珠海喚科技懼、邵亂忠、蠻經(jīng)營(yíng)詞實(shí)體端協(xié)議鄉(xiāng)內(nèi)容勉：敞邵忠鉛將經(jīng)慌營(yíng)實(shí)抖體的翻所有碎股權(quán)滔質(zhì)押返給珠宇海科寒技；脅若未點(diǎn)有珠惜?？片F(xiàn)技事退先書堆面同療意，劇邵忠羊不得澡將中茶國(guó)經(jīng)喝營(yíng)實(shí)債體的穴股權(quán)歡削減鐘、出藍(lán)售、秤再抵堂押，罪并且慣珠海其科技裙有權(quán)上獲得斜已質(zhì)設(shè)押股竄權(quán)產(chǎn)尚生的名所有隆股息常；若哪經(jīng)營(yíng)撲實(shí)體瞧未向縫珠海敬科技奏支付妹顧問(wèn)繭費(fèi)用賊，珠欺?？粕⒓加蟹饳?quán)出榆售已將質(zhì)押亭的股喘權(quán)。偵協(xié)議私目的泊：旅通過(guò)休股權(quán)平質(zhì)押追的方哲式，停進(jìn)一互步確徹保經(jīng)和營(yíng)實(shí)帽體的換收益撞能順撈利轉(zhuǎn)割移至慎珠海數(shù)科技扎。珍3.菌購(gòu)股摧權(quán)協(xié)寨議吵協(xié)議稼簽訂譜方：千香港千現(xiàn)代坐傳播糕、邵科忠、覆經(jīng)營(yíng)嶄實(shí)體咽協(xié)議枯內(nèi)容宵：瘦香港欣現(xiàn)代菌傳播搬擁有幸對(duì)經(jīng)嬸營(yíng)實(shí)仙體的兵排他巖性獨(dú)染家收轎購(gòu)權(quán)榮，只挽要中朽國(guó)法殃律許級(jí)可，奴香港顫現(xiàn)代粉傳播帳有權(quán)貧在任艘何時(shí)理候，吊以象看征性牢價(jià)格交或中李國(guó)法蠟律許覽可的核最低醬價(jià)格喝，收婆購(gòu)經(jīng)唱營(yíng)實(shí)落體的受股權(quán)益。膝協(xié)議詢目的光：讀預(yù)留訓(xùn)一個(gè)丹通道靈，一轟旦國(guó)肌內(nèi)法惡律允紐許外劉資進(jìn)派入出針版?zhèn)髫?zé)媒業(yè)基，經(jīng)射營(yíng)實(shí)仍體的速權(quán)益濕將被下強(qiáng)制盛性納澆入上觀市公提司體赴系內(nèi)具。巨4.改業(yè)務(wù)枯經(jīng)營(yíng)漿協(xié)議跳協(xié)議斃簽訂身方：幫珠海懇科技離、邵向忠、遇經(jīng)營(yíng)斜實(shí)體觸協(xié)議默內(nèi)容清：匹珠海確科技汁全權(quán)津代為塑行使補(bǔ)經(jīng)營(yíng)藏實(shí)體勿的股清東權(quán)榆利；秧經(jīng)營(yíng)歲實(shí)體腿各公漠司的么董事汽及主質(zhì)要管乖理層康人員奶將由孔珠海匯科技莖提名陳；經(jīng)閉營(yíng)實(shí)議體未缸經(jīng)珠虜?？莆醇际沦Q(mào)先書拍面同右意，拴不得鄭進(jìn)行漿任何坦重大播業(yè)務(wù)緒交易薦。咳協(xié)議約目的范：松獲得析經(jīng)營(yíng)壁實(shí)體掘的董求事會(huì)驗(yàn)及業(yè)麗務(wù)控熊制權(quán)奉。忍5.宵代授受權(quán)委申托協(xié)此議那協(xié)議制簽訂己方：喜珠海查科技柿、邵證忠、胖經(jīng)營(yíng)盜實(shí)體胡協(xié)議由內(nèi)容落：示珠海蛋科技看授權(quán)夜邵忠片代表酬珠海肌科技呼行使饅股東閉權(quán)利芒，邵附忠必丙須以融珠海造科技鞋的最五佳利即益行轟事；像如果體邵忠悲不再夸是珠述?？婆考嫉娜识录垥?huì)主抗席，旨則珠搖?？岂v技可捷以授極權(quán)任良何人罵代表?yè)踔楹G科技傲行使先股東泉權(quán)利謠；邵泳忠承類諾，狀若有舟獲得纖經(jīng)營(yíng)朗實(shí)體莖的股欠息、紹資本訂利得遍，則灰須在規(guī)三天布內(nèi)出襖讓予好珠海畜科技技。坊協(xié)議胞目的曾：約防止雄邵忠擺私下丟對(duì)自影己進(jìn)剛行利康益輸貞送，童確保臉上市徐公司天的其闊他股伶東不奸受損泡。鍛6.嗚商標(biāo)姻轉(zhuǎn)讓貌協(xié)議蝦協(xié)議臉簽訂質(zhì)方：登珠海甲科技霸、廣擠州現(xiàn)欠代資等訊庸協(xié)議渴內(nèi)容唉：猜珠海扶科技禿有權(quán)齒以象握征性柔代價(jià)欠或中亭國(guó)法躺律許德可的傭最低豈金額陵，收巾購(gòu)廣琴州現(xiàn)凝代資益訊所艙持有挽的若敬干中揮國(guó)雜卵志及休業(yè)務(wù)濾的商舌標(biāo)；柔在收嬌購(gòu)以算前珠燦海科圓技可污無(wú)償崖使用抄其若戒干商異標(biāo)；什禁止靈廣州恐現(xiàn)代按資訊橫特許棋任何掘第三裝方使遙用這解些商鋪標(biāo)。才協(xié)議步目的除：減控制翻及獲濤得經(jīng)愿營(yíng)實(shí)雜體的草相關(guān)耕知識(shí)星產(chǎn)權(quán)等。番中國(guó)偵秦發(fā)尚最近僻幾個(gè)灘月以隱來(lái)，勺關(guān)于洞山西丑省政府府收巾編民棉營(yíng)煤到礦的隙事件灰，引多發(fā)了哲國(guó)內(nèi)量輿論湖的持夏續(xù)關(guān)沙注。揭輿論去皆反舉對(duì)政腐府以熔行政詳命令橡的方并式整兇合民言營(yíng)煤沸礦，材圍繞妥著“俗煤礦寄整合灣”，驢各利宗益相朵關(guān)方稅不斷竄被牽縮扯進(jìn)謝來(lái)。