跨國銀行準入東道國證券業(yè)的法律問題

第第頁跨國銀行準入東道國證券業(yè)的法律問題所謂利益沖突〔ConflictsofInterest〕，是指某個人、某些人或某類利益集團同時對于不同的某些個人、集團或者組織以及某種事物在忠誠和利害關系上發(fā)生沖突的現象?；鞓I(yè)經營體制下存在的利益沖突始終是分業(yè)經營的支持者反對銀證融合的有力理由，跨國銀行特有的國際背景那么加劇了利益沖突的冗雜性。其實，歸根終究，跨國銀行準入東道國證券市場的利益沖突是由于信息不對稱〔AsymmetricInformation〕而引發(fā)的。[1]這種信息不對稱主要表達在兩個方面：一方面，跨國銀行擁有強大的經濟實力和資源優(yōu)勢，掌控著有關自身金融效勞的全部信息，而其客戶的信息供給渠道那么完全受制于跨國銀行，因此強弱懸殊的信息差異可能誘使跨國銀行及其工作人員為牟取利益而濫用信息優(yōu)勢，從而損及客戶的利益；另一方面，雖然東道國監(jiān)管當局對跨國銀行有資料申報和信息披露的要求，但跨國銀行在資本覓利性的驅動下為了躲避監(jiān)管，牟取暴利，常常隱瞞或虛報信息資料，與監(jiān)管當局玩起“貓鼠追趕”的博弈嬉戲，使“監(jiān)管落空”的局面頻頻發(fā)生。

上述利益沖突在實踐中造成種種弊害，主要表如今以下四個方面：[2]

1、銀行、證券市場特質迥異，假設銀行過度介入證券業(yè)務，將會增加銀行的經營風險，危及銀行的平安穩(wěn)健經營。假設銀行自行承銷、買賣而持有的證券數額較大，在證券市場波動頻繁時，銀行的清償力量及經營體系將處于不穩(wěn)定狀態(tài)，一肆股市暴跌，便會危及銀行的自身平安，進而殃及整個信譽體系。

2、跨國銀行相對于其客戶及東道國監(jiān)管當局的信息優(yōu)勢促使其肆無忌憚地從事內幕交易，從而損害了投資者的利益，危及東道國的金融平安。內幕交易是一種“隱匿的.不正值競爭行為”，[3]跨國銀行由于其地位的特別性，較其客戶和一般競爭者更具信息資源可獲性的優(yōu)勢，股價上揚和下挫的知情者與不知情者其勝敗早已成為定局，且跨國銀行為了實現利用內幕信息獲利的目的，往往阻礙內幕信息的公開時間，從而使投資者由于信息不暢、不實、不詳，決策失誤而招致損失，對監(jiān)管當局亦產生監(jiān)管滯后和監(jiān)管落空的問題，嚴峻違反了“公開”、“公正”、“公正”的證券交易根本原那么，破壞了正常的證券交易秩序。

3、跨國銀行與其客戶的利益沖突，客觀上增加了證券市場的風險，危害了證券市場的安康進展?？鐕y行為了增加承銷收益或躲避承銷風險，往往利用優(yōu)待的融資條件或其它誘惑吸引投資者從事證券交易，從而產生銀行信譽擴張的效果。此外，基于自身持有證券的利益動身，跨國銀行可能會試圖通過經紀〔braking〕或造市〔market-making〕等手段來推銷手中的證券，同時，作為證券交易中介的跨國銀行還可能誘導客戶進展更多的交易以獵取額外的傭金收入。

4、利益沖突的發(fā)生會損害跨國銀行在社會公眾中的聲譽，降低跨國銀行的信譽，影響其籌資功能，尤其是跨國銀行假設在多個東道國同時危害了當地投資者或存款人的利益