扁于是播乎，旁臺(tái)面賭上的棵口水嚼混戰(zhàn)跪、背超地里剖的利坊益博甚弈，末一場(chǎng)濟(jì)接一宇場(chǎng)言地上坦演著鮮。呢慶幸漸的是阿，這蚊一波暈“整穴合潮紀(jì)”，弟沒(méi)有江波及額到煤少炭產(chǎn)窄業(yè)鏈蜜下游浙的民繁營(yíng)企罪業(yè)?？欢彝谡轻勗谶@消樣的債背景寬下，旋被稱俯為“枕國(guó)內(nèi)抗最大姻民營(yíng)多煤炭斯貿(mào)易與企業(yè)門”的啦中國(guó)爸秦發(fā)焰（H筑K0普86牲6）桿在香糟港掛產(chǎn)牌上耗市了椅。族中國(guó)缸秦發(fā)章的紅腎籌上孤市，礙采取霞了相盤對(duì)特鼓殊的京“協(xié)村議控熟制”掉模式眾。一煉般而蔽言，壓“協(xié)并議控脖制”燕模式淹主要憐被運(yùn)防用于灘互聯(lián)菊網(wǎng)、揉出版孔等“謝外資證禁入式”行香業(yè)的淹企業(yè)驚境外時(shí)紅籌網(wǎng)上市陵。由寧于其體不涉券及對(duì)難境內(nèi)飲權(quán)益興的收紡購(gòu)，靈因而翻在1規(guī)0號(hào)竟文生俱效的甚背景懂下，拜這種焦紅籌爪模式屑逐漸售被其遙他“華非外窩資禁乘入”蠻行業(yè)憲的企低業(yè)所嘉采用舟，以菠規(guī)避劫關(guān)聯(lián)忘并購(gòu)誕審批殖。中膨國(guó)秦矮發(fā)即倦是利工用了揪這個(gè)旁“便面利”陳。娘“協(xié)委議控拉制”尾模式裳的由蝦來(lái)括“協(xié)慨議控版制”坑模式櫻也被圖稱為典“新聞浪模我式”交，緣坊于該魚模式蠟在新灶浪網(wǎng)秩境外知紅籌情上市匯時(shí)首寫開先劫河。殖當(dāng)時(shí)奪，新釀浪網(wǎng)謊也打奮算采祖用普劫通的進(jìn)紅籌榴模式掩上市況，即踢：實(shí)啟際控尖制人棗在境您外設(shè)氧立離蠟岸公殲司，緒然后藍(lán)實(shí)際降控制欠人通近過(guò)離難岸公唱司，舟反向喪收購(gòu)輪境內(nèi)設(shè)的經(jīng)攤營(yíng)實(shí)鹽體公皂司，冬從而獨(dú)將境棚內(nèi)權(quán)結(jié)益轉(zhuǎn)懶移至早境外講，之芒后再抓由境鞋外離阻岸公挑司申煌請(qǐng)?jiān)趧?wù)境外代某證徐券交箭易所繞上市圓。舟但是側(cè)，由宰于互魄聯(lián)網(wǎng)軌業(yè)務(wù)豐（即杠電信俘增值鳥業(yè)務(wù)雕）指是禁怎止外攜資進(jìn)彎入的諒，因扛而離班岸公婚司（棍被視飯作外遭資方閉）將麥無(wú)法魯收購(gòu)債境內(nèi)聲的經(jīng)施營(yíng)實(shí)猶體。妨正是壟在這吹種背占景之董下，嗎律師圾設(shè)計(jì)勝出了叫“協(xié)役議控經(jīng)制”嗓模式榨，即簡(jiǎn)：境皺外離肉岸公晌司不垃直接搖收購(gòu)撫境內(nèi)貢經(jīng)營(yíng)坑實(shí)體希，而覺(jué)是在旱境內(nèi)不投資財(cái)設(shè)立完一家鍵外商情獨(dú)資尋企業(yè)捐，為濾國(guó)內(nèi)嗎經(jīng)營(yíng)肢實(shí)體毫企業(yè)再提供兇壟斷傲性咨嶄詢、彩管理簽和等事服務(wù)湖，國(guó)層內(nèi)經(jīng)木營(yíng)實(shí)張?bào)w企肌業(yè)將哄其所仙有凈捆利潤(rùn)稍，以踐“服錄務(wù)費(fèi)建”的菊方式旦支付金給外圾商獨(dú)顧資企蓬業(yè)；編同時(shí)變，該限外商冬獨(dú)資廊企業(yè)塞還應(yīng)拋通過(guò)心合同寫，取時(shí)得對(duì)名境內(nèi)夸企業(yè)浴全部逢股權(quán)脊的優(yōu)摔先購(gòu)壟買權(quán)顆、抵?jǐn)⊙簷?quán)倍和投召票表畢決權(quán)言、經(jīng)爭(zhēng)營(yíng)控災(zāi)制權(quán)驅(qū)。（黑如圖物一）另后來(lái)泉這種仆模式銷被眾郵多境狂外上貍市的沃國(guó)內(nèi)良互聯(lián)鈴網(wǎng)企愉業(yè)所膛復(fù)制盛，繼通而這用種模剖式進(jìn)糊一步草擴(kuò)大縮至出散版、躍教育貍等“掘外資凳禁入慕”行需業(yè)企憂業(yè)的偽境外吵上市漢。俯秦發(fā)廳集團(tuán)策境內(nèi)弓、境渣外兩價(jià)塊資職產(chǎn)土現(xiàn)在棟，我診們重砌新回要到本臭文的撿主角茶——?jiǎng)h中國(guó)黨秦否發(fā)—僵—身盾上。古中國(guó)棒秦發(fā)加的實(shí)績(jī)際控憶制人馳徐吉冒華，筆在境丟內(nèi)和春香港出同時(shí)筆擁有叉兩塊襖經(jīng)營(yíng)江性資粱產(chǎn)—訊中國(guó)陶秦發(fā)女集團(tuán)澆、香稼港秦程發(fā)集柔團(tuán)。濟(jì)這兩救塊經(jīng)芬營(yíng)性厚資產(chǎn)穩(wěn)主要栗從事濁煤炭烘貿(mào)易少，同誰(shuí)時(shí)還椅經(jīng)營(yíng)扭一些蠻輔助欲性的約航運(yùn)羞業(yè)務(wù)臨。匹圖二使、圖伸三分塑別為弱境內(nèi)疫的“鉗中國(guó)伶秦發(fā)堵集團(tuán)暗”及迷境外溝的“販香港圾秦發(fā)蝦集團(tuán)韻”的腫股權(quán)現(xiàn)架構(gòu)墻。由粘圖可忽知，至境內(nèi)快的業(yè)讀務(wù)資史產(chǎn)相密對(duì)分肺散，晝?nèi)狈t一個(gè)雕統(tǒng)領(lǐng)篩的控則股公綁司，蠅但歸造根到巷底都游由徐平吉華敬全資栽持有查（其斷余自散然人隸股東熔都是旬徐吉每華的繭代持醒股者征）；擾而境嗽外的六業(yè)務(wù)綠資產(chǎn)驗(yàn)則統(tǒng)唐一由禽BV印I的薯秦發(fā)茶投資禾控股擊。閘據(jù)其揀招股戒說(shuō)明遠(yuǎn)書的獻(xiàn)披露愈，在撇“中爪國(guó)秦添發(fā)集告團(tuán)”防及“蒸香港引秦發(fā)訂集團(tuán)誰(shuí)”兩年大業(yè)形務(wù)資億產(chǎn)中洽，前準(zhǔn)者的民合計(jì)歌凈資淺產(chǎn)約江為3叮.5礙6億翠元，腥后者君的合演計(jì)凈艙資產(chǎn)腸約為壘3.鈔86薄億元察。也掘就是厚說(shuō)，悟?qū)嶋H做控制非人徐席吉華厭有一狂半經(jīng)付營(yíng)性盾資產(chǎn)巧在境屆內(nèi)，芽另一極半經(jīng)必營(yíng)性溪資產(chǎn)約在境謊外。衡20睡08大年秦方發(fā)啟辨動(dòng)了釘境外異上市委計(jì)劃左。然桶而，始在1榴0號(hào)角文生洽效的亂背景煩下，問(wèn)如何甜將境美內(nèi)的址“中碎國(guó)秦濱發(fā)集隸團(tuán)”婦的權(quán)雖益搬柜出境竭外且企規(guī)避系關(guān)聯(lián)瘦并購(gòu)孫審批突呢？晃借道垮“協(xié)撈議控亮制”嘆模式父此時(shí)陷，協(xié)霉議控拒制模晚式就陽(yáng)派上瘋用場(chǎng)煉了。朋秦發(fā)識(shí)的協(xié)持議控勤制架逝構(gòu)具英體分搶兩步氣完成麻。壁第一欺步：兵20鹽08事年2寨月5表日，赤香港蔑秦發(fā)惡集團(tuán)卵透過(guò)踢秦發(fā)梯貿(mào)易朝（香鍬港）屋，在導(dǎo)國(guó)內(nèi)限出資昆設(shè)立堵了外融商獨(dú)群資企禁業(yè)—儉秦發(fā)召物流咳。塵第二寧步：明20竟09診年6地月1蠟2日絞，秦焰發(fā)物鉗流與侍“中微國(guó)秦窄發(fā)集吸團(tuán)”鏡各經(jīng)津營(yíng)公打司及痛其持率股股慢東，胡簽訂少了兩仆大控陳制協(xié)酷議—輩委托壟協(xié)議森、質(zhì)康押合祥同。捷根據(jù)鄙委托餓協(xié)議蕉，中至國(guó)秦耽發(fā)集核團(tuán)各違成員冶公司配的經(jīng)予營(yíng)管企理事碌項(xiàng)委驚托給每秦發(fā)兵物流扔，中炊國(guó)秦原發(fā)集績(jī)團(tuán)則群將各消成員票公司截等同腹于凈歉利潤(rùn)趟的金充額，科作為坑回報(bào)幕支付朵給秦灣發(fā)物貨流；炎中國(guó)乖秦發(fā)靜集團(tuán)諷各成僻員公葡司的豈董事生均由褲秦發(fā)莖物流泉任命宰；秦率發(fā)物俯流行貍使中炎國(guó)秦甲發(fā)集捆團(tuán)各撒成員妙公司嗽的股另東表呈決權(quán)突。霉根據(jù)嘗質(zhì)押廢合同打，中業(yè)國(guó)秦鍋發(fā)集轉(zhuǎn)團(tuán)各戒成員勒公司傍的股憂權(quán)質(zhì)固押給燕秦發(fā)猾物流床；未蜜經(jīng)秦噴發(fā)物牧流同頓意，灶中國(guó)演秦發(fā)肚集團(tuán)司各股袖東不膽得擅浩自出民售成浙員公掃司的繪股權(quán)污、變兔更注閉冊(cè)資安本、衰清盤翅等；搜秦發(fā)幅物流陷擁有薦對(duì)各璃成員墓公司銀的優(yōu)攪先購(gòu)豎股權(quán)神。藝圖四用為中紅國(guó)秦睡發(fā)“光協(xié)議件控栽制”巴模式搜的示醋意圖銜，通沈過(guò)這足種協(xié)竹議控貼制，抽雖然蜜秦發(fā)玉物流社沒(méi)有矛收購(gòu)貢中國(guó)贈(zèng)秦發(fā)閘集團(tuán)兵各成隙員公表司的疼股權(quán)谷（當(dāng)赴然也撿就無(wú)陳須并際購(gòu)審模批了齡），垂但是饑會(huì)計(jì)臘操作拋上中剩國(guó)秦紙發(fā)集羨團(tuán)各口成員妖公司擺已經(jīng)艙可以愿視作挺是秦案發(fā)物賠流的氣全資尤子公繩司了激，因猾而也蓮就可備以合盡并報(bào)不表了仔。城對(duì)于保采取味這種壩“協(xié)扛議控協(xié)制”蕉模式船的原鉤因，峰中國(guó)債秦發(fā)形在招盆股說(shuō)橫明書妙上的火解釋器是，旬“中蟻國(guó)政聾府機(jī)采關(guān)現(xiàn)黑時(shí)慣齒例上荷不授爹予外徐資控?cái)_股公秘司煤俊炭經(jīng)畝營(yíng)資深格證弓”、銅“中暫國(guó)法若律及胡法規(guī)垂現(xiàn)時(shí)右禁止芒向外云資控洋股公柴司頒蕩發(fā)水柏路運(yùn)理輸許纏可證略”。警對(duì)于冬第二弟條理財(cái)由，盟《外雹商投莫資產(chǎn)猛業(yè)指筋導(dǎo)目需錄（鏈20釘07淘修訂些）》鞠確有允規(guī)定軟，水化路航母運(yùn)公后司必格須中加資控勉股。割但是促對(duì)于亮第一算條理屆由則夾很難猴成立賢，因所為無(wú)聯(lián)論是莖《煤裙炭經(jīng)發(fā)營(yíng)監(jiān)幟管辦填法》把還是潑《外律商投叮資產(chǎn)諸業(yè)指落導(dǎo)目殖錄（師20盲07律修訂閑）》徑，皆嗎未規(guī)奉定外外資不瞞得從襖事煤溉炭經(jīng)批營(yíng)。燒至少寫從法冬律條棄款來(lái)央看，筐煤炭雖經(jīng)營(yíng)雪行業(yè)轎并非府“外吐資禁搞入”妥。地因而奧，其五采取申“協(xié)育議控穗制”侄的模動(dòng)式紅泥籌上姥市，曠更多旁被認(rèn)認(rèn)為是褲規(guī)避油10勺號(hào)文織的關(guān)哲聯(lián)并帝購(gòu)審速批程牲序。過(guò)一位忌律師盾對(duì)此羊評(píng)論證道：述“該便等模眉式勢(shì)肝必在鞋（普旁通）鑼紅籌挨模式蓬受阻盯的情拘況下稻得到敏發(fā)揚(yáng)慶光大技?！泵榷Q盯先賣楊后買身模式遞-銀搖泰百造貨瞞概天過(guò)攪海潮模式懶簡(jiǎn)介慚：塑所謂修先賣堪后買墾模式席，是飛指擬使上市筒企業(yè)襯為規(guī)腔避十濱號(hào)令弟中關(guān)片于關(guān)寶聯(lián)方家并購(gòu)盞須報(bào)漁商務(wù)刷部審混批的濫限制棍，將德境內(nèi)儉擬上免市資速產(chǎn)或排股權(quán)腥首先出轉(zhuǎn)讓焰給與雅實(shí)際要控制拒人無(wú)途任何崗關(guān)系訓(xùn)的第鞠三方圈（一娃般是每將來(lái)英會(huì)成懼為公值司股政東的鹽戰(zhàn)略段投資醋者）品在境暈外設(shè)旨立的淘BV棋I公償司，撇然后船第三敏方再丈將B咬VI虹轉(zhuǎn)讓閃給由痰實(shí)際叔控制老人及駛戰(zhàn)略幕投資店者持廢股的勵(lì)BV音I公衛(wèi)司，溫以此奉作為首將來(lái)尖IP潤(rùn)O的息主體鬼。聞雖然澡先賣寨后買寇的模繡式程弊序比吳較繁眼瑣，曬但是浩也不謀失為向規(guī)避分10帽號(hào)文坦的一功條可士行的敘路徑長(zhǎng)。今但是鄙否會(huì)著落到也“當(dāng)版事人準(zhǔn)不得縱以外事商投技資企菊業(yè)境抱內(nèi)投早資或鋒其他溫方式索規(guī)避編前述湖要求貴”這丙個(gè)模塊棱兩凱可的踐大帽唯子下勸，就聚看監(jiān)翼管機(jī)估關(guān)的副態(tài)度匆了耐。旨先賣倍后買粒的紅喉籌架練構(gòu)：針優(yōu)點(diǎn)纖：垃可以寇規(guī)避慌十號(hào)拆令關(guān)塑于關(guān)倚聯(lián)方健并購(gòu)朋的限逮制瀉節(jié)缺悠點(diǎn)：辭實(shí)際逢控制詢?nèi)丝蓾撃軙?huì)蹈發(fā)生欲變動(dòng)怎，并方且影調(diào)響業(yè)覺(jué)績(jī)連兇續(xù)計(jì)急算碗一旦言戰(zhàn)略敢投資達(dá)者受竊讓股悅權(quán)之乏后違打約，槐不將童擬上愁市資君產(chǎn)轉(zhuǎn)縣讓給赴原實(shí)攻際控貝制人終，排從而鎮(zhèn)帶來(lái)致法律矩風(fēng)險(xiǎn)背案例剃分析濱銀泰戲百貨陵的上脾市路虹程，動(dòng)不僅甚玩了康一把榴潛伏揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)錫的“霸先賣揮后買?！?，盯還依溫稀帶支著2胞00夜6年它沈國(guó)獻(xiàn)軍的米“銀族泰系謊”在柜A股燦市場(chǎng)折四處按舉牌過(guò)收購(gòu)據(jù)的“存后遺遙癥”畏。舌20桂07翁年初鋪，沈鴨國(guó)軍諒旗下岔的“禽銀泰如百貨融”（墾HK斧18咐33寒）在主香港突上市身時(shí)，?？烧f(shuō)酷是盛績(jī)況空誘前—釘“外便資財(cái)兼團(tuán)對(duì)庫(kù)銀泰寒百貨艘的追押捧，贊可用泛‘炙課手’滔來(lái)形蒙容。且如一寶家著盲名基謝金創(chuàng)販下了啟路演冶階段洋就下電單的獄第二鍋例，冊(cè)另一魔家美店國(guó)基揪金在川早上億下單趴，中鄉(xiāng)午會(huì)繳談后撓，下場(chǎng)午就載追了澡一倍是。銀傘泰百韻貨創(chuàng)橡下了鏈今年謹(jǐn)上市崇市盈朝率第拳二高所的紀(jì)謊錄，造第一記高的眉是匯粗源…頑…”摘而銀叉泰百顯貨的連上市補(bǔ)路程風(fēng)，不先僅玩失了一夢(mèng)把風(fēng)虎險(xiǎn)潛蟻伏的偶“先撿賣后譯買”遲，還市依稀婆帶著嶺20期06活年沈兵國(guó)軍紛的“革銀泰偷系”姻在A鎖股市著場(chǎng)四互處舉守牌收虜購(gòu)的由“后莫遺癥兇”。狹進(jìn)軍滅地產(chǎn)那出師灣不利產(chǎn)，轉(zhuǎn)信型百務(wù)貨業(yè)室從畢簡(jiǎn)業(yè)于暫中南支財(cái)經(jīng)院大學(xué)總，到較之后瓦在建伍設(shè)銀郊行舟線山分呀行工青作，獨(dú)再到疲任職蜂于建市設(shè)銀悟行設(shè)餡立的主“坡海南耽銀泰灶”，坡投資晨實(shí)業(yè)摸和開妖發(fā)地秋產(chǎn)，沈沈國(guó)譜軍可窄說(shuō)是冬根正容苗紅鑄的資少本驕潑子。舌然而恰海南株房地念產(chǎn)泡寒沫后紗，沈陜國(guó)軍炎帶著逐“中勤國(guó)銀醬泰”籌殺回繁了老刃家浙燦江（質(zhì)中國(guó)般銀泰冶彼時(shí)虜有5乳個(gè)股廟東，曲除了段持股膜20慢%的絡(luò)海南虧銀泰著歸屬倚建行刃系統(tǒng)撇外，般其余暑皆為緒民營(yíng)咬資本勞），竹并且仔于1生99拒8年漲設(shè)立氧了子巖公司趨“浙桃江銀刻泰”弦，主習(xí)營(yíng)百召貨業(yè)優(yōu)。2勾00也0年承5月彎，中幕國(guó)銀癥泰又堤出手率收購(gòu)趴了上鼻市公音司寧由波華門聯(lián)（暴SH般60虹08燦63治）大牛約2盲4%洲的國(guó)繡有股即，并惹將其漠更名亂為“椒銀泰佛股份誰(shuí)”。定銀泰拜股份聞主營(yíng)裁業(yè)務(wù)貍也是餐百貨洋和房匯地產(chǎn)旦開發(fā)負(fù)，旗姿下核翁心企菜業(yè)是揭一家脹后來(lái)糟更名架為“酬寧波曲銀泰互”的帳百貨傲公司蔽。減值得碧注意裁的是面，沈縮國(guó)軍葬一直殘都未鏈將浙蓄江銀刪泰注批入銀貢泰股免份，潤(rùn)倒是欄陸續(xù)想將旗女下的屈地產(chǎn)宣公司止股權(quán)寫出售跑給銀售泰股處份。故20叮02風(fēng)年，陸發(fā)生結(jié)了一索件對(duì)捏沈國(guó)招軍很驗(yàn)重要劫的事獨(dú)。2感00爪1年沫中國(guó)貞金融憲業(yè)進(jìn)卵行改網(wǎng)革，免信達(dá)管等四音家資戴產(chǎn)管能理公盛司也胖相繼繳成立考，接骨收四魂大國(guó)薪有商張業(yè)銀帖行剝恢離的癥不良控資產(chǎn)縣。建司行將專海南月銀泰殘持有重的中哪國(guó)銀益泰2砌0%史的股賽權(quán)剝盟離給胳了信忍達(dá)，犧而沈模國(guó)軍聲則迅武速通縱過(guò)自譽(yù)己控此制的拉“北任京國(guó)坡俊”鐵，按火照凈正資產(chǎn)程價(jià)格攔從信勒達(dá)手顧中買鋤下了遭這部中分股某份。年到2安00的5年核，沈辰國(guó)軍孟已經(jīng)場(chǎng)通過(guò)干北京蒸國(guó)俊滋持有破中國(guó)色銀泰院75宰%股詞份，鞭其余踩25奮%則怒由另偏一高萄管的位關(guān)聯(lián)扯公司孤持有文。采引入駛PE腰華勝平，懲“先隱賣后騾買”蜻搭建飄境外援上市返架構(gòu)駝20先05煎年，者沈國(guó)椒軍給苦自己勞的百坦貨業(yè)竹務(wù)確亂定了剃新的顧發(fā)展遞戰(zhàn)略紀(jì)—“弦從一派個(gè)傳慕統(tǒng)行養(yǎng)業(yè)里災(zāi)的區(qū)東域型肆企業(yè)弱，轉(zhuǎn)烈變成冶一家立全國(guó)匪連鎖慚的、數(shù)與國(guó)迅際市匪場(chǎng)接箭軌的容公司廈”。麥適逢據(jù)當(dāng)時(shí)蠅中國(guó)定兌現(xiàn)退加入球WT受O的均承諾訂—2框00典4年透底全殺面取澇消外緒資進(jìn)師入中撇國(guó)零延售業(yè)狀的若癥干限斜制。殲外資垮PE膚開始朝進(jìn)入棍國(guó)內(nèi)誕獵取袖市場(chǎng)跨，其怖中之啄一便厭是華訪平基毫金。芽20牽04醒年，福沈國(guó)楊軍和濤華平疏就合包作開鳥始進(jìn)弱行接雜觸，凝并且咱確定姥了未案來(lái)要備把銀大泰的敗百貨已業(yè)務(wù)掛做上芝市。研這時(shí)嶺沈國(guó)束軍旗粗下的忘百貨漲業(yè)務(wù)明，分地布于攪浙江恥銀泰泰和銀哲泰股眼份兩曾家子蹲公司平。于侄是，遠(yuǎn)在華依平基蓄金的村支持惑下，奸關(guān)于副百貨而業(yè)的嚼一系哀列重礎(chǔ)組開燙始了矮（如園圖一店）。議20篩05華年1斯月，羽中國(guó)仰銀泰令和北尺京國(guó)蜜俊共馳同成娘立了捎上海辨銀泰傲，上乏海銀童泰的品主要抱作用灣是用研來(lái)“變接收犁”銀蓬泰股李份里濁的百永貨業(yè)袖務(wù)—糞銀泰逢股份懶旗下仔的寧錄波華冒泰退妙出百各貨經(jīng)裕營(yíng)，盡由上非海銀捏泰“宗接手豎”，亮并每綢年向般銀泰押股份追支付飼租用飾經(jīng)營(yíng)抬場(chǎng)地比的租寇金。肥20拐05碎年3惠月，罷華平激設(shè)立覽的兩副家B褲VI緞公司攜北山不、三飲江出肆場(chǎng)。震7月顆，三燒江以資1億吸元的墊代價(jià)休受讓改了上脂海銀谷泰全呀部股漆份，伏這次災(zāi)轉(zhuǎn)讓據(jù)得到忍了商血?jiǎng)?wù)部擋的批偶準(zhǔn)。之而北找山則佩在5殼月以綿1億腔元增夠資浙哪江銀盡泰獲勤取其記40惕%的習(xí)股份噴，其群余6題0%真由中叨國(guó)銀瘦泰、觸北京挎國(guó)俊配持有晌，這梳項(xiàng)增仗資也退獲得始了商崖務(wù)部霉的批解準(zhǔn)，輔10囑月浙賊江銀今泰變可身為隨中外疊合資盾企業(yè)鹿。2逝00仆6年簡(jiǎn)2月深，中灘國(guó)銀攔泰、易北京最國(guó)俊制進(jìn)一霧步將郵合共獲持有千的浙鞏江銀氏泰6堪0%叫股份劈轉(zhuǎn)讓悶給了領(lǐng)北山保，浙放江銀揭泰成季為外譜商獨(dú)緒資企貫業(yè)。責(zé)緊接索著，菊華平望將北詠山和隸三江遲的股皮權(quán)轉(zhuǎn)羊讓給莫沈國(guó)氣軍、牛華平架設(shè)立品的B響VI裁公司勤銀泰淡國(guó)際宴，大廉致上蔥市架堤構(gòu)基薦本搭售建完哲成。悉新設(shè)桂中外摔合資純企業(yè)鄭，收樹購(gòu)A直股沖百貨臘類上糠市公砌司告紅籌飯架構(gòu)擴(kuò)搭建澆好后悼，沈蠅國(guó)軍便的判姐斷是偷，國(guó)能際百歲貨巨黃頭會(huì)解在未父來(lái)2借-3略年紛謎紛進(jìn)緒入中噸國(guó)，美屆時(shí)秧百貨量行業(yè)指的競(jìng)哲爭(zhēng)更軌加激逃烈，兼“留辱給國(guó)彎內(nèi)百搜貨企趁業(yè)的窮機(jī)會(huì)姐也只永有三疤到五母年時(shí)紀(jì)間”閱。所陽(yáng)以，宏一定蜜要加觸快發(fā)染展，胡而他鞏們擴(kuò)姥張的視方式游是收梯購(gòu)A液股百舅貨上泥市公灣司，廈進(jìn)入摧他們?nèi)嘁暰€飾的有取三家冰公司撐，鄂走武商掛（S拖Z0亂00再50刪1）呆、百紙大股鑼份（奉SH南60剖08朵65叮）以驢及中姜興商載業(yè)（慌SZ塞00責(zé)07蕩15楚）。區(qū)而有滋關(guān)收不購(gòu)后煤來(lái)演班變成屑20建06卷年最練具話寬題性沃的事乖件，例甚至告作為襯收購(gòu)穴與反牢收購(gòu)太的典雹型案睛例出戚現(xiàn)。承20覺(jué)04厘年，麗沈國(guó)倚軍的燥銀泰叉系以吵戰(zhàn)略揀投資事者的吼身份鴉與武奸漢國(guó)慨資委犯接觸短。2遷00面5年廣4月劣，雙玉方合眉資成育立了健“武橋漢銀蔥泰”揉（由爹沈國(guó)部軍控玩股）蛾作為旦合作嗎的平凝臺(tái)，袍其中暈“武迎漢華糖漢”塘作為狹武漢界國(guó)資唐委的母全資匙子公向司，稀以所宣持有爺?shù)亩跸镂渖藤V將近敢3%盒的股乎份作生為對(duì)鳳武漢白銀泰塵的出族資。折武漢映銀泰俘主要貸負(fù)責(zé)微收購(gòu)幫鄂武介商諸宜多法療人股粘股東億的股誦份，寶而浙截江銀宇泰則寫主要蘇在二孕級(jí)市部場(chǎng)上突不斷咐增持喂。躁然而波，之卻后事香情逐教漸“展變味寄”了牛，2略00步6年掛4月拴，此島前宣強(qiáng)稱“鏟從未倒考慮魔過(guò)鄂級(jí)武商翼的控芒股權(quán)幕”的優(yōu)銀泰頃系開價(jià)始“棵發(fā)難鉆”，享浙江瓣銀泰渾在連痛續(xù)增域持后朝，銀就泰系待合計(jì)牽所持猾有的備鄂武貸商股茅權(quán)直恐追武班漢國(guó)阿資委穿。銀芹泰系續(xù)謀求夜控股臘權(quán)的僵圖謀擋暴露強(qiáng)，雙之方正滴式開左戰(zhàn)。禽同樣華的事歉情也精出現(xiàn)完在收蜻購(gòu)百盤大股吳份上侮，只刑不過(guò)撓“前雨鋒”受由武勞漢銀候泰變奶成了攪“杭保州奧過(guò)特萊校斯”持，受拴讓多貪家股置東的眠法人乘股，貢浙江栽銀泰按同時(shí)紗在二污級(jí)市每場(chǎng)增牢持百慮大股見(jiàn)份。棕關(guān)于座這幾哪家公社司的知控股脊權(quán)之膜爭(zhēng)不群再贅最述。甲現(xiàn)在盾的問(wèn)費(fèi)題是肌，參礦與收隔購(gòu)這砌三家培A股問(wèn)上市簡(jiǎn)公司碧的“倍武漢抖銀泰熊”、請(qǐng)“杭拐州奧災(zāi)特萊屢斯”約，是毯后來(lái)扒新設(shè)傅立的鞋中外扯合資鍋企業(yè)依。即即，這茶兩家顫合資嬌企業(yè)叫，有奉一部烈分權(quán)抱益進(jìn)鳴入了愧境外港紅籌丑體系狀，還近有一綱部分筐依然撐留在聾境內(nèi)炸?？钗錆h細(xì)銀泰辦、杭俘州奧漁特萊再斯的悼股權(quán)青轉(zhuǎn)讓已疑點(diǎn)爐10險(xiǎn)號(hào)文疫生效森前，布“杭案州奧貫特萊賓斯”燙的股濾權(quán)結(jié)宰構(gòu)為杠：中碰國(guó)銀師泰（澡內(nèi)資糟）6紙5%草、浙疊江銀故泰（瓦外資航）3痰5%頂。2池00太6年歲9月胳8日疤（1嘗0號(hào)倡文生陷效的憑當(dāng)日籠），素浙江廳銀泰除向中莖國(guó)銀費(fèi)泰收蠶購(gòu)了探杭州才奧特知萊斯皆65涌%的焰股權(quán)譜?！皥?bào)武漢掀銀泰扣”在推10見(jiàn)號(hào)文饅生效揭之前惕的股劈權(quán)結(jié)恭構(gòu)為厲：中矛國(guó)銀徐泰（勞內(nèi)資托）5讀2.云54垂%、拐上海玉銀泰毯（外知資）袖33尼.3顫3%鋼、武慨漢華塊漢（棵內(nèi)資致）1哄4.享13陳%。酒在1徑0號(hào)寇文生燈效后段的2螺00蹲6年掛12姜月，遮中國(guó)菊銀泰案向上抬海銀氣泰轉(zhuǎn)法讓武嘉漢銀廚泰5躺2.賽54勾%的灰股權(quán)顧，武峰漢華幫漢向妨浙江次銀泰云轉(zhuǎn)讓穩(wěn)14形.1系3%譽(yù)的股狂權(quán)。盜至此掙，武案漢銀高泰、止杭州茶奧特穗萊斯純的權(quán)例益才奸全部炕整合顛至境閃外上房市體名系內(nèi)狠。旅顯然辨，轉(zhuǎn)咱移武警漢銀行泰及滿杭州變奧特推萊斯勇內(nèi)資糧股權(quán)明的行臺(tái)為，各屬于蠅關(guān)聯(lián)打并購(gòu)千，理各應(yīng)報(bào)薪商務(wù)瘋部審杏批。洗對(duì)于堅(jiān)此操黎作的速合規(guī)藍(lán)性，獸其招郊股說(shuō)桶明書呀解釋吼為：江“本辯公司勝中國(guó)踩法律績(jī)顧問(wèn)餐進(jìn)一丈步表戲示，菜于2模00拌6年坡9月核8日醋生效撲的《鼻關(guān)于服外國(guó)鳥投資日者并濤購(gòu)境孔內(nèi)企籍業(yè)的坊規(guī)定事（2喘00炎6年霉版）鈔》并盡不適鵲用于筒北山偷收購(gòu)及浙江光銀泰嫂及三弦江收反購(gòu)上絞海銀天泰，務(wù)原因悄為該極等收額購(gòu)于斷并購(gòu)損規(guī)定杯生效羞日前慕已完滅成，為且并晃購(gòu)規(guī)壞定不宜會(huì)追每溯適店用”岡。倒這顯撓然是予一種鋤“避可重就峽輕”摩的法擠律解侵釋，遲浙江愈銀泰壞及上塞海銀蜂泰的乏權(quán)益前轉(zhuǎn)移坊發(fā)生象于1恩0號(hào)制文生件效前況，當(dāng)閘然不基存在桌問(wèn)題糕。但討是對(duì)酬于武撿漢銀侮泰及際杭州絕奧特械萊斯宋于1射0號(hào)狗文生椅效后溉發(fā)生縫權(quán)益躁轉(zhuǎn)移太行為您的合府規(guī)性斥，卻掌避而態(tài)不提鞭。由蝦于其世沒(méi)有料更多輛的信槍息披爐露，銹本文程也不盯便妄湖加猜謙測(cè)。脹20渠06奔年底利，上筆市主衣體銀變泰百家貨（結(jié)開曼幼）成菊立，漢其向情銀泰凡國(guó)際使售股纖，收術(shù)購(gòu)了觀北山日和三遍江的加股份疤。墨20頌07雄年3碧月，倍銀泰漠百貨權(quán)（開躁曼）工在香弱港上響市。財(cái)律師離點(diǎn)評(píng)害：鐵“棚先賣厘后買醬”逃模式裙在當(dāng)柄下的叉法律營(yíng)可行續(xù)性破銀泰射百貨逃的案棉例，楚最吸釋引人緊的莫飛過(guò)于爛其開逐創(chuàng)并吳演練租的“變先賣催后買叉”的種驚人辰之舉信。其遺間操斃作細(xì)貼節(jié)已留經(jīng)屢淚見(jiàn)報(bào)磁端，柳上文癢案例胃陳述蝴披露市也十驚分詳附盡。蜜我想馳讀者比更感企興趣膠的是百，這歇種模句式在鋪現(xiàn)在許是否腹仍然儀具有妖可行毀性呢貪？才之前秧我們丙談到梢，境言外上接市在瘋法律恭上存餃在三輛重門響，一篇是如灶何將植境內(nèi)腔權(quán)益仆合法棍地置性入境陶外擬齡上市浴主體咐，同由時(shí)又坑避免崇觸發(fā)戚關(guān)聯(lián)逐并購(gòu)病障礙棄；二乘是如離何讓座中國(guó)斃身份上股東頓合法沫地持柳有境煌外擬摩上市穩(wěn)主體歇的股驅(qū)份；律三是紫如何禍解釋恒無(wú)需餅證監(jiān)策會(huì)審賓批。臨現(xiàn)在帆看來(lái)衛(wèi)，只錄要膽辟量不式是特堂別小句，最漫后一舌點(diǎn)是皺最容停易突筑破的荷，只誠(chéng)要不皮是典院型的別設(shè)立下特殊涂目的吐公司蛇加換活股交饞易，傅就可墳以半專遮半綱掩地夕說(shuō)無(wú)碑需證吃監(jiān)會(huì)余審批牌。經(jīng)那么將前兩鍛點(diǎn)又和該如蹦何突增破呢灰？銀背泰百駱貨先蜓賣后餡買的裁做法祝是否叛仍有啊效法憤的空暢間？印先賣宅后買切巧妙浴規(guī)避獲關(guān)聯(lián)船并購(gòu)招我們布首先困看第意一點(diǎn)掃。實(shí)蒜際上倘，銀澆泰百劈貨先剪賣后會(huì)買的?！罢鄹万v”幫，正戚是為是了解哭決第葛一個(gè)領(lǐng)問(wèn)題趣，即馳在將倆境內(nèi)帳權(quán)益吧置入落境外培的同事時(shí)，小避免腳觸發(fā)刻關(guān)聯(lián)傅并購(gòu)廈。雖來(lái)然在貪銀泰智百貨京實(shí)施玩操作福時(shí)，錢并未暮有十鼻號(hào)文翻出臺(tái)餓。勤銀泰鹽百貨英的玩紐法，散細(xì)節(jié)請(qǐng)十分其復(fù)雜葛，但灰關(guān)鍵徐環(huán)節(jié)嫂實(shí)際曬很簡(jiǎn)碑單。豆以上災(zāi)海銀箏泰為寺例，垮20澇05嗚年1蛙1月席19充日，時(shí)三江顏收購(gòu)貢上海喝銀泰致，這宏是“徹先賣篩”，懼此時(shí)革三江頓還是色華平狐控制倒的公岸司，冰跟沈梨國(guó)軍業(yè)等無(wú)筋股權(quán)優(yōu)關(guān)系介，因雁此不蟲算關(guān)毅聯(lián)并案購(gòu)，旗可以物如期沾得到敢商務(wù)取機(jī)關(guān)急審批控。之止后的箭20橫06娘年2霉月2欣0日河，在逐境內(nèi)初審批冤完成座后，漸沈國(guó)濕軍等源控制嚴(yán)的G并lo前ry孫B燃le斑ss鈔收購(gòu)談銀泰當(dāng)國(guó)際諷，這站是“眾后買交”，才而這愁個(gè)交給易是咬在境朋外進(jìn)那行的駕，無(wú)滅需國(guó)候內(nèi)監(jiān)喉管機(jī)躲關(guān)的版任何檢批準(zhǔn)窗。至張此，闊先賣宇后買澡交易廚完成達(dá)，境裕內(nèi)權(quán)漫益置帳入境遵外銀連泰國(guó)第際平距臺(tái)，對(duì)而后必置入框上市宿主體耗。池先賣略后買董存在特兩重墻風(fēng)險(xiǎn)海。一持個(gè)是列實(shí)際?？刂萍比丝蓹C(jī)能會(huì)字發(fā)生濱變動(dòng)騙，并猜且影漏響業(yè)犯績(jī)連幅續(xù)計(jì)盯算。商一個(gè)書是中饞間會(huì)弓出現(xiàn)閥空檔槐期，祝萬(wàn)一齊投資驚人買禁了之喪后不北賣或此改變譜賣的蓮條件示怎么儀辦。禁對(duì)于能第一偷個(gè)問(wèn)搬題，僑銀泰骨百貨交考慮皺十分興周全織。招尿股書餃披露世說(shuō)明碰：盡綁管上裕海銀咸泰股臣權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓當(dāng)予三柔江，系但根旁據(jù)重儀組協(xié)岸議，弟本公撈司控以股股負(fù)東沈辯先生袍仍保戶留上指海銀胡泰的帽投票棗權(quán)及伸管理聞控制絹權(quán)，歡并有火權(quán)委半任上活海銀雪泰五努名董栽事會(huì)虧成員境其中叉三名尚以及眼有權(quán)符在銀江泰國(guó)歇際收借購(gòu)三扇江的女重組辨步驟征無(wú)法文發(fā)生勒時(shí)，極要求章三江得按相百等于賄原購(gòu)由買價(jià)本加上朝利息挨（按孫年利后率1隔3.倦8%刃計(jì)息爭(zhēng)）的察代價(jià)宵將所術(shù)持上粘海銀杰泰權(quán)估益售良回予璃中國(guó)雀銀泰蛛及北宰京國(guó)總俊。美此外檔，W磁ar柄bu基rg養(yǎng)P腔in厲cu床s昨Fu岸nd質(zhì)s（紗即華喪平基肌金）紐同意身在銀油泰國(guó)哀際收緩購(gòu)三炊江全師部股吵權(quán)前熔，W幫ar扒bu恐rg蝕P妖in尸cu階s竿Fu繳nd狗s或泳三江櫻不會(huì)腥促使樹三江捐以現(xiàn)幟金或省實(shí)物肅向W攏ar字bu緊rg盆P鍋in蔑cu援s眠Fu鍛nd滔s或初其任料何聯(lián)需屬公端司作洽出任稍何股榴息付你款或傻分派補(bǔ)，且科不會(huì)斃并促襪使其稻聯(lián)屬愁公司對(duì)不會(huì)亂以股凳份轉(zhuǎn)誓讓或宇資產(chǎn)驅(qū)出售稅方式便向任拘何第占三方椒轉(zhuǎn)讓梁所持虜三江其權(quán)益耍。故智此，蛛上海造銀泰榆的重標(biāo)組乃零屬由勝沈先扇生共韻同控帽制的燒業(yè)務(wù)鑼合并色，其毅業(yè)績(jī)漁、資京產(chǎn)及餐負(fù)債壟已參蓬考香達(dá)港會(huì)舍計(jì)師惡公會(huì)刻頒布濟(jì)的會(huì)琴計(jì)指驚引第彎5號(hào)始“共鴨同控艱制業(yè)稱務(wù)合班并之當(dāng)合并示會(huì)計(jì)你法”來(lái)載于燥本公疲司的忍財(cái)務(wù)漸資料帳。也席就是姜說(shuō)，紋通過(guò)鴿這種左安排統(tǒng)，整丸個(gè)先寇賣后絹買的批交易巖成為酷了同顯一實(shí)炸際控丙制人長(zhǎng)之下晌的重追組，維既不秧發(fā)生續(xù)實(shí)際改控制該人變?cè)袆?dòng)，偵又不霉會(huì)影率響業(yè)磨績(jī)連順續(xù)計(jì)左算。滅對(duì)于甘第二鏟個(gè)問(wèn)號(hào)題，幟前段敵招股繭書提禁及一鵲個(gè)回展購(gòu)權(quán)躬，即比“本性公司羊控股禍股東拌沈先殃生有砍權(quán)在導(dǎo)銀泰嶼國(guó)際謝收購(gòu)付三江謝的重雪組步鏈驟無(wú)位法發(fā)舊生時(shí)效，要膏求三傲江按偵相等保于原葛購(gòu)買穩(wěn)價(jià)加解上利忌息（賞按年痛利率袋13鄰.8禾%計(jì)膀息）佩的代兄價(jià)將勁所持賢上海施銀泰曉權(quán)益容售回盜予中葉國(guó)銀陳泰及犁北京夜國(guó)俊憐”。糊同時(shí)侍，也劍不排墻除同叮時(shí)有錫其他舉協(xié)議紫安排李，保敢證不疑會(huì)出貧現(xiàn)道精德風(fēng)椅險(xiǎn)。誠(chéng)比如雙，可誤以約提定境璃外的語(yǔ)買入估和境心內(nèi)的抄賣出弄審批籠完成奇同時(shí)墨生效衣，即鴿可很欠好地臣消除駕空檔仰期。睛先賣贈(zèng)后買購(gòu)的交音易模曠式，停確實(shí)訊極盡恒折騰貿(mào)，但欺也不捏失為線規(guī)避子關(guān)聯(lián)哪并購(gòu)丟的好宴辦法毫，理聞?wù)撋嫌^，在洗當(dāng)下凝仍可灑供仿昆效以之規(guī)避揉關(guān)聯(lián)穗并購(gòu)船限制濾。但殘是否興會(huì)落術(shù)到“蝶當(dāng)事雀人不暗得以淘外商貿(mào)投資累企業(yè)誘境內(nèi)鴉投資呢或其釘他方布式規(guī)滴避前叨述要沙求”堅(jiān)這個(gè)錢模棱誘兩可但的大帝帽子天下，帽就看皂監(jiān)管鮮機(jī)關(guān)貢的態(tài)值度了鑰?？示惩鉁p持股努通路蒼何在事？土雖然暫先賣魄后買通可以補(bǔ)解決肺關(guān)聯(lián)免并購(gòu)藍(lán)問(wèn)題低，但典又如倉(cāng)何解答決第縮二個(gè)伏問(wèn)題您呢，令即如淚何使貓中國(guó)狂身份殘股東倘到境腔外持咐股呢訂？枯銀泰深百貨叔之所息以能找夠順跳利解舒決這捕一問(wèn)亞題，伏是因毒為沈需先生踢于2咱00氧2年借1月攏18晚日成尾立了駱Fo脅rt括un穴e父Ac尿hi德ev郊e，害在7暑5號(hào)賊文出煌臺(tái)之暫后辦數(shù)理一妖個(gè)補(bǔ)病登記寬即可徑解決煩這一財(cái)問(wèn)題清。豐但對(duì)山其他六看到跨這篇暫文章團(tuán)剛剛層萌生蹄境外螺上市典想法梢的純預(yù)國(guó)內(nèi)慘企業(yè)親家，慌同時(shí)報(bào)，又蝦沒(méi)有蓋未雨腎綢繆贈(zèng)儲(chǔ)備到著幾偉個(gè)境丹外殼綿公司茂，該神怎么趙辦呢挎？我券們以炭境內(nèi)載公司聽(tīng)的股另東均忍為自威然人哨股東耗為例赴，探榴討一丟下這住個(gè)問(wèn)憐題。泡顯然怒，你慢仍然斑可以述找個(gè)僵代理沖，十喝分便泛捷地末注冊(cè)層一家梯BV索I殼究公司袍。但紹這在命法律全合規(guī)競(jìng)性上逗應(yīng)當(dāng)湯作何滑解釋燒呢？錢我們憶首先蛙看《瓣中華穿人民師共和橫國(guó)外樸匯管哀理?xiàng)l毯例》既第十按七條藝。它豎是這填么要驅(qū)求的這，境芝內(nèi)機(jī)五構(gòu)、衰境內(nèi)同個(gè)人凱向境自外直海接投跟資或憤者從撇事境夾外有堅(jiān)價(jià)證粗券、蟲衍生迫產(chǎn)品逢發(fā)行孤、交乎易，甲應(yīng)當(dāng)助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